財(cái)務(wù)學(xué)原理

暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系財(cái)務(wù)管理教研室財(cái)務(wù)學(xué)原理暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系1第九章財(cái)務(wù)分析教學(xué)目標(biāo)與要求通過(guò)本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)基本財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容、基本結(jié)構(gòu)及作用有進(jìn)一步的理解；尤其要了解如何利用財(cái)務(wù)報(bào)表中的資料來(lái)計(jì)算各種財(cái)務(wù)分析所需要的比率指標(biāo)，掌握反映償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金能力的各種比率指標(biāo)的含義、計(jì)算與分析。重點(diǎn)難點(diǎn)財(cái)務(wù)分析的基本步驟及資料依據(jù)，償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金能力的含義、計(jì)算與分析。

第九章財(cái)務(wù)分析教學(xué)目標(biāo)與要求2第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的發(fā)展過(guò)程及含義財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的基本步驟財(cái)務(wù)分析的基本方法第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的發(fā)展過(guò)程及含義3第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的發(fā)展財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生于美國(guó)，是美國(guó)工業(yè)大發(fā)展的產(chǎn)物。最早的財(cái)務(wù)分析是為銀行服務(wù)的信用分析。到了20世紀(jì)20年代，隨著資本市場(chǎng)的形成，財(cái)務(wù)分析從主要為銀行的貸款業(yè)務(wù)服務(wù)擴(kuò)展到為企業(yè)的投資人服務(wù)。公司組織發(fā)展起來(lái)以后，財(cái)務(wù)報(bào)表分析由外部分析擴(kuò)大到內(nèi)部分析，以改善內(nèi)部管理服務(wù)。第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的發(fā)展4財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料為依據(jù)，運(yùn)用專門(mén)方法對(duì)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析、研究和評(píng)價(jià)，從而說(shuō)明原因、劃分責(zé)任、提出建議和進(jìn)行決策的一項(xiàng)非常重要的工作，是財(cái)務(wù)工作的重要的環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資5二、財(cái)務(wù)分析的目的評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。不同報(bào)表使用者的具體目的各不相同。二、財(cái)務(wù)分析的目的評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；6三、財(cái)務(wù)分析的基本步驟明確目的，制定計(jì)劃；收集資料，掌握情況；對(duì)資料進(jìn)行整理、分類；研究資料，進(jìn)行分析；作出結(jié)論，提出分析報(bào)告。三、財(cái)務(wù)分析的基本步驟明確目的，制定計(jì)劃；7四、財(cái)務(wù)分析的基本方法1．比較分析法

比較分析法是通過(guò)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比來(lái)揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)間數(shù)量差異的一種最基本的分析方法，是其他分析方法的基礎(chǔ)。四、財(cái)務(wù)分析的基本方法1．比較分析法8比較法的種類如果按照比較的對(duì)象來(lái)劃分，比較分析法可以分成趨勢(shì)分析（也叫縱向分析）、橫向分析和差異分析三種。如果按比較的內(nèi)容分，比較分析法又可以具體劃分為比較會(huì)計(jì)要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和比較財(cái)務(wù)比率三種。

比較法的種類如果按照比較的對(duì)象來(lái)劃分，比較分析法可以分成趨勢(shì)9比較法的可比性原則比較分析法的運(yùn)用，最重要的是遵循可比性的原則，相比較的指標(biāo)在內(nèi)容、時(shí)間、計(jì)算方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等口徑上要保持一致。比較法的可比性原則比較分析法的運(yùn)用，最重要的是遵循可比性的原102．趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法，是將兩期或者連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。2．趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法，是將兩期或者連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同11趨勢(shì)分析法的種類（1）定基趨勢(shì)分析

以某一時(shí)期的數(shù)值為固定的基期數(shù)值而計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為：定基趨勢(shì)比率=×100%趨勢(shì)分析法的種類（1）定基趨勢(shì)分析12（2）環(huán)比趨勢(shì)分析以每一分析期的前期數(shù)慎為基期數(shù)值而計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為：環(huán)比趨勢(shì)比率=×100%（2）環(huán)比趨勢(shì)分析以每一分析期的前期數(shù)慎為基期數(shù)值而計(jì)算出來(lái)13（3）平均趨勢(shì)分析指計(jì)算連續(xù)數(shù)期某財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均趨勢(shì)比率以反映該指標(biāo)平均變動(dòng)水平的方法。其計(jì)算公式為：平均趨勢(shì)比率=×100%平均趨勢(shì)比率=×100%（3）平均趨勢(shì)分析指計(jì)算連續(xù)數(shù)期某財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均趨勢(shì)比率以反14趨勢(shì)分析法運(yùn)用要點(diǎn)運(yùn)用趨勢(shì)分析法應(yīng)該注意基期的選擇要具有代表性、正常性和可比性，期數(shù)的選取也要有意義，并要削減偶然事件對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，當(dāng)會(huì)計(jì)方法改變時(shí)注意要先調(diào)整再分析。趨勢(shì)分析法運(yùn)用要點(diǎn)運(yùn)用趨勢(shì)分析法應(yīng)該注意基期的選擇要具有代表153．比率分析法比率分析法是將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)相關(guān)因素聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)計(jì)算比率反映它們之間的關(guān)系，借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種財(cái)務(wù)分析方法，也就是利用相對(duì)數(shù)的形式來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行考察。3．比率分析法比率分析法是將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)相關(guān)因素聯(lián)系起16比率分析的優(yōu)越性運(yùn)用相對(duì)數(shù)進(jìn)行比較，排除了規(guī)模的影響，而且具有簡(jiǎn)單、明了、可比性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此在實(shí)際的財(cái)務(wù)分析中被廣泛運(yùn)用。比率分析的優(yōu)越性運(yùn)用相對(duì)數(shù)進(jìn)行比較，排除了規(guī)模的影響，而且具17比率分析法的局限性比率分析法使用歷史數(shù)據(jù)，對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)僅有參考價(jià)值，并非絕對(duì)合理可靠；由于不同企業(yè)使用的會(huì)計(jì)制度可能不同，在不同企業(yè)之間比較時(shí)必須考慮會(huì)計(jì)政策差異對(duì)可比性的影響。比率分析法的局限性比率分析法使用歷史數(shù)據(jù)，對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)僅有參考18比率分析法的種類比率分析法包括結(jié)構(gòu)比率分析和相關(guān)比率分析。一般來(lái)講，相關(guān)比率分析是比率分析方法的典型，在財(cái)務(wù)分析中占有重要的地位，因此本章將著重介紹這一方法在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用。比率分析法的種類比率分析法包括結(jié)構(gòu)比率分析和相關(guān)比率分析。194．因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。常見(jiàn)的因素分析法有連環(huán)替代法和差異分析法兩種。4．因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系20連環(huán)替代法連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式，它根據(jù)分析的目標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的構(gòu)成，將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值替代基準(zhǔn)值，據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。連環(huán)替代法連環(huán)替代法是因素分析法的基本21差異分析法差異分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，它是先計(jì)算出各因素的實(shí)際數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)數(shù)的差額，然后仍按一定的替代程序直接計(jì)算出各因素脫離標(biāo)準(zhǔn)對(duì)分析對(duì)象的影響。差異分析法差異分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化22第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的資料來(lái)源財(cái)務(wù)分析資料的主要來(lái)源資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的資料來(lái)源財(cái)務(wù)分析資料的主要來(lái)源23一、財(cái)務(wù)分析資料的主要來(lái)源財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析資料的直接來(lái)源，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表用會(huì)計(jì)特有的語(yǔ)言描述了企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量表的閱讀，能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力作一個(gè)大概的判斷，從而有利于后續(xù)財(cái)務(wù)分析工作的進(jìn)行。一、財(cái)務(wù)分析資料的主要來(lái)源財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析資料的直接來(lái)源，24二、資產(chǎn)負(fù)債表：企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）之間的相互關(guān)系，按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的順序，把企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目予以適當(dāng)排列，并且是對(duì)日常工作中形成的大量數(shù)據(jù)進(jìn)行高度濃縮整理后編制而成的。二、資產(chǎn)負(fù)債表：企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)25資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)在報(bào)表編制日財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”，表明企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表編制日所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)，體現(xiàn)了基本的會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)在報(bào)表編制日財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”，表明企業(yè)在資26三、利潤(rùn)表：企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)成果的計(jì)量

