1、泓域/乙烯乙烯醇共聚物（EVOH）公司財務管理手冊乙烯乙烯醇共聚物（EVOH）公司財務管理手冊xxx集團有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110092951 一、 項目基本情況 PAGEREF _Toc110092951 h 3 HYPERLINK l _Toc110092952 二、 靜態(tài)評價指標的計算方法及特征 PAGEREF _Toc110092952 h 8 HYPERLINK l _Toc110092953 三、 運用相關指標評價投資項目的財務可行性 PAGEREF _Toc110092953 h 10 HYPERLINK l _Toc11

2、0092954 四、 固定資產投資項目的可行性研究 PAGEREF _Toc110092954 h 11 HYPERLINK l _Toc110092955 五、 固定資產投資的程序 PAGEREF _Toc110092955 h 15 HYPERLINK l _Toc110092956 六、 利潤表 PAGEREF _Toc110092956 h 16 HYPERLINK l _Toc110092957 七、 現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110092957 h 16 HYPERLINK l _Toc110092958 八、 杜邦分析法 PAGEREF _Toc110092958 h

3、17 HYPERLINK l _Toc110092959 九、 沃爾評分體系 PAGEREF _Toc110092959 h 19 HYPERLINK l _Toc110092960 十、 公司簡介 PAGEREF _Toc110092960 h 22 HYPERLINK l _Toc110092961 十一、 經濟效益 PAGEREF _Toc110092961 h 23 HYPERLINK l _Toc110092962 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc110092962 h 24 HYPERLINK l _Toc110092963 綜合總成本費用估算表 PAG

4、EREF _Toc110092963 h 25 HYPERLINK l _Toc110092964 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc110092964 h 27 HYPERLINK l _Toc110092965 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc110092965 h 29 HYPERLINK l _Toc110092966 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc110092966 h 32 HYPERLINK l _Toc110092967 十二、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc110092967 h 33 HYPERLINK l _Toc11009

5、2968 建設投資估算表 PAGEREF _Toc110092968 h 35 HYPERLINK l _Toc110092969 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc110092969 h 36 HYPERLINK l _Toc110092970 流動資金估算表 PAGEREF _Toc110092970 h 37 HYPERLINK l _Toc110092971 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc110092971 h 38 HYPERLINK l _Toc110092972 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110092972 h 39項目基本情況（

6、一）項目承辦單位名稱xxx集團有限公司（二）項目聯(lián)系人閆xx（三）項目建設單位概況公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規(guī)定與標準要求的產品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產品安全風險評估結果，努力維護消費者合法權益。公司加大科技創(chuàng)新力度，持續(xù)推進產品升級，為行業(yè)提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優(yōu)質的產品和服務。公司始終堅持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經營理念，以“市場為導向、顧客為中心”的企業(yè)服務宗旨，竭誠為國內外客戶提供優(yōu)質產品和一流服務，歡迎各界人士光臨指導和洽談業(yè)務。公司不斷推動企業(yè)品牌建設，實施品牌戰(zhàn)略，增強品

7、牌意識，提升品牌管理能力，實現(xiàn)從產品服務經營向品牌經營轉變。公司積極申報注冊國家及本區(qū)域著名商標等，加強品牌策劃與設計，豐富品牌內涵，不斷提高自主品牌產品和服務市場份額。推進區(qū)域品牌建設，提高區(qū)域內企業(yè)影響力。公司堅持提升企業(yè)素質，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資源結構進一步優(yōu)化，人員素質進一步提升，安全生產意識和社會責任意識進一步增強，誠信經營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。（四）項目實施的可行性1、不斷提升技術研發(fā)實力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領域的不斷擴大，公司產品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，

