1、 財(cái)務(wù)管理 第12頁(yè) 一、單項(xiàng)選擇擇題 (只有有一個(gè)正確答答案) 【1】 企業(yè)和和稅務(wù)機(jī)關(guān)的的財(cái)務(wù)關(guān)系體體現(xiàn)為（D: 強(qiáng)制無(wú)償償?shù)慕Y(jié)算關(guān)系系）。 【2】 在全面面預(yù)算體系中中處于核心地地位的是（DD: 財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)算 ）。【3】 如果銷(xiāo)銷(xiāo)售量變動(dòng)率率與每股收益益變動(dòng)率相等等，則（C: 復(fù)合杠桿桿系數(shù)為1 ）。 【4】 股利發(fā)發(fā)放額隨投資資機(jī)會(huì)和盈利利水平的變動(dòng)動(dòng)而變動(dòng)的股股利政策是（A: 剩余股利政策）。 【5】 在全部部的并購(gòu)支付付方式中，所所占比率最高高的支付方式式為（A: 現(xiàn)金支付）。 【6】 較為合合理的財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)是（C: 企業(yè)價(jià)值最大化）。 【7】 在我國(guó)國(guó)，原則上要要求在并購(gòu)程程序

2、的終結(jié)日日一次繳清并并購(gòu)價(jià)款，但但如果數(shù)額較較大，一次付付清有困難的的，可分期付付款，但付款款最長(zhǎng)期限不不得超過(guò)（CC: 三年）。 【8】 20006年6月221日,海爾爾電器的收盤(pán)盤(pán)價(jià)為28.750元,即為海爾股股票當(dāng)日的(B: 市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值)。 【9】 下列各各項(xiàng)中，能夠夠體現(xiàn)企業(yè)利利潤(rùn)分配中“誰(shuí)投資誰(shuí)受受益”原則要求的的是（D: 投資與收益益對(duì)等）。 【10】 如果果企業(yè)采用激激進(jìn)型籌資策策略，則臨時(shí)時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的資本來(lái)源源應(yīng)該是（CC: 短期負(fù)負(fù)債）。 【11】 利用用鎖箱系統(tǒng)和和集中銀行法法進(jìn)行現(xiàn)金回回收管理的共共同優(yōu)點(diǎn)是（A: 可以縮短支票郵寄時(shí)間）。 【12】 按照照國(guó)際慣例,債

3、券信用等等級(jí)一般分為為三級(jí)九等,最高級(jí)為（D: AAA）。 【13】 證券券投資決策中中折算現(xiàn)值所所采用的折現(xiàn)現(xiàn)比率應(yīng)當(dāng)是是（A: 投投資者所要求求的報(bào)酬率）。 【14】 一般般而言，市場(chǎng)場(chǎng)利率越高，債債券的內(nèi)在價(jià)價(jià)值就越（BB: 低）。 【15】 財(cái)務(wù)務(wù)整合的核心心是（A: 資產(chǎn)整合）。 【16】 一般般認(rèn)為,速動(dòng)動(dòng)比率保持的的適宜水平是是（C: 22:1 ）。 【17】 在商商品交易過(guò)程程中，以延期期付款或預(yù)收收貨款形式進(jìn)進(jìn)行資金結(jié)算算而形成的企企業(yè)間的借貸貸關(guān)系稱(chēng)為（D: 商業(yè)信用）。 【18】 如果果目標(biāo)企業(yè)價(jià)價(jià)值評(píng)估中，受受預(yù)期現(xiàn)金流流量、折現(xiàn)率率和存續(xù)期的的影響，這種種評(píng)估模型是是

