1、你所知道的理財 AND 你所不知道的理財之道在調(diào)整中，越顯英雄本色在巨大的財富效應(yīng)下，新股民以追漲殺跌和追逐低價題材股為主，使得部分低價股的表現(xiàn)遠(yuǎn)超指數(shù)。相反以基金為代表的堅持價值投資的機(jī)構(gòu)投資者在上半年的表現(xiàn)普遍不如指數(shù)表現(xiàn)。但是這種背離現(xiàn)象已得到糾正，沒有基本面支撐的股票大幅度調(diào)整，有基本面支撐的股票表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。 A股市場的調(diào)整是良性的，來得非常及時，調(diào)整不改變牛市整體運行格局，卻能延長牛市持續(xù)的時間。股民棄股從基,基金如魚得水5.30以后，垃圾股遭市場拋棄，藍(lán)籌股成市場領(lǐng)漲主力，基金凈值也大幅飆升，許多投資者認(rèn)識到自己投資股票還不如申購基金，開始棄股從基。 基金投資者隊伍正不斷壯大，8

2、月份新基金發(fā)行和老基金拆分都受到投資者追捧，本月基金新增資金逾1千億元。中郵核心成長8月13日限量150億發(fā)行，募集654.86億;封轉(zhuǎn)開的華安策略優(yōu)選8月15日限量100億,募集768.2億8月份共有29只基金實施了分紅，分紅金額達(dá)198.59億元，加上幾只近期擬分紅基金，8月基金分紅金額將超過200億元。至此，今年基金分紅總金額達(dá)1700億元。 基金重倉股反復(fù)走強(qiáng)沖擊5000點幾無懸念 基金一直是股市引導(dǎo)者，也是堅定的多頭，基金又是天然的多頭分子， 基金目前可調(diào)節(jié)的資金相對充裕，后續(xù)援軍源源不斷.上市公司業(yè)績高速增長超乎預(yù)料。2007年上半年中國上市公司凈利潤較2006年上半年增長70%左

3、右，放眼全球，實屬可貴。人民幣升值大趨勢不變黃金十年，分享中國經(jīng)濟(jì)高速成長中國目前在“人口紅利”期間，人民幣升值及溫和通脹都是一個長期過程，A股市場面臨長期良好發(fā)展機(jī)遇。從靜態(tài)業(yè)績估值看，很多股票都不便宜。而從很多優(yōu)秀企業(yè)未來良好成長性去考慮，則依然是比較好的投資機(jī)會?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)項就是通過研究挖掘優(yōu)秀企業(yè)及控制風(fēng)險。大家可以去看看很多優(yōu)秀基金的凈值走勢圖就可以發(fā)現(xiàn)，其凈值總是比幾個月前相同大盤指數(shù)點位的凈值高。 截至2007年8月11日，已經(jīng)演變成為全球金融市場自1998年美 國長期資本管理公司（LTCM）破產(chǎn)以來面臨的最大危機(jī)。本次危機(jī)的特征是美國次級抵押貸款金融產(chǎn)品違約率上升導(dǎo)致

4、信用危機(jī)的普遍蔓延，金融機(jī)構(gòu)為了維持資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的平衡拼命收縮信貸和流動性，從而造成曾經(jīng)一度廣為蔓延的流動性過剩在旦夕之間蛻變?yōu)樾刨J緊縮。在這短短的幾個月時間內(nèi)，我們清楚地看到了金融全球化這枚硬幣的兩面，一面是資源全球配置帶來的效率提升和高收益，另一面是風(fēng)險的迅速擴(kuò)散、金融危機(jī)在國境間肆意蔓延、以及全球機(jī)構(gòu)投資者的信心是如此變化無常甚至?xí)r常陷入恐慌。關(guān)于美國次級抵押貸款危機(jī)關(guān)于境內(nèi)居民投資港股 開展境內(nèi)個人直接投資境外證券市場試點方案出臺。外匯資金采取完全封閉的運作模式，外匯資金僅限于香港證券市場的投資，只得在天津中行和中銀國際之間收付，不得向第三方劃轉(zhuǎn)，也不得在香港進(jìn)行外幣現(xiàn)鈔的存取。目前正

5、處于人民幣升值的階段，投資者除支付交易費用外，還要承擔(dān)人民幣對港幣升值的機(jī)會成本。另外，放棄A股市場的高投資收益率，需要在香港市場獲得更高的收益。 第三，香港市場的國際化程度更高，但是，投資風(fēng)險也更大，次級債危機(jī)對香港的影響就明顯超過A股。 一、關(guān)于股市新股民癥候群新股民多集中誕生于大牛市，市值整體抬升，個股普漲，以一次投資計算，新入市即取得正向收益的機(jī)會頗高；可惜的是，幾乎沒有人在賺到錢后會立即退出股市。新股民多是聽了別人的意見入市的，電視上、證券公司里推薦的多是熱門股票，至少可保一段時間內(nèi)的強(qiáng)勢；但教買不教賣，新股民也不知何時平倉。從心理學(xué)角度看，新股民熱情，股票漲了會喜形于色、奔走相告，

