全球及中國LED照明產(chǎn)業(yè)鏈及市場現(xiàn)狀分析

一、百年電氣照明行業(yè)發(fā)展，技術(shù)革新為主要推動(dòng)力

人類從進(jìn)入電氣照明時(shí)代至今已經(jīng)經(jīng)歷了上百年，在技術(shù)發(fā)展推動(dòng)下照明行業(yè)主要經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段，各個(gè)階段代表性照明產(chǎn)品各有優(yōu)劣勢，但照明行業(yè)整體朝著環(huán)保節(jié)能的方向發(fā)展。

（一）傳統(tǒng)照明：率先在歐美擴(kuò)大市場

電氣光源的發(fā)展從19世紀(jì)末期開始至今，經(jīng)歷了四個(gè)不同發(fā)展階段，每個(gè)階段都有新的突破，各階段主要代表性產(chǎn)品分別是白熾燈、熒光燈、鹵素?zé)艏肮?jié)能燈、LED燈。

照明行業(yè)技術(shù)變遷歷史

從全球發(fā)展進(jìn)程來看，英美等國家基于較為領(lǐng)先的研發(fā)優(yōu)勢，率先使得傳統(tǒng)照明產(chǎn)品應(yīng)用到居民日常生活中，而包括中國在內(nèi)的一些發(fā)展中國家則進(jìn)入照明時(shí)代較晚。各個(gè)階段代表性照明產(chǎn)品各有優(yōu)劣勢，但照明行業(yè)整體朝著環(huán)保節(jié)能的方向發(fā)展。目前，LED照明技術(shù)已經(jīng)成熟，正快速實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的替代。

照明行業(yè)發(fā)展歷程中主要事件

照明技術(shù)革命推動(dòng)LED普及。通用照明市場可以分為LED通用照明和傳統(tǒng)照明，全球照明行業(yè)經(jīng)歷19世紀(jì)末白熾燈、上世紀(jì)初節(jié)能熒光燈、80年代節(jié)能燈再到目前的LED照明四個(gè)階段，LED照明憑借著能效比更高、壽命更長、更節(jié)能環(huán)保等諸多優(yōu)勢正實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的替代，各國政府相繼出臺(tái)禁用白熾燈的政策，我國于2016年10月1日起，禁止進(jìn)口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈。隨著技術(shù)進(jìn)步、LED芯片價(jià)格下跌使得綜合成本降低，LED照明的滲透率迅速提升，不論是Digitimes還是麥肯錫的報(bào)告全球LED通用照明的滲透率在2010年后提升速度明顯加快，未來滲透率還有提升空間。

照明行業(yè)經(jīng)歷四個(gè)發(fā)展階段

（二）LED照明：產(chǎn)業(yè)鏈趨于完善，逐漸替代傳統(tǒng)照明

1、照明產(chǎn)業(yè)鏈上游集中度高，下游集中度低

LED即發(fā)光二極管，是能夠?qū)㈦娔苻D(zhuǎn)化為可見光的固態(tài)的半導(dǎo)體器件，可以直接把電轉(zhuǎn)化為光。LED的核心部件是被環(huán)氧樹脂封裝起來的半導(dǎo)體晶片，兩端連接電源的正負(fù)極。晶片由P型半導(dǎo)體和N型半導(dǎo)體組成，P型半導(dǎo)體的空穴濃度高，N型半導(dǎo)體自由電子濃度高，兩種半導(dǎo)體連接起來，形成一個(gè)P-N結(jié)。當(dāng)電流通過晶片的時(shí)候，電子流向P區(qū)，與空穴復(fù)合，并以光子的形式發(fā)出能量，光的波長取決于形成P-N結(jié)的材料，決定光的顏色，光的強(qiáng)弱取決于電流強(qiáng)度。

