1、管理會計教學(xué)方案教師：序號：24授課時間授課班級上課地點教學(xué)單元 名稱工程六 投融資管理融資管理課時2教學(xué)目標(biāo)教學(xué)重點教學(xué)難點目標(biāo)群體教學(xué)環(huán)境一體化教室教學(xué)方法案例教學(xué)法分組教學(xué)法 講授 互動 啟發(fā)引導(dǎo)練習(xí)反應(yīng)教學(xué)資源在線教學(xué)平臺PPT投融資管理【電子教材】管理會計【視頻】融資管理智能課堂LPPT投融資管理時間安排教學(xué)過程設(shè)計組織課堂、 1分鐘.教師采.調(diào)節(jié)課 備工作。組織教學(xué)用智能課堂人 ,堂氣氛，調(diào)反與名，學(xué)生用手機(jī)登錄管理會計課堂考勤；力學(xué)生主動參與課堂，創(chuàng)造和諧活潑課堂，做好接受新知識的準(zhǔn)融資管理，是指企業(yè)為實現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，在風(fēng)險匹配的原那么下，對通過一定 的融資方式和渠道籌集資金

2、進(jìn)行的管理活動。企業(yè)融資的規(guī)模、期限、結(jié)構(gòu)等應(yīng)與經(jīng) 營活動、投資活動等的需要相匹配。一、融資渠道和方式融資渠道是指客觀存在的籌措資金的來源方向與通道。融資方式是指籌措資金時 所采用的具體方法和手段。融資渠道包括國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融 機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金、企業(yè)自留資金。教師講解25分鐘融資方式包括權(quán)益資本、債務(wù)資本和混合資本。其中權(quán)益資本包括吸收直接投資、 發(fā)行普通股、發(fā)行優(yōu)先股和留存收益。債務(wù)資本包括向銀行借款、利用商業(yè)信用發(fā)行 公司債券、融資租賃?；旌腺Y本包括發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。二、資本本錢資本本錢是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，包括籌資費(fèi)和

3、用資費(fèi)?；I資費(fèi)是指企業(yè)在籌集資金過程中為取得資金而發(fā)生的各項費(fèi)用。用資費(fèi)是指在 企業(yè)使用所籌資金的過程中向出資者支付的有關(guān)報酬。廣義資本本錢既包括短期資本 本錢又包括長期資本本錢，狹義資本本錢僅指長期資本本錢。資本本錢計算的基本模 型如下。1. 一般模型資本斛率=藍(lán)舞盟裊用 年資金占用費(fèi)X 100%-融資息籟（1-融資費(fèi)用率）X 100%.折現(xiàn)模型對于籌資額大，時間超過一年的長期資金，更準(zhǔn)確的資本本錢計算方式是折現(xiàn)模 型，即將債務(wù)未來還本付息或股權(quán)未來股利分紅的折現(xiàn)值與目前籌資凈額相等時的折 現(xiàn)率作為資本本錢率。即：目前籌資凈額二未來資金清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值得：資金本錢率二所采用的折現(xiàn)率.個別資

4、本本錢的計算公式.加權(quán)平均資本本錢的計算公式加權(quán)平均資本本錢是以各項個別資本在企業(yè)全部資本中所占比重為權(quán)數(shù)，對各項 個別資本本錢率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的綜合資本本錢率。其計算公式為如下。加權(quán)平均資本本錢二X （某種資本占全部資本的比重義該種資本的個別資本本錢）案例分析15分鐘【例6-9甲公司對投資的“H”工程所需的10 000萬元經(jīng)過反復(fù)討論分析研究， 公司確定了兩種融資方案。方案一：銀行借款1 000萬元，期限3年，借款年利率為6%,借款費(fèi)用率0.3%； 按溢價發(fā)行公司債券2 000萬元，債券面值為1 980萬元，期限5年，票面利率10%,每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費(fèi)率2%；融資租賃設(shè)備

5、價值100萬元，租賃期5 年，租賃期滿預(yù)計殘值10萬元，設(shè)備歸蘇杭公司，每年租金23. 341萬元。發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股息率8%,籌資費(fèi)率1%；發(fā)行普通股6 000萬元，每股價 格10元，籌資費(fèi)率3%,本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.8元，預(yù)期股利年增長率為5%,該 公司普通股B系數(shù)為L5,此時一年期國債利率4%,市場平均報酬率為10%；利用留存 收益400萬元。方案二：在其他條件不變的情況下，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，銀行借款3000萬元，發(fā)行 公司債券1 000萬元，融資租賃設(shè)備價值100萬元，發(fā)行優(yōu)先股1 000萬元，發(fā)行普 通股4 500萬元，利用留存收益400萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%。請