6、于是眾人皆知；老股民則淡漠，都在心里默算，以前被套的成本有沒有收回來。每天都有新人來開戶，炒股炒到第二天、第二周還是第二個月算“老”呢？人們通常都說的是從賠錢的那一天起。(一)聽說這個公司有莊家在里面,將要大漲不感興趣?；仡欉^去的15年,曾經(jīng)著名的萬國、中經(jīng)開、南方、德隆等等，都是很厲害的莊家?；仡櫸覀児餐?jīng)歷的并不漫長的歷史，會發(fā)現(xiàn)很牛的人都已經(jīng)不在了，不牛的人還好好活著。（二）推薦兩只股票吧 這恐怕無法幫助你解決根本的財務(wù)問題。我們還沒有見過通過隨機(jī)詢問的方式取得投資上的成功，最終達(dá)到財務(wù)健康的境界。2001年茅臺在接近上證指數(shù)2000點上市，但2005年指數(shù)1000點時，股價照樣上漲很多

7、。所以，我們更關(guān)心的是去找到成長性良好的優(yōu)秀公司，所投資公司成長性的確定性和投資的安全邊際。 （三）你估計明天大勢怎么走對于這類的問題通常是于事無補(bǔ)。一般都是隨便問問，然后隨便聽聽，最終隨便地不了了之。正確的答案是：不知道。一個美國投資家朋友對于股市預(yù)測者的精彩評價是：他們不知道自己不知道。（四）沒有關(guān)系，反正我只是拿幾萬玩玩這正是我們很多人，多年以來，或者多年以后，還在玩玩的原因。據(jù)說巴菲特的辦公室里掛著一句話：愚人和他的錢到處都受到歡迎。（五）有什么方法可以成為股神現(xiàn)有遍地都是股神，都說自己厲害，香港有諺：臺風(fēng)來的時候，豬都能飛起來。只有兩條路：第一，自己成為投資專家，巴菲特、林奇也是后天

8、學(xué)習(xí)投資的；第二，追隨真正的投資家，把錢交給專家理財。比如：基金！二、關(guān)于基金如何投資股票型基金？-基金凈值的奧秘 基金凈值是怎樣得來的？1 基金凈值高意味著什么？2基金凈值高，會回調(diào)嗎？3 4基金凈值（總資產(chǎn)總負(fù)債）基金單位總數(shù)基金凈值是怎樣煉成的？舉例一個簡單的例子： 他們?nèi)ネ顿Y一個簡單的股市，里面僅有10只股票。成立時間單位凈值募集規(guī)模基金A06年1月1日1.00元20億基金B(yǎng)06年1月1日1.00元20億舉例一個簡單的例子：基金A的基金經(jīng)理投資實力強(qiáng)，選的都是好股票 一年后，基金A的凈值變?yōu)椋?（20億+5億+5億）/20億份=1.500元/份平均投資股票一年中的股票走勢盈利基金A投資

9、1號10億4元6元5億投資2號10億10元15元5億舉例一個簡單的例子：基金B(yǎng)的基金經(jīng)理的投資實力一般，選股也一般 一年后，基金B(yǎng)的凈值變?yōu)椋?（20億-2億+4億）/20億份=1.100元/份平均投資股票一年中的股票走勢盈利基金B(yǎng)投資3號10億5元4元-2億投資4號10億10元14元4億舉例一個簡單的例子：一年后，客戶要購買基金，您看到的情況是：您會怎樣選擇？基金名稱單位凈值基金A1.500元/份基金B(yǎng)1.100元/份影響基金凈值高低的因素基金成立時間的長短基金收益率的高低在同時間成立的兩個基金：高凈值代表基金在過去的時間里投資實力強(qiáng)。低凈值代表基金在過去的時間里投資實力一般?；饍糁蹈咭馕?/p>

10、著什么？基金與乘飛機(jī)的故事出門前必須知道的三大等式1請選擇正確的交通工具2請抵御天氣的誘惑3請選擇值得信賴的航空公司4請遵守飛行條例5等式一：風(fēng)險=不確定性損失 風(fēng)險=不確定性損失 所謂“投資有風(fēng)險”就不代表著投資就是賠錢。 風(fēng)險是指未來結(jié)果的不確定，它包括： 好結(jié)果的不確定（如盈利的多少） 壞結(jié)果的不確定（如損失的大小） 好壞的不確定（如可能贏利也可能虧損） 控制風(fēng)險的四種方法風(fēng)險回避 ：不投資任何有風(fēng)險的產(chǎn)品。預(yù)防并控制損失 ：設(shè)定盈虧止損點。風(fēng)險轉(zhuǎn)移 ：購買保險、基金，把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專業(yè)機(jī)構(gòu)。風(fēng)險留存 ：購買基金，承擔(dān)基金凈值短期波動的小風(fēng)險來回避“通貨膨脹縮水”的大損失 。 風(fēng)險轉(zhuǎn)移風(fēng)險

