1、從次貸危機(jī)機(jī)看我國國加快發(fā)發(fā)展期貨貨市場的的必要性性 當(dāng)前美國次次貸危機(jī)機(jī)席卷全全球，雖雖然對我我國影響響較小，但但是在我我國即將將推出股股指期貨貨的背景景下，仍仍然引起起了市場場對衍生生品交易易風(fēng)險的的廣泛擔(dān)擔(dān)憂。本本文就怎怎樣認(rèn)識識衍生品品交易的的風(fēng)險，科科學(xué)利用用金融衍衍生品為為我國經(jīng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)設(shè)服務(wù)做做一探討討。一、當(dāng)前金金融衍生生品風(fēng)險險產(chǎn)生的的根源金融是現(xiàn)代代市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)的核核心，又又是國家家調(diào)控宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)的重要要手段。隨隨著市場場經(jīng)濟(jì)貨貨幣化程程度的提提高，金金融資源源的配置置效率也也隨之提提高，金金融資源源的配置置效率決決定經(jīng)濟(jì)濟(jì)的運(yùn)行行質(zhì)量。金金融的良良性運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)關(guān)系到到經(jīng)濟(jì)的的

2、穩(wěn)定，進(jìn)進(jìn)而決定定了社會會的穩(wěn)定定。由于于經(jīng)濟(jì)中中的不確確定性不不可避免免，金融融幾乎總總是和風(fēng)風(fēng)險相連連。經(jīng)濟(jì)濟(jì)的貨幣幣化和現(xiàn)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)濟(jì)日益緊緊密的聯(lián)聯(lián)系，使使各種風(fēng)風(fēng)險最終終會以“貨幣損損失”的形式式表現(xiàn)出出來，形形成金融融風(fēng)險?，F(xiàn)現(xiàn)代金融融創(chuàng)新產(chǎn)產(chǎn)生于原原生物和和金融衍衍生物的的高智力力組合?；窘鹑谌谠镂锛劝ɡㄆ胀ㄉ躺唐?，也也包括普普通金融融工具，例例如股票票和債券券等有價價證券?；窘鹑谌谘苌镂飫t包括括遠(yuǎn)期協(xié)協(xié)議、期期貨、期期權(quán)、互互換等。1.美國次次貸風(fēng)險險的爆發(fā)發(fā)是有其其根源的的。概括括起來，主主要源于于三個方方面：錯錯誤地假假定房地地產(chǎn)價格格總是會會上漲，許許多衍生

3、生品種根根據(jù)這一一假定進(jìn)進(jìn)行設(shè)計(jì)計(jì)；對購購房者信信用風(fēng)險險未加控控制甚至至為了銷銷售房子子，蓄意意夸大購購房者的的債務(wù)償償付能力力；機(jī)構(gòu)構(gòu)對衍生生品本身身風(fēng)險視視而不見見，從而而導(dǎo)致風(fēng)風(fēng)險控制制力度不不夠。這這一切錯錯誤又建建立在美美國高度度的證券券化基礎(chǔ)礎(chǔ)上，美美國通過過高度證證券化，不不僅消費(fèi)費(fèi)了現(xiàn)實(shí)實(shí)的財(cái)富富，而且且把未來來可能創(chuàng)創(chuàng)造的財(cái)財(cái)富也消消費(fèi)掉了了。事實(shí)實(shí)上，通通過金融融衍生品品的設(shè)計(jì)計(jì)，美國國把風(fēng)險險轉(zhuǎn)移給給那些愿愿意承擔(dān)擔(dān)風(fēng)險的的投資者者或投機(jī)機(jī)者，從從而把風(fēng)風(fēng)險傳遞遞到世界界其他國國家。各各國金融融市場聯(lián)聯(lián)系密切切，信息息技術(shù)越越先進(jìn)，金金融風(fēng)險險傳播速速度就越越快，危危害

4、也就就越大。各各國都看看到次貸貸危機(jī)僅僅僅是開開始，世世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)大廈的的根基出出現(xiàn)了裂裂縫和動動搖。次次貸危機(jī)機(jī)所引發(fā)發(fā)的續(xù)發(fā)發(fā)危機(jī)，成成了高懸懸在各國國經(jīng)濟(jì)頭頭上的達(dá)達(dá)摩克利利斯之劍劍，不知知道它什什么時候候落下來來，各國國都在祈祈禱不要要落在自自己頭上上。2.美國的的危機(jī)是是有其深深刻歷史史背景的的。近年年來，從從世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)來看看，世界界市場上上各種原原材料價價格變動動幅度大大大超出出人們的的預(yù)期。石石油等大大宗商品品價格起起伏令最最大膽的的投機(jī)家家都瞠目目結(jié)舌，就就連最不不容易形形成壟斷斷的大米米也發(fā)展展到“大米危危機(jī)”的地步步。我們們不僅要要問，世世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)怎么了了？將向向何處去去？在