4、（B: 企企業(yè)現(xiàn)金流量量折現(xiàn)模型）。 【19】 在固固定資產(chǎn)投資資決策中，計(jì)計(jì)算投資決策策評(píng)價(jià)指標(biāo)的的主要依據(jù)是是（A: 現(xiàn)現(xiàn)金流量）。 【20】 財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)涉及企企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)過(guò)程中的（BB: 資金活活動(dòng)）。 二、多項(xiàng)選擇題題 【21如果并購(gòu)購(gòu)方采用分立立方式進(jìn)行資資產(chǎn)整合，可可能會(huì)基于的的原因有（AA滿足企業(yè)擴(kuò)擴(kuò)張的需要BB彌補(bǔ)并購(gòu)決決策的失誤EE調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)戰(zhàn)略）。 【22】 估算算現(xiàn)金流量時(shí)時(shí)，需要考慮慮（A: 投投資項(xiàng)目的附附加效應(yīng) B: 通貨貨膨脹因素的的作用 D: 投資資項(xiàng)目引起的的制造費(fèi)用增增加）。 【23】 下列列指標(biāo)中，可可以反映企業(yè)業(yè)短期償債能能力的指標(biāo)有有（A: 流流動(dòng)比率

5、 B: 速動(dòng)動(dòng)比率 DD: 現(xiàn)金比比率）。 【24】 在利利用銷(xiāo)售百分分比法預(yù)測(cè)計(jì)計(jì)劃期的外部部籌資額時(shí)，不不隨銷(xiāo)售變動(dòng)動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)有有（A:無(wú)形形資產(chǎn)D:尚尚未充足利用用的機(jī)器設(shè)備備）。 【25】 我國(guó)國(guó)相關(guān)的法律律對(duì)公司股利利的分配進(jìn)行行了一定的限限制，主要內(nèi)內(nèi)容有（A資資本保全B公公司積積C凈凈利潤(rùn) D超超額累計(jì)利潤(rùn)潤(rùn) E償債債能力）。 【26】 企業(yè)業(yè)并購(gòu)可能基基于多方面考考慮，其動(dòng)因因可能是（AA謀求協(xié)同效效應(yīng)B謀求賦賦稅效應(yīng)C謀謀求信息效應(yīng)應(yīng)D開(kāi)展多樣樣化經(jīng)營(yíng)E: 實(shí)現(xiàn)個(gè)人人目標(biāo)）。 【27】 站在在特定的企業(yè)業(yè)來(lái)看，根據(jù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)形成的的原因，企業(yè)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包括（A: 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B: 財(cái)務(wù)

6、風(fēng)險(xiǎn) C: 投資風(fēng)險(xiǎn)）。 【28】 通常常滿足企業(yè)增增長(zhǎng)的資金來(lái)來(lái)源有（A: 當(dāng)年預(yù)計(jì)計(jì)的留存收益益 B: 雖銷(xiāo)售增增長(zhǎng)的負(fù)債資資金 E: 外部籌資資 ）。 【29】 系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為為（B: 市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) E: 不可可分散風(fēng)險(xiǎn) ）。 【30】 下列列關(guān)于存貨管管理的ABCC分析法描述述正確的有（A: A類(lèi)存貨金額巨大，但品種數(shù)量較少 C: 對(duì)A類(lèi)存貨應(yīng)重點(diǎn)控制 ）。 【31】 之所所以產(chǎn)生財(cái)務(wù)務(wù)杠桿現(xiàn)象，是是因?yàn)槠髽I(yè)存存在（B: 優(yōu)先股股利利 D: 債務(wù)利息息）。 【32】 確定定最佳目標(biāo)現(xiàn)現(xiàn)金持有量常常見(jiàn)的模式有有（A:成本本分析模式BB:存貨模式式C:證券分分析模式 DD:現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)模式

