1、1財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)Financial Management2Openingn新學(xué)期新學(xué)期n新課程新課程n新起點(diǎn)新起點(diǎn)n新目標(biāo)新目標(biāo)Contact info.nTel（盡量短信）nE-mail:34Requirementsn預(yù)習(xí)預(yù)習(xí)n聽課聽課n復(fù)習(xí)復(fù)習(xí)n練習(xí)練習(xí)Requirementsn不準(zhǔn)遲到、早退、曠課（底線）n每次課不定時(shí)點(diǎn)名或抽問等其他方式考勤n上課期間手機(jī)請(qǐng)調(diào)到靜音，不準(zhǔn)講話 ，不準(zhǔn)玩手機(jī)n上課期間不要隨便離開教室n課堂積極參與，做好筆記n盡量做好預(yù)習(xí)復(fù)習(xí)，作業(yè)按時(shí)完成n準(zhǔn)備一個(gè)財(cái)務(wù)管理專用的作業(yè)本56Exams & Resultsn平時(shí)成績平

2、時(shí)成績 40%-50%（出勤；課堂提問、練習(xí)、測(cè)試；課后作（出勤；課堂提問、練習(xí)、測(cè)試；課后作業(yè)）業(yè)）n期末考試期末考試 50%-60%市場營銷市場營銷VS財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理n為什么要學(xué)財(cái)務(wù)管理？7市場營銷與財(cái)務(wù)管理的聯(lián)系n1.一致性：一致性：都是為提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益服務(wù)，都是以企業(yè)的生存、發(fā)展和價(jià)值最大化為最終目標(biāo)。n2. 相互依賴、相互影響。相互依賴、相互影響。8Textbookn財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)，楊米會(huì)；西北工業(yè)，楊米會(huì)；西北工業(yè)大學(xué)出版社大學(xué)出版社910Referencesn財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)與案例財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)與案例，陳玉菁等，陳玉菁等，中國人民大學(xué)出版社；中國人民大學(xué)出版社；n財(cái)務(wù)管

3、理習(xí)題與案例財(cái)務(wù)管理習(xí)題與案例，秦志敏、牛，秦志敏、牛彥秀，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社；彥秀，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社；n財(cái)務(wù)管理學(xué)財(cái)務(wù)管理學(xué)第第5版，荊新等，中國人版，荊新等，中國人民大學(xué)出版社。民大學(xué)出版社。11Arrangementn認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理n財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念n資金籌資管理資金籌資管理n項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資管理n證券投資證券投資12Arrangementn營運(yùn)資金管理營運(yùn)資金管理n利潤分配管理利潤分配管理n財(cái)務(wù)預(yù)算與控制財(cái)務(wù)預(yù)算與控制n財(cái)務(wù)分析與業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)財(cái)務(wù)分析與業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)13資金運(yùn)營管理資金運(yùn)營管理第第6 6章章14財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理總論n一、財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)

4、務(wù)管理的概念n二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容n三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)n四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 鐘鎮(zhèn)濤破產(chǎn)案鐘鎮(zhèn)濤破產(chǎn)案角色：鐘鎮(zhèn)濤，男，角色：鐘鎮(zhèn)濤，男，49歲歲章小蕙，女，章小蕙，女，39歲歲角色關(guān)系：夫妻角色關(guān)系：夫妻 引子引子 鐘鎮(zhèn)濤破產(chǎn)案鐘鎮(zhèn)濤破產(chǎn)案案例背景案例背景 2007年鐘鎮(zhèn)濤擔(dān)保，章小蕙短期借款年鐘鎮(zhèn)濤擔(dān)保，章小蕙短期借款1.54億，買了億，買了4607室等五處房產(chǎn)。章小室等五處房產(chǎn)。章小蕙每年僅服裝就花費(fèi)蕙每年僅服裝就花費(fèi)500萬，消費(fèi)奢化，萬，消費(fèi)奢化，而收入減少（鐘鎮(zhèn)濤家庭年收入約為而收入減少（鐘鎮(zhèn)濤家庭年收入約為1000萬）。萬）。16