利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。利潤(rùn)表把一定期間的營(yíng)業(yè)收入與其同一會(huì)計(jì)期間相關(guān)的營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以算出企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)（或凈虧損）。三、利潤(rùn)表：企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)成果的計(jì)量利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一27如果說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”，那么企業(yè)的利潤(rùn)表就可以比喻成企業(yè)在這個(gè)期間內(nèi)的一盤(pán)錄像帶，可以放映出企業(yè)在這一期間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果。如果說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”，那么企業(yè)的利潤(rùn)表就28四、現(xiàn)金流量表：

企業(yè)現(xiàn)金從何處來(lái)，往何處去現(xiàn)金流量表是反映一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金收入和支出情況的動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。它為會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者提供企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，以便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。

四、現(xiàn)金流量表：

企業(yè)現(xiàn)金從何處來(lái)，29無(wú)論是資產(chǎn)負(fù)債表還是利潤(rùn)表，都不能反映一個(gè)企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流動(dòng)狀況，只有現(xiàn)金流量表才能反映企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流量狀況。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，只有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量才可以維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。無(wú)論是資產(chǎn)負(fù)債表還是利潤(rùn)表，都不能反映一個(gè)企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流動(dòng)30第三節(jié)企業(yè)盈利能力描述及分析企業(yè)盈利能力分析的目的盈利能力分析的主要比率第三節(jié)企業(yè)盈利能力描述及分析企業(yè)盈利能力分析的目的31一、企業(yè)盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源，開(kāi)展某種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從中賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否具有較強(qiáng)的盈利能力，對(duì)企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)的盈利能力對(duì)企業(yè)的所有利益關(guān)系人來(lái)說(shuō)都是非常重要的，但不同使用者對(duì)盈利能力分析有不同的意義。一、企業(yè)盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺32二、盈利能力分析主要比率對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要是指對(duì)利潤(rùn)率的分析。利潤(rùn)總額的對(duì)比分析可以作為盈利能力總體分析與評(píng)價(jià)的補(bǔ)充。利潤(rùn)率指標(biāo)可以從不同的角度來(lái)分析，主要包括銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益以及市盈率幾個(gè)指標(biāo)。二、盈利能力分析主要比率對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要是指對(duì)利潤(rùn)率33⒈銷售凈利率銷售凈利率反映了企業(yè)最終的獲利能力，表示企業(yè)每實(shí)現(xiàn)一元的銷售收入可以得到多少的凈利潤(rùn)，表明了銷售收入的收益水平。其計(jì)算公式如下：⒈銷售凈利率銷售凈利率反映了企業(yè)最終的獲利能力，表示企業(yè)每實(shí)34[例1]根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004和2005年度的銷售凈利率如下：2004年度的銷售凈利率=×100%=12.99%2005年度的銷售凈利率=×100%=14.55%[例1]根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004和2035銷售毛利率銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利，其中毛利為銷售收入與銷售成本的差額，其計(jì)算公式為：銷售毛利率銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后有多少錢(qián)36[例2]根據(jù)表9－2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004年與2005年的銷售毛利率如下：2004年度的銷售毛利率=

×100%=10.93%2005年度的銷售毛利率=

×100%=12.86%[例2]根據(jù)表9－2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004年與2372．資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)擁有的全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合運(yùn)用效果。資產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用效果越好。2．資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)擁有的全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力38[例3]根據(jù)表9-1與9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，企業(yè)2004年初資產(chǎn)總額為571144萬(wàn)元，計(jì)算珠江公司2004和2005年度資產(chǎn)凈利率如下：2004年的資產(chǎn)凈利率=×100%=7.03%2005年的資產(chǎn)凈利率==×100%=6.31%[例3]根據(jù)表9-1與9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，企業(yè)2004年初資39⒊凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投入的資本獲取利潤(rùn)的能力，具有較強(qiáng)的綜合性。凈資產(chǎn)收益率越高，表明企業(yè)所有者的投資盈利水平越好，企業(yè)的獲利能力也相應(yīng)越強(qiáng)。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、投資者與債權(quán)人都會(huì)對(duì)該指標(biāo)給予充分的關(guān)注。⒊凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投入的資本獲取利潤(rùn)40[例4]根據(jù)表9-1與表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年初凈資產(chǎn)為493218萬(wàn)元，那么珠江公司2004年與2005年的凈資產(chǎn)收益率為：2004年的凈資產(chǎn)收益率=×100%=7.79%2005年的凈資產(chǎn)收益率=×100%=6.93%

