1、第一部分分析的依據(jù)一、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料（見 EXCEL表）（一）會計(jì)報(bào)表1、資產(chǎn)負(fù)債表2、利潤表3、現(xiàn)金流量表4、股東權(quán)益變動表（二）會計(jì)報(bào)表附表無（三）會計(jì)報(bào)表附注無（四）審計(jì)報(bào)告無二、其他資料（一）公司基本信息公司的法定中文名稱貴州茅臺酒股份有限公司公司的法定中文名稱縮寫貴州茅臺公司的法定英文名稱Kweichow MoutaiLtd.公司法定代表人袁仁國（二）企業(yè)的主要股東企業(yè)的股東，尤其是控制性股東的組成和持股數(shù)量以及持股比例都是綜合瀏覽的對象, 這樣有利于了解企業(yè)的控制和收益分配對象情況。表二：2007年度貴州茅臺前5名持股股東表編R股東名稱持股數(shù)量持股比例（%）1中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任

2、公司58305903461.782貴州茅臺酒廠集團(tuán)技術(shù)開發(fā)公司347880983.693匯添富成長焦點(diǎn)股票型證券投資基金88649400.944匯添富均衡增長股票型證券投資基金85798930.915廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金74635040.79股東說明：在上述股東中，中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司與貴州茅臺酒廠集團(tuán)技術(shù)開 發(fā)公司之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；匯添富成長焦點(diǎn)股票型證券投資基金和匯添富均衡增長股票型證 券投資基金同屬匯添富基金管理有限公司管理除此之外，本公司未知其它股東之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系、是否為一致行動人。貴州茅臺酒股份有限公司是由中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司、貴州茅臺酒廠技術(shù)開發(fā)公司、貴州

3、省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府函字（1999） 291號文件批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，注冊資本為一億八千五百萬元。公司主營貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時(shí)進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。茅臺是醬香型白酒的主要代表，其風(fēng)格特征是醬香突出、幽雅細(xì)膩、酒體醇厚、后味悠長，空杯留香持久。茅臺被譽(yù)為“國酒”，15年、30年、50年、80年陳年茅臺酒填補(bǔ)了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白，在國內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級式

4、的產(chǎn)品開發(fā)模式。核心競爭力 工藝、環(huán)境、品牌、品質(zhì)、文化。茅臺酒是世界三大名酒之一，被譽(yù)為“世界最好的蒸 儲酒”，在國內(nèi)白酒業(yè)享有最高的地位和最好的美譽(yù)度。（二）行業(yè)相關(guān)信息茅臺屬于白酒行業(yè)， 其行業(yè)特征主要有： 是中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，白酒文化源遠(yuǎn)流長，與老百 姓生活密切相關(guān)；白酒稅率高，在中國國民經(jīng)濟(jì)中舉足輕重，是國家的重要財(cái)源； 產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要；受國家產(chǎn)業(yè)政策影響大。 中國白酒行業(yè)存在著總量相對過剩等危機(jī)，內(nèi)憂外患，使白酒行業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)和困難。白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將繼續(xù)不斷完善，向規(guī)?；⒐I(yè)化、集團(tuán)化方面發(fā)展。作為行業(yè)龍頭的茅臺形成了低度、 高中低檔、極品三大

5、系列70多個(gè)規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點(diǎn)， 稱雄于中國極品酒市場。（三）市場相關(guān)信息.行業(yè)規(guī)模及增長速度我國酒制造業(yè)近幾年仍呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。其中，2010年全國白酒產(chǎn)量達(dá) 706.93萬噸，同比增長 23.82%,比2009年15.8%的年度增幅提高 8個(gè)百分點(diǎn)。.市場集中度及品牌發(fā)展中國白酒行業(yè)企業(yè)林立，既有獲得生產(chǎn)許可證的正規(guī)企業(yè)，又著數(shù)量眾多的作坊式企 業(yè)，甚至無證作坊。 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國白酒企業(yè)的保守?cái)?shù)量要在18000家以上。由于白酒企業(yè)大多采取多品牌經(jīng)營戰(zhàn)略，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)實(shí)際運(yùn)營的品牌數(shù)量要遠(yuǎn)超過這個(gè)數(shù)字?？梢灶A(yù)測，白酒行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品品牌總量要超過40000個(gè)。

