1、一、每周觀點：住建部出臺文件開展鋼結構裝配式住宅建設試點，鋼結構行業(yè)迎來發(fā)展新機遇住建部于 2019 年 3 月 11 日發(fā)布關于印發(fā)住房和城鄉(xiāng)建設部建筑市場監(jiān)管司 2019 年工作要點的通知， 提出要推進建筑業(yè)重點領域改革，促進建筑產(chǎn)業(yè)轉型升級，其中首條即強調要推進鋼結構于住宅建設試點。文件提出推進建筑業(yè)重點領域改革，促進建筑產(chǎn)業(yè)轉型升級，開展鋼結構裝配式住宅建設試點，選擇部分地區(qū)開展試點，明確試點工作目標、任務和保障措施，穩(wěn)步推進試點工作。推動試點項目落地，在試點地區(qū)保障性住房、裝配式住宅建設和農(nóng)村危房改造、易地扶貧搬遷中，明確一定比例的工程項目采用鋼結構裝配式建造方式，跟蹤試點項目推進情

2、況，完善相關配套政策，推動建立成熟的鋼結構裝配式住宅建設體系。我們認為，鋼結構之前主要用于公共建筑，住宅建筑的使用率較低。但是新建住宅空間要遠大于場館、工業(yè)廠房等空間，試點之后有望進一步在住宅中推廣鋼結構。據(jù)住建部統(tǒng)計，自 2012 年起，裝配式建筑近 7 年的復合增長率（CAGR）達 54%，2015 年增速下滑主要系房地產(chǎn)行業(yè)新建建筑面積大幅下降所致；2017-2018 年裝配式建筑新建面積增長穩(wěn)健，但受基數(shù)擴大影響，增速逐步穩(wěn)定在 20%40%區(qū)間。進入 2019 年，根據(jù)國家“十三五”規(guī)劃目標，到 2020 和 2025 年，裝配式建筑在新建建筑中的占比要達到15%和 30%。若以 2

3、018 年我國城鎮(zhèn)新建建筑面積約 21 億平方米估算，則 2019 年全國新建裝配式建筑面積有望達到 2.52 億平方米（占比 12%），同比增長 33%；2020 年有望達到 3.15 億平方米（占比 15%），同比增長 25%。圖表1： 新建裝配式建筑面積增長迅速資料來源：中國裝配式建筑網(wǎng)，同時，裝配式建筑產(chǎn)業(yè)園區(qū)為裝配式建筑持續(xù)發(fā)展奠定高增長基礎，截至 2018 年底我國已開始運營和擬籌建的裝配式建筑產(chǎn)業(yè)園區(qū)合計 19 個，其中山東省 4 個位居第一，河南省 2 個位居第二，其余 13 省份各 1 個。圖表2： 截至 2018 年底我國已有 19 個裝配式產(chǎn)業(yè)園區(qū)圖表3： 中國鋼結構建筑

4、占比與歐美先進國家差距較大資料來源：中國裝配式建筑網(wǎng)，資料來源：中國裝配式建筑網(wǎng)，參考世界先進經(jīng)驗，我國預制鋼結構進步空間巨大。目前，世界上主要的發(fā)達國家民用建筑中鋼結構建筑占比均超過 20%，其中美國占比最高達 45%。相比之下，我國民用建筑中鋼結構建筑占比僅約 5%，未來可提升空間巨大。最后，產(chǎn)業(yè)政策的扶持力度與針對性也正在逐步加強。目前各省市均已出臺專門的裝配式建筑指導意見和配套政策，其中均包括對鋼結構建筑提出的新發(fā)展規(guī)劃，如明確鋼結構建筑形式的推廣實施細則、明確鋼結構建筑在新建建筑中的應用比例、要培育一定數(shù)量鋼結構建筑龍頭企業(yè)和建材供應骨干企業(yè)等。據(jù)央廣新聞 2019年 2 月 26

5、日報道，遼寧省住建廳召開全省建筑業(yè)發(fā)展工作座談會，提出 2019 年將大力發(fā)展鋼結構等裝配式建筑，力爭全省裝配式建筑占新建建筑面積比例達到 12%。我們認為，隨著在新建住宅領域中推廣鋼結構，鋼結構行業(yè)將會有巨大的發(fā)展空間。3 月制造業(yè) PMI 回升至榮枯線以上3 月 31 日，國家統(tǒng)計局公布 3 月制造業(yè)與非制造業(yè) PMI，制造業(yè) PMI 在連續(xù)三個月處于榮枯線以下后，在3 月份上升至 50.5%，回升至榮枯線以上，這主要受益于制造業(yè)新簽訂單、生產(chǎn)及原材料庫存的景氣度回升。從企業(yè)規(guī)模來看，中小型企業(yè) PMI 快速回升，而大型企業(yè) PMI 略有下降，這可能與前期對中小企業(yè)的信貸支持初見成效有關。

