第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識本章結(jié)構(gòu)資金的時間價值風(fēng)險與報酬成本性態(tài)分析與本量利分析第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識本章資金的時間價值風(fēng)險與報酬成本第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識今年年初你去銀行存款10000元，年末銀行歸還你10000元，你是否樂意？你為什么不樂意？銀行為什么要付你利息？第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識今年年初你去銀行存款10000元第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識今年年初你投資某個項(xiàng)目10000元，今年銀行利率為3%年末你可從項(xiàng)目獲得200元收益，你是否樂意？你為什么不樂意？第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識今年年初你投資某個項(xiàng)目10000第一節(jié)資金的時間價值一、資金時間價值的概念(一)涵義：資金的時間價值是指一定量資金在不同時點(diǎn)上價值量的差額，也稱為貨幣的時間價值。一定數(shù)量的資金的價值量周轉(zhuǎn)使用一定數(shù)量的資金的價值量起始時間到期時間差額資金的時間價值第一節(jié)資金的時間價值一、資金時間價值的概念(第一節(jié)資金的時間價值（二）資金時間價值產(chǎn)生的條件

由于資金使用權(quán)與所有權(quán)分離，資金的使用者必須把資金增值的一部分支付給資金的所有者作為報酬。資金占用的金額越大，使用的時間越長，所有者所要求的報酬就越高。資金時間價值產(chǎn)生的根本源泉：資金在周轉(zhuǎn)過程中的價值增值，來源于勞動者生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的剩余價值。第一節(jié)資金的時間價值（二）資金時間價值產(chǎn)生的條件第一節(jié)資金的時間價值（三）資金時間價值的表示方法

絕對數(shù)：利息相對數(shù)：利息率資金時間價值產(chǎn)生的實(shí)際內(nèi)容：在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，是企業(yè)資金利潤率的最低限度，也是使用資金的最低成本率。第一節(jié)資金的時間價值（三）資金時間價值的表示方法第一節(jié)資金的時間價值二、一次性收付款的終值和現(xiàn)值現(xiàn)值：P(即本金)終值:F(即本利和)現(xiàn)在某一時點(diǎn)將來某一時點(diǎn)單利、復(fù)利符號：現(xiàn)值（P）;終值（F）;利率、貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率（i）;計(jì)息期（n）;利息（I）.指未來某一時點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折算到現(xiàn)在的價值?，F(xiàn)在一定量的現(xiàn)金在將來的某一時點(diǎn)上的價值。（將來值，本利和）第一節(jié)資金的時間價值二、一次性收付款的終值和現(xiàn)值現(xiàn)值：P第一節(jié)資金的時間價值(一)單利的終值和現(xiàn)值單利是指只對本金計(jì)算利息，利息部分不再計(jì)算利息。復(fù)利（利滾利）是指不僅對本金計(jì)算利息，而且對利息部也要計(jì)算利息。1.單利的終值：F＝P×(1+i×n)2.單利的現(xiàn)值：P＝F÷(1+i×n)第一節(jié)資金的時間價值(一)單利的終值和現(xiàn)值單利是指只對本第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值1.復(fù)利的終值：復(fù)利終值系數(shù)，用符號表示2.復(fù)利的現(xiàn)值：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號表示思考：P、F與i、n的關(guān)系？第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值1.復(fù)利的終值第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值3.名義利率和實(shí)際利率

當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率稱名義利率，用r表示，每年復(fù)利的次數(shù)用m表示，根據(jù)名義利率計(jì)算出的每年復(fù)利一次的年利率稱實(shí)際利率，用i表示。第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值3.名義利率和第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值3.名義利率和實(shí)際利率實(shí)際利率和名義利率之間的關(guān)系：從上式中可知：在計(jì)息期短于1年的情況下，名義利率小于實(shí)際利率，并且計(jì)息期越短，一年中按復(fù)利計(jì)息的次數(shù)就越多，實(shí)際利率就越高，利息額也越大。第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值3.名義利率和第一節(jié)資金的時間價值三、年金的終值和現(xiàn)值

