1、第三篇 財務管理循環(huán)第七章 財務預測與決策第八章 財務預算與控制第九章 財務分析2022/9/31第一節(jié) 財務預測（一）財務預測的意義和目的財務預測是指財務工作者根據(jù)企業(yè)過去一段時間財務活動的資料，結(jié)合企業(yè)現(xiàn)在面臨和即將面臨的各種變化因素，運用數(shù)理統(tǒng)計方法，以及結(jié)合主觀判斷，對企業(yè)未來財務活動的發(fā)展變動趨勢及其財務成果做出科學的預計和判斷。財務預測的目的，是為了體現(xiàn)財務管理的事先性，即幫助財務人員認識和控制未來的不確定性，使對未來的無知降到最低限度，使財務計劃的預期目標同可能變化的周圍環(huán)境和經(jīng)濟條件保持一致，并對財務計劃的實施效果做到心中有數(shù)。一、財務預測概述2022/9/32（二）財務預測的

2、作用1.財務預測是進行經(jīng)營決策的重要依據(jù)2.財務預測是融資計劃的前提3.財務預測是企業(yè)制定財務預算的前提4.財務預測為財務控制提供資料5.財務預測有助于增強企業(yè)應變與抗風險能力2022/9/33（三）財務預測的種類1.長期財務預測、中期財務預測和短期財務預測2.資金需要量預測、銷售預測、成本費用預測和利潤預測3.定性財務預測和定量財務預測2022/9/34（四）財務預測的的基本方法定性預測法定量預測法意見匯集法專家小組法特爾菲法趨勢外推預測法因果預測法簡單平均法加權(quán)平均法移動平均法指數(shù)平滑法調(diào)查分析法2022/9/35二、資金需要量預測 資金需要量預測主要是對未來一定時期內(nèi)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動所需

3、資金，以及擴展業(yè)務追加所需資金進行預計和推測。 資金需要量預測主要包含兩方面的內(nèi)容：一是對日常生產(chǎn)經(jīng)營資金需求的預測；二是對擴展業(yè)務追加資金的預測，即投資額的預測常用的方法主要有： 銷售百分比法和直線回歸法2022/9/36（一）銷售百分比法2.分析步驟 ：（1）分析銷售規(guī)模與資產(chǎn)負債表上各項目的關系，區(qū)分受銷售規(guī)模影響的敏感項目和不受銷售規(guī)模影響的非敏感項目。（2）確定籌資敏感項目與銷售收入的百分比（3）確定企業(yè)外部融資金額1.銷售百分比法（Percentage of Sale Method）是指根據(jù)資金各個項目與銷售規(guī)模之間的依存關系，并假定這些關系在未來時期將保持不變，然后，根據(jù)計劃期銷

4、售規(guī)模的增長情況來預測資金需要相應追加多少資金的一種方法。2022/9/373.假定基礎:（1）企業(yè)的部分資產(chǎn)和負債與銷售額同比例變化；存在著穩(wěn)定的百分比關系。（2）預測期銷售收入和銷售凈利率可以估計（3）留存比率已知 銷售百分比法的基本原理：某項資產(chǎn)（或負債）預測值=預測銷售收入資產(chǎn)（負債）占銷售收入百分比銷售百分比法應用的依據(jù)：是會計恒等式,即資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益要點：資產(chǎn)為企業(yè)資金占用，而負債和所有者權(quán)益是資金的來源。2022/9/38預計資產(chǎn)預計負債+預計所有者權(quán)益，表明企業(yè)資金占用多于資金來源，因此企業(yè)需要從外部追加資金?；蛘邚脑隽康慕嵌瓤紤]：（2）外界資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加

5、的負債-增加的留存收益（1）需追加的資金=預計的資產(chǎn)-預計負債-預計的所有者權(quán)益。2022/9/39計算資金需要量先要對有關項目：區(qū)分變動性項目和非變動性項目。通常變動性項目（隨銷售收入變動而變動）有：貨幣資金、應收賬款、存貨等流動性資產(chǎn);應付費用、應付賬款等流動負債。非變動性項目有：固定資產(chǎn)、對外投資等固定性資產(chǎn);長期負債、所有者權(quán)益。即：大部分流動資產(chǎn)是變動資產(chǎn)，固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)視不同情況而定，當生產(chǎn)能力有剩余時，銷售收入增加不需要增加固定資產(chǎn)；當生產(chǎn)能力飽和時，銷售收入增加需要增加固定資產(chǎn)，但不一定按比例增加。部分流動負債是變動負債。2022/9/3104.公式：對外籌資需要量式中：A

