1、證券投資基金,【學(xué)習(xí)提示】 第一節(jié) 投資基金的性質(zhì)和特征 第二節(jié) 投資基金的分類及其比較 第三節(jié) 投資基金的組織結(jié)構(gòu) 第四節(jié) 投資基金的設(shè)立、發(fā)行和交易 第五節(jié) 基金投資運(yùn)作和管理,第五章 證券投資基金,【學(xué)習(xí)提示】證券投資基金通常簡(jiǎn)稱為投資基金或基金，是專門為眾多中小投資者設(shè)計(jì)的一種理財(cái)工具，也是投資銀行的一個(gè)重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在投資基金業(yè)務(wù)中，投資銀行可以分別或同時(shí)擔(dān)任基金發(fā)起人、基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)和基金注冊(cè)登記人。本章將討論投資基金的性質(zhì)和特征，介紹基金的種類、基金的組織結(jié)構(gòu)、基金的設(shè)立、發(fā)行和交易，還將講述基金投資運(yùn)作和管理的基本原理。,一、投資基金的定義 二、投資基金的性質(zhì) 三、投

2、資基金的特征,第一節(jié) 投資基金的性質(zhì)和特征,第一節(jié) 投資基金的性質(zhì)和特征,一、投資基金的定義 投資基金（investment fund）作為聚集分散資金、共同投資的一般稱謂，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資方式或投資制度。 英國(guó)是投資基金的發(fā)源地 ，稱投資基金為“單位投資信托”（unit investment trust）； 美國(guó)稱為“共同基金”（mutual fund）；日本將投資基金納入信托的范圍，并且特別限定為證券投資信托（securities investment trust）。 投資基金是通過(guò)發(fā)售基金份額（基金單位），匯集眾多不特定的且有共同投資目的投資者的資金，形成獨(dú)立的基金財(cái)產(chǎn)，委

3、托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)分散投資于各種有價(jià)證券和其他金融工具，并由投資者按其所持有基金份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種集合投資方式或制度。,二、投資基金的性質(zhì) 對(duì)投資基金的性質(zhì)，可以從不同層面來(lái)認(rèn)識(shí)。投資基金是一 種金融中介機(jī)構(gòu)，或者說(shuō)是一種投資組織形式（機(jī)構(gòu)），這 是從它在金融中介體系中的功能來(lái)考察的。投資基金是一種 信托投資方式，有不同于其他投資方式的顯著特征。對(duì)于投 資者而言，它又是一種投資工具，是持有者的金融資產(chǎn)。,1投資基金是一種金融中介機(jī)構(gòu) 投資基金以基金份額的形式向投資者發(fā)售金融形式的所有權(quán)，以此它在投資者和籌資者之間充當(dāng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的媒介，吸納大量分散的小額的社會(huì)閑散資金，并購(gòu)買由籌資者發(fā)行的股

4、票、債券等其他金融工具，為籌資者投資于不動(dòng)產(chǎn)和其他資產(chǎn)提供資金。,2投資基金是一種信托投資方式 它與一般信托有相似之處，都是以信托契約為依據(jù)，明確主要當(dāng)事人之間的權(quán)利和義務(wù)，反映一種信托契約關(guān)系，并且都要保持信托財(cái)產(chǎn)或基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立，對(duì)不同的信托財(cái)產(chǎn)或基金財(cái)產(chǎn)分別管理。 但投資基金作為信托投資方式，又有自己的特點(diǎn)。,3投資基金是一種投資工具 投資基金本身屬于有價(jià)證券的范疇。 對(duì)投資者而言，基金份額同樣具有流通變現(xiàn)的能力，它能在市場(chǎng)交易過(guò)程中形成自身的價(jià)格，投資于基金份額同樣要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和支付一定的交易費(fèi)用，其收益并不是固定的。,三、投資基金的特征 1共同投資 2專家理財(cái) 3分散化投資 4共享收益

5、，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 上述投資基金的特征，也反映了投資基金的主要優(yōu)點(diǎn)。,第二節(jié) 投資基金的分類及其比較,一、投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn) 二、契約型基金與公司型基金 三、封閉式基金與開(kāi)放式基金 四、成長(zhǎng)型基金與收入型基金 五、按投資對(duì)象劃分的投資基金 六、按投資地域劃分的投資基金 七、其他類型的投資基金,第二節(jié) 投資基金的分類及其比較,一、投資基金的分類標(biāo)準(zhǔn) 二、契約型基金與公司型基金 （一）契約型基金 （二）公司型基金 （三）契約型基金和公司型基金的比較,三、封閉式基金與開(kāi)放式基金 （一）封閉式基金 （二）開(kāi)放式基金 （三）封閉式基金和開(kāi)放式基金的比較,四、成長(zhǎng)型基金與收入型基金 1成長(zhǎng)型投資基金（growth