[例4]根據(jù)表9-1與表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年初凈41⒋每股收益每股收益，也被稱為每股盈余、每股利潤(rùn)，反映了每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~，并對(duì)企業(yè)在資本市場(chǎng)上的股價(jià)走向產(chǎn)生重要影響。一般來(lái)說(shuō)，每股收益越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。每股收益=⒋每股收益每股收益，也被稱為每股盈余、每股利潤(rùn)，反映了每股發(fā)42[例5]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司共有普通股79764.83萬(wàn)股，期間沒(méi)有發(fā)生普通股增減變動(dòng)，同時(shí)并未發(fā)行優(yōu)先股，則2004年度與2005年度的每股收益如下：2004年度的每股收益==0.50元/股2005年度的每股收益==0.46元/股[例5]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司共有普通43⒌市盈率市盈率，也叫價(jià)格與收益比率，反映了普通股的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可以用來(lái)判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較時(shí)潛在的價(jià)值。其計(jì)算公式如下：⒌市盈率市盈率，也叫價(jià)格與收益比率，反映了普通股的市場(chǎng)價(jià)格與44市盈率的內(nèi)涵一般說(shuō)來(lái)，市盈率越高，新投資者為謀取既定投資收益所花費(fèi)的代價(jià)更大，而市盈率越低，說(shuō)明企業(yè)股票價(jià)格的上升空間越大，對(duì)投資者的吸引力就越強(qiáng)。市盈率的內(nèi)涵一般說(shuō)來(lái)，市盈率越高，新投資者為謀取既定投資收益45市盈率的局限性該比率是以某一時(shí)點(diǎn)的股票價(jià)格與某一時(shí)期的每股收益進(jìn)行比較，兩者在時(shí)間上的差異給投資分析帶來(lái)影響；該指標(biāo)不適宜用于不同行業(yè)的比較；市盈率的高低受公司會(huì)計(jì)政策的影響；市盈率的高低受市價(jià)變動(dòng)的影響。市盈率的局限性該比率是以某一時(shí)點(diǎn)的股票價(jià)格與某一時(shí)期的每股收46[例6]根據(jù)表9-1與表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司在2004年和2005年年末普通股每股價(jià)格分別為5.45元和5.28元，則兩個(gè)年末的市盈率計(jì)算如下：2004年的市盈率==10.9（倍）2005年的市盈率==11.48（倍）[例6]根據(jù)表9-1與表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司在2047第四節(jié)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力描述及分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的營(yíng)運(yùn)能力分析的主要比率第四節(jié)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力描述及分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的48一、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的能力，以分析企業(yè)所擁有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度為主。企業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中運(yùn)轉(zhuǎn)得越快，就說(shuō)明企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源的效率越高，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力就越好，體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)整體資產(chǎn)管理的水平。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和企業(yè)的盈利能力、償債能力、現(xiàn)金能力、發(fā)展能力都密切相關(guān)。一、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)在資產(chǎn)管理49企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率；發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)當(dāng)中存在的問(wèn)題；可以作為企業(yè)盈利能力、償債能力等能力分析的基礎(chǔ)和補(bǔ)充；作為對(duì)今后工作的一種信息反饋。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率；50二、營(yíng)運(yùn)能力分析的主要比率分析營(yíng)運(yùn)能力可以考慮存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)指標(biāo)。二、營(yíng)運(yùn)能力分析的主要比率分析營(yíng)運(yùn)能力可以考慮存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)51⒈存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者是存貨每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。它是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。⒈存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)52存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式53存貨周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)一般地說(shuō)，較高的存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)擁有良好的存貨管理能力和存貨變現(xiàn)能力，追求高的存貨周轉(zhuǎn)率必須做好企業(yè)內(nèi)外部存貨流程的安排，在購(gòu)貨環(huán)節(jié)保證有良好的供貨源，生產(chǎn)環(huán)節(jié)暢通，銷售環(huán)節(jié)產(chǎn)品適銷對(duì)路，供產(chǎn)銷環(huán)環(huán)相扣，才可以提高存貨的營(yíng)運(yùn)能力。此外，還必須結(jié)合企業(yè)存貨的結(jié)構(gòu)分析才能更好地分析企業(yè)管理存貨的能力，比如要具體分析存貨的保存期限，過(guò)期的存貨會(huì)給企業(yè)造成損失，所以要具體分析企業(yè)存貨中的結(jié)構(gòu)。存貨周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)一般地說(shuō)，較高的存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)擁有良好的54[例7]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年年初的存貨余額為13683萬(wàn)元，那么珠江公司2004年與2005年的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)算如下：2004年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)==18.6（次）2004年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)==19.30（天）2005年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)==9.74（次）2005年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)==36.96（天）[例7]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年年初的55⒉應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度和管理效率的指標(biāo)，表示企業(yè)在年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也表示企業(yè)從產(chǎn)生應(yīng)收賬款到收到現(xiàn)金所需要的平均天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。⒉應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度和管56應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式57應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)一般地說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期就越短，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款的回收越快。在當(dāng)今的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的現(xiàn)金就好比企業(yè)的生命線，企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的管理十分重要，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款占用企業(yè)過(guò)多的時(shí)間來(lái)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，會(huì)對(duì)企業(yè)的日常運(yùn)作產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的地位。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)一般地說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期58[例8]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年年初珠江公司年初的應(yīng)收賬款余額是34759萬(wàn)元，那么該公司2004年與2005年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下：2004年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率==9.3（次）2004年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)==38.78（天）2005年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率==10.7（次）2005年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)==33.64（天）[例8]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年年初珠59⒊營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷售產(chǎn)品并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計(jì)算公式如下：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)⒊營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷售產(chǎn)品并收回現(xiàn)金為止60[例9]根據(jù)珠江公司2004年和2005年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)可以得出該公司這兩年的營(yíng)業(yè)周期為：2004年的營(yíng)業(yè)周期=19.30+38.78=58.08（天）2005年的營(yíng)業(yè)周期=36.96＋33.64=70.6（天）[例9]根據(jù)珠江公司2004年和2005年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和61⒋流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要反映企業(yè)在管理全部流動(dòng)資產(chǎn)方面的能力。其計(jì)算公式為：⒋流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要反映企業(yè)在管理全部流動(dòng)資產(chǎn)62流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力就越好，反映了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益越多。同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)形成一種相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的后果，等于在某個(gè)時(shí)段相對(duì)擴(kuò)大了流動(dòng)資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率63[例10]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年年初的流動(dòng)資產(chǎn)余額是145834萬(wàn)元，那么珠江公司2004年同2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下：2004年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2.09（次）2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==1.46（次）[例10]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司20064⒌總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表了企業(yè)整體資產(chǎn)的有效利用程度。其計(jì)算公式如下：⒌總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表了企業(yè)整體資產(chǎn)的有效利用程度。65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式的分解：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重可見(jiàn)，一方面應(yīng)提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，提高銷售收入，減少流動(dòng)資產(chǎn)的平均占用，另一方面應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，即提高資產(chǎn)的總體流動(dòng)性?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式的分解：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率66[例11]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年珠江公司年初資產(chǎn)余額是571144萬(wàn)元，那么該公司這兩年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算如下：2004年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==0.54（次）2005年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==0.43（次）[例11]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年珠江67第五節(jié)企業(yè)償債能力描述與分析企業(yè)償債能力分析的目的償債能力分析的主要比率第五節(jié)企業(yè)償債能力描述與分析企業(yè)償債能力分析的目的68一、企業(yè)償債能力分析的目的企業(yè)的償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，維持適當(dāng)?shù)膬攤芰κ瞧髽I(yè)生存和發(fā)展的需要。

