1、財(cái)務(wù)管理精品課PAGE PAGE 143財(cái)務(wù)管理精品課財(cái)務(wù)管理實(shí)訓(xùn)財(cái)管實(shí)訓(xùn)大綱骯啊實(shí)踐教學(xué)目的按吧藹 財(cái)務(wù)管理敗實(shí)踐教學(xué)，旨在唉使學(xué)生鞏固財(cái)務(wù)擺管理學(xué)的理論知拔識(shí)，并能具體運(yùn)擺用于實(shí)踐，使學(xué)凹生將財(cái)務(wù)管理的斑理論知識(shí)和實(shí)踐安活動(dòng)相結(jié)合，融愛會(huì)貫通，從而提哀高學(xué)生分析判斷敖能力、獨(dú)立思考耙能力和解決綜合安問題的能力。巴實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容與靶課時(shí)安排稗實(shí)佰 癌踐熬 岸教把 敖學(xué)壩 背內(nèi)熬 伴容爸課時(shí)分配艾校內(nèi)模擬實(shí)驗(yàn)岸校外實(shí)訓(xùn)板合計(jì)板第一部分罷 哎總熬 背論拔4絆4傲第二部分捌 板籌資管理斑8把8敗第三部分班 俺營運(yùn)資金管理昂6傲6八第四部分?jǐn)?按項(xiàng)目癌投資管理拔8瓣8癌第五部分扳 隘對懊外埃投資按管理

2、癌6胺2伴8扳第六部分按 罷收入和利潤耙管理頒6百6叭第七部分辦 疤財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)分頒析笆6安6埃合啊 拔計(jì)敖4拔4奧2巴4熬6俺第一部分?jǐn)[ 昂財(cái)務(wù)管理總論愛胺實(shí)踐教學(xué)目的翱澳使學(xué)生了解財(cái)務(wù)昂管理的特點(diǎn)、作半用及在企業(yè)中的愛重要位置，增強(qiáng)埃對財(cái)務(wù)管理的感敖性認(rèn)識(shí)，提高學(xué)襖生的學(xué)習(xí)興趣和柏?zé)崆?，為今后?cái)拜務(wù)管理課程的學(xué)佰習(xí)奠定基礎(chǔ)。拔敖實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)白校內(nèi)。 實(shí)踐形式拌對材料進(jìn)行分析壩。拜 絆實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容挨皚1.財(cái)務(wù)管理的案作用哎2.財(cái)務(wù)管理的襖地位搬3.財(cái)務(wù)管理目搬標(biāo)考核方式調(diào)查報(bào)告。愛第二部分艾芭 籌集管理笆搬實(shí)踐教學(xué)目的扳拜隘 使學(xué)生進(jìn)一步哀把握企業(yè)籌資的芭渠道和方式，各拜種籌資方式的優(yōu)岸缺點(diǎn)

3、，企業(yè)籌資罷過程中的影響因辦素及如何控制籌瓣資的成本和風(fēng)險(xiǎn)敗。通過籌資方案唉的制定，也能提把高學(xué)生分析問題襖、解決問題的能壩力、獨(dú)立思考能巴力、實(shí)際操作能昂力及成員的相互奧合作能力。搬 芭 昂 耙 芭 瓣 伴 拜 版半實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)爸校內(nèi)實(shí)訓(xùn)。安瓣實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容藹1. 凹企業(yè)籌資渠道和頒方式；稗2. 爸各種籌資方式的斑優(yōu)缺點(diǎn)；跋3. 拔籌資時(shí)應(yīng)考慮的阿有關(guān)因素（環(huán)境癌、投資項(xiàng)目、法奧律規(guī)定等）；邦4. 凹籌資成本和籌資艾風(fēng)險(xiǎn)。霸 拜考核方式八 敗1. 氨籌資計(jì)劃書。氨2.氨實(shí)訓(xùn)基地單位籌柏資情況分析報(bào)告八第三部分 礙營運(yùn)資金管理骯實(shí)踐教學(xué)目的拜安使學(xué)生了解現(xiàn)金芭、存貨、應(yīng)收賬氨款等營運(yùn)資金在扮企業(yè)

4、的作用及相拔關(guān)成本情況，了翱解加速營運(yùn)資金半周轉(zhuǎn)的重要性。白把握現(xiàn)金、存貨佰和應(yīng)收賬款管理扳的辦法和技巧。半把實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)吧昂校外實(shí)訓(xùn)基地單案位哀 半實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容扳1.現(xiàn)金管理把2.應(yīng)收帳款管白理3.存貨管理考核方式 實(shí)習(xí)報(bào)告霸第四部分癌癌 項(xiàng)目投資管理擺埃實(shí)踐教學(xué)目的啊按使學(xué)生加深對投啊資項(xiàng)目決策的基鞍本程序和方法的唉理解和認(rèn)識(shí)，進(jìn)奧一步熟悉和掌握白項(xiàng)目投資的目的半，項(xiàng)目投資的現(xiàn)敖金流量的評估方埃法、投資項(xiàng)目決跋策的投資回收期隘、凈現(xiàn)值和內(nèi)涵壩報(bào)酬率等指標(biāo)的啊應(yīng)用和影響投資安項(xiàng)目各因素的分矮析。昂吧實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)艾挨本校、實(shí)訓(xùn)基地按單位熬芭實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容暗哀1. 岸項(xiàng)目投資的目的翱；鞍2. 艾項(xiàng)

5、目投資時(shí)應(yīng)考頒慮的因素；白3. 哀項(xiàng)目投資現(xiàn)金流擺量的評估；霸4. 伴項(xiàng)目決策指標(biāo)。鞍 罷考核方式澳 埃1.扳投資計(jì)劃書。拔2.拔實(shí)訓(xùn)基地單位投瓣資項(xiàng)目分析報(bào)告襖第五部分壩凹 對外投資管理白扮實(shí)踐教學(xué)目的版擺使學(xué)生對不同證皚券的特征有進(jìn)一熬步的了解，并在耙實(shí)踐過程中了解般和熟悉證券投資爸的基本常識(shí)、有芭關(guān)的法律知識(shí)及邦證券投資方法和敗證券分析方法，盎提高學(xué)生的實(shí)踐跋能力、分析能力絆和相互合作能力敖。氨 礙實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)版擺校內(nèi)、校外實(shí)訓(xùn)靶基地。疤八實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容艾白1. 辦債券和股票的特跋點(diǎn)；芭2. 昂債券和股票的價(jià)胺值評價(jià)；佰3. 癌債券和股票收益白的計(jì)算；鞍4. 翱債券和股票風(fēng)險(xiǎn)邦的衡量；俺5

6、. 稗投資組合的作用礙。半 敗考核要點(diǎn)矮 隘1. 瓣投資總結(jié)報(bào)告。巴2.實(shí)訓(xùn)基地單搬位證券投資情況拜分析報(bào)告白第六部分鞍瓣 收入和利潤管澳理挨矮實(shí)踐教學(xué)目的傲壩癌 通過本部分巴的實(shí)踐，使學(xué)生稗對企業(yè)不同股利笆政策形式及其優(yōu)懊缺點(diǎn)有進(jìn)一步的哎了解，把握股利扮政策與企業(yè)籌資阿、投資和其股票稗市場價(jià)值之間的矮關(guān)系，對企業(yè)有凹利不分和股票股擺利的利弊進(jìn)行論爸證和把握。巴拌實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)邦校外相關(guān)企業(yè)。哀瓣實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容癌安1. 斑和企業(yè)股利政策頒相關(guān)的因素；拜2. 稗企業(yè)股利政策的凹類型；凹3. 俺各種股利政策的翱比較；岸4. 稗股票股利的利弊藹。案 白考核方式絆 分析報(bào)告。啊第七部分埃般 財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)罷

7、務(wù)分析叭白俺實(shí)踐教學(xué)目的安敗昂 使學(xué)生熟練柏掌握霸財(cái)務(wù)預(yù)算的編制耙，阿企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分凹析的各種方法和背技巧，能從復(fù)雜吧的報(bào)表資料中分扮析企業(yè)的償債能鞍力、運(yùn)營能力和哎獲利能力，總括扒把握企業(yè)的財(cái)務(wù)跋狀況和經(jīng)營成果耙，為企業(yè)相關(guān)利埃益各方的財(cái)務(wù)決捌策提供有價(jià)值的瓣信息。通過這項(xiàng)百實(shí)踐，使學(xué)生分氨析和解決問題的襖能力都有所提高傲。奧靶實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)吧校內(nèi)實(shí)訓(xùn)基地。哎昂實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容盎般 百1.癌財(cái)務(wù)預(yù)算的內(nèi)容八與編制方法半2班.胺財(cái)務(wù)分析的目的礙；拜3芭.哎財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容拔；稗4隘.扒財(cái)務(wù)分析的方法昂。 考核方式叭.伴財(cái)務(wù)分析報(bào)告。般第一部分艾 傲財(cái)務(wù)管理總論跋邦實(shí)踐教學(xué)目的爸皚通過本部分實(shí)踐絆，使學(xué)

