2022年中興通訊研究報(bào)告領(lǐng)先通信信息解決方案提供商_開啟發(fā)展新篇章數(shù)字經(jīng)濟(jì)筑路者，第一、二曲線書寫新篇章領(lǐng)先通信信息解決方案提供商，開啟發(fā)展新篇章全球領(lǐng)先通信信息解決方案提供商，聚焦ICT基礎(chǔ)設(shè)施。1985年公司前身中興半導(dǎo)體成立，1997年、2004年公司分別于深交所A股、港交所H股上市。成立以來(lái)公司致力于為全球電信運(yùn)營(yíng)商、政企客戶和消費(fèi)者提供創(chuàng)新的技術(shù)與產(chǎn)品解決方案，具體可分為四個(gè)階段：（1）1985~1994年：發(fā)展數(shù)字交換機(jī)技術(shù)，打破國(guó)外壟斷；（2）1995~2007年：自主研發(fā)CDMA技術(shù)，并切入小靈通市場(chǎng)；（3）2008~2012年：3G集中建設(shè)期，公司國(guó)內(nèi)、海外市場(chǎng)齊頭并進(jìn)；（4）2013~2018年：4G集中建設(shè)期，運(yùn)營(yíng)商資本開支帶動(dòng)產(chǎn)品需求景氣；（4）2019年至今：公司2018年管理層重組后實(shí)施恢復(fù)、發(fā)展、超越的三步走戰(zhàn)略，2022年為公司超越期開局之年，計(jì)劃夯實(shí)以有線、無(wú)線為主要產(chǎn)品的第一曲線業(yè)務(wù)的同時(shí)，發(fā)力服務(wù)器和存儲(chǔ)、終端、數(shù)字能源等為代表的第二曲線業(yè)務(wù)。國(guó)有控股授權(quán)經(jīng)營(yíng)，公司無(wú)實(shí)際控制人，核心團(tuán)隊(duì)管理日常經(jīng)營(yíng)。公司A、H股同股同權(quán)，根據(jù)公司2022年半年報(bào)，截至2022年6月30日，公司第一大股東為深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司，持股比例21.28%，為公司控股股東。中興新通訊股東包括深圳市中興維先通設(shè)備有限公司、西安微電子技術(shù)研究所、深圳航天廣宇工業(yè)有限公司、珠海國(guó)興睿科資本管理中心，分別持股49%、34%、14.5%和2.5%。其中西安微電子隸屬中國(guó)航天電子技術(shù)研究院，屬于國(guó)有大型科研事業(yè)單位；航天廣宇隸屬航天科工深圳（集團(tuán)）有限公司，屬于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，中興維先通是由創(chuàng)始人侯為貴先生及38名自然人持股，使得公司形成國(guó)有控股授權(quán)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)模式，在股權(quán)比例上或治理結(jié)構(gòu)上，中興新的任何股東均無(wú)法控制其財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)決策，故中興通訊不存在實(shí)際控制人。管理層技術(shù)及管理背景豐富。2018年6月禁運(yùn)事件后公司按照和解協(xié)議進(jìn)行董事會(huì)和管理層改組，新管理層技術(shù)及管理背景豐富。董事長(zhǎng)李自學(xué)1987年起從事微電子的研發(fā)工作，2010~2014年歷任西安微電子技術(shù)研究所副所長(zhǎng)長(zhǎng)、黨委副書記、紀(jì)委書記、監(jiān)事長(zhǎng)，擁有豐富的行業(yè)從業(yè)及管理經(jīng)驗(yàn)?？偛眉鎴?zhí)行董事徐子陽(yáng)歷任GSM產(chǎn)品線開發(fā)部程序員、科長(zhǎng)，PS開發(fā)部長(zhǎng)，核心網(wǎng)產(chǎn)品總經(jīng)理和分管海外業(yè)務(wù)，具備多年電信行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和全球化視野。新管理層普遍具有豐富的業(yè)內(nèi)從業(yè)和管理經(jīng)驗(yàn)，公司治理不斷改善。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)、政企業(yè)務(wù)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)。其中運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)聚焦運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)需求，提供無(wú)線接入、有線接入、承載網(wǎng)絡(luò)、核心網(wǎng)、電信軟件系統(tǒng)與服務(wù)等創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品解決方案；政企業(yè)務(wù)聚焦政企客戶需求，基于“通訊網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算”等產(chǎn)品，為政府以及企業(yè)提供各類信息化解決方案；消費(fèi)者業(yè)務(wù)聚焦消費(fèi)者的智能體驗(yàn)，兼顧行業(yè)需求，開發(fā)、生產(chǎn)和銷售智能手機(jī)、移動(dòng)數(shù)據(jù)終端、家庭信息終端、融合創(chuàng)新終端等產(chǎn)品，以及相關(guān)的軟件應(yīng)用與增值服務(wù)。業(yè)務(wù)發(fā)展新篇章，第一曲線CT業(yè)務(wù)穩(wěn)中求進(jìn)，第二曲線IT等業(yè)務(wù)快速發(fā)展。2022年為公司超越期開局之年，公司制定兩條曲線伴生發(fā)展的戰(zhàn)略，其中第一曲線業(yè)務(wù)是以傳統(tǒng)無(wú)線、有線產(chǎn)品為代表的CT業(yè)務(wù)，第二曲線業(yè)務(wù)是服務(wù)器及存儲(chǔ)、終端、數(shù)字能源、汽車電子等等基于公司原有CT業(yè)務(wù)的賽道作為突破口，沿著市場(chǎng)或客戶的優(yōu)勢(shì)區(qū)域進(jìn)行的戰(zhàn)略拓展。根據(jù)公司于2022年4月21日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司計(jì)劃：1）第一曲線穩(wěn)中求進(jìn)，追求市占率進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)在全球5G建設(shè)和公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升下，第一曲線業(yè)務(wù)力爭(zhēng)保持10%以上的穩(wěn)定增長(zhǎng)；2）第二曲線加速拓新，基于新基建、低碳等發(fā)展機(jī)遇快速成長(zhǎng)，有望實(shí)現(xiàn)40%以上的同比增長(zhǎng)，根據(jù)公司于2022年8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系公告，公司第二曲線營(yíng)收占比有望從1H22年的20%增長(zhǎng)至2024年的30%。