5、目的：目的：短期套利短期套利 20082008年金融危機(jī)，樓市下跌，損失慘重。債年金融危機(jī)，樓市下跌，損失慘重。債權(quán)人沒收了這些房產(chǎn)，但仍無法償清債借款權(quán)人沒收了這些房產(chǎn)，但仍無法償清債借款利率高達(dá)利率高達(dá)24%24%，所余本息已滾至，所余本息已滾至2.52.5億。億。20112011年年7 7月，法院判決鐘鎮(zhèn)濤破產(chǎn)。月，法院判決鐘鎮(zhèn)濤破產(chǎn)。 一般而言，房地產(chǎn)投資不應(yīng)大于家一般而言，房地產(chǎn)投資不應(yīng)大于家庭年收入的庭年收入的6倍倍-7倍，鐘鎮(zhèn)濤家庭年收入倍，鐘鎮(zhèn)濤家庭年收入約為約為1000萬，明顯無法支持萬，明顯無法支持1.54億的房億的房地產(chǎn)投資。地產(chǎn)投資。啟示一啟示一追逐暴利追逐暴利風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)

6、失控失控 借款投資能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益，但也會(huì)產(chǎn)借款投資能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益，但也會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者的準(zhǔn)確判斷。生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者的準(zhǔn)確判斷。 房地產(chǎn)投資流動(dòng)性差，不能有效變現(xiàn)，因房地產(chǎn)投資流動(dòng)性差，不能有效變現(xiàn)，因而不能做為而不能做為“止虧止虧”的保障。的保障。啟示二啟示二投資流動(dòng)性差的資產(chǎn)投資流動(dòng)性差的資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足變現(xiàn)能力不足 章小蕙每年僅服裝就花費(fèi)章小蕙每年僅服裝就花費(fèi)500萬，消費(fèi)奢化，萬，消費(fèi)奢化，而收入減少。這時(shí)做房地產(chǎn)投資，追逐一本萬利，而收入減少。這時(shí)做房地產(chǎn)投資，追逐一本萬利，風(fēng)險(xiǎn)極大。風(fēng)險(xiǎn)極大。啟示三啟示三損失浪費(fèi)嚴(yán)重?fù)p失浪費(fèi)嚴(yán)重財(cái)富不能積累財(cái)富不能積累家庭收入

7、：家庭收入：1000萬萬服裝支出：服裝支出：500萬萬-家庭可支配毛收入：家庭可支配毛收入：500萬萬利息：利息：1540024%=3696萬萬-家庭結(jié)余家庭結(jié)余： -3196萬萬像不像像不像利潤表利潤表？ 一般而言，家庭金融資產(chǎn)應(yīng)大于家庭總資產(chǎn)的一般而言，家庭金融資產(chǎn)應(yīng)大于家庭總資產(chǎn)的20%20%，資產(chǎn)負(fù)債比率應(yīng)小于家庭總資產(chǎn)的，資產(chǎn)負(fù)債比率應(yīng)小于家庭總資產(chǎn)的50%50%，每月還貸額應(yīng)小于收入的每月還貸額應(yīng)小于收入的40%40%，同時(shí)留有，同時(shí)留有3-123-12個(gè)個(gè)月的生活費(fèi)和還貸額。月的生活費(fèi)和還貸額。啟示四啟示四 法律意識(shí)淡薄法律意識(shí)淡薄財(cái)產(chǎn)未能有效分割財(cái)產(chǎn)未能有效分割責(zé)任無法規(guī)避責(zé)任

8、無法規(guī)避24一、財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)務(wù)管理的概念nFinancenFinancial Management25（一）企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)（一）企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)n企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營需要而進(jìn)行的融資、投企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營需要而進(jìn)行的融資、投資、資金分配以及日常資產(chǎn)管理等活動(dòng)。資、資金分配以及日常資產(chǎn)管理等活動(dòng)。n以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱?？偡Q。n資金是企業(yè)所有的一切經(jīng)濟(jì)資源的貨幣資金是企業(yè)所有的一切經(jīng)濟(jì)資源的貨幣表現(xiàn)。表現(xiàn)。n資金運(yùn)動(dòng)是指資金的投入、周轉(zhuǎn)和退出。資金運(yùn)動(dòng)是指資金的投入、周轉(zhuǎn)和退出。26企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資（融資）籌資（融資）n也稱融資，是

9、指企業(yè)為了滿足投資和資也稱融資，是指企業(yè)為了滿足投資和資金營運(yùn)的需要，通過各種方式籌集資金金營運(yùn)的需要，通過各種方式籌集資金的過程。它是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的前提，的過程。它是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的前提，也是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。也是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。n企業(yè)籌集資金的渠道？企業(yè)籌集資金的渠道？P2n所有者處所有者處+企業(yè)凈利潤企業(yè)凈利潤 所有者權(quán)益所有者權(quán)益n債權(quán)人處債權(quán)人處 負(fù)債負(fù)債27企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)投資投資n將籌集的資金投入生產(chǎn)經(jīng)營的過程。它將籌集的資金投入生產(chǎn)經(jīng)營的過程。它是資金運(yùn)動(dòng)的中心環(huán)節(jié)。是資金運(yùn)動(dòng)的中心環(huán)節(jié)。n投資是企業(yè)融資的目的所在。投資是企業(yè)融資的目的所在。n投資的分類？投資的

