1、第七章 貨幣與通貨膨脹 沒有什么手段比破壞一個社會的通貨能更隱蔽、更可靠地顛覆這個社會的基礎(chǔ)了。在破壞的一方，這個過程完全是由隱蔽的經(jīng)濟規(guī)律力量進行的，而且，這個過程以一種千百萬人中沒有一個人能覺察到的方式在進行。 約翰凱恩斯1通貨膨脹物價總水平的上升2一、貨幣貨幣什么是貨幣貨幣的職能價值儲藏計價單位交換媒介貨幣的類型法定貨幣商品貨幣金本位法定貨幣的演變3如何控制貨幣量貨幣供給中央銀行公開市場業(yè)務(wù)如何衡量貨幣量C = 通貨M1=C+活期存款+旅行支票+其他支票存款M2=M1+零星貨幣市場共同基金余額+儲蓄存款+小額定期存款M3=M2+大額定期存款+回購協(xié)定+歐洲美元+只為機構(gòu)服務(wù)的貨幣市場共同

2、基金余額L=M3+其他流動資產(chǎn)（儲蓄債券和T-bill）4二、貨幣數(shù)量論交易與數(shù)量方程式：貨幣貨幣流通速度=價格交易 M V = P T從交易到收入貨幣貨幣流通速度=價格產(chǎn)出 M V = P Y5貨幣需求函數(shù)和數(shù)量方程式實際貨幣余額：M/P貨幣需求函數(shù)M / P=k YM（1/k）=P YM V=P Y (V=1/k)貨幣流通速度不變的假設(shè)貨幣數(shù)量論：如果貨幣流通速度不變，貨幣量決定了經(jīng)濟產(chǎn)出的貨幣價值。6貨幣、價格和通貨膨脹物價總水平?jīng)Q定理論：生產(chǎn)要素和生產(chǎn)函數(shù)決定產(chǎn)出水平Y(jié)貨幣供給決定產(chǎn)出量的名義價值PY物價水平P是產(chǎn)出的名義價值PY與產(chǎn)出水平Y(jié)的比率物價水平與貨幣供給同比例變動：M變動百

3、分比+V變動百分比=P變動百分比+Y變動百分比7 貨幣數(shù)量論說明了，控制貨幣供給的中央銀行最終控制通貨膨脹率。如果中央銀行保持貨幣供給穩(wěn)定，物價水平也將穩(wěn)定。如果中央銀行迅速增加貨幣供給，物價水平也將迅速上升。8三、金（銀）幣鑄造稅：從發(fā)行貨幣得到的利益（引起政府增加貨幣供給的因素）政府籌資的三種途徑：稅收發(fā)行債券發(fā)行貨幣金（銀）幣鑄造稅（通貨膨脹稅） 通過發(fā)行貨幣籌集收入9四、通貨膨脹與利率實際利率與名義利率銀行支付的利率為名義利率購買力的增加為實際利率 r = i - 費雪效應(yīng)費雪方程式： i = r + 通貨膨脹率上升1%引起名義利率上升1%，通貨膨脹率和名義利率之間這種一對一的關(guān)系稱為

4、費雪效應(yīng)事前實際利率與事后實際利率 10五、名義利率與貨幣需求持有貨幣的成本名義利率是持有貨幣的機會成本實際貨幣余額需求既取決于收入水平又取決于名義利率： M/P=L（i，Y）未來貨幣與現(xiàn)期貨幣（下頁圖）11貨幣供給貨幣需求物價水平通貨膨脹率名義利率12物價水平取決于現(xiàn)期貨幣供給與預(yù)期未來存在的貨幣供給的加權(quán)平均值： 用費雪方程式把名義利率寫為實際利率與預(yù)期通貨膨脹之和： （M/P）= L（r+ ，Y） 該方程式所表示的物價水平?jīng)Q定比貨幣數(shù)量論更完整由于名義利率不是不變的，它取決于預(yù)期的通貨膨脹，預(yù)期的通貨膨脹又取決于貨幣供給增長。貨幣需求函數(shù)中名義利率的存在又引起了貨幣供給影響物價水平的另一

5、條渠道。較高預(yù)期的未來貨幣增長引起了現(xiàn)在較高的物價水平。13貨幣的需求貨幣的交易需求貨幣的預(yù)防需求貨幣的投機需求貨幣的總需求=交易需求+投機需求14六、通貨膨脹的社會成本普通人的觀點和古典理論的答復(fù)預(yù)期通貨膨脹的成本皮鞋成本菜單成本通貨膨脹率越高，相對價格的變化越大稅法生活不方便15未預(yù)期到的通貨膨脹的成本未預(yù)期到的通貨膨脹的影響比穩(wěn)定的、可預(yù)期的通貨膨脹的任何一種成本都更有害：它在人們中間任意再分割財富。未預(yù)期到的通貨膨脹還傷害了靠固定養(yǎng)老金生活的人高通貨膨脹是多變的通貨膨脹16七、超速通貨膨脹超速通貨膨脹每月超過50%、每天超過1%的通貨膨脹超速通貨膨脹的成本超速通貨膨脹的原因貨幣供給過度

6、增長政府為彌補赤字而印發(fā)鈔票超速通貨膨脹的結(jié)束總是與財政改革一致的17通貨膨脹的原因需求拉上成本推動需求拉上-成本推動螺旋形貨幣與通貨膨脹結(jié)構(gòu)性的通貨膨脹預(yù)期與通貨膨脹進口型通貨膨脹財政赤字與通貨膨脹18反通貨膨脹政策的兩難困境長期究竟是多長降低通貨膨脹的代價有多大美國：用降低就業(yè)率的辦法使慣性通貨膨脹每降低1個百分點，就會使年GDP減少4%信貸和通貨膨脹19降低最低可持續(xù)失業(yè)率改進勞動市場的服務(wù)支持培訓(xùn)計劃消除政府障礙消除還是適應(yīng)通貨膨脹指數(shù)化機制（Indexing)：一種能對工資、物價以及各種合約因價格水平變化而遭受的損失予以部分或全部補償?shù)臋C制20需要一種代價較低的反通貨膨脹政策收入政策：政府所采取的一種旨在直接緩和通貨膨脹的行動。這些行動可以通過語言勸說、法律控制或者是其他一些激勵措施來進行，從而