第一、二曲線業(yè)務(wù)齊發(fā)力，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健成長(zhǎng)逐漸擺脫禁運(yùn)事件包袱，業(yè)績(jī)持續(xù)回升。2018年公司在中美貿(mào)易摩擦影響下業(yè)績(jī)承壓。制裁事件后伴隨新管理層戰(zhàn)略調(diào)整，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐漸改善，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1145.2億元，同比增長(zhǎng)12.9%，主要系三大業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)68.1億元，同比增長(zhǎng)59.9%，主要系占比較高的運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)毛利率同比改善驅(qū)動(dòng)。1H22公司國(guó)內(nèi)國(guó)際兩大市場(chǎng)，運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、政企、消費(fèi)者三大業(yè)務(wù)營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入598.2億元，同比增長(zhǎng)12.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)45.7億元，同比增長(zhǎng)12.7%。營(yíng)收結(jié)構(gòu)：運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)占比保持在60%以上，政企、消費(fèi)者業(yè)務(wù)持續(xù)開拓。根據(jù)公司2022年半年報(bào)，1H22公司運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、政企業(yè)務(wù)、消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)比重分別為64.7%、11.2%、24.1%，其中2018~1H22運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)營(yíng)收占比保持60%以上，為公司營(yíng)收核心業(yè)務(wù)。未來(lái)隨著公司持續(xù)開拓政企、消費(fèi)者等業(yè)務(wù)開拓，營(yíng)收占比有望提升。2020年以來(lái)運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)改善，推動(dòng)公司綜合毛利率穩(wěn)步上升。2020年公司綜合毛利率同比下滑5.6pct，主要系運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)受國(guó)內(nèi)5G建設(shè)初期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及上游供應(yīng)鏈成本較高等因素的影響，業(yè)務(wù)毛利率同比下滑。2021年以來(lái)隨著5G基站市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局改善，疊加上游供應(yīng)鏈降本的持續(xù)推動(dòng)，公司運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升，推動(dòng)公司綜合毛利率回升。費(fèi)用端控制良好，持續(xù)加大研發(fā)投入。公司銷售費(fèi)用率方面，在公司營(yíng)收提升以及海外差旅減少的影響下，2017～1H22銷售費(fèi)用率逐年下滑；管理費(fèi)用率方面，2017～2019年受管理層持股計(jì)劃以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型影響有所提升，2020年后公司利用數(shù)字化提高管理效率，驅(qū)動(dòng)管理費(fèi)用率逐年下滑；研發(fā)費(fèi)用率方面，公司重視技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入以保持自身在核心技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力，積極投入第一曲線的有線、無(wú)線以及第二曲線的終端業(yè)務(wù)、服務(wù)器業(yè)務(wù)、存儲(chǔ)業(yè)務(wù)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型應(yīng)用等方面的技術(shù)，研發(fā)費(fèi)用率由2017年的11.9%逐步提升至1H22的17.0%。份額提升+盈利能力改善，公司運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)內(nèi)5G建設(shè)持續(xù)部署，“雙千兆”戰(zhàn)略加速有線網(wǎng)絡(luò)發(fā)展運(yùn)營(yíng)商指引2022年資本開支溫和增長(zhǎng)。根據(jù)運(yùn)營(yíng)商半年報(bào)數(shù)據(jù)，1H22中國(guó)移動(dòng)/中國(guó)電信實(shí)現(xiàn)2022年資本開支指引的49.7%/44.8%，運(yùn)營(yíng)商指引2022年CAPEX溫和增長(zhǎng)，2022年合計(jì)資本開支同比增長(zhǎng)4.1%（21年：+1.88%yoy）。2022年中國(guó)電信CAPEX指引為930億，指引同比增長(zhǎng)7%；中國(guó)聯(lián)通表示CAPEX將適度提高，預(yù)計(jì)將與收入增幅相匹配；中國(guó)移動(dòng)2022年CAPEX指引為1852億元，指引同比增長(zhǎng)0.9%。資本開支結(jié)構(gòu)方面，中國(guó)電信預(yù)計(jì)2022年5G資本開支340億元，同比下降10.5%；中國(guó)移動(dòng)預(yù)計(jì)2022年5G相關(guān)資本開支約1100億元，同比下降3.5%。市場(chǎng)擔(dān)憂運(yùn)營(yíng)商5G投資下滑或?qū)е?G基站建設(shè)快速放緩，但我們認(rèn)為5G基站建設(shè)節(jié)奏有望平穩(wěn)推進(jìn)。2021年11月發(fā)布的《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，要加快5G獨(dú)立組網(wǎng)（SA）規(guī)?；渴?，逐步構(gòu)建多頻段協(xié)同發(fā)展的5G網(wǎng)絡(luò)體系，適時(shí)開展5G毫米波網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，到2025年，每萬(wàn)人擁有5G基站數(shù)將從2020年的5個(gè)上升至26個(gè)。