10、分類？對(duì)外投資對(duì)外投資購買股票購買股票購買債券購買債券聯(lián)營投資聯(lián)營投資 對(duì)內(nèi)投資對(duì)內(nèi)投資購買固定資產(chǎn)購買固定資產(chǎn) 購買存貨購買存貨人力資源培訓(xùn)人力資源培訓(xùn) 28企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)營經(jīng)營n為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常進(jìn)行而對(duì)企業(yè)為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常進(jìn)行而對(duì)企業(yè)各類資產(chǎn)所進(jìn)行的經(jīng)常性管理。各類資產(chǎn)所進(jìn)行的經(jīng)常性管理。nEg.現(xiàn)金收支的預(yù)算、原材料采購計(jì)劃、現(xiàn)金收支的預(yù)算、原材料采購計(jì)劃、債權(quán)債務(wù)的結(jié)算等。債權(quán)債務(wù)的結(jié)算等。29企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)分配分配 按照國家法定程序和辦法對(duì)企業(yè)凈利潤所進(jìn)行的按照國家法定程序和辦法對(duì)企業(yè)凈利潤所進(jìn)行的分配分配u 股東收益股東收益u 利潤留存利潤

11、留存 關(guān)鍵問題關(guān)鍵問題u 利潤這塊餅子怎么切？利潤這塊餅子怎么切？u（確定合理的分配規(guī)模和分配方式）（確定合理的分配規(guī)模和分配方式）財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)負(fù)負(fù) 債債所有者權(quán)益所有者權(quán)益籌籌資資流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長期投資長期投資固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)投投資資回收、分配回收、分配資資 本本支付利息、股利等支付利息、股利等資本市場資本市場借貸市場借貸市場股票市場股票市場債券市場債券市場借款、發(fā)行債借款、發(fā)行債券、股票籌資券、股票籌資貨 幣貨 幣資 本資 本采采購購生生產(chǎn)產(chǎn)銷銷售售分配分配向向政府政府納稅納稅留 存留 存利 潤利 潤人力資源、材料人力資源、材料、商品、固定資、商品、固定資產(chǎn)等產(chǎn)等產(chǎn)品

12、產(chǎn)品收 入收 入利 潤利 潤籌資籌資投資投資投資投資收收益益32（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系n（1）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系n（2）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系n（3）企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系）企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系n（4）企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系）企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系n（5）企業(yè)與債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系）企業(yè)與債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系n（6）企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的）企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系n（7）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系n（8）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企

13、業(yè)投資者投資者 政府政府 債權(quán)人債權(quán)人職工職工 供貨商、供貨商、客戶、客戶、債務(wù)人債務(wù)人 內(nèi)部各單位內(nèi)部各單位 受資者受資者n（一）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（一）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 國家提供企業(yè)生存與發(fā)展的環(huán)境國家提供企業(yè)生存與發(fā)展的環(huán)境企業(yè)依法納稅企業(yè)依法納稅關(guān)系：強(qiáng)制性的無償?shù)姆峙潢P(guān)系關(guān)系：強(qiáng)制性的無償?shù)姆峙潢P(guān)系n（二）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（二）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 投資者投入資金投資者投入資金企業(yè)向投資者支付投資報(bào)酬企業(yè)向投資者支付投資報(bào)酬關(guān)系：受資與投資關(guān)系關(guān)系：受資與投資關(guān)系 n（三）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（三）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 債權(quán)人貸放資金債權(quán)人貸

14、放資金企業(yè)還本付息企業(yè)還本付息關(guān)系：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系關(guān)系：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系n（四）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（四）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)對(duì)外投資企業(yè)對(duì)外投資受資者向企業(yè)支付投資報(bào)酬受資者向企業(yè)支付投資報(bào)酬關(guān)系：投資與受資關(guān)系關(guān)系：投資與受資關(guān)系n（五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)貸放資金（購買債券）企業(yè)貸放資金（購買債券）債務(wù)人還本付息債務(wù)人還本付息關(guān)系：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系關(guān)系：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系n（六）企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間（六）企業(yè)與供貨商、企業(yè)與客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系的財(cái)務(wù)關(guān)系n企業(yè)向供貨商購買商品企業(yè)向供貨商購買商品n企業(yè)向客戶銷售商品企業(yè)向客戶銷售

