1、財 務 管 理 學（Financial Management),主講：張建寧 ,2,什么是財務管理?,財務管理學的名稱 規(guī)范名稱： Corporate Finance Financial Management 現(xiàn)有各種名稱： 公司金融、財務管理、公司理財、理財學、 企業(yè)理財學、 國內(nèi)傳統(tǒng)理財學 會計意義大于金融意義,財務管理學,3,導言：,為什么要學習財務管理？ 課程的性質(zhì) 學習的目的 學習要求,為什么要學習財務管理？,財務管理學,4,好聲音=好生意,播15秒廣告要50萬; 一期節(jié)目進賬4000萬; 出售節(jié)目網(wǎng)絡版權收益加起來超千萬; 總投入約為5200萬左右，廣告總收入 超4億,財務管理學,

2、5,為什么要學習財務管理？,財務主要與貨幣打交道，大多數(shù)人在不同的方面對貨幣感興趣，貨幣從而財務是人們生活中不可分割的一部分。 例如： 作為個人面臨的問題 作為管理人員面臨的問題,財務要解決的,管理個人財富 處理商務世界問題 尋求令人感興趣和回報豐厚的職業(yè) 拓展視野 ,為什么要學習財務管理？,假定你即將創(chuàng)辦自己的企業(yè)，你將要面臨以下問題 你應該采取何種長期投資？ 你將從哪里籌集到投資所需的長期資金？ 如何管理日常財務活動？,新修訂的公司法:可設立1人有限責任公司,理財學是研究稀缺資金在企業(yè)和市場內(nèi)的有效配置,為什么要學習財務管理？,財務管理學,8,為什么要學習財務管理？,財務職能，這是企業(yè)的視

3、覺器官，它能使人隨時了解企業(yè)處于什么狀況并向何處發(fā)展，可以對企業(yè)的經(jīng)濟形勢提供真實、清楚而又準確的情況。 亨利法約爾,財務管理學,9,課程的性質(zhì)：,以企業(yè)財務活動（資金運動）為中心內(nèi)容，簡述財務管理的基本理論、基本方法及業(yè)務技術，是應用性經(jīng)濟管理科學。 是工商管理類各專業(yè)的核心課程。 在企業(yè)管理中處于重要地位。,財務管理學,10,課程結構：,第一章 總論 第二章 財務管理的基本觀念 第三章 企業(yè)籌資管理 第四章 資本成本與資本結構 第五章 企業(yè)投資管理 第六章 營運資金管理 第七章 收益分配管理 第八章 財務分析,財務管理學,11,學習目的：,掌握財務管理的基本理論和基本方法； 具備從事管理工

4、作所需要的業(yè)務知識和工作能力； 達到管理者、經(jīng)濟師所應具備的財務管理業(yè)務水平。,財務管理學,12,學習要求：,課前預習，了解課堂講授內(nèi)容； 上課認真聽講，做好筆記； 課后復習，獨立完成作業(yè)； 參加案例研討，撰寫研討報告。,財務管理學,13,第一章 總論,本章內(nèi)容： 財務管理的概念 財務管理的目標 財務管理的原則 財務管理的方法,第一節(jié) 財務管理的概念,企業(yè)財務活動 企業(yè)財務關系,財務管理的概念、 內(nèi)容和特點,財務管理學,15,企業(yè)財務活動與企業(yè)財務管理,企業(yè)財務活動： 以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。也稱“企業(yè)資金運動”。 企業(yè)財務關系： 企業(yè)在組織財務活動過程中與各有關方面發(fā)生的經(jīng)濟

5、關系。 企業(yè)財務管理： 組織企業(yè)的財務活動（資金運動），處理企業(yè)財務關系的一項經(jīng)濟管理活動。,財務管理學,16,一、企業(yè)財務活動（資金運動）,企業(yè)再生產(chǎn)過程，客觀上存在兩種運動： 物資運動 資金運動,財務管理學,17,物資運動,在 產(chǎn) 品 （未完工產(chǎn)品）,產(chǎn)成品,財務管理學,18,資金運動（財務活動）,貨幣資金,生產(chǎn)儲備資金 長期資金,未完工產(chǎn)品資金,產(chǎn)成品資金,資金循環(huán) 資金周轉(zhuǎn),從貨幣資金開始經(jīng)過若干階段，又回到貨幣資金的運動過程。,資金周而復始不斷循環(huán)的過程。,財務管理學,19,資金運動的經(jīng)濟內(nèi)容,對生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)來說，資金運動的經(jīng)濟內(nèi)容（財務活動的內(nèi)容）包括： 資金籌集（籌資） 資金投放

