1、第一部分業(yè)務(wù)監(jiān)管第一章證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)監(jiān)管【考情分析】本意主要從資格管理、主要職貨、工作規(guī)葩和法律責(zé)任四個(gè)方面介紹了證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)監(jiān)管.其中.資格 管理部分主要介紹了證券投資顧問(wèn)的職業(yè)資格取得方式、管現(xiàn)及職業(yè)培訓(xùn)要求：主要職責(zé)部分介紹了證券公司、 投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券投資獨(dú)問(wèn)提供投資鈍議服務(wù)的職沂：工作流程部分包括了證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的一些工作規(guī)他、 要求、制度及職業(yè)掾守等：法律次任部分主要介紹/證券公司、證券投資否詢機(jī)構(gòu)及其人員從事證券投資顧問(wèn)業(yè) 務(wù)違反法律法規(guī)的后果等.【學(xué)習(xí)方法】本章內(nèi)容難度不大，記憶性知識(shí)點(diǎn)較多，理解性記憶即可.證券投資顧問(wèn)的業(yè)務(wù)監(jiān)管從內(nèi)容上主要涉及證券 投資顧問(wèn)的工作流

2、程中的各環(huán)節(jié)應(yīng)該滿足的基本要求.除比之外，考生還需掌握證券投資顧問(wèn)的職業(yè)資格取得方 式、管理制度、工作規(guī)程及違反法律法規(guī)的后果等內(nèi)容C證 券 投 資 顧 問(wèn) 業(yè) 務(wù) 監(jiān) 管【知識(shí)結(jié)構(gòu)】執(zhí)業(yè)資格取得方式監(jiān)管、自律管理和機(jī)構(gòu)管理后續(xù)執(zhí)業(yè)培訓(xùn)的要求 提供品種選擇投資建議服務(wù)的職責(zé) 提供投資俎合投資建議服務(wù)的職責(zé) 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券投資顧 間提供理財(cái)規(guī)劃投資建議服務(wù)的職責(zé)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員從事 證券投資歐問(wèn)業(yè)務(wù)，違反法秣、行政法規(guī)和 相關(guān)規(guī)定的法律后果、監(jiān)管措施及法律貨任【核心講義】第一節(jié)賁格省理一、執(zhí)業(yè)使格取得方式申請(qǐng)證券投資題間的執(zhí)業(yè)資格應(yīng)當(dāng)具備以下條件，（1）通過(guò)證

3、券基礎(chǔ)知識(shí)和證券投資分析科目，取得證券從業(yè)資格；（2）被證券公司、投費(fèi)咨詢機(jī)構(gòu)或費(fèi)信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聘用；（3）具有中華人民共和國(guó)H籍：（4）具有完全民事行為能力：（5）具有大學(xué)本科以上學(xué)歷（教育部認(rèn)可的）：（6）具有從事證券業(yè)務(wù)兩年以上的經(jīng)歷；（7）未受過(guò)刑事處罰；（8）未被中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為證券市場(chǎng)禁入者，或者己過(guò)禁入期的：（9）品行端正，具有良好的職業(yè)道鐫：（10）法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)燒定的其他條件.執(zhí)業(yè)證書通過(guò)所在機(jī)構(gòu)向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)，辦會(huì)應(yīng)當(dāng)白收到執(zhí)業(yè)申請(qǐng)之日起三十日內(nèi)，向證監(jiān)會(huì)備案, 頒發(fā)執(zhí)業(yè)證書，執(zhí)業(yè)證書不實(shí)行分類，取得執(zhí)業(yè)證書的人員，經(jīng)機(jī)構(gòu)委派，可以代表聘用機(jī)構(gòu)對(duì)外開展本機(jī)構(gòu)經(jīng)

4、 苕的證券業(yè)務(wù)，若連續(xù)三年不在機(jī)構(gòu)從業(yè)，由仍會(huì)注銷其執(zhí)業(yè)證書：重新執(zhí)業(yè)的，應(yīng)當(dāng)參加協(xié)會(huì)組織的執(zhí)業(yè)培訓(xùn)， 并重新申請(qǐng)執(zhí)業(yè)證書。二、證券投資顧問(wèn)的監(jiān)管、自律管理和機(jī)構(gòu)管理1 .證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管和自律管理中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券公司、證券投費(fèi)咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)實(shí)行監(jiān)督管理。中國(guó) 證券業(yè)怫會(huì)對(duì)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)實(shí)行自律管理。2 .證券投資顧問(wèn)的機(jī)構(gòu)管理4證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)哲行規(guī)定X對(duì)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的做出了具體規(guī)范 要求:第三條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資助問(wèn)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和本規(guī)定，加強(qiáng) 合規(guī)管理

5、，健全內(nèi)部控制,防范利益沖突，切實(shí)維護(hù)客戶合法權(quán)益，第四條 證券公司、證券投費(fèi)咨詢機(jī)構(gòu)及其人員應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用原則勤勉、審慎地為客戶提供證券投 資助向服務(wù)。第五條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員提供證券投資顧問(wèn)服務(wù),應(yīng)當(dāng)忠實(shí)客戶和益.不得為公司 及其關(guān)聯(lián)方的利益損杏客戶利益：不得為證券投資顧問(wèn)人員及其利益相關(guān)者的利近損擊客戶利立：不得為特定 客戶利益損害其他客戶利益，第八條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定證券投資顧問(wèn)人員管理制度，加強(qiáng)對(duì)證券投資頤問(wèn)人員注 冊(cè)登記、崗位職責(zé)，執(zhí)業(yè)行為的管理。第九條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理制度、合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī) 制，

6、覆蓋業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪、投訴處理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié).笫十條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)保證證券投資頃問(wèn)人員數(shù)呈、業(yè)務(wù)能 力、合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制與服務(wù)方式、業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)。第十一條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)向'客戶提供證券投資敢問(wèn)服務(wù),應(yīng)當(dāng)按照公司制定的程序和要求， 了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、投資需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好.評(píng)估客戶的風(fēng)噲承受能力，并以書 面或者電子文件形式予以記載、保存°第十二條 證券公司、證券投費(fèi)咨詢機(jī)構(gòu)向客戶提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)告知客戶下列基本估息： 公司名稱、地址、聯(lián)系方式、投訴電話、證券投資咨詢業(yè)務(wù)

7、資格等：證券投資顧問(wèn)的姓名及其證券投資咨詢 執(zhí)業(yè)資格編碼：證券投資改何服務(wù)的內(nèi)容和方式：投資決策由客戶作出，投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)：證券投 資顧問(wèn)不得代客戶作出投資決策.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過(guò)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和公司網(wǎng)站，公示前款第、項(xiàng)信息， 方便投資者佟詢、監(jiān)督。第十三條 證券公司、證券投資咨間機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶提供C風(fēng)限揭示書h弁由客戶簽收確認(rèn)，風(fēng)險(xiǎn)揭示 書內(nèi)容與格式要求由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)制定e第十四條證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供證券投資顧問(wèn)服務(wù),應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂證券投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議， 并對(duì)協(xié)議實(shí)行編號(hào)管理.第十七條證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為證券投資顧問(wèn)服務(wù)提供必要的研究支持