15、商品39關(guān)系：結(jié)算關(guān)系關(guān)系：結(jié)算關(guān)系n（七）（七）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)企業(yè)內(nèi)部各部門在生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中，相互之內(nèi)部各部門在生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中，相互之間提供產(chǎn)品、勞務(wù)等而形成的一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。間提供產(chǎn)品、勞務(wù)等而形成的一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系。關(guān)系：關(guān)系：“ 利益均等利益均等”關(guān)系關(guān)系n（八）（八）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 職工付出勞動(dòng)職工付出勞動(dòng)企業(yè)支付勞動(dòng)報(bào)酬企業(yè)支付勞動(dòng)報(bào)酬關(guān)系：按勞分配關(guān)系關(guān)系：按勞分配關(guān)系n處理財(cái)務(wù)關(guān)系的目的：處理財(cái)務(wù)關(guān)系的目的：n企業(yè)企業(yè)與其他各種財(cái)務(wù)活動(dòng)當(dāng)事人之間達(dá)到經(jīng)濟(jì)利與其他各種財(cái)務(wù)活動(dòng)當(dāng)事人之間達(dá)到經(jīng)濟(jì)利益的均衡。益

16、的均衡。 （三）財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)（三）財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)n1、財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)測(cè)n2、財(cái)務(wù)決策n3、財(cái)務(wù)預(yù)算n4、財(cái)務(wù)控制n5、財(cái)務(wù)分析、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)4344二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容n誰來進(jìn)行財(cái)務(wù)管理？誰來進(jìn)行財(cái)務(wù)管理？ 對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為起決定性作用的參與者，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為起決定性作用的參與者，包括企業(yè)決策層、企業(yè)財(cái)務(wù)部門、企業(yè)包括企業(yè)決策層、企業(yè)財(cái)務(wù)部門、企業(yè)決策執(zhí)行層。決策執(zhí)行層。45財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容n財(cái)務(wù)管理的對(duì)象：現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)管理的對(duì)象：現(xiàn)金流量 n財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（1）籌資管理）籌資管理（2）投資管理）投資管理（3）營運(yùn)管理）營運(yùn)管理（4）利潤及其分

17、配管理）利潤及其分配管理46財(cái)務(wù)管理的特征財(cái)務(wù)管理的特征n綜合性強(qiáng)綜合性強(qiáng)n涉及面廣涉及面廣n靈敏度高靈敏度高47三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)n企業(yè)的目標(biāo)企業(yè)的目標(biāo)n企業(yè)的管理目標(biāo)企業(yè)的管理目標(biāo)n企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)48企業(yè)的目標(biāo)及對(duì)財(cái)務(wù)管理的要企業(yè)的目標(biāo)及對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求求n企業(yè)的目標(biāo)企業(yè)的目標(biāo):盈利盈利n企業(yè)管理的目標(biāo)：生存、發(fā)展和獲利企業(yè)管理的目標(biāo)：生存、發(fā)展和獲利1、生存、生存：企業(yè)只有生存，才能獲利。：企業(yè)只有生存，才能獲利。n對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求：力求保持以收抵支對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的

18、風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去。險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長期、穩(wěn)定地生存下去。4950企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1、我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的發(fā)展變化、我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的發(fā)展變化 （1）以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo)）以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo) （2）以利潤最大化為目標(biāo)）以利潤最大化為目標(biāo)n利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則說利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加的越多，越接近企業(yè)的目明企業(yè)的財(cái)富增加的越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。標(biāo)。n合理性？合理性？n缺陷？缺陷？重點(diǎn)重點(diǎn)51合理性：合理性：n企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技

19、術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。缺陷：缺陷：n沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒有考慮資金的時(shí)沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；間價(jià)值；n沒有有效的考慮風(fēng)險(xiǎn)問題；沒有有效的考慮風(fēng)險(xiǎn)問題；n會(huì)使財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向；會(huì)使財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向；n沒有考慮投資成本。沒有考慮投資成本。52思考：思考：n（1）今年獲利）今年獲利100萬元和明年獲利萬元和明年獲利100萬元，萬元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？n

