二零一三年七月全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)功能與制度框架1二零一三年七月全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)功能與制度框架1一、市場(chǎng)簡(jiǎn)介二、發(fā)展歷程三、發(fā)展現(xiàn)狀四、市場(chǎng)定位目錄五、市場(chǎng)特點(diǎn)六、市場(chǎng)功能七、主要制度2一、市場(chǎng)簡(jiǎn)介目錄五、市場(chǎng)特點(diǎn)2市場(chǎng)簡(jiǎn)介經(jīng)營(yíng)宗旨公司簡(jiǎn)介市場(chǎng)全稱(chēng)：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)簡(jiǎn)稱(chēng)：全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）市場(chǎng)性質(zhì)：經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立、中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的全國(guó)性證券場(chǎng)外市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司2012年9月20日，公司在國(guó)家工商總局注冊(cè)成立，注冊(cè)資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、上海期貨交易所、中國(guó)金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。堅(jiān)持公開(kāi)、公平、公正的原則，完善市場(chǎng)功能，加強(qiáng)市場(chǎng)服務(wù)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，推動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng)新，保護(hù)投資者及其他市場(chǎng)參與主體的合法權(quán)益，推動(dòng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)健康發(fā)展，促進(jìn)民間投資和中小企業(yè)發(fā)展，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)3市場(chǎng)簡(jiǎn)介經(jīng)營(yíng)宗旨公司簡(jiǎn)介市場(chǎng)全稱(chēng)：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全52006年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中關(guān)村科技園區(qū)的非上市股份公司進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，被稱(chēng)之為“新三板”。發(fā)展歷程中關(guān)村管委會(huì)新三板深交所科技部證券業(yè)協(xié)會(huì)北京市政府老三板兩網(wǎng)公司退市公司52006年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中關(guān)村科技園區(qū)的非6

2012年8月3日，國(guó)務(wù)院批復(fù)同意設(shè)立全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，天津?yàn)I海、上海張江和武漢東湖入圍首批擴(kuò)大試點(diǎn)名單。

2012年9月7日，四園區(qū)的8家企業(yè)在京集體掛牌，證監(jiān)會(huì)與四省級(jí)政府簽訂合作備忘錄。發(fā)展歷程天津市政府全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上海市政府湖北省政府中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京市政府新三板62012年8月3日，國(guó)務(wù)院批復(fù)同意設(shè)立全國(guó)股份首批2家公司世紀(jì)瑞爾、中科軟正式掛牌2006.1.23中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)2012.8.3國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)開(kāi)展中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作2006.1.16中國(guó)證監(jiān)會(huì)與4地政府簽署擴(kuò)大試點(diǎn)合作備忘錄簽署暨首批企業(yè)掛牌儀式在京舉行2012.9.72013.1.16中國(guó)證監(jiān)會(huì)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》發(fā)布時(shí)間發(fā)展歷程全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式揭牌運(yùn)營(yíng)2012.9.282013.1.31中國(guó)證監(jiān)會(huì)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》發(fā)布施行全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)軔中關(guān)村試點(diǎn)擴(kuò)大試點(diǎn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式在國(guó)家工商總局登記注冊(cè)2012.9.202012.2.8全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布5個(gè)通知、4個(gè)細(xì)則、4個(gè)暫行辦法及4個(gè)指引發(fā)展歷程首批2家公司世紀(jì)瑞爾、中科軟正式掛牌2006.1.23中國(guó)證滬深交易所大型藍(lán)籌企業(yè)交易所市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)區(qū)域性場(chǎng)外市場(chǎng)全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板中小板主板

深交所中型穩(wěn)定發(fā)展企業(yè)

深交所科技成長(zhǎng)型企業(yè)

其他中小微企業(yè)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)地方股權(quán)交易中心等11市場(chǎng)定位滬深交易所大型藍(lán)籌企業(yè)交易所市8證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管地方自行管理多層次資本市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上海證券交易所深圳證券交易所場(chǎng)外市場(chǎng)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)券商柜臺(tái)交易系統(tǒng)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)8證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管地方自行管理多層次場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上海證券深圳證券場(chǎng)92012年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（平均數(shù)）單位:萬(wàn)元掛牌公司在平均總股本、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)等量化指標(biāo)方面均與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司有著明顯區(qū)別，市場(chǎng)定位明確。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已初步構(gòu)建與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的分級(jí)，成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。92012年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（平均數(shù)）掛牌公司在平均總股本、凈資12市場(chǎng)定位12市場(chǎng)定位7截至2013年6月30日，共計(jì)244家企業(yè)掛牌新三板。其中已有7家掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)至中小板或創(chuàng)業(yè)板。掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀7截至2013年6月30日，共計(jì)244家企業(yè)掛牌新三板。其中8掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀注：2012年，掛牌公司平均營(yíng)業(yè)收入為9476萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.97%；平均凈利潤(rùn)為830萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.38%；平均凈資產(chǎn)為6189萬(wàn)元。89%的公司實(shí)現(xiàn)盈利，57%的公司凈利潤(rùn)同比增加。8掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀注：2012年，掛牌公司平均9截至2012年12月31日，累計(jì)融資次數(shù)52次，融資金額為22.87億元,平均單次融資額4399.43萬(wàn)。定向發(fā)行掛牌企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀9截至2012年12月31日，累計(jì)融資次數(shù)52次，融資金額為10掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀10掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀掛牌公司特點(diǎn)

2012年末，掛牌公司平均股本2769萬(wàn)股，平均營(yíng)業(yè)收入9476萬(wàn)元，平均凈資產(chǎn)6189萬(wàn)元,平均凈利潤(rùn)830萬(wàn)元。掛牌公司2012年平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)17％,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9%7家掛牌公司成功在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市15

“小而美”

規(guī)模不大處于成長(zhǎng)早期有成熟的盈利模式在某細(xì)分行業(yè)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位具有較好的成長(zhǎng)潛力和廣闊的發(fā)展前景指標(biāo)衡量標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)值對(duì)應(yīng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)對(duì)應(yīng)公司代碼營(yíng)業(yè)收入最高（萬(wàn)元）212508.50中科軟430002最低（萬(wàn)元）0.00環(huán)拓科技430079平均（萬(wàn)元）9476.24--凈利潤(rùn)最高（萬(wàn)元）11123.83中科軟430002最低（萬(wàn)元）-315.87指南針430011平均（萬(wàn)元）829.87--凈資產(chǎn)最高（萬(wàn)元）70155.74現(xiàn)代農(nóng)裝430010最低（萬(wàn)元）346.03宇昂科技430179平均（萬(wàn)元）6188.98--成立至掛牌年限最長(zhǎng)（年）18.24歐泰克430195最短（年）2.88同輝佳視430090平均（年）8.14--股改至掛牌年限最長(zhǎng)（年）11.70武大科技430143最短（年）0.13宣愛(ài)智能430196平均（年）1.24--掛牌公司特點(diǎn)

