宏觀：流動性總量與資金價格流動性總量：貨幣投放及派生 基礎(chǔ)貨幣投放上周央行貨幣市場金投放為320億元。10月10至10月4央行投放逆購20元有370億逆購期無LFSO作整資投放量為320元。 信用貨幣派生202年9，1速64前期61；2增速121（一期122022年9月增社融33萬億（一約243億元，融構(gòu)增幣貸款247億（一約125元相于8月社數(shù)，9月于市預(yù)期但項標(biāo)看實貸信貸委托款比善企業(yè)款大幅要開政策金工帶民貸邊復(fù)較費與產(chǎn)銷售未效復(fù)。圖：近期貨幣投放及貨幣派生情況一覽資料來源Win，國元證券研究所資金價格：資金利率 貨幣市場上周端率數(shù)截至10月14日HBR隔利為13前一周下行4P007和R7為161和18前一分行1P和6P。 同業(yè)存單同業(yè)單行模加發(fā)行行10月0日至0月14日同單發(fā)行520上增加171只發(fā)總模1701元期加185元截至0月4，1個和3月業(yè)單行分為16和188較前一周分行1P下行B。 國債市場上周1Y國收率為19前周行P10Y國收為27較前一周行P期利上行P至091。 信用債市場上周5期業(yè)收下行P至294，利行P。 理財市場截止前最數(shù)示3月民理產(chǎn)期收為17較下行13。圖：資金價格：利率情況（單位：）資料來源Win，國元證券研究所圖：貨幣投放及回籠（周頻） 圖：貨幣投放結(jié)構(gòu)（周頻）公開市場操作:貨幣投放公開市場操作:貨幣投放公開市場操作:貨幣回籠公開市場操作:貨幣凈投放單位：元750250-500-500-2500

50000000050010002/1/102/1/102/1/102/2/002/3/202/3/202/4/102/5/102/5/102/6/002/6/002/7/002/8/902/8/902/9/802/1/8

000逆回購逆回購到期逆回購逆回購到期投放)到期)凈投放量（右）單位：億元0500100100資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所圖：MLF投放及收回（月頻） 圖：MLF期末余額及利率（月頻）12001000800600400200

300中期借貸便(中期借貸便(LF):投放:當(dāng)月值中期借貸便(LF):收回:當(dāng)月值LF凈投放（右）單位：億元1000-000-000-000-000

6000500040003000200010000

3.4億元中期借貸便利(億元中期借貸便利(LF):期末余額中期借貸便利(LF):利率:1年（右）3.23.132.92.82.72.62.52.40201-09

201-12

202-03

202-06

202-09

-000

1-31-92-32-92-32-92-32-9資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所圖：社融及金融機構(gòu)新增人民幣貸款（月頻） 圖：MM2同比增速（月頻）0000000000000

011001120202020402060208

16 13億元社會融資規(guī)模當(dāng)月值金融機構(gòu)億元社會融資規(guī)模當(dāng)月值金融機構(gòu)新增人民幣貸款當(dāng)月金融機構(gòu)各項貸款余額同比（右）1:同比2:同比單位：12121.5 10 118 1061 4 92 870.5 07-2209-209-09209-11200-01200-03200-05200-07200-09200-11201-01201-03201-05201-07201-09201-11202-01202-03202-05202-07202-09資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所D007R007 逆回購利率:7天常備借貸便利(LF)利率:7天單位：圖：質(zhì)押式回購D007R007 逆回購利率:7天常備借貸便利(LF)利率:7天單位：33.12.9國債到期收益率:10年-國債到期收益率:1（右）單位：中債國債到期收益率:10年中債國債到期收益率:1年1.1413.52.70.932.50.82.52.30.722.10.61.51.91.70.51201-10 202-01 202-04 202-07 202-10資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所圖：信用利差 圖：中國信用利差和期限利差中債企業(yè)債到期收益(中債企業(yè)債到期收益():5年-國債到期收益率:5（右單位：中債國債到期收益:5年中債企業(yè)債到期收益():5年.23.8.6.4.22202-07 202-08 202-09