5、這這種形勢勢下怎樣樣才是最最好的策策略？我我認(rèn)為造造成這些些表象的的原因之之一，是是實(shí)物經(jīng)經(jīng)濟(jì)和它它的價值值等價物物匹配比比例的矛矛盾已經(jīng)經(jīng)尖銳到到在原有有體系內(nèi)內(nèi)難以協(xié)協(xié)調(diào)的地地步。原原來被局局限在單單個國家家的這種種矛盾，隨著世界經(jīng)濟(jì)、國際金融市場一體化的發(fā)展，而沖出了國界，在世界的舞臺上孕育和發(fā)展，成為全人類必須共同面對的問題。世界經(jīng)濟(jì)在呼喚新的游戲規(guī)則，并要求在新游戲規(guī)則下建立新的貿(mào)易體系。在這個過程中，各國貨幣，各種實(shí)物，都要尋找自己的位置。甚至有一些現(xiàn)在很平常的東西也會成為大家追逐的商品。這個過程充滿了機(jī)遇和挑戰(zhàn)，對一個國家和民族關(guān)系重大。在人類歷史史上，由由于地理理的限制制，實(shí)物

6、物、貨幣幣、人們們的期望望值被局局限在一一個一個個國家里里?，F(xiàn)在在，隨著著科技的的發(fā)展，一一體化的的進(jìn)程在在加快，實(shí)實(shí)物經(jīng)濟(jì)濟(jì)的價值值通過貨貨幣來體體現(xiàn)，實(shí)實(shí)物經(jīng)濟(jì)濟(jì)的轉(zhuǎn)移移通過貨貨幣來完完成，而而貨幣的的轉(zhuǎn)移幾幾乎一瞬瞬間就可可完成。人人們雖然然仍被限限制在單單個國家家，但人人們的期期望值卻卻隨著電電視等文文化手段段的交流流趨于一一致；不不管這個個國家貧貧富如何何，人們們享受生生活的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和欲欲望在向向最高標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)看齊齊。在一一定的時時點(diǎn)上，滿滿足生存存的需求求是有限限的，而而滿足人人們享受受的需求求是無限限的。二二十世紀(jì)紀(jì)九十年年代以后后，世界界的實(shí)物物經(jīng)濟(jì)得得到了井井噴式發(fā)發(fā)展，但但是與實(shí)

7、實(shí)物經(jīng)濟(jì)濟(jì)相對的的價值等等價物卻卻出了問問題。貴貴金屬由由于其稀稀少性，淪淪為最后后的支付付手段，交交易手段段只能讓讓位于貨貨幣。這這就為世世界通貨貨的產(chǎn)生生提供了了前提。二二戰(zhàn)以后后，美國國貨幣美元元擔(dān)當(dāng)了了世界通通貨，并并給美國國帶來了了額外的的收益和和財(cái)富。隨隨著世界界物質(zhì)財(cái)財(cái)富的豐豐富，大大量發(fā)行行的美元元一方面面遠(yuǎn)遠(yuǎn)超超出了美美國經(jīng)濟(jì)濟(jì)所能承承受的極極限，另另一方面面卻仍不不能滿足足世界貿(mào)貿(mào)易的需需要；美美元既不不愿意放放棄“世界通通貨”帶來的的利益，又又不能完完全承擔(dān)擔(dān)起世界界通貨的的責(zé)任，只只好不斷斷的衰弱弱下去。但但目前又又沒有一一個國家家的經(jīng)濟(jì)濟(jì)實(shí)力能能與美國國相抗衡衡。反映