6、但是值得注意的是，由于今年春節(jié)早于去年，因此 PMI 數(shù)據(jù)存在一定的季節(jié)性因素。圖表4： 3 月制造業(yè) PMI圖表5： 3 月中小型企業(yè) PMI 回升PMI5352515049482014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-0147PMI:大型企業(yè)PMI:中型企業(yè)PMI:小型企業(yè)56545250484644422014-012014-042014-07

7、2014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-0140資料來源：國家統(tǒng)計局，資料來源：國家統(tǒng)計局，圖表6： 建筑業(yè) PMI 維持高位圖表7： 建筑業(yè)新訂單 PMI非制造業(yè)PMI:建筑業(yè)66646260585654522014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-01

8、2017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-0150非制造業(yè)PMI:建筑業(yè):新訂單65605550452014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-0140資料來源：國家統(tǒng)計局，資料來源：國家統(tǒng)計局，非制造業(yè) PMI 中，3 月建筑業(yè) PMI 反彈 2.5 個百分點到 61.7%，重回高位景

9、氣區(qū)間。其中新訂單較上月相比大幅上升 5.9 個百分點，超出市場預期，反映基建投資觸底反彈，行業(yè)景氣正在逐漸恢復。疊加全年寬松主基調有望延續(xù)，我們推薦全年業(yè)績增長確定性較強的建筑央企中國中冶、中國電建等，以及 19 年擴產(chǎn)+新業(yè)務爆發(fā)的裝配式建筑鋼結構板塊，推薦精工鋼構、鴻路鋼構。二、行情回顧上周上證綜指收 3090.76 點，下跌 0.43%；深證成指收 9906.86 點，上漲 0.28%；滬深 300 收 3872.34 點， 上漲 1.01%；創(chuàng)業(yè)板指收 1693.55 點，下跌 0.02%；中小板指收 6379.98 點，上漲 0.20%。圖表8： 2009 年至今建筑裝飾行業(yè)股指漲

10、跌幅資料來源：Wind，申萬建筑裝飾指數(shù)本周下跌 2.5%，排名倒數(shù)第 7 位，漲幅居前的三大行業(yè)分別是食品飲料（+6.33%）、休閑服務（+2.71%）、農(nóng)林牧漁（+2.50%），漲幅靠后的三大行業(yè)分別是綜合（-5.66%）、傳媒（-5.65%）、有色金屬（-3.39%）。圖表9： 本周 A 股全行業(yè) 28 股指漲跌幅（%）食 休 農(nóng) 輕 國 家 滬 非 醫(yī) 銀 深 中 化 房 創(chuàng) 交 紡 上 建 計 商 機 電 通 電 采 建 汽 公 鋼 有 傳 綜品 閑 林 工 防 用 深 銀 藥 行 證 小 工 地 業(yè) 通 織 證 筑 算 業(yè) 械 子 信 氣 掘 筑 車 用 鐵 色 媒 合飲 服 牧

11、制 軍 電金 生成 板產(chǎn) 板 運 服 綜 材 機 貿(mào) 設料 務 漁 造 工 器融 物指 指指 輸 裝 指 料易 備設裝事金備飾業(yè)屬8%6%4%2%0%300-2%-4%-6%-8%資料來源：Wind，主要個股中收益前三名分別為啟迪設計（+14.81%）、浦東建設（+7.09%）、金螳螂（+7.01%）；收益靠后的三家公司分別是鐵漢生態(tài)（-13.75%）、中設集團（-8.66%）、風語筑（-8.25%）。圖表10： 重點關注公司漲跌幅行業(yè)代碼簡稱EPSPE最新收盤價一周漲跌2016A2017A2018E2016A2017A2018E（元）幅(%)601668中國建筑1.061.030.828.3

12、68.767.265.96-4.33房屋建筑600170上海建工0.290.260.3116.0514.1711.913.65-4.70600491龍元建設0.200.400.5256.5123.4415.408.05-7.04603030全筑股份0.470.220.4563.9737.0315.887.16-3.24002081金螳螂0.620.660.8015.8723.0514.5511.607.01裝修裝飾002830002482名雕股份廣田集團0.710.210.400.320.3389.110.2545.1158.4448.2625.2624.2915.94-7.226.09-4.