6、從1996-2001年，中國白酒產(chǎn)量基本呈持續(xù)下滑態(tài)勢。自2003年以來，中國白酒產(chǎn)量基本步入穩(wěn)定期，并且穩(wěn)從中略升。2010年，白酒行業(yè)生產(chǎn)勢頭良好，預(yù)計(jì)產(chǎn)量可達(dá)到500萬噸以上，甚至可以逼近 700萬噸大關(guān)。相對于 2009年的白酒產(chǎn)量，2010年白酒產(chǎn)量增速 有望超過20%（四）相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策信息中國白酒市場正在從無序走向有序，從市場分散走向市場集中，盡管行業(yè)成熟進(jìn)程相 對于其他食品行業(yè)來說步調(diào)較慢。目前，市場集中之勢正在白酒行業(yè)上演，這包括品牌集中與地理集中。在白酒行業(yè)多品牌共存的市場格局中，市場份額將向大型名優(yōu)白酒企業(yè)的強(qiáng)勢品牌集中的趨勢。我國白酒市場集中度向著大型企業(yè)、“大品牌”集中

7、：前20位的骨干企業(yè)的銷售收入基本上占全行業(yè)的40%之多，利稅占全行業(yè)的60%左右，產(chǎn)量約占全行業(yè)的30%。另外，白酒市場的地理性集中也很明顯，白酒產(chǎn)銷的地理性優(yōu)勢明顯：中國白酒銷售 額1/3在四川實(shí)現(xiàn)，還有1/3在河南、安徽、山東、貴州、廣東等省份實(shí)現(xiàn)，另外 1/3在其 他省份實(shí)現(xiàn)。如今，川酒的雄風(fēng)依舊在。（五）公司重大事件 無（六）其他重要信息貴州茅臺的主要會計(jì)政策1 、所得稅公司由原來的應(yīng)付稅款法改為資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，該項(xiàng)調(diào)整造成：A、2006年12月31日合并股東權(quán)益增加 170093497.96元（其中，歸屬于母公司的股 東權(quán)益增加169808984.98元，少數(shù)股東權(quán)益增加 284

8、512307.27元）；R 2006年12月31日母公司股東權(quán)益增加46514307.27元；G 2006年度合并凈利潤增加 44091009.54元；口 2006年度母公司凈利潤增加24145009.07元。2、合并財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍變更根據(jù)財(cái)政部會二字19962號文關(guān)于合并財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍請示的復(fù)函之規(guī)定，北京茅臺神舟商貿(mào)有限公司、貴州茅臺名將酒業(yè)有限公司兩個(gè)公司的收入、利潤均低于本公司合并收入、利潤的10%公司原未將其納入合并范圍。根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，公司 現(xiàn)將該兩個(gè)公司納入合并報(bào)表范圍，該項(xiàng)調(diào)整造成：A 2006年12月31日合并股東權(quán)益增加 2729882.98元（其中：歸屬母公司

9、的股東權(quán) 益減少3395432.10元；少數(shù)股東權(quán)益增加 6125315.08元）；R 2006年度合并凈利潤減少 3395432.10元。3、長期股權(quán)投資對在首次執(zhí)行日前已持有的對子公司的長期股權(quán)投資，按照企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋第1號（財(cái)會200714號）的規(guī)定進(jìn)行追溯調(diào)整，視同該子公司自取得時(shí)即采用變更后的會 計(jì)政策。該項(xiàng)調(diào)整造成：A 2006年12月31日母公司股東權(quán)益減少1716154299.71元；R 2006年度母公司凈利潤減少503050862.38元。第二部分分析報(bào)告一、財(cái)務(wù)信息質(zhì)量分析（一）財(cái)務(wù)信息的規(guī)范性判斷1、我國會計(jì)信息的規(guī)范體系2、會計(jì)信息的規(guī)范性判斷（二）會計(jì)信息的真實(shí)性