2012年末，掛牌公司平均股本2769萬(wàn)股，平掛牌公司特點(diǎn)掌握自主核心技術(shù)，且極其重視持續(xù)研發(fā)以保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。掛牌公司平均研發(fā)投入均占到營(yíng)業(yè)收入的6.8%（創(chuàng)業(yè)板為5.41%）企業(yè)發(fā)展已經(jīng)從依靠?jī)?nèi)源融資進(jìn)入到需要募集社會(huì)資本的階段，但單次資金需求并不大集中于高科技產(chǎn)業(yè)或新興業(yè)態(tài)，輕資產(chǎn)特征明顯.掛牌公司以高新技術(shù)企業(yè)為主。90％以上的掛牌公司獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證專(zhuān)業(yè)人才創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)往往都是本行業(yè)的專(zhuān)家，或是海歸學(xué)者股權(quán)集中度高。以2012年底200家掛牌公司為例，平均每家公司股東人數(shù)為22人企業(yè)規(guī)范程度存在差異。家族企業(yè)，治理結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)規(guī)范掛牌公司特點(diǎn)掌握自主核心技術(shù)，且極其重視持續(xù)研發(fā)以保持技術(shù)領(lǐng)掛牌公司行業(yè)分布17掛牌公司行業(yè)分布1713全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)滬深交易所風(fēng)險(xiǎn)包容度較高較低投資者門(mén)檻法人：500萬(wàn)元個(gè)人：300萬(wàn)元無(wú)投資者構(gòu)成機(jī)構(gòu)投資者為主機(jī)構(gòu)、個(gè)人并重公司準(zhǔn)入門(mén)檻無(wú)財(cái)務(wù)指標(biāo)較高財(cái)務(wù)指標(biāo)交易制度協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式、競(jìng)爭(zhēng)性傳統(tǒng)做市商制度、集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓集中競(jìng)價(jià)融資制度定向發(fā)行股票、公司債、可轉(zhuǎn)債或中小企業(yè)私募債等允許公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)特點(diǎn)13全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)滬深交易所風(fēng)險(xiǎn)包容度較高較低投資者門(mén)檻法14——風(fēng)險(xiǎn)包容度高——全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行“高投資門(mén)檻、低準(zhǔn)入門(mén)檻”的制度——較高的投資者門(mén)檻：確保投資者具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力——較低的掛牌準(zhǔn)入門(mén)檻：不設(shè)財(cái)務(wù)門(mén)檻，包容中小企業(yè)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)——以信息披露為核心的準(zhǔn)入制度——不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況的客觀描述不做實(shí)質(zhì)性判斷——要求充分的信息披露，以供投資者做出價(jià)值判斷和投資決策——除重大違法違規(guī)外，對(duì)過(guò)往問(wèn)題只要進(jìn)行規(guī)范并充分披露即可市場(chǎng)特點(diǎn)14——風(fēng)險(xiǎn)包容度高——全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行“高投資門(mén)檻、低15——制度靈活、流程高效——小額發(fā)行豁免、儲(chǔ)架發(fā)行、小額快速按需融資制度——定向增資、公司債、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等多種融資工具——無(wú)需輔導(dǎo)、無(wú)需排隊(duì)、流程簡(jiǎn)單、速度快——掛牌公司綜合成本低——掛牌費(fèi)用大大低于上市成本，由政府補(bǔ)貼——采取電子化信息披露方式，降低信息披露成本——不要求披露季報(bào)，半年報(bào)無(wú)需審計(jì)，合規(guī)成本低市場(chǎng)特點(diǎn)15——制度靈活、流程高效——小額發(fā)行豁免、儲(chǔ)架發(fā)行、小額快對(duì)地方政府的意義對(duì)園區(qū)企業(yè)的意義對(duì)投資者的意義對(duì)券商的意義作用影響獲得新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)；促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新與融合；大幅提升客戶(hù)服務(wù)深度與客戶(hù)粘性。支持地方經(jīng)濟(jì)，解決“兩多兩難”；規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)，便于政府監(jiān)督管理；扶持地方企業(yè)，增加地方稅收。促進(jìn)規(guī)范治理；發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值；增強(qiáng)融資能力；提升品牌信譽(yù)度。為價(jià)值投資提供平臺(tái)；降低股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)和成本；成為機(jī)構(gòu)投資者退出的新渠道；推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。17市場(chǎng)功能對(duì)地方政府的意義對(duì)園區(qū)企業(yè)的意義對(duì)投資者的意義對(duì)券商的意義作提升形象規(guī)范治理價(jià)值發(fā)現(xiàn)股權(quán)流動(dòng)股權(quán)激勵(lì)并購(gòu)重組直接融資間接融資提供股份公開(kāi)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，提高股權(quán)流動(dòng)性。通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制充分反映企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。提升企業(yè)形象和認(rèn)知度，利于市場(chǎng)拓展。規(guī)范度和透明度提升，銀行主動(dòng)授信。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，匯集優(yōu)秀人才。借助資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，從做加法到做乘法。通過(guò)改制輔導(dǎo)和持續(xù)督導(dǎo)，提高企業(yè)規(guī)范治理水平。通過(guò)定向發(fā)行高效便捷地進(jìn)行股權(quán)和債券融資。市場(chǎng)功能18提升形象規(guī)范價(jià)值發(fā)現(xiàn)股權(quán)流動(dòng)股權(quán)激勵(lì)并購(gòu)重組直接融資間接融資全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)現(xiàn)行制度體系《公司法》《證券法》《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》非上市公眾公司監(jiān)管指引第1號(hào)—信息披露非上市公眾公司監(jiān)管指引第2號(hào)—申請(qǐng)文件非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號(hào)—章程必備條款《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》配套通知、細(xì)則、及指引（掛牌準(zhǔn)入、交易結(jié)算、公司監(jiān)管、融資、主辦券商監(jiān)管、投資者適當(dāng)性）國(guó)家法律部門(mén)規(guī)章制度規(guī)則主要制度全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)現(xiàn)行制度體系《公司法》《非上市公眾公司監(jiān)督管主要制度《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》明確以下問(wèn)題：

一、明確了非上市公眾公司的范圍與總體要求：股票未在證券交易所上市交易、股東累計(jì)超過(guò)200人或股票向社會(huì)公眾公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。明確了非上市公眾公司股票的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行。二、明確了掛牌公司在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓性質(zhì)，是非上市公眾公司，股東人數(shù)可以超過(guò)200人；三、對(duì)非上市公眾公司的公司治理作出原則性規(guī)定，引導(dǎo)公司健全公司治理機(jī)制，突出保護(hù)股東的合法權(quán)益，促進(jìn)公司依法自治。四、在信息披露上實(shí)施分層監(jiān)管，區(qū)別公開(kāi)轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行的公司和股票向特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人的公司。在滿足投資者信息需求的前提下，降低信息披露成本，強(qiáng)化公司核心競(jìng)爭(zhēng)能力和風(fēng)險(xiǎn)因素。五、建立非上市公眾公司的定向發(fā)行制度，明確豁免核準(zhǔn)情形以及儲(chǔ)架發(fā)行制度。主要制度《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》明確以下問(wèn)題：《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》明確以下問(wèn)題：一、明確全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司、掛牌公司的法律地位；

二、明確全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司主要職能、組織架構(gòu)、自律監(jiān)管職責(zé)，明確公益優(yōu)先；三、建立全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)基本監(jiān)管框架，在明確全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管職責(zé)的同時(shí)，規(guī)定中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管；

四、規(guī)定全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的主要制度框架，為公司制定各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則、細(xì)則提供了依據(jù)。明確掛牌、定向發(fā)行的審查由全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司負(fù)責(zé)。

主要制度《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》明確以下29掛牌準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：1、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年2、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力3、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)4、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)5、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)不受股東所有制性質(zhì)限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)允許存在未行權(quán)完畢的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃強(qiáng)調(diào)信息披露，不做實(shí)質(zhì)性判斷，交由市場(chǎng)和投資者自主判斷取消地方政府確認(rèn)函要求豁免做市商掛牌前受讓的控股股東、實(shí)際控制人股票的限售要求，以解決做市初始股票來(lái)源問(wèn)題允許掛牌同時(shí)進(jìn)行進(jìn)行定向增資股東人數(shù)超過(guò)200的股份有限公司經(jīng)證監(jiān)會(huì)確認(rèn)后可以申請(qǐng)掛牌主辦券商制度定向發(fā)行主要制度29掛牌準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：主辦29一、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年（一）依法設(shè)立，是指公司依據(jù)《公司法》等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記，并已取得《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

1．公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)。（1）國(guó)有企業(yè)需提供相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院、地方政府授權(quán)的其他部門(mén)、機(jī)構(gòu)關(guān)于國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。（2）外商投資企業(yè)須提供商務(wù)主管部門(mén)出具的設(shè)立批復(fù)文件。（3）《公司法》修改（2006年1月1日）前設(shè)立的股份公司，須取得國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)或者省級(jí)人民政府的批準(zhǔn)文件。2．公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合《公司法》相關(guān)規(guī)定。（1）以實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，明確權(quán)屬，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦理完畢。（2）以國(guó)有資產(chǎn)出資的，應(yīng)遵守有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定。（3）公司注冊(cè)資本繳足，不存在出資不實(shí)情形。（二）存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。（三）有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。整體變更不應(yīng)改變歷史成本計(jì)價(jià)原則，不應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，應(yīng)以改制基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額為依據(jù)折合為股份有限公司股本。申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表最近一期截止日不得早于改制基準(zhǔn)日。主要制度29一、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年主要制度2729二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力（一）業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。（二）公司可同時(shí)經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。1．公司業(yè)務(wù)如需主管部門(mén)審批，應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等。2．公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。（三）持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。1．公司業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營(yíng)運(yùn)記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項(xiàng)。營(yíng)運(yùn)記錄包括現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)收入、交易客戶(hù)、研發(fā)費(fèi)用支出等。2．公司應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定編制并披露報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司不存在《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)》中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的相關(guān)事項(xiàng)，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)表被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)的，應(yīng)全文披露審計(jì)報(bào)告正文以及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的詳細(xì)說(shuō)明，并披露董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)審計(jì)報(bào)告涉及事項(xiàng)的處理情況，說(shuō)明該事項(xiàng)對(duì)公司的影響是否重大、影響是否已經(jīng)消除、違反公允性的事項(xiàng)是否已予糾正。3．公司不存在依據(jù)《公司法》第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請(qǐng)。主要制度29二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力主要制度2829<中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)>第八條