13、99603466風語筑0.001.030.650.0052.4726.7117.47-8.25300506名家匯0.220.560.95215.8239.5020.5119.46-3.66園林工程300197鐵漢生態(tài)0.280.460.1345.6926.6432.124.14-13.75603018中設集團0.911.251.2637.7922.8315.8820.05-8.66300284蘇交科0.630.760.7532.8321.3616.2212.16-7.32603017中衡設計0.330.540.6065.7430.6525.1815.18-6.58300500啟迪設計1.000

14、.550.8991.1567.1332.2328.6014.81建筑設計600629華建集團0.570.580.7436.6326.6317.4812.96-4.14603357設計總院0.000.641.350.0034.1015.2920.57-3.61300675建科院0.000.390.230.0072.91113.8126.53-2.46603458勘設股份0.002.402.330.0031.4614.4033.56-2.95002883中設股份0.000.940.650.0050.7544.1028.85-6.97城軌建設002062600820宏潤建設隧道股份0.200.510

15、.230.560.2733.770.6121.7022.5816.0514.9111.604.37-5.417.12-5.57600284浦東建設0.540.500.4724.2018.4316.187.557.09路橋施工600039四川路橋0.380.250.3312.3616.2511.653.81-4.51000498山東路橋0.370.530.5921.1612.6210.035.94-6.75水利工程601669中國電建0.410.460.5117.7315.5511.135.62-4.58鐵路建設601186中國鐵建1.011.131.3411.899.828.3311.15-4

16、.78化學工程600248601117延長化建中國化學0.180.490.200.330.1640.380.3813.9127.4328.5020.5516.444.54-5.426.30-3.37其他專業(yè)601618中國中冶0.260.270.3017.7918.0211.223.40-6.85工程資料來源：Wind，圖表11： 中信建筑板塊本周上漲前五名建筑個股行業(yè)排名簡稱周漲幅點評1農(nóng)尚環(huán)境14.87上漲原因：高送轉概念持續(xù)走強。2019 年 3 月 25 日，農(nóng)尚環(huán)境發(fā)布 2018 年報，實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長 8.39%，歸母凈利潤比上年度同期增長 0.69%；2019 年度公司計劃實

17、現(xiàn)營業(yè)收入較 2018 年增長 10-25%，凈利潤較 2018 年增長 0-10%。同時，公司擬每 10股轉增 7.5 股派發(fā)紅利 0.63 元。農(nóng)尚環(huán)境 3 月 25 日再度漲停，實現(xiàn)了連續(xù) 7 個漲停。近期高送轉題材均出現(xiàn)較大漲幅。2沃施股份10.81上漲原因：發(fā)行股份購買沃晉能源。公司擬發(fā)行股份購買沃晉能源增資后的 41%股權， 從而間接購買中海沃邦 11.15%的股權。本次交易中海沃邦 100%股權的預計交易價格為50 億至 55 億元。3東易日盛10.75上漲原因：地產(chǎn)后周期裝飾、家居等受去年地產(chǎn)高新開工傳導到今年施工節(jié)奏加快，帶來相應需求增加。近期裝飾板塊個股如金螳螂、東易日盛、

18、全筑股份均出現(xiàn)較大漲幅。公司一季度預計歸母凈利潤預計虧損 8100 萬元至 5000 萬元，上年同期虧損 6207.21 萬元。建筑4普邦股份10.71上漲原因：簽訂區(qū)塊鏈合作協(xié)議。深圳千余家企業(yè)接入?yún)^(qū)塊鏈發(fā)票，公司全資子公司北京博睿賽思信息系統(tǒng)集成有限公司的境外全資子公司香港愛得玩有限公司與新加坡拓 撲基金會簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在區(qū)塊鏈技術應用于數(shù)字化營銷領域進行全方位合作。截至 3 月 29 日，大單占總成交金額比為 27.91%，資金凈流入 8110.23 萬，行業(yè)平均資金凈流入為 449.30 萬。5花王股份8.61上漲原因：園林板塊受益于資金面邊際改善及市場風格切換。二月以來，市場風格偏好中小創(chuàng)，民企資金面出現(xiàn)一定改善。去年受資金及政策打壓的園林板塊出現(xiàn)反彈。公司主營市政、旅游景觀、道路和地產(chǎn)等領域的園林綠化工程設計和施工業(yè)務，同時少量兼營花卉苗木的種養(yǎng)植業(yè)務。資料來源：Wind，三、行業(yè)新聞1、試點裝配式鋼結構住建部日前發(fā)布關于印發(fā)住房和城鄉(xiāng)建設部建筑市場監(jiān)管司 2019 年工作要點的通知，提出要推進建筑業(yè)重點領域改革，促進建筑產(chǎn)業(yè)轉型升級，其中強調要推進鋼結構于住宅建設試點，鋼構行業(yè)或將迎來發(fā)展機遇。2、全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速下滑3 月 27 日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了 2019 年前兩個月全國規(guī)模以上工