企業(yè)的償債能力分析通?？梢苑譃槎唐趦攤芰Ψ治龊烷L(zhǎng)期償債能力分析兩種。對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的投資者、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人都有著十分重要的意義與作用。一、企業(yè)償債能力分析的目的企業(yè)的償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)69⒈營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金主要反映企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后的余額，其計(jì)算公式如下：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債⒈營(yíng)運(yùn)資金70一般說(shuō)來(lái)，營(yíng)運(yùn)資金越多，表明企業(yè)在償還流動(dòng)負(fù)債后可控制的資金就越多，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)。如果營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)數(shù)，則表明企業(yè)在償付短期內(nèi)到期的債務(wù)本金和利息方面存在很大的困難。營(yíng)運(yùn)資金作為一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，難以在不同企業(yè)間進(jìn)行恰當(dāng)比較，因此必須運(yùn)用其他相對(duì)數(shù)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行具體分析，在分析企業(yè)償債能力時(shí)該指標(biāo)一般起到輔助性的作用。一般說(shuō)來(lái)，營(yíng)運(yùn)資金越多，表明企業(yè)在償還流動(dòng)負(fù)債后可控制的資金71[例12]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年和2005年年末珠江公司營(yíng)運(yùn)資金的情況如下：2004年年末營(yíng)運(yùn)資金=146196－33123=113073（萬(wàn)元）2005年年末營(yíng)運(yùn)資金=201457－57546=143911（萬(wàn)元）[例12]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年和272⒉流動(dòng)比率流動(dòng)比率表明企業(yè)每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償付擔(dān)保，反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期負(fù)債到期以前可變現(xiàn)并用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式如下：⒉流動(dòng)比率流動(dòng)比率表明企業(yè)每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為73在實(shí)際中一般認(rèn)為流動(dòng)比率維持在2的水平比較合理，因?yàn)樵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨等金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的償債能力才有保障。但是在實(shí)際比較不同企業(yè)的情況時(shí)，具體要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)周期、行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)本身信用評(píng)估等級(jí)而進(jìn)行。在實(shí)際中一般認(rèn)為流動(dòng)比率維持在2的水平比較合理，因?yàn)樵诹鲃?dòng)資74[例13]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年年末和2005年年末的流動(dòng)比率計(jì)算如下：2004年年末的流動(dòng)比率==4.41（倍）2005年年末的流動(dòng)比率==3.50（倍）[例13]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司200753．速動(dòng)比率速動(dòng)比率，也叫酸性測(cè)試比率，反映企業(yè)在扣除變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目后余下的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額對(duì)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的保障能力。公式為：速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨、預(yù)付賬款和待攤費(fèi)用后的余額。3．速動(dòng)比率速動(dòng)比率，也叫酸性測(cè)試比率，反映企業(yè)在扣除變現(xiàn)能76由于扣除了部分變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)項(xiàng)目，速動(dòng)比率指標(biāo)比流動(dòng)比率指標(biāo)能更加準(zhǔn)確、可靠的評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期債務(wù)的能力。根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)，速動(dòng)比率以1為最佳標(biāo)準(zhǔn)。但是還必須結(jié)合企業(yè)及其所在行業(yè)的特點(diǎn)來(lái)具體問(wèn)題具體分析。由于扣除了部分變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)項(xiàng)目，速動(dòng)比率指標(biāo)比流動(dòng)比率77[例14]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年和2005年年末的速動(dòng)比率計(jì)算如下（采用速動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨的方法）：2004年年末的速動(dòng)比率==3.95（倍）2005年年末的速動(dòng)比率==2.98（倍）[例14]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司20078⒋資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率主要反映在企業(yè)的總資產(chǎn)當(dāng)中有多少比例的資產(chǎn)是通過(guò)負(fù)債提供的，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人收回本金和利息的保障程度，是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：⒋資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率主要反映在企業(yè)的總資產(chǎn)當(dāng)中有多少比例的79資本負(fù)債率的控制必須根據(jù)本企業(yè)的特點(diǎn)確定在一個(gè)企業(yè)可以接受的水平之上，以求得風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳組合。按照一般經(jīng)驗(yàn)，資產(chǎn)負(fù)債率一般不高于50%，有利于風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，如果該指標(biāo)大于100%，說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)資不抵債，面臨破產(chǎn)。