.7.6.5.4.3.2.10

.9.8期限利差.7期限利差.6.5.4.3.2

040506070809000102%%0 0 0 0 0 00信用利差資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所圖：同業(yè)存單發(fā)行及到期利率（單位：） 圖：同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模及數(shù)量32.82.62.42.221.81.6

900總發(fā)行量(億元)總發(fā)行量(億元)發(fā)行只數(shù)（右）7006005004003002001000

9008007006005004003002001000同業(yè)存單:發(fā)行利率同業(yè)存單:發(fā)行利率個月同業(yè)存單:發(fā)行利率個月同業(yè)存單到期收益率(AA):個月 同業(yè)存單到期收益率(AA):個月201-09 201-12 202-03 202-06 202-09資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所海外市場流動性及外匯 央行動向美國9月脹然出期CPI同比82于預(yù)的81；核心I同比66高預(yù)的65；PI比04，期的0前值0CPI同比由商和源給力緩繼回心脹因受務(wù)格續(xù)走，美國融場度壓加近發(fā)的9非業(yè)增超期失率至35%追平0低點市為1息7bp率此美儲緊縮貨幣政影國衰退險在經(jīng)濟長能進步到挑，而海風(fēng)資表可繼續(xù)到確性動。圖：ME聯(lián)儲觀察工具近期顯示情況 圖：聯(lián)儲加息點陣圖資料來源：CE，國元證券研究所 資料來源：CE，國元證券研究所 利率截止10月14日101Y美國債益分為4和45上分上升17和3P期利0，續(xù)掛。圖：美國國債收益率美國:國債收益率:1美國:國債收益率:1年%美國:國債收益率:10年%美國:國債收益率:10年-美國:國債收益率:1年（右）4.54

1.53.5132.5 0.5201.510.5

-.50200-06

-1201-06 202-06資料來源Win，國元證券研究所市場概況及情緒截止0月14普50與上分下跌07和2指漲04。高通使聯(lián)貨政繼續(xù)聯(lián)維派態(tài)對股值成制導(dǎo)致短期市風(fēng)較。VX指數(shù)較周上升06點至202與周有上，饋市風(fēng)險偏好有惡。圖：美國主要股指走勢 圖：X指斯達(dá)克指數(shù)IIC.GI 標(biāo)普500.I右）1600 480150046014004401300420120040011003801000360美國:標(biāo)準(zhǔn)普爾500波動率指數(shù)(I)3530252015201-10 201-12 202-02 202-04 202-06 202-08資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所 外匯10月10日至0月14，美指上，元人民略上。期國連續(xù)加息得元貨幣策化近期濟長壓致民低，但從近期表現(xiàn)可以看出央行合理運用各項穩(wěn)匯率政策工具，并通過積極地與市場溝通引預(yù)完宏慎管加跨資動的得一果當(dāng)下匯率走勢并沒有改變?nèi)嗣駧艆R率雙向波動、在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定的總體特強背人民出一幅的值是合觀景段性期變化。截止0月14日美數(shù)于133較期升05元人幣間價為7，上上升001即期為71，上上升0。圖：外匯近一周變動情況資料來源Win，國元證券研究所圖：美元指數(shù)和人民幣指數(shù)近期走勢 圖：匯率近期變化EDBcloEDBcloseCETS人民幣匯率指數(shù)151005000006 0012 0106 0112 0206

.5中間價美元兌人民幣即期匯率中間價美元兌人民幣即期匯率美元兌人民幣.5.5.5.5.5020-3 020-3 020-3 020-3資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所微觀：股市流動性一級市場PO10月0至10月4，PO資額為101.3億元前周為232.3元，共有10公完成了O發(fā)行上。周完成O公司數(shù)比周所降，可以期未上規(guī)回。圖：O融資規(guī)模（億元）0-1

-9

-8

-6

-7

-6

-4資料來源Win，國元證券研究所 股權(quán)融資全貌回顧權(quán)資體況022以，9募額150億，PO募資3218億元9份權(quán)和PO模較8份降顯。圖：股權(quán)融資總額及O情況