被審計(jì)單位在財(cái)務(wù)方面存在的可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或情況主要包括:（一）無(wú)法償還到期債務(wù)；（二）無(wú)法償還即將到期且難以展期的借款；（三）無(wú)法繼續(xù)履行重大借款合同中的有關(guān)條款；（四）存在大額的逾期未繳稅金；（五）累計(jì)經(jīng)營(yíng)性虧損數(shù)額巨大；（六）過(guò)度依賴(lài)短期借款籌資；（七）無(wú)法獲得供應(yīng)商的正常商業(yè)信用；（八）難以獲得開(kāi)發(fā)必要新產(chǎn)品或進(jìn)行必要投資所需資金；（九）資不抵債；（十）營(yíng)運(yùn)資金出現(xiàn)負(fù)數(shù)；（十一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)；（十二）大股東長(zhǎng)期占用巨額資金；（十三）重要子公司無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)且未進(jìn)行處理；（十四）存在大量長(zhǎng)期未作處理的不良資產(chǎn)；（十五）存在因?qū)ν饩揞~擔(dān)保等或有事項(xiàng)引發(fā)的或有負(fù)債。主要制度29<中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)>主要制2929<中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)>第九條

被審計(jì)單位在經(jīng)營(yíng)方面存在的可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或情況主要包括：（一）關(guān)鍵管理人員離職且無(wú)人替代；（二）主導(dǎo)產(chǎn)品不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（三）失去主要市場(chǎng)、特許權(quán)或主要供應(yīng)商；（四）人力資源或重要原材料短缺。第十條

被審計(jì)單位在其他方面存在的可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或情況主要包括：（一）嚴(yán)重違反有關(guān)法律法規(guī)或政策；（二）異常原因?qū)е峦９?、停產(chǎn)；（三）有關(guān)法律法規(guī)或政策的變化可能造成重大不利影響；（四）經(jīng)營(yíng)期限即將到期且無(wú)意繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；（五）投資者未履行協(xié)議、合同、章程規(guī)定的義務(wù)，并有可能造成重大不利影響；（六）因自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)等不可抗力因素遭受?chē)?yán)重?fù)p失。主要制度29<中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)>主要制3029三、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)（一）公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。1．公司依法建立“三會(huì)一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號(hào)—章程必備條款》等規(guī)定建立公司治理制度。2．公司“三會(huì)一層”應(yīng)按照公司治理制度進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作。在報(bào)告期內(nèi)的有限公司階段應(yīng)遵守《公司法》的相關(guān)規(guī)定。3．公司董事會(huì)應(yīng)對(duì)報(bào)告期內(nèi)公司治理機(jī)制執(zhí)行情況進(jìn)行討論、評(píng)估。（二）合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，是指公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員須依法開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。1．公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24個(gè)月內(nèi)因違犯國(guó)家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。（1）行政處罰是指經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)對(duì)涉及公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的違法違規(guī)行為給予的行政處罰。（2）重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予沒(méi)收違法所得、沒(méi)收非法財(cái)物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機(jī)關(guān)依法認(rèn)定不屬于的除外；被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說(shuō)明或處罰機(jī)關(guān)認(rèn)定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。（3）公司最近24個(gè)月內(nèi)不存在涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)的情形。2．控股股東、實(shí)際控制人合法合規(guī)，最近24個(gè)月內(nèi)不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：（1）控股股東、實(shí)際控制人受刑事處罰；（2）受到與公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)相關(guān)的行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；情節(jié)嚴(yán)重的界定參照前述規(guī)定；（3）涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋形从忻鞔_結(jié)論意見(jiàn)。3．現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)具備和遵守《公司法》規(guī)定的任職資格和義務(wù)，不應(yīng)存在最近24個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰或者被采取證券市場(chǎng)禁入措施的情形。（三）公司報(bào)告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。如有，應(yīng)在申請(qǐng)掛牌前予以歸還或規(guī)范。（四）公司應(yīng)設(shè)有獨(dú)立財(cái)務(wù)部門(mén)進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，相關(guān)會(huì)計(jì)政策能如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。主要制度29三、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)主要制度3129四、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)（一）股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。1．公司的股東不存在國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件規(guī)定不適宜擔(dān)任股東的情形。2．申請(qǐng)掛牌前存在國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)遵守國(guó)資管理規(guī)定。3．申請(qǐng)掛牌前外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)遵守商務(wù)部門(mén)的規(guī)定。（二）股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。1．公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：（1）最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行過(guò)證券；（2）違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》實(shí)施前形成的股東超200人的股份有限公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)確認(rèn)的除外。2．公司股票限售安排應(yīng)符合《公司法》和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》的有關(guān)規(guī)定。（三）在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)及其他交易市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)。（四）公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本指引的規(guī)定。五、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)（一）公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署了《推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議》。（二）主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對(duì)公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)，并出具推薦報(bào)告。主要制度29四、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)主要制度3233掛牌與上市條件比較-主體資格及股本1、依法設(shè)立且合法存續(xù)兩年以上的股份有限公司，有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、掛牌前股本總額不低于500萬(wàn)元。新三板掛牌條件創(chuàng)業(yè)板上市條件1、依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司，有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、發(fā)行后股本總額不少于3000萬(wàn)元。1、依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司（經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外），有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、發(fā)行前股本總額不少于3000萬(wàn)元；3、上市前股本總額不少于5000萬(wàn)元。主板上市條件主要制度33掛牌與上市條件比較-主體資格及股本1、依法設(shè)立且合法存續(xù)34掛牌與上市條件比較-財(cái)務(wù)指標(biāo)1、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；2、無(wú)硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。新三板掛牌條件創(chuàng)業(yè)板上市條件1、最近2年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)≥1000萬(wàn)元且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近1年盈利且凈利潤(rùn)≥500萬(wàn)元，最近1年?duì)I業(yè)收入≥5000萬(wàn)元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均≥30%；2、最近1期末凈資產(chǎn)不少于2千萬(wàn)元且無(wú)未彌補(bǔ)虧損1、最近3年凈利潤(rùn)為正且累計(jì)超3000萬(wàn)元；2、最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超5000萬(wàn)元；或最近3年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超3億元；3、最近1期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例＜20%；4、最近1期無(wú)未彌補(bǔ)虧損主板上市條件主要制度34掛牌與上市條件比較-財(cái)務(wù)指標(biāo)1、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能掛牌準(zhǔn)入環(huán)節(jié)主要細(xì)則、指引掛牌申請(qǐng)文件格式指引公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引主辦券商盡職調(diào)查業(yè)務(wù)指引主辦券商推薦掛牌業(yè)務(wù)細(xì)則主要制度掛牌準(zhǔn)入環(huán)節(jié)掛牌申請(qǐng)文件格式指引公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引36《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》共三章四十六條，內(nèi)容如下：第一章總則第二章公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)

第一節(jié)基本情況第二節(jié)公司業(yè)務(wù)

第三節(jié)公司治理

第四節(jié)公司財(cái)務(wù)

