財務報表分析第9章：財務報表的綜合分析方法2022/12/18財務報表分析第9章：財務報表的綜合分析方法2022/12/11第9章：財務報表的綜合分析方法第1節(jié)財務比率分析第2節(jié)我國評價企業(yè)財務狀況的指標體系第3節(jié)比率分析方法的正確運用第4節(jié)企業(yè)財務狀況質(zhì)量的綜合分析方法第5節(jié)不同企業(yè)間進行比較分析時應注意的問題第9章：財務報表的綜合分析方法2學習目標掌握并運用財務報表分析中所涉及的基本財務比率了解我國評價企業(yè)財務狀況的指標體系掌握企業(yè)財務狀況質(zhì)量的綜合分析方法了解不同企業(yè)間進行比較分析時應注意的問題掌握企業(yè)財務狀況質(zhì)量綜合分析的基本程序?qū)W習目標掌握并運用財務報表分析中所涉及的基本財務比率3第1節(jié)財務比率分析一、償債能力比率二、盈利能力比率三、營運能力比率或活力比率四、現(xiàn)金流量比率五、杜邦分析六、上市公司的特殊比率第1節(jié)財務比率分析一、償債能力比率4一、償債能力比率1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2、速度比率=速度資產(chǎn)/流動負債3、杠桿比率：

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%

權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額*100%

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/資產(chǎn)總額4、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用5、固定支出保障倍數(shù)=息稅前利潤/固定支出費用2022/12/18一、償債能力比率1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債205影響企業(yè)短期償債能力因素一、企業(yè)內(nèi)部因素1、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2、流動負債結(jié)構(gòu)3、企業(yè)的融資能力4、企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平二、外部因素1、宏觀經(jīng)濟形勢2、證券市場的發(fā)育與完善程度3、銀行的信貸政策2022/12/18影響企業(yè)短期償債能力因素一、企業(yè)內(nèi)部因素2022/12/116知識補充資本結(jié)構(gòu)的概念：

是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成極其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時期籌資組合的結(jié)果。廣義的資本結(jié)構(gòu)：債務資本與股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)；長期資本與短期資本的結(jié)構(gòu)；債務資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)；股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)等狹義的資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成極其比例關(guān)系2022/12/18知識補充資本結(jié)構(gòu)的概念：2022/12/117資本結(jié)構(gòu)的理論觀點凈收益觀點：該理論認為，利用債務可以降低企業(yè)的綜合資金成本。由于債務成本一般較低，所以，負債程度越高，綜合資金成本越低，企業(yè)價值越大。當負債比率達到100%時，企業(yè)價值將達到最大凈營業(yè)收益觀點：該理論認為，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價值無關(guān)，決定企業(yè)價值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。盡管企業(yè)增加了成本較低的債務資金，但同時也加大了企業(yè)的風險，導致權(quán)益資金成本的提高，企業(yè)的綜合資金成本仍保持不變。不論企業(yè)的財務杠桿程度如何，其整體的資金成本不變，企業(yè)的價值也就不受資本結(jié)構(gòu)的影響，因而不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。2022/12/18資本結(jié)構(gòu)的理論觀點凈收益觀點：該理論認為，利用債務可以降低企8MM理論MM理論認為，在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價值，不論其有無負債，都等于經(jīng)營利潤除以適用于其風險等級的收益率。風險相同的企業(yè)，其價值不受有無負債及負債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，由于存在稅額庇護利益，企業(yè)價值會隨負債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。于是，負債越多，企業(yè)價值也會越大2022/12/18MM理論MM理論認為，在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，任何企9代理理論代理理論認為，公司債務的違約風險是財務杠桿系數(shù)的增函數(shù)；隨著公司債務資本的增加，債權(quán)人的監(jiān)督成本隨之上升，債權(quán)人會要求更高的利率。這種代理成本最終要由股東承擔，公司資本結(jié)構(gòu)中債務比率過高會導致股東價值的降低。根據(jù)該理論，債務資本適度的資本結(jié)構(gòu)會增加股東的價值。2022/12/18代理理論代理理論認為，公司債務的違約風險是財務杠桿系數(shù)的增函10信號傳遞理論該理論認為，公司可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來傳遞盈利能力和風險方面的信息，以及公司如何看待股票市價的信息。按照該理論，公司價值被低估時會增加債務資本；反之，公司價值被高估時會增加股權(quán)資本2022/12/18信號傳遞理論該理論認為，公司可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來傳遞盈利能11啄序理論該理論認為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，比如留用利潤，因之不會傳導任何可能對股價不利的信息；如果需要外部籌資，公司將先選擇債務籌資，再選擇其他外部股權(quán)籌資，這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產(chǎn)生不利影響的信息。按照該理論，不存在明顯的目標資本結(jié)構(gòu)2022/12/18啄序理論該理論認為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，比如留用利潤12二、盈利能力比率1、毛利率=毛利/營業(yè)收入*100%2、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%

核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入*100%3、總營業(yè)費用率=總營業(yè)費用/營業(yè)收入*100%