6、（投資） 資金運營（經(jīng)營） 資金分配（分配）,把籌集來的資金，通過購買、建造等過程，形成各種生產(chǎn)資料。,將投放所形成的資產(chǎn)用于運營，并發(fā)生耗費和取得收入的過程。,企業(yè)將取得的資金收入，按規(guī)定進行分割和分配的過程。,籌資管理 投資管理 營運資金管理 分配管理,財務管理學,20,二、企業(yè)財務關系,企業(yè)財務關系： 企業(yè)在組織財務活動過程中與各有關方面發(fā)生的經(jīng)濟關系。,財務管理學,21,（1）企業(yè)與投資者、受資者間的財務關系,資金 資金 投資者 企業(yè) 受資者 投資收益 投資收益 實質(zhì)：投資與分配投資收益的關系 性質(zhì)：所有權關系，反映所有權與經(jīng)營權的關系。 處理：必須維護各方合法權益,財務管理學,22,

7、（2）企業(yè)與債權人、債務人之間的關系,資金 資金 債權人 企業(yè) 債務人 借款利息 借款利息 性質(zhì)：債權債務關系關系 處理：按有關各方的權利和義務保障有關各方的權益。,財務管理學,23,（3）企業(yè)與稅務機關之間的關系,性質(zhì)：依法納稅和依法征稅的稅收權利義務關系。 處理：企業(yè)要依法納稅，稅務機關依法征稅。,財務管理學,24,（4）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系,包括： 企業(yè)財務部門同各部門、各單位之間 各部門、各單位相互之間。 性質(zhì)：資金結算關系 處理：分清責任、有效激勵和約束,財務管理學,25,（5）企業(yè)與職工之間的財務關系,性質(zhì)：結算、分配關系 處理：正確執(zhí)行有關的分配政策,財務管理學,26,問

8、題：,企業(yè)與投資者和債權人的關系。,財務管理學,27,小結：財務管理,財務管理組織企業(yè)的財務活動（資金運動），處理企業(yè)財務關系的一項經(jīng)濟管理活動。 或： 對財務活動的組織和財務關系的處理就是財務管理。,財務管理學,28,三、財務管理的特點,問題：企業(yè)管理的內(nèi)容包括哪些？ 財務管理與企業(yè)其他管理的根本不同是什么？ 價值管理。 綜合性管理。,第二節(jié) 財務管理的目標,財務管理目標的概念 財務管理目標的基本特點 財務管理的整體目標 財務管理的分部目標,財務管理學,30,體驗游戲：,摸高試驗,目標對于激發(fā)人的潛力有很大作用！,證明,財務管理學,31,一、財務管理目標的概念,財務管理目標的含義： 又稱理財

9、目標，指企業(yè)進行財務活動所要達到的根本目的。 財務管理目標的作用： 導向作用 激勵作用 凝聚作用 考核作用,財務管理學,32,二、財務管理目標的基本特點,相對穩(wěn)定性 多元性 層次性,一旦確定，在一定時期和特定條件下要保持穩(wěn)定。,目標應是一個多元的有機構成體系。包括： 主導目標 輔助目標,目標應由不同層次的目標組成： 整體目標 分部目標 具體目標,財務管理學,33,三、 財務管理的整體目標,也稱“財務管理的總體目標”，是指企業(yè)進行財務管理所要達到的根本目的。,主要有以下幾種觀點： 總產(chǎn)值最大化 利潤（額、率）最大化 股東財富最大化 企業(yè)價值最大化,34,兩種經(jīng)營模式的比較,為實現(xiàn)年銷售收入1億元

