1、.：.；破題合同能源管理融資最大制約 融資難已成為節(jié)能效力產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的最大制約融資難不斷以來(lái)是阻滯節(jié)能工程繼續(xù)實(shí)施、節(jié)能效力公司做大做強(qiáng)的要素。雖然國(guó)家對(duì)節(jié)能效力產(chǎn)業(yè)的政策扶持獲得了突破，相繼出臺(tái)了包括財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)、稅收扶持等方面的完善促進(jìn)節(jié)能效力產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的政策措施，人民銀行與銀監(jiān)會(huì)也相繼出臺(tái)相關(guān)文件，加強(qiáng)了在節(jié)能減排領(lǐng)域的授信任務(wù)、支持綠色工程。但由于合同能源管理工程投資的復(fù)雜性與節(jié)能效力公司本身的局限性，要想抓住機(jī)遇，促進(jìn)更多的節(jié)能工程實(shí)施，實(shí)現(xiàn)節(jié)能效力產(chǎn)業(yè)的繼續(xù)開(kāi)展、跨越晉級(jí)，必需求處理的一個(gè)瓶頸就是融資。在節(jié)能效力企業(yè)實(shí)施合同能源管理方式遇到的妨礙要素中，融資困難占全部妨礙的59.5%，融資

2、難已成為節(jié)能效力產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的最大制約。由于合同能源管理方式的先期投入較大、節(jié)能效益分享、收益分期回收以及工程投資回收期較長(zhǎng)的特性，節(jié)能效力商靠本身滾動(dòng)開(kāi)展投入節(jié)能產(chǎn)業(yè)的資金額度有限，企業(yè)實(shí)施節(jié)能效力工程的資金繼續(xù)才干很弱，因此迫切需求尋覓更多的融資渠道與方式。從目前我國(guó)節(jié)能效力公司整體情況看，約70%左右都是中小型企業(yè)，分屬技術(shù)依托型、市場(chǎng)依托型或資金依托型，整體規(guī)模較小，大多屬于輕資產(chǎn)企業(yè)，可抵押資產(chǎn)少，缺乏良好的擔(dān)保條件，據(jù)調(diào)查，2021-2021年，節(jié)能效力公司實(shí)施合同能源管理工程的資金來(lái)源大部分是企業(yè)自有資金，占整個(gè)資金來(lái)源的72.1%。其次分別是對(duì)外借款、股東集資、銀行貸款、第三方投資

3、等，節(jié)能效力公司本身融資才干很弱。 在現(xiàn)有的節(jié)能效力公司的融資框架中，融資渠道主要包括：國(guó)際支持資金、商業(yè)銀行的信貸、融資租賃、股權(quán)融資、合同能源管理工程買(mǎi)賣(mài)、工程協(xié)作等。國(guó)際支持資金是一些國(guó)際機(jī)構(gòu)資金與國(guó)內(nèi)銀行配套資金相結(jié)合的一種節(jié)能融資市場(chǎng)體系，主要包括：中國(guó)政府與世界銀行WB和全球環(huán)境基金(GEF)協(xié)作開(kāi)發(fā)的“中國(guó)節(jié)能融資工程，經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)貸銀行配套資金開(kāi)展能效工程貸款；國(guó)際金融公司為協(xié)作的商業(yè)銀行發(fā)放的節(jié)能減排融資貸款提供風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的“中國(guó)節(jié)能減排融資工程；法國(guó)開(kāi)發(fā)署提供的低于市場(chǎng)利率的貸款條件發(fā)放的“綠色中間信貸等。國(guó)際資金支持的工程對(duì)貸款企業(yè)的資信條件、財(cái)務(wù)條件、工程條件準(zhǔn)入門(mén)檻較高，實(shí)踐