（總營業(yè)費用不包含財務費用，僅包括銷售費用和管理費用）4、銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入*100%2022/12/18二、盈利能力比率1、毛利率=毛利/營業(yè)收入*100%2135、總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)*100%6、股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率）=可供普通股股東分配的凈利潤/平均普通股股東權(quán)益*100%

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率

全面攤薄凈資產(chǎn)收益率7、資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益*100%2022/12/185、總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)*100%214房地產(chǎn)行業(yè)近五年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率

年度萬科保利地產(chǎn)招商地產(chǎn)金地集團2007年23.7522.4221.7717.942008年13.2417.2513.79.492009年15.3718.6410.5415.52010年17.6818.0211.6616.552011年18.9520.2013.3915.782012年20.8921.8415.1915.242013年21.5422.9916.7313.112022/12/18房地產(chǎn)行業(yè)近五年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率年度萬科保利地產(chǎn)招商地15三、營運能力比率或活力比率1、存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨/平均日營業(yè)成本2、應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應收賬款

平均收賬期=平均應收賬款/平均日賒銷額

企業(yè)經(jīng)營周期=平均收賬期+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)2022/12/18三、營運能力比率或活力比率1、存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/16四、現(xiàn)金流量比率1、現(xiàn)金與負債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均總負債2、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均總資產(chǎn)3、再投資比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資本性支出4、到期債務本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/本期到期債務+利息支出5、現(xiàn)金購銷比率=購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金/銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金6、收入現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/營業(yè)收入7、盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤8、修正盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/核心利潤+財務費用-所得稅費用2022/12/18四、現(xiàn)金流量比率1、現(xiàn)金與負債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流17五、杜邦分析

營業(yè)成本銷售費用管理費用財務費用其他貨幣資金存貨應收賬款營業(yè)收入全部成本其他利潤所得稅非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率××÷÷-+-+2022/12/18五、杜邦分析營業(yè)成本銷售費用管理費用財務費用其他貨幣資金存18杜邦財務分析杜邦財務分析體系由美國杜邦公司首先采用并成功運用而得名，它是利用各財務指標間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。2022/12/18杜邦財務分析杜邦財務分析體系由美國杜邦公司首先采用并成功運用19杜邦體系各指標之間的關(guān)系凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷（1-資產(chǎn)負債率）2022/12/18杜邦體系各指標之間的關(guān)系凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)20杜邦分析法指標分解原理銷售凈利率能反映企業(yè)的盈利能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率，而且可以再細分為存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等幾個指標，從而衡量企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成是否存在問題權(quán)益乘數(shù)的高低能反映企業(yè)的負債程度，負債程度上升，企業(yè)的財務風險就高2022/12/18杜邦分析法指標分解原理銷售凈利率能反映企業(yè)的盈利能力202221六、上市公司的特殊比率1、基本每股收益=可供普通股股東分配的凈收益/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當期新發(fā)行普通股股數(shù)*（已發(fā)行時間/報告期時間）-當期回購普通股股數(shù)*（已回購時間/報告期時間）2、稀釋每股收益

我國企業(yè)發(fā)行的潛在普通股主要有可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證、股份期權(quán)等。

2、股票收益率=普通股每股股利/普通股每股市價2022/12/18六、上市公司的特殊比率1、基本每股收益=可供普通股股東分223、市盈率

=普通股每股市價/普通股每股收益4、股利支付率=每股股利/每股收益5、每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)6、股利保障倍數(shù)=屬于普通股的稅后凈利/股利支付金額7、市凈率=股票市價÷每股凈資產(chǎn)2022/12/183、市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益2022/23稀釋每股收益的計算分子的調(diào)整

計算稀釋每股收益時，應當根據(jù)下列事項對歸屬于普通股股東的當期凈利潤進行調(diào)整：

（1）當期已確認為費用的稀釋性潛在普通股的利息；

（2）稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時將產(chǎn)生的收益或費用。上述調(diào)整應當考慮相關(guān)的所得稅影響。對于包含負債和權(quán)益成份的金融工具，僅需調(diào)整屬于金融負債部分的相關(guān)利息、利得或損失。2022/12/18稀釋每股收益的計算分子的調(diào)整

計算稀釋每股收益時，應當根24分母的調(diào)整

計算稀釋每股收益時，當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)應當為計算基本每股收益時普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和。

2022/12/18分母的調(diào)整

計算稀釋每股收益時，當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)25例題假設(shè)L公司2008年1月1日發(fā)行100萬份認股權(quán)證，行權(quán)價格3.5元，2008年度凈利潤200萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為500萬股，普通股平均市場價格為4元，則其：基本每股收益=200/500=0.4元調(diào)整增加的普通股股數(shù)=100–100*3.5/4=12.5（萬股）稀釋的每股收益=200/(500+12.5)=0.39元2022/12/18例題假設(shè)L公司2008年1月1日發(fā)行100萬份認股權(quán)證，行權(quán)26例題：