資本負(fù)債率的控制必須根據(jù)本企業(yè)的特點(diǎn)確定在一個(gè)企業(yè)可以接受的80[例15]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年和2005年年末的資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算如下：2004年年末的資產(chǎn)負(fù)債率=×100%=5.92%2005年年末的資產(chǎn)負(fù)債率=×100%=11.79%[例15]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司20081⒌產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也叫做凈資產(chǎn)負(fù)債率，反映在企業(yè)資本總額當(dāng)中，由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本之間的相對(duì)關(guān)系，也就是企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，同時(shí)也反映了企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否處于穩(wěn)定的狀況。其計(jì)算公式如下：⒌產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也叫做凈資產(chǎn)負(fù)債率，反映在企業(yè)資本總額當(dāng)中82從債權(quán)人的角度來(lái)看，產(chǎn)權(quán)比率越低越好；從企業(yè)投資者和經(jīng)營(yíng)者的角度來(lái)看，過(guò)低的產(chǎn)權(quán)比率也預(yù)示著企業(yè)并沒(méi)有很好地運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處，適當(dāng)?shù)呢?fù)債經(jīng)營(yíng)有利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模和取得財(cái)務(wù)杠桿利益。從理論上講，如果資產(chǎn)負(fù)債率的最佳標(biāo)準(zhǔn)是50%，那么100%的產(chǎn)權(quán)比率被認(rèn)為是最適宜的。從債權(quán)人的角度來(lái)看，產(chǎn)權(quán)比率越低越好；從企業(yè)投資者和經(jīng)營(yíng)者的83[例16]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004年和2005年年末的產(chǎn)權(quán)比率如下：2004年年末的產(chǎn)權(quán)比率=×100%=6.30%2005年年末的產(chǎn)權(quán)比率=×100%=13.36%[例16]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司284⒍所有者權(quán)益比率所有者權(quán)益比率主要反映在企業(yè)的總資產(chǎn)中有多大的比例是由所有者的投入資本提供的。從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度。所有者權(quán)益比率越高，對(duì)企業(yè)債權(quán)人的保障程度越高。其計(jì)算公式如下：所有者權(quán)益比率=×100%⒍所有者權(quán)益比率所有者權(quán)益比率主要反映在企業(yè)的總資產(chǎn)中有多大85所有者權(quán)益比率的倒數(shù)叫做權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的資產(chǎn)總額相當(dāng)于所有者權(quán)益的倍數(shù)，乘數(shù)越大，表明投資人投入資本在資產(chǎn)總額中所占比例越小，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。其計(jì)算公式是：權(quán)益乘數(shù)==所有者權(quán)益比率的倒數(shù)叫做權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的資產(chǎn)總額86[例17]根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004年和2005年年末的所有者權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)如下：2004年年末的所有者權(quán)益比率=×100%=94.08%2005年年末的所有者權(quán)益比率=×100%=88.21%2004年年末的權(quán)益乘數(shù)==1.062005年年末的權(quán)益乘數(shù)==1.13[例17]根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004年和87⒎利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，也叫已獲利息倍數(shù)、利息賺取倍數(shù)，用來(lái)衡量企業(yè)支付借款利息的能力。其計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)=公式中的“息稅前利潤(rùn)”等于交納所得稅之前的利潤(rùn)總額與企業(yè)利息費(fèi)用之和，利息費(fèi)用包括企業(yè)本期發(fā)生的所有應(yīng)付利息，即應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息和已經(jīng)資本化的利息。⒎利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，也叫已獲利息倍數(shù)、利息賺取倍數(shù)，88[例18]根據(jù)表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年同2005年的利息費(fèi)用分別是1022萬(wàn)元和1313萬(wàn)元，沒(méi)有資本化的利息，那么計(jì)算這兩年珠江公司的利息保障倍數(shù)如下：2004年的利息保障倍數(shù)==41.53（倍）2005年的利息保障倍數(shù)==29.66（倍）[例18]根據(jù)表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年同2089第六節(jié)企業(yè)現(xiàn)金能力描述與分析企業(yè)現(xiàn)金能力分析的目的現(xiàn)金能力分析的主要比率第六節(jié)企業(yè)現(xiàn)金能力描述與分析企業(yè)現(xiàn)金能力分析的目的90一、企業(yè)現(xiàn)金能力分析的目的現(xiàn)金能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。在當(dāng)今社會(huì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，“現(xiàn)金為王”的觀念已被企業(yè)所接受，在企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要現(xiàn)金的支持。企業(yè)只有收到現(xiàn)金才可以說(shuō)是真正實(shí)現(xiàn)盈利，如果沒(méi)有收到現(xiàn)金，利潤(rùn)表中即使有巨額的凈利潤(rùn)，也只能是“紙上利潤(rùn)”，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展沒(méi)有一點(diǎn)的好處。因此，現(xiàn)金能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流對(duì)整個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的保障能力。一、企業(yè)現(xiàn)金能力分析的目的現(xiàn)金能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的91二、現(xiàn)金能力分析的主要比率⒈現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)本期到期債務(wù)償還的保障程度，是從現(xiàn)金的角度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金到期債務(wù)比=二、現(xiàn)金能力分析的主要比率⒈現(xiàn)金到期債務(wù)比92⒉現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)企業(yè)債務(wù)總額的保障程度，這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力就越強(qiáng)。其計(jì)算公式是：現(xiàn)金債務(wù)總額比=⒉現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)93[例19]根據(jù)表9-1與表9-3及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年年初債務(wù)總額為77926萬(wàn)元，計(jì)算珠江公司2004年與2005年的現(xiàn)金債務(wù)總額比如下：2004年現(xiàn)金債務(wù)總額比==0.282005年現(xiàn)金債務(wù)總額比==0.03[例19]根據(jù)表9-1與表9-3及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2094⒋銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率衡量企業(yè)每實(shí)現(xiàn)一元的銷售收入實(shí)際上可以收到多少元的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額，其計(jì)算公式為：銷售現(xiàn)金比率=該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入能力越強(qiáng)。⒋銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率衡量企業(yè)每實(shí)現(xiàn)一元的銷售收入實(shí)際上95[例20]根據(jù)表9-2與表9-3的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年與2005年的銷售現(xiàn)金比率計(jì)算如下：2004年的銷售現(xiàn)金比率==0.0512005年的銷售現(xiàn)金比率==0.007[例20]根據(jù)表9-2與表9-3的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2096⒋每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量主要反映企業(yè)每一股的普通股享有的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額數(shù)值，其計(jì)算公式為：每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=該指標(biāo)反映了企業(yè)最大的分派股利的能力，超過(guò)這一限度，企業(yè)就必須通過(guò)借款等其它途徑籌集資金來(lái)分紅。如果公司分析期內(nèi)普通股股數(shù)存在變動(dòng)的情況，公式的分母必須采用加權(quán)平均的數(shù)據(jù)。⒋每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量主要反映企業(yè)每一股的普97[例21]珠江公司2004年與2005年的普通股79764.83萬(wàn)股，期間沒(méi)有發(fā)生普通股增減變動(dòng)，那么該公司這兩年的每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量計(jì)算如下：2004年的每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量==0.194（元/股）2005年的每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量==0.023（元/股）[例21]珠江公司2004年與2005年的普通股7976498本章小結(jié)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析是為了評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。財(cái)務(wù)分析的主要方法包括比較分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法和因素分析法。財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析資料的直接來(lái)源，因此，正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的前提。利用比率分析法可以分析企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、現(xiàn)金能力以及發(fā)展能力，直接了解企業(yè)各主要方面的財(cái)務(wù)狀況。本章小結(jié)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析是為了評(píng)價(jià)企99思考題進(jìn)行財(cái)務(wù)分析有什么意義？財(cái)務(wù)分析方法主要有哪幾種？試分析企業(yè)五個(gè)財(cái)務(wù)能力的定義及它們之間的關(guān)系。思考題進(jìn)行財(cái)務(wù)分析有什么意義？100財(cái)務(wù)學(xué)原理

暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系財(cái)務(wù)管理教研室財(cái)務(wù)學(xué)原理暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系101第九章財(cái)務(wù)分析教學(xué)目標(biāo)與要求通過(guò)本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生對(duì)基本財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容、基本結(jié)構(gòu)及作用有進(jìn)一步的理解；尤其要了解如何利用財(cái)務(wù)報(bào)表中的資料來(lái)計(jì)算各種財(cái)務(wù)分析所需要的比率指標(biāo)，掌握反映償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金能力的各種比率指標(biāo)的含義、計(jì)算與分析。重點(diǎn)難點(diǎn)財(cái)務(wù)分析的基本步驟及資料依據(jù)，償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金能力的含義、計(jì)算與分析。

第九章財(cái)務(wù)分析教學(xué)目標(biāo)與要求102第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的發(fā)展過(guò)程及含義財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的基本步驟財(cái)務(wù)分析的基本方法第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的發(fā)展過(guò)程及含義103第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的發(fā)展財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生于美國(guó)，是美國(guó)工業(yè)大發(fā)展的產(chǎn)物。最早的財(cái)務(wù)分析是為銀行服務(wù)的信用分析。到了20世紀(jì)20年代，隨著資本市場(chǎng)的形成，財(cái)務(wù)分析從主要為銀行的貸款業(yè)務(wù)服務(wù)擴(kuò)展到為企業(yè)的投資人服務(wù)。公司組織發(fā)展起來(lái)以后，財(cái)務(wù)報(bào)表分析由外部分析擴(kuò)大到內(nèi)部分析，以改善內(nèi)部管理服務(wù)。第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的發(fā)展104財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資料為依據(jù)，運(yùn)用專門(mén)方法對(duì)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析、研究和評(píng)價(jià)，從而說(shuō)明原因、劃分責(zé)任、提出建議和進(jìn)行決策的一項(xiàng)非常重要的工作，是財(cái)務(wù)工作的重要的環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他有關(guān)資105二、財(cái)務(wù)分析的目的評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。不同報(bào)表使用者的具體目的各不相同。二、財(cái)務(wù)分析的目的評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；106三、財(cái)務(wù)分析的基本步驟明確目的，制定計(jì)劃；收集資料，掌握情況；對(duì)資料進(jìn)行整理、分類；研究資料，進(jìn)行分析；作出結(jié)論，提出分析報(bào)告。三、財(cái)務(wù)分析的基本步驟明確目的，制定計(jì)劃；107四、財(cái)務(wù)分析的基本方法1．比較分析法

比較分析法是通過(guò)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比來(lái)揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)間數(shù)量差異的一種最基本的分析方法，是其他分析方法的基礎(chǔ)。四、財(cái)務(wù)分析的基本方法1．比較分析法108比較法的種類如果按照比較的對(duì)象來(lái)劃分，比較分析法可以分成趨勢(shì)分析（也叫縱向分析）、橫向分析和差異分析三種。如果按比較的內(nèi)容分，比較分析法又可以具體劃分為比較會(huì)計(jì)要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和比較財(cái)務(wù)比率三種。