10、分析1、公司粉飾報(bào)表的動機(jī)由于時(shí)間關(guān)系，只找出一點(diǎn)粉飾報(bào)表的現(xiàn)象，就是突然出現(xiàn)較大數(shù)額的預(yù)收賬款。預(yù)收賬款從07-08年大幅度增加，之后三年不斷減少。2、公司報(bào)表粉飾的表現(xiàn)，預(yù)收賬款增多3、公司報(bào)表粉飾的手段，增加預(yù)收賬款二、會計(jì)報(bào)表分析(一)資產(chǎn)負(fù)債表分析(見EXCEL表中資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù))一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1 ,貴州茅臺公司總資產(chǎn) 2010-2011年增加931329萬元，增長幅度 47%,說明在這兩 年茅臺公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度增長 2008-2009年增加401543萬元，增長幅度 25%, 說明在本期茅臺公司資產(chǎn)規(guī)模增長幅度較小。2,(1)流動資產(chǎn)2010-2011年增加75293

11、5萬元，增長巾I度48%,使總資產(chǎn)增加了 81%, 非流動資產(chǎn)本期增加 178394萬元，增長幅度43%,使總資產(chǎn)規(guī)模增加了 19%,兩者合計(jì)使 總資產(chǎn)增加了 931329萬元，增長幅度為 100%。(2)流動資產(chǎn)2008-2009年增加341484萬元，增長幅度28%,使總資產(chǎn)增加 85%, 非流動資產(chǎn)本期增加 60060萬元，增長幅度17%,使總資產(chǎn)增加15%,兩者合計(jì)使總資產(chǎn) 增加了 401543萬元，增長幅度 100%2008-2009年總資產(chǎn)的增長在流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的增長上相差較大。盡管貨 幣資金，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付款項(xiàng)，應(yīng)收利息，存貨均有大幅度增長，但是主要是預(yù)付款項(xiàng)和存 貨的增長

12、所導(dǎo)致。從應(yīng)收賬款所占比率逐年減小，表明其應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度變快。其較高的周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，(1)在該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，貨幣資金所占的比率較大且逐年呈增長趨勢。從 2009 年的49.28%上升到2011年的52.30%,增長的原因可能是由于主營業(yè)務(wù)的增長導(dǎo)致的大量貨 幣資金的流入流動資產(chǎn)的高持有率有利于降低和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)無力清償短期債務(wù)的財(cái)務(wù)困境。(2)從應(yīng)收賬款所占比率逐年減小，表明其應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度變快。其較高的周轉(zhuǎn)率 表明企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，這與之強(qiáng)的短期償債能 力分析結(jié)論互相印證。(3)該公司的固

13、定資產(chǎn)從 2009年呈下降趨勢至 2010年，這是由于公司的固定資產(chǎn)逐年 計(jì)提折舊所導(dǎo)致的固定資產(chǎn)凈值逐漸減少說明公司在近幾年中經(jīng)營戰(zhàn)略并未做太大調(diào)整，市場規(guī)模和市場占有率變動較小，并沒有大規(guī)模擴(kuò)張生產(chǎn)追加投資。二、負(fù)債結(jié)構(gòu)分析1,( 1)該公司雖負(fù)債處于上升位置，但以預(yù)收賬款為主。 茅臺酒產(chǎn)品作為中國高端酒類的卓越代表，酒類產(chǎn)品價(jià)格的提高，收藏者、消費(fèi)者等諸多需求持續(xù)旺盛，產(chǎn)品處于供不應(yīng)求狀態(tài)，經(jīng)銷商積極支付預(yù)付賬款，茅臺的酒類價(jià)格還有進(jìn)一步上漲的空間。(2)應(yīng)付賬款比率較小，且 2011年比2010年下降了 0.42%,表明公司舉債經(jīng)營程度 低，近幾年的對外借款減少，自有資金充足，償債能力

