1、工商銀行公司環(huán)境分析（行業(yè)，宏觀）第一部分宏觀環(huán)境一、國際經(jīng)濟金融形勢2012年，全球經(jīng)濟增長進一步放緩，主要發(fā)達國家財政金融問題相互交織，國際金融市場持續(xù)動蕩，國際經(jīng)濟金融形勢仍然復(fù)雜嚴峻。一是全球經(jīng)濟增長乏力。根據(jù)國際貨幣基金組織發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年，世界經(jīng)濟增長進一步放緩至3.2%，比2011年下降0.7個百分點。發(fā)達經(jīng)濟體增長緩慢，全年增長1.3%，增速比2011年下降0.3個百分點。具體來看，美國就業(yè)和房地產(chǎn)市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但復(fù)蘇基礎(chǔ)仍比較脆弱，四季度GDP環(huán)比折年萎縮了0.1%；歐元區(qū)和日本均陷入衰退，其中歐元區(qū)12月份失業(yè)率仍處于11.7%的歷史高位。新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速也普遍放緩

2、，全年增長5.1%，增速比2011年下降1.2個百分點。圖1-1:2011-2013年GDP增長情況全球發(fā)達經(jīng)濟體新興經(jīng)濟體數(shù)揚來源：國際貨幣基金組織（2013年1月）圖1_2：美國季度GDP環(huán)比折年增長率201020112012數(shù)據(jù)來源：美國經(jīng)濟分析局二是主要發(fā)達國家主權(quán)債務(wù)壓力高企。歐債危機仍在持續(xù)，相關(guān)結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)難以解決，前景仍充滿不確定性。希臘經(jīng)濟近四年持續(xù)萎縮，債務(wù)水平居高不下，2012年三季度末希臘政府債務(wù)占GDP比重仍高達152.6%；西班牙面臨銀行壞賬和地方政府財政困難的雙重壓力，11月份西班牙銀行業(yè)壞賬率升至11.4%的歷史高位。美國2012財年（2011年10月-20

3、12年9月）聯(lián)邦財政赤字為1.09萬億美元，已連續(xù)四年超出萬億美元大關(guān)，聯(lián)邦債務(wù)總額再次逼近法定上限，政府面臨應(yīng)對“財政懸崖”和中期財政平衡的兩難困境。日本政府債務(wù)占GDP比重超過200%，且日本銀行持有本國國債較多,潛在的金融脆弱性較高。圖1-3:美國聯(lián)邦政府債務(wù)及赤字情況萬億美元數(shù)拯來源：美國財政祁%三是主要發(fā)達國家紛紛采取超寬松貨幣政策，國際金融市場持續(xù)動蕩。在財政空間受限的情況下，為拉動經(jīng)濟增長，主要發(fā)達國家紛紛推出超寬松貨幣政策，美聯(lián)儲于2012年9月份和12月份兩次增加資產(chǎn)購買規(guī)模，歐央行推出了無上限的短期債券購買計劃“直接貨幣交易”（OMT）,日本央行年內(nèi)五次擴大了資產(chǎn)購買規(guī)模。

4、受這些寬松政策影響，加之氣候、地緣政治等外部因素的作用,國際金融市場持續(xù)動蕩,跨境資本波動加劇。大宗商品市場中原油、主要金屬和農(nóng)產(chǎn)品價格均出現(xiàn)較大起伏,布倫特原油、倫敦期銅、芝加哥商品交易所玉米和小麥價格分別從二季度的年內(nèi)低位大幅上漲31.0%、15.7%、50.7%和59.5%至三季度高點；四季度紐約商品交易所黃金價格最高達到1800美元/盎司,年內(nèi)最大漲幅為16.9%；股票市場價格震蕩上行,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、倫敦富時100指數(shù)、香港恒生指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)和德國DAX指數(shù)四季度高點分別比年內(nèi)低點上漲12.5%、13.3%、24.6%、25.3%和27.4%。圖15：部分股票市場指數(shù)201