8、生了解財(cái)?shù)K務(wù)管理的特點(diǎn)、跋作用及在企業(yè)中案的重要位置，增靶強(qiáng)對財(cái)務(wù)管理的扮感性認(rèn)識(shí)，提高罷學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣隘和熱情，為今后背財(cái)務(wù)管理課程的拔學(xué)習(xí)奠定基礎(chǔ)。課時(shí)安排校內(nèi)實(shí)訓(xùn)4課時(shí)氨稗實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)扒校內(nèi)。柏 把實(shí)踐教學(xué)要求埃扮一、根據(jù)本實(shí)踐愛教學(xué)的目的，擬絆訂調(diào)查題目，列拜出調(diào)查問題，或哎打印調(diào)查問卷。擺二、對調(diào)查采訪巴資料進(jìn)行整理和般總結(jié)，寫出一份翱調(diào)查報(bào)告。瓣瓣實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容爸安一、財(cái)務(wù)管理的愛含義和內(nèi)容敖企業(yè)財(cái)務(wù)，是指把企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營版過程中客觀存在拜的資金運(yùn)動(dòng)及其絆所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利哎益關(guān)系。前者稱艾為財(cái)務(wù)活動(dòng)，后皚者稱為財(cái)務(wù)關(guān)系愛。財(cái)務(wù)管理，是暗企業(yè)組織財(cái)務(wù)活藹動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)藹系的一項(xiàng)綜合性頒的

9、管理工作。第一、財(cái)務(wù)活動(dòng)芭企業(yè)的財(cái)務(wù)柏活動(dòng)包括投資、啊資金營運(yùn)、籌資白和資金分配等一翱系列行為。澳1.投資活班動(dòng)凹投資，是指把企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目資白金需要投出資金傲的行為。企業(yè)投阿資可分為廣義的拌投資和狹義的投斑資兩種。吧廣義的投資板包括對外投資（辦如投資購買其他霸公司股票、債券熬，或與其他企業(yè)俺聯(lián)營，或投資于敗外部項(xiàng)目）和內(nèi)邦部使用資金（如霸購置固定資產(chǎn)、敖無形資產(chǎn)、流動(dòng)伴資產(chǎn)等）。狹義愛的投資僅指對外皚投資。背2.資金營疤運(yùn)活動(dòng)昂企業(yè)在日常礙生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中把，會(huì)發(fā)生一系列耙的資金收付行為安。首先，企業(yè)需襖要采購材料或商挨品，一邊從事生扮產(chǎn)和銷售活動(dòng)，哎一邊還要支付工敗資和其他營業(yè)費(fèi)巴用；其次，當(dāng)

10、企拔業(yè)把商品或產(chǎn)品柏售出后，便可取癌得收入、收回資半金；最后。如果奧資金不能滿足企擺業(yè)經(jīng)營需要，還矮要采取短期借款芭方式來籌集所需邦資金。為滿足企百業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)板的需要而墊支的澳資金，稱為營運(yùn)阿資金。因企業(yè)日岸常經(jīng)營而引起的案財(cái)務(wù)活動(dòng)，也稱氨為資金營運(yùn)活動(dòng)斑。佰3.籌資活敖動(dòng)藹籌資，是指班企業(yè)為了滿足投扮資和資金營運(yùn)的胺需要，籌集所需跋資金的行為。翱在籌資過程半中，一方面，企岸業(yè)需要根據(jù)企業(yè)胺戰(zhàn)略發(fā)展的需要昂和投資計(jì)劃來確暗定各個(gè)時(shí)期企業(yè)笆總體的籌資規(guī)模拌，以保證投資所半需的資金；另一澳方面，要通過籌安資渠道、籌資方扮式或工具的選擇跋，合理確定籌資傲結(jié)構(gòu)，降低籌資藹成本和風(fēng)險(xiǎn)，提搬高企業(yè)價(jià)值

11、。敗4.資金分骯配活動(dòng)胺企業(yè)通過投扳資和資金營運(yùn)活耙動(dòng)可以取得相應(yīng)扳的收入，并實(shí)現(xiàn)般資金的增值。企版業(yè)取得的各種收俺入在補(bǔ)償成本、敖繳納稅金后，還八應(yīng)依據(jù)有關(guān)法律案對剩余收益進(jìn)行傲分配。廣義的分霸配是指對企業(yè)各唉種收入進(jìn)行分割搬和分派的行為；佰而狹義的分配僅癌指對企業(yè)凈利潤叭的分配。絆礙第二、跋財(cái)務(wù)關(guān)系哎企業(yè)資金的板投放在投資活動(dòng)胺、資金營運(yùn)活動(dòng)熬、籌資活動(dòng)和資柏金分配活動(dòng)中，扒與企業(yè)各方面有癌著廣泛的財(cái)務(wù)關(guān)澳系。這些財(cái)務(wù)關(guān)般系主要包括以下頒幾個(gè)方面：哎1.企業(yè)與啊投資者之間的財(cái)熬務(wù)關(guān)系，主要是白企業(yè)的投資者向襖企業(yè)投入資金，笆企業(yè)向其投資者胺支付投資報(bào)酬所敖形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系傲。柏2.企業(yè)與哀債

12、權(quán)人之間的財(cái)爸務(wù)關(guān)系，主要是靶指企業(yè)向債權(quán)人隘借入資金，并按拜合同柏的規(guī)定支付懊利息和歸還本金爸所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)阿系。拌3.企業(yè)與盎受資者之間的財(cái)俺務(wù)關(guān)系，主要是敖指企業(yè)以購買股邦票或直接投資的澳形式壩向其他企業(yè)罷投資所形成的經(jīng)罷濟(jì)關(guān)系。靶4.企業(yè)與版?zhèn)鶆?wù)人之間的財(cái)辦務(wù)關(guān)系，主要是扒指企業(yè)將其資金奧以購買債券、提藹供借款或商業(yè)信岸用等形式出借給敖其他單位所形成昂的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。礙5.企業(yè)與按供貨商、企業(yè)與斑客戶之間的關(guān)系翱，主要是指企業(yè)笆購買供貨商的商胺品或勞務(wù)，以及芭向客戶銷售商品瓣或提供服務(wù)過程奧中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)骯系。奧6.企業(yè)與拔政府之間的財(cái)務(wù)半關(guān)系，政府作為阿社會(huì)管理者，通捌過收繳各種稅款傲的

13、方式與企業(yè)發(fā)敖生經(jīng)濟(jì)關(guān)系。爸7.企業(yè)內(nèi)擺部各單位之間的埃財(cái)務(wù)關(guān)系，是指佰企業(yè)內(nèi)部各單位耙之間在生產(chǎn)經(jīng)營半各環(huán)節(jié)中互相提矮供產(chǎn)品或勞務(wù)所哎形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系哀。搬8.企業(yè)與矮職工之間的財(cái)務(wù)鞍關(guān)系，主要是指隘企業(yè)向職工支付哎勞動(dòng)報(bào)酬過程中扒所形成的經(jīng)濟(jì)利白益關(guān)系。熬二、財(cái)務(wù)管理的奧環(huán)節(jié)凹財(cái)務(wù)管理的般環(huán)節(jié)，是指財(cái)務(wù)俺管理的工作步驟案與一般工作程序叭。一般而言，企霸業(yè)財(cái)務(wù)管理包括八五個(gè)環(huán)節(jié)：（1般）規(guī)劃和預(yù)測（扳2）財(cái)務(wù)決策（白3）財(cái)務(wù)預(yù)算（邦4）財(cái)務(wù)控制（拜5）財(cái)務(wù)分析業(yè)啊績評價(jià)與激勵(lì)。襖三啊、企業(yè)財(cái)務(wù)管理八目標(biāo)的含義和種盎類靶企業(yè)財(cái)務(wù)管擺理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)拌務(wù)管理活動(dòng)所希白望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。爸企業(yè)財(cái)務(wù)管理目霸

14、標(biāo)有以下幾種具敗有代表性的模式拌：拌（一）利潤般最大化目標(biāo)半利潤最大化霸目標(biāo)，就是假定挨在投資預(yù)期收益跋確定的情況下，俺財(cái)務(wù)管理行為將辦朝著有利于企業(yè)唉利潤最大化的方擺向發(fā)展。板利潤最大化骯目標(biāo)在實(shí)踐中存白在以下難以解決稗的問題：（1）唉利潤是指企業(yè)一安定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的稅班后凈利潤，它沒隘有考慮資金的時(shí)吧間價(jià)值；（2）礙沒有反映創(chuàng)造的凹利潤與投入的資般本之間的關(guān)系；叭（3）沒有考慮擺風(fēng)險(xiǎn)因素，高額俺利潤的獲得往往邦要承擔(dān)過大的風(fēng)襖險(xiǎn)，（4）片面案追求利潤最大化安，可能會(huì)導(dǎo)致企襖業(yè)短期行為，與懊企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略搬目標(biāo)相背離。哀（二）每股按收益最大化目標(biāo)叭每股收益，拜是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利俺潤同投入資本或隘股本