20、（2）同樣獲得）同樣獲得100萬元利潤，一個(gè)企業(yè)投入資萬元利潤，一個(gè)企業(yè)投入資本本500萬元，另一個(gè)企業(yè)投入萬元，另一個(gè)企業(yè)投入600萬元，哪一萬元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？n（3）同樣投入）同樣投入500萬元，本年獲利萬元，本年獲利100萬元，萬元，一個(gè)企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)一個(gè)企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？532、當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要形式、當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要形式（1）以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)）以股東財(cái)富最大化

21、為目標(biāo) 優(yōu)點(diǎn)：考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；克服了財(cái)務(wù)決策的短期行為現(xiàn)象；考慮了投入與所得的關(guān)系；比較容易量化，便于考核與獎(jiǎng)懲。 缺點(diǎn)：只適用于上市公司；只強(qiáng)調(diào)股東的利益；股票價(jià)格受多種因素的影響，大多是不受公司控制的。n（2）以每股收益最大化為目標(biāo)）以每股收益最大化為目標(biāo)n優(yōu)點(diǎn)：能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以橫向和縱向進(jìn)行比較揭示企業(yè)盈利水平的差異。n缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。5455（3）以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)（理論的又（理論的又一次飛躍的意義）一次飛躍的意義）-目前被多數(shù)企業(yè)認(rèn)可目前被多數(shù)企業(yè)認(rèn)可的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)n企業(yè)價(jià)值最大化是

22、指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。n優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：n1.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值n2.反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求n3.有利于社會(huì)資源合理配置n4.有利于克服管理上的片面性和短期行為。56n缺點(diǎn)缺點(diǎn)：n1.股票價(jià)格有時(shí)很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值n2.法人股東對(duì)股市的敏感程度低，對(duì)股票價(jià)值的增加沒有足夠的興趣n3.對(duì)非上市企業(yè)的

23、估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，企業(yè)價(jià)值確定比較困難。5758n注重在企業(yè)發(fā)展中考慮各方利益關(guān)系注重在企業(yè)發(fā)展中考慮各方利益關(guān)系（股東、債權(quán)人、職工等）；（股東、債權(quán)人、職工等）；n更符合社會(huì)主義初級(jí)階段的我國國情。更符合社會(huì)主義初級(jí)階段的我國國情。與國外相比，我國企業(yè)應(yīng)更加強(qiáng)調(diào)職工與國外相比，我國企業(yè)應(yīng)更加強(qiáng)調(diào)職工的利益與權(quán)利，強(qiáng)調(diào)社會(huì)財(cái)富的積累，的利益與權(quán)利，強(qiáng)調(diào)社會(huì)財(cái)富的積累，強(qiáng)調(diào)協(xié)調(diào)各方利益，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展和共強(qiáng)調(diào)協(xié)調(diào)各方利益，實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕；同富裕；n與資本收益最大化的重要區(qū)別就是不僅與資本收益最大化的重要區(qū)別就是不僅看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤水平，而去更看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤水平，而去更

24、注重企業(yè)潛在的獲利水平。注重企業(yè)潛在的獲利水平。青鳥天橋案例青鳥天橋案例案例資料案例資料 天橋商場是一家老字號(hào)商業(yè)企業(yè)，成立于天橋商場是一家老字號(hào)商業(yè)企業(yè)，成立于19531953年年，2020世紀(jì)世紀(jì)5050年代，天橋商場是全國第一面年代，天橋商場是全國第一面“商業(yè)商業(yè)紅旗紅旗”。8080年代初，天橋商場第一個(gè)打破中國年代初，天橋商場第一個(gè)打破中國3030年工資制，將商業(yè)年工資制，將商業(yè)1111級(jí)改為新級(jí)改為新8 8級(jí)。級(jí)。19931993年年5 5月，月，天橋商場股票在上海證券交易所上市。天橋商場股票在上海證券交易所上市。19981998年年1212月月3030日，北大青鳥有限責(zé)任公司和北京

25、天橋百貨日，北大青鳥有限責(zé)任公司和北京天橋百貨股份有限公司發(fā)布公告，宣布北大青鳥通過協(xié)議股份有限公司發(fā)布公告，宣布北大青鳥通過協(xié)議受讓方式受讓北京天橋部分法人股股權(quán)。北大青受讓方式受讓北京天橋部分法人股股權(quán)。北大青鳥出資鳥出資60006000多萬元，擁有了天橋商場多萬元，擁有了天橋商場16.76%16.76%的股的股份，北大天橋百貨商場更名為份，北大天橋百貨商場更名為“北京天橋北大青北京天橋北大青鳥科技股份有限公司（簡稱青鳥公司）。此后天鳥科技股份有限公司（簡稱青鳥公司）。此后天橋商場的經(jīng)營滑落到盈虧臨界點(diǎn)，面對(duì)嚴(yán)峻的形橋商場的經(jīng)營滑落到盈虧臨界點(diǎn)，面對(duì)嚴(yán)峻的形勢(shì)，公司決定裁員，以謀求長遠(yuǎn)發(fā)展

