三、貨幣政策貨幣政策的目標(biāo)：物價(jià)穩(wěn)定充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡其他目標(biāo)：利率穩(wěn)定、金融市場穩(wěn)定。

三、貨幣政策貨幣政策的目標(biāo)：11、什么是貨幣政策

貨幣政策是政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。一般定義——

中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量，以及通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為就是貨幣政策。1、什么是貨幣政策貨幣政策是政府貨幣當(dāng)局即中央21、什么是貨幣政策經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)經(jīng)濟(jì)過熱高通貨膨脹時(shí)增加貨幣供給減少貨幣供給利率r下降利率r上升刺激私人投資I抑制私人投資I總需求上升總需求下降1、什么是貨幣政策經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)過熱增加減少利率r利率r刺激抑32、美聯(lián)儲(chǔ)與中國人民銀行美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中國人民銀行機(jī)構(gòu)性質(zhì)非政府、不盈利的獨(dú)立公共機(jī)構(gòu)國家機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)核心：聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)核心：中國人民銀行總行主體：12個(gè)聯(lián)儲(chǔ)銀行分支機(jī)構(gòu)：支行人事任免領(lǐng)導(dǎo)構(gòu)成7名理事，包括理事長行長1人，副行長若干提名總統(tǒng)行長：總理提名任期14年中央政府決定任免權(quán)參議院行長：人代會(huì)；副行長：總理受XXX領(lǐng)導(dǎo)無中央政府貨幣政策工具公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率政策、規(guī)定準(zhǔn)備金政策公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)、準(zhǔn)備金政策、利率、控制貸款規(guī)模等2、美聯(lián)儲(chǔ)與中國人民銀行美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中國人民銀行機(jī)構(gòu)性質(zhì)43．存款創(chuàng)造和貨幣供給——相關(guān)概念①準(zhǔn)備金：銀行經(jīng)常保留的供支付存款提取用的金額。②法定準(zhǔn)備率：中央銀行規(guī)定的“準(zhǔn)備金在存款中起碼應(yīng)占的比例”。(rd)③超額準(zhǔn)備金：超過法定準(zhǔn)備金要求的準(zhǔn)備金。(ER)④超額準(zhǔn)備率：超額準(zhǔn)備金對存款的比率。(re)3．存款創(chuàng)造和貨幣供給——相關(guān)概念①準(zhǔn)備金：②法定準(zhǔn)備率：③53．存款創(chuàng)造和貨幣供給——存款創(chuàng)造假設(shè)：法定存款準(zhǔn)備率為20%；銀行客戶一切貨幣收入以活期存款形式存入銀行：甲在A銀行存入100萬￥A銀行貸出80萬￥給乙乙在B銀行存入80萬￥B銀行貸出64萬￥給丙丙在C銀行存入64萬￥C銀行貸出51.2萬￥給丁丁在D銀行存入51.2萬￥……3．存款創(chuàng)造和貨幣供給——存款創(chuàng)造假設(shè)：法定存款準(zhǔn)備率為2063．存款創(chuàng)造和貨幣供給——存款創(chuàng)造各銀行存款總和是：可見，一筆原始存款能夠使活期存款總額擴(kuò)大

被稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，也稱貨幣供給乘數(shù)。倍。3．存款創(chuàng)造和貨幣供給——存款創(chuàng)造各銀行存款總和是：倍。73、貨幣供給乘數(shù)：

貨幣供給乘數(shù)==3、貨幣供給乘數(shù)：8實(shí)現(xiàn)貨幣供給乘數(shù)的條件：第一，商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備假設(shè)存在超額儲(chǔ)備：貨幣供給乘數(shù)k=第二，客戶將得到的貸款全部存入銀行假設(shè)沒全存入銀行：貨幣供給乘數(shù)k=

rd：法定存款準(zhǔn)備率；

re：超額準(zhǔn)備率；

rc：現(xiàn)金在存款中的比率實(shí)現(xiàn)貨幣供給乘數(shù)的條件：第一，商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備94、貨幣政策工具1、再貼現(xiàn)率政策2、公開市場業(yè)務(wù)3、變動(dòng)法定準(zhǔn)備率4、貨幣政策工具1、再貼現(xiàn)率政策10貨幣政策工具相關(guān)概念：再貼現(xiàn)——

當(dāng)準(zhǔn)備金不足時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行借款的行為稱為再貼現(xiàn)。中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放貸利率，稱為再貼現(xiàn)率。公開市場業(yè)務(wù)——

中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。變動(dòng)法定準(zhǔn)備率——

通過變動(dòng)法定準(zhǔn)備率改變貨幣供給量。貨幣政策工具相關(guān)概念：再貼現(xiàn)——11債券價(jià)格與市場利息率的關(guān)系例：一張一年期債券，本金100元，票面利息率10%，到期本息合計(jì)110元。假設(shè)今天該債券市場價(jià)格105元，則當(dāng)日市場利息率為(110-105)÷105=4.76%假設(shè)今天該債券市場價(jià)格95元，則當(dāng)日市場利息率為(110-95)÷95=15.8%可見：債券價(jià)格與市場利息率呈反比債券價(jià)格與市場利息率的關(guān)系例：125、貨幣政策——①擴(kuò)張性的貨幣政策A央行通過公開市場業(yè)務(wù)買進(jìn)債券：