某公司2011年期初發(fā)行在外的普通股為10000萬股；3月1日新發(fā)行普通股4500萬股；12月1日回購普通股1500萬股，以備將來獎勵職工之用。該公司當年實現(xiàn)凈利潤為2600萬元，股東權(quán)益總額為15000萬元。假設(shè)股票當前每股市價為3.8元，2011年度該公司發(fā)放普通股股利1300萬元，試計算基本每股收益、市盈率、市凈率、每股股利、股利支付率、股票收益率、股利保障倍數(shù)2022/12/18例題：某公司2011年期初發(fā)行在外的普通股為1000027當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=（10000*12+4500*10-1500*1）/12=13625(萬股)基本每股收益=2600/13625=0.19元市盈率=3.8/0.19=20年末普通股股數(shù)=10000+4500–1500=13000萬股每股凈資產(chǎn)=15000/13000=1.15(元/股)市凈率=3.8/1.15=3.3每股股利=1300/13000=0.1（元/股）股利支付率=0.1/0.19=5.3%股票收益率=0.1/3.8=2.6%股利保障倍數(shù)=2600/1300=22022/12/18當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=（10000*12+428知識拓展：三種常見的個股市盈率以上一年度的凈利潤計算，叫做“靜態(tài)市盈率”移動法，以最近四個季度的凈利潤來計算，叫做“滾動市盈率”年化法。用季報或中報的數(shù)字來測算。比如，用半年報的凈利潤乘以二，用三季報的凈利潤乘以三分之四，這就是“年化市盈率”，在企業(yè)經(jīng)營的季節(jié)性不強時才適合，行情軟件中給出的，就是這個。2022/12/18知識拓展：三種常見的個股市盈率以上一年度的凈利潤計算，叫做“29兩個行業(yè)市盈率數(shù)據(jù)對比中證指數(shù)行業(yè)市盈率巨潮指數(shù)行業(yè)市盈率2022/12/18兩個行業(yè)市盈率數(shù)據(jù)對比中證指數(shù)行業(yè)市盈率2022/12/130以當前市盈率為基礎(chǔ)進行投資決策，就如同盯著后視鏡開車-----沃倫.巴菲特2022/12/182022/12/1131托賓Q值2022/12/18托賓Q值2022/12/1132第2節(jié)我國評價企業(yè)財務狀況的指標體系評價內(nèi)容基本指標修正指標評議指標財務效益狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率資本保值增值率主營業(yè)務利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率1、經(jīng)營者基本素質(zhì)2、產(chǎn)品市場占有能力（服務滿意度）3、基礎(chǔ)管理水平資產(chǎn)營運狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率4、發(fā)展創(chuàng)新能力5、經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略償債能力狀況資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)現(xiàn)金流動負債比率速度比率6、在崗人員素質(zhì)7、技術(shù)裝備更新水平（服務硬環(huán)境）發(fā)展能力狀況銷售（營業(yè)）增長率資本積累率三年資本平均增長率三年銷售平均增長率技術(shù)投入比率8、綜合社會貢獻2022/12/18第2節(jié)我國評價企業(yè)財務狀況的指標體系評價內(nèi)容基本指標修正指33各項指標的具體計算1、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%2、總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額*100%3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/平均資產(chǎn)總額4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額5、資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%6、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出2022/12/18各項指標的具體計算1、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*347、銷售（營業(yè)）增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務收入總額*100%8、資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益*100%9、資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益*100%10、主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈額*100%11、盈余現(xiàn)金保值倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤12、成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額*100%13、存貨周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務成本/平均存貨余額2022/12/187、銷售（營業(yè)）增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務3514、應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/應收賬款平均余額15、不良資產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額*100%16、現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動負債*100%17、速度比率=速度資產(chǎn)/流動負債*100%18、三年資本平均增長率=（年末所有者權(quán)益÷三年前年末所有者權(quán)益）^1/3-1）×100%19、三年收入平均增長率=（當年營業(yè)收入÷三年前營業(yè)收入）^1/3-1）×100%20、技術(shù)投入比率=當年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費支出與研發(fā)投入/當年主營業(yè)務收入凈額*100%2022/12/1814、應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/應收賬款平均余額236指標權(quán)數(shù)設(shè)置評價內(nèi)容基本指標修正指標評議指標財務效益狀況（38）凈資產(chǎn)收益率（25）總資產(chǎn)報酬率（13）資本保值增值率（12）主營業(yè)務利潤率（8）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（8）成本費用利潤率（10）1、經(jīng)營者基本素質(zhì)（18）2、產(chǎn)品市場占有能力（服務滿意度）（16）3、基礎(chǔ)管理水平（12）資產(chǎn)營運狀況（18）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）存貨周轉(zhuǎn)率（5）應收賬款周轉(zhuǎn)率（5）不良資產(chǎn)比率（8）4、發(fā)展創(chuàng)新能力（14）5、經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略（12）償債能力狀況（20）資產(chǎn)負債率（12）已獲利息倍數(shù)（8）現(xiàn)金流動負債比率（10）速度比率（10）6、在崗人員素質(zhì)（10）7、技術(shù)裝備更新水平（服務硬環(huán)境）（10）發(fā)展能力狀況（24）銷售（營業(yè)）增長率（12）資本積累率（12）三年資本平均增長率（9）三年銷售平均增長率（8）技術(shù)投入比率（7）8、綜合社會貢獻（8）2022/12/18指標權(quán)數(shù)設(shè)置評價內(nèi)容基本指標修正指標評議指標財務效益狀況凈資37第3節(jié)比率分析方法的正確運用比率分析方法的局限性1、財務報表自身存在的局限性2、比率分析方法本身的局限性3、一些財務比率存在的局限性2022/12/18第3節(jié)比率分析方法的正確運用比率分析方法的局限性2022/38財務報表自身的局限性1、報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟資源2、受歷史成本計量屬性的制約，企業(yè)的報表資料對未來決策的價值仍然在一定程度上受到限制3、企業(yè)會計政策運用上的差異導致企業(yè)在與自身的歷史對比和預測未來的過程中，以及在與其他企業(yè)進行對比的過程中難以發(fā)揮應有的作用4、企業(yè)對會計信息的人為操縱可能會誤導信息使用者作出錯誤決策2022/12/18財務報表自身的局限性1、報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)39財務比率分析方法的局限性1、比率分析只能對財務數(shù)據(jù)進行比較，對財務數(shù)據(jù)以外的信息沒有考慮，就可能造成對實際情況的誤解2、為了達到某種目的，企業(yè)可以人為修飾財務比率，造成對財務信息的歪曲，誤導投資者2022/12/18財務比率分析方法的局限性1、比率分析只能對財務數(shù)據(jù)進行比較，40一些財務比率的局限性1、償債能力評價指標中存在的局限性

