1、融資融券業(yè)務(wù)（PPT47頁(yè)）融資融券內(nèi)容極牛寺色的嬴利5式有利的業(yè)務(wù)禿連禿搓操作知識(shí)要點(diǎn)紹介險(xiǎn)風(fēng)要主紹介統(tǒng)系易交融資融券內(nèi)容極具特色的嬴利模武融資融券是什么？不僅僅是一種交易形式，更是開啟各種交易的工具融資融券內(nèi)容（一）融資融券定義U!資Hl券交易Q稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借錢買股票，到期償還本金和利息；或者向證券公司借股票先賣出，到期償還所借的股票并支付利息賈的投資活動(dòng)。融資交易融券交易擔(dān)保物融資融券交易和普通股票交易一樣，需要繳納交易傭金和印花稅，同時(shí)客戶借用了證券公司的資金或股票進(jìn)行交易，述需要繳納相應(yīng)的息費(fèi)。融資融券業(yè)務(wù)可以說(shuō)是低成本高收益

2、業(yè)務(wù)。它的成本比銀行信貸更具優(yōu)勢(shì)，同時(shí)它獨(dú)特的交易模式可以使投資者多空皆能獲利。當(dāng)然，如果投資方向判斷錯(cuò)i£也會(huì)導(dǎo)致虧損放大。駁孚斛冃業(yè)片根行信G融資融券利率融資利率年利率：8.6%日利率=8.6%/360=0.0002388889融券利率年利率：10.6%日利率=10.6%/360=0.0002944444有些券商目前僅對(duì)客戶實(shí)際借用的資金收取利息，對(duì)客戶未使用的授信額度和當(dāng)天借當(dāng)天還的資金暫不收取科息。以上利率僅供參融資融券業(yè)務(wù)能為找們帶來(lái)什么?Financi3%Z1交易杠lit（二）嶄新的交易機(jī)制融資融券提供了兩種新的交易機(jī)制。1、交易杠桿交易杠桿將故大投資者的風(fēng)險(xiǎn)和收益，對(duì)投

3、資者的時(shí)機(jī)選擇能力和價(jià)值判斷能力部提岀了很高的要求。III提供了一種新的盈科模式，在做多做空部可以獲利的機(jī)制中，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)判斷的重要性WMo（三）特色的嬴利模式滿倉(cāng)時(shí)融資力倉(cāng)熊市盈利對(duì)沖策略“T+0”交易策略融資融券內(nèi)容成本控制策略攤低持倉(cāng)成本增強(qiáng)性投資策略行業(yè)輪動(dòng)2、滿倉(cāng)時(shí)融資加倉(cāng)投資者看好市場(chǎng)，無(wú)奈已滿倉(cāng)，可通過(guò)融資借入資金，買入更多股票，避免錯(cuò)過(guò)投資良機(jī)。案例：A、投資者持有100牙元市值股票A,此時(shí)認(rèn)為股票B具有投資價(jià)值，但Q不想賣出股票A,換成股票B。在沒有多余現(xiàn)金的情況下，只能放棄i亥投資機(jī)會(huì)。B、如果參與融資融券，以100牙元股票A作為擔(dān)保物，假設(shè)可從證券公司融資50J,1就可以

4、在不動(dòng)股票A的情況下，再買入50牙元市值的股票B。3、熊市盈利沒有做空機(jī)制的情況下，在熊市中，最好的選擇就是減倉(cāng)，搶反牌，一不留神Q被套牢。如果參與融資融券，投資者可以融券賣空看跌股票，把握熊市中下跌的主流趨勢(shì)，順勢(shì)而為，比搶反彈、逆勢(shì)而動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)更小，更容易獲利。案例:從07年11月到08年4月，中國(guó)石%(600028)持續(xù)下跌-51.34%,如果在29.31元/股時(shí)融券賣空，在9.42元/股時(shí)買回，收益高達(dá)67.86%O6呱?8中園石址->日讖01.09.1808.05.22a63B)4、對(duì)沖策略對(duì)沖的投資者持有一部分股票多頭，同時(shí)持有一部分股票空頭,有效降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和選股風(fēng)險(xiǎn)，獲彳尋

