1、布局20072006年四季度投資策略報(bào)告截止066年9月30日，今年以以來(lái)上證證指數(shù)上上漲500.933%，而而按照申申萬(wàn)一級(jí)級(jí)行業(yè)分分類，漲漲幅居前前的行業(yè)業(yè)包括：有色金金屬以999.224遙遙遙領(lǐng)先先，食品品飲料和和商業(yè)貿(mào)貿(mào)易緊跟跟其后，漲幅分分別為991.665和和90.36，超越越指數(shù)漲漲幅的行行業(yè)還包包括交運(yùn)運(yùn)設(shè)備、房地產(chǎn)產(chǎn)、機(jī)械械設(shè)備、餐飲旅旅游、建建筑建材材、農(nóng)林林牧漁、化工、金融等等?？v觀觀第三季季度（66/300-9/30），超越越上證指指數(shù)4.80%漲幅的的僅房地地產(chǎn)、餐餐飲旅游游、金融融三個(gè)行行業(yè)，漲漲幅分別別為233、199、122.8。采掘掘、黑色色金屬和和公用事事業(yè)

2、繼續(xù)續(xù)走弱，跌幅分分別為114、6.55和4.5。而食品品飲料和和有色金金屬出現(xiàn)現(xiàn)23左右右的調(diào)整整。從行行業(yè)角度度看，強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)行業(yè)業(yè)集中在在：消費(fèi)費(fèi)領(lǐng)域、有色、機(jī)械等等。從行行業(yè)角度度看，第第三季度度的強(qiáng)勢(shì)勢(shì)行業(yè)主主要是一一些補(bǔ)漲漲的行業(yè)業(yè)，主要要集中在在：地產(chǎn)產(chǎn)和金融融領(lǐng)域等等。從主主題熱點(diǎn)點(diǎn)觀察，旅游、奧運(yùn)、3G、軍工仍仍是一些些熱點(diǎn)板板塊。在對(duì)對(duì)20007年市市場(chǎng)進(jìn)行行布局之之時(shí)，我我們有必必要對(duì)證證券市場(chǎng)場(chǎng)所處的的歷史階階段及其其特征做做一剖析析。這是是美好的的投資時(shí)時(shí)代，但但也是需需要警惕惕的投資資時(shí)代，因?yàn)槲椅覀兊淖C證券市場(chǎng)場(chǎng)還需要要經(jīng)歷太太多太多多的考驗(yàn)驗(yàn)和挑戰(zhàn)戰(zhàn)，尤其其是股權(quán)權(quán)

3、文化的的挑戰(zhàn)，在這種種格局之之下，股股價(jià)的“二元分分化”將將是一個(gè)個(gè)趨勢(shì)，因此更更加需要要“專業(yè)業(yè)投資”來(lái)規(guī)避避風(fēng)險(xiǎn)。這是是美好的的投資時(shí)時(shí)代，中中國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)進(jìn)入歷歷史的起起飛階段段，將將將催生很很多的商商業(yè)機(jī)會(huì)會(huì)，大股股東正向向改善也也將推升升企業(yè)價(jià)價(jià)值。歷史史的起飛飛正確看看待中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng) 一個(gè)國(guó)國(guó)家的制制度演進(jìn)進(jìn)、人口口結(jié)構(gòu)、資源稟稟賦、資資本積累累、技術(shù)術(shù)進(jìn)步發(fā)發(fā)展到一一定階段段，必然然會(huì)帶來(lái)來(lái)經(jīng)濟(jì)的的起飛。就中國(guó)國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)制制度改所所蘊(yùn)含的的經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)動(dòng)力力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有釋釋放完畢畢。在跨跨過(guò)人均均儲(chǔ)蓄110000美元的的“資金金雙缺口口”、“貧困陷陷阱”門門檻之后后，中國(guó)國(guó)的高額

4、額居民儲(chǔ)儲(chǔ)蓄為本本國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展提提供了充充足的資資本保證證；從引引進(jìn)技術(shù)術(shù)到培育育自主創(chuàng)創(chuàng)新技術(shù)術(shù)，必將將在制度度、人口口、資源源、資本本等要素素之外，為中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)培育育新的動(dòng)動(dòng)力源泉泉。在中中國(guó)當(dāng)前前的制度度紅利、人口紅紅利、技技術(shù)創(chuàng)新新、消費(fèi)費(fèi)升級(jí)，城市化化、工業(yè)業(yè)化，經(jīng)經(jīng)濟(jì)貨幣幣化和證證券化階階段，所所有政策策的調(diào)控控都會(huì)使使得經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)更更加穩(wěn)健健，并不不會(huì)影響響整個(gè)社社會(huì)的財(cái)財(cái)富增長(zhǎng)長(zhǎng)和國(guó)力力的增強(qiáng)強(qiáng)。因此此，所有有目前有有關(guān)調(diào)控控的政策策和措施施都不會(huì)會(huì)改變中中國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)歷史性性起飛的的趨勢(shì)，將進(jìn)一一步推動(dòng)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的的快速增增長(zhǎng)。因此此，在此此背景下下，兩大大趨勢(shì)不不會(huì)扭轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)：（

5、1）人人民幣升升值國(guó)國(guó)家實(shí)力力的最終終體現(xiàn) 近期，人民幣幣的升值值勢(shì)如破破竹，兌兌美元的的匯率一一舉突破破7.990，由由此今年年以來(lái)的的升值幅幅度已經(jīng)經(jīng)達(dá)到22.1。雖然然太快的的升值幅幅度有些些讓人擔(dān)擔(dān)心，但但無(wú)論如如何隨著著中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)發(fā)展，人人民幣的的升值勢(shì)勢(shì)不可擋擋，“買買入中國(guó)國(guó)，買入入人民幣幣”已經(jīng)經(jīng)成為國(guó)國(guó)際市場(chǎng)場(chǎng)流行的的口號(hào)。因此在在此漸進(jìn)進(jìn)式的背背景下，對(duì)于股股市整體體的估值值將會(huì)形形成根本本的利好好，尤其其是那些些“非貿(mào)貿(mào)易品”的公司司具有很很高的投投資價(jià)值值。（22）QFFII將中國(guó)國(guó)市場(chǎng)納納入全球球配置 自從QQFIII進(jìn)入中中國(guó)市場(chǎng)場(chǎng)后，就就一直深深受國(guó)內(nèi)內(nèi)投資者

6、者關(guān)注。目前，證監(jiān)會(huì)會(huì)已批準(zhǔn)準(zhǔn)了455家QFFII，其中的的39家家QFIII獲得得了1000億額額度中的的74.95億億美元，成為我我國(guó)A股股的重要要投資力力量。隨隨著QFFII新新規(guī)的實(shí)實(shí)施，將將對(duì)我國(guó)國(guó)資本市市場(chǎng)的資資金面和和投資理理念產(chǎn)生生更加深深遠(yuǎn)的影影響。20006年年8月225日，合格格境外機(jī)機(jī)構(gòu)投資資者境內(nèi)內(nèi)證券投投資管理理辦法（以下下簡(jiǎn)稱辦法）正式式頒布。同時(shí)，中國(guó)證證監(jiān)會(huì)發(fā)發(fā)布合合格境外外機(jī)構(gòu)投投資者證證券投資資管理辦辦法實(shí)施施通知（以下下簡(jiǎn)稱實(shí)施通通知）。這是是對(duì)20002年年12月月底合合格境外外機(jī)構(gòu)投投資者境境內(nèi)證券券投資管管理暫行行辦法的一次次全面修修訂，新新辦法法

