企業(yè)研究論文-新形勢下企業(yè)籌資風險及其防范策略分析內容摘要:資金是企業(yè)進行生產經營活動的前提條件。當企業(yè)以主權資本方式,亦或是以負債資本方式進行資金籌措時,都會存在著一定的資金風險。籌資風險既受到負債本身因素的影響,也受到負債之外因素的影響。新形勢下,現代企業(yè)在籌資的過程中若要有效規(guī)避籌資風險就應該根據自身的實際情況,樹立風險意識,科學合理地安排資本結構,并且合理安排籌資期限組合方式,對金融市場的利率以及匯率的變動進行科學預測,盡可能地將籌資風險降到最低,使企業(yè)獲得最大的效益。關鍵詞:現代企業(yè)籌資風險成因防范對策新形勢下,科學技術高度發(fā)達,社會、經濟快速發(fā)展,市場行情瞬息萬變,為企業(yè)帶來了更多的發(fā)展機遇。但是,機遇與風險并存,企業(yè)在發(fā)展中為擴大經營規(guī)模,獲得更多的經濟利益而進行籌資經營,與此同時企業(yè)也必須承擔一定的籌資風險。因此,企業(yè)應加深對籌資風險的認識,充分重視籌資風險的影響,學習和掌握防范籌資風險的措施,將籌資風險降到最低,使之在提高企業(yè)的經濟效益中發(fā)揮出積極的作用。企業(yè)籌資風險分析(一)籌資風險的特點及特征企業(yè)籌資風險又稱狹義財務風險,它是指企業(yè)因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性?；I資活動是企業(yè)進行生產經營活動的起點。企業(yè)為了擴大生產經營規(guī)模,提高經濟效益,就必然要進行籌資,而在企業(yè)發(fā)展的過程中的籌資、投資以及生產經營活動中各個環(huán)節(jié)都存在一定程度的風險。其中籌資風險具有以下三個特征:客觀性。不同的籌資方式會給企業(yè)帶來不同的籌資風險,而且籌資金額越大,其風險也就越大。而其中有些風險因素通過企業(yè)識別、采取有效的預防和控制辦法是可以得到避免,例如企業(yè)生產經營狀況的好壞,籌資金額的多少,償還期長短等等；不確定性。由于企業(yè)造成籌資風險原因的多元性和復雜性,使得總資產報酬率與資本成本率的偏離就帶有一定程度的不確定性。如籌資借款的利息率、匯率等都具有不確定因素；損失性。由于企業(yè)管理者決策失誤,盲目籌資經營,資本結構比例失調,或是生產管理的措施不正確,使企業(yè)蒙受損失。(二)企業(yè)籌資渠道分析一個企業(yè)成長一般都要經歷四個階段:種子階段、初創(chuàng)階段、成長階段和成熟階段。種子階段。這個階段的風險大,而且難以吸引外部投資者,但由于資金需求量不大,因而企業(yè)在剛起步時的籌資渠道有:創(chuàng)業(yè)者自有資本、政府財政資助和部分風險基金；初創(chuàng)階段。處于初創(chuàng)階段的企業(yè)必須擁有具備艱苦創(chuàng)業(yè)精神的復合型人才和充足的風險資本,才能促進企業(yè)發(fā)展；成長階段。此時的籌資企業(yè)首先選擇風險投資基金或風險投資公司的后續(xù)投資；其次才會選擇商業(yè)銀行貸款和商業(yè)信用進行融資；成熟階段。成熟階段的企業(yè)可以在企業(yè)內部進行融資,達到籌資擴大生產經營規(guī)模,也可以通過在國內外的資本市場上市,這是處在成熟期企業(yè)進行籌資的一條重要渠道,它可以迅速滿足企業(yè)發(fā)展所需的資金要求。企業(yè)籌資風險的成因(一)籌資風險的內因分析不同的籌資方式將會給企業(yè)帶來不同的籌資風險。目前,在我國企業(yè)主要的籌資方式如銀行貸款、發(fā)行股票、債券和商業(yè)信用等,如果企業(yè)不能做出正確的選擇,將會使企業(yè)的額外費用增加,減少企業(yè)應得利益,使企業(yè)的資金周轉困難,陷入財務危機之中。企業(yè)盲目投資,使企業(yè)的負債規(guī)模過大,這將使企業(yè)支出更多的利息費用,進而降低了收益,可能導致企業(yè)喪失償付能力或破產。企業(yè)的負債期限結構不合理,指的是企業(yè)的長短期借款的比重以及償還負債的期限安排不合理,增加企業(yè)的籌資風險,因此企業(yè)必須科學合理地安排負債期限結構,才不至于影響到企業(yè)的正常運轉。