第十五章宏觀經(jīng)濟政策效果一、財政政策及其效果二、貨幣政策及其效果三、兩種政策的混合使用第十五章宏觀經(jīng)濟政策效果一、財政政策及其效果1學習目的與要求教學重點、難點：財政政策和貨幣政策的影響、財政政策的效果、貨幣政策的效果課程的考核要求：通過本章的學習，學生應(yīng)熟練掌握財政政策和貨幣政策的類型、財政政策的有效性和擠出效應(yīng)、貨幣政策的效應(yīng)、財政政策和貨幣政策效應(yīng)的極端情況和政策組合。財政政策和貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響、不同條件下財政政策和貨幣政策所產(chǎn)生的不同效果。教學方法課堂講授與學生自學相結(jié)合。學習目的與要求教學重點、難點：2回顧第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響y凱恩斯區(qū)域LM曲線r1

r2yIS曲線r%r%回顧第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響y凱恩斯區(qū)域LM曲線r13一、財政政策和貨幣政策的概念1、財政政策：政府變動稅收和支出，以便影響總需求，進而影響就業(yè)好國民收入的政策。2、貨幣政策：政府貨幣當局通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。上述兩者的實質(zhì)：通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。廣義宏觀經(jīng)濟政策還包括產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策人口政策宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)手段1）經(jīng)濟手段（間接調(diào)控）2）法律手段（強制調(diào)控）3）行政手段（直接調(diào)控）需要注意的是：一、財政政策和貨幣政策的概念1、財政政策：政府變動稅收和4二、財政和貨幣政策的影響政策種類利率消費投資GDP減少所得稅增加購買和轉(zhuǎn)移支付投資津貼擴大貨幣供給二、財政和貨幣政策的影響政策種類利率消費投資GDP減少所得稅5第二節(jié)財政政策效果一、財政政策的效果的IS-LM分析財政政策效果：政府收支使得IS變動，進而對國民收入變動產(chǎn)生的影響。財政政策工具包括：1、變動政府購買支出2、改變政府轉(zhuǎn)移支付3、變動稅收第二節(jié)財政政策效果一、財政政策的效果的IS-LM分析財政政6蕭條時的感性認識（擴張性財政政策）

（1）減稅。給個人和企業(yè)留下更多可支配收入，刺激消費需求、增加生產(chǎn)和就業(yè)。（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)。使高收入者增加稅負，低收入者減少負擔?？梢源碳ど鐣傂枨?。（3）擴大政府購買。多搞公共建設(shè)，擴大產(chǎn)品需求，增加消費，刺激總需求。也會導致貨幣需求增加。（4）給私人企業(yè)以津貼。如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)好生產(chǎn)。蕭條時的感性認識（擴張性財政政策）（1）減稅。給個人和企業(yè)71）LM不變時的情況IS越陡峭，導致的利率變化大，移動IS時對于收入的變化越大，財政政策效果越大。IS越平坦，導致的利率變化小，移動IS時，收入變化越小，政策效果小。即y1<y2。圖示1）LM不變時的情況8第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件9第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件102）IS不變的情況LM的斜率是：LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張的財政政策效果越大。LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張的財政政策效果越小。斜率大，h小，貨幣需求變動導致的r變動大，對應(yīng)的收入變化就越小。圖示2）IS不變的情況LM的斜率是：11第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件12二、凱恩斯主義的極端情況LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。相當于在凱恩斯區(qū)域。因為：LM為水平時，利率降低到r0極低水平，進入凱恩斯陷阱。持有貨幣，不買證券的利息損失很小，購買證券的風險很大，因為其價格達到最高。這時貨幣政策無效，貨幣供給量增加不會降低利率和促進投資，對于增加收入沒有作用。但是政府增加支出和減少稅收的政策非常有效，因為作為擴張性財政政策，是通過出售公債，向私人部門借錢，此時私人部門的資金充足，不會使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。如下圖所示。