7、自今今年9月月1日開開始實(shí)施施。QFFII新新規(guī)的頒頒布和實(shí)實(shí)施，意意味著在在我國(guó)資資本市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)展中中發(fā)揮重重要作用用的QFFII，將進(jìn)入入一個(gè)新新的發(fā)展展階段。QFIII新規(guī)規(guī)的變化化主要有有以下五五個(gè)方面面：一是是對(duì)資格格標(biāo)準(zhǔn)適適度調(diào)整整，放寬寬了QFFII資資格條件件。二是是允許QQFIII直接開開立多個(gè)個(gè)證券賬賬戶，并并實(shí)施分分賬戶管管理。三三是資金金鎖定期期適度放放寬。四四是QFFII交交易實(shí)行行多券商商制度。五是完完善了對(duì)對(duì)QFIII名義義持有人人背后持持有者的的監(jiān)管，細(xì)化了了對(duì)股票票投資的的比例限限制及信信息披露露的規(guī)定定。在目目前這樣樣一個(gè)試試水期后后的轉(zhuǎn)折折期，我我們判斷斷Q

8、FIII仍將將以hooldiing為為主，并并逐步將將中國(guó)市市場(chǎng)納入入其“全全球配置置”中去去。上個(gè)個(gè)世紀(jì)九九十年代代初，以以印度、臺(tái)灣、巴西等等國(guó)為首首的新興興市場(chǎng)紛紛紛引入入境外機(jī)機(jī)構(gòu)投資資者制度度，經(jīng)過(guò)過(guò)十多年年發(fā)展，如今的的印度市市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)成為QQFIII大展拳拳腳的最最佳場(chǎng)所所。歷史史是驚人人巧合的的，十年年后也就就是20002年年底中國(guó)國(guó)也引入入了QFFII制制度，220033年QFFII制制度正式式實(shí)施。我們相相信，今今后十年年中國(guó)無(wú)無(wú)疑也會(huì)會(huì)取代印印度，成成為國(guó)際際資本重重點(diǎn)關(guān)注注并配置置的新興興市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展需要要大量公公司來(lái)填填補(bǔ)空白白領(lǐng)域，由此將將催生很很多的商商業(yè)機(jī)會(huì)

9、會(huì) 在“國(guó)國(guó)退民進(jìn)進(jìn)”大的的歷史潮潮流下，整個(gè)社社會(huì)的活活力在增增強(qiáng)，很很多企業(yè)業(yè)尤其是是民營(yíng)企企業(yè)迅速速成為經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)的重要要因子。在經(jīng)濟(jì)濟(jì)騰飛的的過(guò)程中中，企業(yè)業(yè)和居民民的收入入快速增增長(zhǎng)，其其投資結(jié)結(jié)構(gòu)得到到升級(jí)，消費(fèi)傾傾向開始始改變，由此誕誕生出一一大批的的商業(yè)機(jī)機(jī)會(huì)。社社會(huì)的需需求需要要很多企企業(yè)來(lái)填填補(bǔ)，社社會(huì)化的的分工將將會(huì)導(dǎo)致致產(chǎn)生許許許多多多細(xì)分行行業(yè)的龍龍頭企業(yè)業(yè)。面對(duì)對(duì)快速膨膨脹的市市場(chǎng)空間間，那些些擁有創(chuàng)創(chuàng)新思維維以及靈靈活管理理體制的的企業(yè)往往往會(huì)得得到超速速的發(fā)展展。證券券市場(chǎng)歷歷來(lái)有資資源優(yōu)化化配置和和融資兩兩大功能能。新的的商業(yè)機(jī)機(jī)會(huì)將會(huì)會(huì)催生出出新的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和

10、新新的經(jīng)營(yíng)營(yíng)模式。高速增增長(zhǎng)的企企業(yè)將會(huì)會(huì)從中誕誕生。成成熟的美美國(guó)證券券市場(chǎng)所所誕生的的很多傳傳奇的“創(chuàng)富”神話也也必將在在中國(guó)發(fā)發(fā)生。尚尚德、百百度、盛盛大、分分眾、551Joob、攜攜程等紛紛紛登陸陸美國(guó)模模式，創(chuàng)創(chuàng)造了很很多“中中國(guó)神話話”。目目前在深深圳中小小板上市市的部分分公司亦亦創(chuàng)造了了很多“傳奇”。進(jìn)入入全流通通的中國(guó)國(guó)證券市市場(chǎng)會(huì)出出現(xiàn)更多多的“財(cái)財(cái)富效應(yīng)應(yīng)”，新新興行業(yè)業(yè)和新的的運(yùn)作模模式也更更容易受受到資金金的青睞睞，更容容易獲得得產(chǎn)業(yè)成成功的機(jī)機(jī)會(huì)。因因此，在在此背景景下，很很多實(shí)業(yè)業(yè)資本也也在改變變傳統(tǒng)的的企業(yè)運(yùn)運(yùn)作模式式，欲通通過(guò)外延延擴(kuò)張來(lái)來(lái)獲得發(fā)發(fā)展。市市場(chǎng)愿意

11、意為新興興行業(yè)或或新模式式提供資資金。大股股東正向向改善將將推升企企業(yè)價(jià)值值，更應(yīng)應(yīng)關(guān)注民民企注資資行為 在股權(quán)權(quán)時(shí)代，大股東東作為董董事會(huì)成成員的派派出機(jī)構(gòu)構(gòu)，對(duì)于于公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)層面面將會(huì)有有更多的的了解。此時(shí)，就會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生大股股東行為為的“放放大效益益”，即即“正向向改善效效應(yīng)”或或“逆向向惡化效效應(yīng)”。大股東東的主觀觀意愿和和行為將將在一定定程度上上影響到到股價(jià)的的變動(dòng)，從而影影響其股股權(quán)價(jià)值值的變動(dòng)動(dòng)。思考考企業(yè)的的成長(zhǎng)軌軌跡，可可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在全流流通制度度下，上上市公司司的成長(zhǎng)長(zhǎng)可以通通過(guò)外延延式擴(kuò)張張來(lái)更快快地實(shí)現(xiàn)現(xiàn)，而不不僅僅簡(jiǎn)簡(jiǎn)單地通通過(guò)內(nèi)生生增長(zhǎng)。公司大大股東尤尤其是民民企更有有動(dòng)