根據(jù)2021年第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)全國(guó)人口共141,178萬(wàn)人；根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2021年底全國(guó)共142.5萬(wàn)基站，則我們測(cè)算到2025年5G基站總數(shù)將達(dá)367萬(wàn)個(gè)，對(duì)應(yīng)2022~2025年平均建設(shè)56萬(wàn)個(gè)/年，結(jié)合工信部預(yù)計(jì)2022年新建5G基站60萬(wàn)個(gè)，我們認(rèn)為未來(lái)國(guó)內(nèi)5G基站建設(shè)有望保持平穩(wěn)推進(jìn)，部署節(jié)奏預(yù)計(jì)較4G更為平滑。千兆光纖網(wǎng)絡(luò)全面部署，10GPON迎快速發(fā)展。2021年3月，工信部發(fā)布《“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)協(xié)同發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023年）》，推進(jìn)以千兆光網(wǎng)和5G為代表的“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)建設(shè)互促、應(yīng)用優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)融合。《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，將持續(xù)擴(kuò)大千兆光纖網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，推進(jìn)城市及重點(diǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)萬(wàn)兆無(wú)源光網(wǎng)絡(luò)（10G-PON）設(shè)備規(guī)模部署，10G-PON及以上端口數(shù)將從2020年的320萬(wàn)個(gè)上升至2025年的1200萬(wàn)個(gè)。此外，千兆光纖應(yīng)用場(chǎng)景將持續(xù)豐富，開展千兆寬帶應(yīng)用試點(diǎn)示范，推動(dòng)云化虛擬現(xiàn)實(shí)（CloudVR）、超高清視頻等新業(yè)務(wù)發(fā)展，引導(dǎo)用戶向千兆速率寬帶升級(jí)。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至7月末，具備千兆網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力的10GPON端口數(shù)達(dá)1161萬(wàn)個(gè)，較2021年底凈增375.7萬(wàn)個(gè)，千兆網(wǎng)絡(luò)建設(shè)加速推進(jìn)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局向好，公司市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升國(guó)內(nèi)5G基站市場(chǎng)格局呈頭部集中趨勢(shì)。根據(jù)三大運(yùn)營(yíng)商采購(gòu)與招標(biāo)官網(wǎng)，2021年電信&聯(lián)通聯(lián)合5G無(wú)線主設(shè)備集采中，中標(biāo)前兩名的廠商合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)92%，中國(guó)移動(dòng)5G基站招標(biāo)方面，中標(biāo)前兩名的廠商合計(jì)市場(chǎng)份額分別達(dá)86%/91%，均呈現(xiàn)頭部集中趨勢(shì)。中興通訊作為頭部主設(shè)備商市場(chǎng)地位穩(wěn)固，在2020/2021年的中國(guó)移動(dòng)5G無(wú)線主設(shè)備集采中市場(chǎng)份額分別達(dá)28.71%/31%，份額穩(wěn)健提升。我們認(rèn)為公司在持續(xù)打磨產(chǎn)品技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力、深化綜合服務(wù)能力的驅(qū)動(dòng)下，有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)由主流供應(yīng)商向核心供應(yīng)商的邁進(jìn)。競(jìng)爭(zhēng)格局向好，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)毛利率有望改善。1H22公司運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)387.21億元，同比增長(zhǎng)10.5%，毛利率為45.31%，同比提升2.48pct，主要因板塊收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)及持續(xù)優(yōu)化成本。華為創(chuàng)始人任正非在內(nèi)部論壇文章中提到，未來(lái)華為應(yīng)從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向追求利潤(rùn)和現(xiàn)金流，我們認(rèn)為在我國(guó)通信無(wú)線主設(shè)備行業(yè)逐步注重盈利能力背景下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有望進(jìn)一步向好，公司運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)盈利能力有望延續(xù)改善。有線業(yè)務(wù)不斷拓展，產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先。截至1H21公司運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)固網(wǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)份額約達(dá)40%，數(shù)通產(chǎn)品高端路由器中標(biāo)中國(guó)電信，實(shí)現(xiàn)較大市場(chǎng)突破，傳輸產(chǎn)品公司加大創(chuàng)新力度，力爭(zhēng)在超100GOTN產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額提升。我們預(yù)計(jì)未來(lái)在傳輸速率提高背景下，公司有望依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)提升市場(chǎng)份額，成為運(yùn)營(yíng)商的核心供應(yīng)商。