1、 第一章 公司金融概述 1主 要 內(nèi) 容一、企業(yè)組織形式及其特點(diǎn)二、公司的理財(cái)目標(biāo)三、公司的財(cái)務(wù)職能四、公司的財(cái)務(wù)組織與財(cái)務(wù)法規(guī)2一、企業(yè)組織形式及其特點(diǎn)3 (一)企業(yè)的基本組織形式 企業(yè)是從事經(jīng)營活動的組織。企業(yè)的基本組織形式通常有三種，即個人獨(dú)資企業(yè)、個人合伙企業(yè)和公司企業(yè)。這是國際上通行的企業(yè)組織形式。 (二)企業(yè)不同組織形式的特點(diǎn)41、個人獨(dú)資企業(yè)定義：個人獨(dú)資企業(yè)是指依法設(shè)立，由一個自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個人所有，投資人以其個人財(cái)產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營實(shí)體。 特點(diǎn)： 只有一個出資者。 出資人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。 獨(dú)資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。 52、合伙企業(yè)定義：

2、合伙企業(yè)是依法設(shè)立，由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利組織。 特點(diǎn)有兩個以上所有者（出資者）。合伙人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)連帶無限責(zé)任。合伙人通常出資比例分享利潤或分擔(dān)虧損。合伙企業(yè)本身一般不交納企業(yè)所得稅。 63、公司企業(yè)1）有限責(zé)任公司 定義：是依法設(shè)立，股東以其出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。特點(diǎn)：（1）有250個出資者。2對公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。3公司交納企業(yè)所得稅。有限責(zé)任公司根據(jù)出資者資本是否屬于國有，可以分為國有公司和非國有公司。 72）股份有限公司定義：是依法設(shè)立，其全部股本分

3、為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。在現(xiàn)代企業(yè)的各種組織形式中，股份有限公司據(jù)企業(yè)組織形式的主導(dǎo)地位。特點(diǎn)：（1）有限責(zé)任;（2）永續(xù)存在;（3）可轉(zhuǎn)讓性;（4）易于籌資;（5）對公司的收益重復(fù)納稅。 8公司法修改草案基本形成 一個自然人5萬元也可辦公司 2004年7月備受社會各界關(guān)注的公司法修改草案已經(jīng)基本形成，年內(nèi)將提交全國人大常委會審議。草案規(guī)定，一個自然人可投資成立1個有限責(zé)任公司，最低注冊資本為5萬元。這5萬元既可是現(xiàn)金，也可以用實(shí)物、知識產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、股權(quán)作價等，現(xiàn)金出資額不低于30%。至此“一人公司”浮出

4、水面。公司法修改重在激發(fā)公司主體活力9企業(yè)組織形式的比較10二、公司的理財(cái)目標(biāo)11二、公司的理財(cái)目標(biāo) （一）公司的目標(biāo) ：生存：以收抵支、到期償債發(fā)展：研究和開發(fā)，擴(kuò)大市場份額獲利：獲得贏利，增加公司價值（二）公司的社會責(zé)任 ：包括保障員工、債權(quán)人和消費(fèi)者權(quán)益的責(zé)任以及自然環(huán)境保護(hù)的責(zé)任。 （三）公司的理財(cái)目標(biāo) ：有幾種不同觀點(diǎn)，主要有利潤最大化、每股利潤最大化、股東財(cái)富最大化和公司價值最大化等12公司理財(cái)目標(biāo) 利潤額最大？ 資本利潤率或每股利潤最大化？ 股東財(cái)富最大？ 公司價值最大？13（1）利潤額最大化 利潤額就是企業(yè)一定時期間全部收入與其相關(guān)成本費(fèi)用配比后的差額。優(yōu)點(diǎn)：直觀、易計(jì)量。缺點(diǎn)

5、: 是一個絕對指標(biāo),沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出的關(guān)系； 沒有考慮利潤產(chǎn)生的時間和貨幣時間價值因素的影響； 未能有效考慮經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)因素； 可能使企業(yè)財(cái)務(wù)決策具有短期行為的傾向； 由于利潤是根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)原則計(jì)算的,便于管理者操縱。14(2) 資本利潤率或每股利潤最大化資本利潤率=稅后利潤股東權(quán)益總額 每股利潤，又稱每股收益 =（稅后利潤優(yōu)先股股利）普通股股數(shù)優(yōu)點(diǎn)：容易計(jì)量； 考慮了投入產(chǎn)出關(guān)系，可進(jìn)行企業(yè)間的比較。缺點(diǎn)：仍然未能克服利潤最大化的其他缺點(diǎn)。15(3) 股東財(cái)富最大化通過理財(cái)活動, 為股東帶來更多的財(cái)富。主要體現(xiàn)為股票市場價格最大化。至今仍是美英等發(fā)達(dá)資本市場國家公司奉行的主要目標(biāo)。