12、機(jī)做做大做強(qiáng)強(qiáng)上市公公司。部分分民營(yíng)企企業(yè)諳熟熟資本市市場(chǎng)的放放大效應(yīng)應(yīng)，通過(guò)過(guò)不斷提提升上市市公司的的業(yè)績(jī)，獲得了了豐厚的的市值回回報(bào)。如如蘇寧電電器的張張近東就就是典型型的一例例。其在在20004年上上市前，所持有有的約550000萬(wàn)股股股份按照照其凈資資產(chǎn)4.58元元/股折折算，價(jià)價(jià)值為22.2778億元元。而在在二年之之后，在在經(jīng)過(guò)多多次送配配股之后后，其所所控制的的股份為為1.6627億億股，折折合市值值為844億元，增值了了36倍倍。在其其巨大的的示范作作用下，有著相相同能力力和實(shí)力力的民營(yíng)營(yíng)企業(yè)不不會(huì)等閑閑視之。例如近近期公布布的陽(yáng)之之光、香香江控股股、南山山實(shí)業(yè)、G中寶寶等便是

13、是典型的的案例。這是是需要警警惕的投投資時(shí)代代，在股股改之后后，我國(guó)國(guó)的股票票市場(chǎng)的的考驗(yàn)將將真正到到來(lái)，“大非小小非”已已經(jīng)開始始紛紛減減持，企企業(yè)實(shí)質(zhì)質(zhì)運(yùn)營(yíng)效效率未明明顯提升升，大盤盤股密集集發(fā)行資資產(chǎn)變現(xiàn)現(xiàn)沖動(dòng)很很強(qiáng)?？傮w體的策略略上，我我們認(rèn)為為20006年第第四季度度股票市市場(chǎng)仍只只將存在在板塊熱熱點(diǎn)和主主題熱點(diǎn)點(diǎn)，圍繞繞著一些些結(jié)構(gòu)性性的機(jī)會(huì)會(huì)，市場(chǎng)場(chǎng)的演繹繹仍將精精彩紛呈呈。在投投資方向向上我們們關(guān)注以以下重點(diǎn)點(diǎn)領(lǐng)域：（1）民企的的注資；（2）節(jié)能，包括綠綠色照明明、建筑筑節(jié)能、非晶變變壓器等等；（33）自主主創(chuàng)新的的科技類類公司，包括軍軍工、33G、動(dòng)動(dòng)物疫苗苗等；（4）股股指

14、期貨貨的大盤盤權(quán)重股股機(jī)會(huì)；（5）IPOO申購(gòu)的的套利機(jī)機(jī)會(huì)；（6）品品牌消費(fèi)費(fèi)品； 自主創(chuàng)創(chuàng)新的科科技類公公司：經(jīng)過(guò)過(guò)多年的的發(fā)展，已有部部分科技技企業(yè)擁?yè)碛辛俗宰灾鲃?chuàng)新新能力，未來(lái)能能夠進(jìn)一一步參與與全球競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)。此此外，政政府也制制定了相相關(guān)財(cái)稅稅政策鼓鼓勵(lì)企業(yè)業(yè)創(chuàng)新，如允許許企業(yè)按按當(dāng)年發(fā)發(fā)生的研研發(fā)費(fèi)用用的1550%抵抵扣應(yīng)納納稅所得得額。因因此，在在此背景景下，一一批初步步顯露全全球競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)能力的的科技類類公司以以及軍工工企業(yè)將將在未來(lái)來(lái)獲得較較快發(fā)展展。（一一）軍工工 我國(guó)本本輪國(guó)防防工業(yè)的的復(fù)興，是從九九五期間間起步的的。在770年代代，我國(guó)國(guó)政局不不穩(wěn)，而而其后的的80年年代，國(guó)

15、國(guó)防建設(shè)設(shè)又為經(jīng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)設(shè)讓步。所以以整個(gè)二二十多年年間，國(guó)國(guó)防建設(shè)設(shè)基本停停頓，再再加上原原有基礎(chǔ)礎(chǔ)薄弱，我國(guó)軍軍事裝備備整體落落后發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家330-440年。進(jìn)入990年代代，隨著著我國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)日益益強(qiáng)盛，國(guó)防建建設(shè)又被被提上了了日程，尤其是是在999年我駐駐南大使使館遭空空襲，我我戰(zhàn)機(jī)在在南海被被美偵察察機(jī)撞落落等，危危害到我我國(guó)實(shí)際際利益與與國(guó)家形形象的事事件后，我國(guó)政政府深切切地意識(shí)識(shí)到了我我國(guó)防力力量的嚴(yán)嚴(yán)重不足足，提出出了“十十五”、“十一一五”期期間，為為海、陸陸、空、二炮全全面換裝裝的要求求，由此此帶動(dòng)了了停滯多多年的軍軍工行業(yè)業(yè)進(jìn)入了了本輪景景氣周期期。針對(duì)對(duì)我國(guó)防防建設(shè)基基

16、礎(chǔ)薄弱弱的現(xiàn)狀狀，在武武器的研研制與裝裝備上，我國(guó)采采取自主主研究結(jié)結(jié)合吸收收引進(jìn)、小步快快走的方方針。進(jìn)進(jìn)入20000年年后，不不斷有新新型裝備備定型并并列裝。基于我我國(guó)軍事事力量的的現(xiàn)狀，國(guó)家在在各兵種種之間換換裝所投投入的資資源是不不一致的的，從歷歷史上來(lái)來(lái)看，我我國(guó)向來(lái)來(lái)重陸軍軍與戰(zhàn)略略導(dǎo)彈力力量，輕輕海、空空軍。但但現(xiàn)代戰(zhàn)戰(zhàn)爭(zhēng)的主主要手段段是空中中力量與與海上力力量的打打擊，而而空、海海軍武器器的研發(fā)發(fā)具有大大系統(tǒng)的的概念，對(duì)材料料、機(jī)械械加工、電子等等諸多領(lǐng)領(lǐng)域有著著極高的的要求。所以我我國(guó)本輪輪換裝的的重點(diǎn)在在海、空空、及戰(zhàn)戰(zhàn)術(shù)制導(dǎo)導(dǎo)武器上上。從新新裝備的的定型、交付情情況來(lái)看看

17、，陸軍軍的單兵兵裝備、裝甲車車輛換裝裝已基本本過(guò)半，進(jìn)一步步的裝備備發(fā)展將將向單兵兵電子裝裝備、機(jī)機(jī)械化步步兵、步步兵防空空系統(tǒng)、陸軍航航空兵系系統(tǒng)深入入，但主主力裝備備基本都都已在規(guī)規(guī)模生產(chǎn)產(chǎn)中。值值得一提提的是，直升機(jī)機(jī)作為現(xiàn)現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)爭(zhēng)重要的的手段，一直是是我國(guó)陸陸軍十分分薄弱的的環(huán)節(jié)。不論是是武裝直直升機(jī)還還是運(yùn)輸輸直升機(jī)機(jī)，都是是我陸軍軍未來(lái)裝裝備的重重點(diǎn)。戰(zhàn)戰(zhàn)術(shù)制導(dǎo)導(dǎo)武器作作為陸軍軍打擊力力量的一一部分，在我原原有國(guó)防防體系中中也有較較高地位位，但是是彈型老老，以彈彈道武器器為主，不符合合現(xiàn)代戰(zhàn)戰(zhàn)爭(zhēng)的需需要。各各種類型型的新型型制導(dǎo)武武器都剛剛剛定型型或在研研，將進(jìn)進(jìn)入一個(gè)個(gè)快速生生