6、 fund） 2收入型投資基金（income fund） 3積極成長(zhǎng)型投資基金（aggressive growth fund） 4成長(zhǎng)及收入型投資基金（growth & income fund） 5平衡型投資基金（balanced fund）,五、按投資對(duì)象劃分的投資基金 1股票基金（equity fund） 2債券基金（bond fund） 3貨幣市場(chǎng)基金（money market fund） 4期權(quán)基金（option fund） 5指數(shù)基金（index fund） 6認(rèn)股權(quán)證基金（warrant fund） 7交易所交易基金（exchange traded fund，EFT）,六、按投資地

7、域劃分的投資基金 1國(guó)內(nèi)基金與離岸基金 2區(qū)域基金和環(huán)球基金,七、其他類型的投資基金 1雨傘基金（umbrella fund） 2基金中基金（fund of funds） 3對(duì)沖基金（hedge fund） 4風(fēng)險(xiǎn)投資基金（venture fund）,第三節(jié)投資基金的組織結(jié)構(gòu),一、投資基金的組織結(jié)構(gòu) 二、基金投資者 三、基金管理人 四、投資計(jì)劃的制定和執(zhí)行,第三節(jié)投資基金的組織結(jié)構(gòu),一、投資基金的組織結(jié)構(gòu) 投資基金的組織結(jié)構(gòu)是由基金主要當(dāng)事人及其之間的關(guān)系構(gòu) 成的復(fù)合體，它集中表現(xiàn)為基金主要當(dāng)事人之間依據(jù)基金契 約，行使各自的權(quán)利并履行相應(yīng)的義務(wù)，以及由此形成的分 工協(xié)作、相互監(jiān)督、相互制衡的

8、關(guān)系。,投資基金的基本結(jié)構(gòu)，如圖5-1所示。,二、基金投資者 基金投資者就是基金份額的持有人，是基金出資人和基金受益人。它包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。 作為基金財(cái)產(chǎn)的最終所有人，投資者享有多項(xiàng)權(quán)利，同時(shí)履行相應(yīng)的義務(wù)。每份基金單位代表同等的權(quán)利和義務(wù)。 基金份額持有人大會(huì)是基金的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。它依法由基金管理人召集或按規(guī)定由基金托管人召集，投資者亦有權(quán)按照規(guī)定要求召開(kāi)或自行召集基金份額持有人大會(huì)。,三、基金管理人 基金管理人是負(fù)責(zé)基金財(cái)產(chǎn)具體投資操作和日常管理的機(jī)構(gòu)，它由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。 契約型基金必須聘請(qǐng)專業(yè)的基金管理人從事基金管理，如果基金管理公司作為基金發(fā)起人，則在基金成立后

9、一般成為該基金的管理人，即基金管理公司可以同時(shí)擔(dān)任同一基金的基金發(fā)起人和基金管理人。公司型基金則可以選擇聘請(qǐng)基金管理人或不聘請(qǐng)。 基金管理人的基本職能是依法募集設(shè)立基金（充當(dāng)基金發(fā)起人）和管理基金財(cái)產(chǎn) 。,基金管理人所擁有的權(quán)利 運(yùn)用并管理基金財(cái)產(chǎn)（如制定基金財(cái)產(chǎn)投資目標(biāo)、投資對(duì)象范圍和投資策略、運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資等）；擔(dān)任或委托其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任注冊(cè)登記人；召集基金持有人大會(huì)；銷售基金單位；選擇、更換基金銷售代理人并對(duì)其相關(guān)行為進(jìn)行監(jiān)督和處理；監(jiān)督基金托管人的托管行為；確定基金收益分配方案；代表基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為；獲得基金管理人的管理費(fèi)、其他法定收入和約定收入 。

10、,基金管理人承擔(dān)的義務(wù) 對(duì)所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理，分別記賬、進(jìn)行證券投資；及時(shí)向基金持有人分配收益；辦理基金單位的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回和其他業(yè)務(wù)或委托其他機(jī)構(gòu)代為辦理該項(xiàng)業(yè)務(wù)；辦理基金備案手續(xù)，負(fù)責(zé)基金注冊(cè)登記；進(jìn)行基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；編制中期和年度基金報(bào)告；計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值、確定基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格；辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；,基金管理人承擔(dān)的義務(wù)(接上) 保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料；保守基金秘密，不得泄露基金投資計(jì)劃、投資意向等；接受基金托管人的監(jiān)督；承擔(dān)因過(guò)錯(cuò)導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)損失的賠償責(zé)任；參加基金清算組，參與基金財(cái)