5、更高的收益風(fēng)險(xiǎn)比。案例：假設(shè)有兩個(gè)投資者，各有10牙元，擅長(zhǎng)選股。第一個(gè)傳統(tǒng)投資者8牙元投資于較好股票，2牙元投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券；第二個(gè)對(duì)沖資者用自有資金10牙元買入較妊股票，并使用融資融券工具，融資買入3牙元較好股票，融券賣出7萬(wàn)元不好股票。對(duì)沖投資者因?yàn)槿谫Y3牙元，使自己多頭變成13牙元，可以在更大范圍多樣化投資，分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)賣空7萬(wàn)元，進(jìn)行了對(duì)沖，便凈持有下降為6JJ元,具有較低的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖策略對(duì)獲科的影響：情況一上'漲假設(shè)一段時(shí)間后，股市平均上漲了20%,多頭持有的比較好的股票上漲了30%,賣空的不妊的股票上漲了10%。兩個(gè)投資者的投資結(jié)果如下：傳統(tǒng)投資者對(duì)沖投資者價(jià)佰A

6、TT亍伯孵®5BBqa0/（94TTir）價(jià)值13萬(wàn)兀的股票嫌30%（3.9兀）價(jià)值盯兀的股示賺30/。（2.4牙兀）價(jià)值7牙元的空頭引0%（-0.7牙元）i:2.4H元浄嫌：3.9H元一07亓元二3.2牙元對(duì)沖策略對(duì)獲刊的影響：情況二下跌假設(shè)一段時(shí)間后，股市平均下跌了20%,多頭持有的比較妊的股票下跌了10%,賣空的不好的股票下跌了30%。兩個(gè)投資者的投資結(jié)果如下：傳統(tǒng)投資者對(duì)沖投資者價(jià)佰ATF亓伯船亜?dòng)?fl。/（nqh5r）價(jià)值13辦兀的股票刁10%（一1.3辦兀）術(shù)阿兀的股矗10/。（-0.8片兀）價(jià)值7萬(wàn)元的空頭嫌30%（2.1牙元）虧：0.8JJ元凈賺：2.1H元-1.3

7、JJ元二08萬(wàn)元5、“T+(T交易策略(1)融資T+0(有券)I融資融券內(nèi)容嗾戶里面有股票，無(wú)現(xiàn)金，但不愿意瑕擔(dān)科息tSO(000562)2012牟05月29日藝二PageUp/Domzff0ifett(R)172316.84，臚嗆2濟(jì)陰煽慨票大約在17.03價(jià)格融資買入8.08%692%571%0鵬大約在1聚1價(jià)格賣券還款，當(dāng)天可以鎖定4.5%的收1.15%5.“T+(T交易策略(2)融券T+0(有券)帳戶里面有現(xiàn)金，無(wú)股票，但不愿意俶擔(dān)利息。買入標(biāo)的股票，融券賣出股票，再用直接述券指令償還負(fù)債。融券T+0交易的主要三種情況: 振葫行情下 單邊上泓行情下 單遊下跌行情下振葫行情下融券賣出，當(dāng)

8、天買券還券，實(shí)現(xiàn)T+0操作買券還券振游行情下二黃后曰連達(dá)信CR融資融券內(nèi)容0熬赫(000562)2012評(píng)29曰翱二PageUp/Dwn:甫后曰通達(dá)敬)爾茁2012-05-2911820:18014融資融券內(nèi)容單邊下跌行情下A(000001)201206080gfflSPaaeUp/Down:前后曰II達(dá)倍(Ft)融資融券內(nèi)容6.成本控制蕈攤低持倉(cāng)成本如原持有股票下跌較多沒有資金補(bǔ)倉(cāng)，開通融資融券業(yè)務(wù)，即可融資買入該證券攤低持倉(cāng)成本。21融資融券內(nèi)容7s增強(qiáng)牲投資策齡一行業(yè)輪動(dòng)策峪10月21日11A10H11B16H12月5日收益率有銀持業(yè)僅興行興業(yè)銀行股價(jià)22.5元，淨(jìng)資產(chǎn)1000J興業(yè)銀行