8、映到貨幣幣上，沒沒有一個個國家的的貨幣能能挑戰(zhàn)世世界通貨貨的地位位。雖然然大家都都看到了了美元不不爭氣，但但為了自自己的根根本利益益，“兩害相相權(quán)取其其輕”，只好好維護(hù)美美元的地地位。經(jīng)經(jīng)濟(jì)和金金融的強(qiáng)強(qiáng)勢加上上對金融融衍生工工具和金金融市場場規(guī)則的的主控，使使美國不不斷地從從全世界界獲得利利益，同同時也滋滋生了他他走向危危機(jī)的土土壤。二、金融風(fēng)風(fēng)險迫使使我國發(fā)發(fā)展資本本市場和和期貨市市場現(xiàn)在世界各各國都在在探討次次貸危機(jī)機(jī)的根源源和解決決辦法。美美國出事事，他國國出錢的的現(xiàn)實(shí)讓讓大家對對自身的的風(fēng)險控控制做了了深度檢檢討。結(jié)結(jié)果卻極極不情愿愿地發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，現(xiàn)在在世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)體系系和游戲戲規(guī)則漏漏洞

9、百出出，而且且這些漏漏洞帶有有根本性性的性質(zhì)質(zhì)，修修修補(bǔ)補(bǔ)已已經(jīng)難以以起到作作用?？煽墒请x開開這些游游戲規(guī)則則，世界界經(jīng)濟(jì)將將難以運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)。若若自我封封閉在游游戲規(guī)則則之外，帶帶來的害害處更大大。大家家都看到到世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)發(fā)展已經(jīng)經(jīng)處于一一個拐點(diǎn)點(diǎn)之處，新新的游戲戲規(guī)則將將會出現(xiàn)現(xiàn)。這是是一個需需要時間間和機(jī)遇遇的探索索時期。在在這個時時期，怎怎樣保護(hù)護(hù)本國利利益，取取得新游游戲規(guī)則則的話語語權(quán)，就就成了各各國政府府的重要要任務(wù)。1.一個國國家的金金融實(shí)力力既包括括作為基基礎(chǔ)的實(shí)實(shí)物經(jīng)濟(jì)濟(jì)，又包包括金融融創(chuàng)新能能力、風(fēng)風(fēng)險控制制能力和和金融管管理運(yùn)作作能力。在實(shí)物經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)上，后者比前者更

10、重要。通過看不見硝煙的金融戰(zhàn)爭，可以決定一個國家和民族在世界經(jīng)濟(jì)中的排序。我國的現(xiàn)狀是：人口眾多，基礎(chǔ)薄弱，科技落后，原料缺乏，總量巨大，正在崛起。由于其總量巨大，我國的一個小動作就足以引起世界各國的震動；由于正在崛起，我國正常的發(fā)展需求就會引起其他國家的恐慌。次貸危機(jī)的發(fā)展，迫使我國必須加快資本市場和期貨市場建設(shè)的步伐，以取得對世界經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)的話語權(quán)和維系經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的定價權(quán)。這是維護(hù)我國權(quán)益的正常需要，也是中華民族對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要貢獻(xiàn)。2.在現(xiàn)有有的市場場體系中中，只有有期貨市市場最具具備發(fā)現(xiàn)現(xiàn)價格的的功能。期貨價格反映了人們對未來供求的共同預(yù)期，是眾多交易者通過公開競價交易形成的具

11、有代表性的價格，這一價格解決了現(xiàn)貨市場中價格失真及對生產(chǎn)經(jīng)營者調(diào)節(jié)滯后的問題，為生產(chǎn)經(jīng)營者提供了下一生產(chǎn)周期的合理預(yù)期。期貨市場能夠成為市場的定價中心，是因?yàn)槠谪泝r格發(fā)揮著基準(zhǔn)價格的作用。期貨交易把產(chǎn)銷銜接在一起，穩(wěn)定了產(chǎn)銷關(guān)系，使未來市場上的供求在期貨市場的調(diào)節(jié)下大致處于平衡狀態(tài)，從而有效地抑制市場供求和價格的非正常波動。通過在期貨市場中反應(yīng)出的各個產(chǎn)業(yè)價格變化，使投資者提前預(yù)知了各個行業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營及銷售情況，為了避免風(fēng)險，減少損失，投資者必然提前對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投入量進(jìn)行調(diào)整和分配，從而促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越緊密的今天，一些大國的期貨市場已經(jīng)成為全球的定價中心。上世紀(jì)80年