二、凱恩斯主義的極端情況LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政13凱恩斯主義的極端情況IS1IS2LM1yLM2y2y1Orr0凱恩斯主義的極端情況下，貨幣政策完全無效，而財政政策十分有效。凱恩斯主義的極端情況IS1IS2LM1yLM2y2y1Orr14第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件15三、擠出效應(yīng)在IS—LM模型中,若LM曲線不變,向右移動IS曲線,市場同時均衡時會引起利率的上升和國民收入的增加?但這一增加的國民收入小于不考慮貨幣市場的均衡(即LM曲線)或利率不變條件下的國民收入的增量,這兩種情況下的國民收入增量之差,就是利率上升而引起的“擠出效應(yīng)”?定義：政府支出增加引起的私人消費或投資降低的經(jīng)濟效應(yīng)?擠出效應(yīng)越小，財政政策效果越大三、擠出效應(yīng)在IS—LM模型中,若LM曲線不變,向右移動IS16擠出效應(yīng)大小因素利率擠出效應(yīng)機制b＋＋影響乘數(shù)，乘數(shù)越大，利率提高多，投資減少導致民間投資少。k＋＋貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。交易需求多，投機需求少，利率大。h－－貨幣需求對利率的敏感程度。越小越敏感，利率變動越大。d＋＋投資需求對利率的敏感程度。直接影響到投資。擠出效應(yīng)大小因素利率擠出效應(yīng)機制b＋＋影響乘數(shù)，乘數(shù)越大，利17貨幣幻覺貨幣幻覺：Monetaryillusion,短期內(nèi)，人們不是對收入的實際價值作出反應(yīng)，而是對用貨幣來表示的名義收入作出反應(yīng)。即名義工資不變、但實際工資下降時，人們感覺不到工資下降的幻覺。政府支出增加引起價格上漲，短期內(nèi)，工資水平不會同步調(diào)整，實際工資下降，企業(yè)對勞動的需求增加，就業(yè)和產(chǎn)量增加。貨幣幻覺貨幣幻覺：Monetaryillusion,短期18第三節(jié)貨幣政策效果1、貨幣政策效果2、IS不變時的貨幣政策效果3、貨幣政策乘數(shù)4、古典主義的極端情況5、貨幣政策的局限性第三節(jié)貨幣政策效果1、貨幣政策效果19一、貨幣政策效果及其IS—LM分析變動貨幣供給量的政策對于總需求的影響。擴張的貨幣政策，如果能夠使得利率下降較多，并且利率下降導致的投資刺激較大時，貨幣政策的效果就強。h越大，貨幣需求對利率越敏感，LM曲線越平緩。d越大，投資需求對于利率的變動越敏感，IS曲線越平緩，貨幣政策效果大。一、貨幣政策效果及其IS—LM分析變動貨幣供給量的政策對于總201、LM形狀不變IS越陡峭，導致的國民收入變化越小，為y1-y2。IS越平坦，LM的移動導致的國民收入變化越大，為y1-y3。如圖所示。因為IS越陡峭，（1－b)/d比較大，即投資的利率系數(shù)d比較小。投資對于利率的變動幅度小，所以對于收入的變動幅度小。1、LM形狀不變IS越陡峭，導致的國民收入變化越小，為y1-21第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件222、IS形狀不變當貨幣供給增加時，從LM0到LM1時，LM越平坦，貨幣政策效果越小。LM越陡峭，貨幣政策效果越大。如圖所示。因為：LM平坦時，h大，貨幣需求受到利率的影響大，貨幣供給增加后，利率下降的少，對投資和國民收入造成的影響小；反之，LM陡峭時，貨幣供給增加，利率下降的多，對投資好國民收入的影響大。y2-y1<y4-y32、IS形狀不變當貨幣供給增加時，從LM0到LM1時，LM越23第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件24二、古典主義的極端情況如果水平的IS和垂直的LM相交，這是古典極端情況。財政政策完全無效，原因是：LM垂直，貨幣投機需求的利率系數(shù)h＝0。利率非常高，人們持有貨幣的成本高，證券價格降低到不能再低。政府要增加支出向社會公眾借錢，必然減少民間投資。此時政府借款利率要上漲到私人投資的預(yù)期收益率，才能賣出公債借到錢。此時政府支出的增加導致私人投資的等量減少，所以擠出效應(yīng)是完全的。IS水平，投資需求的利率系數(shù)無限大，利率稍微變動，投資會大幅度變化，利率稍微上升，使得私人投資大幅度減少，政府支出的擠出效應(yīng)更為徹底和完全。所以此時增加財政支出，收入不增加，反使得利率升高。二、古典主義的極端情況如果水平的IS和垂直的LM相交，這是古25第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件26貨幣政策十分有效貨幣當局購買公債，增加貨幣供給。公債價格必然上升到足夠高的程度，人們才愿意賣出。公債價格提高，利率下降。IS曲線水平，斜率為0，投資對于利率很敏感，貨幣供給增加使得利率稍微下降，投資會極大提高，國民收入增加。收入增加所需要的貨幣正好等于增加的貨幣供給。利率維持在較高水平。古典主義學派認為，貨幣需求僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，對利率不敏感，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0，LM垂直。