年金（A）是指在一定時期內(nèi)，每隔相同的時間，收入或支出相同金額的系列款項(xiàng)，這樣的系列收付款項(xiàng)稱為年金。(一)普通年金

普通年金是指在每期的期末，間隔相等時間，收入或支出相等金額的系列款項(xiàng)。第一節(jié)資金的時間價值三、年金的終值和現(xiàn)值年金第一節(jié)資金的時間價值(一)普通年金1、普通年金的終值為“年金終值系數(shù)”記為：2、年償債基金為“償債基金系數(shù)”記年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)第一節(jié)資金的時間價值(一)普通年金1、普通年金的終值為“第一節(jié)資金的時間價值(一)普通年金3、普通年金的現(xiàn)值為“年金現(xiàn)值系數(shù)”記為：4、年回收額為“回收系數(shù)”記為：年金現(xiàn)值系數(shù)與回收系數(shù)互為倒數(shù)第一節(jié)資金的時間價值(一)普通年金3、普通年金的現(xiàn)值為“第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金

預(yù)付年金是指每期收入或支出相等金額的款項(xiàng)是發(fā)生在每期的期初，而不是期末，也稱先付年金或即付年金。0123···n-1n

AAA···AA0123···n-1n

AAAA···A普通年金

預(yù)付年金

預(yù)付年金與普通年金的區(qū)別第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金預(yù)付年金是第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金1、預(yù)付年金的終值為“預(yù)付年金終值系數(shù)”第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金1、預(yù)付年金的終值為“第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金2、預(yù)付年金的現(xiàn)值為“預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)”第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金2、預(yù)付年金的現(xiàn)值為“第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金凡是不在第一期開始收付的年金，稱為遞延年金。

012...m-1mm＋1m＋2...m＋n012...nAA...A遞延期收付期

遞延年金：

普通年金:遞延年金和普通年金的區(qū)別

012...m-1mm＋1m＋2...m＋nAAAAAAA...A第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金凡是不在第一期開始收付第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金1、遞延年金的終值2、遞延年金的現(xiàn)值(1)把遞延年金視為n期的普通年金，求出年金在遞延期期末m點(diǎn)的現(xiàn)值，再將m點(diǎn)的現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初，即：第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金1、遞延年金的終值2、第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金2、遞延年金的現(xiàn)值(2)先假設(shè)遞延期也發(fā)生收支，則變成一個(m＋n)期的普通年金，求出(m＋n)期的年金現(xiàn)值，再扣除并未發(fā)生年金收支的m期遞延期的年金現(xiàn)值，即可求得遞延年金現(xiàn)值，即：第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金2、遞延年金的現(xiàn)值(2第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金2、遞延年金的現(xiàn)值

(3)先算出遞延年金的終值，再將終值折算到第一期期初，即可求得遞延年金的現(xiàn)值，即第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金2、遞延年金的現(xiàn)值第一節(jié)資金的時間價值(四)永續(xù)年金

永續(xù)年金是指無限期的收入或支出相等金額的年金，也稱永久年金。永續(xù)年金的期限趨于無限，沒有終止時間，因而也沒有終值，只有現(xiàn)值。當(dāng)n+∞，(1+i)-n0，PA＝A/i第一節(jié)資金的時間價值(四)永續(xù)年金永續(xù)年金是第二節(jié)風(fēng)險與報酬一、風(fēng)險的含義

風(fēng)險是指一定條件下、一定時期內(nèi)，某一項(xiàng)行動具有多種可能但結(jié)果不確定。（不確定性）

從財(cái)務(wù)管理的角度，風(fēng)險是指企業(yè)由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。第二節(jié)風(fēng)險與報酬一、風(fēng)險的含義風(fēng)險是指一定條件第二節(jié)風(fēng)險與報酬二、風(fēng)險的類型

