1、中小企業(yè)融資方式簡(jiǎn)介 目前 ，我國(guó)的中小企業(yè)平均壽命為3.7年，而其中八成以上為家族企業(yè)，只有不到15%的家族企業(yè)在第三代還能存活下去。其中融資問題一直是困擾中小企業(yè)生存發(fā)展的重大難題，而在融資過程中，融資方式的選擇尤為重要，可以說，有了一個(gè)好的融資方式，無疑就為中小企業(yè)融資問題的作出了重大貢獻(xiàn)，融資問題能夠迎刃而解，解決中小企業(yè)的生存與發(fā)展問題也就水到渠成。中小企業(yè)自身的典型特征中小企業(yè)的治理特征： 中小企業(yè)一般釆用有限責(zé)任公司制，股東人數(shù)一般在10人以下，而且股東之間相互關(guān)系較為密切，一般為親戚或者朋友，并存在所有權(quán)與管理權(quán)不分離的特征。在這種情況下中小企業(yè)管理是自己人，監(jiān)督也是自己人，公

2、司的制度實(shí)行全靠自己自覺，這樣很有可能損害債權(quán)人和職工的利益，可能逃避社會(huì)責(zé)任；中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理特征： 缺乏戰(zhàn)略思考； 中小企業(yè)人才匱乏； 中小企業(yè)很難具有優(yōu)秀的企業(yè)文化；中小企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)： 規(guī)模小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，現(xiàn)金流稀缺； 在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候比大企業(yè)更容易撤離資本，將損失控制得較低。阿里巴巴馬云的一句話比較好的形容了中小企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)“船小好調(diào)頭，但是又容易被大浪所沖倒。”中小企業(yè)融資現(xiàn)狀特征中小企業(yè)的融資額度小而頻率高抵押貸款困難，擔(dān)保困難融資方式相對(duì)單一缺乏內(nèi)源融資貸款成本較高融資現(xiàn)狀特征的成因分析國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)沒有給予足夠重視信息不對(duì)稱，道德風(fēng)險(xiǎn)高中小企業(yè)不重視內(nèi)源資源中小企業(yè)

3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)存融資方式 銀行貸款融資l銀行貸款融資只需要企業(yè)與銀行雙方進(jìn)行溝通，不必經(jīng)過其他國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批同意，手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單，融資的速度快；l借貸雙方可以靈活商議貸款協(xié)議內(nèi)容，靈活性較強(qiáng)；l銀行貸款的利息是計(jì)入企業(yè)成本的，獲得稅盾效應(yīng)；l對(duì)于中小企業(yè)來說，銀行貸款融資需要中小企業(yè)具有良好的信用評(píng)級(jí)并且有足夠的抵押物。債券融資股權(quán)融資產(chǎn)權(quán)交易融資；股權(quán)出讓融資；增資擴(kuò)股融資；杠桿收購融資。中小企業(yè)主要利用的方式：股權(quán)融資具有以下共同的特點(diǎn)：長(zhǎng)期性不可逆性負(fù)擔(dān)較輕影響企業(yè)的控制權(quán)企業(yè)內(nèi)部融資企業(yè)內(nèi)部融資的方式：企業(yè)留存收益融資；企業(yè)運(yùn)用應(yīng)收賬款融資；企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)融資；商業(yè)信用

4、 融資。 內(nèi)部融資更適用于生產(chǎn)性的中小企業(yè)； 內(nèi)部融資具有較強(qiáng)的自主性； 內(nèi)部融資的成本很低； 不影響企業(yè)的控制權(quán)以及每股收益； 中小企業(yè)利用內(nèi)部融資收效較慢。內(nèi)部融資的特 點(diǎn)：上市融資（一） 最近個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣萬元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)； 最近個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬元或者最近個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元； 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元； 最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20% 最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損； 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他約束條件；上市融

5、資相對(duì)于中小企業(yè)來說是屬于門濫較高的一種融資方式，中小企業(yè)要上市融資必須滿足以下幾個(gè)法定條件：上市融資（二）上市融資也有相當(dāng)嚴(yán)格的程序，企業(yè)要想利用上市融資，需要經(jīng)過以下程序：(1)股票上市之前需要做好上市的準(zhǔn)備工作，提 供上市所需要的各種材料；(2)企業(yè)在準(zhǔn)備上市時(shí)需要得到審批通過；(3)證券交易所需要安排企業(yè)上市的有關(guān)事項(xiàng)；(4)對(duì)外公開發(fā)布上市公告；(5)企業(yè)進(jìn)入證券交易所進(jìn)行上市；上市融資（三）上市融資（三） 上市融資的特點(diǎn)： 上市融資所籌集的資金具有永久性，企業(yè)不必還本付息，沒有到期日； 企業(yè)上市可以為企業(yè)提高知名度，企業(yè)可以利用上市作為一種廣告效應(yīng)，側(cè)面也表現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好；