目前，LED具有成熟的生產(chǎn)工藝，產(chǎn)業(yè)鏈已臻完備，產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，應(yīng)用領(lǐng)域日趨廣泛。LED照明行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：上游芯片研發(fā)生產(chǎn)，中游照明產(chǎn)品生產(chǎn)及封裝，下游照明應(yīng)用領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游多為資本密集與技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品高度標(biāo)準(zhǔn)化，市場相對集中。而產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品需求相對個(gè)性化，多品類、多SKU，市場集中度低。隨著LED技術(shù)的變革，照明行業(yè)向集成化發(fā)展。

發(fā)光二極管構(gòu)造圖

LED照明行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

2、LED照明正快速實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品替代

世界各國陸續(xù)淘汰白熾燈。在各類照明產(chǎn)品中，白熾燈歷史悠久，使用范圍廣闊，但由于其通過物質(zhì)輻射發(fā)光，能量轉(zhuǎn)換效率（即光效）較低，世界各國已陸續(xù)明確了淘汰白熾燈的時(shí)間表。其中，歐洲、澳大利亞、日本、美國等國淘汰計(jì)劃啟動(dòng)相對較早，中國國家發(fā)改委于2011年11月4日正式發(fā)布白熾燈淘汰路線圖，計(jì)劃到2016年全面禁止白熾燈的進(jìn)口與銷售。

全球白熾燈淘汰計(jì)劃

除發(fā)布白熾燈淘汰路線圖外，我國從2008年起即出臺(tái)了一系列產(chǎn)業(yè)政策對節(jié)能照明產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持，其中2012年LED照明產(chǎn)品財(cái)政補(bǔ)貼推廣方案，推動(dòng)了公共、商用照明市場的增長。2013年2月出臺(tái)的《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》，對LED企業(yè)發(fā)展起到了引導(dǎo)作用，通過資金扶持使企業(yè)在技術(shù)上進(jìn)行突破，使企業(yè)更有信心面對市場競爭，加速中國LED產(chǎn)業(yè)的國際化進(jìn)程。

中國淘汰白熾燈及鼓勵(lì)LED發(fā)展的相關(guān)政策

目前，LED照明技術(shù)已經(jīng)成熟，全球LED照明市場規(guī)?？焖贁U(kuò)大，已經(jīng)由2009年的17.50億美元擴(kuò)展至2017年的551億美元，年均復(fù)合增速54%；滲透率方面，LED照明正快速實(shí)現(xiàn)對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的替代，全球LED照明滲透率已經(jīng)由2009年的1.5%快速提升至2017年的36.7%。

二、LED照明發(fā)展正當(dāng)時(shí)，中國為全球重要出口國

（一）LED照明發(fā)展正當(dāng)時(shí)

1、全球主要照明應(yīng)用市場結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整

LED滲透率提升拉動(dòng)全球通用照明市場增長。全球LED通用照明滲透率2017年預(yù)計(jì)45%，在滲透率不斷迅速提高的拉動(dòng)下，LED通用照明市場規(guī)模2014-2019年復(fù)合增速22%，預(yù)計(jì)2019年達(dá)648億美元，外加傳統(tǒng)照明合計(jì)達(dá)1046億美元，其中住宅家居照明占比最高約38%，辦公、室外、商店、酒店、工業(yè)和建筑占比分別為16%、13%、11%、8%、7%和6%。

全球LED滲透率提升拉動(dòng)LED照明高增長（單位：億美元；%）

全球照明市場家照和商照大約4：6（單位：億美元）

LED照明產(chǎn)業(yè)廣泛分布在北美、亞洲、歐洲地區(qū)。分層次看，西歐、日本、美國領(lǐng)先全球，深耕技術(shù)研發(fā)，占據(jù)行業(yè)制高點(diǎn)，歐洲有歐司朗、飛利浦這樣的照明行業(yè)百年巨頭，日本以日亞化學(xué)為首的科技企業(yè)在LED行業(yè)領(lǐng)先全球；亞洲其他國家也積極跟進(jìn)，中國與韓國構(gòu)成全球LED產(chǎn)業(yè)的第二梯隊(duì)，這個(gè)陣營的廠家擁有消費(fèi)類電子完整產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注消費(fèi)類電子產(chǎn)品背光用LED，其技術(shù)與頂尖企業(yè)有一定差距，尤其是在通用照明領(lǐng)域。中國大陸等亞洲地區(qū)依托經(jīng)濟(jì)增長和人口優(yōu)勢，充分利用廣大的市場，提高研發(fā)能力，加速產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，已成為全球LED產(chǎn)業(yè)的新興勢力。