（一）市場風(fēng)險市場風(fēng)險又稱系統(tǒng)風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是指影響所有企業(yè)的風(fēng)險。它由企業(yè)的外部因素引起，企業(yè)無法控制、無法分散，涉及到所有的投資對象。（戰(zhàn)爭、災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)周期）（二）企業(yè)特有風(fēng)險企業(yè)特有風(fēng)險是指個別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險。只與個別企業(yè)和個別投資項(xiàng)目有關(guān)，不涉及所有企業(yè)和所有項(xiàng)目，是可以分散的，又稱非系統(tǒng)風(fēng)險和可分散風(fēng)險。(經(jīng)營風(fēng)險、財(cái)務(wù)風(fēng)險)第二節(jié)風(fēng)險與報酬二、風(fēng)險的類型（一）市場風(fēng)險第二節(jié)風(fēng)險與報酬三、風(fēng)險與報酬

（一）風(fēng)險與報酬的關(guān)系高風(fēng)險高收益。（二）風(fēng)險報酬率

1、風(fēng)險報酬：指投資者冒著風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時間價值的那部分額外收益，是對人們所遇到的風(fēng)險的一種價值補(bǔ)償，也稱風(fēng)險價值或風(fēng)險價格。以風(fēng)險報酬率表示。第二節(jié)風(fēng)險與報酬三、風(fēng)險與報酬（一）風(fēng)險與報酬的關(guān)系第二節(jié)風(fēng)險與報酬（二）風(fēng)險報酬率

2、投資報酬率

投資報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率資金的時間價值，投資者投資任何項(xiàng)目肯定能夠得到的報酬率。第二節(jié)風(fēng)險與報酬（二）風(fēng)險報酬率資金的時間價值，投資者投第二節(jié)風(fēng)險與報酬四、風(fēng)險的衡量1、標(biāo)準(zhǔn)差：＝n1i?(Xi-E)2×Pi

σ＝標(biāo)準(zhǔn)差是一個絕對數(shù)，在期望值相同時，則標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越小。2、標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)：標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)是一個相對數(shù)，在期望值不同時，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之風(fēng)險越小。第二節(jié)風(fēng)險與報酬四、風(fēng)險的衡量1、標(biāo)準(zhǔn)差：＝n1i?(第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析一、成本性態(tài)分類（一）成本性態(tài)的概念是指成本總額與特定的業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量方面的依存關(guān)系，又稱成本習(xí)性。產(chǎn)量、銷售量第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析一、成本性態(tài)分類（一）成本性第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類業(yè)務(wù)量

成本

變動成本總額

0變動成本總額

業(yè)務(wù)量

成本

固定成本總額

0單位變動成本

第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類業(yè)務(wù)量成第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類

成本

半變動成本變動成本

固定成本

0業(yè)務(wù)量

半變動成本

成本

0業(yè)務(wù)量延期變動成本延期變動成本

第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類成本半第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類

成本

0業(yè)務(wù)量

半固定成本

成本

0業(yè)務(wù)量遞減型混合成本

遞減型混合成本

初始量

第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類成本0第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類

成本

0業(yè)務(wù)量

遞增型混合成本遞增型混合成本初始量

第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類成本0第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（三）成本性態(tài)分析1、成本性態(tài)分析的含義：將全部成本最終區(qū)分為固定成本和變動成本兩大類。2、成本形態(tài)分析模型：y=a+bx

通過若干期的業(yè)務(wù)量與總成本數(shù)據(jù)的收集，使用最少二乘法，求解上述一元直線方程。第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（三）成本性態(tài)分析1、成本性第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析二、本量利分析（一）本量利分析的概念是指分析成本、業(yè)務(wù)量、利潤之間的依存關(guān)系。第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析二、本量利分析（一）本量利分第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系1、利潤利潤＝銷售收入－總成本＝單價×銷售量－(單位變動成本×銷售量＋固定成本）＝銷售量×(單價-單位變動成本)－固定成本可以表示為：P=x(p-b)-a第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系1第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系2、邊際貢獻(xiàn)（貢獻(xiàn)毛益，邊際利潤）Tcm。邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本＝單價×銷售量－單位變動成本×銷售量＝銷售量×(單價－單位變動成本)