流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)2、活力評價指標中存在的局限性

應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率3、盈利能力評價指標中存在的局限性

銷售凈利率、資本保值增值率2022/12/18一些財務比率的局限性1、償債能力評價指標中存在的局限性20241第4節(jié)企業(yè)財務狀況質(zhì)量的綜合分析方法一、背景分析二、會計分析三、財務分析四、對企業(yè)發(fā)展前景進行預測2022/12/18第4節(jié)企業(yè)財務狀況質(zhì)量的綜合分析方法一、背景分析2022/421、企業(yè)的基本情況、生產(chǎn)經(jīng)營特點以及所處行業(yè)的分析2、企業(yè)自身對經(jīng)營活動及經(jīng)營戰(zhàn)略的表述、企業(yè)競爭狀況以及政策法規(guī)對企業(yè)的影響3、企業(yè)的主要股東，尤其是控制性股東4、企業(yè)的發(fā)展沿革5、企業(yè)高級管理人員的結(jié)構(gòu)及其變化情況一、背景分析2022/12/181、企業(yè)的基本情況、生產(chǎn)經(jīng)營特點以及所處行業(yè)的分析一、背景分43二、會計分析

關(guān)注審計意見的類型與措辭2022/12/18二、會計分析2022/12/1144三、財務分析

1、財務比率分析：償債能力比率、盈利能力比率、營業(yè)能力比率2、結(jié)合報表附注中關(guān)于報表主要項目的詳細披露資料，對三張報表進行項目質(zhì)量以及整體質(zhì)量分析：（1）對利潤表項目質(zhì)量以及利潤質(zhì)量進行分析（2）對現(xiàn)金流量表進行分析（3）對資產(chǎn)負債表項目質(zhì)量進行分析，并對資產(chǎn)整體質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量進行評價（4）對所有者權(quán)益變動表進行分析（5）對合并報表和母公司報表進行分析2022/12/18三、財務分析

1、財務比率分析：償債能力比率、盈利能力比率、45對利潤表項目質(zhì)量以及利潤質(zhì)量進行分析第一，關(guān)注毛利率的走勢第二，對企業(yè)營業(yè)收入的結(jié)構(gòu)進行分析第三，關(guān)注企業(yè)各項費用的絕對額在年度間的走向以及各項費用與營業(yè)收入相對比的百分比走勢第四，關(guān)注企業(yè)的核心利潤與廣義投資收益之間是否出現(xiàn)了互補性變化趨勢第五，關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金股利分配政策2022/12/18對利潤表項目質(zhì)量以及利潤質(zhì)量進行分析第一，關(guān)注毛利率的走勢246對現(xiàn)金流量表進行分析第一，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的充分程度第二，投資活動的現(xiàn)金流出量與企業(yè)投資計劃的吻合程度第三，籌資活動的現(xiàn)金流量與經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流量之和的適應程度2022/12/18對現(xiàn)金流量表進行分析第一，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的充分程度202247對資產(chǎn)負債表項目質(zhì)量進行分析，并對資產(chǎn)整體質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量進行評價資產(chǎn)項目：盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性以及與其它資產(chǎn)組合的增值性等具體質(zhì)量；與戰(zhàn)略經(jīng)營吻合的整體質(zhì)量；重大變化的影響等資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量：資金成本與資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系；資金來源的期限構(gòu)成與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應性；財務杠桿狀況與財務風險；未來融資要求等；同時考慮利益相關(guān)者的博弈2022/12/18對資產(chǎn)負債表項目質(zhì)量進行分析，并對資產(chǎn)整體質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量48對所有者權(quán)益變動表的分析關(guān)注“輸血性”變化和“盈利性”變化；所有者權(quán)益內(nèi)部項目互相結(jié)轉(zhuǎn)的財務效應；企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化與方向性含義；會計核算因素的影響；企業(yè)股利分配方式所包含的財務狀況質(zhì)量信息等2022/12/18對所有者權(quán)益變動表的分析關(guān)注“輸血性”變化和“盈利性”變化；49對合并報表和母公司報表進行比較分析關(guān)注以上市公司為母公司所形成的納入合并報表編制范圍的企業(yè)集團所存在的資源規(guī)模及其結(jié)構(gòu)；集團內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易的程度；企業(yè)集團內(nèi)部管理的薄弱環(huán)節(jié)等2022/12/18對合并報表和母公司報表進行比較分析關(guān)注以上市公司為母公司所形50