6、優(yōu)點(diǎn): 通過股價波動部分了體現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn); 有利于克服決策的短期行為; 對上市公司而言,股價容易量化,便于考核和獎懲.缺點(diǎn): 較適合上市公司; 只強(qiáng)調(diào)股東利益,未考慮其他利益相關(guān)者; 股價受多種因素影響,不完全反映公司情況。16(4) 公司價值最大化 公司價值是公司作為特殊商品被用來買賣時的市場價值,有別于一般的股票市值或資產(chǎn)評估價值.它是股東價值、社會價值、顧客價值、員工價值的集合，是兼顧眼前利益和長遠(yuǎn)利益的集合。公司價值的計(jì)量方法很多，但基本思想是公司在 未來存續(xù)期間創(chuàng)造價值的現(xiàn)值和。 V是公司價值，F(xiàn)CFt是第t 期以自由現(xiàn)金流量計(jì)量的公司報(bào)酬， i 是與風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率17公司價值最大化

7、 優(yōu)點(diǎn)： 考慮了報(bào)酬取得的時間以及貨幣時間價值因素； 有利于克服公司追求利潤的短期行為； 考慮了投資經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)； 兼顧了相關(guān)利益主體間的不同利益。 缺點(diǎn)：計(jì)量的非直觀性 總的來說，公司價值最大化被認(rèn)為是現(xiàn)代理財(cái)?shù)淖顑?yōu)目標(biāo)。18公司的理財(cái)目標(biāo)概 念優(yōu) 點(diǎn)缺 點(diǎn)利潤最大化指公司通過合法經(jīng)營，增收節(jié)支，使公司利潤達(dá)到最大化。利潤收入費(fèi)用，能夠定量，易于明確責(zé)任，便于納入公司的全面預(yù)算體系。 1.沒有充分考慮貨幣的時間價值。2.沒有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)價值）。3.沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系?？赡苁艿健皥?bào)表粉飾”的影響每股盈余最大化把企業(yè)的利潤和股東投入的資產(chǎn)聯(lián)系起來考察，用每股盈余來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)

8、。可以避免利潤最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)。1沒有考慮每股盈余取得的時間性。2。沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。股東財(cái)富最大化是指公司通過合法經(jīng)營，采取有效的經(jīng)營和財(cái)務(wù)策略，使公司股東財(cái)富達(dá)到最大化?？紤]了風(fēng)險(xiǎn)因素，在一定程度上能夠克服公司在最求利潤上的短期行為。1.只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對其他關(guān)系人的利益重視不夠。2.股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的。公司價值最大化指公司通過合法經(jīng)營，采取有效的經(jīng)營和財(cái)務(wù)策略，使公司價值達(dá)到最大1.考慮了取得報(bào)酬的時間，并用時間價值進(jìn)行計(jì)量。2.考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系。3.克服了在追求利潤上的短期行為。不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平。 19公司的社會責(zé)任 “為顧客

9、創(chuàng)造價值、為員工創(chuàng)造機(jī)會、為社會創(chuàng)造效益”是TCL的企業(yè)宗旨，這基本上反映了公司的社會責(zé)任。 20三、公司的理財(cái)職能 公司的金融活動 公司的金融關(guān)系 公司金融研究的內(nèi)容 21公司金融活動示意圖（一）公司的金融活動組織資本運(yùn)動的活動支付利息、股利等資本市場借貸市場股票市場債券市場借款、發(fā)行債券、股票籌資貨幣資本采購生產(chǎn)銷售分配向政府納稅留存利潤人力資源、材料、商品、固定資產(chǎn)等產(chǎn)品收入利潤221、資本籌集(籌資) ： 資本籌集是取得資本的活動，形成負(fù)債和股東權(quán)益，是資本運(yùn)動的起點(diǎn)。債務(wù)資本籌資：銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用股權(quán)資本籌資：吸收直接投資、發(fā)行股票、留存利潤232、資本運(yùn)用(投

10、資) 資本運(yùn)用即投入和使用資本的活動，形成各項(xiàng)資產(chǎn)，是資本運(yùn)動的中心環(huán)節(jié)。資本營運(yùn)：將資本投入生產(chǎn)經(jīng)營中，對應(yīng)收應(yīng)付賬款、存貨、短期投（融）資等流動資產(chǎn)管理。資本投資：以直接營利為目的的資本性支出，包括項(xiàng)目投資和金融投資。項(xiàng)目投資，直接性投資：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。金融投資，間接性投資：買賣股票、債券、基金等。243、資本收益分配 資本收益分配即收回資本和分配資本收益，是前一資本運(yùn)動過程的終點(diǎn)，后一過程的起點(diǎn)。支付利息、租金：銀行、債券持有人、租賃合同出租人等向政府交納稅金支付股利、紅利：股東、投資者留存利潤：用于企業(yè)再投資25（二）公司金融關(guān)系 1、公司與投資者和受（投）資者的關(guān)系投資與