11、產(chǎn)的保管、清理、估價(jià)、變現(xiàn)和分配；政府證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他業(yè)務(wù)。,四、基金托管人 基金托管人是負(fù)責(zé)基金財(cái)產(chǎn)保管的機(jī)構(gòu)，它還是基金財(cái)產(chǎn)的名義持有人?；鹜泄苋说某霈F(xiàn)是基金有效運(yùn)作的一種制度安排?；鹜顿Y者與基金管理人之間的委托代理關(guān)系和信息不對(duì)稱，容易使基金管理人出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)行為，從而損害投資者的利益。基金托管人的引入則能夠有效緩解基金投資者與基金管理人之間因信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的利益沖突。 基金托管人的基本職能是安全保管基金財(cái)產(chǎn)，監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作以防止基金財(cái)產(chǎn)挪作他用。它因此被稱作基金安全的“守護(hù)神”。,基金托管人行使的權(quán)利 依據(jù)法律、法規(guī)和基金契約的規(guī)定持有并保管基金財(cái)產(chǎn)；獲得基金托管

12、費(fèi)、其他法定收入和約定收入；監(jiān)管基金管理人的投資運(yùn)作（包括有權(quán)拒絕執(zhí)行基金管理人的違反法律、法規(guī)和基金契約規(guī)定的投資指令，并立即通知基金管理人和及時(shí)向證券監(jiān)管部門報(bào)告；對(duì)依據(jù)交易程序已經(jīng)生效的但是違法違約的投資指令，也應(yīng)當(dāng)按前述管理要求辦理）；按規(guī)定召集基金持有人大會(huì)；法律、法規(guī)和基金契約規(guī)定的其他權(quán)利,基金托管人應(yīng)履行的義務(wù) 開(kāi)設(shè)基金財(cái)產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；對(duì)所托管的不同基金財(cái)產(chǎn)分別設(shè)置賬戶，確保基金財(cái)產(chǎn)的完整和獨(dú)立；保存基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料；根據(jù)基金管理人的投資指令和劃款指令，及時(shí)辦理證券清算、交割和基金名下的資金往來(lái)；辦理與基金托管業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)

13、；對(duì)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、中期和年度基金報(bào)告出具意見(jiàn)；,基金托管人應(yīng)履行的義務(wù)（接上） 復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值和基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格；監(jiān)督基金管理人按法律、法規(guī)和基金契約規(guī)定履行義務(wù)，代表基金投資者向基金管理人追償因其過(guò)錯(cuò)而造成的基金財(cái)產(chǎn)損失，但不承擔(dān)連帶責(zé)任和賠償責(zé)任；對(duì)自身托管行為過(guò)錯(cuò)導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償責(zé)任；參加基金清算組，參與基金財(cái)產(chǎn)的保管、清理、估價(jià)、變現(xiàn)和分配。,第四節(jié) 投資基金的設(shè)立、發(fā)行和交易,一、投資基金的設(shè)立 二、投資基金的募集 三、投資基金的交易和贖回,第四節(jié) 投資基金的設(shè)立、發(fā)行和交易,一、投資基金的設(shè)立 （一）基金發(fā)起人的工作和職責(zé) （二）依法向證券

14、監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交申請(qǐng)?jiān)O(shè)立 基金的文件 （三）公布基金招募說(shuō)明書和發(fā)行公告,二、投資基金的募集 （一）基金的發(fā)行 基金的募集也即基金的發(fā)行，就是基金發(fā)起人向投資者銷售基金份額的行為和過(guò)程。它是投資基金整個(gè)運(yùn)作過(guò)程的基本環(huán)節(jié)之一 。 基金的發(fā)行方式同樣可以按發(fā)行對(duì)象和發(fā)行范圍的不同分為私募和公募兩種。,（二）基金的認(rèn)購(gòu) 基金的認(rèn)購(gòu)是投資者的行為，即在基金發(fā)行期內(nèi)投資者申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為。具體而言，對(duì)契約型基金的投資以購(gòu)買基金份額來(lái)實(shí)現(xiàn)；而對(duì)公司型基金的投資則是通過(guò)購(gòu)買基金公司的股票來(lái)實(shí)現(xiàn)的 。 在一般情況下，對(duì)投資者首次認(rèn)購(gòu)基金份額都規(guī)定了最低認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y額。若追加認(rèn)購(gòu)，則必須為某一數(shù)額（如1 000