8、投資項目的建設，將支持公司在相關領域投入更多的人力、物力和財力，進一步提升公司研發(fā)實力，加快產品開發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產品結構，滿足行業(yè)發(fā)展和市場競爭的需求，鞏固并增強公司在行業(yè)內的優(yōu)勢競爭地位，為建設國際一流的研發(fā)平臺提供充實保障。2、公司行業(yè)地位突出，項目具備實施基礎公司自成立之日起就專注于行業(yè)領域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質量、管理等在內的一系列核心競爭優(yōu)勢，行業(yè)地位突出，為項目的實施提供了良好的條件。在生產方面，公司擁有良好生產管理基礎，并且擁有國際先進的生產、檢測設備；在技術研發(fā)方面，公司系國家高新技術企業(yè)，擁有省級企業(yè)技術中心，并與科研院所、高校保持著長期的合作關系，已形成了完善的

9、研發(fā)體系和創(chuàng)新機制，具備進一步升級改造的條件；在營銷網絡建設方面，公司通過多年發(fā)展已建立了良好的營銷服務體系，營銷網絡拓展具備可復制性。到2025年，化工園區(qū)（集中區(qū)）產值貢獻率提至70%以上。石化產業(yè)鏈不斷延伸和完善，向化工新材料、高端石化產品、精細化學品方向發(fā)展，高附加值產品比重進一步提高。（五）項目建設選址及建設規(guī)模項目選址位于xx園區(qū)，占地面積約48.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。項目建筑面積62564.30，其中：主體工程39426.91，倉儲工程11249.28，行政辦公及生活服務設施6172.75，

10、公共工程5715.36。（六）項目總投資及資金構成1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資24043.68萬元，其中：建設投資18893.93萬元，占項目總投資的78.58%；建設期利息421.61萬元，占項目總投資的1.75%；流動資金4728.14萬元，占項目總投資的19.66%。2、建設投資構成本期項目建設投資18893.93萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用16879.55萬元，工程建設其他費用1641.44萬元，預備費372.94萬元。（七）資金籌措方案本期項目總投資24043.68萬元，其中申請銀

11、行長期貸款8604.35萬元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項目預期經濟效益規(guī)劃目標1、營業(yè)收入（SP）：48100.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：41441.82萬元。3、凈利潤（NP）：4845.08萬元。4、全部投資回收期（Pt）：7.10年。5、財務內部收益率：12.49%。6、財務凈現(xiàn)值：1390.47萬元。（九）項目建設進度規(guī)劃本期項目按照國家基本建設程序的有關法規(guī)和實施指南要求進行建設，本期項目建設期限規(guī)劃24個月。（十）項目綜合評價主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積32000.00約48.00畝1.1總建筑面積62564.30容積率1.961.2基底面積201

12、60.00建筑系數63.00%1.3投資強度萬元/畝387.652總投資萬元24043.682.1建設投資萬元18893.932.1.1工程費用萬元16879.552.1.2工程建設其他費用萬元1641.442.1.3預備費萬元372.942.2建設期利息萬元421.612.3流動資金萬元4728.143資金籌措萬元24043.683.1自籌資金萬元15439.333.2銀行貸款萬元8604.354營業(yè)收入萬元48100.00正常運營年份5總成本費用萬元41441.826利潤總額萬元6460.117凈利潤萬元4845.088所得稅萬元1615.039增值稅萬元1650.6410稅金及附加萬元1

13、98.0711納稅總額萬元3463.7412工業(yè)增加值萬元12201.2513盈虧平衡點萬元23615.00產值14回收期年7.10含建設期24個月15財務內部收益率12.49%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元1390.47所得稅后靜態(tài)評價指標的計算方法及特征（一）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期（簡稱回收期），是指以投資項目經營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。它有“包括建設期的投資回收期”和“不包括建設期的投資回收期”兩種形式。確定靜態(tài)投資回收期指標可分別采取公式法和列表法。1.公式法公式法又稱為簡化方法。如果某一項目運營期內前若干年每年凈現(xiàn)金流量相等，且其合計大于或等于建設期發(fā)生的原始投資