2018年全球LED照明行業(yè)區(qū)域格局

全球主要LED巨頭

從全球通用照明市場結(jié)構(gòu)來看，中國區(qū)域占比逐年提升。預(yù)計(jì)2020年，中國區(qū)域占比將由2010年的14%提升到20%左右，中國地區(qū)通用照明市場規(guī)模增速也有望持續(xù)領(lǐng)先其他區(qū)域。

全球通用照明市場結(jié)構(gòu)（預(yù)測）

中國通用照明市場規(guī)模增速領(lǐng)先其他區(qū)域

2、中國目前是全球照明產(chǎn)品主要生產(chǎn)國之一

目前中國出口的LED產(chǎn)品規(guī)模占全球LED照明市場規(guī)模的20%以上。中國LED照明產(chǎn)品經(jīng)歷了2015年增速顯著下滑后開始恢復(fù)性增長，2017年我國LED照明產(chǎn)品出口金額達(dá)到129億美元，同比增長15%。從出口結(jié)構(gòu)來看，歐盟、美國、日本、東盟及中東國家是我國照明產(chǎn)品出口的主要市場。

（二）中國LED照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：規(guī)模持續(xù)攀升，滲透率逐年提高

1、規(guī)模：2018年中國LED照明產(chǎn)業(yè)增速提升，產(chǎn)值突破7300億人民幣

隨下游需求持續(xù)增長、國際廠商逐步退出中國市場、代工訂單增加，中國半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩局面緩解，產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大。2018年中國半導(dǎo)體照明行業(yè)整體產(chǎn)值達(dá)到7374億元，同比增長12.8%，其中，外延芯片環(huán)節(jié)產(chǎn)值達(dá)到240億元，同比增長3.4%；封裝環(huán)節(jié)產(chǎn)值1054億元，同比增長9.4%；應(yīng)用環(huán)節(jié)產(chǎn)值6080億元，同比增長13.8%。LED應(yīng)用環(huán)節(jié)又分為通用照明和特殊照明兩大應(yīng)用方向，其中2018年我國通用照明產(chǎn)值2679億元，同比增長5%，占應(yīng)用市場的44.1%；特殊照明產(chǎn)值3401億元，同比增長21.8%，占應(yīng)用市場的55.9%。

我國LED照明產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)規(guī)模（億元）

我國LED照明應(yīng)用細(xì)分市場表現(xiàn)

我國LED特殊照明應(yīng)用市場規(guī)模（億元）

2018年我國半導(dǎo)體照明應(yīng)用領(lǐng)域分布

2、結(jié)構(gòu)：國內(nèi)照明產(chǎn)品總銷量中LED照明產(chǎn)品占比提升至70%

滲透率方面，2018年我國國內(nèi)銷售LED照明產(chǎn)品約64億只（臺(tái)/套），同比增長36%，市場滲透率較2017年提升5pct至70%（注：LED照明產(chǎn)品國內(nèi)市場滲透率=LED產(chǎn)品國內(nèi)銷量/照明產(chǎn)品國內(nèi)總銷量）。同時(shí)，國內(nèi)LED照明產(chǎn)品的在用量達(dá)到60億只（套），國內(nèi)LED產(chǎn)品在用量滲透率（LED照明產(chǎn)品在用量/照明產(chǎn)品在用量）也已達(dá)到49%?？臻g分布方面，受地方政府扶持政策、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等影響，目前我國照明企業(yè)主要集中在珠三角、長三角、閩贛區(qū)域和環(huán)渤海區(qū)域。2017年這四大區(qū)域LED照明產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占據(jù)我國LED照明產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的80%左右，較2016年提升約10pct。