9、股價(jià)23.8元,需資產(chǎn)1057興業(yè)銀斤股價(jià)24.02元，浄資產(chǎn)1067萬(wàn)興業(yè)按行股價(jià)23.18it;凈資產(chǎn)10303%信戶持用帳換利用輪股興業(yè)銀行股價(jià)22.5元;華聞傳媒6.5元;淨(jìng)資產(chǎn)1000JJ華聞傳媒7.5元，賣岀華聞傳媒淨(jìng)獲利74JJ；»資產(chǎn)1131J貴州茅臺(tái)225元;浄資產(chǎn)1141JJ貴卅茅臺(tái)235元,賣岀貴州茅臺(tái)凈獲利19JJ；凈資產(chǎn)1123n12.3%不同的行情周期，活趺板塊不同。二、有利的業(yè)務(wù)開通環(huán)境（一）開戶門檻降低（二）鬲蟲資鬲蟲券上卩艮額度幾乎無(wú)卩艮放大（三）鬲蟲資融券標(biāo)的證券范圍的擴(kuò)大（四）轉(zhuǎn)鬲蟲通業(yè)務(wù)推動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)快速發(fā)展(_)開戶門檻降低1、個(gè)人投資者應(yīng)

10、滿足的開戶主要條件：(1)年滿18周歲有行為能力的中國(guó)公民；(2) 客戶具有合法的融資融券交易主體資格，不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章及其他規(guī)范性文件等禁止或眼制從事融資融券交易的情形；(3) 普通證券帳戶在本公司開戶滿6個(gè)月，證券帳戶資產(chǎn)總值在20片元以上，且客戶手續(xù)規(guī)范齊備；(4) 具備一定還券投資經(jīng)驗(yàn)和相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，無(wú)重大違約記錄。(_)開戶門檻降低2、注意事項(xiàng)：(1)融資融券開戶申i青期間，普通帳戶應(yīng)留足資產(chǎn)，以便于申請(qǐng)更高融資融券授信額度。授信額度是我公司根據(jù)客戶在我公司托管資產(chǎn)情況設(shè)定的信用咪戶的融資與融券總金額上限。(2)在使用信用帳戶交易前，必須關(guān)聯(lián)好銀行卡；根據(jù)銀行卡的不同

11、，可以選擇與普通帳戶同一張或者不同銀行卡。（二）釉資融券上限額度幾乎無(wú)限放大2013年4月8日起，招商證券融資融券上限額度故寬至幾乎無(wú)眼大:融資5000H7E,融券500017E,合1億元。（三）融資融券標(biāo)的證券范圍的擴(kuò)大根據(jù)交易所通知，融資融券標(biāo)證券范圍T2013年9月6日起擴(kuò)大，目前標(biāo)的總數(shù)700只，其中滬市擴(kuò)至400只，深市擴(kuò)至300只（含6只創(chuàng)業(yè)板股票）。）轉(zhuǎn)釉通業(yè)務(wù)推動(dòng)釉資融蝶業(yè)務(wù)快速發(fā)展轉(zhuǎn)融通，就是由銀行、基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)提供資金和證券，證券公司則作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。2011年10月19日，中國(guó)證券金融股份有限公司成立。2012年8月30H,經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)

12、批準(zhǔn)，中國(guó)證券金融股份有限公司正式啟動(dòng)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)挾負(fù)，先行亦理轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)。海通、申銀萬(wàn)國(guó)、華泰、國(guó)泰君安、銀河、招商、廣發(fā)、光大、中信、中信建投、國(guó)信11家證券公司將作為首批借人人，向證金公司融入資金，為融資融券業(yè)務(wù)提供新的資金來(lái)源，滿足證券投資領(lǐng)域資金需求。)轉(zhuǎn)釉通業(yè)務(wù)推動(dòng)融資融歡業(yè)務(wù)快速發(fā)展2013年2月28B,中國(guó)證券金融公司轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作正式推出。按現(xiàn)有規(guī)則，證券公司只能使用自有證券亦理對(duì)其客戶的融券業(yè)務(wù)。借助轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，當(dāng)證券公司自有證券不足時(shí)，可以通過(guò)證券金融公司向上市公司機(jī)構(gòu)股東借入證券，以滿足客戶的融券需求。試初期，轉(zhuǎn)融券標(biāo)的證券為90只股票（不包括ETF基金），總流通市值