15、元）的整數(shù)倍。認(rèn)購(gòu)基金份額的程序與認(rèn)購(gòu)股票的程序相類似，投資者須先申請(qǐng)開(kāi)立基金賬戶，辦理認(rèn)購(gòu)手續(xù)。,三、投資基金的交易和贖回 （一）封閉式基金的交易 封閉式基金成立之后即進(jìn)入封閉期。在封閉期內(nèi)，基金份額總額是固定的，不再售出或贖回基金份額。因此，投資者只能通過(guò)交易方式轉(zhuǎn)讓基金份額以獲得現(xiàn)金，新的投資者要參與基金投資，只能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買基金?；鸾灰字饕谧C券交易所競(jìng)價(jià)交易。一般而言，封閉式基金在發(fā)起設(shè)立后的13個(gè)月內(nèi)即可申請(qǐng)掛牌上市，它需要符合法律規(guī)定的條件。在證券交易所上市的基金份額，其交易程序、方法與規(guī)則同股票類似。,（二）開(kāi)放式基金的申購(gòu)和贖回 申購(gòu)是指自基金開(kāi)放日起投資者在基金存續(xù)期

16、間向基金管理人提出申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為。 贖回則是指投資者在基金存續(xù)期間向基金管理人提出申請(qǐng)賣出基金份額的行為。,基金份額的申購(gòu)或贖回價(jià)格，是按申購(gòu)或贖回申請(qǐng)日當(dāng)天每一單位基金份額資產(chǎn)凈值加上申購(gòu)費(fèi)或減去贖回費(fèi)計(jì)算的。 單位基金份額的資產(chǎn)凈值（net asset value，NAV），是某一時(shí)點(diǎn)上該投資基金每一單位實(shí)際代表的價(jià)值，是基金單位價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值。 單位基金份額資產(chǎn)凈值=（基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額） 基金份額總數(shù),開(kāi)放式基金的買賣通常實(shí)行“金額申購(gòu)，份額贖回”的原則，即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)。 基金單位申購(gòu)價(jià)格 = 基金單位資產(chǎn)凈值 （1+ 申購(gòu)費(fèi)率） 申購(gòu)份額 = 申購(gòu)金

17、額 （基金單位申購(gòu)價(jià)格） 基金單位贖回價(jià)格 = 基金單位資產(chǎn)凈值 （1- 贖回費(fèi)率） 贖回金額 = 贖回份額 基金單位贖回價(jià)格,（三）開(kāi)放式基金的轉(zhuǎn)換 基金轉(zhuǎn)換是指開(kāi)放式基金持有人將其所持有的某一只基金的全部或部分基金份額轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的另一只開(kāi)放式基金的基金份額的行為。 基金轉(zhuǎn)換以份額為單位進(jìn)行申請(qǐng)，即采用“份額轉(zhuǎn)換”原則?；疝D(zhuǎn)換同樣采取“未知價(jià)法”，即基金的轉(zhuǎn)換價(jià)格以轉(zhuǎn)換申請(qǐng)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算。,基金轉(zhuǎn)換的計(jì)算公式為： 轉(zhuǎn)出金額=轉(zhuǎn)出基金份額轉(zhuǎn)出基金單位資產(chǎn)凈值 基金轉(zhuǎn)換費(fèi)=轉(zhuǎn)出金額基金轉(zhuǎn)換費(fèi)率 轉(zhuǎn)入金額=轉(zhuǎn)出金額-基金轉(zhuǎn)換費(fèi) 轉(zhuǎn)入基金份額=轉(zhuǎn)入金額 轉(zhuǎn)入基金單位資

18、產(chǎn)凈值,第五節(jié) 基金投資運(yùn)作和管理,一、基金的投資目標(biāo) 二、基金的投資政策 三、投資限制 四、投資計(jì)劃的制定和執(zhí)行 五、基金的費(fèi)用、收益及分配,第五節(jié) 基金投資運(yùn)作和管理,一、基金的投資目標(biāo) 投資基金也是一種金融資產(chǎn)，同樣要遵循流動(dòng)性、安全性和盈利性三原則。對(duì)基金來(lái)講，盈利性是指基金的運(yùn)作必須獲得投資收益；流動(dòng)性指的是基金資產(chǎn)低成本地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力；安全性則是指基金規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，保全資本的能力。 各種基金追求收益與風(fēng)險(xiǎn)偏好不同。大體上存在著兩種典型的投資目標(biāo)：一是當(dāng)期收入的最大化，避免承受較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。以收入型基金為代表。二是資本長(zhǎng)期增值即最大資本利得，主動(dòng)承受較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。以成長(zhǎng)型基金