26、。于是就有勢(shì)，公司決定裁員，以謀求長遠(yuǎn)發(fā)展。于是就有了下面一幕。了下面一幕。 案例資料案例資料n19991999年年1111月月1818日下午，北京天橋商場里面鬧哄哄日下午，北京天橋商場里面鬧哄哄的，商場大門也掛上了的，商場大門也掛上了“停止?fàn)I業(yè)停止?fàn)I業(yè)”的牌子。的牌子。1111月月1919日，很多顧客驚訝地發(fā)現(xiàn)，天橋商場在大周日，很多顧客驚訝地發(fā)現(xiàn)，天橋商場在大周末居然沒開門。據(jù)一位售貨員模樣的人說：末居然沒開門。據(jù)一位售貨員模樣的人說：“商商場管理層年底要和我們終止合同，我們就不給他場管理層年底要和我們終止合同，我們就不給他們干活了。們干活了。”員工們不僅不讓商場開門營業(yè)，還員工們不僅不讓

27、商場開門營業(yè)，還把貨場變成了群情激憤的論壇。把貨場變成了群情激憤的論壇。19991999年年1111月月1818日日至至1212月月2 2日，對(duì)北京天橋北大青鳥科技股份有限公日，對(duì)北京天橋北大青鳥科技股份有限公司管理層和廣大員工來說，是黑色的司管理層和廣大員工來說，是黑色的1515天！在這天！在這1515天里，天橋商場經(jīng)歷了天里，天橋商場經(jīng)歷了4646年來第一次大規(guī)模裁年來第一次大規(guī)模裁員；天橋商場被迫停業(yè)員；天橋商場被迫停業(yè)8 8天之久（銷售額每天天之久（銷售額每天5050萬萬，利潤率，利潤率7.57.5），公司管理層經(jīng)受了職業(yè)道德與），公司管理層經(jīng)受了職業(yè)道德與人道主義的考驗(yàn)，作出了在改革

28、的道路上是前進(jìn)人道主義的考驗(yàn)，作出了在改革的道路上是前進(jìn)還是后退的抉擇。還是后退的抉擇。 案例資料案例資料n經(jīng)過有關(guān)部門的努力，對(duì)面臨失業(yè)職工經(jīng)過有關(guān)部門的努力，對(duì)面臨失業(yè)職工的安撫有了最為實(shí)際舉措，公司董事會(huì)的安撫有了最為實(shí)際舉措，公司董事會(huì)開會(huì)決定，同意給予終止合同職工適當(dāng)開會(huì)決定，同意給予終止合同職工適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)補(bǔ)助，并同意參照解除勞動(dòng)合同的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助，并同意參照解除勞動(dòng)合同的相關(guān)規(guī)定，對(duì)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)283283名終止勞動(dòng)合同的職名終止勞動(dòng)合同的職工給予人均工給予人均1 1萬元、共計(jì)萬元、共計(jì)300300萬元左右的萬元左右的一次性經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助。這場風(fēng)波總算平息。一次性經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助。這場風(fēng)波總算平息

29、。 案例思考：案例思考：1.1.你認(rèn)為青鳥天橋的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是什么你認(rèn)為青鳥天橋的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是什么？合適嗎？合適嗎？2.2.青鳥天橋最初的決策是否合理？隨后的青鳥天橋最初的決策是否合理？隨后的讓步是否合理？如果你是公司的高級(jí)管理讓步是否合理？如果你是公司的高級(jí)管理人員，你會(huì)采取何種措施？人員，你會(huì)采取何種措施？6263n任何一種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的出現(xiàn)，都是一定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的產(chǎn)物，隨著環(huán)境因素的變化，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也可能發(fā)生變化。n就前期而言，青鳥天橋只是一味考慮到控制成本，裁員增效，追求利潤最大化，而忽略了這一決定對(duì)員工造成的傷害，所以這時(shí)的目標(biāo)是利潤最大化；但是在接下來面對(duì)員工強(qiáng)烈的抵觸情緒