7、E:隨機(jī)模式）。 【33】 股利利政策涉及的的內(nèi)容很多，包包括（ ）。 A: 股利支支付程序中各各日期的確定定 B: 股利支付比比率的確定 C: 股股利支付方式式的確定 DD: 支付現(xiàn)現(xiàn)金股利所需需現(xiàn)金的籌集集 【34】 企業(yè)業(yè)并購(gòu)后，如如果進(jìn)行資產(chǎn)產(chǎn)整合，可以以采取的方式式有（A: 吸收B: 剝離D: 新設(shè)分立 E: 派派生分立）。 三、判斷題 【35】 所有有者權(quán)益凈利利率是用來(lái)衡衡量企業(yè)運(yùn)用用全部資產(chǎn)的的獲利能力。（B:錯(cuò)誤） 【36】 經(jīng)營(yíng)營(yíng)杠桿系數(shù)本本身是經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)變化的來(lái)來(lái)源。（錯(cuò)誤誤） 【37】 無(wú)論論在何種資金金需要量預(yù)測(cè)測(cè)方法下，外外部籌資額均均受到預(yù)計(jì)銷(xiāo)銷(xiāo)售收入、未未來(lái)的盈

8、利水水平、股利分分配政策、資資本結(jié)構(gòu)等因因素的作用。（A:正確） 【38】 實(shí)務(wù)務(wù)中，兼并與與收購(gòu)是市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的的必然結(jié)果，但但并購(gòu)與收購(gòu)購(gòu)直無(wú)關(guān)。（B:錯(cuò)誤） 【39】 公司司發(fā)放股票股股利對(duì)資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率不產(chǎn)生生影響。（AA:正確: ）【40】 存貨貨資金的應(yīng)計(jì)計(jì)利息屬于存存貨儲(chǔ)存成本本中的固定成成本。（B:錯(cuò)誤） 【41】 廣義義的兼并概念念較為寬泛，它它不僅包括我我國(guó)公司法法中的吸收收合并，還包包括新設(shè)合并并。（A:正正確） 【42】 杠桿桿并購(gòu)的目的的是為了取得得目標(biāo)企業(yè)的的控制權(quán)。（ B:錯(cuò)誤） 【43】 固定定資產(chǎn)投資要要作出正確的的決策，常常常以折現(xiàn)法為為主，以非折折現(xiàn)法為輔

9、進(jìn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。（A:正確: ） 【44】 如果果客戶達(dá)不到到公司規(guī)定的的信用標(biāo)準(zhǔn)，就就不能享受公公司按商業(yè)信信用賦予的各各種優(yōu)惠。（A:正確） 【45】 如果果外部籌資額額為零，則外外部籌資銷(xiāo)售售增長(zhǎng)比也必必定為零。（A:正確: ） 【46】 股票票獲利率是指指每股股利與與每股賬面價(jià)價(jià)值的比值。（B:錯(cuò)誤） 【47】 財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)算稱(chēng)為總總預(yù)算，它不不是分預(yù)算。B:錯(cuò)誤【48】 如果果買(mǎi)方放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣，并并在信用期限限內(nèi)付款，這這種情況屬于于無(wú)代價(jià)籌資資。（B:錯(cuò)錯(cuò)誤） 【49】 如果果某債券的票票面利率大于于市場(chǎng)利率，則則該債券應(yīng)該該折價(jià)發(fā)行。（B:錯(cuò)誤） 【50】 雖然然風(fēng)險(xiǎn)收益因因人而異,但

10、但風(fēng)險(xiǎn)與收益益成正比。（A:正確:） 【51】 如果果融資租賃中中的設(shè)備使用用者、承租人人和設(shè)備供應(yīng)應(yīng)商都是同一一“人”，則這種租租賃方式為售售后回租。（A:正確） 【52】 投資資回收期與屬屬于非折現(xiàn)指指標(biāo)，越小越越好。 AA:正確:【53】 20006年頒布布的新的企企業(yè)財(cái)務(wù)通則則將財(cái)務(wù)管管理要素歸納納為六個(gè)：資資金籌集、資資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、成成本控制、收收益分配、信信息管理和財(cái)財(cái)務(wù)監(jiān)督，這這是對(duì)財(cái)務(wù)管管理內(nèi)容的拓拓展。（A:正確:） 【54】 相對(duì)對(duì)于長(zhǎng)期借款款而言，公司司債券的資本本成本高于長(zhǎng)長(zhǎng)期借款的資資本成本。（A:正確:） 【55】 利用用平均法、高高低點(diǎn)法和一一元回歸直線線法預(yù)測(cè)資金金