18、產(chǎn)的階階段。 海軍方方面，我我國(guó)向來(lái)來(lái)重視潛潛艇力量量，所以以在這個(gè)個(gè)領(lǐng)域換換裝的速速度也會(huì)會(huì)較快，進(jìn)口的的常規(guī)潛潛艇已入入役，但但我國(guó)自自行研制制的常規(guī)規(guī)潛艇與與核動(dòng)力力潛艇剛剛剛完成成定型，即將進(jìn)進(jìn)入改進(jìn)進(jìn)與規(guī)模模生產(chǎn)階階段。而而我國(guó)海海軍水面面艦只剛剛剛完成成了幾艘艘新型驅(qū)驅(qū)逐艦、護(hù)衛(wèi)艦艦的研制制性生產(chǎn)產(chǎn)與引進(jìn)進(jìn)，距離離大規(guī)模模換裝還還有較長(zhǎng)長(zhǎng)的周期期與較大大的投入入。作為為一個(gè)海海岸線漫漫長(zhǎng)的大大國(guó)，我我國(guó)構(gòu)筑筑一只“藍(lán)水海海軍”是是十分重重要的，能極大大得擴(kuò)張張我國(guó)的的戰(zhàn)略緩緩沖地帶帶，并保保護(hù)我國(guó)國(guó)海事利利益。在在此需要要下，我我國(guó)已經(jīng)經(jīng)開始了了航空母母艦、大大型塢登登、新型型驅(qū)逐

19、艦艦、新型型護(hù)衛(wèi)艦艦、新型型補(bǔ)給艦艦只、特特種艦只只的研制制。隨著著我國(guó)多多個(gè)新型型造船基基地的建建成，“十一五五”到“十二五五”期間間，我國(guó)國(guó)海軍艦艦只的交交付將進(jìn)進(jìn)入一個(gè)個(gè)高潮?？哲娷姺矫妫覈?guó)現(xiàn)現(xiàn)存戰(zhàn)機(jī)機(jī)達(dá)到五五千多架架，單憑憑作戰(zhàn)飛飛機(jī)數(shù)量量是世界界第一，但其中中四千多多架屬于于標(biāo)準(zhǔn)的的第二代代戰(zhàn)機(jī)，在我國(guó)國(guó)敵對(duì)力力量空軍軍紛紛由由第三代代向第四四代演進(jìn)進(jìn)的情況況下，我我國(guó)的空空軍力量量顯得十十分薄弱弱。目前前一航旗旗下的沈沈飛與成成飛的殲殲111（蘇27）、殲10已已定型，剛進(jìn)入入規(guī)模量量產(chǎn)階段段，是我我國(guó)換裝裝的主力力三代戰(zhàn)戰(zhàn)機(jī)。輔輔以其他他低配置置的三代代戰(zhàn)機(jī)，預(yù)計(jì)未未來(lái)的數(shù)數(shù)量

20、將達(dá)達(dá)到25500-30000架。運(yùn)輸機(jī)機(jī)是我國(guó)國(guó)未來(lái)發(fā)發(fā)展的重重要方向向。由于于歷史上上我國(guó)忽忽視運(yùn)輸輸機(jī)的應(yīng)應(yīng)用，也也缺乏大大飛機(jī)的的生產(chǎn)能能力，一一直比較較缺乏空空中規(guī)模模運(yùn)輸能能力。但但在現(xiàn)代代戰(zhàn)爭(zhēng)中中，由大大型運(yùn)輸輸機(jī)提供供的戰(zhàn)力力高速遠(yuǎn)遠(yuǎn)程機(jī)動(dòng)動(dòng)，是必必不可少少的。目目前，我我國(guó)中型型新運(yùn)已已定型，即將進(jìn)進(jìn)入規(guī)模模投產(chǎn)，大運(yùn)的的研發(fā)已已提上議議事日程程。除此此之外，教練機(jī)機(jī)、特種種飛機(jī)等等也紛紛紛定型、在研，即將進(jìn)進(jìn)入一個(gè)個(gè)高速投投產(chǎn)的階階段。與與這些軍軍用飛機(jī)機(jī)配套的的發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)、機(jī)載載電子設(shè)設(shè)備也同同期進(jìn)入入規(guī)模量量產(chǎn)。我國(guó)國(guó)新一代代戰(zhàn)略武武器的研研發(fā)也剛剛剛完成成，提高高了在新

21、新技術(shù)對(duì)對(duì)抗條件件下的威威懾能力力。在發(fā)發(fā)射、運(yùn)運(yùn)載、空空間技術(shù)術(shù)的開發(fā)發(fā)上，我我國(guó)也取取得了積積極的進(jìn)進(jìn)步。大大推力發(fā)發(fā)動(dòng)機(jī)、大型運(yùn)運(yùn)載火箭箭研發(fā)完完畢，以以神州為為代表的的空間技技術(shù)與發(fā)發(fā)射能力力得到了了驗(yàn)證。隨著十十五期間間我國(guó)實(shí)實(shí)現(xiàn)了多多項(xiàng)空間間平臺(tái)技技術(shù)上的的突破，我國(guó)初初步具備備深化衛(wèi)衛(wèi)星應(yīng)用用的能力力，在大大衛(wèi)星、小衛(wèi)星星的平臺(tái)臺(tái)開發(fā)，性能拓拓展、提提高上取取得了較較大的進(jìn)進(jìn)展。從以以上各個(gè)個(gè)兵種裝裝備發(fā)展展的現(xiàn)狀狀分析上上可以看看到，除除我國(guó)傳傳統(tǒng)陸軍軍裝備的的換裝已已有了一一定的成成果外，海、空空、戰(zhàn)略略武器裝裝備都剛剛剛進(jìn)入入研發(fā)定定型，即即將投入入規(guī)模量量產(chǎn)的階階段，也也

22、是本輪輪投入的的重點(diǎn)。在我國(guó)國(guó)國(guó)防建建設(shè)積極極向發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家990年代代先進(jìn)水水平靠攏攏的同時(shí)時(shí)，外軍軍也在高高速發(fā)展展。以空空軍為例例，美國(guó)國(guó)已經(jīng)開開始大規(guī)規(guī)模由三三代戰(zhàn)機(jī)機(jī)換裝到到四代機(jī)機(jī)，而我我國(guó)剛剛剛開始由由三代機(jī)機(jī)換裝二二代機(jī)。在復(fù)雜雜的外部部地緣政政治環(huán)境境的推動(dòng)動(dòng)下，在在我國(guó)的的小步快快走方針針的指引引下，我我軍的裝裝備正在在向下一一階段的的換裝演演進(jìn)。目目前我國(guó)國(guó)還是在在還前期期軍工發(fā)發(fā)展停頓頓的債，而同時(shí)時(shí)我國(guó)也也正積極極向國(guó)際際先進(jìn)水水平邁進(jìn)進(jìn)，可以以說(shuō)是兩兩步連在在一起走走。在這這樣的認(rèn)認(rèn)識(shí)下，我們可可以看到到我們正正進(jìn)入一一個(gè)軍工工發(fā)展的的景氣周周期，而而這輪景景氣周期期