14、合計，可按簡化公式直接求出投資回收期。公式法所要求的應用條件比較特殊，包括：項目運營期內前若干年內每年的凈現(xiàn)金流量必須相等，這些年內的凈現(xiàn)金流量之和應大于或等于建設期發(fā)生的原始投資合計。如果不能滿足上述條件，就無法采用這種方法，必須采用列表法。2.列表法所謂列表法是指通過列表計算“累計凈現(xiàn)金流量”的方式，來確定包括建設期的投資回收期，進而再推算出不包括建設期的投資回收期的方法。因為不論在什么情況下，都可以通過這種方法來確定靜態(tài)投資回收期，所以此法又稱為一般方法。靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點是能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解；計算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點是沒有考慮資

15、金時間價值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對項目的影響。只有靜態(tài)投資回收期指標小于或等于基準投資回收期的投資項目才具有財務可行性。（二）總投資收益率總投資收益率，又稱投資報酬率，是指達產期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比?？偼顿Y收益率的優(yōu)點是計算公式簡單；缺點是沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設期長短及投資方式和回收額的有無等條件對項目的影響，分子、分母的計算口徑的可比性差，無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。只有總投資收益率指標大于或等于基準總投資收益率指標的投資項目才具有財務可行性。運用相關指標評價投資項目的財務可行性財務可行性

16、評價指標的首要功能，就是用于評價某個具體的投資項目是否具有財務可 行性。在投資決策的實踐中，必須對所有已經具備技術可行性的投資備選方案進行財務可 行性評價。不能全面掌握某一具體方案的各項評價指標，或者所掌握的評價指標的質量失 真，都無法完成投資決策的任務。（一）判斷方案完全具備財務可行性的條件如果某一投資方案的所有評價指標均處于可行區(qū)間，則可以斷定該投資方案無論從哪個方面看都具備財務可行性，或完全具備可行性。（二）判斷方案是否完全不具備財務可行性的條件如果某一投資項目的評價指標均處于不可行區(qū)間，則可以斷定該投資項目無論從哪個方面看都不具備財務可行性，或完全不具備可行性，應當徹底放 棄該投資方案

17、。（三）判斷方案是否基本具備財務可行性的條件如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主要指標處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標處于不可行區(qū)間，則可斷定該項目基本上具有財務可行性。（四）判斷方案是否基本不具備財務可行性的條件如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目出現(xiàn)主要指標處于不可行區(qū)間，即使次要或輔助指標處于可行區(qū)間，也可斷定該項目基本上不具有財務可行性。（五）其他應當注意的問題在對投資方案進行財務可行性評價過程中，除了要熟練掌握和運用上述判定條件外 還必須明確以下兩點：第一，主要評價指標在評價財務可行性的過程中起主導作用。在對獨立項目進行財務可行性評價和投資決策的過程中，當靜態(tài)投資回收期（次要指 標）或總投資收益率（輔

18、助指標）的評價結論與凈現(xiàn)值等主要指標的評價結論發(fā)生矛盾時 應當以主要指標的結論為準。第二，利用動態(tài)指標對同一個投資項目進行評價和決策，會得出完全相同的結論。在對同一個投資項目進行財務可行性評價時，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內部收益率指標的 評價結論是一致的。固定資產投資項目的可行性研究（一）可行性研究的概念可行性是指一項事物可以做到的、現(xiàn)實行得通的、有成功把握的可能性。就企業(yè)投資項目而言，其可行性就是指對環(huán)境的不利影響最小，技術上具有先進性和適應性；產品在市場上能夠被容納或被接受，財務上具有合理性和較強的盈利能力，對國民經濟有貢獻，能夠創(chuàng)造社會效益。廣義的可行性研究是指在現(xiàn)代環(huán)境中，組織一個長期投資項

19、目之前，必須進行的有關該項目投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及有關該項目未來在技術、財務乃至國際經濟等諸方面能否實現(xiàn)其投資目標的綜合論證與科學評價。它是有關決策人（包括宏觀投資管理當局與投資當事人）做出正確可靠投資決策的前提與保證。狹義的可行性研究專指在實施廣義可行性研究過程中，與編制相關研究報告相聯(lián)系的有關工作。廣義的可行性研究包括機會研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個階段，具體又包括環(huán)境與市場分析、技術與生產分析和財務可行性評價等主要分析內容。（二）環(huán)境與市場分析1.建設項目的環(huán)境影響評價在可行性研究中，必須開展建設項目的環(huán)境影響評價。所謂建設項目的環(huán)境，是指建設項目所在地的自然環(huán)