8、。證券公司、證券 投資咨詢機(jī)構(gòu)的證券研究不足以支持證券投費(fèi)顧問(wèn)服務(wù)需要的，應(yīng)當(dāng)向其他具有證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的證券 公司或者證券投費(fèi)咨詢機(jī)構(gòu)購(gòu)買證券研究報(bào)告，提升證券投資顧問(wèn)服務(wù)能力。第二十一條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)建立客戶回訪機(jī)制，明確客戶問(wèn) 訪的程序、內(nèi)容和要求，并指定專門人員獨(dú)立實(shí)施.第二十二條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客戶投訴處理機(jī)制，及時(shí)、 妥善處理客戶投訴事項(xiàng)。第二十三條證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照公平、合理、自廛的原則.與客戶協(xié)商并書面約定收 取證券投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)用的安排 口r以按照服務(wù)期限、客戶資產(chǎn)規(guī)模收取服

9、務(wù)費(fèi)用，也口r以來(lái)用差別傭金等其 他方式收取服務(wù)費(fèi)用。第二十四條證券公司，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)規(guī)范證券投資頑問(wèn)業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬行為，禁止對(duì)服務(wù) 能力和過(guò)往業(yè)績(jī)進(jìn)行虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性的首銷宣傳.禁止以任何方式承諾或者保證投資收益.笫一十五條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)通過(guò)廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體對(duì)證券投貨頃何業(yè)務(wù) 進(jìn)行廣告宣傳，應(yīng)當(dāng)遵守中華人民共和國(guó)廣告法和證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，廣告宣傳內(nèi)容不得存在虛假、 不實(shí)、誤s性信息以及其他違法違規(guī)情形，第二十六條 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)通過(guò)舉辦講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)等形式.進(jìn)行證券投資顧問(wèn)業(yè) 務(wù)推廣和客戶招攬的，應(yīng)當(dāng)提前5個(gè)工作日向舉辦地證

10、監(jiān)局報(bào)備。第二十七條 以軟件工具、終端設(shè)備等為我體，向客戶提供投資建議或者類似功能服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)執(zhí)行本規(guī) 定°第二十八條證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券投資哽何業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議笠訂、服務(wù)提供、客戶回 訪、投訴處理等環(huán)節(jié)實(shí)行留痕管理.向客戶提供投資建議的時(shí)間、內(nèi)容、方式和依據(jù)等信息，應(yīng)當(dāng)以書面或者 電子文件形式予以記錄用存。第三十條證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)以合作方式向各戶提供證券投資領(lǐng)問(wèn)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)對(duì)服務(wù)方式、報(bào) 酬支付、投訴處理等作出約定，明確當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)。第三十一條 鼓勵(lì)證券公司，證券投費(fèi)咨詢機(jī)構(gòu)組織安排證券投資顧問(wèn)人員，按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī) 定,通過(guò)廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)

11、刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、證券市場(chǎng)變動(dòng)情 況發(fā)表評(píng)論意見，為公眾投資者提供逐券資訊服務(wù)，傳播證券知識(shí)，揭示投資風(fēng)除，引導(dǎo)理性投資。第三十四條證券公司從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù).附帶向客戶提供證券及證券相關(guān)產(chǎn)品投資建議服務(wù).不就該項(xiàng) 服務(wù)與客戶單獨(dú)作出協(xié)議約定、單獨(dú)收取證券投資頗何服務(wù)費(fèi)用的，具投資建設(shè)服務(wù)行為參照?qǐng)?zhí)行本規(guī)定有關(guān) 要求。三、證券投責(zé)顧問(wèn)后續(xù)執(zhí)業(yè)培訓(xùn)的要求根據(jù)8證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行婭定第二十九條規(guī)定；證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)人員培訓(xùn)， 提升證券投費(fèi)顧問(wèn)的職業(yè)掾守、合規(guī)意識(shí)和專業(yè)服務(wù)能力。1 .證券投資顧問(wèn)后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)的目標(biāo)（1）進(jìn)一步有針對(duì)性地加強(qiáng)執(zhí)業(yè)人

12、員對(duì)證券市場(chǎng)法律法規(guī)的掌握程度；（2）增強(qiáng)執(zhí)業(yè)人員的守法意識(shí)、誠(chéng)信意識(shí)，通過(guò)多種形式的證券業(yè)務(wù)專題培訓(xùn)切實(shí)提高執(zhí)業(yè)人員的業(yè)務(wù)素 氏2 .證券投資顧問(wèn)后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)的具體內(nèi)容及意義（1）具體內(nèi)容從事研究分析及投資咨詢業(yè)務(wù)的人員應(yīng)重點(diǎn)掌握權(quán)證、期權(quán)等市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品及融資融券、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新 業(yè)務(wù)的法本概念、運(yùn)作方式和操作規(guī)則：熟悉證券投資咨詢?nèi)藛T的職業(yè)道悠規(guī)范。（2）意義加強(qiáng)人員培訓(xùn)有助于提升證券投資顧問(wèn)的職業(yè)操守、合規(guī)意識(shí)和專業(yè)服務(wù)能力e第二節(jié)主要職責(zé)證券投資顧問(wèn)向客戶提供的投資忠議內(nèi)容包括投資的品種選擇、投資組合以及理財(cái)規(guī)劃建議等，其主要職責(zé) 如下？（1）證券投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)在評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力和

13、服務(wù)需求的基礎(chǔ)匕向客戶提供適當(dāng)?shù)耐顿Y建議服務(wù)。（2）證券投資領(lǐng)向向客戶提供的投資建議應(yīng)依據(jù)包括證券研究報(bào)告或者基于證券研究報(bào)告、理論模型以及 分析方法形成的投資分析意見等。（3）證券投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)向客戶說(shuō)明作出投資建議所依據(jù)的證券研究報(bào)告的發(fā)布人、發(fā)布日期。（4）證券投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)向客戶提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，禁止以任何方式向客戶承諾或者保證投資收益。（5）證券投資預(yù)問(wèn)若知悉客戶作出的具體投資決策計(jì)劃，不得向他人泄森該客戶的投資決策計(jì)劃信息。（6）證券投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)用應(yīng)當(dāng)以公司賬戶收取，禁止以證券投資顧問(wèn)人員個(gè)人名義收取。（7）證券投資須向不得通過(guò)廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，作出買入、賣出或者持

14、有具體證券的投 資建議。第三節(jié)工作規(guī)程一、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理制度證券投貨顧問(wèn)業(yè)務(wù)，是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指公司接受客戶委托，按照約定，向客戶提供涉 及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，其內(nèi)容包括投資的品種選擇、投費(fèi)組合以及理財(cái)枇劃建議等，輔助客戶 作出投資決策,并直接或間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。證券投資顧問(wèn)，是指公司正在或?qū)⒁獜氖路献C監(jiān)會(huì)證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定中所指證券投資顧問(wèn)業(yè) 務(wù)，取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格且在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記成為證券投資頊付的證券營(yíng)業(yè)部員工，證券投資顧 何不得同時(shí)注冊(cè)為證券分析加。證券公司各主要職能部門及職責(zé)如我1-1所示.表1T 證券公司各主要職