四、對企業(yè)發(fā)展前景進行預測

1、以經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力和產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的狀況為基礎(chǔ)，預測經(jīng)營活動的前景2、以投資性資產(chǎn)的盈利能力和產(chǎn)生現(xiàn)金流量的狀況為基礎(chǔ)，預測對外投資活動的前景3、以重組、并購等方式謀求發(fā)展的企業(yè)的前景預測2022/12/18

四、對企業(yè)發(fā)展前景進行預測

1、以經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力和產(chǎn)51第5節(jié)不同企業(yè)間進行比較分析時應注意

的問題1、同類企業(yè)的確認2、會計政策的差異問題3、非貨幣性信息的使用2022/12/18第5節(jié)不同企業(yè)間進行比較分析時應注意

的問題1、同類企業(yè)的52同類企業(yè)的確認1、最終產(chǎn)品相同2、內(nèi)部生產(chǎn)結(jié)構(gòu)相同3、股份特性相同4、規(guī)模相近2022/12/18同類企業(yè)的確認1、最終產(chǎn)品相同2022/12/1153會計政策的差異問題1、固定資產(chǎn)的評估2、存貨計價與壞賬準備的估計方法3、折舊計算方法4、資產(chǎn)負債表外籌資5、營業(yè)收入的確認2022/12/18會計政策的差異問題1、固定資產(chǎn)的評估2022/12/1154寫在最后成功的基礎(chǔ)在于好的學習習慣Thefoundationofsuccessliesingoodhabits55寫在最后成功的基礎(chǔ)在于好的學習習慣55謝謝聆聽·學習就是為了達到一定目的而努力去干,是為一個目標去戰(zhàn)勝各種困難的過程,這個過程會充滿壓力、痛苦和挫折LearningIsToAchieveACertainGoalAndWorkHard,IsAProcessToOvercomeVariousDifficultiesForAGoal謝謝聆聽LearningIsToAchieveAC56財務報表分析第9章：財務報表的綜合分析方法2022/12/18財務報表分析第9章：財務報表的綜合分析方法2022/12/157第9章：財務報表的綜合分析方法第1節(jié)財務比率分析第2節(jié)我國評價企業(yè)財務狀況的指標體系第3節(jié)比率分析方法的正確運用第4節(jié)企業(yè)財務狀況質(zhì)量的綜合分析方法第5節(jié)不同企業(yè)間進行比較分析時應注意的問題第9章：財務報表的綜合分析方法58學習目標掌握并運用財務報表分析中所涉及的基本財務比率了解我國評價企業(yè)財務狀況的指標體系掌握企業(yè)財務狀況質(zhì)量的綜合分析方法了解不同企業(yè)間進行比較分析時應注意的問題掌握企業(yè)財務狀況質(zhì)量綜合分析的基本程序?qū)W習目標掌握并運用財務報表分析中所涉及的基本財務比率59第1節(jié)財務比率分析一、償債能力比率二、盈利能力比率三、營運能力比率或活力比率四、現(xiàn)金流量比率五、杜邦分析六、上市公司的特殊比率第1節(jié)財務比率分析一、償債能力比率60一、償債能力比率1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2、速度比率=速度資產(chǎn)/流動負債3、杠桿比率：

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%

權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額*100%

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/資產(chǎn)總額4、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用5、固定支出保障倍數(shù)=息稅前利潤/固定支出費用2022/12/18一、償債能力比率1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2061影響企業(yè)短期償債能力因素一、企業(yè)內(nèi)部因素1、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特別是流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2、流動負債結(jié)構(gòu)3、企業(yè)的融資能力4、企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平二、外部因素1、宏觀經(jīng)濟形勢2、證券市場的發(fā)育與完善程度3、銀行的信貸政策2022/12/18影響企業(yè)短期償債能力因素一、企業(yè)內(nèi)部因素2022/12/1162知識補充資本結(jié)構(gòu)的概念：

