1、財務(wù)管理,第三章 財務(wù)分析與業(yè)績評價,廈門理工學院商學系 黃莉,2,第三章 財務(wù)分析與業(yè)績評價,第一節(jié) 財務(wù)分析概述 第二節(jié) 財務(wù)分析方法 第三節(jié) 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價,第一節(jié) 財務(wù)分析概述,1.財務(wù)比率分析常用的比較標準 （1）比較的原因及比較標準的種類,實際值,標準值,分析評價,有絕對標準、預算標準、歷史標準和行業(yè)標準。,（2）絕對標準與行業(yè)標準 絕對標準：即社會上公認的標準。該類標準不分 行業(yè)、規(guī)模、時間及分析的目的。標準是唯一的。 如速動比率與流動比率的評價標準。 預算標準：即企業(yè)為改進經(jīng)營活動和管理工作而 預先確定的指標比率。該類標準為企業(yè)內(nèi)部或主 管部門制定。,第一節(jié) 財務(wù)分析概述,（

2、3）歷史標準與行業(yè)標準 歷史標準：即根據(jù)企業(yè)過去實際歷史資料而產(chǎn)生的連續(xù)性財務(wù)比率標準。該類標準基于企業(yè)的過去實際情況而產(chǎn)生，因此實際運用中，為便于分析應(yīng)注意調(diào)整歷史標準。 行業(yè)標準：即行業(yè)所規(guī)定的平均財務(wù)比率標準。該類標準一般按不同的企業(yè)規(guī)模及不同的地區(qū)而詳細規(guī)定。由于企業(yè)之間的差異性，行業(yè)標準常常無法統(tǒng)一行業(yè)內(nèi)部的所有指標。,第一節(jié) 財務(wù)分析概述,2. 財務(wù)比率分析的基本方法 財務(wù)比率是從某個時點反映企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，實際分析中，應(yīng)結(jié)合時間因素對財務(wù)比率進行趨勢分析。具體分析方法有以下兩種：,第一節(jié) 財務(wù)分析概述,（1）對比分析法 定基對比分析法：又稱指數(shù)分析法，是將連續(xù)數(shù)年的財務(wù)

3、比率數(shù)據(jù)分別和某基年比較，以便分析觀察其變動趨勢的方法。 直接對比分析法：是將連續(xù)數(shù)年的各項財務(wù)比率數(shù)據(jù)進行分析，以便分析觀察其變動趨勢的方法。這種分析也可與同行業(yè)的財務(wù)比率數(shù)據(jù)進行比較，以便分析與同行業(yè)相比的變動趨勢。,（2）百分比分析法 縱向百分比分析法：是將財務(wù)報表上的某項數(shù)據(jù)作為100%，如將資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)總額、利潤表中的銷售收入等作為100%，然后計算其與縱向排列的各項目相當于這個數(shù)據(jù)的百分比的一種分析方法。 橫向百分比分析法：是將前后期財務(wù)報表上的相同項目，作橫向的百分比分析的一種方法。,第一節(jié) 財務(wù)分析概述,廈門理工學院商學系 黃莉,8,資產(chǎn)負債表原理 資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益

4、 利潤表原理 利潤=收入-成本費用 現(xiàn)金流量表原理 現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出 = (經(jīng)營活動現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動現(xiàn)金流出) + (投資活動現(xiàn)金流入-投資活動現(xiàn)金流出) + (籌資活動現(xiàn)金流入-籌資活動現(xiàn)金流出),第一節(jié) 財務(wù)分析概述,廈門理工學院商學系 黃莉,9,第二節(jié) 財務(wù)分析方法,一、償債能力比率分析 二、獲利能力比率分析 三、營運能力比率分析 四、市況測定比率 五、財務(wù)比率分析的標準與方法,廈門理工學院商學系 黃莉,10,二、償債能力比率分析,償債能力: 指企業(yè)償還到期各種債務(wù)的能力.區(qū)分短期與長期. 償債能力分析有助于: 債權(quán)人判斷企業(yè)的財務(wù)風險; 投資人分析企業(yè)的股利支付能力;