中國LED照明滲透率提升顯著

中國LED照明上市企業(yè)分布

國內(nèi)LED區(qū)域化特點(diǎn)

技術(shù)方面，我國半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)技術(shù)穩(wěn)步提升。功率型白光LED產(chǎn)業(yè)化光效達(dá)到180lm/W，與國際先進(jìn)水平基本持平；其中，LED室外燈具光效超過120lm/W，室內(nèi)燈具光效超過100lm/W。

3、競爭格局：中國照明企業(yè)實(shí)力快速提升，產(chǎn)業(yè)區(qū)域集聚性強(qiáng)

近年來，飛利浦、歐司朗等海外品牌逐漸退出中國市場競爭。中國照明企業(yè)一方面通過自身經(jīng)營管理提效穩(wěn)定發(fā)展，另一方面陸續(xù)通過海外并購實(shí)現(xiàn)彎道超車，如飛樂音響收購喜萬年及相關(guān)子公司、木林森收購歐司朗照明業(yè)務(wù)公司LEDVANCE。此外，還有一些其他企業(yè)開始布局照明業(yè)務(wù)，如魯億通收購昇輝電子、長方集團(tuán)收購康銘盛等。

近五年照明市場重大并購事件梳理

目前我國LED照明市場格局高度分散。以國內(nèi)照明產(chǎn)品銷售年規(guī)模最大的歐普照明為例，2018年公司照明產(chǎn)品銷售收入占我國2018年LED照明應(yīng)用-通用照明市場規(guī)模的比例也僅有3%-5%左右。

2018年我國主要照明企業(yè)營業(yè)總收入（億元）比較

三、中國LED產(chǎn)業(yè)整合料將持續(xù)，藍(lán)海市場渠道為王

在傳統(tǒng)照明時(shí)代，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造工藝在保證光源穩(wěn)定性和耐用性上具有關(guān)鍵作用，照明巨頭憑借技術(shù)積累擁有產(chǎn)品質(zhì)量上的優(yōu)勢，沉淀了品牌實(shí)力和渠道優(yōu)勢，占據(jù)大部分市場。目前傳統(tǒng)照明式微，向LED照明轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)鏈下游即光源制造技術(shù)含量和制造成本降低，使得中國本土企業(yè)競爭優(yōu)勢凸顯，歐美大企業(yè)紛紛退出中國地區(qū)通用照明業(yè)務(wù)。另一方面，由于得到政府扶持和并購的大量出現(xiàn)，中國在技術(shù)上也逐漸跟進(jìn)，從芯片、封裝到光源，整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈在中國已經(jīng)成型，并得到迅速發(fā)展。我們認(rèn)為未來中國LED照明行業(yè)產(chǎn)業(yè)端將持續(xù)向產(chǎn)業(yè)整合與優(yōu)化方向發(fā)展，而營銷端渠道管理能力或?qū)⒊蔀槿訇P(guān)鍵。

（一）產(chǎn)業(yè)端：中國LED照明產(chǎn)業(yè)整合料將持續(xù)

我國LED照明起步相對較晚，但照明市場空間大，低端產(chǎn)品行業(yè)準(zhǔn)入門檻相對較低。LED照明興起后，大量社會(huì)資本涌入，形成了行業(yè)集中度低、市場競爭激烈的格局。一線品牌占據(jù)著中高端市場，而眾多中小照明生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)成熟度和質(zhì)量穩(wěn)定性低，產(chǎn)品附加值相對較低，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，只能以價(jià)格競爭為主要手段參與低端市場的競爭，導(dǎo)致LED照明行業(yè)出現(xiàn)了低端無序競爭現(xiàn)象，不僅影響著LED照明企業(yè)的盈利狀況，更加不利于LED照明行業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。

LED照明行業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型和資本密