12、代，由于許多大國的交易所能夠集中世界絕大部分的農(nóng)產(chǎn)品、石油和金屬原材料的期貨交易，所以，他們形成的價格往往成為了國際市場的基準(zhǔn)價格。這種地位的形成，會導(dǎo)致其他國家的企業(yè)在進(jìn)行貿(mào)易時，常常受制于人，甚至連國內(nèi)價格的制定也要參考他們的價格。對具有定價中心的國家來說，不僅占盡先機(jī)，還帶來了金融服務(wù)業(yè)的繁榮。所以，在經(jīng)濟(jì)全球一體化的背景下，誰能夠建立較為強(qiáng)大的期貨市場，誰就有可能成為國際商品定價中心，從而推動本國經(jīng)濟(jì)的繁榮與發(fā)展。3.當(dāng)前的的科技已已經(jīng)發(fā)展展到可以以在世界界范圍內(nèi)內(nèi)規(guī)劃和和組織生生產(chǎn)、消消費(fèi)，當(dāng)當(dāng)前的經(jīng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)經(jīng)發(fā)展到到必須在在世界范范圍內(nèi)規(guī)規(guī)劃和組組織生產(chǎn)產(chǎn)、消費(fèi)費(fèi)。實(shí)物物經(jīng)濟(jì)和和價

13、值等等價物的的匹配關(guān)關(guān)系，必必須站在在全世界界的高度度來研究究，通過過經(jīng)濟(jì)手手段來調(diào)調(diào)整。企企圖通過過其他手手段，如如戰(zhàn)爭、欺欺壓、掠掠奪等方方法，只只會干擾擾和延遲遲這個進(jìn)進(jìn)程，卻卻無法改改變這個個發(fā)展方方向。因因此，我我們應(yīng)積積極應(yīng)對對這種變變化，加加快發(fā)展展我國的的資本市市場和期期貨市場場，以求求維護(hù)我我國的最最大利益益，并在在這種變變革過程程中提升升我國的的經(jīng)濟(jì)地地位和政政治地位位。三、加快我我國期貨貨市場發(fā)發(fā)展的必必要性1.市場功功能發(fā)揮揮受到局局限。標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化的的期貨合合約交易易，為期期貨交易易成為全全球無差差別性的的交易方方式提供供了條件件。同時時，期貨貨交易具具有公開開、公平平、

14、公正正的特點(diǎn)點(diǎn)，市場場透明度度高，形形成的價價格是國國際貿(mào)易易中的基基準(zhǔn)價格格，于是是期貨市市場成為為各個國國家合理理配置資資源的基基礎(chǔ)。利利用期貨貨市場能能夠把國國際、國國內(nèi)兩個個市場聯(lián)聯(lián)系起來來，促進(jìn)進(jìn)本國經(jīng)經(jīng)濟(jì)的國國際化發(fā)發(fā)展。在期貨市場場發(fā)達(dá)的的國家和和地區(qū)，期期貨交易易額是其其GDPP的二、三三十倍甚甚至更高高。而我我國期貨貨市場經(jīng)經(jīng)過十幾幾年發(fā)展展，其交交易額不不足GDDP的22倍。這這與我國國GDPP占全球球總額的的約5%、進(jìn)出出口總額額約占全全球總額額5%以以上的國國際地位位極不相相稱。同國外外相比，我我國期貨貨市場可可供交易易的品種種相對較較少，功功能不能能有效發(fā)發(fā)揮。爭爭奪

15、國家家商品的的定價權(quán)權(quán)和話語語權(quán)的能能力較弱弱。這導(dǎo)導(dǎo)致我國國在原材材料的進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)貿(mào)易方面面一直處處于被動動，很多多“中國因因素”并不能能有效發(fā)發(fā)揮。我我國尿素素、煤炭炭的產(chǎn)量量和使用用量都比比較大，但但這些品品種并沒沒有上市市，隨著著價格波波動的日日益頻繁繁，相關(guān)關(guān)產(chǎn)業(yè)迫迫切需求求新品種種的上市市。2.市場結(jié)結(jié)構(gòu)落后后于國際際市場。國內(nèi)期貨市場目前仍然是以農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品為主的結(jié)構(gòu)，能源品種僅限于燃料油，金融期貨、期權(quán)尚未起步，這種傳統(tǒng)商品期貨一統(tǒng)天下的品種結(jié)構(gòu)早已滯后于國際期貨市場。國際期貨市場現(xiàn)有商品期貨品種269種，金融期貨產(chǎn)品逾百種，我國現(xiàn)在僅有19個商品期貨品種。即使與同是發(fā)展中國