6、為隨銷售變化的資產(chǎn)（變動資產(chǎn)）;B為隨銷售變化的負債（變動負債）;S1為基期銷售額;S2為預測期銷售額;為銷售的變動額;P為銷售凈利率;E為收益留存比率;A/S1為單位銷售額所需的資產(chǎn)數(shù)量，即變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比;B/S1為單位銷售額所產(chǎn)生的自然負債數(shù)量，即變動負債占基期銷售額的百分比。對外籌資需要量預計總資產(chǎn)預計總負債預計所有者權(quán)益2022/9/3115.銷售百分比預測法舉例2010年度實際損益表以及2011年度預計損益表項目 2010年度 銷售百分比 2011年度 銷售金額 預計金額銷售收入 500 100% 600減：銷售成本 350 70% 420銷售費用 50 10% 60銷

7、售利潤 100 20% 120減：管理費用 50 10% 60財務費用 10 2% 12利潤總額 40 8% 48減：所得稅（33%） 13.2 n.a 15.84稅后利潤 26.8 32.16預計留用利潤（30%） 9.648600*70%=例7-1留用利潤是公司內(nèi)部融資來源。只要公司有盈利并且不是全部支付股利，留存利潤會使股東權(quán)益自然增長。9.64832.1630600（26.8500）留用利潤的增加預計銷售額計劃銷售凈利率（1-股利支付率）（26.8500）=5.36%2022/9/3122010年末資產(chǎn)負債表和2011年末預計資產(chǎn)負債表=600*1%=+9.648差額28-14.2-9

8、.6484.15210年銷售額500 11年銷售額=600資產(chǎn)-負債-所有者權(quán)益差額或：308-175.2-128.6484.1522022/9/313練習題：ABC公司2011年的財務數(shù)據(jù)如下：假設該公司的實收資本始終保持不變，2012年預計銷售收入將達到5000萬元。2022/9/314要求：1.需要補充多少外部融資？2.如果利潤留存率是100%，銷售凈利率提高到6%，目標銷售收入是4500萬元。要求計算是否需要從外部融資，如果需要，需要補充多少外部資金。答案： 第一，確定隨銷售額變動的資產(chǎn)、負債項目，并計算與銷售額的百分比流動資產(chǎn)銷售額40004000100應付賬款銷售額40040001

9、0第二，計算預計銷售額下的資產(chǎn)和負債流動資產(chǎn)50001005000（萬元）應付賬款500010500（萬元）在此基礎上預計增加的資產(chǎn)和負債增加的資產(chǎn)5000-40001000100%1000（萬元）增加的負債500400100010%100（萬元）第三預計留存收益增加額留存收益增加額預計銷售額銷售凈利率留存收益率（1-股利支付率）50005%70%175（萬元）第四計算外部融資需求外部融資需求增加的資產(chǎn)增加的負債留存收益增加額1000-100-175725（萬元）如果利潤留存率是100%，銷售凈利率提高到6%，目標銷售收入是4500萬元。需要補充外部資金為：500100%50010%45006

10、%100%=230（萬元） 2022/9/315（二）資金習性預測法資金的習性，是指根據(jù)資金的變動與產(chǎn)銷量變動之間的依存關系。按照資金與產(chǎn)銷量之間的依存關系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動資金、和半變動資金。y=a+bx式中：a為不變資金，b為單位產(chǎn)銷量所需變動資金2022/9/3161.高低點法 資金預測的高低點法是指根據(jù)企業(yè)一定期間最高業(yè)務量和最低業(yè)務量資金占用的歷史資料進行預測的一種方法。其a、b數(shù)值可采用高低點法求得。高低點法的計算公式為：a=最高業(yè)務量的資金需要量-b最高業(yè)務量或=最低業(yè)務量的資金需要量-b最低業(yè)務量 y=a+bx2022/9/3172.回歸直線法 其中，回歸直線法是

11、根據(jù)若干期業(yè)務量和資金占用的歷史資料，運用最小平方法原理計算不變資金和單位銷售額的變動資金的一種資金習性分析方法。使用該方法前，要確定自變量和因變量之間是否存在線性關系，通過相關系數(shù)進行驗證。相關系數(shù)公式：r的數(shù)值越接近于1，說明x和y之間的相關性越強。說明兩者之間存在線性關系2022/9/318 回歸直線法是一種計算結(jié)果最為精確的方法回歸直線方程或求解得：變形為：2022/9/319例7-2某企業(yè)要預測2009年1月的資金需要量，預計2009年1月的營業(yè)收入為420萬元。2008年7-12月份有關營業(yè)收入和資金需要量的資料如表所示：2008年7-12月份有關營業(yè)收入和資金需要量單位萬元202