10、，有兩種模式可選 模式一（垂直一體化）：投資2億元，稅后營業(yè)利潤3000萬元，營業(yè)利潤率30%(3000/10000) 模式二（專業(yè)化）：投資1億元，稅后營業(yè)利潤2200萬元，營業(yè)利潤率22%(2200/10000) 應當選擇哪種模式（后者比前者少800萬利潤） 問題：資本成本率k是多少？ 多投資1億元資本的成本是10000*K k=8%，則資本的成本為800萬元,兩種模式的凈回報無區(qū)別 ，但模式二所用投資較少 如果k大于8% 結論：高利潤率未必好,財務管理學,35,1、利潤（額）最大化,含義：以企業(yè)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的利潤總額（或稅后利潤）作為財務管理的目標。 優(yōu)點： 直觀、簡明，在一定程度上

11、體現(xiàn)了經(jīng)濟效益的大?。?體現(xiàn)了企業(yè)對國家的貢獻，與投資者、職工利益也有關 缺點： 沒有考慮實現(xiàn)利潤的投資量 沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間 沒有考慮實現(xiàn)利潤的風險 容易導致短期行為,財務管理學,36,2、權益資本利潤率（每股收益）最大化,含義：以權益資產(chǎn)利潤率，在股份有限公司又可演化為每股利潤（每股收益、每股盈余）作為財務管理的目標。 優(yōu)點：把實現(xiàn)的利潤與投入的資本聯(lián)系起來，較好地解決了利潤最大化目標存在的第一個問題。 缺點：利潤最大化目標的第二、三、四個問題依然存在。,財務管理學,37,3、股東財富最大化,含義：以股東財富（所有者權益）最大化作為企業(yè)財務管理目標。 衡量指標： 股東財富=所有者權益的

12、市場價值 =每股市價發(fā)行在外的普通股股數(shù) 優(yōu)點：基本上解決了利潤額最大化或利潤率最大化目標存在的問題。 缺點：只適用于上市公司，對非上市公司不具備現(xiàn)實性；只重視股東利益，忽視其他利益相關者的利益；股價受許多因素影響，非公司所能控制。,財務管理學,38,4、企業(yè)價值最大化,含義：以企業(yè)價值最大化作為企業(yè)財務管理目標 企業(yè)價值=負債的市場價值+所有者權益的市場價值 =企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價值 企業(yè)價值的計量 未來報酬貼現(xiàn)值（理論上） 資產(chǎn)評估值（實務上）,財務管理學,39,企業(yè)價值最大化,優(yōu)點： 可在一定程度上兼顧企業(yè)各利益相關者的的利益； 考慮了時間與風險因素； 可避免短期行為。,財務管理學,40

13、,四、財務管理的分部目標,進行某一部分財務活動所要達到的目標。取決于財務管理的內(nèi)容。,籌資管理的目標： 在滿足資金需要的情況下，不斷降低資金成本和財務風險。,投資管理的目標： 力求提高投資報酬，降低投資風險。,運營管理的目標： 加快資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金利用效果。,利潤管理的目標： 努力提高利潤水平，合理分配企業(yè)利潤。,第三節(jié) 財務管理的原則,財務管理原則的含義 財務管理原則的內(nèi)容,財務管理學,42,一、財務管理原則的含義,是企業(yè)財務管理工作必須遵循的準則?；顒?、處理財務關系的準則。從財務管理的實踐中概括出來的，體現(xiàn)財務活動的規(guī)律性的行為規(guī)范，是對財務管理的基本要求。,財務管理學,43,二、財

14、務管理原則的內(nèi)容,系統(tǒng)原則 平衡原則 彈性原則 比例原則 優(yōu)化原則,在財務管理中，應體現(xiàn)系統(tǒng)的基本特征：目的性、整體性、層次性、環(huán)境適應性等,在財務管理中，要力求使資金的收支在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)平衡。,在財務管理中，在追求準確和節(jié)約的同時，留有合理伸縮的余地。,在財務管理中，要通過各要素間的比例關系發(fā)現(xiàn)問題，采取措施并使其合理。,在財務管理中，要通過分析、比較與選擇，實現(xiàn)最優(yōu)化。,第四節(jié) 財務管理環(huán)境,法律環(huán)境 金融市場環(huán)境 經(jīng)濟環(huán)境,第四節(jié) 財務管理環(huán)境,理財環(huán)境：是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件。,財務管理學,45,一、法律環(huán)境,指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟關系時所