15、能部門及職賈部門職責(zé)經(jīng)紀(jì)管理電部 證券營(yíng)業(yè)部負(fù)員投資顧問(wèn)的日常管理、招聘、培詡、監(jiān)儕、考核、投訴和回訪等工作投資改問(wèn)部負(fù)費(fèi)證券投資顧問(wèn)的專業(yè)指導(dǎo)、專業(yè)培訓(xùn)和專業(yè)評(píng)價(jià)等工作，負(fù)責(zé)提供證 券投資腕向產(chǎn)品或服務(wù)人力資源部負(fù)責(zé)投資顧問(wèn)的人事管理、資格申報(bào)和注冊(cè)登記等相關(guān)事宜信息技術(shù)部負(fù)費(fèi)提供投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)相關(guān)的信息技術(shù)支持法律合規(guī)部負(fù)責(zé)投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)章制度、合同文本的合規(guī)審核，開展投資助問(wèn)業(yè) 務(wù)有關(guān)合規(guī)培訓(xùn)和合規(guī)咨間，在合規(guī)檢查工作中對(duì)投資RI間業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī) 性檢杳，并對(duì)投資政問(wèn)業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)考核，并將投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)納入公司信 息隔離墻統(tǒng)一管理二、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制1 .合規(guī)管理證券

16、公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資期間業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律.行政法規(guī)和於正券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)行行 規(guī)定，加強(qiáng)合規(guī)管理，健全內(nèi)部控制，防他利益沖突，切實(shí)維護(hù)客戶合法權(quán)益，證券公司，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員應(yīng)當(dāng)漁結(jié)誠(chéng)實(shí)信用晚則，勤勉、審慎地為客戶提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)。證券公司、證券投資咨諭機(jī)構(gòu)及其人員提供證券投費(fèi),頂向服務(wù)，應(yīng)當(dāng)忠實(shí)客戶利益，不得為公司及其關(guān)聯(lián)方 的利益損害客戶利益；不得為證券投資顧問(wèn)人員及其利益相關(guān)者的利益損古客戶利益；不得為特定客戶利益損害 其他客戶利益。(1)證券投資預(yù)問(wèn)業(yè)務(wù)的信息隔窗機(jī)制公司高管層的隔離：公司各業(yè)務(wù)板塊或部門之間的隔離：證券投資顧問(wèn)與逐券分析師之間的隔離C(2)證

17、券投資改問(wèn)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充機(jī)制信息披露投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)公開其自身的基本信息,以供投資者決策判斷.其具體內(nèi)容包括，a.投資顆間的執(zhí)業(yè)資格及某本經(jīng)歷；b.其所推薦產(chǎn)品的基本特征和風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)：c.投資顧問(wèn)與其推吞的產(chǎn)品有無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系等Id.在境外,投資順向尚需披露其自身及其所在公司持有或投資相關(guān)股票的情況。業(yè)務(wù)限制a.舒默期；b.限制清單。2 .風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制公司在開展投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)制定相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制措施,包括但不限于以卜內(nèi)容：(1)根據(jù)投資顧問(wèn)建議的不同,分別制定審核流程：<2>定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、投費(fèi)政問(wèn)績(jī)效評(píng)估，檢杳服務(wù)流程的有效性和合規(guī)性；(3)證券投資顧問(wèn)時(shí)服務(wù)客戶的資產(chǎn)組合進(jìn)行假戶跟蹤服務(wù).結(jié)

18、合客戶的風(fēng)除承受能力.對(duì)客戶做出風(fēng)險(xiǎn) 提示等，三、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪和投訴處理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)1 .業(yè)務(wù)推廣11)證券公司應(yīng)當(dāng)規(guī)范證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬行為，禁止對(duì)服務(wù)能力和過(guò)往業(yè)績(jī)進(jìn)行虛假、不 實(shí)、誤導(dǎo)性的營(yíng)俏宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益，<2>證券公司通過(guò)廣播、電視，網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體對(duì)證券投費(fèi)叫問(wèn)業(yè)務(wù)進(jìn)行廣缶宣傳，應(yīng)當(dāng)遵守(4« 華人民共和國(guó)廣告法3和證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，廣告宣傳內(nèi)容不得存存虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息以及其他違 法違規(guī)情形。（3）證券公司應(yīng)當(dāng)提前5個(gè)工作日將廣告宣傳方案和時(shí)間安排向公司住所地證監(jiān)局，媒體

19、所在地證監(jiān)局報(bào) 備。<4）證券公司通過(guò)舉辦講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)等形式，進(jìn)行證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬的，應(yīng)當(dāng)提 前5個(gè)工作日向舉辦地證監(jiān)局報(bào)備,2 .協(xié)議簽訂了解客戶情況，評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為客戶選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y顧向服務(wù)或產(chǎn)品，告知客戶服務(wù)內(nèi)容、方 式、收費(fèi)以及風(fēng)險(xiǎn)情況，由客戶自主選擇是否簽約。目前，投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議體現(xiàn)為多種形式,如客戶提交書面 “服務(wù)申請(qǐng)表”開通服務(wù)、客戶在網(wǎng)上交易平臺(tái)申請(qǐng)開通服務(wù)、與公司總部簽訂投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議等。3 .服務(wù)提供投資顧問(wèn)服務(wù)人員通過(guò)面對(duì)面交流、電話、短信、電子郵件等方式向客戶提供投資建議服務(wù)。證券公司通過(guò) 適當(dāng)?shù)募夹g(shù)手段，記錄、監(jiān)督投資頤問(wèn)服

20、務(wù)人員與客戶的溝通過(guò)程，實(shí)現(xiàn)過(guò)程留痕。4 .客戶回訪和投訴處理投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的客戶回訪應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：（1）另設(shè)回訪機(jī)制:（2）全面回訪：<3）回訪留痕或參照，四、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的原則I 忠實(shí)誠(chéng)信忠實(shí)誠(chéng)信原而是指證券投資顧問(wèn)應(yīng)遵守并奉行高標(biāo)準(zhǔn)的誠(chéng)實(shí)、清廉和公正原則，確實(shí)掌握客戶之資力、投資 經(jīng)臉與投資目的，據(jù)以提供適當(dāng)之服務(wù).并謀求客戶之最大利益，不得有誤,、詐欺、利益沖突或內(nèi)線交易之行 為.2 .勤勉盡貨公司員工應(yīng)于其業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，注意業(yè)務(wù)進(jìn)行與發(fā)展.對(duì)客戶的要求與疑問(wèn)，適時(shí)提出說(shuō)明.無(wú)論和現(xiàn)有客戶、 潛在客戶、雇主或職員進(jìn)行交易時(shí)，都必須乘持公正公平且充分尊!&對(duì)方。3 .善良

21、管理人注意原則證券投資期I問(wèn)應(yīng)以善良管理人之貢任及注意，確實(shí)遵守公司內(nèi)部之職能區(qū)隔機(jī)制，以提供證券投資顧問(wèn)服務(wù) 及管理客戶委托之資產(chǎn)，并提供最佳之證券投資服務(wù)。4 .專業(yè)勝任應(yīng)持續(xù)充實(shí)專業(yè)職能，并有效運(yùn)用于職務(wù)上之工作，樹立專業(yè)投資理財(cái)風(fēng)氣，5 . 保密原貝ij妥慎足管一戶資料，禁止泄露機(jī)密信息或有不當(dāng)使用之情事，以建立客戶信賴之基礎(chǔ)。五、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的要求證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理的基本要求如下：1 .人員執(zhí)業(yè)資格向客戶提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨卸執(zhí)業(yè)資格，井在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證 券投資顧問(wèn)，且不得同時(shí)注冊(cè)為證券分析師。2 .管理制度建設(shè)（1）證券公司應(yīng)當(dāng)制定證券投