14、較好，不存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面， 較低的負(fù)債比率也表明了公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。(3)近幾年酒類的價(jià)格的提高，對應(yīng)的應(yīng)繳稅費(fèi)也隨之逐年提高。2,這4年來，各個(gè)項(xiàng)目在資產(chǎn)所占比率沒多大的變動，在資產(chǎn)方面， 2009-2011年呈 現(xiàn)是增長趨勢，但是主要是2010年比2009年負(fù)債也呈增長的趨勢(2011年稍有下降)，導(dǎo)致2010年比2009年股東權(quán)益有所下降， 說明公司近幾年財(cái)務(wù)政策比較穩(wěn)定，資本結(jié)構(gòu)沒有較大的變動，也反映了該公司近幾年企業(yè)戰(zhàn)略沒有太大變動。三，所有者權(quán)益分析(1)公司實(shí)收資本逐年減少，則因?yàn)楣煞莨景l(fā)展到一定時(shí)期，資本結(jié)構(gòu)須發(fā)生改變，所 以通過股票回購的方式，來減少公司實(shí)收資本，達(dá)

15、到調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)的目的。（2）公司未分配利潤的空間非常大，且呈現(xiàn)逐年增長趨勢。（二）利潤表分析1 ,貴州茅臺營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用都有較大幅度的增加，尤其是管理費(fèi)用，這與貴州茅臺銷售量增長有關(guān)，但管理費(fèi)用的大幅增加說明貴州茅臺未能充分發(fā)揮企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢， 企業(yè)應(yīng)該在這一方面加強(qiáng)管理。財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少主要是因?yàn)楸酒诶⑹杖朐鲩L所致。2,因?yàn)槊┡_公司的核心利潤大于投資收益總額所以茅臺公司屬于經(jīng)營性盈利模式。貴州茅臺的高度茅臺酒銷售對企業(yè)的利潤貢獻(xiàn)最大，這與企業(yè)戰(zhàn)略相吻合，也證明了企業(yè)選擇走高端產(chǎn)品路線的正確性。其他系列酒雖然現(xiàn)在只占集團(tuán)營業(yè)收入的7.4%,但其增長速度之快也值得關(guān)注，營業(yè)成本相對較高可能是

16、由于新產(chǎn)品投放市場所需的推廣、廣告費(fèi)用所致。這也說明企業(yè)可能正在調(diào)整策略，研發(fā)新品，以面對競爭日益激烈的食品飲料制造業(yè)。（三）現(xiàn)金流量表分析（見EXCEL表中現(xiàn)金流量表）.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2009年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達(dá)到1175624 （萬元），支付的各項(xiàng)稅費(fèi)流出的現(xiàn)金達(dá)到416035 （萬元），酒類產(chǎn)品時(shí)國家稅收的重要來源，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 為422394 （萬元），企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成 本后仍有剩余，也彌補(bǔ)了投資活動和湊字活動產(chǎn)生的負(fù)現(xiàn)金流量，說明企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量非常好。.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為了加大投資，企

17、業(yè)投入構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付現(xiàn)金135660 （萬元），投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-133952 （萬元），企業(yè)處于成長期，產(chǎn)生負(fù)現(xiàn)金流量很正常，購置設(shè)備的需要是正常的。.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金為123514 （萬元），企業(yè)沒有借款也沒發(fā)行債券，籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為 -123499 （萬元），處于成長期，負(fù)的現(xiàn)金流量正常。.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額本期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為 164943 （萬元），減少的主要原因是公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī) 模購入的原輔材料較上年增長，支付的工資性支出較上年同期多， 以及繳納年初未交稅費(fèi)等 所致。（四）合并

18、報(bào)表分析無三、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算與分析1,根據(jù)EXCELS中資產(chǎn)負(fù)債表 的計(jì)算得出，茅臺公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都不高，呈現(xiàn)平穩(wěn)趨勢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2007-2008年大幅度提高，但2009-2011年又不斷下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較快，說明企業(yè)具有較強(qiáng)付款的競爭力，資產(chǎn)流動性較強(qiáng)，償債能力較強(qiáng)，控制應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力較強(qiáng)。08-11年持續(xù)下降，說明公司回收款項(xiàng)速度降低，增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。 而且總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值越大，反映總資產(chǎn)使用效率越高，貴州茅臺從07-11年都在上升，這說明資產(chǎn)的使用效率在上升，企業(yè)運(yùn)營能力在增強(qiáng)。貴州茅臺流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾年處于下降趨勢，說明流動資產(chǎn)的使