可表示為：

Tcm＝x(p－b)銷售收入總額與變動成本總額之間的差額第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系2第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系3、單位邊際貢獻(xiàn)（cm）邊際貢獻(xiàn)與銷售量的比值，或者單價-單位變動成本邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)＝

＝單價－單位變動成本銷售量

可表示為：cm＝Tcm/x

＝p－b第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系3第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系有了邊際貢獻(xiàn)的概念，利潤可以轉(zhuǎn)化為：利潤＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本總額＝單位邊際貢獻(xiàn)×銷售量－固定成本可表示為：

P＝Tcm－a

＝x×cm－a(1)邊際貢獻(xiàn)大于固定成本，企業(yè)才有利潤，兩者差額越大，利潤越多；(2)邊際貢獻(xiàn)小于固定成本，企業(yè)就虧損；(3)邊際貢獻(xiàn)等于固定成本，企業(yè)不虧不贏。(4)當(dāng)固定成本不變時，邊際貢獻(xiàn)增加多少，利潤就增加多少；邊際貢獻(xiàn)減少多少，利潤就減少多少。第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系有第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系4、邊際貢獻(xiàn)率cmR

邊際貢獻(xiàn)率，是指邊際貢獻(xiàn)占產(chǎn)品銷售收入總額的百分比，表示每增加一元銷售可為企業(yè)帶來的貢獻(xiàn)。第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系4第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系5、變動成本率第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系5第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容1、保本分析（1）是指企業(yè)收支相等，邊際貢獻(xiàn)等于固定成本，利潤為零時，成本與業(yè)務(wù)量之間的特殊關(guān)系。（2）保本點(diǎn)：企業(yè)達(dá)到邊際貢獻(xiàn)等于固定成本，利潤為零，不虧不盈時的業(yè)務(wù)量。第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容1第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容1、保本分析（3）保本點(diǎn)計(jì)算第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容1第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容1、保本分析（3）保本額計(jì)算保本額＝單價×保本量可表示為：y0＝p×x0第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容1第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容1、保利分析可表示為：第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容1第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容2、保利分析

可表示為：第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容2第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容3、安全邊際（1）是指實(shí)際(預(yù)計(jì))的銷售量與保本點(diǎn)銷售量或?qū)嶋H(預(yù)計(jì))的銷售額與保本點(diǎn)銷售額之間的差額。

安全邊際量＝實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷售量－保本量安全邊際額＝實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷售額－保本額＝單價×實(shí)際或預(yù)計(jì)的銷售量－單價×保本量＝單價×安全邊際量第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容3第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容3、安全邊際

安全邊際所提供的邊際貢獻(xiàn)就是企業(yè)的利潤，安全邊際越大，利潤越大。營業(yè)利潤＝安全邊際量×單位邊際貢獻(xiàn)＝安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容3第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容3、安全邊際（2）安全邊際率第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的具體內(nèi)容3第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識本章結(jié)構(gòu)資金的時間價值風(fēng)險與報酬成本性態(tài)分析與本量利分析第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識本章資金的時間價值風(fēng)險與報酬成本第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識今年年初你去銀行存款10000元，年末銀行歸還你10000元，你是否樂意？你為什么不樂意？銀行為什么要付你利息？第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識今年年初你去銀行存款10000元第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識今年年初你投資某個項(xiàng)目10000元，今年銀行利率為3%年末你可從項(xiàng)目獲得200元收益，你是否樂意？你為什么不樂意？第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識今年年初你投資某個項(xiàng)目10000第一節(jié)資金的時間價值一、資金時間價值的概念(一)涵義：資金的時間價值是指一定量資金在不同時點(diǎn)上價值量的差額，也稱為貨幣的時間價值。一定數(shù)量的資金的價值量周轉(zhuǎn)使用一定數(shù)量的資金的價值量起始時間到期時間差額資金的時間價值第一節(jié)資金的時間價值一、資金時間價值的概念(第一節(jié)資金的時間價值（二）資金時間價值產(chǎn)生的條件