第五節(jié)有關(guān)聲明

第六節(jié)附件第三章附則《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》解讀主要制度36《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》共三章四十六條，內(nèi)容如下37《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》起草原則：一、從投資者視角出發(fā)，突出信息披露的重點(diǎn)內(nèi)容二、充分考慮中小企業(yè)特點(diǎn)，實(shí)行有效的信息披露要求三、突出客觀性事實(shí)披露，減少主觀性信息四、鼓勵(lì)個(gè)性化、差異化信息披露五、與IPO相比，大幅簡(jiǎn)化披露要求，降低公司信息披露成本《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》解讀主要制度37《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》起草原則：《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明主要制度公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)與招股說(shuō)明書(shū)對(duì)比全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主板創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)招股說(shuō)明書(shū)招股說(shuō)明書(shū)總則總則總則基本情況發(fā)行人基本情況發(fā)行人基本情況公司業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)和技術(shù)業(yè)務(wù)和技術(shù)

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易

董監(jiān)高與核心技術(shù)人員董監(jiān)高與核心技術(shù)人員公司治理公司治理公司治理公司財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析

管理層討論與分析

業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)未來(lái)發(fā)展與規(guī)劃定向發(fā)行（如有）募集資金運(yùn)用募集資金運(yùn)用

股利分配政策

其他重要事項(xiàng)其他重要事項(xiàng)有關(guān)聲明有關(guān)聲明有關(guān)聲明附件備查文件附件附則附則附則

招股說(shuō)明書(shū)摘要

31主要制度公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)與招股說(shuō)明書(shū)對(duì)比全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主板《主辦券商推薦掛牌業(yè)務(wù)細(xì)則》一、項(xiàng)目小組人員構(gòu)成：由主辦券商內(nèi)部人員組成，須取得證券執(zhí)業(yè)資格，注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師和行業(yè)分析師各一名。二、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人資格：參與兩個(gè)以上推薦掛牌項(xiàng)目且負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)、法律或行業(yè)事項(xiàng)的盡調(diào)；或者有三年以上投行從業(yè)經(jīng)歷且具有主持境內(nèi)外首次公開(kāi)發(fā)行股票或上市公司發(fā)行證券（新股、可轉(zhuǎn)債）的經(jīng)歷。三、盡職調(diào)查范圍：以形成有助于投資者作出決策的信息披露文件為目的，至少應(yīng)包括公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)和推薦報(bào)告中所涉及的事項(xiàng)。四、專(zhuān)業(yè)人士意見(jiàn)：項(xiàng)目小組對(duì)專(zhuān)業(yè)人士意見(jiàn)有疑義、或認(rèn)為專(zhuān)業(yè)人士發(fā)表的意見(jiàn)所基于的工作不夠充分的，項(xiàng)目小組應(yīng)進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。五、不得擔(dān)任項(xiàng)目?jī)?nèi)核成員的情形：擔(dān)任項(xiàng)目組成員，持股，任職，其他情形。六、內(nèi)核會(huì)議表決：每次會(huì)議須七名以上內(nèi)核機(jī)構(gòu)成員出席，三分之二以上通過(guò)且指定注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師和行業(yè)專(zhuān)家均為贊成票方為通過(guò)。七、持股限制：主辦券商持申請(qǐng)掛牌公司股份7%以上或?yàn)槠淝拔迕蓶|；申請(qǐng)掛牌公司持主辦券商股份7%以上或?yàn)槠淝拔迕蓶|；主辦券商前十名股東中任何一名為申請(qǐng)掛牌公司前三名股東；八、持續(xù)督導(dǎo)：主辦券商應(yīng)持續(xù)督導(dǎo)掛牌公司誠(chéng)實(shí)守信、規(guī)范履行信息披露義務(wù)、完善公司治理機(jī)制。主辦券商應(yīng)至少配備兩名具有財(cái)務(wù)或法律專(zhuān)業(yè)知識(shí)的專(zhuān)職督導(dǎo)人員。主辦券商與掛牌公司因特殊原因確需解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的，應(yīng)事前報(bào)告全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)并說(shuō)明合理理由。主要制度《主辦券商推薦掛牌業(yè)務(wù)細(xì)則》主要制度簽訂推薦掛牌協(xié)議法律盡調(diào)財(cái)務(wù)盡調(diào)行業(yè)盡調(diào)內(nèi)程序核盡調(diào)報(bào)告推薦報(bào)告推薦掛牌業(yè)務(wù)流程主要制度簽訂推薦法律盡調(diào)財(cái)務(wù)盡調(diào)行業(yè)盡調(diào)內(nèi)程序核盡調(diào)報(bào)告推薦報(bào)告推薦16受理申請(qǐng)審查材料反饋意見(jiàn)審查會(huì)議落實(shí)反饋意見(jiàn)出具文件申報(bào)材料主要制度辦理登記掛牌*股票掛牌前與全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司簽署掛牌協(xié)議，明確雙方的權(quán)利、義務(wù)和有關(guān)事項(xiàng)*股票掛牌前與中證登簽訂證券登記及服務(wù)協(xié)議，辦理全部股票的集中登記及解限售*股票掛牌前依照全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的規(guī)定在披露公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)等文件16受理申請(qǐng)審查材料反饋審查落實(shí)出具文件申報(bào)材料主要制度辦全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司掛牌審查與證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)銜接圖主要制度全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司掛牌審查與證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)銜接圖主要制度32定向發(fā)行投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度主辦券商制度掛牌準(zhǔn)入主要制度《非公辦法》所規(guī)范的定向發(fā)行情形：向特定對(duì)象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人，以及股東人數(shù)超過(guò)200人的公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票特定對(duì)象包括以下機(jī)構(gòu)或自然人：公司股東；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工；符合投適要求的其他自然人、法人及其他經(jīng)濟(jì)組織。除公司股東外的新增投資人合計(jì)不得超過(guò)35名。

幫助融資方按其需求實(shí)行投資者定向匹配

32定向發(fā)行投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度主辦券商制度掛牌準(zhǔn)主要制度小額快速按需融資制度小額發(fā)行豁免

公司向特定對(duì)象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過(guò)200人的，或者在12個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票累計(jì)融資額低于凈資產(chǎn)20%的，豁免向證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。儲(chǔ)架發(fā)行一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。

自核準(zhǔn)之日起3個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，首期發(fā)行股份應(yīng)當(dāng)不少于總數(shù)量的50%；

剩余股份在12個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢；

超過(guò)有效期未發(fā)行的，需重新經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行；

每期發(fā)行后5個(gè)工作日內(nèi)將發(fā)行情況報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。掛牌時(shí)即可定向發(fā)行融資為公司債、可轉(zhuǎn)債及中小企業(yè)私募債等融資工具預(yù)留了空間主要制度小額快速按需融資制度33豐富交易方式

保留協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)性傳統(tǒng)做市商制度提供集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)最小交易單位調(diào)整為1000股放寬股票限售規(guī)定

取消了對(duì)定向發(fā)行新增股票的限售要求，僅對(duì)控股股東及實(shí)際控制人實(shí)行“兩年三批”的轉(zhuǎn)讓限制；

豁免做市商掛牌前受讓的控股股東及實(shí)際控制人股票的限售要求。股東人數(shù)可以超過(guò)二百人"兩網(wǎng)"公司及退市公司設(shè)置單獨(dú)交易板塊交易制度投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管主辦券商制度掛牌準(zhǔn)入定向發(fā)行主要制度33豐富交易方式交易制度投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管主辦券商制度掛46主要制度46主要制度34規(guī)范公司治理和持續(xù)信息披露主辦券商持續(xù)督導(dǎo)

督導(dǎo)掛牌公司完善公司治理和履行持續(xù)信息披露義務(wù)

主辦券商對(duì)公司擬披露信息進(jìn)行事前審查適度信息披露

按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求編制財(cái)務(wù)報(bào)告披露半年報(bào)和經(jīng)審計(jì)的年報(bào)，不要求披露季報(bào)