所以貨幣政策是唯一有效的政策。貨幣政策十分有效貨幣當局購買公債，增加貨幣供給。公債價格必然27三、貨幣政策的局限性1、通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效果顯著。但是在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著，因為廠商對經(jīng)濟前景悲觀，即使央行放松銀根，降低利率，投資者不愿意增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。馬拉車前進：簡單，貨幣政策制止通貨膨脹。馬拉車后退：復雜，貨幣政策促進經(jīng)濟復蘇。三、貨幣政策的局限性1、通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效282、增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通貨膨脹時期，居民希望盡快消費，貨幣流通速度加快，減少貨幣供給的效果打折扣；經(jīng)濟衰退時，貨幣流通速度下降，對貨幣的需求減少。3、外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。4、資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購外幣，于是本國貨幣供給增加。2、增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷?9第四節(jié)兩種政策的混合使用1、混合使用的效果2、混合政策的確定3、混合使用的政策效應(yīng)第四節(jié)兩種政策的混合使用1、混合使用的效果301、混合使用的效果假定經(jīng)濟初始階段，均衡為E0點，收入較低。為了克服蕭條，達到充分就業(yè)，政府實行擴張性財政政策，IS曲線右移；實行擴張性貨幣政策，LM右移。采用這兩種辦法都可以使收入增加到y(tǒng)1。但是會使得利率大幅度上升或下降。但如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。1、混合使用的效果假定經(jīng)濟初始階段，均衡為E0點，收入較低。31第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件322、混合政策的確定IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率不變。IS曲線右移距離超過LM，利率就上升。反之就下降。2、混合政策的確定IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率33試求：（1）IS-LM模型、均衡產(chǎn)出及利率，并作圖分析。某宏觀經(jīng)濟模型(單位：億元)：c＝200+0.8yi＝300-5rL＝0.2y-5rm＝300解：（1）IS-LM模型為:y＝2500–25r,y＝1500+25r。y=2000,r=20（2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實現(xiàn)充分就業(yè)，運用擴張的財政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別為多少？試求：（1）IS-LM模型、均衡產(chǎn)出及利率，并作圖分析。某宏34（2）設(shè)擴張財政政策，政府追加投資為G，則i＝300-5r+G，新IS方程為-200+0.2y=300-5r+G與LM方程y＝1500+25r聯(lián)立方程組求得y＝2000+2.5G。當y＝2020時，G＝8。設(shè)擴張貨幣政策，政府追加貨幣供應(yīng)為M，則m＝300+M，新LM方程為300＋M＝0.2y-5r.與IS方程y＝2500–25r聯(lián)立方程組求得y＝2000+2.5M。當y＝2020時，M＝8。（2）設(shè)擴張財政政策，政府追加投資為G，設(shè)擴張貨幣政策，政府353、混合使用的政策效應(yīng)政策混合產(chǎn)出利率1擴張性財政、緊縮性貨幣政策不確定2緊縮性財政、緊縮性貨幣政策不確定3緊縮性財政、擴張性貨幣政策不確定4擴張性財政、擴張性貨幣政策不確定3、混合使用的政策效應(yīng)政策混合產(chǎn)出利率1擴張性財政、緊縮性貨36各個組合的分析第一種：經(jīng)濟蕭條不太嚴重，擴張性財政政策刺激總需求，緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。第二種：嚴重通貨膨脹，緊縮性貨幣提高利率，降低總需求。緊縮財政，以防止利率過高。第三種：不嚴重的通貨膨脹，緊縮性財政壓縮總需求，擴張性貨幣降低利率，以免財政過度而衰退。第四種：經(jīng)濟嚴重蕭條，膨脹性財政增加總需求，擴張性貨幣降低利率。各個組合的分析第一種：經(jīng)濟蕭條不太嚴重，擴張性財政政策刺激總374.IS、LM斜率對政策的影響LM斜率越小，財政政策效果越明顯；LM斜率越大，財政越不明顯。IS斜率越小，財政政策效果越不明顯；IS斜率越大，財政政策效果越明顯。