4、從上述渠道中獲得融資的合同能源管理工程并不多。 目前，銀行信貸依然是節(jié)能效力公司融資的主要渠道，為支持節(jié)能減排，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中華夏銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行利用轉(zhuǎn)貸工程進(jìn)入節(jié)能領(lǐng)域；北京銀行參與世界銀行二期節(jié)能融資擔(dān)保機(jī)制；興業(yè)銀行參與國(guó)際金融公司的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制工程；民生銀行參與了世界銀行的節(jié)能轉(zhuǎn)貸工程等。在針對(duì)合同能源管理工程的融資方式中，鑒于節(jié)能公司輕資產(chǎn)、短少現(xiàn)金流及優(yōu)厚擔(dān)保條件的制約，金融機(jī)構(gòu)在融資方式上作了有益的探求與創(chuàng)新，主要有：擔(dān)保、抵押、保理、聯(lián)貸聯(lián)保、訂單融資等。擔(dān)保方式的問(wèn)題在于：雖然與銀行相比較而言，擔(dān)保公司對(duì)抵押品的要求更為靈敏，但擔(dān)保公司為了保證本身利益，往往會(huì)要求企業(yè)

5、提供反擔(dān)保措施。這對(duì)中小節(jié)能效力企業(yè)來(lái)說(shuō)，依然是個(gè)難題。節(jié)能效力公司的工程資產(chǎn)是受限的，變現(xiàn)才干較弱，較難以資產(chǎn)作抵押獲得放貸。保理的融資方式下，由于合同能源管理項(xiàng)下的應(yīng)收賬款往往須滿足一定條件，并非一個(gè)固定回款金額，同時(shí)，應(yīng)收賬款存在不確定性，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，在保理融資中屬于有瑕疵的應(yīng)收賬款，獲得融資并非易事。聯(lián)貸聯(lián)保是針對(duì)中小企業(yè)擔(dān)保難推出的一種創(chuàng)新融資產(chǎn)品，它的優(yōu)勢(shì)是即使沒(méi)有充足的抵押物和擔(dān)保，也能經(jīng)過(guò)“聯(lián)保體的方式獲得銀行資金支持，但這種方式缺乏繼續(xù)性，假設(shè)貸款金額較大，聯(lián)保體內(nèi)的企業(yè)未必情愿承當(dāng)連帶責(zé)任。節(jié)能效力公司較難從銀行獲得資金的要素還在于：從金融機(jī)構(gòu)角度來(lái)講，合同能源管理工程融資

6、是一個(gè)新興的信貸業(yè)務(wù)，銀行本身對(duì)部分新技術(shù)鑒別存在困難，沒(méi)有構(gòu)成專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍，依然從傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)考量，沿用傳統(tǒng)工程投資評(píng)價(jià)方法；市場(chǎng)上缺乏權(quán)威的第三方節(jié)能量評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)；節(jié)能效力公司大多為中小企業(yè)，輕資產(chǎn)、缺擔(dān)保，實(shí)施的工程往往是小馬拉大車(chē)；國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)在這項(xiàng)融資業(yè)務(wù)上還沒(méi)有直接的鼓勵(lì)政策，銀行的風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)比重較大。這些條件限制了銀行信貸對(duì)合同能源管理工程的資金投放。節(jié)能效力公司本身?yè)?dān)保資源有限、外部擔(dān)保條件嚴(yán)苛，與合同能源管理方式相配套的金融產(chǎn)品尚不成熟，因此創(chuàng)新綠色金融方案尤為迫切。在全球范圍內(nèi)，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的融資渠道，在興隆國(guó)家，80%的節(jié)能減排工程是采用融資租賃方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的。隨

7、著合同能源管理機(jī)制在我國(guó)的進(jìn)一步開(kāi)展，大批融資租賃專(zhuān)業(yè)公司，不論內(nèi)資還是外資，都紛紛看好節(jié)能效力行業(yè)。目前，越來(lái)越多的客戶經(jīng)過(guò)對(duì)節(jié)能設(shè)備/資產(chǎn)租賃物采取融資租賃的方式進(jìn)展融資。銀行信貸需求企業(yè)向銀行提供抵押，并且對(duì)抵押物實(shí)行較低的折扣率。與銀行信貸相比，融資租賃具有完全融資的優(yōu)勢(shì)，承租人普通可以實(shí)現(xiàn)較高比例的融資。對(duì)融資需求較大的企業(yè)而言，資信情況非常重要，由于貸款普通表達(dá)為企業(yè)的負(fù)債，從而會(huì)影響企業(yè)的再融資才干，而融資租賃可以根據(jù)構(gòu)造設(shè)計(jì)和安排實(shí)現(xiàn)表外融資。融資租賃在實(shí)際中可采取的方式也較多，可以經(jīng)過(guò)直接租賃、回租租賃、轉(zhuǎn)租賃、杠桿租賃、委托租賃等方式開(kāi)展買(mǎi)賣(mài)。節(jié)能效力公司可以經(jīng)過(guò)融資租賃方