光傳輸領(lǐng)域：智寬新光網(wǎng)構(gòu)建云間互聯(lián)超寬、靈活、智慧的高速信息通道，公司榮獲NGON&DCIWorld“最佳數(shù)據(jù)中心連接設(shè)備商”大獎(jiǎng)。業(yè)界首發(fā)單載波1.2T系統(tǒng)方案，配合C+L波段光譜能夠?qū)崿F(xiàn)單纖容量翻倍提升至96T+，可以滿足未來(lái)5-8年業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)光網(wǎng)絡(luò)帶寬的需求。獨(dú)創(chuàng)FlexShaping靈活整形技術(shù)，實(shí)現(xiàn)超100G傳輸距離提升30%，大幅降低超100G部署難度和升級(jí)成本。公司新一代緊湊型、城域邊緣OTN產(chǎn)品榮獲2022年Lightwave光傳輸核心領(lǐng)域大獎(jiǎng)；OTN交叉年度市場(chǎng)份額排名全球前二，200G端口發(fā)貨量全球前二。固網(wǎng)接入領(lǐng)域：公司PONOLT發(fā)貨量全球第一，光接入技術(shù)兩次榮獲國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)。發(fā)布全球首臺(tái)精準(zhǔn)50GPON樣機(jī)，以及首款支持50GPON和WiFi7的ONU原型機(jī)；OLT（光線路終端）首創(chuàng)基于CLOS分布式架構(gòu)、高端路由器平臺(tái)；光接入旗艦TITAN容量和集成度業(yè)界最強(qiáng)，集成度是業(yè)界兩倍；獨(dú)創(chuàng)嵌入式刀片服務(wù)器實(shí)現(xiàn)邊緣計(jì)算與接入設(shè)備融合，在山東聯(lián)通完成業(yè)界首個(gè)OLT內(nèi)置MEC現(xiàn)網(wǎng)驗(yàn)證，并榮獲Layer123全球大會(huì)創(chuàng)新獎(jiǎng)、BBWF創(chuàng)新獎(jiǎng)；FTTR（全屋光纖組網(wǎng)）在國(guó)內(nèi)20多個(gè)省份完成試點(diǎn)和商用。海外5G需求恢復(fù)，公司市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升海外5G建設(shè)此前受影響放緩，未來(lái)恢復(fù)有望帶動(dòng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)投資增長(zhǎng)。根據(jù)GSMA報(bào)告，截止2022年1月，全球已有70個(gè)國(guó)家或地區(qū)正式商用5G，且計(jì)劃商用5G的國(guó)家或地區(qū)仍在持續(xù)擴(kuò)張。GSMA預(yù)計(jì)2025年全球5G連接數(shù)將達(dá)到20億，滲透率有望從2021年的8%提升至25%，預(yù)計(jì)2022~2025年全球運(yùn)營(yíng)商資本支出超過(guò)6200億美元，其中約85%將用于5G發(fā)展。海外客戶不斷拓展，5G時(shí)代有望憑借技術(shù)、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。2Q22公司與泰國(guó)AIS、孟加拉Banglalink等海外運(yùn)營(yíng)商簽署合作協(xié)議，在5G無(wú)線網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域展開合作。根據(jù)Dell'OroGroup數(shù)據(jù)，1Q22全球電信設(shè)備市場(chǎng)同比增長(zhǎng)4%-5%，主要系有線設(shè)備市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求和無(wú)線設(shè)備市場(chǎng)的溫和增長(zhǎng)，其中中興通訊市場(chǎng)份額自2018年制裁后的8%逐步上升至1Q22的12%，已逐漸接近諾基亞與愛立信。伴隨公司海外業(yè)務(wù)持續(xù)聚焦提效與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的不斷提升，公司市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。政企、消費(fèi)者業(yè)務(wù)積極拓展，有望成為公司第二增長(zhǎng)曲線數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，推動(dòng)政企業(yè)務(wù)需求高增數(shù)字經(jīng)濟(jì)包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字化治理、數(shù)據(jù)價(jià)值化。根據(jù)《2021年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展白皮書》，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以數(shù)字化的知識(shí)和信息作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，以數(shù)字技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)力量，以現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)為重要載體，通過(guò)數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，不斷提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平，加速重構(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與治理模式的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)?！兜谑膫€(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中提出，目標(biāo)至2025年國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重由2020年的7.8%提升至10%。這也是首次提出數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重這一指標(biāo)。政策助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，帶動(dòng)政企應(yīng)用需求持續(xù)高漲。隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)字化效率提升規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)整體規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模為45.