22、資顧問(wèn)人員管理制度，加強(qiáng)對(duì)證券投資顧問(wèn)人員注冊(cè)登記，崗位職責(zé)、執(zhí)業(yè) 行為的管理。（2）證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理制度.合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，覆蓋業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議 簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪、投訴處理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，（3）證券公司應(yīng)當(dāng)保證證券投資助問(wèn)人M數(shù)量、業(yè)務(wù)能力、合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制與服務(wù)方式、業(yè)務(wù)規(guī)模相 適應(yīng)。3 .投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的適當(dāng)性管理1 1）證券公司應(yīng)當(dāng)按照公司制定的程序和要求，了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、投資 需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好，評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并以書面或者電子文件形式予以記載、保存。2 2）證券投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)根據(jù)了解的客戶情況，在評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力和

23、服務(wù)需求的基礎(chǔ)上，向客戶提供 適當(dāng)?shù)耐顿Y建議服務(wù)。4 .證券投資建議、客戶回訪及投訴管理（1）證券投資顧問(wèn)向客戶提供投資建議，應(yīng)當(dāng)提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，禁止以任何方式向客戶承諾或者保證 投資收益，鼓勵(lì)證券投資顧問(wèn)向客戶說(shuō)明與其投資建議不一致的觀點(diǎn)，作為輔助客戶評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的參考。（2）證券投資顧問(wèn)若知悉客戶作出的具體投資決策計(jì)劃，不得向他人泄露該客戶的投資決策計(jì)劃信息。（3）證券投資顧問(wèn)不得通過(guò)廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，作出買入、賣出或者持有具體證券的投 資建議。（4）證券公司應(yīng)當(dāng)建立客戶回訪機(jī)制，明確客戶回訪的程序、內(nèi)容和要求，并指定專門人員獨(dú)立實(shí)施，（5）證券公司應(yīng)當(dāng)建立客戶投訴處理

24、機(jī)制，及時(shí)、妥善處理客戶投訴事項(xiàng)。5 .對(duì)客戶的告知義務(wù)證券公司向客戶提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)告知客戶下列.基本信息：（1）公司名稱、地址、聯(lián)系方式、投訴電話、證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格等：（2）證券投資顧問(wèn)的姓名及其證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格編碼：（3）證券投資吸問(wèn)服務(wù)的內(nèi)容和方式；（4）投資決策由客戶作出，投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)；（5）證券投資瞰問(wèn)不得代客戶作出投資決策。6 .風(fēng)險(xiǎn)揭示證券公司應(yīng)當(dāng)向客戶提供風(fēng)陵揭示書,并由客戶簽收確認(rèn)。風(fēng)險(xiǎn)揭示書內(nèi)容與格式要求由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)制 定。7 .投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議證券公司提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂證券投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議，并對(duì)協(xié)議實(shí)行編號(hào)管理，六、證券投資

25、顧問(wèn)業(yè)務(wù)的流程1 .服務(wù)模式的選擇和設(shè)計(jì)根據(jù)客戶的需求和特征，選擇和設(shè)計(jì)個(gè)性化或者標(biāo)準(zhǔn)化的顧問(wèn)服務(wù)模式。2 .客戶簽約了解客戶情況.評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為客戶選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y顧問(wèn)服務(wù)或產(chǎn)品，告知客戶服務(wù)內(nèi)容、方 式、收費(fèi)以及風(fēng)險(xiǎn)情況，由客戶自主選擇是否簽約。3 .形成服務(wù)產(chǎn)品公司總部或者證券營(yíng)業(yè)部的投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)根據(jù)證券研究報(bào)告以及其他公開證券信息，分析證券投資品種、理 財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征，形成具體的投資建議或者標(biāo)準(zhǔn)化顧問(wèn)服務(wù)產(chǎn)品，提供給直接面對(duì)客戶的投資顧問(wèn)服務(wù)人員。4 .服務(wù)提供投資顧問(wèn)服務(wù)人員通過(guò)面對(duì)面交流、電話、短信、電子部件等方式向客戶提供投資建議服務(wù)。證券公司通過(guò) 適當(dāng)?shù)募夹g(shù)手段，記

26、錄、監(jiān)督投資顧問(wèn)服務(wù)人員與客戶的溝通過(guò)程，實(shí)現(xiàn)過(guò)程留痕。七、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書的要求證券公司應(yīng)當(dāng)向客戶提供風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并由客戶簽收確認(rèn)。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)制定的證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款，證券投資做何業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示書至 少應(yīng)包含下列內(nèi)容：（1）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前，必須了解提供服務(wù)的證券公司是否具笛證券投資咨詢業(yè)務(wù)資 格.其提供服務(wù)的人員是否具備證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并已經(jīng)注冊(cè)登記為證券投資顧問(wèn)。（2）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前，必須了解證券投賁顧問(wèn)業(yè)務(wù)的含義，理解投資者接受證券投 資墳問(wèn)服務(wù)后需自主作出投資決策并獨(dú)立承擔(dān)投費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)。（3）提示投資者在接受證券投

27、資顧問(wèn)服務(wù)前，必須了解證券公司及其人員提供的證券投資顧問(wèn)服務(wù)不能確 保投資者獲得盈利或本金不受損失。（4）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前，必須了解證券公司及其人員提供的投資建設(shè)具有針對(duì)性和時(shí) 效性，不能在任何市場(chǎng)環(huán)境下長(zhǎng)期有效。（5）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前,必須了解作為投資建議依據(jù)的證券研究報(bào)告和投資分析意見 等，可能存在不準(zhǔn)確、不全面或者被誤讀的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以向證券投資顧問(wèn)了解證券研究報(bào)告的發(fā)布人和發(fā)布 時(shí)間以及投資分析意見的來(lái)源，以便在進(jìn)行投資決策時(shí)作出理性判斷。（6）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前，必須了解所在的證券公司證券投資顧問(wèn)服務(wù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和方 式，按照公平、

28、合理、自愿的原則與證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)協(xié)商并書面約定收取證券投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)用的 安排，證券投資顧問(wèn)服務(wù)收費(fèi)應(yīng)向公司賬戶支付，不得向證券投資顧問(wèn)人員或其他個(gè)人賬戶支付.（7）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前，必須了解證券公司及其人員可能存在道德風(fēng)險(xiǎn)。如投資者發(fā) 現(xiàn)投資顧問(wèn)存在違法違規(guī)行為或利益沖突情形，如泄露客戶投費(fèi)決策計(jì)劃、傳描虛假信息、進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易等，投 資者可以向證券公司投訴或向有關(guān)部門舉報(bào)。（8）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前,必須了解證券公司存在因停業(yè)、解散、撤銷、破產(chǎn).或者被 中國(guó)證監(jiān)會(huì)撤銷相關(guān)業(yè)務(wù)許可、責(zé)令停業(yè)整頓等原因?qū)е虏荒苈男新氊暤娘L(fēng)險(xiǎn)。（9）提示投資者在接受證券