企業(yè)決策的失誤,使投資項目失敗或是由于某些原因而無法盡快地收回資金來償還本息,使企業(yè)承受巨大的財務危機。(二)籌資風險的外因分析由于市場行情的不確定因素,給企業(yè)的經營活動帶來了風險,進而影響了企業(yè)償還本息的能力。因此企業(yè)需要有高級管理人才以及財務人員的參與管理和決策,盡可能地降低經營風險,使企業(yè)實現籌資的目標。一個盈利狀況良好的企業(yè),其預期的現金流入量是否充足、及時和資產的整體流動性決定了企業(yè)能否按期償還本息的能力。當企業(yè)投資決策失誤或信用政策過寬時,將會嚴重影響企業(yè)的現金流入量而無法支付到期的借款本息。金融市場的利率、匯率的變動都會對企業(yè)籌資經營產生影響,當企業(yè)籌資時遇到金融緊縮、銀根抽緊時,借款的利率將大幅度上升,導致企業(yè)的利潤下降,使企業(yè)面臨財務風險。企業(yè)籌資風險的防范對策(一)優(yōu)化企業(yè)資本結構所謂資本結構是指企業(yè)各種資本的價值構成及其比例。優(yōu)化企業(yè)資本結構的策略有:當企業(yè)資產凈利潤率較高而債務資本成本較低時,企業(yè)適當地提高債務資本在資本總額中的比重對企業(yè)是有利的,但不能據此認為債務資本越多越好。當企業(yè)債務比重過高時,企業(yè)所有者和債權人就會要求提高他們的投資收益率,從而加大企業(yè)資本成本,使企業(yè)的資金不足,財務陷入危機之中,進而形成籌資風險；當資產凈利潤率較低而債務資本成本較高時,適當地降低企業(yè)的債務資本在資本總額中的比重,因為這樣能減少財務杠桿損失,對于企業(yè)是有利的,能夠維護所有者利益；安排資本結構應結合企業(yè)不同發(fā)展階段的實際情況,科學地分析、權衡企業(yè)得失并作出正確選擇,做到債務適度。(二)科學合理地選擇籌資渠道企業(yè)要嚴格按照不同的發(fā)展階段而采用不同的籌資渠道。由于在種子階段和初創(chuàng)階段,風險高、無盈利記錄、信用狀況不定,基本無人愿意提供資金支持,這時企業(yè)應多利用科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金、短期借款、政府財政資助以及企業(yè)的自有資金等籌資渠道,成長階段可利用風險投資基金、銀行貸款和上市等籌資渠道,當企業(yè)到了成熟階段則可考慮利用證券市場融資和內部積累等籌資渠道。(三)建立健全風險監(jiān)控機制市場經濟下,企業(yè)自主經營、自負盈虧,因此企業(yè)就必須建立風險監(jiān)控機制,運用科學的風險預測與風險監(jiān)控機制規(guī)避籌資風險。它應包括以下內容:建立風險預測與分析機制。充分利用運籌學、統(tǒng)計學的數學模型對企業(yè)籌資、投資、銷售等項目進行預測,對風險進行分析,找出風險的成因,評估其可能造成的損失；建立風險監(jiān)控的組織機制和機構,它主要由企業(yè)的管理人員、財會人員等組成,也可聘請專家參與。它只對企業(yè)決策層負責,將有效降低經營風險或是決策失誤所帶來的風險,進而使籌資風險得到有效性控制；利用先進的網絡技術,建立風險信息管理平臺。利用這個平臺收集、管理風險預測的資料,為企業(yè)管理者提供及時準確的信息,從而有效降低風險；建立風險處理機制。當籌資風險成因確定之后,應立即制定出相關的防范措施,將風險可能造成的損失降低到最小程度。(四)科學的財務預算企業(yè)進行科學的財務預算可以處理好資產的盈利性和流動性、財務結構的成本和財務風險的關系,產生積極的作用。一般而言,企業(yè)如果能確定知道未來的銷售量、掌握應收帳款回收情況和生產情況,它就可以將付款到期日與企業(yè)未來的現金流量對應起來,這時企業(yè)就可以根據需要進行籌資,降低籌資風險。對現金預算方面應盡可能做到債務期限和周期與經營周期相匹配,合理安排現金流入流出。(五)提高財務管理人員的素質和業(yè)務水平科學技術迅猛發(fā)展,高素質的人才成為企業(yè)發(fā)展的動力。因此,企業(yè)應加大管理人員和財務人員的培訓力度,不斷提高他們的管理水平和創(chuàng)新能力,要求財務人員要具備較豐富的知識和合理的知識結構,掌握先進的財會理