1、1第二章第二章 國際直接投資理論國際直接投資理論 第一節(jié)第一節(jié) 早期的國際資本流動理論早期的國際資本流動理論第二節(jié)第二節(jié) 發(fā)達(dá)國家國際直接投資理論發(fā)達(dá)國家國際直接投資理論第三節(jié)第三節(jié) 發(fā)展中國家國際直接投資理論發(fā)展中國家國際直接投資理論第四節(jié)第四節(jié) 國際直接投資理論的新發(fā)展國際直接投資理論的新發(fā)展23/13/20222第一節(jié)第一節(jié) 早期的國際投資理論之一：納克斯的早期的國際投資理論之一：納克斯的研究研究 R.R.納克斯：納克斯：資本流動的效應(yīng)和原因資本流動的效應(yīng)和原因(1933)(1933)2各國資本的不同供求關(guān)系各國資本的不同供求關(guān)系國家間利息率國家間利息率/ /利潤率差異利潤率差異國際資本

2、流動國際資本流動資本的國際流資本的國際流動使利息動使利息/潤率潤率高的國家利息高的國家利息/潤率下降潤率下降,利息利息/潤率低的國家利潤率低的國家利息息/潤率上升潤率上升, 最最后使國際資本的后使國際資本的供求達(dá)到平衡。供求達(dá)到平衡。3第一節(jié)第一節(jié) 早期的國際投資理論之二：早期的國際投資理論之二：麥麥肯圖式肯圖式麥克杜格爾麥克杜格爾(G.D.A. Mac-Dougall)(G.D.A. Mac-Dougall)和和肯普肯普 (M.C.Kemp) (M.C.Kemp) 的分析。的分析。根據(jù)根據(jù)資本收益率差異資本收益率差異引起資本流動的一般理論，來解釋國際直接投資引起資本流動的一般理論，來解釋國際

3、直接投資的發(fā)生及其福利效果的發(fā)生及其福利效果 。1 1 假定前提：假定前提： （1 1）兩個國家）兩個國家: :一國資本豐富而另一國資本短缺；世界一國資本豐富而另一國資本短缺；世界資本總量不變資本總量不變。 （2 2）資本可以無障礙地在兩國間）資本可以無障礙地在兩國間自由流動自由流動; ;由國際投資產(chǎn)生的收益能由國際投資產(chǎn)生的收益能兩國間得到公平分配；兩國間得到公平分配； （3 3）資本的邊際產(chǎn)值）資本的邊際產(chǎn)值呈遞減狀態(tài)呈遞減狀態(tài)。4資本國際移動的某些經(jīng)濟(jì)效應(yīng)資本國際移動的某些經(jīng)濟(jì)效應(yīng)P17P17EFHCOILDJSTMABNB國擁有資本量A國擁有資本量資本邊際產(chǎn)出資本邊際產(chǎn)出總收益的增加并

4、不是因為資本總量的增加，而是因為資本在世界范圍內(nèi)總收益的增加并不是因為資本總量的增加，而是因為資本在世界范圍內(nèi) 得到了合理的流動。得到了合理的流動。5第二節(jié)第二節(jié) 發(fā)達(dá)國家國際直接投資理論發(fā)達(dá)國家國際直接投資理論 廠商壟斷優(yōu)勢理論廠商壟斷優(yōu)勢理論：海默：海默(S. Hymer(S. Hymer，1960)1960) 內(nèi)部化理論：內(nèi)部化理論：巴克利巴克利(P. Buckey)(P. Buckey)和卡森和卡森(M.Casson)(1976)(M.Casson)(1976) 產(chǎn)品生命周期理論：產(chǎn)品生命周期理論：維農(nóng)（維農(nóng)（Raymond VernonRaymond Vernon）(1966)(19

5、66) 國際生產(chǎn)折衷理論國際生產(chǎn)折衷理論: :鄧寧鄧寧(John Dunning,1977 )(John Dunning,1977 )2 2、 比較優(yōu)勢理論比較優(yōu)勢理論又稱邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，小島清又稱邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，小島清(Kiyosm Kojima) (Kiyosm Kojima) ，1970s1970s 國際投資發(fā)展水平理論國際投資發(fā)展水平理論: :鄧寧鄧寧(John Dunning) (John Dunning) ，1980s1980s6 海默的理論精髓、基本觀點：國內(nèi)、海默的理論精髓、基本觀點：國內(nèi)、國際國際市場的不完全競爭性市場的不完全競爭性和和企業(yè)的企業(yè)的壟斷優(yōu)勢壟斷優(yōu)勢是跨國公

