第三章第一節(jié)債券的特征與類型一、債券的定義、票面要素和特征(一)債券的定義債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有三點(diǎn)：第一，所借貸貨幣資金的數(shù)額;第二，借貸時(shí)間;第三，在借貸時(shí)間內(nèi)的資金本錢應(yīng)有的補(bǔ)償或代價(jià)是多少(即債券的利息)。債券有以下三點(diǎn)根本性質(zhì)：第一，債券屬于有價(jià)證券;第二，債券是一種虛擬資本;第三，債券是債權(quán)關(guān)系的表現(xiàn)。同股票的根本性質(zhì)相比，前兩點(diǎn)一致，股票也是有價(jià)證券，也是虛擬資本。但股票反映的是因投資而產(chǎn)生的股權(quán)關(guān)系。這種具有比擬關(guān)系的內(nèi)容，也是命題的密集區(qū)。(二)債券的票面要素有人的金額。債券的票面價(jià)值要標(biāo)明的內(nèi)容主要有：要標(biāo)明幣種，要確定票面的金額。13同義務(wù)的全部時(shí)間。決定歸還期限的主要因素：資金使用方向、市場(chǎng)利率變化、債券變現(xiàn)能力。長(zhǎng)短。例3—1(2022年3月題·多項(xiàng)選擇題)影響債券利率的因素有( )。A.籌資者的資信B.C.債券期限長(zhǎng)短D.通貨膨脹程度【參考答案】ABC【解析】債券利率亦受很多因素影響，主要有：(1)借貸資金市場(chǎng)利率水平;(2)籌資者的資信;(3)債券期限長(zhǎng)短。要素，但它們并非一定在債券票面上印制出來(lái)。(三)債券的特征在這里我們將債券與股票進(jìn)行比照，以便更確切地理解股票和債券的特征：表3—5股票與債券根本特征對(duì)照表序號(hào)比擬工程股票債券說(shuō)明1能否給持有者帶來(lái)收益收益性收益性都可以2收益是否具有不確定性風(fēng)險(xiǎn)性平安性股票的風(fēng)險(xiǎn)較大，債券的相對(duì)較小3能否流通轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金流動(dòng)性流動(dòng)性一般都具有變現(xiàn)性4能否在一定期限內(nèi)還本付息永久性歸還性股票一般不允許退股，債券一般都承諾按期還本付息5能否參與發(fā)行人的管理參與性一般不參與管理股票的持有者具有重大決策參與權(quán)，債券的持有者一般不具有此項(xiàng)權(quán)利二、債券的分類表3—6債券分類一覽表序號(hào)分類標(biāo)準(zhǔn)具體類別說(shuō)明1按照發(fā)行主體不同政府債券指中央和地方各級(jí)政府發(fā)行的債券金融債券指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券公司債券指公司(企業(yè))發(fā)行的債券2按照付息方式不同貼現(xiàn)債券指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，發(fā)行價(jià)與附息債券債券合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期一次)。按照計(jì)息方式的不同，這類債券還可細(xì)分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券兩大類息票累積債券這類債券也規(guī)定了票面利率，但是，債券持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得還本付息，存續(xù)期間沒(méi)有利息支付3按募集方式分類公募債券指發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的債券。公募債券的發(fā)行量大，持有人數(shù)眾多，可以在公開(kāi)的證券市場(chǎng)上市交易，流動(dòng)性好私募債券者。2022年4月29日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)制定的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)4按擔(dān)保性質(zhì)分類有擔(dān)保債券有擔(dān)保債券指以抵押財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行的債券。按擔(dān)保品不同，分為抵押債券、質(zhì)押債券和保證債券無(wú)擔(dān)保債券也被稱為“信用債券〞，僅憑發(fā)行人的信用而發(fā)行，不提供任何抵押品或擔(dān)保人而發(fā)行的債券5按債券形態(tài)分類實(shí)物債券一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券憑證式債券外在形式是一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券記賬式債券沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，只是電腦賬戶中的記錄例3-2(2022年3月考題·判斷題)憑證式債券的形式是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。( )【參考答案】√【解析】憑證式債券的形式是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。三、債券與股票的比擬就二者的相同點(diǎn)而言，主要有三點(diǎn)：第一，兩者都是有價(jià)證券，它們都是虛擬資本，本身雖無(wú)價(jià)值，但都是真實(shí)資本的代表;第二，兩者都是籌措資金的手段;第三，兩者的收益率互相影響。就股票和債券的區(qū)別而言，主要有以下五點(diǎn)，詳見(jiàn)下表：3-7比擬工程股票債券持有人享有的權(quán)利不同持有人和發(fā)行人之間是債券債務(wù)關(guān)系，持有人可要求按期收回利息，到期收回本金，無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理發(fā)行的目的不同股份公司為了創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本的需要，籌措到的資金作為公司資本發(fā)行人為了追加資金的需要二者期限不同資債券一般規(guī)定有還本付息的期限，是一種有期限的投資二者收益不同股息紅利的收入不固定視公司的盈利情況而定可獲得固定的利息，收益比擬穩(wěn)定二者風(fēng)險(xiǎn)不同風(fēng)險(xiǎn)較大風(fēng)險(xiǎn)比擬小3-3(20223·多項(xiàng)選擇