16、家的印度相比，我們的品種推出速度也令人汗顏。印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不如我國，但近年來期貨上市品種推出速度很快，2000年6月推出了股指期貨，2001年6月推出了股指期權(quán)，2003年6月推出了利率期貨，印度期貨市場的品種結(jié)構(gòu)大大領(lǐng)先于我國。3.不要被被美國次次貸危機(jī)機(jī)束縛了了發(fā)展手手腳。美美國次貸貸危機(jī)的的形成和和發(fā)展，從從表現(xiàn)形形式上看看是金融融衍生品品的創(chuàng)新新無序和和監(jiān)管缺缺乏。這這使一部部分人對對我國期期貨市場場的發(fā)展展也疑慮慮重重。但但是，前前述分析析已經(jīng)表表明，這這次危機(jī)機(jī)的真正正原因不不是近些些年來出出現(xiàn)的金金融創(chuàng)新新本身。特特別是期期貨市場場，是一一個長期期發(fā)展的的基本成成熟的市市場，其

17、其市場規(guī)規(guī)則已相相對穩(wěn)定定、其監(jiān)監(jiān)管方法法已經(jīng)成成型，其其風(fēng)險可可測、可可控。當(dāng)當(dāng)前，正正是我國國推出股股指期貨貨、推動動我國期期貨市場場結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型的大大好時機(jī)機(jī)。我國國期貨市市場品種種結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型迫在在眉睫，加加快新的的交易品品種的推推出，開開辟新的的期貨交交易范圍圍，是我我國應(yīng)對對世界金金融危機(jī)機(jī)的措施施之一。我國的期貨貨市場功功能逐步步發(fā)揮，對對國民經(jīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)發(fā)展起到到了不可可替代的的作用。以以小麥訂訂單農(nóng)業(yè)業(yè)為例，220033年3月月28日日，優(yōu)質(zhì)質(zhì)強(qiáng)筋小小麥期貨貨在鄭商商所上市市交易。55年來，累累計(jì)共計(jì)計(jì)成交合合約188，3004萬手手，成交交金額333，4494億億元。在在2000

18、7年全全球最大大的200個農(nóng)產(chǎn)產(chǎn)品期貨貨和期權(quán)權(quán)交易合合約中，鄭鄭商所強(qiáng)強(qiáng)麥期貨貨排名第第7位。強(qiáng)強(qiáng)筋小麥麥期貨流流動性不不斷增強(qiáng)強(qiáng)，期現(xiàn)現(xiàn)價格走走勢基本本一致，價價格發(fā)現(xiàn)現(xiàn)功能進(jìn)進(jìn)一步發(fā)發(fā)揮，為為廣大投投資者提提供了較較好的價價格參考考依據(jù)和和交易平平臺，為為現(xiàn)貨企企業(yè)規(guī)避避價格風(fēng)風(fēng)險提供供了有效效工具，強(qiáng)強(qiáng)麥期貨貨在國內(nèi)內(nèi)外影響響不斷擴(kuò)擴(kuò)大。小麥期貨價價格是小小麥生產(chǎn)產(chǎn)者、貿(mào)貿(mào)易商、加加工商及及廣大投投資者利利用豐富富的經(jīng)營營知識及及廣泛的的信息，共共同參與與而預(yù)期期的未來來的價格格。該價價格具有有連續(xù)性性、公開開性和權(quán)權(quán)威性，代代表了市市場真正正的需求求和聲音音。企業(yè)業(yè)與農(nóng)民民簽訂合合同

19、，約約定農(nóng)民民種植企企業(yè)所提提供的優(yōu)優(yōu)質(zhì)小麥麥種子，在在收獲后后，農(nóng)民民按照一一定的價價格賣給給企業(yè)。這這種方式式不但使使農(nóng)民的的種植意意向逐漸漸由普通通小麥向向優(yōu)質(zhì)小小麥轉(zhuǎn)移移，而且且對于農(nóng)農(nóng)民而言言優(yōu)質(zhì)小小麥的價價格普遍遍要高于于普通小小麥，后后期農(nóng)民民出售小小麥后獲獲利相對對提高。而而且對于于企業(yè)而而言，擁擁有適合合生產(chǎn)的的優(yōu)質(zhì)小小麥也不不再是問問題，有有了優(yōu)質(zhì)質(zhì)小麥后后，企業(yè)業(yè)還可以以在期貨貨市場進(jìn)進(jìn)行套保保，套利利。長時時間以來來，農(nóng)民民、企業(yè)業(yè)和交易易所行成成一種良良性循環(huán)環(huán)。農(nóng)民民收益得得到提高高，種植植積極性性高漲，相相關(guān)企業(yè)業(yè)通過直直接或間間接利用用期貨市市場進(jìn)行行套期保保值