29、投資顧問(wèn)服務(wù)前，必須了解證券公司的投資顧問(wèn)人仍存在因離職、離身等原因 導(dǎo)致更換投資顧問(wèn)服務(wù)人員并影響服務(wù)連續(xù)性的風(fēng)除。（10）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前，應(yīng)向證券公司說(shuō)明自身資產(chǎn)與收入狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資需 求和風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況并接受評(píng)估，以便于證券公司根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，向投資者提供適當(dāng)?shù)?證券投資顧問(wèn)服務(wù)。（11）提示投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前，應(yīng)向證券公司提供有效的聯(lián)系方式和服務(wù)獲取方式，如有變 動(dòng)須及時(shí)向所住的證券公司機(jī)構(gòu)進(jìn)行說(shuō)明。如因投資者自身原因或不可抗力因素導(dǎo)致投資者未能及時(shí)獲取證券投 資顧問(wèn)服務(wù)，貨任將由投資者自行承擔(dān)。（12）提示投資者在接受證券投資

30、顧問(wèn)服務(wù)時(shí),應(yīng)保管好自己的證券賬戶、資金賬戶和相應(yīng)的密碼，不要委 托證券投資顧問(wèn)人員管理自己的證券賬戶、資金賬戶,代理買賣證券:否則由此導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)將由投資者白行承擔(dān)。（13）證券公司以軟件I：具、終端設(shè)備等為我體，向客戶提供投資建議或者類似功能服務(wù)的，應(yīng)提示投資者 在接受該軟件工具、終端設(shè)備等前，必須仔細(xì)閱讀相關(guān)說(shuō)明書，了解其實(shí)際功能、信息來(lái)源、固有缺陷和使用風(fēng) 險(xiǎn)。由丁投資者自身原因S致該軟件工具、終端設(shè)備等使用不當(dāng)或受到病毒入侵、黑客攻擊等不良影響的，由此 導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)將由投資者自行承擔(dān)。如表示該軟件工具,終端設(shè)備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時(shí)機(jī)功能的, 應(yīng)提示投資者了解其方法和同限“（

31、14）風(fēng)險(xiǎn)揭示書還應(yīng)以醒目文字載明以下內(nèi)容：本風(fēng)險(xiǎn)揭示書的揭示事項(xiàng)僅為列舉性質(zhì)，未能詳盡列明投資者接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)和 可能后致投資者投資損失的所有因素。投資者在接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)前，應(yīng)認(rèn)真閱讀并理解相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、證券投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議及本風(fēng)險(xiǎn)揭 示書的全部?jī)?nèi)容。接受證券投資顧問(wèn)服務(wù)的投資者，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，證券公司不以任何方式向投資者作出不受損失或者 取得辰低收益的承諾。特別提示：投資者應(yīng)簽署本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，表明投資者已經(jīng)理解并愿意自行承擔(dān)接受證券投資顧網(wǎng)服務(wù)的風(fēng) 峻和損失。八、證券投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議的要求證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供證券投資顧問(wèn)服務(wù),應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂證券投資

32、顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議，并對(duì)協(xié)議實(shí) 行編號(hào)管理。協(xié)議應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：<1）當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)：（2）證券投資項(xiàng)問(wèn)服務(wù)的內(nèi)容和方式：（3）證券投資領(lǐng)問(wèn)的職貢和禁止行為；<4）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和支付方式；（5）爭(zhēng)議或者糾紛解決方式：（6）終止或者解除協(xié)議的條件和方式。證券投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定，自簽訂協(xié)議之日起5個(gè)工作日內(nèi)，客戶可以書面通知方式提出解除協(xié)議. 證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)收到客戶解除協(xié)議書面通知時(shí),證券投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議解除九、證券投資顧問(wèn)向客戶提供投資建議的相關(guān)依據(jù)證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定第十六條規(guī)定，證券投資頑問(wèn)應(yīng)當(dāng)依據(jù)包括證券研究報(bào)告或者基了證券研究 報(bào)告、理論模型以及分析方法形成的

33、投資分析意見等向'客戶提供投資建議。十、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性管理的要求投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的適當(dāng)性管理要求有以下幾個(gè)方面*（1）證券公司向客戶提供證券投資助問(wèn)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照公司制定的程序和要求，了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與 收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、投資需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好，評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并以書面或者電子文件形式予以記 載、保存。（2）證券投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)根據(jù)了解的客戶情況，在評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求的基礎(chǔ)上，向客戶提供 適當(dāng)?shù)耐顿Y建議服務(wù)。十一、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)客戶回訪機(jī)制證券公司應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一組織回訪客戶，對(duì)新開戶客戶應(yīng)當(dāng)在1個(gè)月內(nèi)完成回訪，對(duì)原有客戶的回訪比例應(yīng)當(dāng)不低 于上年末客戶總數(shù)的

34、10%.回訪內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括但不限于客戶身份核實(shí)、客戶賬戶變動(dòng)確認(rèn)、證券營(yíng)業(yè)部及證券 業(yè)從業(yè)人員是否違規(guī)代客戶操作賬戶、是否向客戶充分揭示風(fēng)險(xiǎn)、是否存在全權(quán)委托行為等情況?？蛻艋卦L應(yīng)當(dāng) 留痕，相關(guān)資料應(yīng)當(dāng)保存不少于3年。十二、證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)客戶投訴處理機(jī)制證券公司及證券營(yíng)業(yè)部應(yīng)當(dāng)在公司網(wǎng)站及營(yíng)業(yè)場(chǎng)所顯著位置公示客戶投訴電話，傳真、電子信箱，保證投訴 電話至少在營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)有人值守。證券公司及證券營(yíng)業(yè)部應(yīng)當(dāng)建立客戶投訴書面或者電子檔案，保存時(shí)間不少于3年。每年4月底前，證券公司和證券營(yíng)業(yè)部應(yīng)當(dāng)匯總上一年度證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投訴及處理情況，分別報(bào)證券公司 住所地及證券營(yíng)業(yè)部所在地證監(jiān)局備案。十三、對(duì)證券投資

35、顧問(wèn)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)留痕管理的要求證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪、投訴處理等 環(huán)節(jié)實(shí)行留解管理。向客戶提供投資建議的時(shí)間、內(nèi)容、方式和依據(jù)等信息,應(yīng)當(dāng)以書面或者電子文件形式予以記錄留存。證券 投資頑問(wèn)業(yè)務(wù)檔案的保存期限白協(xié)議終止之日起不得少于5年。十四、證券投資顧問(wèn)的禁止性行為的要求（1）嚴(yán)禁接受客戶的全權(quán)委托，嚴(yán)禁接受未經(jīng)客戶授權(quán)的非全權(quán)委托，不得代理客戶辦理提款、轉(zhuǎn)托管、 撤消指定及俏戶手續(xù)。（2）嚴(yán)禁提供虛假信息，欺詐客戶或?yàn)樵黾觽蚪鹗杖攵幸庹`導(dǎo)客戶交易。（3）嚴(yán)禁向客戶作出投資保底、虧損有限或必定盈利等不切合實(shí)際的承諾。（4）嚴(yán)禁向客戶收