20、境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的統(tǒng)稱。建設項目的環(huán)境影響報告書應當包括下列內容：建設項目概況；建設項目周圍環(huán)境現(xiàn)狀；建設項目對環(huán)境可能造成影響的分析、預測和評估；建設項目環(huán)境保護措施及其技術、經濟論證；建設項目對環(huán)境影響的經濟損益分析；對建設項目實施環(huán)境監(jiān)測的建議；環(huán)境影響評價的結論。建設項目的環(huán)境影響評價屬于否決性指標，凡未開展或沒通過環(huán)境影響評價的建設項目，不論其經濟可行性和財務可行性如何，一律不得上馬。2.市場分析市場分析又稱市場研究，是指在市場調查的基礎上，通過預測未來市場的變化趨勢，了解擬建項目產品的未來銷路而開展的工作。進行投資項目可行性研究，必須要從市場分析入手。因為一個投資項目的設想，

21、大多來自市場分析的結果或源于某一自然資源的發(fā)現(xiàn)和開發(fā)，以及某一新技術新設計的應用即使是后兩種情況，也必須把市場分析放在可行性研究的首要位置。如果市場對于項目的產品完全沒有需求，項目仍不能成立。市場分析要提供未來運營期不同階段的產品年需求量和預測價格等預測數據，同時要綜合考慮潛在或現(xiàn)實競爭產品的市場占有率和變動趨勢，以及人們的購買力及消費心理的變化情況。這項工作通常由市場營銷人員或委托的市場分析專家完成。（三）技術與生產分析1.技術分析技術是指在生產過程中由系統(tǒng)的科學知識、成熟的實踐經驗和操作技藝綜合而成的專門學問和手段。它經常與工藝通稱為工藝技術，但工藝是指為生產某種產品所采用的工作流程和制造

22、方法，不能將二者混為一談。廣義的技術分析是指構成項目組成部分及發(fā)展階段上凡與技術問題有關的分析論證與評價。它貫穿于可行性研究的項目確立、廠址選擇、工程設計、設備選型和生產工藝確定等各項工作，成為與財務可行性評價相區(qū)別的技術可行性評價的主要內容。狹義的技術分析是指對項目本身所采用工藝技術、技術裝備的構成以及產品內在的技術含量等方面內容進行的分析研究與評價。技術可行性研究是一項十分復雜的工作，通常由專業(yè)工程師完成。2.生產分析生產分析是指在確保能夠通過項目對環(huán)境影響評價的前提下，所進行的廠址選擇分析、資源條件分析、建設實施條件分析、投產后生產條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱。廠址選擇分析包括選點

23、和定址兩個方面內容。前者主要是指建設地區(qū)的選擇，主要考慮生產力布局對項目的約束；后者則指項目具體地理位置的確定。在廠址選擇時，應通盤考慮自然因素（包括自然資源和自然條件）、經濟技術因素、社會政治因素和運輸及地理位置因素。生產分析涉及的因素多，問題復雜，需要組織各方面專家分工協(xié)作才能完成。（四）財務可行性分析財務可行性評價，是指在已完成相關環(huán)境與市場分析、技術與生產分析的前提下，圍繞已具備技術可行性的建設項目而開展的，有關該項目在財務方面是否具有投資可行性的一種專門分析評價。固定資產投資的程序企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟。（1）提出投資領域和投資對象。這需要在把握良好投資機會的情況下，根據企業(yè)