由于資金使用權(quán)與所有權(quán)分離，資金的使用者必須把資金增值的一部分支付給資金的所有者作為報酬。資金占用的金額越大，使用的時間越長，所有者所要求的報酬就越高。資金時間價值產(chǎn)生的根本源泉：資金在周轉(zhuǎn)過程中的價值增值，來源于勞動者生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的剩余價值。第一節(jié)資金的時間價值（二）資金時間價值產(chǎn)生的條件第一節(jié)資金的時間價值（三）資金時間價值的表示方法

絕對數(shù)：利息相對數(shù)：利息率資金時間價值產(chǎn)生的實(shí)際內(nèi)容：在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，是企業(yè)資金利潤率的最低限度，也是使用資金的最低成本率。第一節(jié)資金的時間價值（三）資金時間價值的表示方法第一節(jié)資金的時間價值二、一次性收付款的終值和現(xiàn)值現(xiàn)值：P(即本金)終值:F(即本利和)現(xiàn)在某一時點(diǎn)將來某一時點(diǎn)單利、復(fù)利符號：現(xiàn)值（P）;終值（F）;利率、貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率（i）;計(jì)息期（n）;利息（I）.指未來某一時點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折算到現(xiàn)在的價值?，F(xiàn)在一定量的現(xiàn)金在將來的某一時點(diǎn)上的價值。（將來值，本利和）第一節(jié)資金的時間價值二、一次性收付款的終值和現(xiàn)值現(xiàn)值：P第一節(jié)資金的時間價值(一)單利的終值和現(xiàn)值單利是指只對本金計(jì)算利息，利息部分不再計(jì)算利息。復(fù)利（利滾利）是指不僅對本金計(jì)算利息，而且對利息部也要計(jì)算利息。1.單利的終值：F＝P×(1+i×n)2.單利的現(xiàn)值：P＝F÷(1+i×n)第一節(jié)資金的時間價值(一)單利的終值和現(xiàn)值單利是指只對本第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值1.復(fù)利的終值：復(fù)利終值系數(shù)，用符號表示2.復(fù)利的現(xiàn)值：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號表示思考：P、F與i、n的關(guān)系？第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值1.復(fù)利的終值第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值3.名義利率和實(shí)際利率

當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率稱名義利率，用r表示，每年復(fù)利的次數(shù)用m表示，根據(jù)名義利率計(jì)算出的每年復(fù)利一次的年利率稱實(shí)際利率，用i表示。第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值3.名義利率和第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值3.名義利率和實(shí)際利率實(shí)際利率和名義利率之間的關(guān)系：從上式中可知：在計(jì)息期短于1年的情況下，名義利率小于實(shí)際利率，并且計(jì)息期越短，一年中按復(fù)利計(jì)息的次數(shù)就越多，實(shí)際利率就越高，利息額也越大。第一節(jié)資金的時間價值(二)復(fù)利的終值和現(xiàn)值3.名義利率和第一節(jié)資金的時間價值三、年金的終值和現(xiàn)值

年金（A）是指在一定時期內(nèi)，每隔相同的時間，收入或支出相同金額的系列款項(xiàng)，這樣的系列收付款項(xiàng)稱為年金。(一)普通年金

普通年金是指在每期的期末，間隔相等時間，收入或支出相等金額的系列款項(xiàng)。第一節(jié)資金的時間價值三、年金的終值和現(xiàn)值年金第一節(jié)資金的時間價值(一)普通年金1、普通年金的終值為“年金終值系數(shù)”記為：2、年償債基金為“償債基金系數(shù)”記年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)第一節(jié)資金的時間價值(一)普通年金1、普通年金的終值為“第一節(jié)資金的時間價值(一)普通年金3、普通年金的現(xiàn)值為“年金現(xiàn)值系數(shù)”記為：4、年回收額為“回收系數(shù)”記為：年金現(xiàn)值系數(shù)與回收系數(shù)互為倒數(shù)第一節(jié)資金的時間價值(一)普通年金3、普通年金的現(xiàn)值為“第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金