11、需要總量時(shí)時(shí)，其結(jié)果不不同。（A:正確:） 【56】 經(jīng)營(yíng)營(yíng)租賃屬于表表外籌資方式式，其債務(wù)既既不需要在資資產(chǎn)負(fù)債表中中列示，也不不需要在報(bào)表表附注中進(jìn)行行說(shuō)明。（BB:錯(cuò)誤） 【57】 如果果一個(gè)企業(yè)的的盈利能力比比率較強(qiáng),則則該企業(yè)的償償債能力也一一定較強(qiáng)。（B:錯(cuò)誤） 【58】 計(jì)算算投資項(xiàng)目某某年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)金流量時(shí)，不不應(yīng)考慮的項(xiàng)項(xiàng)目是計(jì)提的的固定資產(chǎn)年年折舊額。（ B:錯(cuò)誤） 【59】 應(yīng)付付賬款屬于短短期籌資方式式,此種方式式無(wú)籌資代價(jià)價(jià). B:錯(cuò)誤【60】 財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系是指企企業(yè)在財(cái)務(wù)活活動(dòng)中與有關(guān)關(guān)方面發(fā)生的的各種關(guān)系。（B:錯(cuò)誤） 【61】 資本本成本的高低低主要取決于于國(guó)家總

12、體經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況況、資本市場(chǎng)場(chǎng)狀況以及企企業(yè)狀況三要要素。（A:正確） 【62】 預(yù)測(cè)測(cè)資金需要量量時(shí)，既可以以采用定性預(yù)預(yù)測(cè)法也可以以采用定量預(yù)預(yù)測(cè)法。 （A:正確: ） 【63】 一年年內(nèi)只復(fù)利一一次的年利率率是實(shí)際利率率。（A:正正確） 【64】 用來(lái)來(lái)反映投資者者對(duì)單位收益益所愿支付價(jià)價(jià)格的指標(biāo)是是市盈率。（A:正確: ） 【65】 只要要企業(yè)借款就就存在財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。（A:正確:） 【66】 信用用額度是指借借款企業(yè)與銀銀行在協(xié)議中中規(guī)定的，允允許企業(yè)向銀銀行借款的最最高限額。（A:正確: ） 四、簡(jiǎn)答題 【67】 從屬屬性的角度，長(zhǎng)長(zhǎng)期籌資方式式有幾類(lèi)？每每類(lèi)包括的具具體籌資方式式有

13、哪些？答案: 長(zhǎng)期籌籌資方式有兩兩類(lèi)，一類(lèi)是是所有者權(quán)益益籌資方式，另另一類(lèi)是長(zhǎng)期期負(fù)債籌資方方式。（1分分）屬于所有有者權(quán)益籌資資方式的有：吸收直接投投資、留存收收益、股票、認(rèn)認(rèn)股權(quán)證等；（2分）屬屬于長(zhǎng)期負(fù)債債籌資方式的的有：長(zhǎng)期借借款、債券、融融資租賃等。（22分） 【68】 金融融工具可以稱(chēng)稱(chēng)為金融資產(chǎn)產(chǎn)嗎？它具有有哪些基本屬屬性？有哪些些種類(lèi)的金融融工具？ 答答案: 金融融工具可以稱(chēng)稱(chēng)為金融資產(chǎn)產(chǎn)。金融工具具具有收益性性、風(fēng)險(xiǎn)性和和流動(dòng)性三種種基本屬性。金金融工具可以以分為兩大類(lèi)類(lèi)，一類(lèi)是為為籌資與投資資而設(shè)計(jì)的金金融工具，如如各種股票、債債券、借款等等；另一類(lèi)是是為保值與投投機(jī)而設(shè)