20、，或或指導(dǎo)其其生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營活動動，達(dá)到到了規(guī)避避風(fēng)險、鎖鎖定利潤潤的目的的。近幾幾年，河河南糧食食連續(xù)豐豐收、質(zhì)質(zhì)量顯著著提高與與期貨交交易、訂訂單農(nóng)業(yè)業(yè)密不可可分。四、加強(qiáng)期期貨市場場風(fēng)險控控制期貨市場具具有良好好的風(fēng)險險預(yù)警與與風(fēng)險管管理職能能。放棄棄發(fā)展和和應(yīng)用期期貨市場場，會失失去對沖沖機(jī)會和和自我保保護(hù)的機(jī)機(jī)會。如如何有效效的控制制風(fēng)險一一直是期期貨從業(yè)業(yè)者和監(jiān)監(jiān)管者的的重要課課題。1.期貨市市場風(fēng)險險管理與與控制的的關(guān)系。風(fēng)險管理是期貨市場永恒的主題。對于整個經(jīng)濟(jì)體來說，風(fēng)險是否能夠清晰地分離和釋放，是期貨安全的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。從期貨產(chǎn)品本身的性質(zhì)和功能看，一個很大的特點(diǎn)就是能把基

21、礎(chǔ)市場的系統(tǒng)性風(fēng)險剝離出來，變成可交易的產(chǎn)品，使得風(fēng)險可以得到有效釋放，從而有利于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體抵抗沖擊的能力。控制風(fēng)險對期貨市場而言，不是消除風(fēng)險，而是防止風(fēng)險的過度蔓延。從這個意義上看，控制風(fēng)險就是及時地化解風(fēng)險，不至于使它日積月累，超出了人們的承受范圍。為此，我們要高度重視期貨風(fēng)險管理與控制工作，確保市場平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)市場功能的有效發(fā)揮。2.風(fēng)險控控制的核核心是有有效的風(fēng)風(fēng)險管理理。發(fā)展期期貨市場場，控制制市場風(fēng)風(fēng)險首先先必須深深刻認(rèn)識識風(fēng)險管管理的重重要性。風(fēng)風(fēng)險管理理關(guān)系市市場命運(yùn)運(yùn)，是市市場興衰衰成敗的的決定性性因素，欲欲求市場場健康發(fā)發(fā)展，根根本大計(jì)計(jì)是形成成一個有有序的市市場機(jī)制制

22、，這是是期貨市市場從失失敗到成成功的基基本經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，也是是各國期期貨市場場市場發(fā)發(fā)展實(shí)踐踐的共同同經(jīng)驗(yàn)。期期貨市場場發(fā)展實(shí)實(shí)踐證明明，任何何一個有有序的期期貨市場場，必須須具備以以下四個個基本條條件。（1）市場場制度的的穩(wěn)定性性。市場場制度穩(wěn)穩(wěn)定是指指市場制制度符合合市場規(guī)規(guī)律，具具有一般般的公開開公正性性，制度度統(tǒng)一、透透明，有有助于市市場預(yù)期期，并且且不會因因各種風(fēng)風(fēng)險而受受到威脅脅，甚至至在發(fā)生生嚴(yán)重危危機(jī)時，也也能采取取應(yīng)變措措施補(bǔ)救救。（2）市場場交易的的公正性性。市場場對所有有參與者者都是公公平的，不不應(yīng)受操操縱，反反對欺詐詐和不正正當(dāng)競爭爭，信息息是公開開的，運(yùn)運(yùn)作是透透明的，大大

23、家面對對一個標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、一一樣的待待遇。（3）市場場運(yùn)作的的規(guī)范性性。市場場運(yùn)作的的規(guī)范性性是指市市場運(yùn)作作既是有有效率的的、流通通順暢的的，又是是在統(tǒng)一一規(guī)則下下有序進(jìn)進(jìn)行的。（4）投資資者合法法權(quán)益的的保障性性。投資資者合法法權(quán)益的的保障性性是指市市場對投投資者的的合法收收益要給給以法律律上、市市場運(yùn)作作上的保保障，使使投資者者的收益益能按時時、按量量進(jìn)入帳帳戶。保保護(hù)好投投資者利利益，就就是維護(hù)護(hù)了市場場基石，所所以，保保護(hù)投資資者不是是對投資資者的恩恩施，而而是筑實(shí)實(shí)市場基基礎(chǔ)。上述四項(xiàng)條條件的形形成和確確立，首首先都是是取決于于對風(fēng)險險處理的的能力。如如果市場場本身缺缺乏風(fēng)險險管理體體系