11、分享投資收益的關(guān)系（現(xiàn)象）所有權(quán)關(guān)系（本質(zhì)）投資者A公司 B公司C投資分享收益投資分享收益262、公司與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系： 收支結(jié)算（現(xiàn)象） 債權(quán)債務(wù)關(guān)系企業(yè)B債權(quán)人A債務(wù)人C借款借款（C的債權(quán)人）（A的債務(wù)人）還款付息還款付息公司金融關(guān)系27公司的金融關(guān)系 3、公司與政府稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系4、公司內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系資金結(jié)算關(guān)系5、公司與員工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系按勞分配、薪酬的關(guān)系28（三）公司金融研究的內(nèi)容從資本運(yùn)動的內(nèi)容看，包括：（1）資本籌集（籌資）管理（2）資本營運(yùn)和投放（投資）管理 （3）資本收益及其分配的管理（4）特殊資本運(yùn)動：并購、清算、重整29從

12、金融工作的環(huán)節(jié)（方法）看，包括：（1）預(yù)測（2）決策（3）預(yù)算（計(jì)劃）（4）控制（5）分析30四、公司金融的環(huán)境31（一）公司金融環(huán)境的概念 公司金融活動賴以存在和發(fā)展的各種因素的集合。宏觀環(huán)境：影響公司財(cái)務(wù)活動的各種宏觀因素。如政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、法律因素和金融市場等因素。 它是金融活動不可改變的外部因素。 法律環(huán)境、金融市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。微觀環(huán)境：影響公司金融活動的各種微觀因素,如公司組織形式、生產(chǎn)狀況、產(chǎn)品銷售市場狀況、公司文化、管理者素質(zhì)等等，是公司金融管理可以適當(dāng)影響和改變的內(nèi)部因素。32（二）法律環(huán)境 指公司和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。 1、公司組織法規(guī)

13、公司法：公司制企業(yè)組織行為法，適用于有限責(zé)任公司（包括國有獨(dú)資公司）、股份有限公司。合伙企業(yè)法 、 個人獨(dú)資企業(yè)法等非公司制企業(yè)組織行為法。不同類型公司的區(qū)別主要在于責(zé)任、稅負(fù)、籌資難易程度等方面332、稅收法規(guī)1）公司稅收種類：所得稅類：企業(yè)所得稅、個人所得稅流轉(zhuǎn)稅類：增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅、 城市維護(hù)建設(shè)稅。資源財(cái)產(chǎn)稅類：資源稅、土地稅、土地增值稅、 房產(chǎn)稅行為稅類：印花稅、車船使用稅、屠宰稅342）稅收法規(guī)對公司金融的影響：影響籌資決策如，公司債務(wù)利息在所得稅前扣除，抵減了所得稅。影響投資決策如，不同公司的稅負(fù)不同，可以選擇不同投資對象。影響公司現(xiàn)金流量按時交納稅金；合理延遲交納時間；做

14、現(xiàn)金預(yù)算時準(zhǔn)確預(yù)測稅金應(yīng)納額影響公司利潤稅率的變動，稅基的計(jì)算，稅負(fù)預(yù)測影響公司收益分配 在資本利得免稅或者低于所得稅時，股東更傾向于選擇不分得現(xiàn)金股利，留在公司使用或者采取股票回購的策略353、證券法規(guī)證券法、股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l例等法規(guī)對上市公司財(cái)務(wù)管理，如財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)信息披露等方面提出的要求。364、財(cái)務(wù)法規(guī)對公司具體財(cái)務(wù)管理活動提出的要求。企業(yè)財(cái)務(wù)通則基本制度，主導(dǎo)作用行業(yè)財(cái)務(wù)制度基礎(chǔ)作用以上兩部法規(guī)由財(cái)政部制定公司內(nèi)部財(cái)務(wù)制度細(xì)化、補(bǔ)充作用37大家先熟悉公司法，至于其它的法規(guī)，在需要了解的時候，建議大家多多利用網(wǎng)絡(luò)，比如一些法律服務(wù)和政府機(jī)關(guān)網(wǎng)站。以下是一些常用的網(wǎng)站，大家可以