5、2年年內(nèi)最大漲幅圖1一乩2012年部分大宗商品價格波動情況1501401301201101009080注：以2042年初為1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月“月42月數(shù)據(jù)來源：Wind二、國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢（一）國內(nèi)經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)2012年上半年,國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增大。五月份以來,中央果斷出臺一系列穩(wěn)增長政策措施,使經(jīng)濟運行中的積極因素得到強化,宏觀經(jīng)濟逐漸企穩(wěn),全年國內(nèi)經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。一是主要經(jīng)濟指標企穩(wěn)回暖。全年國內(nèi)生產(chǎn)總值比上年增長7.8%，其中四季度比三季度加快0.5個百分點。工業(yè)生產(chǎn)緩中趨穩(wěn)，12月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.3%，增速連續(xù)4個月提升，帶動全年

6、增長10.0%；制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.6%，連續(xù)3個月位于50%的榮枯線以上。全年社會消費品零售總額同比實際增長12.1%，比上年提高0.5個百分點，呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。固定資產(chǎn)投資比上年增長20.6%，實現(xiàn)較快增長。圖1一6:我國季度GDP增長情況二是就業(yè)溫和擴大，居民收入持續(xù)較快增長。2012年末，全國就業(yè)人員76704萬人，比上年末增加284萬人，其中城鎮(zhèn)就業(yè)人員37102萬人，比上年末增加1188萬人；城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.1%，繼續(xù)保持穩(wěn)定。全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入同比實際分別增長9.6%和10.7%，均高于同期經(jīng)濟增速，其中農(nóng)村居民收入增速已連續(xù)12個季度快

7、于城鎮(zhèn)居民。三是物價水平總體處于低位。2012年12月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%，其中，食品價格同比上漲4.2%，影響居民消費價格總水平同比上漲約1.4個百分點。全年居民消費價格總水平比上年上漲2.6%，處于較低水平。12月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比分別下降1.9%和2.4%，環(huán)比均下降0.1%，全年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和工業(yè)生產(chǎn)者購進價格分別比上年下降1.7%和1.8%。四是企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況有所改善。2012年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長5.3%，其中，前9個月累計持續(xù)負增長，后3個月轉(zhuǎn)負為正且累計增幅持續(xù)擴大。企業(yè)庫存增速明顯下降，全年規(guī)模以上

8、工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存同比增長7.2%，比上年下降13.6個百分點。（二）經(jīng)濟金融運行仍面臨困難和挑戰(zhàn)第一，部分行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較大。受外部市場萎縮、國內(nèi)經(jīng)濟增速回落、綜合經(jīng)營成本上升等多重因素影響，部分制造業(yè)、外向型行業(yè)需求下降、經(jīng)營壓力加大，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩矛盾突出，部分中小企業(yè)經(jīng)營比較困難。第二，外需增長面臨挑戰(zhàn)。2012年，全國進出口總額同比增長6.2%，增速較上年下降16.3個百分點，其中對歐盟的出口同比下降6.2%。當前，國際形勢錯綜復(fù)雜，世界經(jīng)濟持續(xù)低速增長，出口穩(wěn)定增長的外部環(huán)境仍然比較嚴峻。第三，隨著主要發(fā)達經(jīng)濟體不斷推出超寬松貨幣政策，輸入型通脹壓力可能加大。同時，跨境資本雙向流

9、動的頻度和規(guī)模上升，可能對國內(nèi)銀行體系流動性、資產(chǎn)價格等產(chǎn)生擾動。（三）、金融市場發(fā)展狀況以及利率環(huán)境人民銀行繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度加大微調(diào)預(yù)調(diào)力度。全年兩次下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率各0.5個百分點，累計下調(diào)1個百分點；兩次下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，其中一年期存款基準利率由3.50%下調(diào)至3.00%，一年期貸款基準利率由6.56%下調(diào)至6.00%，分別累計下調(diào)0.50個百分點和0.56個百分點。同時，把利率調(diào)整與利率市場化改革相結(jié)合，調(diào)整金融機構(gòu)存貸款利率浮動區(qū)間，將存款利率浮動區(qū)間上限調(diào)整為基準利率1.1倍，將貸款利率浮動區(qū)間下限調(diào)整為基準利率0.7倍。全年貨幣