比較法的種類如果按照比較的對(duì)象來(lái)劃分，比較分析法可以分成趨勢(shì)109比較法的可比性原則比較分析法的運(yùn)用，最重要的是遵循可比性的原則，相比較的指標(biāo)在內(nèi)容、時(shí)間、計(jì)算方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等口徑上要保持一致。比較法的可比性原則比較分析法的運(yùn)用，最重要的是遵循可比性的原1102．趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法，是將兩期或者連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。2．趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法，是將兩期或者連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同111趨勢(shì)分析法的種類（1）定基趨勢(shì)分析

以某一時(shí)期的數(shù)值為固定的基期數(shù)值而計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為：定基趨勢(shì)比率=×100%趨勢(shì)分析法的種類（1）定基趨勢(shì)分析112（2）環(huán)比趨勢(shì)分析以每一分析期的前期數(shù)慎為基期數(shù)值而計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為：環(huán)比趨勢(shì)比率=×100%（2）環(huán)比趨勢(shì)分析以每一分析期的前期數(shù)慎為基期數(shù)值而計(jì)算出來(lái)113（3）平均趨勢(shì)分析指計(jì)算連續(xù)數(shù)期某財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均趨勢(shì)比率以反映該指標(biāo)平均變動(dòng)水平的方法。其計(jì)算公式為：平均趨勢(shì)比率=×100%平均趨勢(shì)比率=×100%（3）平均趨勢(shì)分析指計(jì)算連續(xù)數(shù)期某財(cái)務(wù)指標(biāo)的平均趨勢(shì)比率以反114趨勢(shì)分析法運(yùn)用要點(diǎn)運(yùn)用趨勢(shì)分析法應(yīng)該注意基期的選擇要具有代表性、正常性和可比性，期數(shù)的選取也要有意義，并要削減偶然事件對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，當(dāng)會(huì)計(jì)方法改變時(shí)注意要先調(diào)整再分析。趨勢(shì)分析法運(yùn)用要點(diǎn)運(yùn)用趨勢(shì)分析法應(yīng)該注意基期的選擇要具有代表1153．比率分析法比率分析法是將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)相關(guān)因素聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)計(jì)算比率反映它們之間的關(guān)系，借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種財(cái)務(wù)分析方法，也就是利用相對(duì)數(shù)的形式來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行考察。3．比率分析法比率分析法是將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)相關(guān)因素聯(lián)系起116比率分析的優(yōu)越性運(yùn)用相對(duì)數(shù)進(jìn)行比較，排除了規(guī)模的影響，而且具有簡(jiǎn)單、明了、可比性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此在實(shí)際的財(cái)務(wù)分析中被廣泛運(yùn)用。比率分析的優(yōu)越性運(yùn)用相對(duì)數(shù)進(jìn)行比較，排除了規(guī)模的影響，而且具117比率分析法的局限性比率分析法使用歷史數(shù)據(jù)，對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)僅有參考價(jià)值，并非絕對(duì)合理可靠；由于不同企業(yè)使用的會(huì)計(jì)制度可能不同，在不同企業(yè)之間比較時(shí)必須考慮會(huì)計(jì)政策差異對(duì)可比性的影響。比率分析法的局限性比率分析法使用歷史數(shù)據(jù)，對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)僅有參考118比率分析法的種類比率分析法包括結(jié)構(gòu)比率分析和相關(guān)比率分析。一般來(lái)講，相關(guān)比率分析是比率分析方法的典型，在財(cái)務(wù)分析中占有重要的地位，因此本章將著重介紹這一方法在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用。比率分析法的種類比率分析法包括結(jié)構(gòu)比率分析和相關(guān)比率分析。1194．因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。常見(jiàn)的因素分析法有連環(huán)替代法和差異分析法兩種。4．因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系120連環(huán)替代法連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式，它根據(jù)分析的目標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的構(gòu)成，將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值替代基準(zhǔn)值，據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。連環(huán)替代法連環(huán)替代法是因素分析法的基本121差異分析法差異分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，它是先計(jì)算出各因素的實(shí)際數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)數(shù)的差額，然后仍按一定的替代程序直接計(jì)算出各因素脫離標(biāo)準(zhǔn)對(duì)分析對(duì)象的影響。差異分析法差異分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化122第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的資料來(lái)源財(cái)務(wù)分析資料的主要來(lái)源資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的資料來(lái)源財(cái)務(wù)分析資料的主要來(lái)源123一、財(cái)務(wù)分析資料的主要來(lái)源財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析資料的直接來(lái)源，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表用會(huì)計(jì)特有的語(yǔ)言描述了企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量表的閱讀，能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力作一個(gè)大概的判斷，從而有利于后續(xù)財(cái)務(wù)分析工作的進(jìn)行。一、財(cái)務(wù)分析資料的主要來(lái)源財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析資料的直接來(lái)源，124二、資產(chǎn)負(fù)債表：企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）之間的相互關(guān)系，按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的順序，把企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目予以適當(dāng)排列，并且是對(duì)日常工作中形成的大量數(shù)據(jù)進(jìn)行高度濃縮整理后編制而成的。二、資產(chǎn)負(fù)債表：企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)125資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)在報(bào)表編制日財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”，表明企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表編制日所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)，體現(xiàn)了基本的會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)在報(bào)表編制日財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”，表明企業(yè)在資126三、利潤(rùn)表：企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)成果的計(jì)量

利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。利潤(rùn)表把一定期間的營(yíng)業(yè)收入與其同一會(huì)計(jì)期間相關(guān)的營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以算出企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)（或凈虧損）。三、利潤(rùn)表：企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)成果的計(jì)量利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一127如果說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”，那么企業(yè)的利潤(rùn)表就可以比喻成企業(yè)在這個(gè)期間內(nèi)的一盤(pán)錄像帶，可以放映出企業(yè)在這一期間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果。如果說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的“快照”，那么企業(yè)的利潤(rùn)表就128四、現(xiàn)金流量表：

企業(yè)現(xiàn)金從何處來(lái)，往何處去現(xiàn)金流量表是反映一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金收入和支出情況的動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表。它為會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者提供企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，以便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。