15、應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。,二、金融市場環(huán)境,（一）金融市場及其構成要素 金融市場：是指資金供需雙方通過某種形式融通資金的場所，是實現(xiàn)貨幣借貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的場所。 金融市場的構成要素有： 參與者、金融工具、組織形式與管理方式、內(nèi)在機制 例如：股票市場,（二）金融市場的種類,1、按金融工具的期限長短分：貨幣市場和資本市場 2、按交割時間：現(xiàn)貨市場、期貨市場 3、按交易性質(zhì)：發(fā)行市場（初級、一級）、流通市場（次級、二級） 4、按交易對象：資金市場、外匯市場、黃金市場,四、經(jīng)濟環(huán)境,經(jīng)濟發(fā)展狀況 通貨膨脹 政府的經(jīng)濟政策 資本市場效率 競爭,第五節(jié) 財務管理環(huán)節(jié)與方

16、法,財務管理環(huán)節(jié)與財務管理循環(huán) 財務管理環(huán)節(jié)的內(nèi)容與方法,財務管理學,51,一、財務管理環(huán)節(jié)與財務管理循環(huán),財務管理環(huán)節(jié)的含義： 也稱“財務管理職能”，是指企業(yè)財務管理工作的各個階段，包括財務管理的各種業(yè)務手段 。主要包括：財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制、財務分析。 財務管理循環(huán)： 各財務管理環(huán)節(jié)相互配合、相互聯(lián)系，形成周而復始的財務管理循環(huán)。,財務管理學,52,圖： 財務管理循環(huán),財務預測,財務決策,財務計劃,財務控制,財務分析,二、財務管理環(huán)節(jié)的內(nèi)容與方法,財務管理學,54,（一）財務預測,財務預測的含義： 根據(jù)已有的相關信息資料和個人經(jīng)驗，采用適當?shù)姆椒▽ζ髽I(yè)未來財務行為及其結果

17、作出的理性預計和測算。 財務預測的作用： 為財務決策、財務計劃提供依據(jù)。,財務管理學,55,財務預測的程序,明確預測對象和目的 收集和整理資料 選擇預測模型 實施財務預測,財務管理學,56,財務預測的方法,定性預測法 定量預測法,趨勢預測法 因果預測法,財務管理學,57,（二）財務決策,財務決策的含義： 按照財務目標的要求，采用各種專門方法，對企業(yè)未來財務行為預備方案作出的取舍。 財務決策的作用： 是財務管理的核心環(huán)節(jié)，是編制財務計劃、進行財務控制的基礎 。,財務管理學,58,財務決策的步驟,確定決策目標 擬定備選方案 評價各種方案 選擇最優(yōu)方案,財務管理學,59,財務決策的方法,優(yōu)選對比法

18、數(shù)學微分法 線性規(guī)劃法 概率決策（風險決策）法 損益決策（不確定性決策）法,財務管理學,60,（三）財務計劃,何謂財務計劃？ 以貨幣形式反映企業(yè)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配的計劃。 財務計劃的作用： 是財務預測和財務決策所確定經(jīng)營目標的具體化，又是控制財務收支活動、分析和檢查生產(chǎn)經(jīng)營成果的依據(jù)。,財務管理學,61,財務計劃的程序,分析主客觀條件，確定主要指標； 對需要和可能進行協(xié)調(diào)，組織綜合平衡； 協(xié)調(diào)各項指標，編制計劃表格。,財務管理學,62,財務計劃的方法,確定財務計劃指標的常用方法： 平衡法 因素法 比列法 定額法,利用有關指標客觀存在的平衡關系計算確定計劃指標。,根據(jù)影響某項指標的各種因素，來推算該指標計劃數(shù)的方法。,根據(jù)企業(yè)歷史已經(jīng)形成的比較穩(wěn)定的各項指標之間的比列關系，來計算計劃指標的方法。,以定額作為計