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.1%，其中產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化規(guī)模分別為37.2、8.4萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)17.2%和13.9%，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)向縱深加速發(fā)展。“東數(shù)西算”優(yōu)化算力布局。2021年5月多部委聯(lián)合印發(fā)《全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系算力樞紐實(shí)施方案》，“東數(shù)西算”工程正啟動(dòng)實(shí)施?！皷|數(shù)西算”作為國(guó)家重大戰(zhàn)略工程，包含數(shù)據(jù)中心心集群之間，以及集群和主要城市之間的高速數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，同時(shí)還涉及云網(wǎng)協(xié)同、算網(wǎng)融合和數(shù)據(jù)中心節(jié)能減排，能夠有效提升算力效率和能源效率，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展，加速數(shù)據(jù)跨域流通，助力“雙碳”目標(biāo)達(dá)成，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速且可持續(xù)發(fā)展。作為國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略工程，東數(shù)西算投資規(guī)模大，建設(shè)周期長(zhǎng)，有望推動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商CAPEX向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)傾斜，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投入加大。運(yùn)營(yíng)商資本開支結(jié)構(gòu)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)傾斜。1H22中國(guó)移動(dòng)資本開支為920億元，同比增長(zhǎng)7%，其中，算力板塊投資200億元，中國(guó)移動(dòng)預(yù)計(jì)2022年將投入480億用于算力網(wǎng)絡(luò)資本開支，其中數(shù)據(jù)中心將投入58億。1H22中國(guó)聯(lián)通資本開支為284億元，同比增長(zhǎng)98.5%，其中，用于移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)/家庭互聯(lián)網(wǎng)及固話/政企及創(chuàng)新服務(wù)/承載網(wǎng)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資本開支分別為37%/12%/19%/32%，中國(guó)聯(lián)通表示未來(lái)將加強(qiáng)東數(shù)西算數(shù)據(jù)中心投入，加大云計(jì)算領(lǐng)域投資，增加投入將主要用于寬帶千兆網(wǎng)絡(luò)部署和精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。1H22中國(guó)電信資本開支為417億元，同比增長(zhǎng)54.25%，其中，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化建設(shè)占比達(dá)24.3%，中國(guó)電信預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化CAPEX占比預(yù)計(jì)提升至30%，主要用于IDC建設(shè)和云資源。公司ICT技術(shù)積累深厚，政企業(yè)務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)品布局完善。數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展下，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施及下游應(yīng)用產(chǎn)品均有望實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。公司擁有ICT端到端的全棧核心能力的持續(xù)積累，以及產(chǎn)品、解決方案和系統(tǒng)化服務(wù)能力，面向數(shù)字產(chǎn)業(yè)化可提供網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和算力產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)云網(wǎng)、算網(wǎng)能力高速發(fā)展，面向產(chǎn)業(yè)數(shù)字化中提供“可交易的數(shù)字化能力”，通過(guò)將數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施能力做“原子化”封裝，對(duì)云能力做“組件化”封裝，并結(jié)合場(chǎng)景應(yīng)用再做二次創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)能力復(fù)用。公司政企業(yè)務(wù)聚焦互聯(lián)網(wǎng)、金融、電力、交通、政務(wù)、工業(yè)等，依托高效的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和基于云原生交易架構(gòu)的“數(shù)字星云”，深耕行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并全面參與東數(shù)西算等國(guó)家重大工程項(xiàng)目。產(chǎn)品方面，公司服務(wù)器及存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)中心、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)、視頻會(huì)議、云電腦、分布式數(shù)據(jù)庫(kù)等核心產(chǎn)品方案均在政企市場(chǎng)得到廣泛應(yīng)用，逐步形成良好云網(wǎng)生態(tài)圈。其中，服務(wù)器及存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)中心規(guī)模突破互聯(lián)網(wǎng)、金融行業(yè)頭部企業(yè)；分布式數(shù)據(jù)庫(kù)GoldenDB已經(jīng)在大型商業(yè)銀行核心系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行超過(guò)三年，獲評(píng)國(guó)產(chǎn)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)金融行業(yè)第一品牌。