15、去看看！38（三）金融市場環(huán)境1、金融市場及其構(gòu)成要素 金融市場：是指資金供需雙方通過某種形式融通資金的場所，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的場所。參與者：資本供應(yīng)者、需求者、中介、管理者金融工具：股票、債券、基金、銀行（商業(yè)）票據(jù)組織形式與管理方式：交易所交易、柜臺交易；管理機(jī)構(gòu)的日常管理、中央銀行的間接管理，國家法律管理內(nèi)在機(jī)制：根據(jù)金融市場資本供應(yīng)靈活調(diào)節(jié)的利率體系392、金融市場的利率1）利率的構(gòu)成利率= 純利率+ 通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 流動性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 到期風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率402）幾種利率年利率、月利率與日利率名義利率與實(shí)際利率通

16、脹下，名義利率實(shí)際利率+通貨膨脹率年內(nèi)多次復(fù)利計(jì)息時，實(shí)際年利率名義年利率基準(zhǔn)利率與套算利率：按利率之間的變動關(guān)系 固定利率與浮動利率：利率與市場資金供求情況的關(guān)系 市場利率和法定利率：按利率形成機(jī)制不同 413）利率與公司理財(cái)利率與籌資決策利率與投資決策利率與收益分配決策423、金融市場分類1）按金融工具的期限長短分：貨幣市場：兌現(xiàn)期限在一年以內(nèi)的資本交易市場 。又稱短期資本市場。 如同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定單存單市場、短期債券市場 資本市場：期限在一年以上的債券和股票市場，又稱長期資本市場、證券市場 。如債券市場、股票市場、基金市場43金融市場分類按其他方式分類：2）按交割時間：現(xiàn)貨

17、市場、期貨市場3）按交易性質(zhì)：發(fā)行市場、流通市場4）按交易對象：資本市場、外匯市場、黃金市場與公司金融活動直接相關(guān)的是貨幣市場與資本市場（統(tǒng)稱資金市場）。444、金融市場與公司金融金融市場是公司籌資與投資的場所。公司通過金融市場實(shí)現(xiàn)長短期資本的相互轉(zhuǎn)化，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。金融市場為公司提供有用的信息：利率、投資收益率等等，是公司經(jīng)營和投資決策的重要依據(jù)。貨幣資金在公司與金融市場之間往返流動才能增值。45（四）經(jīng)濟(jì)環(huán)境國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹政府經(jīng)濟(jì)政策資本市場效率競爭狀況46（五）公司微觀環(huán)境公司組織形式公司文化管理者素質(zhì)（管理水平）生產(chǎn)狀況產(chǎn)品銷售市場狀況47公司管理組織結(jié)構(gòu)圖公司的管理組織模式

18、，有直線式、職能式、矩陣式、事業(yè)部式48單項(xiàng)選擇題1個人獨(dú)資企業(yè)要交納（ ） A企業(yè)所得稅 B資源占用稅 C個人所得稅 D以上三種都要交納 答案：C492股份有限公司的最大缺點(diǎn)是（ ） A容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制 B信息被披露 C責(zé)任不明確 D收益重復(fù)納稅答案：D 503我國公司金融管理的最優(yōu)目標(biāo)是（ ） A總價值最大化 B利潤最大化 C股東財(cái)富最大化 D公司價值最大化答案：D514公司同債權(quán)人之間的金融關(guān)系反映的是（ ） A經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)關(guān)系 B債權(quán)債務(wù)關(guān)系 C投資與受資關(guān)系 D債務(wù)債權(quán)關(guān)系答案：D52 5影響公司價值的兩個基本因素是（ ） A時間和利潤 B利潤和成本 C風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 D風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率

19、答案：C536、對于證券持有人而言，證券發(fā)行人資產(chǎn)流動不好而帶來的風(fēng)險(xiǎn)是（ ） A.流動性風(fēng)險(xiǎn) B.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C.違約風(fēng)險(xiǎn) D.購買力風(fēng)險(xiǎn) 547、依照利率之間的變動關(guān)系，利率可分為（ ）。（1999年）A.固定利率和浮動利率 B.市場利率和法定利率 C.名義利率和實(shí)際利率 D.基準(zhǔn)利率和套算利率558、相對于每股利潤最大化目標(biāo)而言，公司價值最大化目標(biāo)的不足之處是（ ）。 A.沒有考慮資金的時間價值 B.沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價值 C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力 D.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平56多項(xiàng)選擇題1與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份有限公司具有以下優(yōu)點(diǎn)（） A 責(zé)任有限B 續(xù)存性C 可轉(zhuǎn)讓性D 易于籌資 答案: ABCD572公司的基本目標(biāo)可以概括為（） A 生存 B 穩(wěn)定C 發(fā)展 D 獲利 答案: ACD583公司的金融活動包括（