IS、LM斜率對財政政策的影響IS、LM斜率對貨幣政策的影響IS斜率越小，貨幣政策效果越明顯；IS斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。LM斜率越小，貨幣政策效果越不明顯；LM斜率越大，貨幣政策效果越明顯。4.IS、LM斜率對政策的影響LM斜率越小，財政政策效果越38IS、LM斜率對政策的影響綜合財政政策（IS移動）貨幣政策（LM移動）政策效果擠出效應(yīng)政策效果利率IS斜率垂直()完全00大水平(0)0完全完全小LM斜率垂直()0完全完全大水平(0)完全00小IS、LM斜率對政策的影響綜合財政政策（IS移動）貨幣政策（395.財政與貨幣政策配合使用政策運用技巧：政策使用必須相互配合，不能互相沖突，一種政策抵消另一種政策的作用。政策調(diào)節(jié)力度不同。如支出與法定準備率變動影響猛烈，而稅收較緩。政策作用范圍不同。政策見效時間長短不同。任何政策既積極也消極。古典主義區(qū)域：貨幣政策有效，財政政策無效凱恩斯區(qū)域：財政政策有效，貨幣政策無效

中間區(qū)域：財政政策有效貨幣政策有效yr％凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域r1r25.財政與貨幣政策配合使用政策運用技巧：政策使用必須相互配合40總結(jié)：1.凱恩斯主義財政政策的內(nèi)容及其運用。2.財政政策的效果分析。3貨幣政策的效果分析。4.兩種政策的運用總結(jié)：1.凱恩斯主義財政政策的內(nèi)容及其運用。41第十五章宏觀經(jīng)濟政策效果一、財政政策及其效果二、貨幣政策及其效果三、兩種政策的混合使用第十五章宏觀經(jīng)濟政策效果一、財政政策及其效果42學習目的與要求教學重點、難點：財政政策和貨幣政策的影響、財政政策的效果、貨幣政策的效果課程的考核要求：通過本章的學習，學生應(yīng)熟練掌握財政政策和貨幣政策的類型、財政政策的有效性和擠出效應(yīng)、貨幣政策的效應(yīng)、財政政策和貨幣政策效應(yīng)的極端情況和政策組合。財政政策和貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響、不同條件下財政政策和貨幣政策所產(chǎn)生的不同效果。教學方法課堂講授與學生自學相結(jié)合。學習目的與要求教學重點、難點：43回顧第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響y凱恩斯區(qū)域LM曲線r1

r2yIS曲線r%r%回顧第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響y凱恩斯區(qū)域LM曲線r144一、財政政策和貨幣政策的概念1、財政政策：政府變動稅收和支出，以便影響總需求，進而影響就業(yè)好國民收入的政策。2、貨幣政策：政府貨幣當局通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。上述兩者的實質(zhì)：通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。廣義宏觀經(jīng)濟政策還包括產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策人口政策宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)節(jié)手段1）經(jīng)濟手段（間接調(diào)控）2）法律手段（強制調(diào)控）3）行政手段（直接調(diào)控）需要注意的是：一、財政政策和貨幣政策的概念1、財政政策：政府變動稅收和45二、財政和貨幣政策的影響政策種類利率消費投資GDP減少所得稅增加購買和轉(zhuǎn)移支付投資津貼擴大貨幣供給二、財政和貨幣政策的影響政策種類利率消費投資GDP減少所得稅46第二節(jié)財政政策效果一、財政政策的效果的IS-LM分析財政政策效果：政府收支使得IS變動，進而對國民收入變動產(chǎn)生的影響。財政政策工具包括：1、變動政府購買支出2、改變政府轉(zhuǎn)移支付3、變動稅收第二節(jié)財政政策效果一、財政政策的效果的IS-LM分析財政政47蕭條時的感性認識（擴張性財政政策）

（1）減稅。給個人和企業(yè)留下更多可支配收入，刺激消費需求、增加生產(chǎn)和就業(yè)。（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)。使高收入者增加稅負，低收入者減少負擔?？梢源碳ど鐣傂枨?。（3）擴大政府購買。多搞公共建設(shè)，擴大產(chǎn)品需求，增加消費，刺激總需求。也會導致貨幣需求增加。（4）給私人企業(yè)以津貼。如通過減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)好生產(chǎn)。蕭條時的感性認識（擴張性財政政策）（1）減稅。給個人和企業(yè)481）LM不變時的情況IS越陡峭，導致的利率變化大，移動IS時對于收入的變化越大，財政政策效果越大。IS越平坦，導致的利率變化小，移動IS時，收入變化越小，政策效果小。