13、為9.3H億元，占全部A股流通市值的近50%o這些標(biāo)的股票主要是從現(xiàn)有500只融資融券標(biāo)的股票中選取的，流通市值較大、流動(dòng)性和交易活航度較妊。其中，上海市場(chǎng)選取50只，占滬市A股流通市值比重為57.9%,平均每只標(biāo)的股票流通市值為1588.8億元；深圳市場(chǎng)選取40只，占深A(yù)股流通市值比重26.3%,平均每只標(biāo)的股票流通市值是341.3億元。三.操作知識(shí)要點(diǎn)()保證金保證金指投資者融人資金或證券時(shí)，證券公司向投資者收取一定比例的資金，保證金可以證券公司認(rèn)可的證券(可充抵保證金證券)充抵。充抵保證金的證券，在廿算保證金金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)以其市值為基礎(chǔ)，按證券公司公布的折算率進(jìn)行折算。折算率是指充抵保證金

14、的證券在廿算保證金金額時(shí)按其證券市值進(jìn)行折算的比例?？沙涞直ＷC金證券品種折算率基金債券權(quán)證深證100指數(shù)成份股、上證180指數(shù)成份股非深證100指數(shù)成份股，非上込180指數(shù)成份股被實(shí)行特別處理和暫停上市的A股交易所交易型開放式指數(shù)基金（ETF）FZV不超過(guò)70%不超過(guò)65%0%不超1190%其他上市基金不超過(guò)80%國(guó)債不超1195%其他上市債券權(quán)證不超過(guò)80%0%標(biāo)的證券融資保證金比«=（1-標(biāo)的證券的折算率）X客戶信用調(diào)整因子+交易所公布的最低融資保證金比例（50%）融資買人證券tffix數(shù)量二保證金/標(biāo)的證券融資保證金比例二保證金/（1-標(biāo)的證券的折算率）+0.5標(biāo)的證券融券保證

15、金比例=（1-標(biāo)的證券的折算率）X客戶信用調(diào)整因子+交易所公布最低融券保證金比例（50%）+10%融券賣岀證券價(jià)格x數(shù)量二保證金/標(biāo)的證券融券保證金比例=保證金/（1-標(biāo)的證券的折算率）+0.5+0.1舉例:A、某投資者信用證券賬戶200H元現(xiàn)金和1只100萬(wàn)元市值證券甲，證券甲折算率為0.7,則信用帳戶內(nèi)保證金金額=200x1+100x0.7=270J元B、例子A中，該投資者如果想融資買入證券乙(折算率為0.7),1信用嗾戶融資買入證券價(jià)格x數(shù)量=保證金/標(biāo)的證券融資保證金比例=270/(1-0.7+0.5)=337.5H元C、例子A中，該投資者如果想融券賣出證券乙(折算率為0.7),1信用

16、嗾戶融券賣出證券價(jià)格X欽量=保證金/標(biāo)的爲(wèi)券融券保證金比例=270/(1-0.7+0.5+0.1)=3001元融資融券內(nèi)容（二）標(biāo)的證券投資者可融資買人的證券；投資者可融券賣出的證券；即證券公司可對(duì)投資者融出的證券。融資融券交易中并不是所有的股票都可以買賣，融資融券可交易的股票必須在我公司公布的標(biāo)的證券范圍內(nèi)。標(biāo)的證券與可充抵保證金的證券之間的區(qū)別。主要風(fēng)險(xiǎn)介紹（-）融資融券期限最長(zhǎng)不猖超過(guò)6個(gè)月。（二）信用嗾戶普通買入的ii券，須在交易所與我司公布的可充抵保證金證券范圍內(nèi)；融資買入或融券賣出的ii券須在交易所與我司公布的標(biāo)的證券范圍內(nèi)。信用帳戶不能購(gòu)買ST股票、權(quán)證、定向增發(fā)、債券回購(gòu)、ET

17、F的T+0回轉(zhuǎn)交易、預(yù)售要纟勺、LOF基金的申贖、現(xiàn)金選擇權(quán)的申報(bào)、LOF與債券的跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)出、證券質(zhì)押、新股申購(gòu)、債轉(zhuǎn)股。（三）報(bào)升原則：融券賣岀的申報(bào)價(jià)格不猖低于該證券的最近成交價(jià)；當(dāng)天還沒有產(chǎn)生成交的，其申報(bào)價(jià)格不猖低于前收盤價(jià)。低干上述價(jià)格的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。主耍風(fēng)險(xiǎn)介紹(Q)優(yōu)先償還負(fù)債原則投資者有未了結(jié)的融資負(fù)債的時(shí)候，投資者賣出擔(dān)保證券所得的資金優(yōu)先償還融資負(fù)債。(E)融券賣出資金凍結(jié)原則投資者融券賣出證券后，所得的資金將被凍結(jié)，只能用來(lái)買券還券，而不能用作他途。(穴)每月20日結(jié)息。若20日為非交易日則提前在上一個(gè)交易日結(jié)息，帳戶有資金時(shí)優(yōu)先柏除所欠已結(jié)利息。主要風(fēng)險(xiǎn)介紹(七)逐日