23、在特定定的歷史史原因下下，時(shí)間間會(huì)較一一般周期期來(lái)得長(zhǎng)長(zhǎng)，幅度度會(huì)來(lái)得得大。預(yù)預(yù)計(jì)這輪輪從044年開始始的景氣氣周期將將至少持持續(xù)到220100年，并并且不以以周邊局局部地緣緣局勢(shì)的的變化為為轉(zhuǎn)移。除了了產(chǎn)業(yè)面面臨景氣氣周期頂頂峰外，國(guó)家對(duì)對(duì)軍工生生產(chǎn)企業(yè)業(yè)的態(tài)度度也出現(xiàn)現(xiàn)了重大大轉(zhuǎn)變。近期，國(guó)防科科工委明明確提出出了支持持軍品企企業(yè)（包包括總裝裝），借借助民間間資本，支持國(guó)國(guó)防建設(shè)設(shè)，并撰撰文上報(bào)報(bào)國(guó)務(wù)院院。為未未來(lái)軍工工上市公公司母公公司向上上市公司司注入核核心資產(chǎn)產(chǎn)打開了了大門，鑒于這這種情況況，我們們關(guān)注以以下公司司：洪都都航空：航空二二集團(tuán)在在這輪軍軍工企業(yè)業(yè)改革走走在了一一航集團(tuán)團(tuán)

24、的前頭頭，洪都都航空率率先完成成了集團(tuán)團(tuán)上市，隨然軍軍品總裝裝還留在在洪都集集團(tuán)，但但我們相相信，待待西飛完完成整體體上市后后，明年年洪都可可能通過(guò)過(guò)定向增增發(fā)將集集團(tuán)公司司的其他他資產(chǎn)注注入。008年后后L155教練機(jī)機(jī)的量產(chǎn)產(chǎn)將為洪洪都的業(yè)業(yè)績(jī)插上上翅膀，而天津津空客的的股權(quán)和和轉(zhuǎn)包業(yè)業(yè)務(wù)將成成為洪都都業(yè)績(jī)?cè)鲈鲩L(zhǎng)的重重要來(lái)源源。維持持今年洪洪都航空空0.770元，07年年1.330元，08年年2.220元的的盈利預(yù)預(yù)測(cè)。西飛飛國(guó)際：西飛集集團(tuán)在我我國(guó)航空空業(yè)的地地位舉足足輕重，占了我我國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)大飛機(jī)機(jī)能力的的大半壁壁江山，符合未未來(lái)我國(guó)國(guó)航空業(yè)業(yè)發(fā)展的的方向。西飛飛集團(tuán)提提出以定定向增發(fā)發(fā)

25、的方式式，將西西飛集團(tuán)團(tuán)整體上上市。而而一航集集團(tuán)目前前借助西西飛國(guó)際際，整合合旗下民民機(jī)、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)包資源源，并依依托上市市公司做做大集團(tuán)團(tuán)的意圖圖也十分分明顯。最近關(guān)關(guān)于大飛飛機(jī)，航航空界正正經(jīng)歷著著一次討討論：如如果現(xiàn)有有體制下下研制不不出來(lái)大大飛機(jī)的的話，那那么學(xué)習(xí)習(xí)波音公公司，以以市場(chǎng)化化公司為為平臺(tái)，從募集集資金，到研制制、生產(chǎn)產(chǎn)、銷售售大飛機(jī)機(jī)，一手手做軍品品，一手手做民品品。一航航ARJJ21飛飛機(jī)的生生產(chǎn)已經(jīng)經(jīng)成為了了這種觀觀點(diǎn)的一一次有效效嘗試，而在整整個(gè)邏輯輯中，西西飛國(guó)際際是目前前最佳的的試點(diǎn)平平臺(tái)。作作為中國(guó)國(guó)航空制制造業(yè)的的代表，建議長(zhǎng)長(zhǎng)期持有有。火箭箭股份：公司屬屬下的

26、7704所所是我國(guó)國(guó)從事遙遙測(cè)、遙遙感的核核心軍工工院所，但由于于火箭在在將7004納入入上市公公司的過(guò)過(guò)程中并并未得到到國(guó)防科科工委的的批復(fù)，導(dǎo)致在在相當(dāng)長(zhǎng)長(zhǎng)的一端端時(shí)間里里，該所所的人頭頭費(fèi)、科科研費(fèi)一一直掛在在科技集集團(tuán)的帳帳上，沒(méi)沒(méi)有劃到到公司。現(xiàn)在這這個(gè)問(wèn)題題已基本本解決。除此以以外，桂桂林、鄭鄭州、杭杭州、重重慶的電電子元器器件業(yè)務(wù)務(wù)維持著著較高的的增速，公司新新的電子子對(duì)抗業(yè)業(yè)務(wù)也是是未來(lái)軍軍隊(duì)裝備備的重要要方向。航天系系統(tǒng)內(nèi)部部一直有有人認(rèn)為為，上市市公司只只有背靠靠大院，業(yè)務(wù)才才會(huì)發(fā)展展的好。下屬公公司時(shí)代代電子擁?yè)碛袃?yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)，包括我我們一直直關(guān)心的的西安微微電子研研究所。

27、公司注注入資產(chǎn)產(chǎn)的方案案已經(jīng)報(bào)報(bào)到國(guó)防防科工委委，但鑒鑒于7004所的的遺留問(wèn)問(wèn)題，得得到批復(fù)復(fù)可能還還需要一一端時(shí)間間。以公公司EPPS今年年0.445，明明年0.60的的業(yè)績(jī)預(yù)預(yù)測(cè)來(lái)看看，估值值大大低低于衛(wèi)星星，建議議買入。中國(guó)國(guó)衛(wèi)星：這是一一家相對(duì)對(duì)明朗的的軍工企企業(yè)，“十一五五”期間間發(fā)射440-550顆星星的故事事廣為傳傳唱。母母公司五五院代表表著我國(guó)國(guó)最高的的空間技技術(shù)，未未來(lái)小衛(wèi)衛(wèi)星應(yīng)用用的發(fā)展展也值得得期待。注入的的資產(chǎn)也也相對(duì)明明朗，地地面衛(wèi)星星站業(yè)務(wù)務(wù)與列裝裝軍品將將進(jìn)入上上市公司司。唯一一的問(wèn)題題在于估估值還是是偏高，以077年0.60元元的業(yè)績(jī)績(jī)預(yù)測(cè)來(lái)來(lái)看，吸吸引力低低