30、的時(shí)候，如果一味追求利潤最大化而將員工的意見置之不理的話，將會(huì)引起不少的麻煩，所以為了平息員工的情緒，最后決定供給300萬元左右的一次性經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助，這時(shí)就是以企業(yè)價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。1.1.你認(rèn)為青鳥天橋的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是你認(rèn)為青鳥天橋的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是什么？合適嗎？什么？合適嗎？64中華人民共和國勞動(dòng)法中華人民共和國勞動(dòng)法第二十七條規(guī)定：第二十七條規(guī)定：“用用人單位瀕臨破產(chǎn)進(jìn)行法定整頓期間或者生產(chǎn)經(jīng)營狀人單位瀕臨破產(chǎn)進(jìn)行法定整頓期間或者生產(chǎn)經(jīng)營狀況發(fā)生嚴(yán)重困難，確需裁減人員的，應(yīng)當(dāng)提前三十況發(fā)生嚴(yán)重困難，確需裁減人員的，應(yīng)當(dāng)提前三十日向工會(huì)或者全體職工說明情況，聽取工會(huì)或者職日向工會(huì)或者全體

31、職工說明情況，聽取工會(huì)或者職工的意見，經(jīng)向勞動(dòng)行政部門報(bào)告后，可以裁減人工的意見，經(jīng)向勞動(dòng)行政部門報(bào)告后，可以裁減人員。用人單位依據(jù)本條規(guī)定裁減人員，在六個(gè)月內(nèi)員。用人單位依據(jù)本條規(guī)定裁減人員，在六個(gè)月內(nèi)錄用人員的，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先錄用被裁減的人員。錄用人員的，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先錄用被裁減的人員。” 法律裁員法律裁員的合理性的合理性2、青鳥天橋最初的決策是否合理？隨后的、青鳥天橋最初的決策是否合理？隨后的讓步是否合理？如果你是公司的高級(jí)管理讓步是否合理？如果你是公司的高級(jí)管理人員，你會(huì)采取何種措施？人員，你會(huì)采取何種措施？合理合理在市場經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)控制成本，減員增效在市場經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)控制成本，減員增效，追求利潤

32、最大化，裁員是有利于資源的，追求利潤最大化，裁員是有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。65股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)股東、經(jīng)營者和債權(quán)人構(gòu)成了企業(yè)最重要股東、經(jīng)營者和債權(quán)人構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。的財(cái)務(wù)關(guān)系。n（一）股東（所有者）和經(jīng)營者（一）股東（所有者）和經(jīng)營者n（二）股東（所有者）和債權(quán)人（二）股東（所有者）和債權(quán)人66（一）股東和經(jīng)營者（一）股東和經(jīng)營者n1、股東追求的目標(biāo)和經(jīng)營者追求的目標(biāo)有、股東追求的目標(biāo)和經(jīng)營者追求的目標(biāo)有著明確的區(qū)別：著明確的區(qū)別：n股東期望經(jīng)營者代表他們的利益工作，實(shí)現(xiàn)股東期望經(jīng)

33、營者代表他們的利益工作，實(shí)現(xiàn)所有者財(cái)富最大化；所有者財(cái)富最大化；n而經(jīng)營者則從其自身的利益考慮，如增加報(bào)而經(jīng)營者則從其自身的利益考慮，如增加報(bào)酬、減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。酬、減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。n2、防止利益背離的方法、防止利益背離的方法 （1）監(jiān)督）監(jiān)督 （2）激勵(lì)）激勵(lì)67（二）股東和債權(quán)人（二）股東和債權(quán)人n1、債權(quán)人追求的目標(biāo)和公司借款的目的、債權(quán)人追求的目標(biāo)和公司借款的目的n2、股東傷害債權(quán)人利益的方式：、股東傷害債權(quán)人利益的方式：（1）改變借款約定的投資目的）改變借款約定的投資目的（2）不經(jīng)債權(quán)人同意再發(fā)行新債）不經(jīng)債權(quán)人同意再發(fā)行新債n3、解決方法；、解決方法；（1）立法）立法 （2）在借款

34、合同中加入限制性條款）在借款合同中加入限制性條款 （3）發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步）發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。合作，不再提供新的借款或提前收回借款。68四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境n財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境n財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展n現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚摤F(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚?9財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境n經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境n法律環(huán)境法律環(huán)境n金融市場環(huán)境金融市場環(huán)境70財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境:經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境n1、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)周期n2、經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)政策n3、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平71財(cái)務(wù)