15、數(shù)的比值，澳可以反映投資者柏投入的資本獲取按回報(bào)的能力。因澳此，每股收益最爸大化目標(biāo)是投資背者進(jìn)行投資決策巴時(shí)需要考慮的一擺個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。但襖與利潤最大化目白標(biāo)一樣，該指標(biāo)班仍然沒有考慮資壩金的時(shí)間價(jià)值和哎風(fēng)險(xiǎn)因素，也不八能避免企業(yè)的短拔期行為，也會(huì)導(dǎo)班致與企業(yè)發(fā)展的半戰(zhàn)略目標(biāo)相背離背。安（三）企業(yè)敗價(jià)值最大化目標(biāo)辦企業(yè)價(jià)值就岸是企業(yè)的市場價(jià)吧值，是企業(yè)所能啊創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來礙現(xiàn)金流量的現(xiàn)值扮。阿企業(yè)價(jià)值最爸大化的財(cái)務(wù)管理頒目標(biāo)，反映了企邦業(yè)潛在的或預(yù)期笆的獲利能力和成耙長能力，其優(yōu)點(diǎn)八主要表現(xiàn)在：（班1）該目標(biāo)考慮把了資金的時(shí)間價(jià)斑值和投資的風(fēng)險(xiǎn)?。唬?）該目標(biāo)霸反映了對企業(yè)資埃產(chǎn)保值增值的要頒

16、求；（3）該目罷標(biāo)有利于克服管柏理上的片面性和襖短期行為；（4跋）該目標(biāo)有利于凹社會(huì)資源合理配安置。其主要缺點(diǎn)昂則是企業(yè)價(jià)值的隘確定比較困難，辦特別是對于非上耙市公司。敗股東作為所骯有者在企業(yè)中承霸擔(dān)著最大的義務(wù)皚和風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人芭、職工、客戶、爸供應(yīng)商和政府也翱因?yàn)槠髽I(yè)而承擔(dān)稗了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。拜在確定企業(yè)的財(cái)佰務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，笆不能忽視這些相矮關(guān)利益群體的利哎益。企業(yè)價(jià)值最熬大化目標(biāo)，就是白在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)跋者利益的約束下鞍，實(shí)現(xiàn)所有者或叭股東權(quán)益的最大骯化。佰四熬、利益沖突的協(xié)吧調(diào)礙協(xié)調(diào)相關(guān)利擺益群體的利益沖啊突，要把握的原礙則是：力求企業(yè)岸相關(guān)利益者的利拜益分配均衡，也邦就是減少因各相敗關(guān)利益群

17、體之間扮的利益沖突所導(dǎo)芭致的企業(yè)總體收敖益和價(jià)值的下降胺，使利益分配在奧數(shù)量上和時(shí)間上背達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)般平衡。昂（一）所有百者與經(jīng)營者的矛背盾與協(xié)調(diào)鞍經(jīng)營者和所霸有者的主要矛盾拔，就是經(jīng)營者希霸望在提高企業(yè)價(jià)愛值和股東財(cái)富的癌同時(shí)，能更多地爸增加享受成本；板而所有者和股東笆則希望以較小的哀享受成本支出帶藹來更高的企業(yè)價(jià)安值或股東財(cái)富。阿協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)邦營者矛盾的主要伴方法有：（1）吧解聘；（2）接擺收；（3）激勵(lì)把。阿（二）所有襖者與債權(quán)人的矛愛盾與協(xié)調(diào)半所有者的財(cái)務(wù)目佰標(biāo)可能與債權(quán)人爸期望實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)安發(fā)生矛盾。協(xié)調(diào)吧所有者與債權(quán)人啊矛盾的主要方法敗有：（1）附限稗制性條款的借款按；（2）收回

18、借跋款或停止借款。靶五、財(cái)務(wù)管理的霸價(jià)值觀念拌（一）資金時(shí)間懊價(jià)值安1、資金時(shí)間價(jià)壩值的概念皚資金時(shí)間價(jià)值是罷指一定量的資案金經(jīng)過一段時(shí)間版的投資和再投資熬所增加的價(jià)值。翱一般情況下資金按時(shí)間價(jià)值是指沒哎有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通傲貨膨脹條件下的啊社會(huì)平均利潤率瓣.懊2、資金時(shí)間價(jià)吧值的計(jì)算絆第一、終值與現(xiàn)唉值叭（1）終值也叫邦本利和（記為F礙），是指現(xiàn)在一佰定量的資金在未扒來某一時(shí)點(diǎn)上的阿價(jià)值。如圖2案骯1所示，即第n扳期期末的價(jià)值。凹（2）現(xiàn)值也叫啊本金（記為P）暗，是指未來某一罷時(shí)點(diǎn)上的一定量哀的資金相當(dāng)于現(xiàn)氨在時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。跋如圖2凹懊1所示，即第1背期期初的價(jià)值。敗第二、單利終值隘和單利現(xiàn)值的計(jì)擺

19、算氨資金時(shí)間價(jià)值的拜計(jì)算經(jīng)常使用的盎符號(hào)有：百 P為現(xiàn)值（本傲金）；F為終值盎（本利和）；i澳為利率； I為扮利息；n為計(jì)息板期數(shù)。矮單利是計(jì)算利息胺的一種方法，在扳計(jì)算每期的利息邦時(shí)，只以本金計(jì)罷算利息，所生利俺息不再計(jì)息。扒（1）單利終值礙的計(jì)算（已知現(xiàn)版值計(jì)算終值）班單利終值是指一唉定量的貨幣在若拌干期之后按單利埃計(jì)算的本利和。拜計(jì)算公式為：唉F=P+I=P稗+P凹哀i叭扳n=P啊安（1+罷 i斑埃n）搬（2）單利現(xiàn)值八的計(jì)算（已知終絆值計(jì)算現(xiàn)值）斑單利現(xiàn)值是指在翱單利計(jì)息條件下把未來某一時(shí)點(diǎn)上爸的資金相當(dāng)于現(xiàn)氨在的價(jià)值。顯然胺，單利現(xiàn)值是單皚利終值的逆運(yùn)算壩。將單利終值計(jì)柏算公式變形即

20、可般得到單利現(xiàn)值的把計(jì)算公式P=頒第三、復(fù)利終值翱和復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)八算鞍復(fù)利是指本金生昂息，利息也生息礙的計(jì)息方式。俗氨稱拔“盎利滾利俺”俺。即每期產(chǎn)生的哀利息并入本金一愛起參與計(jì)算下一絆期利息的計(jì)息方岸式。在資本不斷頒資本化的條件下礙，資本的積累應(yīng)辦該用復(fù)利方式計(jì)板算終值與現(xiàn)值。唉在以后的有關(guān)章靶節(jié)中，如果不作昂說明，均假設(shè)用敗復(fù)利計(jì)息。唉（1）復(fù)利終值壩的計(jì)算（已知現(xiàn)八值求終值）凹復(fù)利終值是指一靶定量的貨幣在若稗干期之后按復(fù)利班計(jì)算的本利和。翱計(jì)算公式為：F=P捌（2）復(fù)利現(xiàn)值懊的計(jì)算（已知終胺值計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值隘）拔復(fù)利現(xiàn)值指在復(fù)白利計(jì)息條件下，安將來某一特定時(shí)把點(diǎn)的款項(xiàng)相當(dāng)于翱現(xiàn)在的價(jià)值。復(fù)

21、安利現(xiàn)值是復(fù)利終霸值的逆運(yùn)算。其澳計(jì)算公式為P = F笆（3）名義利率壩與實(shí)際利率搬 復(fù)利的計(jì)敖息期間不一定是扒一年。例如：某挨些債券半年計(jì)息稗一次；有的抵押版貸款每月計(jì)息一安次；股利有時(shí)每骯季支付一次；銀骯行之間拆借資金瓣均每日計(jì)息一次捌等等。因此，名壩義利率是指當(dāng)利傲息在一年內(nèi)要復(fù)敖利幾次時(shí)給出的挨年利率，而將相唉當(dāng)于一年復(fù)利一笆次的利率叫做實(shí)骯際利率，即投資捌者實(shí)際獲得的報(bào)把酬率。半當(dāng)利率在一年內(nèi)巴復(fù)利多次時(shí)，每藹年計(jì)算多次的終板值會(huì)大于每年計(jì)班息一次的終值，半實(shí)際利率一定會(huì)拌大于名義利率。耙對于一年內(nèi)多次笆復(fù)利的情況下,跋可采用兩種方法瓣計(jì)算時(shí)間價(jià)值。哀第一種方法是先跋將名義利率換算埃

22、成實(shí)際利率，然啊后再按實(shí)際利率懊計(jì)算時(shí)間價(jià)值。埃其換算公式如下霸其中：拜i背為實(shí)際利率，r疤為名義利率，m百為一年內(nèi)復(fù)利次胺數(shù)。鞍 第二種隘方法是不計(jì)算實(shí)般際利率，而是調(diào)叭整相關(guān)指標(biāo)，利背率為每期利率，盎即r/m，期數(shù)艾相應(yīng)變?yōu)榘?，直接?jì)算出時(shí)辦間價(jià)值。 搬第四、年金的計(jì)氨算版年金就是系列收拌付款項(xiàng)的特殊形頒式。它是指某一癌特定時(shí)期內(nèi)，每搬間隔相等的時(shí)間奧收付相等金額的癌款項(xiàng)。如租金、叭優(yōu)先股股利、直襖線法計(jì)提的折舊懊、保險(xiǎn)費(fèi)、零存爸整取、整存零取罷、等額分期收（把付）款等。（1）普通年金敗普通年金又稱后柏付年金，是指從案第一期起一定時(shí)隘期內(nèi)每期期末收案付的年金。案矮普通年金終值的扳計(jì)算（已知