預(yù)付年金是指每期收入或支出相等金額的款項(xiàng)是發(fā)生在每期的期初，而不是期末，也稱先付年金或即付年金。0123···n-1n

AAA···AA0123···n-1n

AAAA···A普通年金

預(yù)付年金

預(yù)付年金與普通年金的區(qū)別第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金預(yù)付年金是第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金1、預(yù)付年金的終值為“預(yù)付年金終值系數(shù)”第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金1、預(yù)付年金的終值為“第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金2、預(yù)付年金的現(xiàn)值為“預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)”第一節(jié)資金的時間價值(二)預(yù)付年金2、預(yù)付年金的現(xiàn)值為“第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金凡是不在第一期開始收付的年金，稱為遞延年金。

012...m-1mm＋1m＋2...m＋n012...nAA...A遞延期收付期

遞延年金：

普通年金:遞延年金和普通年金的區(qū)別

012...m-1mm＋1m＋2...m＋nAAAAAAA...A第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金凡是不在第一期開始收付第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金1、遞延年金的終值2、遞延年金的現(xiàn)值(1)把遞延年金視為n期的普通年金，求出年金在遞延期期末m點(diǎn)的現(xiàn)值，再將m點(diǎn)的現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初，即：第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金1、遞延年金的終值2、第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金2、遞延年金的現(xiàn)值(2)先假設(shè)遞延期也發(fā)生收支，則變成一個(m＋n)期的普通年金，求出(m＋n)期的年金現(xiàn)值，再扣除并未發(fā)生年金收支的m期遞延期的年金現(xiàn)值，即可求得遞延年金現(xiàn)值，即：第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金2、遞延年金的現(xiàn)值(2第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金2、遞延年金的現(xiàn)值

(3)先算出遞延年金的終值，再將終值折算到第一期期初，即可求得遞延年金的現(xiàn)值，即第一節(jié)資金的時間價值(三)遞延年金2、遞延年金的現(xiàn)值第一節(jié)資金的時間價值(四)永續(xù)年金

永續(xù)年金是指無限期的收入或支出相等金額的年金，也稱永久年金。永續(xù)年金的期限趨于無限，沒有終止時間，因而也沒有終值，只有現(xiàn)值。當(dāng)n+∞，(1+i)-n0，PA＝A/i第一節(jié)資金的時間價值(四)永續(xù)年金永續(xù)年金是第二節(jié)風(fēng)險與報酬一、風(fēng)險的含義

風(fēng)險是指一定條件下、一定時期內(nèi)，某一項(xiàng)行動具有多種可能但結(jié)果不確定。（不確定性）

從財(cái)務(wù)管理的角度，風(fēng)險是指企業(yè)由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。第二節(jié)風(fēng)險與報酬一、風(fēng)險的含義風(fēng)險是指一定條件第二節(jié)風(fēng)險與報酬二、風(fēng)險的類型

（一）市場風(fēng)險市場風(fēng)險又稱系統(tǒng)風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是指影響所有企業(yè)的風(fēng)險。它由企業(yè)的外部因素引起，企業(yè)無法控制、無法分散，涉及到所有的投資對象。（戰(zhàn)爭、災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)周期）（二）企業(yè)特有風(fēng)險企業(yè)特有風(fēng)險是指個別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險。只與個別企業(yè)和個別投資項(xiàng)目有關(guān)，不涉及所有企業(yè)和所有項(xiàng)目，是可以分散的，又稱非系統(tǒng)風(fēng)險和可分散風(fēng)險。(經(jīng)營風(fēng)險、財(cái)務(wù)風(fēng)險)第二節(jié)風(fēng)險與報酬二、風(fēng)險的類型（一）市場風(fēng)險第二節(jié)風(fēng)險與報酬三、風(fēng)險與報酬