10、供應(yīng)量增速略有回升，金融機構(gòu)貸款平穩(wěn)增長。2012年末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額97.42萬億元，比上年末增長13.8%,增速加快0.2個百分點；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額30.87萬億元，增長6.5%,回落1.4個百分點。全部金融機構(gòu)本外幣貸款余額67.29萬億元，增長15.6%；其中，人民幣貸款余額62.99萬億元，增長15.0%，回落0.8個百分點；外幣貸款余額6,836億美元，增長26.9%。全部金融機構(gòu)本外幣存款余額94.29萬億元，增長14.1%；其中，人民幣存款余額91.74萬億元，增長13.3%，回落0.2個百分點；外幣存款余額4,065億美元，增長47.8%。2011年旦H

11、四內(nèi)密電機枸人圮幣貢技堆化tn-S.KTULn.1C.XC-1(J11AEE1Kttlfc*月SWJARiH苗武同比址汩H血2011年就來El內(nèi)擺打同市晰利卓走坍社會融資增長較快。根據(jù)人民銀行初步統(tǒng)計，2012年全年社會融資規(guī)模為15.76萬億元，比上年增加2.93萬億元。其中，人民幣貸款增加8.20萬億元，多增7,320億元；外幣貸款折合人民幣增加9,163億元，多增3,451億元；委托貸款增加1.28萬億元，少增125億元；信托貸款增加1.29萬億元，多增1.09萬億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加1.05萬億元，多增227億元；企業(yè)債券凈融資2.25萬億元，增加8,840億元；非金融企業(yè)境內(nèi)

12、股票融資2,508億元，減少1,869億元。人民銀行進一步完善人民幣匯率形成機制，擴大匯率波動幅度。人民幣匯率雙向浮動特征明顯，匯率彈性明顯增強。2012年末，人民幣兌美元匯率中間價為1美元兌6.2855元人民幣，比上年末升值0.3%，2005年匯改以來累計升值31.7%；國家外匯儲備余額3.31萬億美元，增長4.1%。金融市場保持健康平穩(wěn)發(fā)展。貨幣市場交易活躍，市場利率總體小幅下降。全年銀行間市場債券回購累計成交141.7萬億元，日均成交5,691億元，比上年增長43.1%；同業(yè)拆借累計成交46.7萬億元，日均成交1,876億元，增長40.2%。12月份銀行間市場質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率

13、為2.62%，比上年同期下降75個基點；同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.61%，下降72個基點。債券市場發(fā)行規(guī)模大幅增加，累計發(fā)行各類債券（不含央行票據(jù)）7.97萬億元，增長24.3%；銀行間市場債券指數(shù)呈現(xiàn)上行走勢，國債收益率曲線整體平坦化上移。股票市場指數(shù)總體上行，市場交易量有所萎縮。全年滬深股市累計成交31.5萬億元，比上年下降25.4%；日均成交1,291億元，下降25.4%。年末滬深兩市流通股票市值為18.2萬億元，增長10.1%；上證綜指和深證成指分別收于2269點和9116點，分別上升70點和198點。股票市場籌資額減少，各類企業(yè)和金融機構(gòu)在境內(nèi)外股票市場上通過發(fā)行、增發(fā)和配股等方式

14、累計籌資3,862億元，下降33.4%。第二部分：行業(yè)環(huán)境（一）、商業(yè)銀行運行概況2012年，商業(yè)銀行運行平穩(wěn)，資產(chǎn)負債規(guī)模繼續(xù)增長，經(jīng)營利潤增速放緩，銀行體系流動性比較充裕，資本充足率穩(wěn)步上升，資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)定。一、資產(chǎn)負債規(guī)模繼續(xù)增長商業(yè)銀行（包括大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行，下同）資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)增長。截至2012年末，總資產(chǎn)余額達104.6萬億元（本外幣合計，下同），比上年末增加16.2萬億元，同比增長18.3%。資產(chǎn)組合中，各項貸款余額為51.7萬億元，比上年末增加7.2萬億元，同比增長16.1%，占資產(chǎn)總額的49.4%；債券投資余額為16.6萬

