1、財務報表分 析第一部分：財務會計第1頁，共31頁。財務報表分析報表分析的作用與目的分析方法： 明確分析目標；制定分析方案；收集相關資料；整理，分析資料，回答分析問題。 比率分析，趨勢分析，百分比分析第2頁，共31頁。比率分析把財務報表中一個或多個項目與其他項目進行對比，從而揭示財務報表有關項目之間存在的邏輯關系的一種方法。常用于評價一個企業(yè)的財務狀況。許多比率已成為標準，被普遍用作評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的有用指標。第3頁，共31頁。比率分析企業(yè)整體經(jīng)營目標的評價： 經(jīng)營狀況：收益能力分析 第4頁，共31頁。 資產(chǎn)報酬率 (ROA)Slide 13-1資產(chǎn)報酬率 =凈收入 + 利息 (1 稅

2、率)資產(chǎn)總額資產(chǎn)報酬率 =$680.7 + $33.3(.66)$4,237.1資產(chǎn)報酬率 =16.6 % 資產(chǎn)報酬率 (ROA)反映企業(yè)利用所有投入企業(yè)的財務資源進行投資賺去多少利潤。第5頁，共31頁。 所有者權益報酬率Slide 13-3 所有者權益報酬率(ROE) 反映企業(yè)運用股東投入的資本賺取了多少利潤。 所有者權益報酬率 =凈收入 所有者權益 所有者權益報酬率 =$680.7 $1,713.4 所有者權益報酬率 = 39.7 %第6頁，共31頁。 投入資本報酬率Slide 13-2投入資本報酬率更關注對于永久性資本的運用。 投入資本報酬率 =$680.7 + $33.3(.66)$1

3、,309.1 + $1,713.4 投入資本報酬率 =23.2 % 投入資本報酬率 =凈收入 + 利息 (1 稅率)長期負債 + 股東權益第7頁，共31頁。 投資報酬率Slide 13-4凈收入銷售收入銷售收入投資*銷售凈利潤率或銷售報酬率投資周轉率第8頁，共31頁。 毛利率Slide 13-6 毛利率 =利潤總額銷售收入凈額 毛利率 =$3,306.4$6,295.4 毛利率 =52.5 %第9頁，共31頁。 銷售凈利潤率Slide 13-7銷售凈利潤率 =凈收入銷售收入凈額銷售凈利潤率 =$680.7$6,295.4銷售凈利潤率 =10.8 %第10頁，共31頁。股東盈利比率每股收益（EA

4、RNINGS PER SHARE）市盈率（PRICE/REANINGS，P/E）股利支付率股票獲利率第11頁，共31頁。 市盈率 (P/E)Slide 13-5 市盈率 =每股市價每股凈收入 市盈率 =$65.375$2.94 市盈率 = 22 倍 市盈率 (P/E) 是投資者判斷企業(yè)未來業(yè)績的最佳指標。第12頁，共31頁。 每股收益Slide 13-8每股收益 =凈收入普通股在外流通股數(shù)每股收益 =$680.7231.5每股收益 =$2.94第13頁，共31頁。股利支付率現(xiàn)金股利支付率凈收益優(yōu)先股股利大多數(shù)投資者希望有較高的股利支付率成長性好的公司股利支付率比較低第14頁，共31頁。 股利支

5、付率Slide 13-17股利支付率 =$305.2$680.7 股利支付率 =股利凈收入股利支付率 = 45 %第15頁，共31頁。 股票獲利率Slide 13-16股票獲利率 =每股股利每股市價股票獲利率 =$1.32$65.375股票獲利率 =2.0 %第16頁，共31頁。比率分析投資運用能力： 投資周轉率 資本密集程度比 營運資金指標：營運資金周轉率 應付帳款周轉率 現(xiàn)金循環(huán)周期第17頁，共31頁。 資產(chǎn)周轉率Slide 13-9資產(chǎn)周轉率 =銷售收入資產(chǎn)總額資產(chǎn)周轉率 =1.5 次 $6,295.4$4,237.1資產(chǎn)周轉率 =第18頁，共31頁。 投入資本周轉率Slide 13-1

6、0 投入資本周轉率 =銷售收入投入資本1.5 次 投入資本周轉率 = $6,295.4 $4,237.1 投入資本周轉率 =第19頁，共31頁。 權益周轉率 =銷售收入所有者權益權益周轉率 =3.7 次 權益周轉率Slide 13-11$6,295.4$1,713.4權益周轉率 =第20頁，共31頁。 資本密集程度Slide 13-12資本密集程度 =銷售收入不動產(chǎn)、廠房和設備 資本密集程度 =$6,295.4$2,768.4 資本密集程度 = 2.3 次 資本密集程度比率只關注不動產(chǎn)、廠房和設備的運用情況。資本密集程度比率較高的公司對周期性的波動格外敏感。第21頁，共31頁。 營運資本周轉率

7、Slide 13-13 營運資本周轉率 =銷售收入營運資本 營運資本是流動資產(chǎn)與流動負債的差。 營運資本周轉率 =$6,295.4$30.5 營運資本周轉率 = 206 次第22頁，共31頁。 應付賬款周轉天數(shù)Slide 13-14應付賬款周轉天數(shù)經(jīng)營性應付賬款稅前現(xiàn)金費用/365=應付賬款周轉天數(shù)$760.5$4,996.1/365=$308.8 + $76.5 + $233.8 + $141.4 應付賬款周轉天數(shù) = 56 天 經(jīng)營性應付賬款包括應付賬款、應計工資和應付工資稅，以及其他表示營業(yè)費用遞延支付的項目。第23頁，共31頁。應收賬款循環(huán)期 (應收賬款周轉天數(shù))31加: 存貨循環(huán)期

8、(存貨周轉天數(shù))49經(jīng)營循環(huán)期80減: 應付賬款遞延期(應付賬款周轉天數(shù))56現(xiàn)金循環(huán)周期24 現(xiàn)金循環(huán)周期Slide 13-15天數(shù) 這個計算結果是對流動性的一個衡量，它也指出為刺激銷售而需要進行額外短期籌資的時間間隔。第24頁，共31頁。財務狀況和經(jīng)營效率經(jīng)營效率：現(xiàn)金，應收帳款，存貨，固定資產(chǎn)，營運資金等周轉率。財務狀況：償債能力：流動與速動比率現(xiàn)金比率財務杠桿比率債務權益比資本負債率已獲利息倍數(shù)第25頁，共31頁。 其他重要的比率Slide 13-18現(xiàn)金周轉天數(shù)現(xiàn)金現(xiàn)金費用/365應收賬款周轉天數(shù)應收賬款銷售收入/365存貨周轉天數(shù)存貨銷售成本/365第26頁，共31頁。 其他重要的比率Slide 13-19存貨周轉率銷售成本存貨流動比率流動資產(chǎn)流動負債酸性（速動）比率貨幣性流動資產(chǎn)流動負債第27頁，共31頁。 其他重要的比率Slide 13-20財務杠桿比率資產(chǎn)股東權益負債/權益比率長期負債股東權益已獲利息倍數(shù)稅前營業(yè)利潤 + 利息費用利息費用第28頁，共31頁。比率分析的局限性計量屬性：歷史成本各企業(yè)對比，必須首先識別各企業(yè)會計政策和程序上的差異