（一）風(fēng)險與報酬的關(guān)系高風(fēng)險高收益。（二）風(fēng)險報酬率

1、風(fēng)險報酬：指投資者冒著風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時間價值的那部分額外收益，是對人們所遇到的風(fēng)險的一種價值補(bǔ)償，也稱風(fēng)險價值或風(fēng)險價格。以風(fēng)險報酬率表示。第二節(jié)風(fēng)險與報酬三、風(fēng)險與報酬（一）風(fēng)險與報酬的關(guān)系第二節(jié)風(fēng)險與報酬（二）風(fēng)險報酬率

2、投資報酬率

投資報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率資金的時間價值，投資者投資任何項(xiàng)目肯定能夠得到的報酬率。第二節(jié)風(fēng)險與報酬（二）風(fēng)險報酬率資金的時間價值，投資者投第二節(jié)風(fēng)險與報酬四、風(fēng)險的衡量1、標(biāo)準(zhǔn)差：＝n1i?(Xi-E)2×Pi

σ＝標(biāo)準(zhǔn)差是一個絕對數(shù)，在期望值相同時，則標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越小。2、標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)：標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)是一個相對數(shù)，在期望值不同時，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之風(fēng)險越小。第二節(jié)風(fēng)險與報酬四、風(fēng)險的衡量1、標(biāo)準(zhǔn)差：＝n1i?(第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析一、成本性態(tài)分類（一）成本性態(tài)的概念是指成本總額與特定的業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量方面的依存關(guān)系，又稱成本習(xí)性。產(chǎn)量、銷售量第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析一、成本性態(tài)分類（一）成本性第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類業(yè)務(wù)量

成本

變動成本總額

0變動成本總額

業(yè)務(wù)量

成本

固定成本總額

0單位變動成本

第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類業(yè)務(wù)量成第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類

成本

半變動成本變動成本

固定成本

0業(yè)務(wù)量

半變動成本

成本

0業(yè)務(wù)量延期變動成本延期變動成本

第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類成本半第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類

成本

0業(yè)務(wù)量

半固定成本

成本

0業(yè)務(wù)量遞減型混合成本

遞減型混合成本

初始量

第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類成本0第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類

成本

0業(yè)務(wù)量

遞增型混合成本遞增型混合成本初始量

第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）成本性態(tài)分類成本0第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（三）成本性態(tài)分析1、成本性態(tài)分析的含義：將全部成本最終區(qū)分為固定成本和變動成本兩大類。2、成本形態(tài)分析模型：y=a+bx

通過若干期的業(yè)務(wù)量與總成本數(shù)據(jù)的收集，使用最少二乘法，求解上述一元直線方程。第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（三）成本性態(tài)分析1、成本性第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析二、本量利分析（一）本量利分析的概念是指分析成本、業(yè)務(wù)量、利潤之間的依存關(guān)系。第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析二、本量利分析（一）本量利分第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系1、利潤利潤＝銷售收入－總成本＝單價×銷售量－(單位變動成本×銷售量＋固定成本）＝銷售量×(單價-單位變動成本)－固定成本可以表示為：P=x(p-b)-a第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系1第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系2、邊際貢獻(xiàn)（貢獻(xiàn)毛益，邊際利潤）Tcm。邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本＝單價×銷售量－單位變動成本×銷售量＝銷售量×(單價－單位變動成本)

可表示為：

Tcm＝x(p－b)銷售收入總額與變動成本總額之間的差額第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系2第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系3、單位邊際貢獻(xiàn)（cm）邊際貢獻(xiàn)與銷售量的比值，或者單價-單位變動成本邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)＝

＝單價－單位變動成本銷售量

可表示為：cm＝Tcm/x

＝p－b第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系3第三節(jié)成本性態(tài)分析和本量利分析（二）本量利分析的基本關(guān)系有了邊際貢獻(xiàn)的概念，利