14、計(jì)的的金融工具，如如期貨、期權(quán)權(quán)合同等。 【69】 以利利潤(rùn)最大化做做為財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)的缺點(diǎn)點(diǎn)是什么？你你認(rèn)為能夠克克服此目標(biāo)缺缺點(diǎn)的財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)是哪哪個(gè)？ 答案: 以利潤(rùn)最最大化作為財(cái)財(cái)務(wù)管理的目目標(biāo)有幾個(gè)顯顯著的缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有有考慮貨幣時(shí)時(shí)間價(jià)值因素素的作用。（11分）（2）沒(méi)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素的作用用。（1分）（33）沒(méi)有考慮慮所創(chuàng)造的利利潤(rùn)與投入資資本之間的關(guān)關(guān)系。（1分分）（4）可可能導(dǎo)致企業(yè)業(yè)的短期行為為。（1分）能能夠克服利潤(rùn)潤(rùn)最大化缺點(diǎn)點(diǎn)的財(cái)務(wù)管理理目標(biāo)是企業(yè)業(yè)價(jià)值最大化化和股東財(cái)富富最大化兩種種觀點(diǎn)。（11分） 【70】 什什么是財(cái)務(wù)管管理？其特點(diǎn)點(diǎn)是什么？ 答案: 財(cái)務(wù)

15、務(wù)管理是基于于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客客觀存在的財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)產(chǎn)生，它利用用價(jià)值形式組組織財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)、處理財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系，是一一項(xiàng)綜合性的的管理工作。（22分）實(shí)際工工作中，財(cái)務(wù)務(wù)管理處于企企業(yè)管理的核核心地位，這這取決于財(cái)務(wù)務(wù)管理的特點(diǎn)點(diǎn)，其特點(diǎn)主主要表現(xiàn)在以以下幾方面：（1）側(cè)重重價(jià)值管理 （2）綜合合性強(qiáng) （33）協(xié)調(diào)性強(qiáng)強(qiáng) （3分)五、計(jì)算題 【71】 某企企業(yè)年銷(xiāo)售額額為210萬(wàn)萬(wàn)元，息稅前前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，變動(dòng)動(dòng)成本率為660%；全部部資本為2000萬(wàn)元，負(fù)負(fù)債比率為440%，負(fù)債債利率為155%。要求：（1）計(jì)算算經(jīng)營(yíng)杠桿系系數(shù)； （22）計(jì)算財(cái)務(wù)務(wù)杠桿系數(shù)； （3）計(jì)計(jì)

16、算復(fù)合杠桿桿系數(shù)。 【72】 某公公司20088年2月1日日擬溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)一張5年期期的債券，該該債券的面額額為10000元，購(gòu)買(mǎi)價(jià)價(jià)是978元元，票面利率率為8%，每每年2月1日日計(jì)算并支付付一次利息。如如果該公司持持有該債券至至到期日，目目前同類(lèi)債券券市場(chǎng)利率為為9%。要求求：（1）計(jì)算該債債券的內(nèi)在價(jià)價(jià)值；（2）利利用簡(jiǎn)算公式式計(jì)算該債券券的到期收益益率；（3）判判斷是否購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)。附：（P/A，99%，5）=3.88997；（P/A，8%，55）=3.99927 （PP/F，9%，5）=00.64999；（P/FF，8%，55）=0.66806 【73】 某某公司用1000萬(wàn)元購(gòu)入入兩種有價(jià)

17、證證券，其中660萬(wàn)元用于于購(gòu)入A股票票、40萬(wàn)元元用于購(gòu)入政政府債券。AA股票的期望望投資收益率率為12%，收收益率的方差差為0.00064；政府府債券的預(yù)期期投資收益率率為6%，收收益率的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為0。要要求：（1）計(jì)計(jì)算A股票收收益率的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差；（1分分）（2）計(jì)計(jì)算該投資組組合的收益率率；（2分）（33）計(jì)算該投投資組合的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差。（22分） 答案: （1）A股票的標(biāo)準(zhǔn)差= =0.08 （1分）（2）投資組合合收益率=112%60%+66%40%=99.6% （2分）（3）投資組合合標(biāo)準(zhǔn)差=88%60%=44.8% （2分）【74】 某公公司某年期初初資產(chǎn)總額為為2400萬(wàn)萬(wàn)元，流動(dòng)資