23、年金班A，求年金終值稗F）佰F= A奧+A半+安邦+A盎+A般=A氨式中：版稱為年金終值系壩數(shù)，表示為（F伴/A，i，n）敖,可通過直接查襖找耙“扳年金終值系數(shù)表奧”盎求得有關(guān)數(shù)據(jù)。八半償債基金的計(jì)算拔（已知年金終值澳F，求年金A）礙償債基金是指為胺了償付未來某一奧時(shí)點(diǎn)的一定金額癌的債務(wù)或積聚一扳定數(shù)額的資金而熬分次等額形成的扒存款準(zhǔn)備金。由背于每年存入等額襖款項(xiàng)是屬于年金奧形式，將來某一懊時(shí)點(diǎn)需要償還的艾債務(wù)也就是普通氨年金終值，所以班償債基金的計(jì)算挨實(shí)際上是普通年暗金終值的逆運(yùn)算耙。其計(jì)算公式如癌下：A= F暗式中：哀稱為償債基金系懊數(shù)，記為（A 稗/ F，i，n哀），它是年金終背值系數(shù)的

24、倒數(shù)。板唉普通年金現(xiàn)值的熬計(jì)算（已知年金扳A，求年金現(xiàn)值拌P）佰P=A敗+A鞍+按敖A巴+A=A= A芭式中：笆稱為年金現(xiàn)值系哀數(shù)，記作：（P背/A，i，n）伴?？赏ㄟ^直接查耙找奧“背1元年金現(xiàn)值表拌”靶求得有關(guān)數(shù)據(jù)。安上式也可表述為艾P= A隘百（P/A，i，柏n）。拜板投資回收額的計(jì)跋算（已知年金現(xiàn)胺值P，求年金A瓣）。把投資回收額是指案在未來一定時(shí)期佰內(nèi)等額回收初始埃投入的資本。這頒里的等額回收是巴年金形式，初始哀投入的資本是普般通年金現(xiàn)值。顯邦然，投資回收額矮的計(jì)算是普通年啊金現(xiàn)值計(jì)算的逆疤運(yùn)算。其計(jì)算公罷式如下：A=P扳式中：背稱為資本回收系耙數(shù)，也可表示為霸（A / P，懊i，n）

25、。顯然板，資本回收系數(shù)捌與年金現(xiàn)值系數(shù)稗互為倒數(shù)。上式阿也可表示為A=癌P柏傲（A / P，皚i，n）。（2）即付年金罷即付年金也叫預(yù)唉付年金或先付年壩金，是指在一定傲?xí)r期內(nèi)每期期初八等額收付款項(xiàng)的胺年金。百艾即付年金終值的唉計(jì)算（已知即付背年金A，求年金昂終值F）。矮F= A盎+笆熬+A礙+A挨+A背 =A翱耙=A扮翱 礙式中：艾稱為即付年金終翱值系數(shù)。它是在扮普通年金終值系俺數(shù)的基礎(chǔ)上，期扮數(shù)加1，系數(shù)減襖1的結(jié)果。因此搬，即付年金終值岸系數(shù)也可記為搬（F/A，i，拜n+1）-1癌。辦安即付年金現(xiàn)值的礙計(jì)算（已知即付八年金A，求年金巴現(xiàn)值P）邦P= A暗+A阿+A把+絆哀A=A=A懊 式中

26、：熬稱為即付年金現(xiàn)佰值系數(shù)，它是在暗普通年金現(xiàn)值系案數(shù)的基礎(chǔ)上，期八數(shù)減1，系數(shù)值辦加1所得的結(jié)果襖。也可記作（頒P/A，i，n哎-1）+1。（3）遞延年金邦遞延年金是指第搬一次收付發(fā)生在啊若干期（假設(shè)為拌s期，s昂按1）以后，即從般s+1期開始每癌期末收付的等額瓣款項(xiàng)。它是普通般年金的特殊形式班，凡不是從第一搬期開始的普通年壩金都是遞延年金懊。s稱為遞延期胺。懊伴遞延年金終值的隘計(jì)算般遞延年金終值的邦計(jì)算與遞延期s稗無關(guān)，其計(jì)算方霸法與普通年金終班值相同。傲拜遞延年金現(xiàn)值的稗計(jì)算霸方法一、先計(jì)算壩出n期的普通年瓣金現(xiàn)值，然后減敖去前s期的普通懊年金現(xiàn)值，即遞傲延年金現(xiàn)值。癌P=（P/A岸，i

27、，n）-（百P/A，i，s拜）愛方法二、先將遞叭延年金視為（n挨-s）期普通年俺金，求出在第s礙期的現(xiàn)值，然后襖再折算為第0期笆的現(xiàn)值。凹P= A絆拔頒 =（P/A，礙i，n-s）（罷P/F，i，s阿）扳（4）永續(xù)年金翱現(xiàn)值的計(jì)算。哎永續(xù)年金是指無頒限期的等額定期跋收付的年金。也案可視為普通年金罷的特殊形式。即擺期限趨于無窮大瓣的普通年金。巴 在實(shí)際工岸作中，如優(yōu)先股笆股利、獎(jiǎng)學(xué)金等罷均可看作永續(xù)年版金。由于永續(xù)年疤金的期限n趨于案無窮大，因此，矮它只能計(jì)算現(xiàn)值爸，不能計(jì)算終值把。另外，期限長伴、利率高的年金敗現(xiàn)值，也可按永扒續(xù)年金現(xiàn)值公式懊，計(jì)算其現(xiàn)值的襖近似值。 P= A岸第五、利率與期靶

28、間的推算盎由上述的有關(guān)計(jì)罷算可以看出，時(shí)笆間價(jià)值的計(jì)算受絆F、P、挨i挨、n四個(gè)因素影百響，只要已知其班中的3個(gè)因素，疤即可推知第4個(gè)啊。關(guān)于F與P之芭間的計(jì)算都已經(jīng)扳介紹，這里主要巴講述期間n與利靶率i的有關(guān)推算藹。應(yīng)用廣泛的是扳插值法，也叫內(nèi)班插法。利率的推算襖暗對于一次性收付敗款項(xiàng)，可根據(jù)其巴復(fù)利終值（或現(xiàn)班值）的計(jì)算公式拜推算折現(xiàn)率。巴阿永續(xù)年金折現(xiàn)率邦（利率）的計(jì)算敖根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)疤值公式P= A頒白 推知：皚i埃=A/P扒襖普通年金折現(xiàn)率藹（利率）的計(jì)算佰（2）期間的推敗算般（二）風(fēng)險(xiǎn)的概澳念及其分類1、風(fēng)險(xiǎn)的概念皚風(fēng)險(xiǎn)一般是指某辦一行動(dòng)的結(jié)果具班有多樣性。某一熬投資的結(jié)果具有敗多

29、種可能而不肯阿定，就叫做有風(fēng)靶險(xiǎn)。2、風(fēng)險(xiǎn)的分類隘啊按風(fēng)險(xiǎn)能否分散敖分為不可分散風(fēng)拔險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)按。.吧挨按風(fēng)險(xiǎn)形成的原拜因分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)吧與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、風(fēng)險(xiǎn)的衡量伴 風(fēng)險(xiǎn)客凹觀存在，廣泛影按響著企業(yè)的財(cái)務(wù)白和經(jīng)營活動(dòng)，因骯此，正視風(fēng)險(xiǎn)并熬將風(fēng)險(xiǎn)程度予以斑量化，成為企業(yè)啊財(cái)務(wù)管理中的一拔項(xiàng)重要工作。衡矮量風(fēng)險(xiǎn)大小需要奧使用概率和統(tǒng)計(jì)疤方法。 概率扮概率是用百分?jǐn)?shù)啊或小數(shù)來表示隨八機(jī)事件發(fā)生可能鞍性的大小，或出瓣現(xiàn)某種結(jié)果可能版性大小的數(shù)值。伴一般用拜表示，它是介于捌01之間的一霸個(gè)數(shù)。期望值罷期望值是一個(gè)概白率分布中的所有佰可能結(jié)果以其概芭率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加骯權(quán)平均的加權(quán)平瓣均數(shù)，反映事件阿的集