是指企業(yè)各種資本的價值構(gòu)成極其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時期籌資組合的結(jié)果。廣義的資本結(jié)構(gòu)：債務資本與股權(quán)資本的結(jié)構(gòu)；長期資本與短期資本的結(jié)構(gòu)；債務資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)；股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)等狹義的資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成極其比例關(guān)系2022/12/18知識補充資本結(jié)構(gòu)的概念：2022/12/1163資本結(jié)構(gòu)的理論觀點凈收益觀點：該理論認為，利用債務可以降低企業(yè)的綜合資金成本。由于債務成本一般較低，所以，負債程度越高，綜合資金成本越低，企業(yè)價值越大。當負債比率達到100%時，企業(yè)價值將達到最大凈營業(yè)收益觀點：該理論認為，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價值無關(guān)，決定企業(yè)價值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。盡管企業(yè)增加了成本較低的債務資金，但同時也加大了企業(yè)的風險，導致權(quán)益資金成本的提高，企業(yè)的綜合資金成本仍保持不變。不論企業(yè)的財務杠桿程度如何，其整體的資金成本不變，企業(yè)的價值也就不受資本結(jié)構(gòu)的影響，因而不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。2022/12/18資本結(jié)構(gòu)的理論觀點凈收益觀點：該理論認為，利用債務可以降低企64MM理論MM理論認為，在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價值，不論其有無負債，都等于經(jīng)營利潤除以適用于其風險等級的收益率。風險相同的企業(yè)，其價值不受有無負債及負債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，由于存在稅額庇護利益，企業(yè)價值會隨負債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。于是，負債越多，企業(yè)價值也會越大2022/12/18MM理論MM理論認為，在沒有企業(yè)和個人所得稅的情況下，任何企65代理理論代理理論認為，公司債務的違約風險是財務杠桿系數(shù)的增函數(shù)；隨著公司債務資本的增加，債權(quán)人的監(jiān)督成本隨之上升，債權(quán)人會要求更高的利率。這種代理成本最終要由股東承擔，公司資本結(jié)構(gòu)中債務比率過高會導致股東價值的降低。根據(jù)該理論，債務資本適度的資本結(jié)構(gòu)會增加股東的價值。2022/12/18代理理論代理理論認為，公司債務的違約風險是財務杠桿系數(shù)的增函66信號傳遞理論該理論認為，公司可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來傳遞盈利能力和風險方面的信息，以及公司如何看待股票市價的信息。按照該理論，公司價值被低估時會增加債務資本；反之，公司價值被高估時會增加股權(quán)資本2022/12/18信號傳遞理論該理論認為，公司可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來傳遞盈利能67啄序理論該理論認為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，比如留用利潤，因之不會傳導任何可能對股價不利的信息；如果需要外部籌資，公司將先選擇債務籌資，再選擇其他外部股權(quán)籌資，這種籌資順序的選擇也不會傳遞對公司股價產(chǎn)生不利影響的信息。按照該理論，不存在明顯的目標資本結(jié)構(gòu)2022/12/18啄序理論該理論認為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，比如留用利潤68二、盈利能力比率1、毛利率=毛利/營業(yè)收入*100%2、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%

核心利潤率=核心利潤/營業(yè)收入*100%3、總營業(yè)費用率=總營業(yè)費用/營業(yè)收入*100%

（總營業(yè)費用不包含財務費用，僅包括銷售費用和管理費用）4、銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入*100%2022/12/18二、盈利能力比率1、毛利率=毛利/營業(yè)收入*100%2695、總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)*100%6、股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率）=可供普通股股東分配的凈利潤/平均普通股股東權(quán)益*100%

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率

全面攤薄凈資產(chǎn)收益率7、資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益*100%2022/12/185、總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)*100%270房地產(chǎn)行業(yè)近五年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率

年度萬科保利地產(chǎn)招商地產(chǎn)金地集團2007年23.7522.4221.7717.942008年13.2417.2513.79.492009年15.3718.6410.5415.52010年17.6818.0211.6616.552011年18.9520.2013.3915.782012年20.8921.8415.1915.242013年21.5422.9916.7313.112022/12/18房地產(chǎn)行業(yè)近五年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率年度萬科保利地產(chǎn)招商地71三、營運能力比率或活力比率1、存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨/平均日營業(yè)成本2、應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應收賬款

平均收賬期=平均應收賬款/平均日賒銷額

企業(yè)經(jīng)營周期=平均收賬期+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)原值4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)2022/12/18三、營運能力比率或活力比率1、存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/72四、現(xiàn)金流量比率1、現(xiàn)金與負債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均總負債2、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均總資產(chǎn)3、再投資比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資本性支出4、到期債務本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/本期到期債務+利息支出5、現(xiàn)金購銷比率=購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金/銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金6、收入現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/營業(yè)收入7、盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤8、修正盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/核心利潤+財務費用-所得稅費用2022/12/18四、現(xiàn)金流量比率1、現(xiàn)金與負債總額比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流73五、杜邦分析