即y1<y2。圖示1）LM不變時的情況49第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件50第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件512）IS不變的情況LM的斜率是：LM越平坦，收入變動幅度越大，擴張的財政政策效果越大。LM越陡峭，收入變動幅度越小，擴張的財政政策效果越小。斜率大，h小，貨幣需求變動導致的r變動大，對應(yīng)的收入變化就越小。圖示2）IS不變的情況LM的斜率是：52第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件53二、凱恩斯主義的極端情況LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大，貨幣政策效果越小。相當于在凱恩斯區(qū)域。因為：LM為水平時，利率降低到r0極低水平，進入凱恩斯陷阱。持有貨幣，不買證券的利息損失很小，購買證券的風險很大，因為其價格達到最高。這時貨幣政策無效，貨幣供給量增加不會降低利率和促進投資，對于增加收入沒有作用。但是政府增加支出和減少稅收的政策非常有效，因為作為擴張性財政政策，是通過出售公債，向私人部門借錢，此時私人部門的資金充足，不會使利率上升，不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。如下圖所示。二、凱恩斯主義的極端情況LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政54凱恩斯主義的極端情況IS1IS2LM1yLM2y2y1Orr0凱恩斯主義的極端情況下，貨幣政策完全無效，而財政政策十分有效。凱恩斯主義的極端情況IS1IS2LM1yLM2y2y1Orr55第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件56三、擠出效應(yīng)在IS—LM模型中,若LM曲線不變,向右移動IS曲線,市場同時均衡時會引起利率的上升和國民收入的增加?但這一增加的國民收入小于不考慮貨幣市場的均衡(即LM曲線)或利率不變條件下的國民收入的增量,這兩種情況下的國民收入增量之差,就是利率上升而引起的“擠出效應(yīng)”?定義：政府支出增加引起的私人消費或投資降低的經(jīng)濟效應(yīng)?擠出效應(yīng)越小，財政政策效果越大三、擠出效應(yīng)在IS—LM模型中,若LM曲線不變,向右移動IS57擠出效應(yīng)大小因素利率擠出效應(yīng)機制b＋＋影響乘數(shù)，乘數(shù)越大，利率提高多，投資減少導致民間投資少。k＋＋貨幣需求對產(chǎn)出的敏感程度。交易需求多，投機需求少，利率大。h－－貨幣需求對利率的敏感程度。越小越敏感，利率變動越大。d＋＋投資需求對利率的敏感程度。直接影響到投資。擠出效應(yīng)大小因素利率擠出效應(yīng)機制b＋＋影響乘數(shù)，乘數(shù)越大，利58貨幣幻覺貨幣幻覺：Monetaryillusion,短期內(nèi)，人們不是對收入的實際價值作出反應(yīng)，而是對用貨幣來表示的名義收入作出反應(yīng)。即名義工資不變、但實際工資下降時，人們感覺不到工資下降的幻覺。政府支出增加引起價格上漲，短期內(nèi)，工資水平不會同步調(diào)整，實際工資下降，企業(yè)對勞動的需求增加，就業(yè)和產(chǎn)量增加。貨幣幻覺貨幣幻覺：Monetaryillusion,短期59第三節(jié)貨幣政策效果1、貨幣政策效果2、IS不變時的貨幣政策效果3、貨幣政策乘數(shù)4、古典主義的極端情況5、貨幣政策的局限性第三節(jié)貨幣政策效果1、貨幣政策效果60一、貨幣政策效果及其IS—LM分析變動貨幣供給量的政策對于總需求的影響。擴張的貨幣政策，如果能夠使得利率下降較多，并且利率下降導致的投資刺激較大時，貨幣政策的效果就強。h越大，貨幣需求對利率越敏感，LM曲線越平緩。d越大，投資需求對于利率的變動越敏感，IS曲線越平緩，貨幣政策效果大。一、貨幣政策效果及其IS—LM分析變動貨幣供給量的政策對于總611、LM形狀不變IS越陡峭，導致的國民收入變化越小，為y1-y2。IS越平坦，LM的移動導致的國民收入變化越大，為y1-y3。如圖所示。因為IS越陡峭，（1－b)/d比較大，即投資的利率系數(shù)d比較小。投資對于利率的變動幅度小，所以對于收入的變動幅度小。1、LM形狀不變IS越陡峭，導致的國民收入變化越小，為y1-62第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件632、IS形狀不變當貨幣供給增加時，從LM0到LM1時，LM越平坦，貨幣政策效果越小。LM越陡峭，貨幣政策效果越大。如圖所示。因為：LM平坦時，h大，貨幣需求受到利率的影響大，貨幣供給增加后，利率下降的少，對投資和國民收入造成的影響小；反之，LM陡峭時，貨幣供給增加，利率下降的多，對投資好國民收入的影響大。y2-y1<y4-y32、IS形狀不變當貨幣供給增加時，從LM0到LM1時，LM越64第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件65二、古典主義的極端情況如果水平的IS和垂直的LM相交，這是古典極端情況。