19、用率在下降。這幾年該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在增長，說明收回款項(xiàng)和變 現(xiàn)所需的時(shí)間短。存貨周轉(zhuǎn)率這幾年一直在下降，這說明存貨周轉(zhuǎn)速度很快。生產(chǎn)經(jīng) 營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率較高，企業(yè)的績效也很好。2,根據(jù)EXCE市中資產(chǎn)負(fù)債表看出，應(yīng)收賬款逐年增加，并且08-11年的增長幅度較大， 說明債權(quán)可靠性低。預(yù)收賬款從07-08年大幅度增加，之后三年不斷減少。3,根據(jù)EXCE市中資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)算得出，茅臺公司的流動比率這幾年都在2以上，速動比率也保持在2以上，說明短期償債能力很好。其中的貨幣資金的大量持有也是流動比率和速動比率較高原因之一。4,根據(jù)利潤表中看出，2007-2011年?duì)I業(yè)收入呈逐漸上升趨勢，是公

20、司產(chǎn)品銷量不斷上升的結(jié)果，說明公司的經(jīng)營水平和管理水平提高。該公司的營業(yè)利潤增長比較正常。而且公司07-11年的核心利潤呈波動趨勢，其中09和07年出現(xiàn)小幅度減少。而且公司的凈資產(chǎn)收益率處于上升趨勢，說明公司的凈利潤是不斷在增加，股東權(quán)益也在不 斷上升。5,根據(jù)EXCE市中資產(chǎn)負(fù)債表 的計(jì)算得出，在經(jīng)營成果上，公司 07-11年毛利率增長平 穩(wěn)。公司經(jīng)營狀況比較樂觀，具有良好的發(fā)展趨勢。6,根據(jù)EXCE市中資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)算得出，這幾年，茅臺的資產(chǎn)負(fù)債率在20%-30炊間變動，資產(chǎn)負(fù)債率低并且發(fā)展平穩(wěn)，企業(yè)償債能力強(qiáng)，茅臺的償債能力不會有什么問 題，處于較高水平，說明公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小，并且資金

21、活動能力較強(qiáng)。四、風(fēng)險(xiǎn)與前景分析（一）風(fēng)險(xiǎn)分析1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析根據(jù)分析，我認(rèn)為貴州茅臺的財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量很高，企業(yè)具有很好的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理，企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常，資產(chǎn)質(zhì)量較好，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿足企業(yè)短期和長期發(fā)展以及償還債務(wù)的需要。從總體上看，該企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全，資源配置合理，財(cái)務(wù)實(shí)力雄厚，具有較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并且能夠應(yīng)付來自外界的沖擊。2、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析根據(jù)分析，我認(rèn)為企業(yè)營運(yùn)資金運(yùn)用效率較高。因?yàn)樵撈髽I(yè)扣除流動負(fù)債后的流動資產(chǎn)凈額呈逐年上升趨勢。 茅臺公司的經(jīng)營狀況良好，可在償還前欠債務(wù)的同時(shí)繼續(xù)投資，但應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止由于經(jīng)營狀況惡化而導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化。.（二）前景分析我認(rèn)為茅臺的綜合競爭力強(qiáng)，未來增長潛力十分巨大。 而且從總體上看，貴州茅臺公司的銷售增長效益型較好。目前全國白酒市場需求趨勢接近飽和，白酒產(chǎn)能，消費(fèi)更多的向名優(yōu)酒廠集中，行業(yè)呈現(xiàn)向高端市場和名優(yōu)品牌集中的態(tài)勢，企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)和營銷策略均向高端轉(zhuǎn)移，高端市場的競爭將更加激烈。l五、結(jié)論通過上面對貴州茅臺酒股份有限公司的