35、管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境:法律環(huán)境法律環(huán)境n1、企業(yè)組織法律規(guī)范、企業(yè)組織法律規(guī)范n2、稅務(wù)法律規(guī)范、稅務(wù)法律規(guī)范n3、財(cái)務(wù)法律規(guī)范、財(cái)務(wù)法律規(guī)范72財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理的環(huán)境:金融環(huán)境金融環(huán)境n1、金融機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)n2、金融市場、金融市場n3、金融工具、金融工具n4、利率、利率73現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚摤F(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚搉1、資本結(jié)構(gòu)理論（、資本結(jié)構(gòu)理論（Capital Structure),是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場價(jià)值關(guān)系的理論。1958年莫迪利亞尼和米勒的研究結(jié)論是：在完善和有效率的金融市場上，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無關(guān)MM理論。米勒因MM理論獲1990年諾貝爾經(jīng)

36、濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，莫迪利尼亞1985年獲諾貝爾獎(jiǎng)。74現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚摤F(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚搉2、投資組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型（、投資組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），），n投資組合理論是投資組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論。1952年馬科威茨提出了該理論，他的研究結(jié)論是：只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān)，就可以通過資產(chǎn)組合方式來降低投資風(fēng)險(xiǎn)。馬克威茨為此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。n資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型是研究風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的理論。夏普等人的研究結(jié)論是：單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于無風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。夏普因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎(jiǎng)

37、。75現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚摤F(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚搉3、期權(quán)定價(jià)理論（、期權(quán)定價(jià)理論（Option Pricing Model),是有關(guān)期權(quán)（股票期權(quán)、外匯期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證等）的價(jià)值或理論價(jià)格確定的理論。1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價(jià)模型，又稱BS模型。90年代以來期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律。斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。76現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚摤F(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚搉4、有效市場假說（、有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis, EMH），），是研究資本市場上證券價(jià)格對(duì)信息反映程度的理論。若資本市

38、場在證券價(jià)格中充分反映了全部相關(guān)信息，則稱資本市場為有效率的。在這種市場上，證券交易不可能取得經(jīng)濟(jì)利益。理論主要貢獻(xiàn)者是法碼。77現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚摤F(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚搉5、代理理論（、代理理論（Agency Theory),是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司價(jià)值。理論主要貢獻(xiàn)者有詹森和麥科林。78現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚摤F(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚搉6、信息不對(duì)稱理論（信息不對(duì)稱理論（Asymmetric Information), 公司內(nèi)外部人員對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營狀況了解的程度不同，即在公司有關(guān)人員中存在著信息不對(duì)稱，這種信息不對(duì)稱會(huì)造成對(duì)公司價(jià)值的不

39、同判斷。n1989年年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三個(gè)伙伴，用借來的個(gè)伙伴，用借來的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部，并用手頭僅有的公司電腦部，并用手頭僅有的4000元錢在元錢在計(jì)算機(jī)世界計(jì)算機(jī)世界利用利用先打廣告后付款的先打廣告后付款的 方式做了方式做了8400元的廣告，元的廣告，將其開發(fā)的將其開發(fā)的M-6401桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場。廣告打出后桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場。廣告打出后13天，史玉柱的銀行天，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共賬戶第一次收到三筆匯款共158

40、20元。巨人事業(yè)由此起步。元。巨人事業(yè)由此起步。n1993年年1月、巨人集團(tuán)在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、月、巨人集團(tuán)在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、沈陽、香港成立了沈陽、香港成立了8家全資子公司，家全資子公司，同年，巨人實(shí)現(xiàn)銷售額同年，巨人實(shí)現(xiàn)銷售額3百百億元，利稅億元，利稅4600萬元，成為中國極具實(shí)力的計(jì)算機(jī)企業(yè)。萬元，成為中國極具實(shí)力的計(jì)算機(jī)企業(yè)。n由于國際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于由于國際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團(tuán)也受到重年步入低谷，巨人集團(tuán)也受到重創(chuàng)。創(chuàng)。1993、1994年，全國興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支年，全國興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨人集團(tuán)開始邁向多元化經(jīng)營之路一計(jì)算機(jī)、生物工程和房地產(chǎn)。柱，巨人集團(tuán)開始邁向多元化經(jīng)營之路一計(jì)算機(jī)、生物工程和房地產(chǎn)。在在1993年開始的生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團(tuán)毅然年開始的生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團(tuán)毅然向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)