營業(yè)成本銷售費用管理費用財務費用其他貨幣資金存貨應收賬款營業(yè)收入全部成本其他利潤所得稅非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率××÷÷-+-+2022/12/18五、杜邦分析營業(yè)成本銷售費用管理費用財務費用其他貨幣資金存74杜邦財務分析杜邦財務分析體系由美國杜邦公司首先采用并成功運用而得名，它是利用各財務指標間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。2022/12/18杜邦財務分析杜邦財務分析體系由美國杜邦公司首先采用并成功運用75杜邦體系各指標之間的關(guān)系凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷（1-資產(chǎn)負債率）2022/12/18杜邦體系各指標之間的關(guān)系凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)76杜邦分析法指標分解原理銷售凈利率能反映企業(yè)的盈利能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效率，而且可以再細分為存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等幾個指標，從而衡量企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成是否存在問題權(quán)益乘數(shù)的高低能反映企業(yè)的負債程度，負債程度上升，企業(yè)的財務風險就高2022/12/18杜邦分析法指標分解原理銷售凈利率能反映企業(yè)的盈利能力202277六、上市公司的特殊比率1、基本每股收益=可供普通股股東分配的凈收益/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當期新發(fā)行普通股股數(shù)*（已發(fā)行時間/報告期時間）-當期回購普通股股數(shù)*（已回購時間/報告期時間）2、稀釋每股收益

我國企業(yè)發(fā)行的潛在普通股主要有可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證、股份期權(quán)等。

2、股票收益率=普通股每股股利/普通股每股市價2022/12/18六、上市公司的特殊比率1、基本每股收益=可供普通股股東分783、市盈率

=普通股每股市價/普通股每股收益4、股利支付率=每股股利/每股收益5、每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)6、股利保障倍數(shù)=屬于普通股的稅后凈利/股利支付金額7、市凈率=股票市價÷每股凈資產(chǎn)2022/12/183、市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益2022/79稀釋每股收益的計算分子的調(diào)整

計算稀釋每股收益時，應當根據(jù)下列事項對歸屬于普通股股東的當期凈利潤進行調(diào)整：

（1）當期已確認為費用的稀釋性潛在普通股的利息；

（2）稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時將產(chǎn)生的收益或費用。上述調(diào)整應當考慮相關(guān)的所得稅影響。對于包含負債和權(quán)益成份的金融工具，僅需調(diào)整屬于金融負債部分的相關(guān)利息、利得或損失。2022/12/18稀釋每股收益的計算分子的調(diào)整

計算稀釋每股收益時，應當根80分母的調(diào)整

計算稀釋每股收益時，當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)應當為計算基本每股收益時普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和。

2022/12/18分母的調(diào)整

計算稀釋每股收益時，當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)81例題假設(shè)L公司2008年1月1日發(fā)行100萬份認股權(quán)證，行權(quán)價格3.5元，2008年度凈利潤200萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為500萬股，普通股平均市場價格為4元，則其：基本每股收益=200/500=0.4元調(diào)整增加的普通股股數(shù)=100–100*3.5/4=12.5（萬股）稀釋的每股收益=200/(500+12.5)=0.39元2022/12/18例題假設(shè)L公司2008年1月1日發(fā)行100萬份認股權(quán)證，行權(quán)82例題：