8、式開(kāi)辟資金來(lái)源，有實(shí)力的節(jié)能效力公司在時(shí)機(jī)成熟時(shí)也可以成立融資租賃公司，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部整合，產(chǎn)生節(jié)能客戶、節(jié)能效力公司、融資租賃公司、節(jié)能設(shè)備廠商等多方協(xié)作的一體化方式。輕資產(chǎn)的節(jié)能效力公司，銀行信貸的門(mén)檻相對(duì)較高，對(duì)于處于生長(zhǎng)期的這類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，股權(quán)融資不失為一種有效的融資渠道。早期的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)資本最關(guān)注的是其管理團(tuán)隊(duì)、商業(yè)方式、市場(chǎng)潛力和可預(yù)見(jiàn)性。假設(shè)一個(gè)企業(yè)具備良好的生長(zhǎng)基因，在其開(kāi)展階段可以經(jīng)過(guò)VC/PE來(lái)添加企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)投資在給節(jié)能效力公司注入資金的同時(shí)，也融入了先進(jìn)的理念、規(guī)范化的管理和廣泛的資源，促使節(jié)能效力公司整體才干迅速提升。一個(gè)企業(yè)的勝利往往需求5-7年馬拉松似的努力和3-4

9、輪融資，因此將公司的開(kāi)展規(guī)劃與融資戰(zhàn)略匹配，借助VC/PE風(fēng)險(xiǎn)資本，對(duì)企業(yè)的快速開(kāi)展是一個(gè)很好的助力。 在融資渠道及方式尚不完善成熟的階段，各方都在積極努力探求實(shí)際。除卻上述幾種合同能源管理融資渠道與方式外，實(shí)際中，將節(jié)能效力公司未來(lái)的效力收益進(jìn)展轉(zhuǎn)讓?zhuān)垣@得流動(dòng)資金開(kāi)展新的合同能源管理工程的“合同能源管理工程買(mǎi)賣(mài)方式，節(jié)能效力公司間以控股或參股的方式，經(jīng)過(guò)整合、協(xié)作，分享市場(chǎng)資源、處理資金需求及技術(shù)互補(bǔ)的融資方式等都有運(yùn)用。 金融機(jī)構(gòu)、節(jié)能效力公司以及作為引進(jìn)、宣傳、推行合同能源管理機(jī)制的中國(guó)節(jié)能協(xié)會(huì)節(jié)能效力產(chǎn)業(yè)委員會(huì)EMCA等相關(guān)機(jī)構(gòu)在實(shí)際中對(duì)合同能源管理工程融資總結(jié)了大量閱歷，并在實(shí)際中

10、不斷探求。但由于合同能源管理工程的特性與節(jié)能效力公司本身融資才干的限制，目前的金融產(chǎn)品還遠(yuǎn)不能滿足于節(jié)能效力產(chǎn)業(yè)開(kāi)展的需求。合同能源管理融資如何破題，可以討論從以下幾個(gè)方面著手：從政策層面，研討出臺(tái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持節(jié)能效力公司的直接鼓勵(lì)政策，促進(jìn)商業(yè)銀行綠色信貸提高支持節(jié)能減排的力度；討論建立國(guó)家層面的針對(duì)節(jié)能效力公司的融資損失分擔(dān)基金及擔(dān)?；穑謸?dān)銀行對(duì)合同能源管理工程放貸的風(fēng)險(xiǎn)，為以中小型企業(yè)為主的節(jié)能效力公司提供信譽(yù)擔(dān)保，加大銀行對(duì)節(jié)能效力公司的貸款力度；支持各類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)不斷開(kāi)發(fā)創(chuàng)新完善金融產(chǎn)品，支持合同能源管理；鼓勵(lì)擔(dān)保公司參與并加大對(duì)合同能源管理工程的擔(dān)保；加強(qiáng)節(jié)能效力公司本身的融資才干建立，跳出融資只需銀行信貸的這一局限認(rèn)識(shí)，了解各種類(lèi)型