四、現(xiàn)金流量表：

企業(yè)現(xiàn)金從何處來(lái)，129無(wú)論是資產(chǎn)負(fù)債表還是利潤(rùn)表，都不能反映一個(gè)企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流動(dòng)狀況，只有現(xiàn)金流量表才能反映企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流量狀況。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，只有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量才可以維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。無(wú)論是資產(chǎn)負(fù)債表還是利潤(rùn)表，都不能反映一個(gè)企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流動(dòng)130第三節(jié)企業(yè)盈利能力描述及分析企業(yè)盈利能力分析的目的盈利能力分析的主要比率第三節(jié)企業(yè)盈利能力描述及分析企業(yè)盈利能力分析的目的131一、企業(yè)盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源，開(kāi)展某種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從中賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否具有較強(qiáng)的盈利能力，對(duì)企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)的盈利能力對(duì)企業(yè)的所有利益關(guān)系人來(lái)說(shuō)都是非常重要的，但不同使用者對(duì)盈利能力分析有不同的意義。一、企業(yè)盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺132二、盈利能力分析主要比率對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要是指對(duì)利潤(rùn)率的分析。利潤(rùn)總額的對(duì)比分析可以作為盈利能力總體分析與評(píng)價(jià)的補(bǔ)充。利潤(rùn)率指標(biāo)可以從不同的角度來(lái)分析，主要包括銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益以及市盈率幾個(gè)指標(biāo)。二、盈利能力分析主要比率對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要是指對(duì)利潤(rùn)率133⒈銷售凈利率銷售凈利率反映了企業(yè)最終的獲利能力，表示企業(yè)每實(shí)現(xiàn)一元的銷售收入可以得到多少的凈利潤(rùn)，表明了銷售收入的收益水平。其計(jì)算公式如下：⒈銷售凈利率銷售凈利率反映了企業(yè)最終的獲利能力，表示企業(yè)每實(shí)134[例1]根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004和2005年度的銷售凈利率如下：2004年度的銷售凈利率=×100%=12.99%2005年度的銷售凈利率=×100%=14.55%[例1]根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004和20135銷售毛利率銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后有多少錢(qián)可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利，其中毛利為銷售收入與銷售成本的差額，其計(jì)算公式為：銷售毛利率銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后有多少錢(qián)136[例2]根據(jù)表9－2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004年與2005年的銷售毛利率如下：2004年度的銷售毛利率=

×100%=10.93%2005年度的銷售毛利率=

×100%=12.86%[例2]根據(jù)表9－2的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算珠江公司2004年與21372．資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)擁有的全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合運(yùn)用效果。資產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用效果越好。2．資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)擁有的全部經(jīng)濟(jì)資源的獲利能力138[例3]根據(jù)表9-1與9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，企業(yè)2004年初資產(chǎn)總額為571144萬(wàn)元，計(jì)算珠江公司2004和2005年度資產(chǎn)凈利率如下：2004年的資產(chǎn)凈利率=×100%=7.03%2005年的資產(chǎn)凈利率==×100%=6.31%[例3]根據(jù)表9-1與9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，企業(yè)2004年初資139⒊凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投入的資本獲取利潤(rùn)的能力，具有較強(qiáng)的綜合性。凈資產(chǎn)收益率越高，表明企業(yè)所有者的投資盈利水平越好，企業(yè)的獲利能力也相應(yīng)越強(qiáng)。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、投資者與債權(quán)人都會(huì)對(duì)該指標(biāo)給予充分的關(guān)注。⒊凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投入的資本獲取利潤(rùn)140[例4]根據(jù)表9-1與表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年初凈資產(chǎn)為493218萬(wàn)元，那么珠江公司2004年與2005年的凈資產(chǎn)收益率為：2004年的凈資產(chǎn)收益率=×100%=7.79%2005年的凈資產(chǎn)收益率=×100%=6.93%

[例4]根據(jù)表9-1與表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年初凈141⒋每股收益每股收益，也被稱為每股盈余、每股利潤(rùn)，反映了每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~，并對(duì)企業(yè)在資本市場(chǎng)上的股價(jià)走向產(chǎn)生重要影響。一般來(lái)說(shuō)，每股收益越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。每股收益=⒋每股收益每股收益，也被稱為每股盈余、每股利潤(rùn)，反映了每股發(fā)142[例5]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司共有普通股79764.83萬(wàn)股，期間沒(méi)有發(fā)生普通股增減變動(dòng)，同時(shí)并未發(fā)行優(yōu)先股，則2004年度與2005年度的每股收益如下：2004年度的每股收益==0.50元/股2005年度的每股收益==0.46元/股[例5]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司共有普通143⒌市盈率市盈率，也叫價(jià)格與收益比率，反映了普通股的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可以用來(lái)判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較時(shí)潛在的價(jià)值。其計(jì)算公式如下：⒌市盈率市盈率，也叫價(jià)格與收益比率，反映了普通股的市場(chǎng)價(jià)格與144市盈率的內(nèi)涵一般說(shuō)來(lái)，市盈率越高，新投資者為謀取既定投資收益所花費(fèi)的代價(jià)更大，而市盈率越低，說(shuō)明企業(yè)股票價(jià)格的上升空間越大，對(duì)投資者的吸引力就越強(qiáng)。市盈率的內(nèi)涵一般說(shuō)來(lái)，市盈率越高，新投資者為謀取既定投資收益145市盈率的局限性該比率是以某一時(shí)點(diǎn)的股票價(jià)格與某一時(shí)期的每股收益進(jìn)行比較，兩者在時(shí)間上的差異給投資分析帶來(lái)影響；該指標(biāo)不適宜用于不同行業(yè)的比較；市盈率的高低受公司會(huì)計(jì)政策的影響；市盈率的高低受市價(jià)變動(dòng)的影響。市盈率的局限性該比率是以某一時(shí)點(diǎn)的股票價(jià)格與某一時(shí)期的每股收146[例6]根據(jù)表9-1與表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司在2004年和2005年年末普通股每股價(jià)格分別為5.45元和5.28元，則兩個(gè)年末的市盈率計(jì)算如下：2004年的市盈率==10.9（倍）2005年的市盈率==11.48（倍）[例6]根據(jù)表9-1與表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司在20147第四節(jié)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力描述及分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的營(yíng)運(yùn)能力分析的主要比率第四節(jié)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力描述及分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的148一、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的能力，以分析企業(yè)所擁有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度為主。企業(yè)的資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中運(yùn)轉(zhuǎn)得越快，就說(shuō)明企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源的效率越高，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力就越好，體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)整體資產(chǎn)管理的水平。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和企業(yè)的盈利能力、償債能力、現(xiàn)金能力、發(fā)展能力都密切相關(guān)。一、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)在資產(chǎn)管理149企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率；發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)當(dāng)中存在的問(wèn)題；可以作為企業(yè)盈利能力、償債能力等能力分析的基礎(chǔ)和補(bǔ)充；作為對(duì)今后工作的一種信息反饋。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率；150二、營(yíng)運(yùn)能力分析的主要比率分析營(yíng)運(yùn)能力可以考慮存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)指標(biāo)。二、營(yíng)運(yùn)能力分析的主要比率分析營(yíng)運(yùn)能力可以考慮存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)151⒈存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者是存貨每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。它是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。⒈存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨占用資金可周轉(zhuǎn)152存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式153存貨周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)一般地說(shuō)，較高的存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)擁有良好的存貨管理能力和存貨變現(xiàn)能力，追求高的存貨周轉(zhuǎn)率必須做好企業(yè)內(nèi)外部存貨流程的安排，在購(gòu)貨環(huán)節(jié)保證有良好的供貨源，生產(chǎn)環(huán)節(jié)暢通，銷售環(huán)節(jié)產(chǎn)品適銷對(duì)路，供產(chǎn)銷環(huán)環(huán)相扣，才可以提高存貨的營(yíng)運(yùn)能力。此外，還必須結(jié)合企業(yè)存貨的結(jié)構(gòu)分析才能更好地分析企業(yè)管理存貨的能力，比如要具體分析存貨的保存期限，過(guò)期的存貨會(huì)給企業(yè)造成損失，所以要具體分析企業(yè)存貨中的結(jié)構(gòu)。存貨周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)一般地說(shuō)，較高的存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)擁有良好的154[例7]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年年初的存貨余額為13683萬(wàn)元，那么珠江公司2004年與2005年的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)算如下：2004年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)==18.6（次）2004年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)==19.30（天）2005年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)==9.74（次）2005年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)==36.96（天）[例7]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年年初的155⒉應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度和管理效率的指標(biāo)，表示企業(yè)在年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也表示企業(yè)從產(chǎn)生應(yīng)收賬款到收到現(xiàn)金所需要的平均天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。⒉應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度和管156應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式157應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)一般地說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期就越短，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款的回收越快。在當(dāng)今的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的現(xiàn)金就好比企業(yè)的生命線，企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的管理十分重要，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款占用企業(yè)過(guò)多的時(shí)間來(lái)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，會(huì)對(duì)企業(yè)的日常運(yùn)作產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中的地位。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)一般地說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期158[例8]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年年初珠江公司年初的應(yīng)收賬款余額是34759萬(wàn)元，那么該公司2004年與2005年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下：2004年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率==9.3（次）2004年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)==38.78（天）2005年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率==10.7（次）2005年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)==33.64（天）[例8]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年年初珠159⒊營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷售產(chǎn)品并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計(jì)算公式如下：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)⒊營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷售產(chǎn)品并收回現(xiàn)金為止160[例9]根據(jù)珠江公司2004年和2005年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)可以得出該公司這兩年的營(yíng)業(yè)周期為：2004年的營(yíng)業(yè)周期=19.30+38.78=58.08（天）2005年的營(yíng)業(yè)周期=36.96＋33.64=70.6（天）[例9]根據(jù)珠江公司2004年和2005年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和161⒋流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要反映企業(yè)在管理全部流動(dòng)資產(chǎn)方面的能力。其計(jì)算公式為：⒋流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要反映企業(yè)在管理全部流動(dòng)資產(chǎn)162流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力就越好，反映了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益越多。同時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)形成一種相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的后果，等于在某個(gè)時(shí)段相對(duì)擴(kuò)大了流動(dòng)資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率163[例10]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年年初的流動(dòng)資產(chǎn)余額是145834萬(wàn)元，那么珠江公司2004年同2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下：2004年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2.09（次）2005年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==1.46（次）[例10]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司200164⒌總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表了企業(yè)整體資產(chǎn)的有效利用程度。其計(jì)算公式如下：⒌總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表了企業(yè)整體資產(chǎn)的有效利用程度。165總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式的分解：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重可見(jiàn)，一方面應(yīng)提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，提高銷售收入，減少流動(dòng)資產(chǎn)的平均占用，另一方面應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，即提高資產(chǎn)的總體流動(dòng)性?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式的分解：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率166[例11]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年珠江公司年初資產(chǎn)余額是571144萬(wàn)元，那么該公司這兩年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算如下：2004年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==0.54（次）2005年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==0.43（次）[例11]根據(jù)表9-1和表9-2及有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年珠江167第五節(jié)企業(yè)償債能力描述與分析企業(yè)償債能力分析的目的償債能力分析的主要比率第五節(jié)企業(yè)償債能力描述與分析企業(yè)償債能力分析的目的168一、企業(yè)償債能力分析的目的企業(yè)的償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，維持適當(dāng)?shù)膬攤芰κ瞧髽I(yè)生存和發(fā)展的需要。