28、于火箭箭，但又又勝在透透明。（二二）3GG 電信行行業(yè)的資資本支出出方面，今年上上半年四四大運(yùn)營(yíng)營(yíng)商資本本開支同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)8.664%，完成全全年規(guī)劃劃的399%，主主要集中中在GSSM網(wǎng)絡(luò)絡(luò)的擴(kuò)容容，其中中：中移移動(dòng)投資資增長(zhǎng)了了25%、聯(lián)通通投資增增長(zhǎng)222%。但但中電信信、中網(wǎng)網(wǎng)通分別別下降99.1%、1.1%，小靈通通合計(jì)投投資下降降57%，小靈靈通產(chǎn)品品已進(jìn)入入生命后后期，固固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)營(yíng)商亟待待獲得移移動(dòng)牌照照扭轉(zhuǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)困局局。市場(chǎng)場(chǎng)普遍認(rèn)認(rèn)為3GG的發(fā)牌牌與TDD的測(cè)試試結(jié)果間間有必然然的聯(lián)系系。預(yù)計(jì)計(jì)TD的的測(cè)試將將在100月底結(jié)結(jié)束，111月中中旬的全全球3GG峰會(huì)上上可能公公布

29、TDD測(cè)試的的結(jié)果。而TDD的進(jìn)一一步測(cè)試試可能在在此后啟啟動(dòng)。目目前TDD測(cè)試的的語(yǔ)音質(zhì)質(zhì)量良好好，但數(shù)數(shù)據(jù)傳輸輸不夠穩(wěn)穩(wěn)定。TTD聯(lián)盟盟也反復(fù)復(fù)強(qiáng)調(diào)，TD不不存在不不能解決決的問(wèn)題題。我們們預(yù)計(jì)111月后后的大規(guī)規(guī)模實(shí)驗(yàn)驗(yàn)網(wǎng)是TTD實(shí)際際商用的的開端，正式發(fā)發(fā)牌可能能還要到到明年上上半年。在接下下去的44季度，通訊設(shè)設(shè)備行業(yè)業(yè)將是我我們著重重關(guān)注的的行業(yè)其其中最值值得關(guān)注注的上市市公司是是：中興興通訊：雖然33季度業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)源娲嬖趬毫α?，我們們相信今今年的業(yè)業(yè)績(jī)可以以與055年基本本持平。更重要要的是，中興通通訊將至至少占有有國(guó)內(nèi)未未來(lái)TDD 300%以上上的市場(chǎng)場(chǎng)份額，CDMMA EEVD

30、OO 200%以上上的市場(chǎng)場(chǎng)份額，WCDDMA 5%的的市場(chǎng)份份額。預(yù)預(yù)計(jì)明年年的業(yè)在在1.995-22.000元左右右。華勝勝天成：公司是是系統(tǒng)集集成商中中不可多多得的優(yōu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)，基于于對(duì)Suun服務(wù)務(wù)器深入入的理解解，品牌牌及管理理優(yōu)勢(shì)，公司在在電信行行業(yè)具有有十分穩(wěn)穩(wěn)定的市市場(chǎng)份額額，并占占據(jù)了郵郵政行業(yè)業(yè)信息化化改革的的先機(jī)。公司目目前銷售售收入550%來(lái)來(lái)自電信信行業(yè)，20%來(lái)自銀銀行業(yè)，10%155%來(lái)自自郵政行行業(yè)，并并且不斷斷拓廣公公司在軟軟件與專專業(yè)服務(wù)務(wù)領(lǐng)域的的業(yè)務(wù)。如果33G發(fā)牌牌，公司司明年的的每股收收益可能能達(dá)到11.200元。中創(chuàng)創(chuàng)信測(cè)：公司是是國(guó)內(nèi)無(wú)無(wú)線通訊訊測(cè)

31、試市市場(chǎng)的龍龍頭，在在年初收收購(gòu)了市市場(chǎng)第二二的沃太太風(fēng)后，進(jìn)一步步提高了了市場(chǎng)占占有率，并提高高了毛利利率。公公司目前前依托先先進(jìn)的技技術(shù)拓展展海外市市場(chǎng)。但但需要對(duì)對(duì)公司的的業(yè)績(jī)需需要有合合理的預(yù)預(yù)測(cè)，畢畢竟公司司去年還還處于虧虧損，今今年下半半年辦公公場(chǎng)所又又將搬遷遷，可能能影響今今年利潤(rùn)潤(rùn)。除此此以外，BOSSS系統(tǒng)統(tǒng)商億陽(yáng)陽(yáng)信通與與通訊電電源生產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)動(dòng)動(dòng)力源也也值得關(guān)關(guān)注，建建議在44季度繼繼續(xù)加大大在通訊訊設(shè)備行行業(yè)的配配置，等等待3GG的到來(lái)來(lái)。（三三）動(dòng)物物疫苗 1、穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)的畜牧牧業(yè)和規(guī)規(guī)模化養(yǎng)養(yǎng)殖比例例提升將將推動(dòng)動(dòng)動(dòng)物疫苗苗制品市市場(chǎng)的逐逐步擴(kuò)大大 20005年我我

32、國(guó)肉類類總產(chǎn)量量比20004年年增產(chǎn)4498萬(wàn)萬(wàn)噸。其其中，豬豬肉增產(chǎn)產(chǎn)3099萬(wàn)噸，牛肉增增產(chǎn)355.6萬(wàn)萬(wàn)噸，羊羊肉增產(chǎn)產(chǎn)36.2萬(wàn)噸噸。今年年上半年年，畜產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量量繼續(xù)增增加，豬豬肉產(chǎn)量量同比增增長(zhǎng)4.5；牛肉產(chǎn)產(chǎn)量增長(zhǎng)長(zhǎng)5.88；羊羊肉產(chǎn)量量增長(zhǎng)88.1；禽肉肉產(chǎn)量增增長(zhǎng)2.1；禽蛋產(chǎn)產(chǎn)量增長(zhǎng)長(zhǎng)1.44。據(jù)據(jù)FAOO資料統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，220044年中國(guó)國(guó)的肉、蛋、奶奶產(chǎn)量分分別占全全球的228.22%、445.33%和33.7%；中國(guó)國(guó)豬、牛牛、羊、禽存欄欄量分別別占全球球的499.7%、8.0%、18.7%和和27.8%，中國(guó)是是未來(lái)世世界上最最大的生生物制品品市場(chǎng)之之一。根根據(jù)畜牧牧業(yè)