電子化披露方式，降低企業(yè)披露成本全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)已披露的信息進(jìn)行事后審查公司監(jiān)管投資者準(zhǔn)入主辦券商制度掛牌準(zhǔn)入定向發(fā)行交易制度主要制度34規(guī)范公司治理和持續(xù)信息披露公司監(jiān)管投資者準(zhǔn)入主辦券商48主要制度48主要制度關(guān)聯(lián)交易：將關(guān)聯(lián)交易分為日常性關(guān)聯(lián)交易和偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易，對(duì)日常性關(guān)聯(lián)交易通過(guò)一次性披露清楚年度預(yù)計(jì)和執(zhí)行情況提高效率，對(duì)偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易則提高披露要求，經(jīng)股東大會(huì)審議發(fā)布臨時(shí)公告說(shuō)明資金結(jié)算情況及該交易對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。臨時(shí)公告：原有13篇模板，新編臨時(shí)公告模板體系保留了其中的10篇，刪除了其中的3篇，并根據(jù)實(shí)際情況與需求，新增8篇，總計(jì)有18篇。針對(duì)掛牌公司特點(diǎn)，適當(dāng)披露，保證信息披露內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。主要制度關(guān)聯(lián)交易：將關(guān)聯(lián)交易分為日常性關(guān)聯(lián)交易和偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易，對(duì)日34終止掛牌中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)其首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)，或證券交易所同意其股票上市；終止掛牌申請(qǐng)獲得全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意；未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告的，自期滿之日起兩個(gè)月內(nèi)仍未披露年度報(bào)告或半年度報(bào)告；主辦券商與掛牌公司解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議，掛牌公司未能在股票暫停轉(zhuǎn)讓之日起三個(gè)月內(nèi)與其他主辦券商簽署持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的；掛牌公司經(jīng)清算組或管理人清算并注銷(xiāo)公司登記的；全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他情形。公司監(jiān)管投資者準(zhǔn)入主辦券商制度掛牌準(zhǔn)入定向發(fā)行交易制度主要制度34終止掛牌公司監(jiān)管投資者準(zhǔn)入主辦券商制度掛牌準(zhǔn)入定向發(fā)35嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理制度自然人投資者1、財(cái)務(wù)狀況：證券類(lèi)資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元2、投資經(jīng)驗(yàn)或知識(shí)：兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專(zhuān)業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷機(jī)構(gòu)投資者1、注冊(cè)資本500萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)2、實(shí)繳出資總額500萬(wàn)元人民幣以上的合伙企業(yè)3、集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、以及由金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的其他金融產(chǎn)品或資產(chǎn)定向發(fā)行的投資者準(zhǔn)入《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第三十六條規(guī)定的投資者

公司監(jiān)管主辦券商制度掛牌準(zhǔn)入定向發(fā)行交易制度投資者準(zhǔn)入主要制度35嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理制度公司監(jiān)管主辦券商制度掛牌準(zhǔn)36取消對(duì)主辦券商業(yè)務(wù)資格的事前審批凡具有證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的相應(yīng)業(yè)務(wù)資格并在人員、技術(shù)上符合有關(guān)要求的證券公司均可向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)提交申請(qǐng)，備案后即可開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。證券公司可以在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)從事下列部分或全部業(yè)務(wù)：

推薦業(yè)務(wù)：推薦申請(qǐng)掛牌公司股票掛牌，持續(xù)督導(dǎo)掛牌公司，為掛牌公司定向發(fā)行、并購(gòu)重組等提供相關(guān)服務(wù)；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：代理開(kāi)立證券賬戶(hù)、代理買(mǎi)賣(mài)股票等業(yè)務(wù)；做市業(yè)務(wù)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的其他業(yè)務(wù)強(qiáng)化對(duì)主辦券商的持續(xù)管理和信息披露

強(qiáng)化過(guò)程監(jiān)管與行為監(jiān)管，明確主辦券商盡職調(diào)查、持續(xù)督導(dǎo)、落實(shí)投資者適當(dāng)性管理制度、異常交易處理等義務(wù)的要求；督促主辦券商勤勉執(zhí)業(yè)、歸位盡責(zé)；建立以主辦券商信息披露為核心的監(jiān)管安排。

公司監(jiān)管掛牌準(zhǔn)入定向發(fā)行交易制度投資者準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入主辦券商制度主要制度主辦券商責(zé)權(quán)利高度統(tǒng)一，市場(chǎng)化的激勵(lì)約束機(jī)制主辦券商對(duì)企業(yè)終身服務(wù)36取消對(duì)主辦券商業(yè)務(wù)資格的事前審批公司監(jiān)管掛牌準(zhǔn)入定向38與中小企業(yè)

共成長(zhǎng)38與中小企業(yè)二零一三年七月全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)功能與制度框架1二零一三年七月全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)功能與制度框架1一、市場(chǎng)簡(jiǎn)介二、發(fā)展歷程三、發(fā)展現(xiàn)狀四、市場(chǎng)定位目錄五、市場(chǎng)特點(diǎn)六、市場(chǎng)功能七、主要制度2一、市場(chǎng)簡(jiǎn)介目錄五、市場(chǎng)特點(diǎn)2市場(chǎng)簡(jiǎn)介經(jīng)營(yíng)宗旨公司簡(jiǎn)介市場(chǎng)全稱(chēng)：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場(chǎng)簡(jiǎn)稱(chēng)：全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）市場(chǎng)性質(zhì)：經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立、中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的全國(guó)性證券場(chǎng)外市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司2012年9月20日，公司在國(guó)家工商總局注冊(cè)成立，注冊(cè)資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、上海期貨交易所、中國(guó)金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。堅(jiān)持公開(kāi)、公平、公正的原則，完善市場(chǎng)功能，加強(qiáng)市場(chǎng)服務(wù)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，推動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng)新，保護(hù)投資者及其他市場(chǎng)參與主體的合法權(quán)益，推動(dòng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)健康發(fā)展，促進(jìn)民間投資和中小企業(yè)發(fā)展，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)3市場(chǎng)簡(jiǎn)介經(jīng)營(yíng)宗旨公司簡(jiǎn)介市場(chǎng)全稱(chēng)：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全52006年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中關(guān)村科技園區(qū)的非上市股份公司進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，被稱(chēng)之為“新三板”。發(fā)展歷程中關(guān)村管委會(huì)新三板深交所科技部證券業(yè)協(xié)會(huì)北京市政府老三板兩網(wǎng)公司退市公司52006年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中關(guān)村科技園區(qū)的非6

2012年8月3日，國(guó)務(wù)院批復(fù)同意設(shè)立全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，天津?yàn)I海、上海張江和武漢東湖入圍首批擴(kuò)大試點(diǎn)名單。

2012年9月7日，四園區(qū)的8家企業(yè)在京集體掛牌，證監(jiān)會(huì)與四省級(jí)政府簽訂合作備忘錄。發(fā)展歷程天津市政府全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上海市政府湖北省政府中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京市政府新三板62012年8月3日，國(guó)務(wù)院批復(fù)同意設(shè)立全國(guó)股份首批2家公司世紀(jì)瑞爾、中科軟正式掛牌2006.1.23中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)2012.8.3國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)開(kāi)展中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作2006.1.16中國(guó)證監(jiān)會(huì)與4地政府簽署擴(kuò)大試點(diǎn)合作備忘錄簽署暨首批企業(yè)掛牌儀式在京舉行2012.9.72013.1.16中國(guó)證監(jiān)會(huì)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》發(fā)布時(shí)間發(fā)展歷程全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式揭牌運(yùn)營(yíng)2012.9.282013.1.31中國(guó)證監(jiān)會(huì)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》發(fā)布施行全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)軔中關(guān)村試點(diǎn)擴(kuò)大試點(diǎn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式在國(guó)家工商總局登記注冊(cè)2012.9.202012.2.8全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布5個(gè)通知、4個(gè)細(xì)則、4個(gè)暫行辦法及4個(gè)指引發(fā)展歷程首批2家公司世紀(jì)瑞爾、中科軟正式掛牌2006.1.23中國(guó)證滬深交易所大型藍(lán)籌企業(yè)交易所市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)區(qū)域性場(chǎng)外市場(chǎng)全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板中小板主板

深交所中型穩(wěn)定發(fā)展企業(yè)

深交所科技成長(zhǎng)型企業(yè)