財政政策完全無效，原因是：LM垂直，貨幣投機需求的利率系數(shù)h＝0。利率非常高，人們持有貨幣的成本高，證券價格降低到不能再低。政府要增加支出向社會公眾借錢，必然減少民間投資。此時政府借款利率要上漲到私人投資的預(yù)期收益率，才能賣出公債借到錢。此時政府支出的增加導致私人投資的等量減少，所以擠出效應(yīng)是完全的。IS水平，投資需求的利率系數(shù)無限大，利率稍微變動，投資會大幅度變化，利率稍微上升，使得私人投資大幅度減少，政府支出的擠出效應(yīng)更為徹底和完全。所以此時增加財政支出，收入不增加，反使得利率升高。二、古典主義的極端情況如果水平的IS和垂直的LM相交，這是古66第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件67貨幣政策十分有效貨幣當局購買公債，增加貨幣供給。公債價格必然上升到足夠高的程度，人們才愿意賣出。公債價格提高，利率下降。IS曲線水平，斜率為0，投資對于利率很敏感，貨幣供給增加使得利率稍微下降，投資會極大提高，國民收入增加。收入增加所需要的貨幣正好等于增加的貨幣供給。利率維持在較高水平。古典主義學派認為，貨幣需求僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，對利率不敏感，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0，LM垂直。所以貨幣政策是唯一有效的政策。貨幣政策十分有效貨幣當局購買公債，增加貨幣供給。公債價格必然68三、貨幣政策的局限性1、通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效果顯著。但是在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著，因為廠商對經(jīng)濟前景悲觀，即使央行放松銀根，降低利率，投資者不愿意增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。馬拉車前進：簡單，貨幣政策制止通貨膨脹。馬拉車后退：復雜，貨幣政策促進經(jīng)濟復蘇。三、貨幣政策的局限性1、通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效692、增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷Ｍㄘ浥蛎洉r期，居民希望盡快消費，貨幣流通速度加快，減少貨幣供給的效果打折扣；經(jīng)濟衰退時，貨幣流通速度下降，對貨幣的需求減少。3、外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。4、資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購外幣，于是本國貨幣供給增加。2、增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷?0第四節(jié)兩種政策的混合使用1、混合使用的效果2、混合政策的確定3、混合使用的政策效應(yīng)第四節(jié)兩種政策的混合使用1、混合使用的效果711、混合使用的效果假定經(jīng)濟初始階段，均衡為E0點，收入較低。為了克服蕭條，達到充分就業(yè)，政府實行擴張性財政政策，IS曲線右移；實行擴張性貨幣政策，LM右移。采用這兩種辦法都可以使收入增加到y(tǒng)1。但是會使得利率大幅度上升或下降。但如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投資不被擠出。1、混合使用的效果假定經(jīng)濟初始階段，均衡為E0點，收入較低。72第15章宏觀經(jīng)濟政策分析課件732、混合政策的確定IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率不變。IS曲線右移距離超過LM，利率就上升。反之就下降。2、混合政策的確定IS和LM移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率74試求：（1）IS-LM模型、均衡產(chǎn)出及利率，并作圖分析。某宏觀經(jīng)濟模型(單位：億元)：c＝200+0.8yi＝300-5rL＝0.2y-5rm＝300解：（1）IS-LM模型為:y＝2500–25r,y＝1500+25r。y=2000,r=20（2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實現(xiàn)充分就業(yè)，運用擴張的財政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別為多少？試求：（1）IS-LM模型、均衡產(chǎn)出及利率，并作圖分析。某宏75（2）設(shè)擴張財政政策，政府追加投資為G，則i＝300-5r+G，新IS方程為-200+0.2y=300-5r+G與LM方程y＝1500+25r聯(lián)立方程組求得y＝2000+2.5G。當y＝2020時，G＝8。設(shè)擴張貨幣