18、町市原則1、擔(dān)保物證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買人的全部證券和融券賣岀所猖的全部?jī)r(jià)款，整體作為投資者對(duì)證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。2、逐日町市原則T+0日收盤后，證券公司會(huì)計(jì)算客戶信用帳戶的維持擔(dān)保比例，如果維持擔(dān)保比例低于警戒S(160%),會(huì)提醒客戶追加擔(dān)保物，在維持擔(dān)保比例低于平倉(cāng)線(140%)時(shí)，客戶應(yīng)于T+2日收市前追加擔(dān)保物，否則T+3日融發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)。維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券帳戶內(nèi)證券市值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量X當(dāng)前市價(jià)+科息及賈用）x100%維持擔(dān)保比例可汰為是客戶信用帳戶中資產(chǎn)與負(fù)債的比例該比例和證券折算率無(wú)關(guān)提高維持擔(dān)保

19、比例有兩種方衣：-追繳保證金原有資產(chǎn)+m/原有負(fù)債=a械少負(fù)債：原有資產(chǎn)-m/（原有負(fù)債-m）=aR維持擔(dān)保比例超11300%時(shí)，客戶可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%。融資融券內(nèi)容平倉(cāng)情形賬戶監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)提示=>強(qiáng)制平倉(cāng)不良債權(quán)清收(二§4量瑕發(fā)岀鳳險(xiǎn)提示通知160%110%交:易期間（U>T+2LI收力啟補(bǔ)倉(cāng)線風(fēng)險(xiǎn)提示與W倉(cāng)流程為充分保證客戶科益，給于客戶完整的兩個(gè)交易日的補(bǔ)倉(cāng)時(shí)間。五、交易系統(tǒng)介紹融資融券信用帳戶目前便用以國(guó)內(nèi)X券商為例:交易界IIIO胎商證嶄莎紡功能報(bào)忻融麗補(bǔ)|幣場(chǎng)rro.!狡木松標(biāo)穴lJjs衙硏兄理

20、會(huì)垠吿市場(chǎng)最路也行業(yè)硏兄色I(xiàn)公可研兄哲5W5C切備芳陰52勺帶生吊硏兄LJSfi遠(yuǎn)理時(shí)Q招面視點(diǎn)牛股穿播們專家牡統(tǒng)也盤中茨甸2T點(diǎn)股票池也組合通L客戶衆(zhòng)：SC色遠(yuǎn)理財(cái)杯歿液大霍L用時(shí)揺協(xié)分折瞬期伐理財(cái)資訊工貝幫妙16.87廉速換手1).050.14網(wǎng)J乎ft怔綏23000002OOOOOd萬(wàn)科A國(guó)衣科技1.801457.9011.220.1-10.1G7.8911.227.9011.?52*1.8萬(wàn)4738372.12-0.260.230.56?.9111.1G7.7611.0G8.0111.357.8311054000005世紀(jì)星源000.003.06500000H深振業(yè)A0.745.420

21、.IM5.425.43142362-0.1H0.155.4(!5.385.455.38B000007ST-t0.258.120.0?«.128.131417210.000.088.1K8.108.19H.1Z1000000ST利來(lái)00910.98-0.0110.9011.0U938790.000.1310.9910.9911.U910.968000009中國(guó)主安0.4B16.650.0816.8516.664417720.060.4116.7616.5716.9416.559000010sS件新000.001463in000011渾物業(yè)A1.10«.50.09«.

22、25«.?618G35420.001.29B.19B.1Ta.33H.181100012W玻A-0.311Z.73-.0412.7312.Z41"萬(wàn)1000.15.9212.8<112.771Z.9?12.651200014沙河股份-1.036.72-0.076.716.727005900.1*10.356.766.796.81G.6713000016深席佳A4).504.01-0.024.014.0220759280.000.354.034034.0G4(M)M000017ST中華A0.45彳柏0.0?4.494.50996750.220.51巾.404./1745

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