6、司對外直接投資是跨國公司對外直接投資的決定性因素或根本原因。的決定性因素或根本原因。 7對外投資的對外投資的必要性必要性市場的不完全性市場的不完全性 A. A. 什么叫市場完全？什么叫市場完全？ 市場具有效率、信息不產(chǎn)生費(fèi)用、沒有貿(mào)易障礙、市場具有效率、信息不產(chǎn)生費(fèi)用、沒有貿(mào)易障礙、公平競爭公平競爭 B.B.市場不完全的表現(xiàn)市場不完全的表現(xiàn)： 政府政策政府政策的不完全性的不完全性 關(guān)稅、進(jìn)口限額等關(guān)稅、進(jìn)口限額等 政府其他管制，如價格管制、利潤管制等政府其他管制，如價格管制、利潤管制等 自然自然的不完全性：產(chǎn)品與要素市場、規(guī)模的不完全性：產(chǎn)品與要素市場、規(guī)模經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)8對外投資的可行性對外投資的

7、可行性企業(yè)的壟斷優(yōu)勢企業(yè)的壟斷優(yōu)勢（1 1）技術(shù)優(yōu)勢）技術(shù)優(yōu)勢: :擁有先進(jìn)的技術(shù)并且內(nèi)部化使用擁有先進(jìn)的技術(shù)并且內(nèi)部化使用（2 2）對某些原材料的壟斷。）對某些原材料的壟斷?！爸袞|有石油，中國有稀土中東有石油，中國有稀土”（3 3）先進(jìn)的管理經(jīng)驗。）先進(jìn)的管理經(jīng)驗。（4 4）雄厚的資金實力：金融和貨幣方面；內(nèi)部融資）雄厚的資金實力：金融和貨幣方面；內(nèi)部融資（5 5）信息優(yōu)勢。）信息優(yōu)勢。 （6 6）國際聲望。信譽(yù)和商標(biāo)優(yōu)勢）國際聲望。信譽(yù)和商標(biāo)優(yōu)勢（7 7）有獨(dú)立的銷售網(wǎng)絡(luò)）有獨(dú)立的銷售網(wǎng)絡(luò)Q:企業(yè)擁有了知識資產(chǎn)優(yōu)勢，為什么會有壟斷優(yōu)勢？企業(yè)擁有了知識資產(chǎn)優(yōu)勢，為什么會有壟斷優(yōu)勢？（一）、知

8、識資產(chǎn)優(yōu)勢（一）、知識資產(chǎn)優(yōu)勢（二）規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢（二）規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢9對壟斷優(yōu)勢理論的評價對壟斷優(yōu)勢理論的評價積極的方面積極的方面 (1)(1)壟斷和市場不完全競爭代替完全競爭來解釋國際壟斷和市場不完全競爭代替完全競爭來解釋國際資本流動；資本流動； (2)(2)把證券投資與直接投資區(qū)別開來；把證券投資與直接投資區(qū)別開來；消極的方面：消極的方面： (1)(1)特定歷史階段的產(chǎn)物，具有一定的局限性，他無特定歷史階段的產(chǎn)物，具有一定的局限性，他無法解釋沒有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)對外投資行為；法解釋沒有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)對外投資行為； (2)(2)沒有涉及區(qū)位選擇的問題。沒有涉及區(qū)位選擇的問題。103/13

9、/202210有關(guān)壟斷優(yōu)勢的進(jìn)一步研究有關(guān)壟斷優(yōu)勢的進(jìn)一步研究 金德爾伯格金德爾伯格 （ Charles P. Kindleberger Charles P. Kindleberger ）跨國公司處于跨國公司處于不太熟悉，不太和諧的政治，經(jīng)濟(jì)，文化和社會不太熟悉，不太和諧的政治，經(jīng)濟(jì)，文化和社會環(huán)境中環(huán)境中，因此，跨國公司只有憑借勝過當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的強(qiáng)有力的優(yōu)，因此，跨國公司只有憑借勝過當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的強(qiáng)有力的優(yōu)勢，才能成功地進(jìn)行國際經(jīng)營活動。勢，才能成功地進(jìn)行國際經(jīng)營活動。 約翰遜約翰遜（H.G. JohnsonH.G. Johnson）跨國公司的壟斷優(yōu)勢，主要是對跨國公司的壟斷優(yōu)勢，主要是對知識資本的