11、轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)在于：相同的事件對于不同的人來說，意味著不同的結(jié)果。攀巖對于普通人來說，簡直不可想象；而對于極限運動員來說，卻成了一種放松。投資也是一樣。優(yōu)秀基金經(jīng)理的專業(yè)化知識和豐富的投資經(jīng)驗可以極大地降低投資損失的可能性，從而取得超出市場平均水平的投資回報。等式二：投資= 收益+風(fēng)險管理 投資= 收益+風(fēng)險管理 投資的一面是追求收益，而投資的另一面則是對風(fēng)險的管理、控制和運用。 收益和風(fēng)險是孿生兄弟，高風(fēng)險高收益、低風(fēng)險低收益。資料來源：摩根斯坦利投資研究機(jī)構(gòu) 收益和風(fēng)險是密不可分的等式三：基金=委托專家理財=管理風(fēng)險 基金=委托專家理財=管理風(fēng)險 作為證券市場中最大的機(jī)構(gòu)投資者，基金管理公司之所

12、以比普通投資者更能夠有效地管理投資風(fēng)險，在于其擁有科學(xué)系統(tǒng)的風(fēng)險管理流程和專業(yè)化的投資風(fēng)險管理工具。 資金托管制度強(qiáng)制信息披露申購贖回自由（用腳投票制度）如何防范基金的管理風(fēng)險資金托管制度 投資者申（認(rèn)）購資金不能由基金公司隨意支配，而是必須存放在托管人處（通常是商業(yè)銀行，如工行、中行。） 每天托管人與基金公司進(jìn)行交易結(jié)算、公布基金資產(chǎn)凈值。托管制度在基金投資者與基金管理人（基金公司）之間建立起一道可靠的防火墻制度，有效防止了基金持有人資金的人為損失。 強(qiáng)制信息披露 證監(jiān)會等部門嚴(yán)格監(jiān)管，規(guī)定基金必須定期披露其投資情況，申（認(rèn)）購贖回情況、資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、重倉股持倉與交易情況等（基金周報、月報、

13、季報和其他基金公告）。申購贖回自由（用腳投票制度） 開放式基金規(guī)定基金投資者可以自由地申購或者贖回，如果基金公司不能盡力做好，就會失去市場的信任。基金管理人收入主要來源于基金管理費，如果基金持有人贖回基金份額的話，就會直接威脅到基金公司的收入。 如何管理投資基金的風(fēng)險？ 選擇正確的交通工具抵御天氣的誘惑選擇值得信賴航空公司遵守飛行條例請選擇正確的交通工具沒有目標(biāo)，沒有規(guī)劃，是我們面臨的最大風(fēng)險，也是覆蓋人群最廣的風(fēng)險。 沒有明確的理財目標(biāo)，我們的投資行為很容易短視。如希望基金每年實現(xiàn)100%的收益。 對待基金，我們需要理性設(shè)定每年期望收益，美國1983年-2003年，20年間股票型基金的年均收

14、益為10.3%。 選擇正確的交通工具抵御天氣的誘惑選擇值得信賴航空公司遵守飛行條例如何管理投資基金的風(fēng)險？請抵御天氣的誘惑摩根士丹指數(shù)顯示，雖然股市經(jīng)歷了多次“暴風(fēng)驟雨”，但18年中依然為投資者帶來年均8.1%的收益。請抵御天氣的誘惑如果你的基金投資期打算是1年、3年甚至更長，有必要因為一天的市場波動而擔(dān)憂嗎？而且在市場調(diào)整時，基金經(jīng)理都回主動調(diào)整股票倉位、更換持有的股票，來為你應(yīng)對市場的波動。請抵御天氣的誘惑1984年到1998年間，美國共同基金平均收益超過500%，但是一般的投資者的收益僅為186%。余下的那314%的收益則由頻繁的買賣而虧損掉的。長期是多長，一年夠不夠不同的角度，不同的標(biāo)

15、準(zhǔn)金融研究者，跨越證券市場多個周期的時間段 如10年，20年，甚至50年普通投資者，1年，2-3年，5年“長期投資是最好的獲益方式”很模糊！ 論據(jù)：10年，20年，甚至幾十年的平均收益 但接受這個觀點的投資者眼中的長期投資往往是 2年、3年！若投資期限跨越一個或幾個完整的股市周期，虧損概率很小但投資者往往在市場波動時驚慌失措，錯誤時點作出錯誤的投資決策20032004200520062007至今股票型基金17.32%-0.67%-0.83%110.03%56.28%偏股混合型基金17.77%3.01%2.91%107.58%45.50%配置混合型基金2.38%1.24%87.08%55.46%