5G行業(yè)應(yīng)用方面，公司成立礦山、冶金鋼鐵兩大細(xì)分行業(yè)特戰(zhàn)隊(duì)，以5G應(yīng)用、IT、大數(shù)據(jù)助力行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。1H22公司政企業(yè)務(wù)營(yíng)收占比持續(xù)提升。1H22公司政務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收為67.05億元，同比增長(zhǎng)18.3%，主要系國(guó)內(nèi)政企業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。毛利率為27.36%，同比下降0.74pct，主要系國(guó)內(nèi)政企業(yè)務(wù)毛利率下降。1H22公司政企業(yè)務(wù)營(yíng)收占比同比提升0.5pct至11.2%，毛利占比同比提升0.2pct至8.3%。伴隨著公司政企業(yè)務(wù)各產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力，我們預(yù)計(jì)政企業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收占比有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。全面整合中興微電子，布局芯片自研打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。26年研發(fā)積累，全資控股強(qiáng)化發(fā)展戰(zhàn)略。中興微電子前身為1996年成立的中興通訊IC設(shè)計(jì)部，于2003年正式獨(dú)立成子公司，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的芯片設(shè)計(jì)開發(fā)企業(yè)之一。經(jīng)過(guò)26年的核心技術(shù)積累，研發(fā)設(shè)計(jì)能力國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，自主研發(fā)并成功商用的芯片達(dá)到100多種，研發(fā)人員超過(guò)2000人，已申請(qǐng)的芯片專利超過(guò)4000件，其中PCT國(guó)際專利超過(guò)1800件,5G芯片專利超過(guò)200件。根據(jù)公司2021年11月9日公告，中興通訊以發(fā)行股份方式購(gòu)買恒健欣芯、匯通融信合計(jì)持有的公司控股子公司中興微電子18.82%股權(quán)，新增股份于2021年11月10日在深圳交易所上市，定向增發(fā)后中興通訊合計(jì)持有中興微電子100%股權(quán)。伴隨公司對(duì)中興微電子的全資控股，有利于進(jìn)一步強(qiáng)化公司在芯片領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略。自主芯片研發(fā)設(shè)計(jì)能力領(lǐng)先，有效支撐產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。中興微電子提供無(wú)線通信、寬帶接入、光傳送、路由交換等領(lǐng)域的核心芯片及解決方案，在先進(jìn)工藝設(shè)計(jì)、核心IP、架構(gòu)和封裝設(shè)計(jì)、數(shù)字化高效開發(fā)平臺(tái)等方面持續(xù)強(qiáng)化投入，已具備業(yè)界領(lǐng)先的芯片全流程設(shè)計(jì)能力。工藝制程方面，2018年，中興主流發(fā)貨產(chǎn)品工藝達(dá)到28nm，核心芯片研發(fā)已突破16/14nm先進(jìn)制程，28nm及以下先進(jìn)工藝芯片出貨量占比達(dá)到84％。2019年股東大會(huì)上，公司CEO表，中興微電子已經(jīng)實(shí)現(xiàn)通訊里面專用芯片的全部自主設(shè)計(jì)，熟練掌握10nm和7nm的工藝，研發(fā)正在向5nm制程進(jìn)發(fā)。1H22中興微凈利潤(rùn)9.37億元，盈利能力持續(xù)提升。根據(jù)中興通訊報(bào)告，中興微電子2021年?duì)I收達(dá)97.31億元，凈利潤(rùn)達(dá)8.46億元，同比增長(zhǎng)超30%，占比中興通訊凈利潤(rùn)達(dá)12.0%；1H22營(yíng)收為42.55億元，凈利潤(rùn)為9.37億元，同比增長(zhǎng)241.83%，占比中興通訊凈利潤(rùn)達(dá)20.6%，盈利能力持續(xù)提升。公司全面整合中興微電子后芯片業(yè)務(wù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)形成良好協(xié)同效應(yīng)，有助于增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、降低供應(yīng)成本，盈利能力有望進(jìn)一步提升。服務(wù)器和存儲(chǔ)業(yè)務(wù)突破重點(diǎn)客戶，業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品豐富，持續(xù)研發(fā)投入鑄就卓越性能。公司在服務(wù)器與存儲(chǔ)領(lǐng)域堅(jiān)持“軟硬結(jié)合”的自主研發(fā)策略，形成了低端到高端產(chǎn)品矩陣的全面覆蓋，公司服務(wù)器產(chǎn)品包括Intel通用服務(wù)器、AMD通用服務(wù)器、IntelGPU服務(wù)器和基于國(guó)產(chǎn)海光/飛騰芯片的創(chuàng)新服務(wù)器，存儲(chǔ)產(chǎn)品包括全閃、混閃存儲(chǔ)系統(tǒng)等。中興通訊憑借在傳統(tǒng)ICT及IT領(lǐng)域30多年的精耕細(xì)作，已經(jīng)具有了完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，已申請(qǐng)1200多項(xiàng)發(fā)明專利，90%以上為具有高度權(quán)利穩(wěn)定性和技術(shù)品質(zhì)的發(fā)明專利，技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先。根據(jù)公司官網(wǎng)6月30日消息，公司獲Frost&Sulliva“2021年度全球服務(wù)器產(chǎn)品創(chuàng)新獎(jiǎng)”，自主研發(fā)的新一代R5300G4X兩路服務(wù)器刷新SPECCPU浮點(diǎn)運(yùn)算和整形運(yùn)算性能測(cè)試成績(jī)新的世界紀(jì)錄，多年持續(xù)研發(fā)投入鑄就服務(wù)器產(chǎn)品卓越性能。1H22中興通訊服務(wù)器收入同比增長(zhǎng)150.57%。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，1H22中興通訊服務(wù)器收入達(dá)5.72億美元，同比增長(zhǎng)150.57%。