6、上市融資一次性可以為企業(yè)籌集大量的資金； 相對(duì)于債權(quán)融資，上市融資沒有較多的用款限制，企業(yè)可以自由利用資金； 融資成本相對(duì)較高，較高的用資費(fèi)用，相對(duì)于其他的融資方式，在企業(yè)準(zhǔn)備上市的過程中，企業(yè)要承擔(dān)例如評(píng)估、律師事務(wù)、上市的傭金等費(fèi)用，而且企業(yè)上市增發(fā)股票還要承擔(dān)股利等，而且股利并沒有稅盾效應(yīng)，融資成本很高。項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資是企業(yè)融資方式之一，而且是最近幾年的一種新興的融資手段，它是指企業(yè)以項(xiàng)目的明細(xì)籌集一年期以上的資金，并且以項(xiàng)目的收入作為抵押并進(jìn)行償還融資的一種融資方式。項(xiàng)目融資具有多種形式，例如PPP融資、BOT融資、ABS融資、TOT融資等。融資Public-Private-Part

7、nership是指企業(yè)與政府之間的一種融資關(guān)系，政府為了建設(shè)都市的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，或者為了提供某些公共服務(wù)，賦予企業(yè)某些特許權(quán)利，與企業(yè)形成一種合伙關(guān)系，并通過簽署合同明確權(quán)利與義務(wù)，確保合作順利完成，企業(yè)可以通過所賦予的權(quán)利進(jìn)行融資；build-operate-transfer是指私營(yíng)企業(yè)參與社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，例如修建發(fā)電廠、高速公路、鐵路、水庫等，向社會(huì)提供公共基礎(chǔ)服務(wù)，企業(yè)在政府許可情況下，可以進(jìn)行籌集資金，集資建設(shè)，并且在項(xiàng)目交付之后，可以在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)使用項(xiàng)目的公眾收費(fèi)，回籠資金，在資金成本收回之后，所建設(shè)的項(xiàng)目將無償交付政府，企業(yè)在利用融資時(shí)，可以利用其來增加企業(yè)的現(xiàn)金流；ABSA

8、sset Backed Securitization是指企業(yè)在有項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)營(yíng)時(shí)，以項(xiàng)目的預(yù)期經(jīng)營(yíng)收益作為保證，向資本市場(chǎng)發(fā)行債券籌集資金的一種融資方式；貿(mào)易融資貿(mào)易融資有多種方式，現(xiàn)行較為適合中小企業(yè)的主要有以下幾種： 國(guó)際保理融資 補(bǔ)償貿(mào)易融資，I.貿(mào)易融資具有自償性；II.貿(mào)易融資形勢(shì)靈活多樣；III. 貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)性較高。萌芽期中小企業(yè)融資方式選擇由于企業(yè)剛剛起步，中小企業(yè)面臨著重重困境，往往因此形成了以下的一些特點(diǎn)： 中小企業(yè)在萌芽期資金供給需求具有較大矛盾； 中小企業(yè)在萌芽期具有較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)； 中小企業(yè)萌芽期發(fā)展?jié)摿薮蟆?對(duì)于萌芽階段的中小企業(yè)，利用內(nèi)部融資方式是較好的選擇，內(nèi)部

9、融資成本低，自主性強(qiáng)，并且資金利用率和投向都較好。創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)融資方式選擇 具有一定的資本積累； 創(chuàng)業(yè)階段中小企業(yè)規(guī)模有較大的變化， 創(chuàng)業(yè)階段中小企業(yè)資金需求更大，在此階段，中小企業(yè)可以選擇內(nèi)部融資、股權(quán)融資、商業(yè)融資以及嘗試向銀行貸款融資。成長(zhǎng)期中小企業(yè)融資方式選擇 在企業(yè)規(guī)模上，中小企業(yè)的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，企業(yè)本身積累了一定的資本； 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況漸漸良好； 企業(yè)的融資方式也開始多樣化； 往往面臨著多元化發(fā)展的問題，也就變成了矛盾多發(fā)期。 在中小企業(yè)處于成長(zhǎng)期時(shí)，應(yīng)當(dāng)以債權(quán)融資為主，其他融資方式相互結(jié)合的融資策略，我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)有的融資方式中，內(nèi)部融資、銀行貸款融資、貿(mào)易融資、項(xiàng)目融資都是可以利用的融資方式，而股權(quán)融資、債券融資和上市融資在此時(shí)期的中小企業(yè)是不適合中小企業(yè)選