——最重要、最常用的工具B降低再貼現(xiàn)率：

——聯(lián)邦儲(chǔ)備制度成立初，最重要的工具C降低法定準(zhǔn)備率：

——可使貨幣供給乘數(shù)擴(kuò)大，是最強(qiáng)有力的工具5、貨幣政策——①擴(kuò)張性的貨幣政策A央行通過公開市場業(yè)務(wù)買136、貨幣政策——②緊縮性貨幣政策A央行通過公開市場業(yè)務(wù)賣出債券。

——最重要、最常用的工具B提高貼現(xiàn)率：

——聯(lián)邦儲(chǔ)備制度成立初，最重要的工具C提高法定準(zhǔn)備率：

——可使貨幣供給乘數(shù)變小，是最強(qiáng)有力的工具6、貨幣政策——②緊縮性貨幣政策A央行通過公開市場業(yè)務(wù)賣出14納入通貨的貨幣供給乘數(shù)：強(qiáng)力貨幣：準(zhǔn)備金總額+非銀行部門持有的通貨即：貨幣供給量=貨幣供給乘數(shù)×強(qiáng)力貨幣量即：貨幣供給乘數(shù)=當(dāng)中央銀行向流通中投放強(qiáng)力貨幣時(shí)，這筆款項(xiàng)經(jīng)商業(yè)銀行不斷的存貸活動(dòng)，按貨幣供給乘數(shù)放大。納入通貨的貨幣供給乘數(shù)：強(qiáng)力貨幣：準(zhǔn)備金總額+非銀行部門持有15納入通貨的貨幣供給乘數(shù)：貨幣供給乘數(shù)==

即：貨幣供給量納入通貨的貨幣供給乘數(shù)：貨幣供給乘數(shù)=16貨幣政策效果1：y2y1y0yr0r0r1E′E〞ELM0ISry0r0r1y0y1E〞E′Ey2LM0LM1IS好差LM曲線斜率不變時(shí)，IS曲線越平坦，貨幣政策效果越好LM1貨幣政策效果1：y2y1y0yr0r0r1E′E〞ELM017貨幣政策效果1：ry0r0r1y0y1E〞E′Ey2LM0LM1ISy2IS1IS2y0y1r（%）yLM0LM1LM曲線斜率不變時(shí)，IS曲線越平坦，貨幣政策效果越好貨幣政策效果1：ry0r0r1y0y1E〞E′Ey2LM018貨幣政策效果2：IS曲線斜率不變時(shí)，LM曲線越平坦，貨幣政策效果越差y2IS1IS2y1y3r（%）yLM0LM1y4好差貨幣政策效果2：IS曲線斜率不變時(shí)，y2IS1IS2y1y19古典主義極端情況下的

財(cái)政政策和貨幣政策效果：r（%）yIS1LM0LM1貨幣政策完全有效財(cái)政政策完全無效IS0y2y1古典主義極端情況下的

財(cái)政政策和貨幣政策效果：ry20三、貨幣政策貨幣政策的目標(biāo)：物價(jià)穩(wěn)定充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡其他目標(biāo)：利率穩(wěn)定、金融市場穩(wěn)定。

三、貨幣政策貨幣政策的目標(biāo)：211、什么是貨幣政策

貨幣政策是政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。一般定義——

中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量，以及通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為就是貨幣政策。1、什么是貨幣政策貨幣政策是政府貨幣當(dāng)局即中央221、什么是貨幣政策經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)經(jīng)濟(jì)過熱高通貨膨脹時(shí)增加貨幣供給減少貨幣供給利率r下降利率r上升刺激私人投資I抑制私人投資I總需求上升總需求下降1、什么是貨幣政策經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)過熱增加減少利率r利率r刺激抑232、美聯(lián)儲(chǔ)與中國人民銀行美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中國人民銀行機(jī)構(gòu)性質(zhì)非政府、不盈利的獨(dú)立公共機(jī)構(gòu)國家機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)核心：聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)核心：中國人民銀行總行主體：12個(gè)聯(lián)儲(chǔ)銀行分支機(jī)構(gòu)：支行人事任免領(lǐng)導(dǎo)構(gòu)成7名理事，包括理事長行長1人，副行長若干提名總統(tǒng)行長：總理提名任期14年中央政府決定任免權(quán)參議院行長：人代會(huì)；副行長：總理受XXX領(lǐng)導(dǎo)無中央政府貨幣政策工具公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率政策、規(guī)定準(zhǔn)備金政策公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)、準(zhǔn)備金政策、利率、控制貸款規(guī)模等2、美聯(lián)儲(chǔ)與中國人民銀行美國聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中國人民銀行機(jī)構(gòu)性質(zhì)243．存款創(chuàng)造和貨幣供給——相關(guān)概念①準(zhǔn)備金：銀行經(jīng)常保留的供支付存款提取用的金額。②法定準(zhǔn)備率：中央銀行規(guī)定的“準(zhǔn)備金在存款中起碼應(yīng)占的比例”。(rd)③超額準(zhǔn)備金：超過法定準(zhǔn)備金要求的準(zhǔn)備金。(ER)④超額準(zhǔn)備率：超額準(zhǔn)備金對存款的比率。(re)3．存款創(chuàng)造和貨幣供給——相關(guān)概念①準(zhǔn)備金：②法定準(zhǔn)備率：③253．存款創(chuàng)造和貨幣供給——存款創(chuàng)造假設(shè)：法定存款準(zhǔn)備率為20%；銀行客戶一切貨幣收入以活期存款形式存入銀行：甲在A銀行存入100萬￥A銀行貸出80萬￥給乙乙在B銀行存入80萬￥B銀行貸出64萬￥給丙丙在C銀行存入64萬￥C銀行貸出51.2萬￥給丁丁在D銀行存入51.2萬￥……3．存款創(chuàng)造和貨幣供給——存款創(chuàng)造假設(shè)：法定存款準(zhǔn)備率為20263．存款創(chuàng)造和貨幣供給——存款創(chuàng)造各銀行存款總和是：可見，一筆原始存款能夠使活期存款總額擴(kuò)大

被稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，也稱貨幣供給乘數(shù)。倍。3．存款創(chuàng)造和貨幣供給——存款創(chuàng)造各銀行存款總和是：倍。273、貨幣供給乘數(shù)：

貨幣供給乘數(shù)==3、貨幣供給乘數(shù)：28實(shí)現(xiàn)貨幣供給乘數(shù)的條件：第一，商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備假設(shè)存在超額儲(chǔ)備：貨幣供給乘數(shù)k=第二，客戶將得到的貸款全部存入銀行假設(shè)沒全存入銀行：貨幣供給乘數(shù)k=

rd：法定存款準(zhǔn)備率；

re：超額準(zhǔn)備率；

rc：現(xiàn)金在存款中的比率實(shí)現(xiàn)貨幣供給乘數(shù)的條件：第一，商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備294、貨幣政策工具1、再貼現(xiàn)率政策2、公開市場業(yè)務(wù)3、變動(dòng)法定準(zhǔn)備率4、貨幣政策工具1、再貼現(xiàn)率政策30貨幣政策工具相關(guān)概念：再貼現(xiàn)——

當(dāng)準(zhǔn)備金不足時(shí)，商業(yè)銀行向中央銀行借款的行為稱為再貼現(xiàn)。中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放貸利率，稱為再貼現(xiàn)率。公開市場業(yè)務(wù)——

中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。變動(dòng)法定準(zhǔn)備率——

通過變動(dòng)法定準(zhǔn)備率改變貨幣供給量。貨幣政策工具相關(guān)概念：再貼現(xiàn)——31債券價(jià)格與市場利息率的關(guān)系例：一張一年期債券，本金100元，票面利息率10%，到期本息合計(jì)110元。假設(shè)今天該債券市場價(jià)格105元，則當(dāng)日市場利息率為(110-105)÷105=4.76%假設(shè)今天該債券市場價(jià)格95元，則當(dāng)日市場利息率為(110-95)÷95=15.8%可見：債券價(jià)格與市場利息率呈反比債券價(jià)格與市場利息率的關(guān)系例：325、貨幣政策——①擴(kuò)張性的貨幣政策A央行通過公開市場業(yè)務(wù)買進(jìn)債券：

——最重要、最常用的工具B降低再貼現(xiàn)率：

——聯(lián)邦儲(chǔ)備制度成立初，最重要的工具C降低法定準(zhǔn)備率：

——可使貨幣供給乘數(shù)擴(kuò)大，是最強(qiáng)有力的工具5、貨幣政策——①擴(kuò)張性的貨幣政策A央行通過公開市場業(yè)務(wù)買336、貨幣政策——②緊縮性貨幣政策A央行通過公開市場業(yè)務(wù)賣出債券。

——最重要、最常用的工具B提高貼現(xiàn)率：

——聯(lián)邦儲(chǔ)備制度成立初，最重要的工具C提高法定準(zhǔn)備率：

——可使貨幣供給乘數(shù)變小，是最強(qiáng)有力的工具6、貨幣政策——②緊縮性貨幣政策A央行通過公開市場業(yè)務(wù)賣出34納入通貨的貨幣供給乘數(shù)：強(qiáng)力貨幣：準(zhǔn)備金總額+非銀行部門持有的通貨即：貨幣供給量=貨幣供給乘數(shù)×強(qiáng)力貨幣量即：貨幣供給乘數(shù)=當(dāng)中央銀行向流通中投放強(qiáng)力貨幣時(shí)，這筆款項(xiàng)經(jīng)商業(yè)銀行不斷的存貸活動(dòng)，按貨幣供給乘數(shù)放大。納入通貨的貨幣供給乘數(shù)：強(qiáng)力貨幣：準(zhǔn)備金總額+非銀行部門持有35納入通貨的貨幣供給乘數(shù)：貨幣供給乘數(shù)=