24、的長遠發(fā)展戰(zhàn)略、中長期投資計劃和投資環(huán)境的變化來確定。（2）評價投資方案的可行性。在評價投資項目的環(huán)境、市場、技術和生產可行性的基礎上，對財務可行性做出總體評價。（3）投資方案比較與選擇。在財務可行性評價的基礎上，對可供選擇的多個投資方案進行比較和選擇。（4）投資方案的執(zhí)行。投資方案的執(zhí)行即投資行為的具體實施。（5）投資方案的再評價，在投資方案的執(zhí)行過程中，應注意原來做出的投資決策是否合理、是否正確。一旦出現(xiàn)新的情況，就要隨時根據變化的情況做出新的評價和調整。利潤表利潤表又稱損益表，是反映公司在一定期間（月份、季度、年度）經營成果的會計報表。利潤表是根據收入減去費用等于利潤這一等式編制的。編制

25、利潤表的主要目的是將企業(yè)經營成果的信息，提供給各種報表使用者，以供他們作為決策的依據或參考。主要作用有：（1）可據以解釋、評價和預測企業(yè)的經營成果和獲利能力；（2）可據以解釋、評價和預測企業(yè)的償債能力；（3）企業(yè)管理人員可據以做出經營決策；（4）可據以評價和考核管理人員的績效?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動態(tài)狀況的報表。其組成內容與資產負債表和損益表相一致。通過現(xiàn)金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響，對于評價企業(yè)的實現(xiàn)利潤、財務狀況及財務管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎?，F(xiàn)金流量表為大家提供了一家公司經營是否健康的證據

26、。如果一家公司經營活動產生的現(xiàn)金流無法支付股利與保持股本的生產能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，那么這就給出了一個警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出?，F(xiàn)金流量表通過顯示經營中產生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內在的發(fā)展問題。杜邦分析法杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經

27、營業(yè)績。杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經營效率和財務狀況的比率按其內在聯(lián)系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權益收益率來綜合反映。采用這一方法，可使財務比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經營和盈利狀況提供方便。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯(lián)關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。杜邦分析法的基本思路是：（1）權益凈利率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統(tǒng)的核心，體現(xiàn)了企業(yè)財務管理的目標。（2）

28、資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決于銷售凈利率和總資產周轉率的高低。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度。對資產周轉率的分析，需要對影響資產周轉的各因素進行分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標關系：（1）凈資產收益率是整個分析系統(tǒng)的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產獲利能力的大小。凈資產收益率是由銷售報酬率、總資產周轉率和權益乘數決定的。（2）權益系數表明

29、了企業(yè)的負債程度。該指標越大，企業(yè)的負債程度越高，它是資產權益率的倒數。（3）總資產收益率是銷售利潤率和總資產周轉率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產運營的綜合反映，要提高總資產收益率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。（4）總資產周轉率反映企業(yè)資產實現(xiàn)銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業(yè)資產結構是否合理，即流動資產和長期資產的結構比率關系。同時還要分析流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產使用效率指標，找出總資產周轉率高低變化的確切原因。影響權益凈利率變動的不利因素是銷售凈利率和總資產周轉次數下降，而有利因素是財務杠桿提高了。利用連環(huán)替代法可以定量分析它們對權益凈利率

30、變動的影響程度。沃爾評分體系亞歷山大沃爾1928年出版的信用晴雨表研究和財務報表比率分析中提出了信用能力指數的概念，他選擇了7個財務比率，即流動比率、產權比率、固定資產比率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率和自有資金周轉率，分別給定各指標的比重，然后確定標準比率（以行業(yè)平均數為基礎），將實際比率與標準比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各指標比重相乘，得出總評分。提出了綜合比率評價體系，把若干個財務比率用線性關系結合起來，以此來評價企業(yè)的財務狀況，沃爾評分法是指將選定的財務比率用線性關系結合起來，并分別給定各自的分數比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累

31、計分數，從而對企業(yè)的信用水平做出評價的方法。（一）沃爾評分法原理把若干個財務比率用線性關系結合起來。對選中的財務比率給定其在總評價中的比重（比重總和為100），然后確定標準比率，并與實際比率相比較，評出每項指標的得分，最后得出總評分。（二）沃爾比重評分法的基本步驟沃爾比重評分法的基本步驟包括：（1）選擇評價指標并分配指標權重；盈利能力的指標：資產凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率。償債能力的指標：自有資本比率、流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率。發(fā)展能力的指標：銷售增長率、凈利增長率、資產增長率。按重要程度確定各項比率指標的評分值，評分值之和為100，三類指標的評分值約為5：3：2，盈利能力指標