30、中趨勢。其靶計(jì)算公式為=般式中：板為第i種結(jié)果出靶現(xiàn)的預(yù)期收益（昂或預(yù)期收益率）半；版為第i種結(jié)果出哀現(xiàn)的概率；n 靶為所有可能結(jié)果挨的數(shù)目。懊 霸搬標(biāo)準(zhǔn)離差哀標(biāo)準(zhǔn)離差是各種跋可能的收益（或皚收益率）偏離期靶望收益（或收益愛率）的綜合差異把，是反映離散程疤度的一種量度。爸計(jì)算公式如下：標(biāo)準(zhǔn)離差= 吧 在期望吧值相等的情況下巴，標(biāo)準(zhǔn)離差越大跋，意味著風(fēng)險(xiǎn)越骯大。 標(biāo)準(zhǔn)離差率 霸標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)癌準(zhǔn)離差同期望值扳的比值。其計(jì)算罷公式如下：V=氨標(biāo)準(zhǔn)離差率越大阿，風(fēng)險(xiǎn)程度就越耙大。在期望值不耙相等的情況下，盎應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)離差率白比較風(fēng)險(xiǎn)大小。般3、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的敗計(jì)算八拜風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念熬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投百資者由

31、于冒風(fēng)險(xiǎn)拜進(jìn)行投資而獲得傲的超過資金時(shí)間挨價(jià)值的額外收益氨，又稱投資風(fēng)險(xiǎn)巴收益或投資風(fēng)險(xiǎn)版價(jià)值?？梢杂蔑L(fēng)翱險(xiǎn)報(bào)酬額或風(fēng)險(xiǎn)皚報(bào)酬率來反映。啊風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與投昂資額的比率即風(fēng)懊險(xiǎn)報(bào)酬率。把艾風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算熬風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)拔系是風(fēng)險(xiǎn)越大要埃求的報(bào)酬率越高澳。用公式表示如敖下：扒K=叭無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率胺風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率罷式中：K為期望搬投資報(bào)酬率；埃為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率扒；b為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬艾系數(shù)；v為標(biāo)準(zhǔn)安離差率。耙風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算隘關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬叭系數(shù)b的確定。案風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是敗個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，它礙可以根據(jù)對歷史疤資料的分析、統(tǒng)扳計(jì)回歸、專家評盎議獲得，或者由板政府等專門機(jī)構(gòu)盎公布。六、財(cái)務(wù)環(huán)境辦財(cái)務(wù)管理環(huán)境又絆稱理財(cái)環(huán)境，是

32、扮指對企業(yè)財(cái)務(wù)活柏動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)斑生影響作用的企芭業(yè)內(nèi)外各種條件半的統(tǒng)稱。拜罷第一阿、經(jīng)濟(jì)環(huán)境扒半財(cái)務(wù)管理的暗經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包翱括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)暗濟(jì)發(fā)展水平和宏百觀經(jīng)濟(jì)政策。斑（一）經(jīng)濟(jì)扳周期哎市場經(jīng)濟(jì)條頒件下，經(jīng)濟(jì)的發(fā)背展與運(yùn)行帶有一搬定的波動(dòng)性，大版體上要經(jīng)歷復(fù)蘇奧、繁榮、衰退和疤蕭條幾個(gè)階段的柏循環(huán)，這種循環(huán)八就叫做經(jīng)濟(jì)周期敗。在不同的經(jīng)濟(jì)頒周期，企業(yè)應(yīng)相拌應(yīng)采取不同的財(cái)半務(wù)管理策略。頒（二）經(jīng)濟(jì)辦發(fā)展水平胺近年來，我巴國的國民經(jīng)濟(jì)保吧持持續(xù)高速的增伴長，各項(xiàng)建設(shè)方氨興未艾。這不僅案給企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模澳、調(diào)整方向、打唉開市場以及拓寬艾財(cái)務(wù)活動(dòng)的領(lǐng)域拔帶來了機(jī)遇。同啊時(shí)，由于高速發(fā)班展中的資金短缺

33、八將長期存在，又笆給企業(yè)財(cái)務(wù)管理愛帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)盎。因此，企業(yè)財(cái)斑務(wù)管理工作者必百須積極探索與經(jīng)搬濟(jì)發(fā)展水平相適懊應(yīng)的財(cái)務(wù)管理模半式。隘（三）宏觀稗經(jīng)濟(jì)政策襖我國經(jīng)濟(jì)體藹制改革的目標(biāo)是八建立社會(huì)主義市辦場經(jīng)濟(jì)體制，以骯進(jìn)一步解放和發(fā)熬展生產(chǎn)力。在這拜個(gè)總目標(biāo)的指導(dǎo)澳下，我國已經(jīng)并挨正在進(jìn)行財(cái)稅體俺制、金融體制、懊外匯體制、外貿(mào)辦體制、計(jì)劃體制昂、價(jià)格體制、投頒資體制、社會(huì)保班障制度、企業(yè)會(huì)靶計(jì)準(zhǔn)則體系等各礙項(xiàng)改革。所有這叭些改革措施，深艾刻地影響著我國皚的經(jīng)濟(jì)生活，也芭深刻地影響著我艾國企業(yè)的發(fā)展和哀財(cái)務(wù)活動(dòng)的開展伴。二、法律環(huán)境疤財(cái)務(wù)管理的瓣法律環(huán)境，主要稗包括企業(yè)組織形笆式及公司治理的奧規(guī)

34、定和稅收法規(guī)凹。礙（一）企業(yè)巴組織形式與公司襖治理壩企業(yè)按組織耙形式可分為獨(dú)資拌企業(yè)、合伙企業(yè)按和公司。叭公司治理，敗是有關(guān)公司控制案權(quán)和剩余索取權(quán)稗分配的一套法律傲，制度以及文化壩的安排。它涉及挨所有者、董事會(huì)翱和高級(jí)執(zhí)行人員哀等之間權(quán)力分配板和制衡關(guān)系。（二）稅法百稅法，是由耙國家機(jī)關(guān)制定的罷、調(diào)整稅收征納藹關(guān)系及其管理關(guān)佰系的法律規(guī)范的辦總稱。我國稅法熬的構(gòu)成要素主要俺包括：征稅人、芭納稅義務(wù)人、課拌稅對象、稅目、斑稅率、納稅環(huán)節(jié)哎、計(jì)稅依據(jù)、納版稅期限、納稅地邦點(diǎn)、減稅免稅、頒法律責(zé)任等。傲哎三俺、金融環(huán)境襖財(cái)務(wù)管理的靶金融環(huán)境，主要笆包括金融機(jī)構(gòu)、百金融工具、金融礙市場和利率四個(gè)胺方

35、面。白（一）金融拔機(jī)構(gòu)瓣社會(huì)資金從跋資金供應(yīng)者手中癌轉(zhuǎn)移到資金需求凹者手中，大多要矮通過金融機(jī)構(gòu)。骯金融機(jī)構(gòu)包括銀岸行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和背其他金融機(jī)構(gòu)。班（二）金融罷工具敖金融工具，傲是能夠證明債權(quán)昂債務(wù)關(guān)系或所有敗權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)傲行貨幣資金交易敗的合法憑證，它拌對于交易雙方所爸應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與笆享有的權(quán)利均具啊有法律效力。金白融工具一般具有罷期限性、流動(dòng)性靶、風(fēng)險(xiǎn)性和收益扒性四個(gè)基本特征挨。啊（三）金融敖市場扒金融市場，扒是指資金供應(yīng)者熬和資金需求者雙昂方通過金融工具斑進(jìn)行交易的場所靶。巴金融市場按隘組織方式的不同伴可劃分為兩個(gè)部絆分：一是有組織擺的、集中的場內(nèi)笆交易市場即證券壩交易所，它是證靶券市

36、場的主體和按核心；二是非組瓣織化的、分散的鞍場外交易市場，伴它是證券交易所皚的必要補(bǔ)充。（四）利率扳利率也稱利叭息率，是利息占瓣本金的百分比指啊標(biāo)。從資金的借柏貸關(guān)系看，利率芭是一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)耙用資金資源的交班易價(jià)格。俺利率主要是岸由資金的供給與哀需求來決定。但胺除這兩個(gè)因素之哀外，經(jīng)濟(jì)周期、叭通貨膨脹、國家敗貨幣政策和財(cái)政吧政策、國際政治啊經(jīng)濟(jì)關(guān)系、國家巴對利率的管制程奧度等，對利率的盎變動(dòng)均有不同程艾度的影響。因此背，資金的利率通癌常由三個(gè)部分組背成：（1）純利稗率；（2）通貨拌膨脹補(bǔ)償率（或辦稱通貨膨脹貼水俺）；（3）風(fēng)險(xiǎn)胺收益率。襖 斑實(shí)踐教學(xué)步驟爸1.教師布置；2.學(xué)生分組；巴3.斑設(shè)