12、2/9/320設x代表營業(yè)收入，y代表資金需要量，根據(jù)上面資料，進行加工計算，可得下表0.96692022/9/321 根據(jù)以上資料計算該企業(yè)2009年1月份的資金需要量Y27.183+0.244420129.66（萬元）2022/9/322三、銷售預測法（一）銷售的定性預測1.意見匯集法的應用（見教材P215例題6.4）2.調(diào)查分析法（見教材P216例題6.5）2022/9/323（二）銷售的定量預測1.算數(shù)平均法（見教材P217例題6.6）2.移動平均法（見教材P217例題6.7）3.加權(quán)平均法（見教材P218例題6.8）4.指數(shù)平滑法（見教材P219例題6.9）5.直線回歸法2022/9

13、/324四、 利潤預測（一）利潤預測的意義利潤預測是企業(yè)經(jīng)營預測的一個重要方面，它是在銷售預測的基礎上，通過對產(chǎn)品的銷售數(shù)量、價格水平、成本狀況進行分析和預算，預測出企業(yè)一定未來一定時期的利潤水平。利潤預測是為了掌握利潤的變化趨勢，制定科學的利潤目標。利潤預測對企業(yè)的經(jīng)營決策具有重要的意義。企業(yè)通過利潤預測可以對有關收入、成本和利潤進行綜合細致的分析，為企業(yè)的經(jīng)營決策提供可靠的依據(jù)，同時，開展利潤預測也可以發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，有利于改善經(jīng)營管理，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。利潤預測也是企業(yè)加強利潤管理的重要措施。利潤預測要在了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況及所處經(jīng)濟環(huán)境的基礎上，運用一定的科學方法，對影響利

14、潤的各種因素進行分析，測算出企業(yè)未來的利潤水平。2022/9/325（二）利潤預測的方法1.本量利分析法本量利分析法全稱為“成本業(yè)務量（生產(chǎn)量或銷售量）利潤分析法（cost-volume- profit analysis）”，也稱損益平衡分析法，它主要根據(jù)業(yè)務量、成本和利潤三者之間的相互關系，綜合分析預測利潤的一種方法。 2022/9/326量本利的數(shù)學模型利潤=銷售收入 總成本=銷售收入 變動成本 固定成本=單價銷售量單位變動成本銷售量固定成本=（單價單位變動成本）銷售量固定成本目標利潤=預計產(chǎn)品銷售數(shù)量（產(chǎn)品單位售價-產(chǎn)品單位變動成本）-固定成本這個方程式稱為基本損益方程式，它明確地表達了

15、量本利之間數(shù)量關系。注意：公式中的利潤一般是指未扣除利息和所得稅以前的利潤，即息稅前利潤（通常用EBIT表示）。2022/9/327例7-3某企業(yè)本年度產(chǎn)品銷售20000件，預計下一年會增長10，產(chǎn)品單位售價為50萬元，單位變動成本為30萬元，固定成本總額為200000元。該企業(yè)的目標利潤計算如下：目標利潤20000（1+10）（50-30）200000240000（元）2022/9/3282.相關比率法相關比率的計算公式為：目標利潤=預計銷售收入銷售收入利潤率目標利潤=預計銷售成本核定的成本利潤率目標利潤=預計平均資金占用額資金利潤率比例預測法是利用利潤指標與其他經(jīng)濟指標之間存在的內(nèi)在比例關

16、系，來預測目標利潤的一種方法。2022/9/329例7-4某企業(yè)本年度產(chǎn)品銷售收入2 000萬元，利潤為200萬元，預計下一年銷售收入會增長10，銷售收入利潤率水平與本年度相當。該企業(yè)的目標利潤計算如下：目標利潤200/2 0002 000（1+10）220（萬元）例7-5某企業(yè)本年度營業(yè)成本1 000萬元，利潤100萬元，預計下一年營業(yè)成本為1 200萬元，由于采取各種有效措施降低成本，增加利潤，預計成本利潤率將提高5。該企業(yè)的目標利潤計算如下：目標利潤100/1 000（1+5）1200126（萬元）2022/9/330例7-6某企業(yè)本年度實際占用資金總額為5 000萬元，下一年度為擴大商

17、品銷售，預計需要追加500萬元資金，企業(yè)預期資金利潤率為10。該企業(yè)的目標利潤計算如下：目標利潤（5 000+500）10550（萬元）2022/9/331第二節(jié)財務決策一、財務決策概述財務決策是指財務人員根據(jù)財務目標的總體要求，在財務預測的基礎上，運用專門的方法，從各種備選方案中選擇最佳方案的過程。（一）財務決策應遵循的原則1.信息準確全面原則2.求真務實原則3.系統(tǒng)分析原則4.對比優(yōu)選原則5.注重時效原則6.集體決策原則2022/9/332（二）財務決策的分類1.籌資決策、投資決策、營運資金管理財務決策和利潤分配決策2.程序化決策和非程序化決策3.長期決策和短期決策4.戰(zhàn)略決策和戰(zhàn)術(shù)決策5