根據(jù)公司《2022年8月30日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》，1H22公司服務(wù)器及存儲(chǔ)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超50%，全球累計(jì)發(fā)貨量超11萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)近140%。主要系1）國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)，公司在服務(wù)器集采的多個(gè)標(biāo)包中位列前兩名；2）國(guó)內(nèi)政企市場(chǎng)，公司服務(wù)器規(guī)模突破互聯(lián)網(wǎng)、金融行業(yè)頭部企業(yè)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，1Q22中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)70.5億美元，同比增長(zhǎng)12.4%，其中中興通訊市場(chǎng)份額占比4.51%，同比提升2.14pct，達(dá)2016年以來(lái)歷史最高市占率。運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)：把握云網(wǎng)轉(zhuǎn)型機(jī)遇，服務(wù)器集采份額持續(xù)提升。2022年國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商云網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略下，運(yùn)營(yíng)商資本開支結(jié)構(gòu)中5G投資同比有所下降，而以算力基礎(chǔ)設(shè)施為代表的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化相關(guān)投資增長(zhǎng)明顯。公司定位于與運(yùn)營(yíng)商云網(wǎng)轉(zhuǎn)型“和合共生”，深度結(jié)合自身基礎(chǔ)的ICT設(shè)備能力、軟件開發(fā)能力、集成創(chuàng)新能力與運(yùn)營(yíng)商云網(wǎng)轉(zhuǎn)型需求，在云網(wǎng)融合、算網(wǎng)融合的關(guān)鍵點(diǎn)上發(fā)力，提供服務(wù)器及存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)據(jù)中心等產(chǎn)品和解決方案。目前公司已成為運(yùn)營(yíng)商PC服務(wù)器產(chǎn)品主力供應(yīng)商之一，在多個(gè)標(biāo)包中份額位居前列。政企市場(chǎng)：互聯(lián)網(wǎng)、金融行業(yè)頭部客戶重點(diǎn)突破，產(chǎn)品份額有望快速提高。根據(jù)公司官網(wǎng)信息，公司已在工信部，教育部，國(guó)家電網(wǎng)，，國(guó)家高速，智慧城市，阿里巴巴，百度，郵儲(chǔ)銀行，招商銀行等頭部政企客戶擁有成熟應(yīng)用案例。我們認(rèn)為未來(lái)伴隨公司市場(chǎng)格局持續(xù)突破、渠道和生態(tài)建設(shè)逐步完善，公司服務(wù)器和存儲(chǔ)產(chǎn)品有望保持快速發(fā)展，貢獻(xiàn)規(guī)模增量。分布式數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)商用領(lǐng)先，有望受益基礎(chǔ)軟件國(guó)產(chǎn)化全球數(shù)據(jù)量預(yù)計(jì)保持快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)需求提升。分布式數(shù)據(jù)庫(kù)指利用高速計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)連接物理上分散的多個(gè)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)單元，組成一個(gè)邏輯上統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫(kù)，以獲取更大的存儲(chǔ)容量和更高的并發(fā)訪問(wèn)量。當(dāng)前伴隨各類智能物聯(lián)設(shè)備的推廣以及云計(jì)算的進(jìn)一步應(yīng)用，全球數(shù)據(jù)產(chǎn)生量不斷上升，根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，全球數(shù)據(jù)量有望從2021年的54ZB增長(zhǎng)至2025年的163ZB，對(duì)應(yīng)期間CAGR=31.8%。隨著數(shù)據(jù)量上升，大數(shù)據(jù)分析的需求逐步顯現(xiàn)，傳統(tǒng)的關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)在高并發(fā)、分析等方面存在一定的劣勢(shì)，應(yīng)運(yùn)而生的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)能夠較好的滿足大數(shù)據(jù)分析的需求，或形成數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)新的增量，根據(jù)Gartner預(yù)測(cè)，全球數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模有望由2021年的800億美元增長(zhǎng)至2024年的1000億美元。信創(chuàng)政策推動(dòng)下，數(shù)據(jù)庫(kù)等基礎(chǔ)軟件空間廣闊。2021年11月，工信部相繼發(fā)布工業(yè)綠色、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、信息化和工業(yè)化融合、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)等“十四五”發(fā)展規(guī)劃，鼓勵(lì)軟件及相關(guān)行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也對(duì)綠色發(fā)展、產(chǎn)品迭代及技術(shù)創(chuàng)新方面提出了新的要求。12月，第八屆全國(guó)人大常委通過(guò)《中華人民共和國(guó)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》，首次對(duì)政府統(tǒng)籌采購(gòu)科技創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)定。