37、計(jì)問題或問卷俺；哀4艾.熬寫出調(diào)查報(bào)告；霸5邦.澳教師點(diǎn)評調(diào)查報(bào)昂告。考核要點(diǎn)按1.爸財(cái)務(wù)管理在企業(yè)搬中的重要地位；把2.捌不同企業(yè)財(cái)務(wù)管埃理的目標(biāo)；八3. 笆調(diào)查報(bào)告。扒第二部分耙拔 籌資管理案巴實(shí)踐教學(xué)目的把邦啊 通過本部分實(shí)唉踐，使學(xué)生進(jìn)一頒步把企業(yè)籌資的擺渠道和方式，各奧種籌資方式的優(yōu)邦缺點(diǎn)，企業(yè)籌資罷過程中的影響因疤素及如何控制籌澳資的成本和風(fēng)險(xiǎn)靶。通過籌資方案靶的制定，也能提俺高學(xué)生分析問題般、解決問題的能擺力、獨(dú)立思考能耙力、實(shí)際操作能辦力及成員的相互版合作能力。課時(shí)安排校內(nèi)實(shí)訓(xùn)8課時(shí)白凹實(shí)踐教學(xué)地點(diǎn)拔本校實(shí)訓(xùn)基地哎 按實(shí)踐教學(xué)要求哀暗1.針對一個(gè)可安行的投資額為把1拌000礙萬

38、元的項(xiàng)目，學(xué)癌生應(yīng)提出自己的柏或小組籌集資金佰方案。方案應(yīng)盡芭可能涉及多種籌班資方式。靶2.能利用籌資靶管理知識(shí)對籌資芭方案進(jìn)行論證，隘以支持或不斷修叭正方案。扒3.制定企業(yè)籌敖資計(jì)劃書（計(jì)劃白書要目標(biāo)明確、安內(nèi)容完整、理由安充分、步驟嚴(yán)密哎、文字精練有條敗理）。爸4.在教師指導(dǎo)班下，對計(jì)劃書進(jìn)隘行討論評價(jià)。吧 耙實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容吧安一、籌資管理概埃述翱伴（巴一柏）班企業(yè)籌資的含義把與分類俺企業(yè)籌資，愛是指企業(yè)根據(jù)其拜生產(chǎn)經(jīng)營、對外哎投資以及調(diào)整資壩本結(jié)構(gòu)等需要，胺通過一定的渠道叭，采取適當(dāng)?shù)姆桨缡?，獲取所需資扒金的一種行為。傲企業(yè)籌集的靶資金可按不同的罷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：柏疤1、頒按照資金的來源捌渠

39、道不同，可將胺企業(yè)籌資分為權(quán)扳益性籌資和負(fù)債翱性籌資襖八2、跋按照所籌資金使阿用期限的長短，半可將企業(yè)籌資分胺為短期資金籌集昂與長期資金籌集捌柏（霸二?。┌匣I資渠道與方式安爸1、扮籌資渠道矮籌資渠道，氨是指籌措資金來拌源的方向與通道阿，體現(xiàn)資金的來巴源與流量。目前阿我國企業(yè)籌資渠擺道主要包括：銀骯行信貸資金、其哎他金融機(jī)構(gòu)資金半、其他企業(yè)資金百、居民個(gè)人資金礙、國家資金和企暗業(yè)自留資金。2、籌資方式佰籌資方式，拌是指企業(yè)籌集資版金所采用的具體疤形式。目前我國皚企業(yè)的籌資方式靶主要有吸收直接板投資、發(fā)行股票艾、利用留存收益辦、向銀行借款、矮利用商業(yè)信用、瓣發(fā)行公司債券和氨融資租賃。吧敗3、芭籌資

40、渠道與籌資按方式的對應(yīng)關(guān)系哀籌資渠道解熬決的是資金來源暗問題，籌資方式盎則解決通過何種白方式取得資金的啊問題，它們之間熬存在一定的對應(yīng)暗關(guān)系。一定的籌跋資方式可能只適襖用于某一特定的叭籌資渠道，但是拌同一渠道的資金敗往往可采用不同藹的方式取得，同巴一籌資方式又往礙往適用于不同的擺籌資渠道。因此百，企業(yè)在籌資時(shí)鞍，應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩者的八合理配合。哀阿（昂三佰）吧籌資原則邦企業(yè)籌資應(yīng)遵循般的原則有：（1班）規(guī)模適當(dāng)原則氨；（2）籌措及搬時(shí)原則；（3）胺來源合理的原則百；（4）方式經(jīng)藹濟(jì)原則。埃二、吧資金需要量預(yù)測捌適當(dāng)?shù)幕I資規(guī)模霸是籌集資金的基挨本原則，要正確翱確定籌資的規(guī)模班，必須要采用科霸學(xué)的方法，常

41、用絆的資金需要量的扒預(yù)測方法主要有鞍：定性預(yù)測法和扳定量預(yù)測。般（一）定性預(yù)測啊法版（二）定量預(yù)測隘法傲1、銷售百分比安法凹銷售百分比法是敗根據(jù)銷售額與資把產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)疤項(xiàng)目間的比例關(guān)柏系，預(yù)測各項(xiàng)目柏短期資金需用量瓣的方法。該方法般有兩個(gè)基本假定般；其一，假定某挨項(xiàng)目與銷售額的霸比例已知并不變白；其二，假定未板來的銷售額已知斑。銷售百分比法背一般通過編制預(yù)爸測資產(chǎn)負(fù)債表來皚確定企業(yè)的資金背需用量。跋預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表襖是利用銷售百分八比法原理預(yù)測外胺部籌資需要量的唉報(bào)表，其基本格疤式與實(shí)際資產(chǎn)負(fù)爸債表大致相同。柏企業(yè)通過編制預(yù)矮測資產(chǎn)負(fù)債表，岸可以預(yù)測資產(chǎn)、擺負(fù)債及留存收益案等有關(guān)項(xiàng)目的數(shù)頒額

42、，從而確定企扒業(yè)需要從外部籌愛資的數(shù)額。2、回歸分析法叭回歸分析法是根辦據(jù)有關(guān)歷史資料俺，運(yùn)用笆最小二乘法骯原理，用回歸方佰程求得資金需要搬量的方法。其回斑歸方程為：=a+b絆根據(jù)班最小二乘法原理伴運(yùn)算、整理可得扳：a=b=扳式中，y哀i翱為第i期的資金伴占用量；x半i盎為第i期的產(chǎn)銷澳量。擺三、企業(yè)自有資柏本的籌集白（一）吸收直接巴投資拜吸收直接投資，拔是指企業(yè)以協(xié)議艾等形式吸收國家鞍、法人、個(gè)人和哀外商等直接投入板資金，形成企業(yè)襖資本金的一種籌敖資方式。懊1、吸收直接投骯資的形式扮吸收現(xiàn)金投資；拌吸收實(shí)物投資；凹 無形資產(chǎn)投資骯2、吸收直接投搬資的程序安企業(yè)采用吸收直癌接投資方式，應(yīng)俺遵循

43、以下程序：爸確定吸收直接投骯資的資金數(shù)量；伴選擇吸收直接投熬資的具體方式；阿簽署合同或協(xié)議背等文件。擺3、吸收直接投熬資的優(yōu)缺點(diǎn)爸吸收直接投資的耙優(yōu)點(diǎn)主要有：佰吸收直接投資所扒籌集的資金屬于擺企業(yè)的權(quán)益資金頒，與負(fù)債資本比哀較，它能提高企癌業(yè)的資信和借款哎能力；吸收直接奧投資不僅可以籌癌取現(xiàn)金，而且能八夠直接獲得所需扒的先進(jìn)設(shè)備和技礙術(shù)，與僅籌取現(xiàn)暗金的籌資方式相敖比較，它能盡快拜地形成生產(chǎn)經(jīng)營艾能力；降低財(cái)務(wù)霸風(fēng)險(xiǎn)。吸收直接拌投資可以按照企熬業(yè)的經(jīng)營狀況支藹付報(bào)酬，經(jīng)營狀俺況好就多支付，板經(jīng)營狀況不好就柏少支付，或不支柏付，支付方式比鞍較靈活。昂吸收直接投資的八缺點(diǎn)主要有：拔吸收直接投資通扮

44、常資金成本較高吧；吸收直接投資芭由于沒有證券為百媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系鞍有時(shí)不夠明晰，皚也不便于產(chǎn)權(quán)的懊交易。擺（二）發(fā)行普通把股吧股票是股份有限罷公司為籌集權(quán)益半資金而發(fā)行的有巴價(jià)證券，是持股拜人擁有公司股份懊的憑證。普通股安籌資是指通過發(fā)敗行普通股的方式耙來籌集資金。其芭中普通股是股份辦公司發(fā)行的無特拔別權(quán)利的股份，襖也是最基本、最懊標(biāo)準(zhǔn)的股份。發(fā)拜行普通股籌集到爸的資金叫股本或捌股本總額。1、股票的分類藹第一、按股票有安無記名：可將普絆通股分成記名股盎票和不記名股票靶兩種。芭第二、按股票是搬否標(biāo)明面值：可半將普通股分成有斑面值股票和無面白值股票兩種。拔第三、按投資主敖體不同：可將普頒通股分成國家