33、十一一五規(guī)劃劃，到220100年，全全國(guó)畜牧牧業(yè)產(chǎn)值值占農(nóng)業(yè)業(yè)總產(chǎn)值值的比重重將努力力達(dá)到。肉類、蛋類和和奶類產(chǎn)產(chǎn)量分別別達(dá)到886000萬(wàn)噸、30000萬(wàn)噸噸和42200萬(wàn)萬(wàn)噸，年年均分別別遞增約約、和和。我國(guó)國(guó)畜牧業(yè)業(yè)正向規(guī)規(guī)?；曪曫B(yǎng)發(fā)展展。農(nóng)業(yè)業(yè)部統(tǒng)計(jì)計(jì)，目前前全國(guó)各各類畜禽禽規(guī)?；B(yǎng)殖小小區(qū)達(dá)44萬(wàn)多個(gè)個(gè)，500頭以上上生豬規(guī)規(guī)模養(yǎng)殖殖戶出欄欄的生豬豬占生豬豬出欄總總量的337.99；220000只以上上肉雞規(guī)規(guī)模飼養(yǎng)養(yǎng)戶出欄欄的肉雞雞占全國(guó)國(guó)總產(chǎn)量量的455.5；5000只以以上蛋雞雞規(guī)模養(yǎng)養(yǎng)殖戶的的雞蛋產(chǎn)產(chǎn)量占全全國(guó)總產(chǎn)產(chǎn)量的227.55；奶奶牛（存存欄200頭以上上）、肉肉牛

34、（出出欄100頭以上上）、肉肉羊（出出欄300頭以上上）的規(guī)規(guī)模飼養(yǎng)養(yǎng)程度也也分別達(dá)達(dá)到255、335.44和444.11。2、國(guó)家重重視程度度提高和和防疫經(jīng)經(jīng)費(fèi)增加加是動(dòng)物物疫苗市市場(chǎng)擴(kuò)大大的保障障 20003年SSARSS、20004年年禽流感感、口蹄蹄疫等疫疫病流行行之后，中央政政府對(duì)于于公共衛(wèi)衛(wèi)生安全全的重視視程度顯顯著提高高，新一一屆的領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)集體體把公共共衛(wèi)生安安全放到到了國(guó)家家穩(wěn)定、社會(huì)和和諧發(fā)展展的政治治高度，要求各各部門、各地方方高度重重視。近近年來(lái)，隨著中中央政府府對(duì)動(dòng)物物疫情高高度重視視，相關(guān)關(guān)部門先先后頒布布了重重大動(dòng)物物疫情應(yīng)應(yīng)急條例例、全國(guó)高高致病性性禽流感感應(yīng)急預(yù)預(yù)

35、案、國(guó)家家牲畜口口蹄疫應(yīng)應(yīng)急預(yù)案案、動(dòng)物防防疫條件件審核管管理辦法法、全國(guó)動(dòng)動(dòng)物預(yù)防防體系建建設(shè)規(guī)劃劃等系系列法律律、法規(guī)規(guī)指導(dǎo)動(dòng)動(dòng)物疾病病的防控控工作?？谔闾阋吆颓萸萘鞲惺鞘钦刹少?gòu)疫苗苗，免費(fèi)費(fèi)提供給給農(nóng)牧民民使用。近年來(lái)來(lái)，政府府大幅提提高了對(duì)對(duì)“強(qiáng)制制性免疫疫”的采采購(gòu)金額額。055年，國(guó)國(guó)務(wù)院從從中央預(yù)預(yù)算中安安排了220億元元設(shè)立高高致病性性禽流感感防控基基金，各各省也增增加投入入設(shè)立專專項(xiàng)防控控基金。同時(shí)，05年年各級(jí)財(cái)財(cái)政投入入用于支支付禽流流感疫苗苗、口蹄蹄疫疫苗苗補(bǔ)助經(jīng)經(jīng)費(fèi)達(dá)到到5億元元和6億億元，而而到066年這兩兩項(xiàng)經(jīng)費(fèi)費(fèi)支出已已增加到到8億元元和9.8億元元，同比比

36、增長(zhǎng)555%。3、強(qiáng)制性性免疫范范圍將逐逐步擴(kuò)大大 獸用疫疫苗產(chǎn)品品分為“強(qiáng)制性性免疫”和“非非強(qiáng)制性性免疫”?！皬?qiáng)強(qiáng)制性免免疫”當(dāng)當(dāng)前包括括口蹄疫疫、禽流流感、豬豬瘟和新新城疫等等四類疫疫病，其其中口蹄蹄疫疫苗苗和禽流流感疫苗苗由中央央和地方方財(cái)政共共同出錢錢，實(shí)行行招標(biāo)采采購(gòu)?？诳谔阋咭咭呙绾颓萸萘鞲幸咭呙缯嫉降搅双F用用生物制制品市場(chǎng)場(chǎng)60%以上的的份額，并成為為近年來(lái)來(lái)行業(yè)快快速增長(zhǎng)長(zhǎng)的主要要驅(qū)動(dòng)力力。066年初，國(guó)務(wù)院院頒布了了20006年年高治病病性禽流流感和口口蹄疫等等重大動(dòng)動(dòng)物疫病病免疫方方案，不僅要要求對(duì)高高致性禽禽流感、O型口口蹄疫、亞洲II型口蹄蹄疫實(shí)行行強(qiáng)制免免疫，免免疫

37、密度度1000%，而而且還要要求對(duì)豬豬瘟、雞雞新城疫疫實(shí)施全全面免疫疫，規(guī)模模化養(yǎng)殖殖場(chǎng)免疫疫密度1100%，農(nóng)村村散養(yǎng)豬豬、雞免免疫密度度90%以上。目前我我國(guó)已知知的動(dòng)物物疫病有有上百種種，常見(jiàn)見(jiàn)的也有有幾十種種，而且且有700左右右的疫病病是人畜畜共感染染，如血血吸蟲病病、結(jié)核核病、狂狂犬病等等。近幾幾年來(lái)爆爆發(fā)的禽禽流感、豬鏈球球菌等疫疫病不僅僅對(duì)禽畜畜造成巨巨大損失失，也對(duì)對(duì)人的健健康帶來(lái)來(lái)嚴(yán)重威威脅。未未來(lái)政府府不但需需持續(xù)強(qiáng)強(qiáng)化相關(guān)關(guān)的法律律建設(shè)、組織機(jī)機(jī)構(gòu)建設(shè)設(shè)，同時(shí)時(shí)還將逐逐步增加加強(qiáng)制免免疫疫病病種類，政府采采購(gòu)疫苗苗的金額額仍將持持續(xù)上升升。分析析認(rèn)為，由于非非典型性性豬

38、瘟、雞新城城疫等疫疫病近年年來(lái)的大大規(guī)模流流行，未未來(lái)豬瘟瘟、新城城疫等烈烈性傳染染病列入入到政府府招標(biāo)采采購(gòu)的強(qiáng)強(qiáng)制性免免疫范圍圍的可能能性很大大，狂犬犬病、乙乙腦、結(jié)結(jié)核、布布氏桿菌菌等人畜畜共患病病也可能能逐步納納入到強(qiáng)強(qiáng)制性免免疫范圍圍。值得得關(guān)注的的上市公公司包括括：中牧牧股份：我國(guó)最最大的獸獸用疫苗苗生產(chǎn)企企業(yè)，擁?yè)碛袆?dòng)物物疫苗品品種近1170種種，覆蓋蓋生物物制品規(guī)規(guī)程的的全部產(chǎn)產(chǎn)品，由由于品種種齊全、規(guī)模領(lǐng)領(lǐng)先，公公司是農(nóng)農(nóng)業(yè)部動(dòng)動(dòng)物疫病病防治的的核心支支柱企業(yè)業(yè)。金宇宇集團(tuán)：全資內(nèi)內(nèi)蒙古生生物藥品品廠是動(dòng)動(dòng)物疫苗苗行業(yè)的的骨干企企業(yè)之一一，主要要生產(chǎn)口口蹄疫和和禽流感感疫苗，