32、三者的比例約為2：2：1，償債能力指標和發(fā)展能力指標中各項具體指標的重要性大體相當（2）確定各項比率指標的標準值，即各該指標在企業(yè)現(xiàn)時條件下的最優(yōu)值。（3）計算企業(yè)在一定時期各項比率指標的實際值。（4）形成評價結果。（三）沃爾比重評分法的公式沃爾比重評分法的實際分數等于實際值與標準值的比再乘權重。當實際值大于標準值為理想時，此公式正確，但當實際值小于標準值為理想時，實際值越小得分應越高，用此公式計算的結果卻恰恰相反，另外，當某一單項指標的實際值畸高時，會導致最后總分大幅度增加，掩蓋情況不良的指標，從而給管理者造成一種假象。（四）沃爾比重評分法的實踐應用沃爾的評分法從理論上講有一個明顯的問題，就

33、是未能證明為什么要選擇這7個指標而不是更多或更少些，或者選擇別的財務比率，以及未能證明每個指標所占比重的合理性這個問題至今仍然沒有從理論上得到解決。沃爾評分法從技術上講也有一個問題，就是某一個指標嚴重異常時，會對總評分產生不合邏輯的重大影響。這個毛病是由財務比率與其比重相“乘”引起的。財務比率提高一倍，評分增加100%；而縮小一倍，其評分只減少50%。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術上也不完善，但它還是在實踐中被應用。耐人尋味的是很多理論上相當完善的經濟計量模型在實踐中往往很難應用，而企業(yè)實際使用并行之有效的模型卻又在理論上無法證明。這可能是人類對經濟變量之間數量關系的認識還相當膚淺造

34、成的。（五）沃爾評分法的改進沃爾評分法的問題：某一指標嚴重異常時，會對總評分產生不合邏輯的重大影響。財務比率提高一倍，評分增加100%；縮小一倍，評分減少50%。公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx集團有限公司2、法定代表人：閆xx3、注冊資本：1240萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2010-8-217、營業(yè)期限：2010-8-21至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介公司不斷推動企業(yè)品牌建設，實施品牌戰(zhàn)略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現(xiàn)從產品服務經營向品牌經營轉變。公司積極申報注冊國家及本

35、區(qū)域著名商標等，加強品牌策劃與設計，豐富品牌內涵，不斷提高自主品牌產品和服務市場份額。推進區(qū)域品牌建設，提高區(qū)域內企業(yè)影響力。公司堅持提升企業(yè)素質，即“企業(yè)管理水平進一步提高，人力資源結構進一步優(yōu)化，人員素質進一步提升，安全生產意識和社會責任意識進一步增強，誠信經營水平進一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。經濟效益（一）生產規(guī)模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運

36、營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。（三）營業(yè)收入估算本期項目達產年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入48100.00萬元；具體測算數據詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0036075.0038480.0048100.002增值稅0.001460.951558.351650.642.1銷項稅0.004689.755002.406253.002.2進項稅0.003228.803444.054602.36

37、3稅金及附加0.00175.32187.00198.073.1城建稅0.00102.27109.08115.543.2教育費附加0.0043.8346.7549.523.3地方教育附加0.0029.2231.1733.01（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1650.64萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費

38、和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用41441.82萬元，其中：可變成本35020.22萬元，固定成本6421.60萬元。達產年項目經營成本39975.23萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.0024836.9026492.7033115.872工資及福利費0.001904.351904.351904.353修理費0.00521.49521.49521.494其他費

39、用0.004433.524433.524433.524.1其他制造費用0.00269.05269.05269.054.2其他管理費用0.00414.07414.07414.074.3其他營業(yè)費用0.003750.403750.403750.405經營成本0.0031696.2633352.0639975.236折舊費0.001030.811030.811030.817攤銷費0.0014.1714.1714.178利息支出0.00421.61421.61421.619總成本費用0.0033162.8534818.6541441.829.1其中：固定成本0.006421.606421.606421