其他中小微企業(yè)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)地方股權(quán)交易中心等11市場(chǎng)定位滬深交易所大型藍(lán)籌企業(yè)交易所市61證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管地方自行管理多層次資本市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上海證券交易所深圳證券交易所場(chǎng)外市場(chǎng)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)券商柜臺(tái)交易系統(tǒng)區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)8證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管地方自行管理多層次場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)上海證券深圳證券場(chǎng)622012年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（平均數(shù)）單位:萬(wàn)元掛牌公司在平均總股本、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)等量化指標(biāo)方面均與主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司有著明顯區(qū)別，市場(chǎng)定位明確。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已初步構(gòu)建與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的分級(jí)，成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。92012年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（平均數(shù)）掛牌公司在平均總股本、凈資12市場(chǎng)定位12市場(chǎng)定位7截至2013年6月30日，共計(jì)244家企業(yè)掛牌新三板。其中已有7家掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)至中小板或創(chuàng)業(yè)板。掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀7截至2013年6月30日，共計(jì)244家企業(yè)掛牌新三板。其中8掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀注：2012年，掛牌公司平均營(yíng)業(yè)收入為9476萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.97%；平均凈利潤(rùn)為830萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.38%；平均凈資產(chǎn)為6189萬(wàn)元。89%的公司實(shí)現(xiàn)盈利，57%的公司凈利潤(rùn)同比增加。8掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀注：2012年，掛牌公司平均9截至2012年12月31日，累計(jì)融資次數(shù)52次，融資金額為22.87億元,平均單次融資額4399.43萬(wàn)。定向發(fā)行掛牌企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀9截至2012年12月31日，累計(jì)融資次數(shù)52次，融資金額為10掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀10掛牌企業(yè)定向發(fā)行發(fā)展現(xiàn)狀掛牌公司特點(diǎn)

2012年末，掛牌公司平均股本2769萬(wàn)股，平均營(yíng)業(yè)收入9476萬(wàn)元，平均凈資產(chǎn)6189萬(wàn)元,平均凈利潤(rùn)830萬(wàn)元。掛牌公司2012年平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)17％,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9%7家掛牌公司成功在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市68

“小而美”

規(guī)模不大處于成長(zhǎng)早期有成熟的盈利模式在某細(xì)分行業(yè)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位具有較好的成長(zhǎng)潛力和廣闊的發(fā)展前景指標(biāo)衡量標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)值對(duì)應(yīng)公司簡(jiǎn)稱(chēng)對(duì)應(yīng)公司代碼營(yíng)業(yè)收入最高（萬(wàn)元）212508.50中科軟430002最低（萬(wàn)元）0.00環(huán)拓科技430079平均（萬(wàn)元）9476.24--凈利潤(rùn)最高（萬(wàn)元）11123.83中科軟430002最低（萬(wàn)元）-315.87指南針430011平均（萬(wàn)元）829.87--凈資產(chǎn)最高（萬(wàn)元）70155.74現(xiàn)代農(nóng)裝430010最低（萬(wàn)元）346.03宇昂科技430179平均（萬(wàn)元）6188.98--成立至掛牌年限最長(zhǎng)（年）18.24歐泰克430195最短（年）2.88同輝佳視430090平均（年）8.14--股改至掛牌年限最長(zhǎng)（年）11.70武大科技430143最短（年）0.13宣愛(ài)智能430196平均（年）1.24--掛牌公司特點(diǎn)

2012年末，掛牌公司平均股本2769萬(wàn)股，平掛牌公司特點(diǎn)掌握自主核心技術(shù)，且極其重視持續(xù)研發(fā)以保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。掛牌公司平均研發(fā)投入均占到營(yíng)業(yè)收入的6.8%（創(chuàng)業(yè)板為5.41%）企業(yè)發(fā)展已經(jīng)從依靠?jī)?nèi)源融資進(jìn)入到需要募集社會(huì)資本的階段，但單次資金需求并不大集中于高科技產(chǎn)業(yè)或新興業(yè)態(tài)，輕資產(chǎn)特征明顯.掛牌公司以高新技術(shù)企業(yè)為主。90％以上的掛牌公司獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證專(zhuān)業(yè)人才創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)往往都是本行業(yè)的專(zhuān)家，或是海歸學(xué)者股權(quán)集中度高。以2012年底200家掛牌公司為例，平均每家公司股東人數(shù)為22人企業(yè)規(guī)范程度存在差異。家族企業(yè)，治理結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)規(guī)范掛牌公司特點(diǎn)掌握自主核心技術(shù)，且極其重視持續(xù)研發(fā)以保持技術(shù)領(lǐng)掛牌公司行業(yè)分布70掛牌公司行業(yè)分布1713全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)滬深交易所風(fēng)險(xiǎn)包容度較高較低投資者門(mén)檻法人：500萬(wàn)元個(gè)人：300萬(wàn)元無(wú)投資者構(gòu)成機(jī)構(gòu)投資者為主機(jī)構(gòu)、個(gè)人并重公司準(zhǔn)入門(mén)檻無(wú)財(cái)務(wù)指標(biāo)較高財(cái)務(wù)指標(biāo)交易制度協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式、競(jìng)爭(zhēng)性傳統(tǒng)做市商制度、集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓集中競(jìng)價(jià)融資制度定向發(fā)行股票、公司債、可轉(zhuǎn)債或中小企業(yè)私募債等允許公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)特點(diǎn)13全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)滬深交易所風(fēng)險(xiǎn)包容度較高較低投資者門(mén)檻法14——風(fēng)險(xiǎn)包容度高——全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行“高投資門(mén)檻、低準(zhǔn)入門(mén)檻”的制度——較高的投資者門(mén)檻：確保投資者具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力——較低的掛牌準(zhǔn)入門(mén)檻：不設(shè)財(cái)務(wù)門(mén)檻，包容中小企業(yè)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)——以信息披露為核心的準(zhǔn)入制度——不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況的客觀描述不做實(shí)質(zhì)性判斷——要求充分的信息披露，以供投資者做出價(jià)值判斷和投資決策——除重大違法違規(guī)外，對(duì)過(guò)往問(wèn)題只要進(jìn)行規(guī)范并充分披露即可市場(chǎng)特點(diǎn)14——風(fēng)險(xiǎn)包容度高——全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行“高投資門(mén)檻、低15——制度靈活、流程高效——小額發(fā)行豁免、儲(chǔ)架發(fā)行、小額快速按需融資制度——定向增資、公司債、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等多種融資工具——無(wú)需輔導(dǎo)、無(wú)需排隊(duì)、流程簡(jiǎn)單、速度快——掛牌公司綜合成本低——掛牌費(fèi)用大大低于上市成本，由政府補(bǔ)貼——采取電子化信息披露方式，降低信息披露成本——不要求披露季報(bào)，半年報(bào)無(wú)需審計(jì)，合規(guī)成本低市場(chǎng)特點(diǎn)15——制度靈活、流程高效——小額發(fā)行豁免、儲(chǔ)架發(fā)行、小額快對(duì)地方政府的意義對(duì)園區(qū)企業(yè)的意義對(duì)投資者的意義對(duì)券商的意義作用影響獲得新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)；促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新與融合；大幅提升客戶(hù)服務(wù)深度與客戶(hù)粘性。支持地方經(jīng)濟(jì)，解決“兩多兩難”；規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)，便于政府監(jiān)督管理；扶持地方企業(yè)，增加地方稅收。促進(jìn)規(guī)范治理；發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值；增強(qiáng)融資能力；提升品牌信譽(yù)度。為價(jià)值投資提供平臺(tái)；降低股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)和成本；成為機(jī)構(gòu)投資者退出的新渠道；推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。17市場(chǎng)功能對(duì)地方政府的意義對(duì)園區(qū)企業(yè)的意義對(duì)投資者的意義對(duì)券商的意義作提升形象規(guī)范治理價(jià)值發(fā)現(xiàn)股權(quán)流動(dòng)股權(quán)激勵(lì)并購(gòu)重組直接融資間接融資提供股份公開(kāi)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，提高股權(quán)流動(dòng)性。通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制充分反映企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。提升企業(yè)形象和認(rèn)知度，利于市場(chǎng)拓展。規(guī)范度和透明度提升，銀行主動(dòng)授信。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，匯集優(yōu)秀人才。借助資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，從做加法到做乘法。通過(guò)改制輔導(dǎo)和持續(xù)督導(dǎo)，提高企業(yè)規(guī)范治理水平。通過(guò)定向發(fā)行高效便捷地進(jìn)行股權(quán)和債券融資。市場(chǎng)功能18提升形象規(guī)范價(jià)值發(fā)現(xiàn)股權(quán)流動(dòng)股權(quán)激勵(lì)并購(gòu)重組直接融資間接融資全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)現(xiàn)行制度體系《公司法》《證券法》《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》非上市公眾公司監(jiān)管指引第1號(hào)—信息披露非上市公眾公司監(jiān)管指引第2號(hào)—申請(qǐng)文件非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號(hào)—章程必備條款《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》配套通知、細(xì)則、及指引（掛牌準(zhǔn)入、交易結(jié)算、公司監(jiān)管、融資、主辦券商監(jiān)管、投資者適當(dāng)性）國(guó)家法律部門(mén)規(guī)章制度規(guī)則主要制度全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)現(xiàn)行制度體系《公司法》《非上市公眾公司監(jiān)督管主要制度《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》明確以下問(wèn)題：