16、偏債混合型基金7.87%-0.06%10.59%33.75%17.12%轉(zhuǎn)債混合型基金9.05%90.67%61.10%債券型基金3.31%-0.95%7.32%4.21%6.35%保本型基金1.49%6.40%43.59%27.11%開放式基金15.20%1.22%1.64%84.93%51.91%選擇正確的交通工具抵御天氣的誘惑選擇值得信賴航空公司遵守飛行條例如何管理投資基金的風(fēng)險？選擇值得信賴的航空公司搭乘飛機(jī)旅行時，我們會自覺或不自覺地選擇著名的航空公司。如：中國國際航空公司，就創(chuàng)造出安全飛行47年，累計安全飛行271.8萬小時的記錄。 選擇值得信賴的航空公司買基金也一樣，選擇一家優(yōu)異

17、的基金公司，可以讓你在日后更放心，即使遇到市場的大幅波動。通過一些權(quán)威的獨立的第三方評價，我們可以做出優(yōu)秀的基金公司。 權(quán)威的第三方評價1上海證券報“中國最佳基金公司獎”2中國證券報“金?；鸸尽?中國銀河證券基金公司股票投資管理能力評價第三屆“中國最佳基金公司獎”中國最佳基金TOP大獎 廣發(fā)基金最佳回報獎 易方達(dá)基金最佳風(fēng)險控制獎 嘉實基金最佳服務(wù)獎 華寶興業(yè)基金最佳投資者關(guān)系獎 華安基金金牛基金管理公司2004年度廣發(fā)基金管理公司華寶興業(yè)基金管理公司華夏基金管理公司海富通基金管理公司嘉實基金管理公司景順長城基金管理公司南方基金管理公司湘財荷銀基金管理公司易方達(dá)基金管理公司招商基金管理公司

18、2005年度大成基金管理公司長盛基金管理公司廣發(fā)基金管理公司海富通基金管理公司嘉實基金管理公司華安基金管理公司南方基金管理公司湘財荷銀基金管理公司易方達(dá)基金管理公司銀華基金管理公司2006年度大成基金管理公司海富通基金管理公司嘉實基金管理公司華夏基金管理公司南方基金管理公司上投摩根基金管理公司景順長城基金管理公司銀華基金管理公司鵬華基金管理公司富國基金管理公司兩次獲得“金?；稹钡墓緩V發(fā)基金管理公司 易方達(dá)基金管理公司景順長城基金管理公司 南方基金管理公司海富通基金管理公司 嘉實基金管理公司湘財荷銀基金管理公司 銀華基金管理公司華夏基金管理公司 大成基金管理公司選擇正確的交通工具抵御天氣的誘

19、惑選擇值得信賴航空公司遵守飛行條例如何管理投資基金的風(fēng)險？飛行中請相信飛行員飛行途中遇到氣流顛簸，你會選擇跳機(jī)嗎？那么，遇到基金凈值的短期波動也無需贖回。 因為這不是駕駛員的水平不高或者飛機(jī)出現(xiàn)問題而造成的。 既然你選擇了優(yōu)秀的基金公司，但我們遇到市場的波動時，請相信基金經(jīng)理！結(jié)論：投資收益=無風(fēng)險收益+風(fēng)險補(bǔ)償成功地投資，不僅是對合理收益的追求，而且是對風(fēng)險成功的控制。明白了收益而進(jìn)行投資，是相對簡單的投資；明白了風(fēng)險而進(jìn)行投資，才更加逼近投資的真諦。（一）多只基金能分散風(fēng)險?建立基金組合能分散風(fēng)險，命題本身沒錯。事實情況是，投資于股票方向的開放式基金無論是所謂混合型，平衡型還是股票型，相關(guān)性都超過70%?？纯次覀児善毙突鸬墓善被@子吧，既然大家都持有這些股票，這只和那只還有多大的區(qū)別？長久來看，基金中股票的比例最終決定了投資的潛在收益和風(fēng)險，而不在于到底擁有幾只基金。（二）數(shù)星星，買基金?評級機(jī)構(gòu)：晨星，理柏，天相等。以基金過往業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)定期調(diào)整。新基金成立之初沒有任何評價。滿一年評級。星星也會變，你注意到了嗎？有的基金或許短期取得業(yè)績輝煌，長期卻難以為繼。連續(xù)兩年的四星基金，兩年一次的五星基金尋找一如繼往的出色基金，買入后安心的工作和享受生活，每隔一段時間關(guān)心一下。（三）調(diào)整的時