5、 企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu); 政府調(diào)整經(jīng)濟政策等.,廈門理工學院商學系 黃莉,11,二、償債能力比率分析,1.短期償債能力比率的構(gòu)成 -衡量企業(yè)當前財務(wù)能力(償還流動負債的能力)，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。 -反映企業(yè)短期償債能力的指標主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動比率、現(xiàn)金到期債務(wù)比率。 注: 1)流動資產(chǎn):現(xiàn)金 短期投資 應(yīng)收及預付款項 存貨 待攤費用和一年內(nèi)到期的長期債券投資 2)流動負債:短期借款 應(yīng)付及預收款項 各種應(yīng) 交款項 一年內(nèi)即將到期的長期負債,（1）流動比率 含義 ：流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。他用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債

6、的能力。 計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)流動負債 通常，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保障；但流動比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率，影響企業(yè)的獲利能力。 根據(jù)國外多數(shù)企業(yè)的經(jīng)驗，一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。,二、償債能力比率分析,（2） 速動比率 含義：速動比率是速動資產(chǎn)(流動資產(chǎn)減去存貨的 差額)與流動負債的比率。它用來衡量企業(yè)實現(xiàn)能 力最強的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。 計算公式： 速動比率=速動資產(chǎn)流動負債,貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款 =流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用-預付費用 =流動資產(chǎn)-存貨1

7、3,速動比率是對流動比率的補充，一般速動比率保 持在1：1的比例較為適宜。,二、償債能力比率分析,貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款,幾點說明: 1)去除存貨的理由 變現(xiàn)速度較慢;部分存貨損失可能未做處理; 部分存貨可能已經(jīng)抵押給債權(quán)人; 存貨計價方法還存在成本價與合理市價之間 相差懸殊問題.,2)去除待攤費用 : 無實物形態(tài)的資產(chǎn),是前期已經(jīng)花費需要攤銷的費 用,不能用于償還債務(wù). 3)去除預付款: 用于存貨的支付,不能用于償還債務(wù).,二、償債能力比率分析,（3）現(xiàn)金流動比率 含義 ：現(xiàn)金流動比率是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物(最具流動性的資產(chǎn))與流動負債的比率。該比率又稱為現(xiàn)金流動負債比率。它比速

8、動比率更能體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的流動性及債務(wù)的償還能力。是對流動比率更進一步的補充。 計算公式： 現(xiàn)金流動比率=現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流動負債,二、償債能力比率分析,貨幣資金+短期投資,注:長期負債 長期借款、 應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等,二、償債能力比率分析,2. 長期償債能力比率的構(gòu)成 長期償債能力比率用來衡量企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。 主要包括利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)和到期債務(wù)本息償付比率等。,（1）利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù)) 含義：利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。它用來衡量企業(yè)一定盈利水平下償付債務(wù)利息的能力。比率越高，反映企業(yè)企業(yè)支付利息的能力越強。 計算公

9、式： 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤利息費用,一般來說，該比率應(yīng)大于1，該比率越高，企業(yè) 就有可能增加負債。否則企業(yè)就不能借入資金。,二、償債能力比率分析,利潤總額+利息費用,利息費用：財務(wù)費用中的 利息（利潤表）與計入固 定資產(chǎn)價值中已經(jīng)資本化 的利息（折舊）,（2）資產(chǎn)負債率 含義：該比率又稱負債比率，是指企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率。它用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力；它反映了資產(chǎn)總額中負債籌資所占的比重,也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 計算公式： 資產(chǎn)負債率=負債總額資產(chǎn)總額100% 該比率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，反之，則償還能力越強。當資產(chǎn)負債率大100%時，表明企業(yè)資不抵債。但，對于一個成長型的企業(yè)，由于尚未投產(chǎn)，導致初期負債率高；而投產(chǎn)后負債率下降，此時，不能說資產(chǎn)負債率高不好。,二、償債能力比率分析,財務(wù)杠桿效應(yīng)：負債收益率負債成本,（3）股東權(quán)益比率 含義： 該比率又稱所有者權(quán)益比率（其倒數(shù)為權(quán)益乘數(shù)）。它是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。用來衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重。 計算公式： 所有者權(quán)益比率=股東