一、明確了非上市公眾公司的范圍與總體要求：股票未在證券交易所上市交易、股東累計(jì)超過(guò)200人或股票向社會(huì)公眾公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。明確了非上市公眾公司股票的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行。二、明確了掛牌公司在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓性質(zhì)，是非上市公眾公司，股東人數(shù)可以超過(guò)200人；三、對(duì)非上市公眾公司的公司治理作出原則性規(guī)定，引導(dǎo)公司健全公司治理機(jī)制，突出保護(hù)股東的合法權(quán)益，促進(jìn)公司依法自治。四、在信息披露上實(shí)施分層監(jiān)管，區(qū)別公開(kāi)轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行的公司和股票向特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人的公司。在滿足投資者信息需求的前提下，降低信息披露成本，強(qiáng)化公司核心競(jìng)爭(zhēng)能力和風(fēng)險(xiǎn)因素。五、建立非上市公眾公司的定向發(fā)行制度，明確豁免核準(zhǔn)情形以及儲(chǔ)架發(fā)行制度。主要制度《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》明確以下問(wèn)題：《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》明確以下問(wèn)題：一、明確全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司、掛牌公司的法律地位；

二、明確全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司主要職能、組織架構(gòu)、自律監(jiān)管職責(zé)，明確公益優(yōu)先；三、建立全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)基本監(jiān)管框架，在明確全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管職責(zé)的同時(shí)，規(guī)定中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管；

四、規(guī)定全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的主要制度框架，為公司制定各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則、細(xì)則提供了依據(jù)。明確掛牌、定向發(fā)行的審查由全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司負(fù)責(zé)。

主要制度《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》明確以下29掛牌準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：1、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年2、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力3、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)4、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)5、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)不受股東所有制性質(zhì)限制，不限于高新技術(shù)企業(yè)允許存在未行權(quán)完畢的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃強(qiáng)調(diào)信息披露，不做實(shí)質(zhì)性判斷，交由市場(chǎng)和投資者自主判斷取消地方政府確認(rèn)函要求豁免做市商掛牌前受讓的控股股東、實(shí)際控制人股票的限售要求，以解決做市初始股票來(lái)源問(wèn)題允許掛牌同時(shí)進(jìn)行進(jìn)行定向增資股東人數(shù)超過(guò)200的股份有限公司經(jīng)證監(jiān)會(huì)確認(rèn)后可以申請(qǐng)掛牌主辦券商制度定向發(fā)行主要制度29掛牌準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：主辦29一、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年（一）依法設(shè)立，是指公司依據(jù)《公司法》等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記，并已取得《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

1．公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)。（1）國(guó)有企業(yè)需提供相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院、地方政府授權(quán)的其他部門(mén)、機(jī)構(gòu)關(guān)于國(guó)有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。（2）外商投資企業(yè)須提供商務(wù)主管部門(mén)出具的設(shè)立批復(fù)文件。（3）《公司法》修改（2006年1月1日）前設(shè)立的股份公司，須取得國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)或者省級(jí)人民政府的批準(zhǔn)文件。2．公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合《公司法》相關(guān)規(guī)定。（1）以實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，明確權(quán)屬，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦理完畢。（2）以國(guó)有資產(chǎn)出資的，應(yīng)遵守有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)定。（3）公司注冊(cè)資本繳足，不存在出資不實(shí)情形。（二）存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。（三）有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。整體變更不應(yīng)改變歷史成本計(jì)價(jià)原則，不應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，應(yīng)以改制基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額為依據(jù)折合為股份有限公司股本。申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表最近一期截止日不得早于改制基準(zhǔn)日。主要制度29一、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年主要制度8029二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力（一）業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。（二）公司可同時(shí)經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。1．公司業(yè)務(wù)如需主管部門(mén)審批，應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等。2．公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。（三）持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。1．公司業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營(yíng)運(yùn)記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項(xiàng)。營(yíng)運(yùn)記錄包括現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)收入、交易客戶(hù)、研發(fā)費(fèi)用支出等。2．公司應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定編制并披露報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司不存在《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)》中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的相關(guān)事項(xiàng)，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)表被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)的，應(yīng)全文披露審計(jì)報(bào)告正文以及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的詳細(xì)說(shuō)明，并披露董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)審計(jì)報(bào)告涉及事項(xiàng)的處理情況，說(shuō)明該事項(xiàng)對(duì)公司的影響是否重大、影響是否已經(jīng)消除、違反公允性的事項(xiàng)是否已予糾正。3．公司不存在依據(jù)《公司法》第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請(qǐng)。主要制度29二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力主要制度8129<中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)>第八條

被審計(jì)單位在財(cái)務(wù)方面存在的可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或情況主要包括:（一）無(wú)法償還到期債務(wù)；（二）無(wú)法償還即將到期且難以展期的借款；（三）無(wú)法繼續(xù)履行重大借款合同中的有關(guān)條款；（四）存在大額的逾期未繳稅金；（五）累計(jì)經(jīng)營(yíng)性虧損數(shù)額巨大；（六）過(guò)度依賴(lài)短期借款籌資；（七）無(wú)法獲得供應(yīng)商的正常商業(yè)信用；（八）難以獲得開(kāi)發(fā)必要新產(chǎn)品或進(jìn)行必要投資所需資金；（九）資不抵債；（十）營(yíng)運(yùn)資金出現(xiàn)負(fù)數(shù)；（十一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)；（十二）大股東長(zhǎng)期占用巨額資金；（十三）重要子公司無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)且未進(jìn)行處理；（十四）存在大量長(zhǎng)期未作處理的不良資產(chǎn)；（十五）存在因?qū)ν饩揞~擔(dān)保等或有事項(xiàng)引發(fā)的或有負(fù)債。主要制度29<中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)>主要制8229<中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)>第九條

被審計(jì)單位在經(jīng)營(yíng)方面存在的可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或情況主要包括：（一）關(guān)鍵管理人員離職且無(wú)人替代；（二）主導(dǎo)產(chǎn)品不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（三）失去主要市場(chǎng)、特許權(quán)或主要供應(yīng)商；（四）人力資源或重要原材料短缺。第十條