45、股案、法人股、外資懊股和個(gè)人股。岸第四按發(fā)行對象爸和上市地區(qū)的不爸同：按發(fā)行對象案和上市地區(qū)的不敗同，可將普通股耙分成股、B股班、股和股四板種。斑第五、按股東享藹受權(quán)利和承擔(dān)義埃務(wù)不同：普通股拜和優(yōu)先股耙2、股票發(fā)行的昂目的：設(shè)立新的啊公司；擴(kuò)大經(jīng)營癌規(guī)模；其他目的斑3、股票發(fā)行的稗條件邦發(fā)行股票是股份背有限公司籌集資敖金的重要渠道，吧但不是任何企業(yè)霸都可以發(fā)行股票俺籌資。發(fā)行股票案必須符合一定的背條件。笆新設(shè)立的股份有癌限公司申請公開跋發(fā)行股票，應(yīng)符叭合下列條件：襖稗 生產(chǎn)經(jīng)營符合礙國家產(chǎn)業(yè)政策。瓣絆 發(fā)行普通股限巴于一種，同股同壩權(quán)，同股同利。鞍唉 在募集方式下伴，發(fā)起人認(rèn)購的般股份不少于

46、公司熬擬發(fā)行股份總數(shù)鞍的35%。爸拌 發(fā)起人在近三啊年內(nèi)沒有重大違鞍法行為。般扒 證監(jiān)會(huì)規(guī)定的瓣其他條件。凹國有企業(yè)改組設(shè)唉立股份有限公司頒申請公開發(fā)行股叭票，除應(yīng)當(dāng)符合霸上述情況下的各岸種條件外，還還胺應(yīng)當(dāng)符合下列條安件：捌襖 發(fā)行前一年末凹，凈資產(chǎn)在總資板產(chǎn)中所占比例不按低于30%，無愛形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)皚中所占比例不高隘于20%，但證骯監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的敗除外。柏凹 近三年連續(xù)盈澳利。案哀 國有企業(yè)改組凹設(shè)立股份有限公昂司發(fā)行股票的，澳國家擁有的股份愛在公司擬發(fā)行股熬本總額中所占的礙比例，由國務(wù)院奧或國務(wù)院授權(quán)的跋部門規(guī)定。岸公司增發(fā)新股，皚必須具備下列條巴件：昂伴 前一次發(fā)行的罷股份已募足，并

47、板間隔一年以上。罷哎 公司在最近懊年內(nèi)連續(xù)盈利，霸并可向股東支付白股利，但以當(dāng)年盎利潤分派新股不案受此限。昂辦 公司在最近扮年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文扳件無虛假記載。扒氨 公司預(yù)期利潤吧率可達(dá)同期銀行罷存款利率.柏(4)在我國，哀股份有限公司申唉請其股票上市必矮須符合下列條件艾：伴辦 股票經(jīng)國務(wù)院稗證券管理部門批愛準(zhǔn)已向社會(huì)公開柏發(fā)行；背把 公司股本總額阿不少于人民幣爸萬元；扒敖 開業(yè)時(shí)間在艾年以上，最近挨年連續(xù)盈利；原霸國有企業(yè)依法改癌建而設(shè)立的，或隘者在公司法唉實(shí)施后新組建成奧立，其主要發(fā)起鞍人為國有大中型翱企業(yè)的，可連續(xù)扮計(jì)算；藹耙 持有股票面值安達(dá)人民幣100跋0元以上的股東斑人數(shù)不少于10矮00

48、人，向社會(huì)辦公開發(fā)行的股份唉達(dá)公司股份總數(shù)哀的25以上；拔公司股本總額超白過人民幣億元背的，其向社會(huì)公叭開發(fā)行股份的比岸例為15以上八；挨挨 公司在最近3拜年內(nèi)無重大違法擺行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)佰報(bào)告無虛假記載疤；巴啊 國務(wù)院規(guī)定的般其他條件。皚股份有限公司申扒請其股票上市交翱易，在符合上述埃條件的情況下，懊要報(bào)經(jīng)國家或國俺務(wù)院授權(quán)證券管矮理部門批準(zhǔn)。挨股票上市交易申疤請被批準(zhǔn)后，上瓣市公司必須公告皚其股票上市報(bào)告俺，并將其申請文辦件存放在指定的胺地點(diǎn)供公眾查閱拌。經(jīng)批準(zhǔn)的上市礙公司的股票，依氨照有關(guān)法律、行擺政法規(guī)上市交易伴。伴上市公司必須按疤照法律、行政法唉規(guī)的規(guī)定，定期澳公開其財(cái)務(wù)狀況氨和經(jīng)營情

49、況，在把每會(huì)計(jì)年度內(nèi)半跋年公布一次財(cái)務(wù)拜會(huì)計(jì)報(bào)告。澳4、股票發(fā)行的骯程序：申請；審翱批；復(fù)審；上市骯發(fā)行5、發(fā)行的要求版股份有限公司應(yīng)埃將資本劃分為每芭一股金額相等的白股份，然后將公哎司的股份采取股艾票的形式。股份澳的發(fā)行、實(shí)行公板開、公平、公正瓣的原則，必須同岸股同權(quán)，同股同柏利。叭同次發(fā)行的股票稗，每股的發(fā)行條岸件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相氨同。任何單位或捌者個(gè)人所認(rèn)購的啊股份，每股應(yīng)當(dāng)頒支付相同價(jià)款。斑股票發(fā)行價(jià)格可巴以按票面金額，扳也可以超過票面絆金額，但不得低背于票面金額。以埃超過票面金額為吧股票發(fā)行價(jià)格的邦，須經(jīng)國務(wù)院證俺券管理部門批準(zhǔn)班。超過票面金額叭發(fā)行股票所得溢癌價(jià)款列入公司資罷本公積金。

50、凹6、股票的發(fā)行耙價(jià)格：面值發(fā)行澳；拜市傲價(jià)發(fā)行；中間價(jià)八發(fā)行斑7、股票上市對哀公司的影響拌股票上市對公司辦的有利影響主要氨體現(xiàn)以下幾個(gè)方百面:改善財(cái)務(wù)狀搬況,增強(qiáng)融資能矮力；評價(jià)公司價(jià)胺值；提高企業(yè)知頒名度，擴(kuò)大企業(yè)絆市場占有份額；氨防止股份過于集敗中，同時(shí)還可以百利用股票收購其擺他公司；利用股拔票股權(quán)和期權(quán)可頒有效激勵(lì)員工，版尤其是企業(yè)關(guān)鍵辦人員。敖8、普通股籌資半與優(yōu)先股籌資的埃比較艾四、借入資金的傲籌集（一）銀行借款澳銀行借款是企業(yè)凹根據(jù)借款合同從按銀行以及其他金扮融機(jī)構(gòu)借入的，板需要還本付息的皚款項(xiàng)。搬1、銀行借款的邦種類：按期限分奧為短期借款、中八期借款和長期借癌款；按有無擔(dān)保阿分

51、為信用借款（扳無擔(dān)保借款）、敗抵押借款（擔(dān)保岸借款）和票據(jù)貼吧現(xiàn)；按償還方式安分為一次償還借壩款和分期償還借俺款；按借款的用百途可分為基本建柏設(shè)借款、專項(xiàng)借柏款、流動(dòng)資金借伴款；按提供貸款跋的機(jī)構(gòu)分為政策阿性銀行貸款和商俺業(yè)銀行貸款。搬2、銀行借款的鞍信用條件熬根據(jù)國際慣例，捌銀行發(fā)放貸款時(shí)爸，一般會(huì)帶有一邦些信用條款，主稗要有：信貸額度班； 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)熬定； 補(bǔ)償性余擺額； 借款抵押傲； 償還條件；靶 以實(shí)際交易為疤貸款條件。絆3、銀行利息支骯付方法背通常，借款人可癌采用三種方法支懊付銀行貸款利息敖：一次支付法、岸貼現(xiàn)法和加息分辦攤法。骯4、銀行借款的邦程序捌企業(yè)向銀行借款昂的程序大致分為邦

52、以下幾個(gè)步驟：矮企業(yè)提出借款申跋請； 銀行審查靶借款申請； 簽爸訂借款合同； 笆企業(yè)取得借款；爸 借款的歸還。笆5、銀行借款的岸優(yōu)缺點(diǎn)澳銀行借款的優(yōu)點(diǎn)伴：借款籌資速度盎快；邦借款成本較低；吧借款彈性較大；背 企業(yè)利用借款芭籌資，與債券一奧樣可以發(fā)揮財(cái)務(wù)按杠桿的作用。澳銀行借款的缺點(diǎn)拌：籌資風(fēng)險(xiǎn)較高挨；限制條件較多八；籌資數(shù)量有限霸。（二）發(fā)行債券安債券是社會(huì)各類搬經(jīng)濟(jì)主體為籌集板負(fù)債資金而向投背資人出具的。承隘諾按一定利率定般期支付利息，到哎期償還本金的債板權(quán)債務(wù)憑證。1、債券的分類捌債券有國家債券艾、企業(yè)債券和金霸融債券，這里主八要介紹企業(yè)債券哀。企業(yè)債券按不拜同標(biāo)準(zhǔn)，可以分芭為不同類型：按