10、占有和使用知識資本的占有和使用 。知識。知識資本的生產(chǎn)過程也就是研究與開發(fā)過程，成本相當(dāng)高。但通過資本的生產(chǎn)過程也就是研究與開發(fā)過程，成本相當(dāng)高。但通過對外直接投資使用這些知識資本的成本卻很低，有時接近于零。對外直接投資使用這些知識資本的成本卻很低，有時接近于零。而這種優(yōu)勢是別的企業(yè)所沒有的。而這種優(yōu)勢是別的企業(yè)所沒有的。 凱夫斯凱夫斯（R.E. CavesR.E. Caves）跨國公司使產(chǎn)品異質(zhì)化的能力很高，如使用不同包裝，商標(biāo)等?？鐕臼巩a(chǎn)品異質(zhì)化的能力很高，如使用不同包裝，商標(biāo)等。1011 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)跨國公司研究中心教授美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)跨國公司研究中心教授維農(nóng)維農(nóng)（1

11、9661966）提出）提出 該理論的基本觀點該理論的基本觀點：根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，企根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，企業(yè)從事對外直接投資是遵循產(chǎn)品生命周期即產(chǎn)生業(yè)從事對外直接投資是遵循產(chǎn)品生命周期即產(chǎn)生（創(chuàng)新）、成熟、下降（標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)）的一個必（創(chuàng)新）、成熟、下降（標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)）的一個必然結(jié)果。然結(jié)果。二、產(chǎn)品生命周期理論二、產(chǎn)品生命周期理論12假定將世界上所有的國家劃分為三類：假定將世界上所有的國家劃分為三類： 新產(chǎn)品創(chuàng)新國新產(chǎn)品創(chuàng)新國 、較發(fā)達(dá)國家、較發(fā)達(dá)國家 、發(fā)展中國家、發(fā)展中國家 （1 1）新產(chǎn)品引入階段。新產(chǎn)品創(chuàng)新國家在滿足本國需求基）新產(chǎn)品引入階段。新產(chǎn)品創(chuàng)新國家在滿足本國需求基礎(chǔ)上，將產(chǎn)

12、品出口到較發(fā)達(dá)國家礎(chǔ)上，將產(chǎn)品出口到較發(fā)達(dá)國家 。 （2 2）成長和成熟階段。較發(fā)達(dá)國家逐漸掌握生產(chǎn)技術(shù)，）成長和成熟階段。較發(fā)達(dá)國家逐漸掌握生產(chǎn)技術(shù)，制造略有差別的產(chǎn)品，產(chǎn)品創(chuàng)新國逐漸喪失競爭優(yōu)勢，出制造略有差別的產(chǎn)品，產(chǎn)品創(chuàng)新國逐漸喪失競爭優(yōu)勢，出口下降?？谙陆?。 （3 3）標(biāo)準(zhǔn)化階段。隨著技術(shù)發(fā)展和成熟，產(chǎn)品實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)）標(biāo)準(zhǔn)化階段。隨著技術(shù)發(fā)展和成熟，產(chǎn)品實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，發(fā)展中國家以成本優(yōu)勢制造類似產(chǎn)品返銷到產(chǎn)品創(chuàng)新化，發(fā)展中國家以成本優(yōu)勢制造類似產(chǎn)品返銷到產(chǎn)品創(chuàng)新國和較發(fā)達(dá)國家國和較發(fā)達(dá)國家 。133/13/202213產(chǎn)品生命周期理論示意圖產(chǎn)品生命周期理論示意圖: :不同類型國家生產(chǎn)和出口

13、產(chǎn)品的更替不同類型國家生產(chǎn)和出口產(chǎn)品的更替銷售量銷售量美國美國創(chuàng)新國創(chuàng)新國)(讓位期讓位期1TV新生期新生期I成長期成長期II成熟期成熟期III降期降期銷售下銷售下IV02T3T4T5T)(at凈出口凈出口MX 0MX 40002500-4000400-25003839投資發(fā)展周期理論投資發(fā)展周期理論3/13/20223940第三節(jié)第三節(jié) 發(fā)展中國家國際直接投資理論發(fā)展中國家國際直接投資理論41最早專門研究發(fā)展中國家跨國公司問最早專門研究發(fā)展中國家跨國公司問題的是題的是劉易斯劉易斯威爾斯威爾斯（Louis T.WellsLouis T.Wells3/13/20224142小規(guī)模技術(shù)理論小規(guī)模技