36、取或，索取酬謝，嚴(yán)禁串通客戶損害公司或其他客戶的聲譽(yù)和利益。（5）嚴(yán)禁相互詆毀及相互爭(zhēng)奪客戶.（6）嚴(yán)禁以任何形式在公司內(nèi)部現(xiàn)有客戶中開發(fā)客戶或?qū)⒆孕械綘I(yíng)業(yè)部柜臺(tái)開戶的客戶據(jù)為己有。（7）嚴(yán)禁泄露客戶開戶資料及透露公司的商業(yè)機(jī)密。十五、證券投資顧問(wèn)應(yīng)具備的職業(yè)操守L依法合規(guī)證券公司從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和4證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定，加強(qiáng)合規(guī)管 理，健全內(nèi)部控制，防范利益沖突，切實(shí)維護(hù)客戶合法權(quán)及。2 .誠(chéng)實(shí)守信證券公司及其人員應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用原則，勤勉、審慎地為客戶提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)。3 .公平維護(hù)客戶利益證券公司及其人員提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)忠實(shí)客戶利益，不得為公

37、司及其關(guān)聯(lián)方的利益損害客戶利益， 不得為證券投資顧問(wèn)人員及其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益，不得為特定客戶利益損害其他客戶利益。十六、證券投資顧問(wèn)按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，通過(guò)公眾媒體開展業(yè)務(wù)的要求（1）證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)通過(guò)廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體對(duì)證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)進(jìn)行廣告 宣傳，應(yīng)當(dāng)遵守中華人民共和國(guó)廣告法和證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，廣告宣傳內(nèi)容不得存在虛假、不實(shí)、誤 導(dǎo)性信息以及其他違法違規(guī)情形。（2）證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提前5個(gè)工作日將廣告宣傳方案和時(shí)間安排向公司住所地證監(jiān)局、 媒體所在地證監(jiān)局報(bào)備,（3）鼓勵(lì)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)組織安排證券投資顧向人員，

38、按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，通過(guò) 廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況證券市場(chǎng)變動(dòng)情況發(fā)表評(píng)論 意見，為公眾投資者提供證券資訊服務(wù),傳播證券知識(shí)，揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)理性投資。（4）證券、期貨投資咨詢?nèi)藛T在報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)或者其他傳播媒體上發(fā)表投資咨詢文章、報(bào)告或者意 見時(shí)，必須注明所在證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的名稱和個(gè)人真實(shí)姓.名，并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)作充分說(shuō)明。證券、期貨投 資咨詢機(jī)構(gòu)向投資人或者客戶提供的證券、期貨投資咨詢傳真件必須注明機(jī)構(gòu)名稱、地址、聯(lián)系電話和聯(lián)系人姓 名。第四節(jié)法律責(zé)任一.從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)違反相關(guān)法律法規(guī)的后果證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及

39、其人員從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，違反法律、行政法規(guī)和證券投資顧問(wèn)業(yè) 務(wù)暫行規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以采取貢令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、貢令增加內(nèi)部合規(guī)檢 杳次數(shù)并提交合規(guī)檢杳報(bào)告、責(zé)令消理違規(guī)業(yè)務(wù)、責(zé)令暫停新增客戶、費(fèi)令處分有關(guān)人員等監(jiān)管措施：情節(jié)嚴(yán) 重的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照法律、行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)定作出行政處罰：涉嫌犯罪的，依法移送司法機(jī)關(guān)。自2011年1月1日起施行。這是規(guī)篦證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問(wèn)、發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù) 行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益,維護(hù)證券市場(chǎng)秩序的又一次重要舉措。4. () 一般指證券機(jī)構(gòu)擔(dān)任證券公開發(fā)行活動(dòng)的承銷商或財(cái)務(wù)顧問(wèn)，在本機(jī)構(gòu)承銷或管理的證券發(fā)

40、行活動(dòng)之前和之后的一段時(shí)期內(nèi)，其研究人員不得對(duì)外發(fā)布關(guān)于該發(fā)行人的研究報(bào)告。A.時(shí)滯B.靜默期C.隔離墻D.回避【答案】B【解析】靜默期一般指證券機(jī)構(gòu)擔(dān)任證券公開發(fā)行活動(dòng)的承銷商或財(cái)務(wù)顧問(wèn)，在本機(jī)構(gòu)承銷或管理的證券發(fā) 行活動(dòng)之前和之后的一段時(shí)期內(nèi),其研究人員不得對(duì)外發(fā)布關(guān)于該發(fā)行人的研究報(bào)告。靜默期的意義在于，防止 分析師為配合本公司投資銀行業(yè)務(wù)調(diào)控發(fā)行人股價(jià)的需要.發(fā)布傾向性、誤導(dǎo)性的研究報(bào)告。5,下列不屬于證券市場(chǎng)信息發(fā)布媒介的是(A.電視B.廣播C.報(bào)紙D.內(nèi)部刊物【答案】D【解析】媒體是信息發(fā)布的主要渠道。只要符合國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，各信息發(fā)布主體都可以通過(guò)各種書籍、報(bào) 紙、雜志、其他公開

41、出版物以及電視、廣播、互聯(lián)網(wǎng)等媒介披露有關(guān)信息。內(nèi)部刊物不屬于公共媒體，無(wú)法成為 證券市場(chǎng)信息發(fā)布的媒介。6.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶提供風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并由客戶處收確認(rèn)©風(fēng)險(xiǎn)揭示書內(nèi)容與格式 要求由()制定。A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)B.交易所C.本公司D.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)【答案】D【解析】根據(jù)證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)哲行規(guī)定第十三條規(guī)定，證券公司.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶提供 風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并由客戶卷收確認(rèn)。風(fēng)險(xiǎn)揭示書內(nèi)容與格式要求由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)制定。二、多項(xiàng)選擇題1 .下列關(guān)于對(duì)提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)的人員的要求,正確的有()。A.證券投資顧問(wèn)可以同時(shí)注冊(cè)為證券分析師B.應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢

42、執(zhí)業(yè)資格C,須在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券投資顧問(wèn)D.證券投資顧問(wèn)不能同時(shí)注冊(cè)為證券分析師【答案】BCD【解析】證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定明確規(guī)定，向客戶提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投 資咨詢執(zhí)業(yè)費(fèi)格，并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券投資顧問(wèn)。證券投資顧問(wèn)不得同時(shí)注冊(cè)為證券分析師。2 .下列關(guān)于證券公司、證券投資咨旬機(jī)構(gòu)的說(shuō)法，正確的有()。A.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托，可以輔助客戶作出投資決策B.從我國(guó)證券公司的實(shí)踉看.證券公司探索證券投資顧問(wèn)服務(wù)，主要依托經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，多采取差別傭金方式 收取服務(wù)報(bào)C.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)，不得代理委杞人從事證

43、券投資I). R前證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不存在實(shí)質(zhì)法律障礙【答案】ABC【解析】對(duì)于證券投資咨詢機(jī)構(gòu)而言，證券法第一百七十一條明確規(guī)定，投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從 事證券服務(wù)業(yè)務(wù)，不得代理委托人從事證券投資。因此，目前證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在實(shí)質(zhì) 法律障礙.3.中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的d關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)衿哲行規(guī)定中對(duì)證券研究報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)做出相關(guān)耍求，下列 說(shuō)法正確的有（A.發(fā)布證券研究報(bào)告時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和本規(guī)定B.應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待其發(fā)布對(duì)象，但在特定條件下可優(yōu)先將資料提供給特定對(duì)象C.為了實(shí)現(xiàn)信息的保密性，不鼓勵(lì)證券分析師通過(guò)公眾媒體發(fā)表評(píng)論意見D.應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)布的