被審計(jì)單位在其他方面存在的可能導(dǎo)致對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)產(chǎn)生重大疑慮的事項(xiàng)或情況主要包括：（一）嚴(yán)重違反有關(guān)法律法規(guī)或政策；（二）異常原因?qū)е峦９?、停產(chǎn)；（三）有關(guān)法律法規(guī)或政策的變化可能造成重大不利影響；（四）經(jīng)營(yíng)期限即將到期且無(wú)意繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；（五）投資者未履行協(xié)議、合同、章程規(guī)定的義務(wù)，并有可能造成重大不利影響；（六）因自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)等不可抗力因素遭受?chē)?yán)重?fù)p失。主要制度29<中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)>主要制8329三、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)（一）公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。1．公司依法建立“三會(huì)一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號(hào)—章程必備條款》等規(guī)定建立公司治理制度。2．公司“三會(huì)一層”應(yīng)按照公司治理制度進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作。在報(bào)告期內(nèi)的有限公司階段應(yīng)遵守《公司法》的相關(guān)規(guī)定。3．公司董事會(huì)應(yīng)對(duì)報(bào)告期內(nèi)公司治理機(jī)制執(zhí)行情況進(jìn)行討論、評(píng)估。（二）合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，是指公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員須依法開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。1．公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24個(gè)月內(nèi)因違犯國(guó)家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。（1）行政處罰是指經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)對(duì)涉及公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的違法違規(guī)行為給予的行政處罰。（2）重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予沒(méi)收違法所得、沒(méi)收非法財(cái)物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機(jī)關(guān)依法認(rèn)定不屬于的除外；被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說(shuō)明或處罰機(jī)關(guān)認(rèn)定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。（3）公司最近24個(gè)月內(nèi)不存在涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)的情形。2．控股股東、實(shí)際控制人合法合規(guī)，最近24個(gè)月內(nèi)不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：（1）控股股東、實(shí)際控制人受刑事處罰；（2）受到與公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)相關(guān)的行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；情節(jié)嚴(yán)重的界定參照前述規(guī)定；（3）涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)。3．現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)具備和遵守《公司法》規(guī)定的任職資格和義務(wù)，不應(yīng)存在最近24個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰或者被采取證券市場(chǎng)禁入措施的情形。（三）公司報(bào)告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。如有，應(yīng)在申請(qǐng)掛牌前予以歸還或規(guī)范。（四）公司應(yīng)設(shè)有獨(dú)立財(cái)務(wù)部門(mén)進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，相關(guān)會(huì)計(jì)政策能如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。主要制度29三、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)主要制度8429四、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)（一）股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。1．公司的股東不存在國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件規(guī)定不適宜擔(dān)任股東的情形。2．申請(qǐng)掛牌前存在國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)遵守國(guó)資管理規(guī)定。3．申請(qǐng)掛牌前外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)遵守商務(wù)部門(mén)的規(guī)定。（二）股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。1．公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：（1）最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行過(guò)證券；（2）違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》實(shí)施前形成的股東超200人的股份有限公司經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)確認(rèn)的除外。2．公司股票限售安排應(yīng)符合《公司法》和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》的有關(guān)規(guī)定。（三）在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)及其他交易市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)。（四）公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本指引的規(guī)定。五、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)（一）公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署了《推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議》。（二）主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對(duì)公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)，并出具推薦報(bào)告。主要制度29四、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)主要制度8586掛牌與上市條件比較-主體資格及股本1、依法設(shè)立且合法存續(xù)兩年以上的股份有限公司，有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、掛牌前股本總額不低于500萬(wàn)元。新三板掛牌條件創(chuàng)業(yè)板上市條件1、依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司，有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、發(fā)行后股本總額不少于3000萬(wàn)元。1、依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司（經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外），有限公司整體變更可以連續(xù)計(jì)算；2、發(fā)行前股本總額不少于3000萬(wàn)元；3、上市前股本總額不少于5000萬(wàn)元。主板上市條件主要制度33掛牌與上市條件比較-主體資格及股本1、依法設(shè)立且合法存續(xù)87掛牌與上市條件比較-財(cái)務(wù)指標(biāo)1、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；2、無(wú)硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。新三板掛牌條件創(chuàng)業(yè)板上市條件1、最近2年連續(xù)盈利，凈利潤(rùn)累計(jì)≥1000萬(wàn)元且持續(xù)增長(zhǎng)；或最近1年盈利且凈利潤(rùn)≥500萬(wàn)元，最近1年?duì)I業(yè)收入≥5000萬(wàn)元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均≥30%；2、最近1期末凈資產(chǎn)不少于2千萬(wàn)元且無(wú)未彌補(bǔ)虧損1、最近3年凈利潤(rùn)為正且累計(jì)超3000萬(wàn)元；2、最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超5000萬(wàn)元；或最近3年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超3億元；3、最近1期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例＜20%；4、最近1期無(wú)未彌補(bǔ)虧損主板上市條件主要制度34掛牌與上市條件比較-財(cái)務(wù)指標(biāo)1、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能掛牌準(zhǔn)入環(huán)節(jié)主要細(xì)則、指引掛牌申請(qǐng)文件格式指引公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引主辦券商盡職調(diào)查業(yè)務(wù)指引主辦券商推薦掛牌業(yè)務(wù)細(xì)則主要制度掛牌準(zhǔn)入環(huán)節(jié)掛牌申請(qǐng)文件格式指引公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引89《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》共三章四十六條，內(nèi)容如下：第一章總則第二章公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)

第一節(jié)基本情況第二節(jié)公司業(yè)務(wù)

第三節(jié)公司治理

第四節(jié)公司財(cái)務(wù)

第五節(jié)有關(guān)聲明

第六節(jié)附件第三章附則《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》解讀主要制度36《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》共三章四十六條，內(nèi)容如下90《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》起草原則：一、從投資者視角出發(fā)，突出信息披露的重點(diǎn)內(nèi)容二、充分考慮中小企業(yè)特點(diǎn)，實(shí)行有效的信息披露要求三、突出客觀性事實(shí)披露，減少主觀性信息四、鼓勵(lì)個(gè)性化、差異化信息披露五、與IPO相比，大幅簡(jiǎn)化披露要求，降低公司信息披露成本《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》解讀主要制度37《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》起草原則：《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明主要制度公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)與招股說(shuō)明書(shū)對(duì)比全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主板創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)招股說(shuō)明書(shū)招股說(shuō)明書(shū)總則總則總則基本情況發(fā)行人基本情況發(fā)行人基本情況公司業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)和技術(shù)業(yè)務(wù)和技術(shù)

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易

董監(jiān)高與核心技術(shù)人員董監(jiān)高與核心技術(shù)人員公司治理公司治理公司治理公司財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析

管理層討論與分析

業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)未來(lái)發(fā)展與規(guī)劃定向發(fā)行（如有）募集資金運(yùn)用募集資金運(yùn)用

股利分配政策

其他重要事項(xiàng)其他重要事項(xiàng)有關(guān)聲明有關(guān)聲明有關(guān)聲明附件備查文件附件附則附則附則

招股說(shuō)明書(shū)摘要

31主要制度公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)與招股說(shuō)明書(shū)對(duì)比全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主板《主辦券商推薦掛牌業(yè)務(wù)細(xì)則》一、項(xiàng)目小組人員構(gòu)成：由主辦券商內(nèi)部人員組成，須取得證券執(zhí)業(yè)資格，注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師和行業(yè)分析師各一名。二、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人資格：參與兩個(gè)以上推薦掛牌項(xiàng)目且負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)、法律或行業(yè)事項(xiàng)的盡調(diào)；或者有三年以上投行從業(yè)經(jīng)歷且具有主持境內(nèi)外首次公開(kāi)發(fā)行股票或上市公司發(fā)行證券（新股、可轉(zhuǎn)債）的經(jīng)歷。三、盡職調(diào)查范圍：以形成有助于投資者作出決策的信息披露文件為目的，至少應(yīng)包括公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)和推薦報(bào)告中所涉及的事項(xiàng)。四、專(zhuān)業(yè)人士意見(jiàn)：項(xiàng)目小組對(duì)專(zhuān)業(yè)人士意見(jiàn)有疑義、或認(rèn)為專(zhuān)業(yè)人士發(fā)表的意見(jiàn)所基于的工作不夠充分的，項(xiàng)目小組應(yīng)進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。五、不得擔(dān)任項(xiàng)目?jī)?nèi)核成員的情形：擔(dān)任項(xiàng)目組成員，持股，任職，其他情形。六、內(nèi)核會(huì)議表決：每次會(huì)議須七名以上內(nèi)核機(jī)構(gòu)成員出席，三分之二以上通過(guò)且指定注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師和行業(yè)專(zhuān)家均為贊成票方為通過(guò)。七、持股限制：主辦券商持申請(qǐng)掛牌公司股份7%以上或?yàn)槠淝拔迕蓶|；申請(qǐng)掛牌公司持主辦券商股份7%以上或?yàn)槠淝拔迕蓶|；主辦券商前十名股東中任何一名為申請(qǐng)掛牌公司前三名股東；八、持續(xù)督導(dǎo)：主辦券商應(yīng)持續(xù)督導(dǎo)掛牌公司誠(chéng)實(shí)守信、規(guī)范履行信息披露義務(wù)、完善公司治理機(jī)制。主辦券商應(yīng)至少配備兩名具有財(cái)務(wù)或法律專(zhuān)業(yè)知識(shí)的專(zhuān)職督導(dǎo)人員。主辦券商與掛牌公司因特殊原因確需解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的，應(yīng)事前報(bào)告全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)并說(shuō)明合理理由。