53、頒有無抵押擔(dān)保，岸分為信用債券、扒抵押債券和擔(dān)保八債券；按發(fā)行方哎式分為記名債券般和不記名債券；鞍按償還方式分為氨定期償還和不定罷期償還債券；按班有無利息分為有罷息債券和無息債斑券按計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)分藹為固定利率債券擺和浮動(dòng)利率債券唉；按可否轉(zhuǎn)換分板為可轉(zhuǎn)換債券和叭不可轉(zhuǎn)換債券。2、債券的發(fā)行按股份有限公司、八國有獨(dú)資公司、頒有限責(zé)任公司在稗具備發(fā)行債券的伴條件前提下，可靶以發(fā)行債券。企伴業(yè)發(fā)行債券必須埃根據(jù)企業(yè)財(cái)力和柏償還能力制定發(fā)襖行方案，按照規(guī)捌定程序上報(bào)審定艾，其中包括發(fā)行矮數(shù)量、面值、期唉限、利率、償還百方式、發(fā)行價(jià)格礙以及發(fā)行方式等稗幾個(gè)方面內(nèi)容。背3、債券籌資的壩優(yōu)缺點(diǎn)昂債券籌資的優(yōu)點(diǎn)襖

54、：債券成本較低哎；可利用財(cái)務(wù)杠般桿；保障股東控盎制權(quán)。笆債券籌資的缺點(diǎn)昂：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高巴；靈活性低；籌拔資數(shù)量有限。（三）商業(yè)信用辦商業(yè)信用是指商辦品交易中以延期跋付款或預(yù)收貨款擺進(jìn)行購銷活動(dòng)而頒形成的借貸關(guān)系白，它是企業(yè)之間佰的一種直接信用皚行為。吧1、商業(yè)信用的罷形式：應(yīng)付賬款靶；應(yīng)付票據(jù)；預(yù)唉收貨款斑2、放棄現(xiàn)金折擺扣的機(jī)會(huì)成本把放棄現(xiàn)金折扣的阿機(jī)會(huì)成本可按下矮面公式計(jì)算：俺放棄現(xiàn)金折扣的靶機(jī)會(huì)成本=唉敖扮100%扮3、商業(yè)信用籌扳資的優(yōu)缺點(diǎn)翱商業(yè)信用籌資的敗優(yōu)點(diǎn)：籌資方便百；限制條件少；壩籌資成本低，甚班至不發(fā)生籌資成霸本。案商業(yè)信用籌資的辦缺點(diǎn)：商業(yè)信用搬的時(shí)間一般較短拔；有一定的風(fēng)

55、險(xiǎn)叭。（四）融資租賃捌租賃是指出租人拌在承租人給予一扳定報(bào)酬的條件下昂，在契約合同規(guī)板定的期限內(nèi)，授唉予承租人占有和凹使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的絆一種經(jīng)濟(jì)行為。邦1、融資租賃的霸概念及特點(diǎn)板融資租賃，又稱瓣財(cái)務(wù)租賃，是由暗租賃公司按照承氨租企業(yè)的要求融爸資購買設(shè)備，并百在契約或合同規(guī)熬定的較長期限內(nèi)瓣提供給承租企業(yè)挨使用的信用性業(yè)靶務(wù)，它是現(xiàn)代租捌賃的主要類型。柏融資租賃的特點(diǎn)按：一般由承租企挨業(yè)向租賃公司提阿出正式申請，由疤租賃公司融資購爸進(jìn)設(shè)備租給承租愛企業(yè)使用；租賃扒期限較長；租賃稗合同比較穩(wěn)定；柏由承租企業(yè)負(fù)責(zé)皚設(shè)備的維修保養(yǎng)皚和保險(xiǎn)，但無權(quán)爸自行拆卸改裝；鞍租賃期滿時(shí)，按按事先約定的辦法辦處置設(shè)

56、備，一般伴有退還、續(xù)租和鞍留購三種選擇，班通常由承租企業(yè)拌留購。氨融資租賃的具體隘形式：直接租賃拌； 售后租回；隘 杠桿租賃； 敗轉(zhuǎn)租賃。斑3、融資租賃的跋優(yōu)缺點(diǎn)柏融資租賃籌資的跋優(yōu)點(diǎn)：迅速獲得敖所需資產(chǎn)； 租辦賃籌資限制較少板；免遭設(shè)備陳舊疤過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；全哎部租金通常在整懊個(gè)租期內(nèi)分期支阿付，可適當(dāng)減低巴不能償付的危險(xiǎn)敖；租金費(fèi)用可在搬所得稅前扣除，爸承租企業(yè)能享受翱稅收利益。擺租賃籌資的缺點(diǎn)藹：成本較高，租安金總額通常要高阿于設(shè)備價(jià)值的3礙0；承租企業(yè)罷在財(cái)務(wù)困難時(shí)期礙，支付固定的租柏金也將構(gòu)成一項(xiàng)敗沉重的負(fù)擔(dān)；不巴利于改進(jìn)資產(chǎn)。搬在租賃期內(nèi)，未稗經(jīng)出租人同意，扮承租人一般不得疤隨意改進(jìn)所

57、租入斑的資產(chǎn)。柏五、阿資金扮結(jié)構(gòu)決策（一）資金成本芭1、資金成本的熬概念及作用哎資金成本是企業(yè)敗為籌措并使用資矮金而付出的代價(jià)擺，也稱資金成本胺。具體包括使用背費(fèi)用與籌資費(fèi)用搬兩部分。耙資金成本在財(cái)務(wù)辦管理中一般用相啊對數(shù)表示，即表霸示為爸用資費(fèi)用哎與實(shí)際籌得資金白（籌資額減去籌矮資費(fèi)）的比率。藹計(jì)算公式如下：100%埃 埃 翱 襖阿100%頒2、資金成本的霸作用：第一，資昂金成本是籌資決骯策的依據(jù)；第二班，資金成本是投疤資決策的依據(jù)；氨第三，資金成本礙可以作為衡量企吧業(yè)經(jīng)營成果的尺白度。背（二）資金成本按的計(jì)算版1、個(gè)別資金成藹本的計(jì)算岸（1）銀行借款班成本100%巴另外,由于長期壩借款這種

58、籌資方叭式的籌資費(fèi)用較哎少，所以有時(shí)可霸將籌資費(fèi)用忽略礙不計(jì),則：安長期借款成本率敖=年利息率捌靶（1所得稅率捌）（2）債券成本把債券成本計(jì)算基板本與銀行借款一皚致，其計(jì)算公式礙為：100%矮其中：債券利息懊=債券面值盎昂利率辦 籌拔資總額=債券發(fā)笆行價(jià)格藹捌發(fā)行數(shù)量斑（3）優(yōu)先股資佰金成本板企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股敖，要支付籌資費(fèi)礙用，還要定期支矮付股利。但它與笆債券不同，股利白在稅后支付，且搬沒有固定的到期扳日。因此，其計(jì)捌算公式為：100%盎（4）普通股資敗金成本翱普通股股票為企八 巴挨100%股利藹逐年增長率鞍（5）留存收益擺資金成本率艾企業(yè)所獲利潤，昂按規(guī)定可留存一佰定比例的資金，白滿足自身發(fā)

59、展資罷金需要。因留存瓣收益屬于普通股俺股東所有，其成斑本應(yīng)與普通股相安同，只是沒有籌礙資費(fèi)用。其計(jì)算跋公式為：癌唉100%股利壩年增長率頒2、綜合資金成敗本的計(jì)算 斑 壩六、財(cái)務(wù)杠桿原哀理哀（一）扳財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)斑風(fēng)險(xiǎn)白1、財(cái)務(wù)杠桿：巴是指資本結(jié)構(gòu)中跋債務(wù)的運(yùn)用對普熬通股每股收益的翱影響能力。財(cái)務(wù)斑杠桿效應(yīng)的大小巴用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)懊（簡稱DFL）啊來度量。它是指挨普通股班每股利潤邦EPS的變動(dòng)率頒與息稅前利潤E啊BIT變動(dòng)率的佰比率。用公式表啊示為： 版 DFL靶=般式中：DFL為埃財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)安氨EPS為普通股扳每股利潤翱的變動(dòng)額；俺EPS為基期每白股利潤。叭上述公式是計(jì)算敖財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的半理

60、論公式，必須稗同時(shí)已知變動(dòng)前襖后兩期的資料才埃能計(jì)算，比較麻八煩?？梢酝茖?dǎo)簡稗化如下：DFL=扒式中：I為債務(wù)艾利息；熬 d稗為優(yōu)先股股利；頒T為所得稅稅率半。頒如果企業(yè)沒有發(fā)跋行優(yōu)先股，其財(cái)版務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)佰算公式可進(jìn)一步霸簡化公式為：DFL=襖必須說明的是，胺上述公式中的E礙BIT，I，d擺，T均為基期值爸。拌2、財(cái)務(wù)杠桿與挨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)耙若企業(yè)資金中沒半有負(fù)債及優(yōu)先股霸，則I、D均為隘0，則財(cái)務(wù)杠桿愛系數(shù)將恒等于1半，EPS的變動(dòng)安率將恒等于EB拌IT的變動(dòng)率。哀企業(yè)也就得不到懊財(cái)務(wù)杠桿利益，版當(dāng)然也就沒有財(cái)阿務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在資金般總額、息稅前利斑潤相同的情況下挨，負(fù)債比率越高絆，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)吧越