19、為代表。,二、基金的投資政策 無(wú)論怎樣的投資目標(biāo)都必須通過(guò)具體的投資組合來(lái)實(shí)現(xiàn)。在構(gòu)建投資組合前，應(yīng)該根據(jù)投資目標(biāo)制定基金選擇投資品種或資產(chǎn)類型的方針及所采取的投資策略，這就是基金的投資政策。它一般包括三個(gè)方面的內(nèi)容： 投資范圍 投資組合 投資策略,（一）投資范圍 一般來(lái)講，基金的投資范圍主要是公開(kāi)上市交易的有價(jià)證券，如股票、債券和其他證券品種 就具體的某只基金而言，投資品種（對(duì)象）的選擇要在法律許可的投資范圍內(nèi)，根據(jù)基金投資目標(biāo)來(lái)確定。例如，以追求高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益為投資目標(biāo)的貨幣市場(chǎng)基金，其投資范圍通常包括各種短期債券、商業(yè)票據(jù)、中央銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、證券回購(gòu)、同業(yè)存款等具

20、有良好流動(dòng)性的金融工具。,（二）投資組合 投資組合政策具體涉及基金資產(chǎn)組合中，股票、債券、其他證券品種的投資比例和現(xiàn)金持有比例，以及這些有價(jià)證券的行業(yè)結(jié)構(gòu)、公司類型或發(fā)行主體類別、期限結(jié)構(gòu)、地域分布、流動(dòng)性程度及風(fēng)險(xiǎn)收益特征的配置要求 分散化投資是基金的一個(gè)基本特征?；鸬耐顿Y組合政策同時(shí)反映了對(duì)基金資產(chǎn)分散化程度的要求。每個(gè)基金都有各自分散投資的政策。一般來(lái)說(shuō)，如果基金的投資目標(biāo)是經(jīng)常收入的穩(wěn)定性，則投資組合往往采取較大程度的多樣化，投資于單個(gè)金融工具上的比重就會(huì)較小,（三）投資策略 投資策略明確了基金資產(chǎn)配置管理的指導(dǎo)思想，體現(xiàn)了基金的投資理念和投資風(fēng)格?；鹜顿Y策略包含了投資組合管理策略

21、、不同資產(chǎn)類型的配置策略和具體投資對(duì)象（如個(gè)股、債券品種）的選擇策略等多層次的內(nèi)容。 積極投資策略和被動(dòng)（或消極）投資策略是兩種典型的投資組合管理策略,不同資產(chǎn)類型的配置策略涉及各種資產(chǎn)的組合搭配及投資比例的調(diào)整，一般分別從長(zhǎng)期和短期的角度，提出戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的基本依據(jù)和要求。資產(chǎn)配置策略通常還明確對(duì)證券的行業(yè)結(jié)構(gòu)、期限配置、單只證券持有比例及其潛在風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性進(jìn)行控制的方法和措施。投資對(duì)象的選擇策略是對(duì)單只股票（或債券）的具體選擇標(biāo)準(zhǔn)（或依據(jù)）和采取的方法。,三、投資限制 （一）投資對(duì)象及行為的限制 基金的投資對(duì)象主要是有價(jià)證券，而有價(jià)證券的種類很多，風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別各不相同?；鹗亲C券

22、市場(chǎng)中的主要機(jī)構(gòu)投資者，基金投資行為規(guī)范與否影響著證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作。因此，包括中國(guó)在內(nèi)的一些國(guó)家（或地區(qū)）的法律規(guī)定了基金不能投資的有價(jià)證券，同時(shí)明文禁止某些投資行為。 許多發(fā)展中國(guó)家禁止基金從事證券信用交易，禁止從事包括期貨、期權(quán)在內(nèi)的金融衍生工具的交易。,（二）投資規(guī)模的限制 這主要體現(xiàn)在對(duì)投資組合的限制，具體包括兩個(gè)方面：一是對(duì)單只有價(jià)證券投資額占該有價(jià)證券總額的限制，即投資于同一家上市公司有價(jià)證券的總額不得超過(guò)該公司發(fā)行的該種有價(jià)證券總數(shù)的一定比例 二是對(duì)某一公司有價(jià)證券（尤其是股票）的投資額占該基金資產(chǎn)凈值比重的限制。這是指投資基金對(duì)于任何一家上市公司股票的投資額不得超過(guò)該投資基金凈資產(chǎn)的一定比例。,四、投資計(jì)劃的制定和執(zhí)行 基金的投資運(yùn)作及其程序同時(shí)也是投資基金運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)