企業(yè)的償債能力分析通常可以分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析兩種。對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的投資者、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人都有著十分重要的意義與作用。一、企業(yè)償債能力分析的目的企業(yè)的償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)169⒈營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金主要反映企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后的余額，其計(jì)算公式如下：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債⒈營(yíng)運(yùn)資金170一般說(shuō)來(lái)，營(yíng)運(yùn)資金越多，表明企業(yè)在償還流動(dòng)負(fù)債后可控制的資金就越多，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)。如果營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)數(shù)，則表明企業(yè)在償付短期內(nèi)到期的債務(wù)本金和利息方面存在很大的困難。營(yíng)運(yùn)資金作為一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，難以在不同企業(yè)間進(jìn)行恰當(dāng)比較，因此必須運(yùn)用其他相對(duì)數(shù)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行具體分析，在分析企業(yè)償債能力時(shí)該指標(biāo)一般起到輔助性的作用。一般說(shuō)來(lái)，營(yíng)運(yùn)資金越多，表明企業(yè)在償還流動(dòng)負(fù)債后可控制的資金171[例12]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年和2005年年末珠江公司營(yíng)運(yùn)資金的情況如下：2004年年末營(yíng)運(yùn)資金=146196－33123=113073（萬(wàn)元）2005年年末營(yíng)運(yùn)資金=201457－57546=143911（萬(wàn)元）[例12]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，2004年和2172⒉流動(dòng)比率流動(dòng)比率表明企業(yè)每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償付擔(dān)保，反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期負(fù)債到期以前可變現(xiàn)并用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式如下：⒉流動(dòng)比率流動(dòng)比率表明企業(yè)每一元的流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為173在實(shí)際中一般認(rèn)為流動(dòng)比率維持在2的水平比較合理，因?yàn)樵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨等金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的償債能力才有保障。但是在實(shí)際比較不同企業(yè)的情況時(shí)，具體要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)周期、行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)本身信用評(píng)估等級(jí)而進(jìn)行。在實(shí)際中一般認(rèn)為流動(dòng)比率維持在2的水平比較合理，因?yàn)樵诹鲃?dòng)資174[例13]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年年末和2005年年末的流動(dòng)比率計(jì)算如下：2004年年末的流動(dòng)比率==4.41（倍）2005年年末的流動(dòng)比率==3.50（倍）[例13]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2001753．速動(dòng)比率速動(dòng)比率，也叫酸性測(cè)試比率，反映企業(yè)在扣除變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目后余下的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額對(duì)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的保障能力。公式為：速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨、預(yù)付賬款和待攤費(fèi)用后的余額。3．速動(dòng)比率速動(dòng)比率，也叫酸性測(cè)試比率，反映企業(yè)在扣除變現(xiàn)能176由于扣除了部分變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)項(xiàng)目，速動(dòng)比率指標(biāo)比流動(dòng)比率指標(biāo)能更加準(zhǔn)確、可靠的評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期債務(wù)的能力。根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)，速動(dòng)比率以1為最佳標(biāo)準(zhǔn)。但是還必須結(jié)合企業(yè)及其所在行業(yè)的特點(diǎn)來(lái)具體問(wèn)題具體分析。由于扣除了部分變現(xiàn)能力較弱的資產(chǎn)項(xiàng)目，速動(dòng)比率指標(biāo)比流動(dòng)比率177[例14]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司2004年和2005年年末的速動(dòng)比率計(jì)算如下（采用速動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨的方法）：2004年年末的速動(dòng)比率==3.95（倍）2005年年末的速動(dòng)比率==2.98（倍）[例14]根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，珠江公司200178⒋資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率主要反映在企業(yè)的總資產(chǎn)當(dāng)中有多少比例的資產(chǎn)是通過(guò)負(fù)債提供的，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人收回本金和利息的保障程度，是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：⒋資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率主要反映在企業(yè)的總