18、.確定型決策、風險型決策和不確定性決策2022/9/333（三）財務決策的程序1.確定決策目標2.收集信息資料3.進行預測4.擬訂各種可行方案5.評選各種可行方案6.決策方案的實施與追蹤2022/9/334二、籌資決策（一）企業(yè)籌資的動機設立性籌資動機擴張性籌資動機償債性籌資動機混和性籌資動機2022/9/335（二）企業(yè)籌資的原則籌資規(guī)模要適當原則籌集成本效益原則籌資結(jié)構(gòu)合理原則籌資時機得當原則依法籌資原則2022/9/336（三）籌資的渠道和方式國家財政資金銀行信貸資金其他金融機構(gòu)資金其他企業(yè)資金居民個人資金企業(yè)自留資金1.籌資渠道是指企業(yè)籌措資金的來源與通道。2.籌資方式是指可供企業(yè)籌措

19、資金時選用的具體籌資方式主要籌資渠道2022/9/337吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益向銀行借款利用商業(yè)信用發(fā)行公司債券融資租賃籌資方式2022/9/338（四）籌資的分類按照資金的來源渠道分為權(quán)益性籌資和負債籌資按照所籌措資金使用期限的長短分為短期籌資和長期籌資按照資金取得的方式分為內(nèi)源籌資和外源籌資2022/9/339三、投資決策投資是指將財力投放于一定對象，以期望在未來獲取收益或報酬的經(jīng)濟行為。投資概念有廣義和狹義之分，廣義的投資包括企業(yè)內(nèi)部的資金投資和使用，以及對外的投出資金；狹義的投資僅指對外投出資金。2022/9/340（一）投資的動機1.取得投資收益2.降低投資風險3.承擔社會

20、義務2022/9/341（二）投資的種類2022/9/342（三）投資決策的基本步驟1.確定投資目標2.提出投資建議3.擬訂投資方案4.評價投資收益5.決策行動方案的貫徹實施6.方案實施結(jié)果的考核評價2022/9/3431.現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量是指與長期投資決策有關的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 （四）企業(yè)投資決策中的現(xiàn)金流量分析2022/9/3442.現(xiàn)金流量的含義及其構(gòu)成（1）現(xiàn)金流入量 營業(yè)所得的現(xiàn)金凈流量 固定資產(chǎn)清理時的殘值凈收入 墊支營運資金的收回（2）現(xiàn)金流出量 固定資產(chǎn)投資 墊支的營運資金 固定資產(chǎn)項目的大修理費用2022/9/345凈現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量+營業(yè)現(xiàn)金流量+項目終止

21、現(xiàn)金流量或者凈現(xiàn)金流量投資在固定資產(chǎn)上的資金+投資在流動資產(chǎn)上的資金+各年經(jīng)營損益之和+各年所提折舊之和+固定資產(chǎn)的殘值收入+收回原投入的流動資金（3）現(xiàn)金凈流量2022/9/3463.現(xiàn)金流量與會計利潤的比較（1）兩者的記賬基礎不同（2）兩者的客觀性不同（3）兩者在投資分析中的重要性不同2022/9/347現(xiàn)金VS利潤（柯達公司CFO的觀點） 現(xiàn)金和利潤的關系 如果一個企業(yè)沒有現(xiàn)金，就意味著破產(chǎn)。有些企業(yè)可以用某些手段操控利潤，但現(xiàn)金就是現(xiàn)金，沒有人能夠操控。 如：有110元，用 100元買了一只羊，轉(zhuǎn)手賣了150元。利潤=50元，但收到的是欠條，如果當你用完身上的10元還不能收回錢，你就只

22、有破產(chǎn)去行乞。但如果不做買賣就沒錢賺，原來的錢也很快會花完。 現(xiàn)在你能說清楚現(xiàn)金和利潤的關系了嗎？2022/9/348樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。9月-229月-22Saturday, September 3, 2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。08:43:0608:43:0608:439/3/2022 8:43:06 AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。9月-2208:43:0608:43Sep-2203-Sep-22加強交通建設管理，確保工程建設質(zhì)量。08:43:0608:43:0608:43Saturday, September 3, 2022安全在于心細，

23、事故出在麻痹。9月-229月-2208:43:0608:43:06September 3, 2022整頓-提高工作效率。2022年9月3日8:43 上午9月-229月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。03 九月 20228:43:06 上午08:43:069月-22按章操作莫亂改，合理建議提出來。九月 228:43 上午9月-2208:43September 3, 2022作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/9/3 8:43:0608:43:0603 September 2022好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。8:43:06 上午8:43 上午08:43:069月-22一馬當先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。9月-229月-2208:4308:43:0608:43:06Sep-22牢記安全之責，善謀安全之策，力務安全之實。2022/9/3 8:43:06Sat