44、時(shí)間、方式、內(nèi)容、對(duì)象和審閱過(guò)程實(shí)行留痕管理【答案】AD【解析】B項(xiàng)，根據(jù)關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告哲行規(guī)定第十一條規(guī)定，證券公司、證券投資各詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng) 公平對(duì)待證券研尢報(bào)告的發(fā)布對(duì)象，不得將證券研尢報(bào)告的內(nèi)容或者觀點(diǎn)，優(yōu)先提供給公司內(nèi)部部門、人員或者 特定對(duì)象：C項(xiàng)，根據(jù)關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定第十九條規(guī)定，鼓勵(lì)證券公司、證券投資碎詢機(jī)構(gòu)組 織安排證券分析師，按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，通過(guò)廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審 慎地對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、證券市場(chǎng)變動(dòng)情況發(fā)表評(píng)論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務(wù)，傳播證券知識(shí)， 揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)理性投資。4.證券公司、證券投資各詢

45、機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照（）的原則,與客戶協(xié)商并書面約定收取證券投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)用的安排。A.公平B.公正C.合理D.自愿【答案】RCD【解析】根據(jù)證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定第二十三條規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照公平、 合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并書面約定收取證券投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)用的安排，可以按照服務(wù)期限、客戶資產(chǎn)規(guī) 模收取服務(wù)費(fèi)用，也可以采用差別傭金等其他方式收取服務(wù)費(fèi)用。5.證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員從事證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，違反法律和行政法規(guī)規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān) 會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以采?。ǎ┍O(jiān)管措施。A.出具瞽示函B.責(zé)令清理違規(guī)業(yè)務(wù)C.監(jiān)管談話I）.貨令改正【答案】查看答案【解析】根據(jù)證券投

46、資顧問(wèn)業(yè)務(wù)哲行規(guī)定第三十三條規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員從事 證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，違反法律、行政法規(guī)和本規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以采取貨令改正、監(jiān)管談話、 出具警示函、頁(yè)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)并提交合規(guī)檢查報(bào)告、貨令清理違規(guī)業(yè)務(wù)、黃令哲停新增客戶、員令處 分有關(guān)人員等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照法律、行政法規(guī)和有關(guān)規(guī)定作出行政處罰；涉嫌犯罪的, 依法移送司法機(jī)關(guān)。第二部分專業(yè)基礎(chǔ)第二章基本理論【考情分析】本章主要介紹了生命周期理論、貨幣的時(shí)間價(jià)值、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、證券投資理論、有效市場(chǎng)假說(shuō)等基本 理論。其中生命周期理論主耍介紹了生命周期各階段的特征、需求和目標(biāo)、理財(cái)

47、重點(diǎn)及理財(cái)規(guī)劃；貨幣的時(shí)間價(jià) 值主要介紹了貨幣時(shí)間價(jià)值，現(xiàn)值、終值、有效年利率、年金的計(jì)算：資本資產(chǎn)定價(jià)理論內(nèi)容包括資本資產(chǎn)定價(jià) 模型，資本市場(chǎng)線，證券市場(chǎng)線，套利定價(jià)理論和模型：證券投資理論介紹了證券組合，資產(chǎn)限置：有效市場(chǎng)假 說(shuō)內(nèi)容主要有預(yù)期效用理論，前景理論，個(gè)體心理與行為偏差，金融泡沫，行為資產(chǎn)定價(jià)理論，有效市場(chǎng)假說(shuō)概 念、假設(shè)條件及其應(yīng)用?！緦W(xué)習(xí)方法】本章記憶性的內(nèi)容比較多，難度較大，有的知識(shí)點(diǎn)看似荷單，實(shí)際涉及到的小考點(diǎn)多，考生必須牢記考點(diǎn), 才能在短時(shí)間內(nèi)選出正確答案。在復(fù)習(xí)過(guò)程中，考生應(yīng)區(qū)分理解生命周期各階段的特征、需求和目標(biāo)、理財(cái)重點(diǎn) 以及理財(cái)規(guī)劃，單、笈利,現(xiàn)值與終值，資本

48、市場(chǎng)線與證券市場(chǎng)線,掌握資產(chǎn)定價(jià)的假設(shè)條件、資本資產(chǎn)定價(jià)模 型和因素模型，理解有效市場(chǎng)假說(shuō),對(duì)于證券組合、套利定價(jià)模型、預(yù)期效用理論、行為偏差原理、行為資產(chǎn)定 價(jià)等內(nèi)容，要求考生熟練掌握?！局R(shí)結(jié)構(gòu)】( 生命周期理論投資者偏好特征生命周期各階段特征及理財(cái)規(guī)劃貨幣的時(shí)間價(jià)值概念、影響因素時(shí)間價(jià)值與利率的基本參數(shù)現(xiàn)值和終值夏利期間和有效年利率年金資本資產(chǎn)定價(jià)理論基木理論資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件 資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線 證券系數(shù)P資本資產(chǎn)定價(jià)模型套利定價(jià)理論、套利組合 套利定價(jià)方程、模型證券投資理論證券組合證券組合可行域和有效邊界有效證券組合、最優(yōu)證券組合戰(zhàn)略性、戰(zhàn)術(shù)性和動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置有效市場(chǎng)假說(shuō)預(yù)

49、期效用理論認(rèn)知偏差、過(guò)度自信和心理賬戶時(shí)間偏好和損失厭惡效應(yīng)前景理論個(gè)體心理匕行為偏差群體行為與金融泡沫金融市場(chǎng)泡沫行為資產(chǎn)定價(jià)理論、有效市場(chǎng)假說(shuō)強(qiáng)式有效、弱式有效、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)【核心講義】第一節(jié)生命周期理論一、投資者偏好特征按投資者偏好不同可將投資者分為六種類型，具體特征如表2T所示:表2T投資者偏好特征投資者類型偏好特征保守型投資者本金安全第一，追求收益穩(wěn)定，厭惡風(fēng)降中庸保守型投資者穩(wěn)定笫一，追求投資安全和增值，承受風(fēng)險(xiǎn)能力有限中庸型投資者渴望收益較高且長(zhǎng)期、稔步增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)低于市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)中庸進(jìn)取型投資者追求投資的長(zhǎng)期增值，甘于冒風(fēng)險(xiǎn)但會(huì)準(zhǔn)備后備計(jì)劃進(jìn)取型投費(fèi)者高度追求資金的增值，不惜

50、冒失敗的風(fēng)險(xiǎn)二、生命周期各階段的特征、需求和目標(biāo)生命周期可分為個(gè)人生命周期和家庭生命周期，這里主要介紹家庭生命周期，如表2-2所示:表2-2家庭生命周期階段特征、財(cái)務(wù)狀況及理財(cái)需求和目標(biāo)形成期成長(zhǎng)期成熟期衰老期特征結(jié)婚到子女嬖兒期子女幼兒期到子女 經(jīng)濟(jì)獨(dú)立子女經(jīng)濟(jì)獨(dú)立到夫 妻雙方退休夫妻雙方退休到一方過(guò)世收支收入以薪水為主；支出隨子女誕生后 而增加收入以薪水為主； 支出趨于稔定，子 女教育費(fèi)用負(fù)擔(dān)重收入以薪水為主； 支出隨子女經(jīng)濟(jì) 獨(dú)立而減少以理財(cái)收入及轉(zhuǎn)移性收 入為主醫(yī)療費(fèi)用支出增加，其 他費(fèi)用支出減少儲(chǔ)蓄收入穩(wěn)定而支出增 加，儲(chǔ)蓄低水平增長(zhǎng)收入增加而支出穩(wěn) 定，儲(chǔ)蓄模步增加收入處于巔峰階段