39、公司機(jī)機(jī)制靈活活。行業(yè)配配置 建建議 主主要觀點(diǎn)點(diǎn) 農(nóng)林牧牧漁 中性配配置 養(yǎng)殖及及飼料行行業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)復(fù)蘇跡跡象，糖糖價(jià)還有有進(jìn)一步步下跌的的可能，短期內(nèi)內(nèi)仍維持持對(duì)糖業(yè)業(yè)股的中中性判斷斷 采掘 減減少配置置 煤煤炭需求求步入淡淡季，關(guān)關(guān)注超跌跌帶來(lái)的的投資機(jī)機(jī)會(huì)。預(yù)預(yù)計(jì)20007年年由于短短期供大大于求煤煤價(jià)將回回落5，20008年年以后，由于煤煤化工如如煤制甲甲醇和煤煤變油紛紛紛投產(chǎn)產(chǎn)，對(duì)煤煤炭的需需求重新新開始旺旺盛，煤煤炭?jī)r(jià)格格將觸底底反彈?；す?中性配配置 堅(jiān)定持持有中國(guó)國(guó)石化，重點(diǎn)關(guān)關(guān)注技術(shù)術(shù)創(chuàng)新的的優(yōu)勢(shì)企企業(yè)如金金發(fā)、新新安、萬(wàn)萬(wàn)華等。成品油油價(jià)格改改革和股股改仍提提供投資資機(jī)會(huì)

40、 黑色金金屬 減少配配置 預(yù)計(jì)計(jì)從077年開始始供求出出現(xiàn)平衡衡。20006年年冷軋板板的產(chǎn)能能將會(huì)集集中釋放放；我們們看好分分紅比例例高、抵抵抗周期期性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)能力強(qiáng)強(qiáng)、有整整體上市市和資產(chǎn)產(chǎn)注入以以及未來(lái)來(lái)的行業(yè)業(yè)和區(qū)域域龍頭的的企業(yè)，如太鋼鋼、唐鋼鋼、酒鋼鋼等。有色色金屬 中中性配置置 有色股股受到近近期國(guó)際際金屬價(jià)價(jià)格走弱弱的影響響；我們們?nèi)钥春煤觅Y源類類和壟斷斷加工企企業(yè)，重重點(diǎn)是鈦鈦、鎢、鋁的深深加工公公司，以以及鋅、銅和鋁鋁的上游游公司。建筑筑建材 加加大配置置 8月份份以來(lái)，隨著施施工量的的提高，部分地地區(qū)的水水泥價(jià)格格重新上上漲，預(yù)預(yù)計(jì)未來(lái)來(lái)水泥量量增價(jià)升升的態(tài)勢(shì)勢(shì)會(huì)繼續(xù)續(xù)。上

41、游游平板玻玻璃產(chǎn)量量繼續(xù)延延續(xù)近幾幾年快速速增長(zhǎng)的的態(tài)勢(shì)。在國(guó)家家強(qiáng)調(diào)節(jié)節(jié)能的背背景下，新型型型材和LLOWE等建建筑玻璃璃需求會(huì)會(huì)快速增增長(zhǎng)，相相關(guān)公司司南玻有有一定的的投資機(jī)機(jī)會(huì)。機(jī)械械設(shè)備 中中性配置置 關(guān)注工工程機(jī)械械中的優(yōu)優(yōu)勢(shì)企業(yè)業(yè)如桂柳柳工，中中聯(lián)重科科等。另另一亮點(diǎn)點(diǎn)是小型型工程機(jī)機(jī)械市場(chǎng)場(chǎng)迅速啟啟動(dòng)，而而這將成成為未來(lái)來(lái)工程機(jī)機(jī)械企業(yè)業(yè)重點(diǎn)發(fā)發(fā)展的細(xì)細(xì)分領(lǐng)域域。看好好電力設(shè)設(shè)備受益益于電網(wǎng)網(wǎng)投資的的輸變電電行業(yè)，如平高高，特變變，思源源電氣等等?？春煤秒娏υO(shè)設(shè)備受益益于電網(wǎng)網(wǎng)投資的的輸變電電行業(yè)，如平高高，特變變，思源源電氣等等。另外外節(jié)能降降耗也是是未來(lái)幾幾年的投投資主題題。

42、電子子元器件件 加大配配置 消費(fèi)費(fèi)類電子子的強(qiáng)勁勁需求依依然使電電子元器器件行業(yè)業(yè)維持在在景氣高高位。未未來(lái)隨著著節(jié)能照照明行業(yè)業(yè)向中國(guó)國(guó)轉(zhuǎn)移，3G牌牌照的發(fā)發(fā)放，將將對(duì)元器器件公司司形成重重要的利利潤(rùn)推動(dòng)動(dòng)因素。交運(yùn)運(yùn)設(shè)備 減減少配置置 商用車車龍頭企企業(yè)估值值偏低，商用車車比乘用用車應(yīng)該該有更高高估值。經(jīng)歷了了年初的的出人意意料的快快速增長(zhǎng)長(zhǎng)后，大大客市場(chǎng)場(chǎng)增速將將趨于平平穩(wěn)，不不過(guò)，大大客的出出口快速速增長(zhǎng)只只是剛剛剛開始。全順對(duì)對(duì)應(yīng)的城城市物流流市場(chǎng)需需求繼續(xù)續(xù)保持了了穩(wěn)定增增長(zhǎng)的態(tài)態(tài)勢(shì)，相相應(yīng)的最最大受益益者江鈴鈴汽車是是目前最最便宜的的商用車車股。信息息設(shè)備 加加大配置置 等待33G的發(fā)發(fā)牌，通通信設(shè)備備行業(yè)的的投資時(shí)時(shí)機(jī)正在在來(lái)臨，全面布布局3GG相關(guān)類類公司。家用用電器 減減少配置置 原材料料漲價(jià)對(duì)對(duì)公司毛毛利的負(fù)負(fù)面影響響較大，關(guān)注節(jié)節(jié)能照明明子行業(yè)業(yè)；以及及家電行行業(yè)中的的細(xì)分行行業(yè)，如如音響、廚衛(wèi)等等。 食品品飲料 加加大配置置 作為擁?yè)碛旋嫶蟠笕丝诨鶖?shù)的大大國(guó)，有有一定品品牌的食食品飲料料的公司司具有廣廣闊的發(fā)發(fā)展空間間，因此此全面看看好該行行業(yè)的發(fā)發(fā)展。