18、資產(chǎn)總額為11080萬(wàn)元元，負(fù)債總額額為950萬(wàn)萬(wàn)元；期末資資產(chǎn)總額為22600萬(wàn)元元，流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)總額為10040萬(wàn)元，負(fù)負(fù)債總額為11200萬(wàn)元元，。該年度度公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)銷(xiāo)售收入111500萬(wàn)元元，利潤(rùn)總額額為720萬(wàn)萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用為15萬(wàn)萬(wàn)元。一年按按360天計(jì)計(jì)算。 要求求：（1）計(jì)計(jì)算該公司的的資產(chǎn)報(bào)酬率率； （2分分） （2）計(jì)計(jì)算該公司的的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率； （2分分） （3）計(jì)計(jì)算該公司的的流動(dòng)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)天數(shù)。（11分）【75】 瓊斯斯公司打算用用100萬(wàn)元元購(gòu)買(mǎi)3種股股票，該組合合中甲股票550萬(wàn)元、乙乙股票30萬(wàn)萬(wàn)元、丙股票票20萬(wàn)元，系數(shù)分別為2、1、0.5，市場(chǎng)股票平均收益率

19、為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。甲股票現(xiàn)在每股市價(jià)為7.5元，上一年的每股股利為1.2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為8%。要求：（1）計(jì)算甲乙丙股票組合的系數(shù)；（2）計(jì)算甲乙丙股票組合的預(yù)期投資收益率和甲股票的預(yù)期投資收益率；（3）利用股票估價(jià)模型分析投資甲股票是否合算。 【76】 某企企業(yè)全年需要要A材料366000千克克，該材料單單價(jià)為2000元/千克，單單位年儲(chǔ)存成成本為16元元/千克，平平均每次訂貨貨成本為200元。要求： （1）計(jì)計(jì)算該材料的的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批批量； （22）計(jì)算經(jīng)濟(jì)濟(jì)批量進(jìn)貨下下的總成本； （3）計(jì)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量量進(jìn)貨下的最最佳訂貨次數(shù)數(shù)； （4）計(jì)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量量下的平均資資金占用

20、額。 【77】 甲公公司持有A、BB、C三種股股票，在上述述股票組成的的證券投資組組合中，各種種股票所占的的比重分別為為50%、330%、200%。如果該該投資組合的的預(yù)期投資收收益率為177%，市場(chǎng)股股票平均收益益率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收收益率為100%，A股票票當(dāng)前每股市市價(jià)為8元，上上一年度派發(fā)發(fā)的現(xiàn)金股利利是每股1.2元，A公公司采用固定定股利支付政政策，A股票票的系數(shù)為2。要要求：（1）計(jì)計(jì)算ABC投投資組合的系數(shù)；（22）計(jì)算ABBC投資組合合的風(fēng)險(xiǎn)收益益率；（3）計(jì)計(jì)算A股票的的內(nèi)在價(jià)值。 答案: （1）建建立等式：117%=100%+系數(shù)加權(quán)（15%-10%）解得：系數(shù)加加權(quán)=1.