6、為甲公 司做出融資方案的選擇。三、資本結(jié)構(gòu).資本結(jié)構(gòu)的概念廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成與比例，即企業(yè)全部債務(wù)資本與股權(quán)資 本之間的構(gòu)成及比例關(guān)系。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期負(fù)債與股東權(quán)益資本構(gòu)成比率。教師講解20分鐘.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)在一定條件下使企業(yè)平均資本本錢最低、公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)。最優(yōu)資本結(jié) 構(gòu)是企業(yè)追求的目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)通過降低平均資本本錢率或提高普通股每股收益實現(xiàn)資 本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低本錢或提高普通股每股收益。所以，不僅要計 算資本本錢，分析財務(wù)風(fēng)險，還要對影響資本結(jié)構(gòu)的環(huán)境因素進(jìn)行分析，并用合適的 方法作出最正確資本結(jié)構(gòu)的選擇。(1)每股收益

7、無差異點法(2)比擬資本本錢法比擬資本本錢法的決策程序如下。擬定多個融資方案。確定各方案的資本結(jié)構(gòu)。計算各方案的加權(quán)資本本錢。通過比擬，選擇加權(quán)平均資本本錢最低的結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。(3)企業(yè)價值分析法公司價值分析法也稱比擬公司價值法，是通過計算和比擬各種資金結(jié)構(gòu)下公司的 市場總價值來確定最正確資金結(jié)構(gòu)的方法。最正確資金結(jié)構(gòu)亦即公司市場價值最大的資金 結(jié)構(gòu)。企業(yè)價值分析法的決策程序如下。測算公司價值。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論的有關(guān)假設(shè)，公司價值實際上是其未來現(xiàn)金案例分析15分鐘實時測試 講解答案 5分鐘小結(jié)3分鐘流量的現(xiàn)值。相應(yīng)地，債券和股票的價值都應(yīng)按其未來現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)。測算公司資本本錢率。在公

8、司的總資本只包括長期債券和普通股的情況下，公 司的綜合資本本錢就是長期債券資本本錢和普通股資本本錢的加權(quán)平均數(shù)。公司最正確資本結(jié)構(gòu)的測算與判斷。分別測算不同資本結(jié)構(gòu)下的公司價值和綜合 資本本錢，選擇公司價值最大、綜合資本本錢最低的資本結(jié)構(gòu)作為企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié) 構(gòu)。【例6-10】乙公司資本總額10 000萬元，其中，債務(wù)資本4 000萬元，年利率為 10%；普通股6 000萬元。為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，公司準(zhǔn)備追加籌資2 000萬元，有A、B 兩種融資方案：A方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價格10元。B方案：增發(fā)公司債券2 000萬元，年利率為12%。根據(jù)公司財務(wù)人員預(yù)測，追加籌資后企業(yè)的息稅前利

9、潤可到達(dá)2 000萬元，該公 司適用的所得稅稅率為25%,不考慮融資費(fèi)用因素。遠(yuǎn)達(dá)公司追加籌資前后資本結(jié)構(gòu)如 表63所示。耍求：請根據(jù)每股收益無差異點法，為乙公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策分析。伍測試1 依據(jù)智能課堂，推送單項選擇、多項選擇題，學(xué)生提交答案，并分析答案，實時查看學(xué)生 掌握情況。L某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費(fèi)用率為4%,股利固定增長率為3%, 所得稅稅率為25%,預(yù)計下次支付的每股股利為2元，那么該公司普通股資本本錢率為 （）oA. 23% B. 18% C. 24. 46% D. 23. 83%2,以下各項中會直接影響企業(yè)平均資本本錢的有（）。A.個別資本本錢B.各種資本在資本總額中占的比重C.籌資規(guī)模D.企業(yè)的經(jīng)營杠桿3.以下說法正確的有（ ）oA.評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最正確狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)是能夠提高股權(quán)收益或降低資本本錢B.評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的最終B的是提高企業(yè)價值C.最正確資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)平均資本本錢最低，企業(yè)價值最大的資