51、， 支出相對(duì)較低，儲(chǔ)蓄 增長(zhǎng)的最佳時(shí)期支出大于收入，儲(chǔ)蓄逐步 減少資產(chǎn)積累資產(chǎn)有限，追求 高風(fēng)檢高收益投資積累資產(chǎn)逐年熠加， 注重投資風(fēng)險(xiǎn)管理資產(chǎn)達(dá)到煩峰，降低 投資風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)投資資產(chǎn)支付支出費(fèi) 用，投資以固定收益類為 主負(fù)債承擔(dān)房貸負(fù)擔(dān)承擔(dān)房貸負(fù)擔(dān)房貸余額逐年減少， 退休前結(jié)清所有大 額負(fù)債無(wú)大額、長(zhǎng)期負(fù)債理財(cái) 目標(biāo)保持流動(dòng)性的同時(shí)所 置高收益類金融資 產(chǎn)，例如股票基金、 貨幣基金、流動(dòng)性高 的銀行理財(cái)產(chǎn)品等保持資產(chǎn)流動(dòng)性，適 當(dāng)增加固定收益類 資產(chǎn)，如債券基金、 浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn) 品以資產(chǎn)安全為重點(diǎn)， 保持資產(chǎn)收益回報(bào) 穩(wěn)定，增加固定收益 類資產(chǎn)的比重，減少 高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有進(jìn)一步提升資產(chǎn)安

52、全性， 將8健以上資產(chǎn)投資于儲(chǔ) 蓄及固定收益類理財(cái)產(chǎn) 品，并購(gòu)買長(zhǎng)期護(hù)理類保 險(xiǎn)三、生命周期各階段的理財(cái)規(guī)劃及理財(cái)重點(diǎn)生命周期各階段有不同的理財(cái)規(guī)劃及理財(cái)重點(diǎn)，如表2-3所示:表2-3生命周期各階段的理財(cái)規(guī)劃及理財(cái)重點(diǎn)期間探索期建立期穩(wěn)定期維持期高原期退休期對(duì)應(yīng)年齡1524歲2534歲3544歲4554歲5560歲60歲以后家庭形態(tài)以父母家庭 為生活重心擇偶結(jié)婚、 有學(xué)前子女子女上小 學(xué)、中學(xué)子女進(jìn)入高 等教育階段子女獨(dú)立以夫妻兩人 為主理財(cái)活動(dòng)求學(xué)深造、 提而收入銀行貸款、 購(gòu)房?jī)斶€房貸、 笫教育金收入增加、 籌退休金負(fù)擔(dān)減輕、 準(zhǔn)備退休享受生活規(guī) 劃、遺產(chǎn)投資工具活期、定期 存款、基金 定

53、投活期存款、 股票、基金定投自用房產(chǎn)投 資、股票、 基金多元投資組降低投資組 合風(fēng)險(xiǎn)固定收益投 資為主保險(xiǎn)計(jì)劃意外險(xiǎn)、壽 險(xiǎn)壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄 險(xiǎn)養(yǎng)老險(xiǎn)、定 期壽險(xiǎn)養(yǎng)老險(xiǎn)、投 資型保險(xiǎn)長(zhǎng)期看護(hù) 險(xiǎn)、退休年 金領(lǐng)退休年金 至終老第二節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值概念及影晌因素1 .概念貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資而發(fā)生的增值.也被稱為資金時(shí) 間價(jià)值，2 .影響因素（1）時(shí)間。時(shí)間越長(zhǎng)，貨幣時(shí)間價(jià)值越大。<2）收益率或通貨膨張率。收益率是決定貨幣在未來(lái)增值程度的關(guān)鍵因素，而通貨膨脹率則是使板幣購(gòu)買 力縮水的反向因素。<3）單利與紅利。復(fù)利會(huì)產(chǎn)生利上加利、

54、息上添息的收益倍增效應(yīng)。二、時(shí)間價(jià)值與利率的基本參數(shù)1 .現(xiàn)值（PV）,即覽幣現(xiàn)在的價(jià)值,一般是指期初價(jià)值。2 .終值<EV）,即貨幣在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值，一般指期末價(jià)值：3 .時(shí)間（t）,是貨幣價(jià)值的參照系數(shù)，4 .利率（或通貨膨版率）<rX是影響金錢時(shí)間價(jià)值程度的波動(dòng)要素。三、現(xiàn)值和終值的計(jì)算現(xiàn)值和終值的計(jì)算公式如表2-4所示:表2-4現(xiàn)值和終值的計(jì)算公式現(xiàn)值終值單期PV=FV / (1+r)FV=PVX (1+r)多期PV=FV/ (Hr) 1FV=PVX (1+r) 1四、復(fù)利期間和有效年利率的計(jì)算1 .紅利期間數(shù)量夏利期間數(shù)量是指一年內(nèi)計(jì)算夏利的次數(shù)。2 .有效年利率

55、不同紅利期間投資的年化收益率稱為有效年利率（EAR）。 名義年利率r與有效年利率EAR之間的換算;即為：其中，r是指名義年利率，EAR是指有效年利率，m指一年內(nèi)熨利次數(shù)e3 .連續(xù)復(fù)利當(dāng)復(fù)利期間變得無(wú)限小的時(shí)候，稱為連續(xù)史利，此時(shí)：FVVXe其中，PY為現(xiàn)值，r為年利率，t為按年計(jì)算的投資期間，e為自然對(duì)數(shù)的底數(shù)，約等于2.7182。五、年金的計(jì)算年金（普通年金）是指在一定期限內(nèi)，時(shí)間間隔相同、不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流。年金 通常用PMT表示.常見年金的計(jì)算公式如表2-5所示：表2-5常見年金的計(jì)算公式現(xiàn)值終值期末年金C1PV =1 ”(l+r)d(l+r)'-iw=r

56、期初年金I (")尸%« =$（"外 巾+）永續(xù)年金PV=- r普通增長(zhǎng)型年金r=g,5, gr=g. FV=rC(l+rr卜閭增長(zhǎng)型永續(xù)年金PV= Lg其中，C表示第一年現(xiàn)金流，r表示利率，g表示增長(zhǎng)率,第三節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)理論一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件（1）投資者都依據(jù)期望收益率評(píng)價(jià)證券組合的收益水平，依據(jù)方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）評(píng)價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平， 并按照投資者共同偏好規(guī)則選擇最優(yōu)證券組合。（2）投資者對(duì)證券的收益、風(fēng)險(xiǎn)及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期。（3）資本市場(chǎng)沒(méi)有摩擦。該假設(shè)意味著：在分析問(wèn)咫的過(guò)程中，不考慮交易成本和對(duì)紅利、股息及資本利 得的征稅,信息在市場(chǎng)中白由流動(dòng)，任何證券的交易單位都是無(wú)限可分的,市場(chǎng)只有一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸利率，在借 貸和賣空上沒(méi)有限制