21、44 （2分）（2）投資組合合風(fēng)險(xiǎn)收益率率=1.4（15%-10%）=7% 或=17%-110%=7% （1分）（3）A股票預(yù)預(yù)期投資收益益率=10%+2（15%-10%）=20% （11分）A股票內(nèi)在價(jià)值值=1.220%=66（元） （11分）【78】 某公公司是一家房房地產(chǎn)項(xiàng)目的的上市公司。公公司的稅后利利潤(rùn)為5500 000元元，市盈率為為10。公司司現(xiàn)有流通在在外的普通股股為2 0000 0000股。公司董董事會(huì)宣布發(fā)發(fā)放20%的的股票股利。有有一投資者股股利發(fā)放前擁?yè)碛性摴镜牡墓善?000股。要求：（1）計(jì)算算股利發(fā)放前前后該公司的的普通股市價(jià)價(jià)； （3分分）（2）計(jì)計(jì)算投資者在在

22、股利發(fā)放前前后擁有股票票的市場(chǎng)總價(jià)價(jià)值。（2分分） 【79】 某公公司年初的資資本結(jié)構(gòu)如下下表所示：因生產(chǎn)發(fā)展需要要，該公司年年初準(zhǔn)備籌資資2500萬(wàn)萬(wàn)元，現(xiàn)有兩兩個(gè)籌資方案案可供選擇：甲方案，發(fā)發(fā)行10000萬(wàn)股普通股股，每股市價(jià)價(jià)為2.5元元；乙方案，按按面值發(fā)行債債券，該債券券每年年末付付息，票面利利率為10%。企業(yè)適用用的所得稅率率為25%。要要求：（1）計(jì)計(jì)算兩種不同同籌資方式的的每股收益無(wú)無(wú)差別點(diǎn)；（22）如果預(yù)計(jì)計(jì)的息稅前利利潤(rùn)為12000萬(wàn)元，做做出選擇何種種方案的決策策。【80】 某公公司去年稅后后凈利為5000萬(wàn)元，今今年由于經(jīng)濟(jì)濟(jì)不景氣，稅稅后凈利降為為475萬(wàn)元元，目前

23、公司司發(fā)行在外的的普通股為1100萬(wàn)股。該該公司對(duì)未來(lái)來(lái)仍有信心，決決定投資4000萬(wàn)元設(shè)立立新廠，其中中60%將來(lái)來(lái)自舉債，440%來(lái)自權(quán)權(quán)益資金。此此外，該公司司去年每股股股利為3元。要要求：（1）計(jì)計(jì)算去年的股股利支付率； （2）若若該公司采用用固定股利支支付率政策，計(jì)計(jì)算今年應(yīng)支支付的每股股股利；（3）若若該公司采用用固定股利支支付政策，計(jì)計(jì)算今年應(yīng)支支付的股利總總額；（4）若若該公司采用用剩余股利政政策，計(jì)算今今年應(yīng)支付的的每股股利。 六、綜合題 【81】 XYY公司正在著著手編制明年年的財(cái)務(wù)預(yù)算算，擬以資本本成本作為項(xiàng)項(xiàng)目投資的決決策依據(jù)。該該公司計(jì)劃年年度決定僅靠靠?jī)?nèi)部融資，不不

24、增加外部融融資規(guī)模，適適用的所得稅稅稅率為200%，與資本本成本相關(guān)的的其他信息如如下： （ll）公司銀行行借款利率當(dāng)當(dāng)前是10%，預(yù)計(jì)明年年將下降為88.93%；資本成本為為7.14%； （2）公公司債券面值值為 1 0000 元，票票面利率為88%，期限為為10年，分分期付息，當(dāng)當(dāng)前市價(jià)為8850元；如如果按公司債債券當(dāng)前市價(jià)價(jià)發(fā)行新的債債券，發(fā)行成成本為市價(jià)的的4%，這將將引起預(yù)測(cè)期期債券資本成成本的變動(dòng)； （3）公公司普通股面面值為 l元元，本年派發(fā)發(fā)現(xiàn)金股利00.35元，股股票當(dāng)前的市市價(jià)是5元，預(yù)預(yù)計(jì)明年每股股收益的增長(zhǎng)長(zhǎng)率是5%。目目前公司的股股利支付率為為25%，明明年保持不變