國(guó)家政策的支持與行業(yè)規(guī)范新要求的提出，促進(jìn)軟件行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。2022年，深圳和北京先后出臺(tái)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)扶持政策，其中深圳市發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的若干措施》明確指出，新增關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施中信創(chuàng)產(chǎn)品的采購(gòu)比例，黨政機(jī)關(guān)、國(guó)資國(guó)企不低于40%。GoldenDB技術(shù)積累深厚，重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)推進(jìn)。中興通訊基于近20年的數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)積累，自主創(chuàng)新研發(fā)分布式數(shù)據(jù)庫(kù)GoldenDB。根據(jù)公司官網(wǎng)，截至2021年，GoldenDB實(shí)現(xiàn)3億+用戶規(guī)模、3億+筆日均交易，實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)億累計(jì)交易額。商用方面，公司GoldenDB商用覆蓋國(guó)有大行、股份制、農(nóng)信聯(lián)社、城商、農(nóng)商全系列，成為首個(gè)在國(guó)有大行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)投產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，助力國(guó)家開發(fā)銀行“新核心工程”投產(chǎn)；并布局運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)，攜手河北移動(dòng)打造核心數(shù)據(jù)庫(kù)自主可控樣板點(diǎn)；此外，GoldenDB積極推進(jìn)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及生態(tài)建設(shè)，主導(dǎo)九項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、八項(xiàng)課題及白皮書、七項(xiàng)行業(yè)測(cè)試規(guī)范相關(guān)工作。手機(jī)“產(chǎn)品+品牌+渠道”持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)終端業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。1H22公司消費(fèi)者業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)143.92億元，同比增長(zhǎng)16.5%，主要受益于家庭信息終端快速增長(zhǎng)、海外市場(chǎng)手機(jī)收入同比增長(zhǎng)近40%及移動(dòng)互聯(lián)產(chǎn)品保持市場(chǎng)占有率第一。智能手機(jī)方面，公司堅(jiān)持在“產(chǎn)品+品牌+渠道”上發(fā)力，1）產(chǎn)品方面在顯示和影像兩方面打造特色；2）品牌方面，公司旗下包括中興、努比亞、紅魔三大品牌，中興Axon、Blade、S分別面向中、高、低端機(jī)型，努比亞Z系列注重?cái)z像技術(shù)，紅魔以打造最頂尖的國(guó)內(nèi)游戲手機(jī)品牌為目標(biāo)；3）渠道建設(shè)方面，公司2021年底建成超6千個(gè)渠道伙伴，推動(dòng)業(yè)績(jī)快速的增長(zhǎng)。家庭信息終端隨著10GPON、WFi6和8K視頻技術(shù)的迭代，總體需求規(guī)?；痉€(wěn)定，同時(shí)新技術(shù)迭代有助于家庭終端產(chǎn)品銷售單價(jià)提升，業(yè)績(jī)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張。領(lǐng)先ICT技術(shù)積累，形成消費(fèi)者產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司1998年進(jìn)軍手機(jī)市場(chǎng)，2010年手機(jī)出貨量進(jìn)入全球前五，具備多年產(chǎn)品研發(fā)能力，歷史底蘊(yùn)深厚。在芯片領(lǐng)域，公司在先進(jìn)工藝設(shè)計(jì)、核心IP、架構(gòu)和封裝設(shè)計(jì)、數(shù)字化高效開發(fā)平臺(tái)等方面持續(xù)強(qiáng)化投入，具備業(yè)界領(lǐng)先的芯片全流程設(shè)計(jì)能力；在操作系統(tǒng)領(lǐng)域，公司歷經(jīng)21年的自主研發(fā)，在內(nèi)核、虛擬化、研發(fā)工具等核心技術(shù)和商用落地上取得一系列成果，系統(tǒng)的實(shí)時(shí)性、可靠性、安全性處于業(yè)界領(lǐng)先水平。公司領(lǐng)先ICT領(lǐng)域技術(shù)賦能消費(fèi)者業(yè)務(wù)，2019年發(fā)布國(guó)內(nèi)第一款5G手機(jī)Axon10Pro5G，2021年發(fā)布全球首款全面屏高端旗艦機(jī)Axon30。整合終端業(yè)務(wù)形成“大終端”，構(gòu)建全場(chǎng)景智慧生態(tài)。公司強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者業(yè)務(wù)是端到端完整通信解決方案的重要組成部分，也是支撐未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的方向之一。未來(lái)伴隨手機(jī)在移動(dòng)互聯(lián)生態(tài)中的核心地位不斷強(qiáng)化，有望推動(dòng)個(gè)人及家庭產(chǎn)品的銷售落地，促進(jìn)周邊生態(tài)發(fā)展。我們認(rèn)為，未來(lái)公司有望逐步整合手機(jī)、移動(dòng)互聯(lián)、終端芯片模組及生態(tài)能力形成“大終端”，覆蓋生活、娛樂(lè)、辦公、教育等重要場(chǎng)景，構(gòu)建全場(chǎng)景智慧生態(tài)。在此背景下，公司有望依托技術(shù)積累和產(chǎn)品研發(fā)能力持續(xù)創(chuàng)新，以及品牌、渠道、市場(chǎng)策略的支持，推動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，有望成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎公司基于現(xiàn)有ICT技術(shù)、產(chǎn)品和市場(chǎng)積累，外延至5G行業(yè)應(yīng)用、汽車電子、數(shù)字能源等重點(diǎn)領(lǐng)域加速拓展，陸續(xù)成立汽