24、，顯顯然談不不上市場場的穩(wěn)定定性，市市場不穩(wěn)穩(wěn)定，就就難以正正常有序序地運(yùn)作作，市場場公正性性也必然然會受到到影響，更更保障不不了投資資者的合合法權(quán)益益，市場場也就會會風(fēng)險不不斷，失失去可持持續(xù)發(fā)展展的動力力和保障障。3.期貨市市場風(fēng)險險應(yīng)實(shí)行行法制化化管理。期貨市場成為國際金融市場組成部分以來，各國期貨市場不同程度地成了國際投資的重要領(lǐng)域，期貨交易和期貨價格對各國經(jīng)濟(jì)越來越發(fā)揮著重要的影響。影響期貨價格變化的各種因素也相應(yīng)超越了國界，特別是來自外部的某些不確定因素，會迅速波及到期貨市場，引起期貨價格的大起大落。這種受外部因素影響而形成的風(fēng)險，不僅從整體上影響到期貨市場的穩(wěn)定與發(fā)展，而且也影響

25、到社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。這種系統(tǒng)風(fēng)險，僅靠期貨市場自身加強(qiáng)管理是難以解決的，因此必須納入國民經(jīng)濟(jì)體系的大框架下，依托全社會整體的法制化管理。4.防范期期貨風(fēng)險險重在提提升社會會風(fēng)險意意識。目目前，我我國社會會整個上上對期貨貨市場還還缺乏足足夠的認(rèn)認(rèn)識，期期貨市場場對大多多數(shù)人來來講遠(yuǎn)不不如股票票市場那那么耳熟熟能詳，對對于期貨貨市場究究竟如何何運(yùn)作、發(fā)發(fā)展、其其內(nèi)在規(guī)規(guī)律、運(yùn)運(yùn)行方式式等更是是知之甚甚少，因因而更談?wù)劜簧蠈ζ谪浭惺袌鲲L(fēng)險險的認(rèn)識識，沒有有形成一一種市場場正常運(yùn)運(yùn)作所應(yīng)應(yīng)有的文文化氛圍圍。期貨貨業(yè)內(nèi)人人士同樣樣存在著著對期貨貨市場認(rèn)認(rèn)識不足足的問題題。國內(nèi)內(nèi)期貨市市場理論論尚不

26、成成熟，從從事期貨貨市場理理論研究究的人很很少，理理論研究究相對于于實(shí)踐發(fā)發(fā)展滯后后。這樣樣，市場場參與主主體就缺缺乏必要要的理論論指導(dǎo)，對對期貨市市場認(rèn)識識不足、風(fēng)風(fēng)險意識識淡薄及及期貨理理論滯后后是期貨貨市場存存在風(fēng)險險的重要要原因。5.深化期期貨市場場改革，適適應(yīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)全球化化潮流。對我國來說，一方面不能放棄參與全球化進(jìn)程的機(jī)會和權(quán)利，要積極參與建立國際金融體制和世界經(jīng)濟(jì)新秩序，促進(jìn)自身的發(fā)展；另一方面要高度重視經(jīng)濟(jì)全球化的負(fù)面影響，增強(qiáng)防范和抵御風(fēng)險的能力。為此，我們要完善宏觀調(diào)控手段和協(xié)調(diào)機(jī)制，建立和健全多層次的期貨市場風(fēng)險防范體系，加強(qiáng)對期貨風(fēng)險的控制。通過期貨市場改革的不斷深化，使我國在開放過程中能盡快適應(yīng)國際新規(guī)則，同時又可以有效地降低因期貨風(fēng)險而造成的經(jīng)濟(jì)損失。6.轉(zhuǎn)變期期貨市場場監(jiān)管思思路，提提高期貨貨監(jiān)管水水平。我我們要加加快建立立和完善善市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)條件件下的期期貨監(jiān)管管制度，強(qiáng)強(qiáng)化監(jiān)管管：在監(jiān)監(jiān)管范圍