25、變，該股票的的系數(shù)為1.1；（4）目目前國(guó)債的收收益率為5.5%，整個(gè)個(gè)股票市場(chǎng)的的平均收益率率為13.55%。該公司司采用資本資資產(chǎn)定價(jià)模型型估算股權(quán)的的資本成本（55）公司當(dāng)前前的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)為：銀行長(zhǎng)長(zhǎng)期借款1550萬(wàn)元，長(zhǎng)長(zhǎng)期債券5889萬(wàn)元，普普通股4000萬(wàn)元，留存存收益4200萬(wàn)元；（66）該公司擬擬上一生產(chǎn)線線，該生產(chǎn)線線預(yù)計(jì)投資1100萬(wàn)元，預(yù)預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目目的內(nèi)部收益益率是13.75%。要求：（1）計(jì)計(jì)算債券、普普通股及留存存收益的資本本成本；（55分）答案: （1）債債券資本成本本=10000*8%*(1-20%)/8500*(1-44%)7.84% （22分） 普通通股資本

26、成本本=5.5%1.1（13.55%5.55%）144.3% （22分）留存收益資本成成本=普通股股資本成本 （1分分）（2）計(jì)算預(yù)測(cè)測(cè)期的每股收收益、增加的的留存收益及及留存收益總總額；（5分分）答案: （2）因因?yàn)椋?5%0.355/本年每股股收益本年每股收益=1.4（元元）明年每股收益1.4（1+5%）1.447（元/股股） （2分分） 預(yù)計(jì)明年留存收收益增加11.47400（1255%）4441 （萬(wàn)元元）（2分）明年留存收益42044418661 （萬(wàn)元元） （1分分）（3）計(jì)算預(yù)測(cè)測(cè)期普通股的的資本比重； （2分）答案: （3）資資本總額1150588940008612000（萬(wàn)萬(wàn)

27、元） （11分）普通股資本比重重=400/2000100%=20% （11分）（4）如果預(yù)測(cè)測(cè)期的加權(quán)平平均資本成本本是10.881%，做出出應(yīng)否進(jìn)行項(xiàng)項(xiàng)目投資的決決策；答案: （4）因因?yàn)轭A(yù)計(jì)投資資項(xiàng)目的內(nèi)部部收益率大于于預(yù)測(cè)期的加加權(quán)平均資本本成本，所以以應(yīng)該投資該該項(xiàng)目。 （22分） （5）指出估估算股權(quán)資本本成本的其他他方法。（11分）答案: （5）估估算股權(quán)資本本成本的其他他方法還有：固定股利增增長(zhǎng)方法、債債券收益加風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率方方法?！?2】 A公公司目前為了了提高市場(chǎng)占占有率，正考考慮在深圳投投資建立一個(gè)個(gè)工廠，生產(chǎn)產(chǎn)某一新型產(chǎn)產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)調(diào)調(diào)研，獲得相相關(guān)的資料如如下：（1）該該公司在3年年前曾在深圳圳以800萬(wàn)萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了一一塊土地，原原打算建立南南方區(qū)配送中中心，后來(lái)由由于收購(gòu)了一一個(gè)物流企業(yè)業(yè)，便取消了了配送中心建建設(shè)項(xiàng)目。公公司現(xiàn)計(jì)劃在在這塊土地上上興建新工廠廠，目前該土土地的評(píng)估價(jià)價(jià)值為10000萬(wàn)元。（2）建設(shè)該工工廠需要購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備，預(yù)預(yù)計(jì)總投資額額為24000萬(wàn)元，法定定折舊年限為為8年，期滿滿凈殘值為零零；另外工廠廠投產(chǎn)時(shí)需要要墊支營(yíng)運(yùn)資資本11000萬(wàn)元。 （3）該工工廠投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)后，預(yù)計(jì)每每年可以產(chǎn)銷(xiāo)銷(xiāo)產(chǎn)品50萬(wàn)萬(wàn)臺(tái)，售價(jià)為為300元，單單位產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本為24