某公司2011年期初發(fā)行在外的普通股為10000萬股；3月1日新發(fā)行普通股4500萬股；12月1日回購普通股1500萬股，以備將來獎勵職工之用。該公司當年實現(xiàn)凈利潤為2600萬元，股東權(quán)益總額為15000萬元。假設(shè)股票當前每股市價為3.8元，2011年度該公司發(fā)放普通股股利1300萬元，試計算基本每股收益、市盈率、市凈率、每股股利、股利支付率、股票收益率、股利保障倍數(shù)2022/12/18例題：某公司2011年期初發(fā)行在外的普通股為1000083當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=（10000*12+4500*10-1500*1）/12=13625(萬股)基本每股收益=2600/13625=0.19元市盈率=3.8/0.19=20年末普通股股數(shù)=10000+4500–1500=13000萬股每股凈資產(chǎn)=15000/13000=1.15(元/股)市凈率=3.8/1.15=3.3每股股利=1300/13000=0.1（元/股）股利支付率=0.1/0.19=5.3%股票收益率=0.1/3.8=2.6%股利保障倍數(shù)=2600/1300=22022/12/18當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=（10000*12+484知識拓展：三種常見的個股市盈率以上一年度的凈利潤計算，叫做“靜態(tài)市盈率”移動法，以最近四個季度的凈利潤來計算，叫做“滾動市盈率”年化法。用季報或中報的數(shù)字來測算。比如，用半年報的凈利潤乘以二，用三季報的凈利潤乘以三分之四，這就是“年化市盈率”，在企業(yè)經(jīng)營的季節(jié)性不強時才適合，行情軟件中給出的，就是這個。2022/12/18知識拓展：三種常見的個股市盈率以上一年度的凈利潤計算，叫做“85兩個行業(yè)市盈率數(shù)據(jù)對比中證指數(shù)行業(yè)市盈率巨潮指數(shù)行業(yè)市盈率2022/12/18兩個行業(yè)市盈率數(shù)據(jù)對比中證指數(shù)行業(yè)市盈率2022/12/186以當前市盈率為基礎(chǔ)進行投資決策，就如同盯著后視鏡開車-----沃倫.巴菲特2022/12/182022/12/1187托賓Q值2022/12/18托賓Q值2022/12/1188第2節(jié)我國評價企業(yè)財務狀況的指標體系評價內(nèi)容基本指標修正指標評議指標財務效益狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率資本保值增值率主營業(yè)務利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率1、經(jīng)營者基本素質(zhì)2、產(chǎn)品市場占有能力（服務滿意度）3、基礎(chǔ)管理水平資產(chǎn)營運狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率4、發(fā)展創(chuàng)新能力5、經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略償債能力狀況資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)現(xiàn)金流動負債比率速度比率6、在崗人員素質(zhì)7、技術(shù)裝備更新水平（服務硬環(huán)境）發(fā)展能力狀況銷售（營業(yè)）增長率資本積累率三年資本平均增長率三年銷售平均增長率技術(shù)投入比率8、綜合社會貢獻2022/12/18第2節(jié)我國評價企業(yè)財務狀況的指標體系評價內(nèi)容基本指標修正指89各項指標的具體計算1、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%2、總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額*100%3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/平均資產(chǎn)總額4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額5、資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%6、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出2022/12/18各項指標的具體計算1、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*907、銷售（營業(yè)）增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務收入總額*100%8、資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益*100%9、資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益*100%10、主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈額*100%11、盈余現(xiàn)金保值倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤12、成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額*100%13、存貨周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務成本/平均存貨余額2022/12/187、銷售（營業(yè)）增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務9114、應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/應收賬款平均余額15、不良資產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額*100%16、現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動負債*100%17、速度比率=速度資產(chǎn)/流動負債*100%18、三年資本平均增長率=（年末所有者權(quán)益÷三年前年末所有者權(quán)益）^1/3-1）×100%19、三年收入平均增長率=（當年營業(yè)收入÷三年前營業(yè)收入）^1/3-1）×100%20、技術(shù)投入比率=當年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費支出與研發(fā)投入/當年主營業(yè)務收入凈額*100%2022/12/1814、應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/應收賬款平均余額292指標權(quán)數(shù)設(shè)置評價內(nèi)容基本指標修正指標評議指標財務效益狀況（38）凈資產(chǎn)收益率（25）總資產(chǎn)報酬率（13）資本保值增值率（12）主營業(yè)務利潤率（8）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（8）成本費用利潤率（10）1、經(jīng)營者基本素質(zhì)（18）2、產(chǎn)品市場占有能力（服務滿意度）（16）3、基礎(chǔ)管理水平（12）資產(chǎn)營運狀況（18）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）存貨周轉(zhuǎn)率（5）應收賬款周轉(zhuǎn)率（5）不良資產(chǎn)比率（8）4、發(fā)展創(chuàng)新能力（14）5、經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略（12）償債能力狀況（20）資產(chǎn)負債率（12）已獲利息倍數(shù)（8）現(xiàn)金流動負債比率（10）速度比率（10）6、在崗人員素質(zhì)（10）7、技術(shù)裝備更新水平（服務硬環(huán)境）（10）發(fā)展能力狀況（24）銷售（營業(yè)）增長率（12）資本積累率（12）三年資本平均增長率（9）三年銷售平均增長率（8）技術(shù)投入比率（7）8、綜合社會貢獻（8）2022/12/18指標權(quán)數(shù)設(shè)置評價內(nèi)容基本指標修正指標評議指標財務效益狀況凈資93第3節(jié)比率分析方法的正確運用比率分析方法的局限性1、財務報表自身存在的局限性2、比率分析方法本身的局限性3、一些財務比率存在的局限性2022/12/18第3節(jié)比率分析方法的正確運用比率分析方法的局限性2022/94財務報表自身的局限性1、報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟資源2、受歷史成本計量屬性的制約，企業(yè)的報表資料對未來決策的價值仍然在一定程度上受到限制3、企業(yè)會計政策運用上的差異導致企業(yè)在與自身的歷史對比和預測未來的過程中，以及在與其他企業(yè)進行對比的過程中難以發(fā)揮應有的作用4、企業(yè)對會計信息的人為操縱可能會誤導信息使用者作出錯誤決策2022/12/18財務報表自身的局限性1、報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)95財務比率分析方法的局限性1、比率分析只能對財務數(shù)據(jù)進行比較，對財務數(shù)據(jù)以外的信息沒有考慮，就可能造成對實際情況的誤解2、為了達到某種目的，企業(yè)可以人為修飾財務比率，造成對財務信息的歪曲，誤導投資者2022/12/18財務比率分析方法的局限性1、比率分析只能對財務數(shù)據(jù)進行比較，96一些財務比率的局限性1、償債能力評價指標中存在的局限性

流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)2、活力評價指標中存在的局限性

應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率3、盈利能力評價指標中存在的局限性

銷售凈利率、資本保值增值率2022/12/18一些財務比率的局限性1、