15、億元，同比增長9.7%，占資產(chǎn)總額的15.9%。各類商業(yè)銀行中，資產(chǎn)余額同比增長最快的是農(nóng)村商業(yè)銀行（增幅47.1%，主要原因是部分農(nóng)村信用社與農(nóng)村合作銀行改制為農(nóng)村商業(yè)銀行），其次是股份制商業(yè)銀行（增幅28.0%）和城市商業(yè)銀行（增幅23.7%）。從貸款投向看，公司貸款（含個人經(jīng)營性貸款，下同）余額40.4萬億元，同比增長15.6%；個人貸款（不含個人經(jīng)營性貸款，下同）余額為9.9萬億元，同比增長16.4%。從行業(yè)分布看，2012年新增貸款投向主要集中于三大領(lǐng)域：批發(fā)和零售業(yè)（占比26.5%）、制造業(yè)（占比22.9%）及個人貸款（占比20.4%）。商業(yè)銀行負債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。2012年末，商業(yè)

16、銀行負債規(guī)模達97.7萬億元，比上年末增加15.0萬億元，同比增長18.1%。其中，商業(yè)銀行各項存款余額為79.1萬億元，比上年末增加10.5萬億元，同比增長15.3%，占總負債的比重為80.9%。圖2-2：各類商業(yè)銀行資產(chǎn)同比增速600圖2-b商業(yè)銀行資產(chǎn)增長情況110100908070605040歹億元卑商業(yè)銀行資產(chǎn)余額商業(yè)銀行資產(chǎn)同比增速Q(mào)1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q32009201020112012數(shù)據(jù)來源：中國銀監(jiān)會，下同圖23：2012年商業(yè)銀行貸款主要行業(yè)投向-100102030圖2-4：商業(yè)銀行負債增長情況二、經(jīng)營利潤繼續(xù)增長，但增速放緩2012年，商業(yè)銀行合計實現(xiàn)凈利潤1.2

17、4萬億元，比2011年增加1972億元，同比增長18.9%，增速較2011年下降17.4個百分點；平均資產(chǎn)利潤率為1.28%，與2011年持平；平均資本利潤率為19.8%，同比下降0.55個百分點。2012年，商業(yè)銀行合計實現(xiàn)凈利息收入2.54萬億元，比2011年增加3857億元，同比增長17.9%。凈利息收入的上升主要受生息資產(chǎn)增長的推動。2012年，商業(yè)銀行非利息收入6270億元，同比增長21.8%。2012年，商業(yè)銀行營業(yè)支出12587億元，同比增加2008億元，增幅19.0%；成本收入比為33.1%，同比下降0.27個百分點。3600圖25：商業(yè)銀行凈利潤情況億元30002400180

18、0120020092010201120122100300圖2-6：商業(yè)銀行非利息收入情況180015001200900600億元Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q32009201020112012圖2-7：商業(yè)銀行成本收入情況三、資本充足率穩(wěn)步上升2012年末，商業(yè)銀行（不含外國銀行分行，下同）加權(quán)平均資本充足率為13.3%，比2011年末上升0.54個百分點；加權(quán)平均核心資本充足率為10.6%，比2011年末上升0.38個百分點。從資本結(jié)構(gòu)看，核心資本凈額與資本凈額的比例為80.1%，資本質(zhì)量較高。四、銀行體系流動性比較充裕2012年末，商業(yè)銀行流動性比例為45.8%，較上季末上升0.6個百分點

19、，同比上升2.67個百分點。2012年末，商業(yè)銀行存貸款比例為65.3%，與上季末基本持平，同比上升0.5個百分點。從日均指標來看，四季度商業(yè)銀行日均存貸款比例為67.0%，高于期末存貸比1.7個百分點，差異幅度較上年同期縮小0.2個百分點。2012年末，商業(yè)銀行人民幣超額備付率為3.5%，較上年同期上升0.42個百分點。分機構(gòu)看，大型商業(yè)銀行超額備付率為2.49%，比上年末上升0.33個百分點；股份制商業(yè)銀行超額備付率為4.14%，比上年末上升0.54個百分點；城市商業(yè)銀行超額備付率為6.61%，比上年末上升0.12個百分點。2012年12月份，銀行間同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為2.61%，比上年同期下降0.72個百分點，銀行間市場流動性狀況比較平穩(wěn)。4847464544434241402009201020112012圖2-9：商業(yè)銀行流