集資金額集資金額計募集資億元（）集資金額計募集家家)IP統(tǒng)計首發(fā)募資金億（右）IP統(tǒng)計首發(fā)家家)0 0 0資料來源Win，國元證券研究所二級市場 新成立基金10月10日至10月14，新立募金模計166.9元前期236億元，其中偏類混型募基規(guī)約724億，較少587億。圖：新成立公募基金總規(guī)模 圖：偏股類和混合型公募基金規(guī)模新成立基金規(guī)模規(guī)模(億元) 新成立基金家數(shù)（右） 新成立基金規(guī)模規(guī)模(億元) 新成立基金家數(shù)（右）9008007006005004003002001000

45 400 3540 350 3035 3002530 25025 2020020 1515 1501010 1005 50 50 0 0202/4/11-222/417 202/7/4-202/7/0 202/9/26-222/1/2 202/4/11-222/417 202/7/4-202/7/0 202/9/26-222/1/2資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所 EF10月10日至10月14，TF份增加253.1億份（183，到41016億份總模加485億28為943.68億；日成額增加138.77億（148為1761元新行了0新F金EF數(shù)目到33只份加最的業(yè)信；額增最的題光。份額增加最大的指數(shù)標(biāo)的為恒生科技（984%；收益最高的指數(shù)標(biāo)的為S生醫(yī)（980圖：TF份額變動及行業(yè)情況資料來源Win，國元證券研究所 產(chǎn)業(yè)資本——重要東減持10月10日至10月14，重股凈持66元，一凈持約44億元。上周持模五行為醫(yī)生、防工機械備基化、車。圖：周度重要股東增減持規(guī)模（萬元）00000000000建筑裝電力設(shè)石油石建筑裝電力設(shè)石油石家用電環(huán)建筑材交通運銀食品飲農(nóng)林牧輕工制通社會服電有色金計算機傳媒房地汽基礎(chǔ)化機械設(shè)國防軍醫(yī)藥生物資料來源Win，國元證券研究所杠桿資金——融資券兩融止0月14日兩融余約為1540（前增加8元，占A流市值24前為242，融增加兩余占A股通市值略上。兩融易止0月4日，融易為1787元較期少64億，兩融占A股交為657（前上升05兩交規(guī)下降兩融交易占A成升。融資余額億元)融券余額(億元)兩融余額股流通市()（右）圖：兩融余額及融資余額億元)融券余額(億元)兩融余額股流通市()（右）00.6009融券賣出額(億元) 融資買入額(億元)00兩融交易額占股成交()（右）50.5.500.50000.580050.400.500.500750.300.50000.5.250.506002-4.12-52-62-72-82-92-0資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所 市場主力資金流向：上周場金向計示全業(yè)力流出總約1953億一周凈流出少16197億大多數(shù)行業(yè)均為凈流凈流較的業(yè)食飲料、房地、子銀和工制。圖：近一周市場主力資金凈流入流出行業(yè)（單位：萬元）00000SW電力SW電力SW醫(yī)藥SW汽SW基礎(chǔ)SW通SW農(nóng)林SW建筑SW綜SW美容SW鋼SW建筑SW社會SW紡織SW石油SW公用SW有SW環(huán)SW非銀SW交通SW家用SW機械SW計算機SW傳媒SW國防SW商貿(mào)SW煤SW輕工SW銀SW電子SW房地產(chǎn)SW食品資料來源Win，國元證券研究所 北向資金——陸股通10月10日至10月14，陸通向凈出，周流規(guī)為6252億元，上少109元，向金向流。陸股通上周凈流入五行業(yè)分別為醫(yī)藥生色金屬傳計算信凈流出前五的行業(yè)分為品飲、汽車、銀、筑材料、房地產(chǎn)。圖：周度北向資金凈流入情況（單位：億元） 圖：近一周北向資金凈流入流出行業(yè)（單位：億元）6005004003002001000-00-00-00-00-00201/09/8201/11/8202/01/3202/03/2202/05/4202/7/25202/9/26

010203040506070資料來源Win，國元證券研究所 資料來源Win，國元證券研究所 限售解禁上周售禁1589元前周售解禁917億預(yù)本限解禁387.2億。圖：限售股解禁市值合計（周度）本期開始流通市值合計(萬元)本期開始流通市值合計(萬元)00000000000資料來源W