14、術(shù)理論 發(fā)展中國家企業(yè)對外投資的優(yōu)勢表現(xiàn)為發(fā)展中國家企業(yè)對外投資的優(yōu)勢表現(xiàn)為 P43P43 小規(guī)模制造小規(guī)模制造（小規(guī)模市場、小規(guī)模技術(shù)、低廉（小規(guī)模市場、小規(guī)模技術(shù)、低廉的企業(yè)管理費(fèi)用）的企業(yè)管理費(fèi)用） 當(dāng)?shù)夭少徍吞厥猱a(chǎn)品當(dāng)?shù)夭少徍吞厥猱a(chǎn)品（使用當(dāng)?shù)刭Y源、種族產(chǎn)（使用當(dāng)?shù)刭Y源、種族產(chǎn)品、其它革新）品、其它革新）3/13/202242433/13/202243 發(fā)展中國家企業(yè)對外投資的動因發(fā)展中國家企業(yè)對外投資的動因主要是保護(hù)出主要是保護(hù)出口市場、以及謀求低成本，利用、分散資產(chǎn)等?？谑袌觥⒁约爸\求低成本，利用、分散資產(chǎn)等。 從本質(zhì)上來看，劉易斯的理論仍然遵循著從本質(zhì)上來看，劉易斯的理論仍然遵循

15、著壟斷優(yōu)勢的原則，解釋的是發(fā)展中國家的企業(yè)壟斷優(yōu)勢的原則，解釋的是發(fā)展中國家的企業(yè)對對更不發(fā)達(dá)更不發(fā)達(dá)的國家的投資現(xiàn)象。的國家的投資現(xiàn)象。 案例：專欄案例：專欄2-22-24344小規(guī)模技術(shù)理論小規(guī)模技術(shù)理論3/13/202244453/13/20224546技術(shù)地方化理論技術(shù)地方化理論3/13/202246473/13/202247483/13/20224849技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論3/13/20224950技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論3/13/20225051第四節(jié)第四節(jié) 國際直接投資理論的新發(fā)展國際直接投資理論的新發(fā)展 投資誘發(fā)要素組合理論投資誘發(fā)要素組合理

16、論 波特競爭優(yōu)勢理論波特競爭優(yōu)勢理論52投資誘發(fā)要素組合理論投資誘發(fā)要素組合理論u跨國公司從事直接投資是直接跨國公司從事直接投資是直接誘發(fā)誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素雙要素和間接誘發(fā)要素雙重作用的結(jié)果。重作用的結(jié)果。3/13/202252533/13/20225354波特認(rèn)為，對外直接投資的競爭優(yōu)勢是由四個部分波特認(rèn)為，對外直接投資的競爭優(yōu)勢是由四個部分組成的，即：組成的，即： 資源狀況資源狀況 需求狀況需求狀況 相關(guān)的支持性產(chǎn)業(yè)相關(guān)的支持性產(chǎn)業(yè) 公司戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)與競爭公司戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)與競爭 波特認(rèn)為，一個企業(yè)僅僅擁有一個或兩個方波特認(rèn)為，一個企業(yè)僅僅擁有一個或兩個方面的優(yōu)勢是不足的，面的優(yōu)勢是不足的，

17、必須全面擁有四個方面的綜必須全面擁有四個方面的綜合優(yōu)勢才能長久。合優(yōu)勢才能長久。55這樣，波特提出了對外直接投資的新發(fā)展模式。根這樣，波特提出了對外直接投資的新發(fā)展模式。根據(jù)他的觀點，競爭越激烈越有可能帶來成功。據(jù)他的觀點，競爭越激烈越有可能帶來成功。 他強(qiáng)調(diào)，他強(qiáng)調(diào)，一國要想在全球競爭中戰(zhàn)勝對手，一國要想在全球競爭中戰(zhàn)勝對手，國內(nèi)需要有激烈的競爭。國內(nèi)需要有激烈的競爭。 這樣的競爭，一方面促使企業(yè)向海外發(fā)展直這樣的競爭，一方面促使企業(yè)向海外發(fā)展直接投資，另一方面又為企業(yè)在國際競爭中獲勝創(chuàng)接投資，另一方面又為企業(yè)在國際競爭中獲勝創(chuàng)造了條件。造了條件。56評價競爭優(yōu)勢理論評價競爭優(yōu)勢理論 波特的競爭優(yōu)勢理論是對外直接投資理論的波特的競爭優(yōu)勢理論是對外直接投資理論的新發(fā)展。他新發(fā)展。他關(guān)于競爭優(yōu)勢的動態(tài)模式，指出了國關(guān)于競爭優(yōu)勢的動態(tài)模式，指出了國際