40、.609.2可變成本0.0026741.2528397.0535020.22（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加198.07萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=6460.11（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=6460.1125.00%=1615.03（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產年可實現(xiàn)利潤總額

41、6460.11萬元，繳納企業(yè)所得稅1615.03萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業(yè)所得稅=6460.11-1615.03=4845.08（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0036075.0038480.0048100.002稅金及附加0.00175.32187.00198.073總成本費用0.0033162.8534818.6541441.824利潤總額0.002736.833474.356460.115應納所得稅額0.002736.833474.356460.116所得稅0.00684.21868.591615.03

42、7凈利潤0.002052.622605.764845.088期初未分配利潤0.000.001847.364007.819可供分配的利潤0.002052.624453.128852.8910法定盈余公積金0.00205.26445.31885.2911可供分配的利潤0.001847.364007.817967.6012未分配利潤0.001847.364007.817967.6013息稅前利潤0.003842.654764.558496.75（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部

43、收益率（FIRR）=12.49%。本期項目投資財務內部收益率12.49%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=1390.47（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值1390.47萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（P

44、t）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=7.10年。本期項目全部投資回收期7.10年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.000.0036075.0038480.0048100.001.1營業(yè)收入0.000.0036075.0038480.0048100.002現(xiàn)金流出9446.979446.9735417.6933775.464

45、4665.042.1建設投資9446.979446.972.2流動資金0.003546.11236.404491.742.3經營成本0.0031696.2633352.0639975.232.4稅金及附加0.00175.32187.00198.073所得稅前凈現(xiàn)金流量-9446.97-9446.97657.314704.543434.964累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-9446.97-18893.94-18236.63-13532.09-10097.135調整所得稅0.00960.661191.142124.196所得稅后凈現(xiàn)金流量-9446.97-9446.97-26.903835.951819.

46、937累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-9446.97-18893.94-18920.84-15084.89-13264.96計算指標1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：18.56%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：12.49%；3、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=11%）：7576.73萬元；4、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=11%）：1390.47萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：6.27年；6、項目投資回收期（所得稅后）：7.10年。（七）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤

47、。（八）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目達產年利息備付率（ICR）為20.15。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（九）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，

48、本期項目達產年償債備付率（DSCR）為18.80。根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余額4302.1758604.358604.358604.351.2當期還本付息105.40737.82421.61421.61421.611.2.1還本1.2.2付息105.40737.82421.61421.61421.611.3期末借款余額4302.1758604.358604.358604.358604.35

49、2利息備付率20.153償債備付率18.80（十）級標題經濟評價結論根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業(yè)收入48100.00萬元，綜合總成本費用41441.82萬元，稅金及附加198.07萬元，凈利潤4845.08萬元，財務內部收益率12.49%，財務凈現(xiàn)值1390.47萬元，全部投資回收期7.10年。本期項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現(xiàn)值良好，投資回收期合理。綜上所述，本期項目從經濟效益指標上評價是完全可行的。投資估算及資金籌措（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研

50、究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。本期項目建設投資18893.93萬元，包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（三）工程費用工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計16879.55萬元

51、。1、建筑工程費估算根據估算，本期項目建筑工程費為7596.69萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為8757.75萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為525.11萬元。（四）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為1641.44萬元。（五）預備費本期項目預備費為372.94萬元。建設投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1工程費用7596.698757.75525.1116879

52、.551.1建筑工程費7596.697596.691.2設備購置費8757.758757.751.3安裝工程費525.11525.112其他費用1641.441641.442.1土地出讓金708.40708.403預備費372.94372.943.1基本預備費175.87175.873.2漲價預備費197.07197.074投資合計18893.93（六）建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款8604.35萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息421.61萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息421.61105.40316.211.1.1期初借款余額4302.1751.1.2當期借款8604