年黃金市場趨勢簡析一、2022年黃金市場狀況

1、2022年黃金價格走勢

2022年黃金價格的走勢相當瘋狂，改寫了很多重要的歷史記錄：3月17日，黃金沖擊歷史最高位1032美元/盎司；9月17日，黃金創(chuàng)下歷史單日最高漲幅85.8美元/盎司；10月10日，黃金創(chuàng)下歷史單日最大跌幅66.65美元/盎司。

雖然國際金價在沖高后消失回落，但在全球經濟走軟和股市、商品市場暴跌的背景下，黃金成為最抗跌的投資品種。

2、2022年黃金市場需求

2022年前三季度全球黃金需求為2570噸，第四季度估計為843噸，全年預估為3413噸，約比2022年增長4%。

1)2022年一季度黃金需求為701噸，較去年同期下降16%

創(chuàng)五年來季度數據的新低，需求下降主要是由黃金價格高企及大幅波動造成的，金價在3月中旬一度達到1000美元/盎司的創(chuàng)紀錄高位。

高價嚴峻影響了家庭對于黃金首飾、金條和金幣的“實物買盤”。首飾的需求同比下降21%至445.4噸，是上世紀90年月初以來最低的季度水平。第一季度凈零售投資需求下降35%至72.7噸。

而黃金ETF市場的狀況截然相反。由于股票市場動蕩，對美元疲軟和通貨膨脹上升的擔憂，以及對黃金投資特性越來越多的了解，促使2022年第一季度黃金ETF的需求上升了100%，達73噸。

2)其次季度按噸計算的黃金總需求量同比下降19%，僅為735.6噸

持續(xù)走高且不穩(wěn)定的黃金價格導致黃金需求下降，受沖擊尤其嚴峻的是首飾需求量，下降24%，為504噸，而全球信貸緊縮和不斷攀高的通脹壓力導致的消費緊縮也影響了需求量。全球范圍內，首飾需求量下降最多的是印度市場，下降47%，為118噸；其次是美國，下降30%，僅為33噸。但是中國和埃及市場首飾需求量分別增長2%和8%

3)第三季度全球黃金需求年率增加18%，至1133.4噸

金價大幅縮水吸引投資者逢低吸納，扭轉了金市上半年的疲軟態(tài)勢。其中，受全球經濟衰退引發(fā)的避險買盤支持，黃金投資需求增加56%，至382.1噸。許多投資者認為主要經濟體的大手筆救市方案正在為將來的通脹埋下伏筆，尤其是美國和歐洲。

全球第三季度黃金ETF需求增長8%，至150噸。珠寶需求上升8%，至647.6噸，印度買家對此做出了很大貢獻；受珠寶和零售投資需求拉動，該國第三季度總需求增長31%，至249.5噸。因電子產品需求放緩，第三季度工業(yè)黃金需求削減11%，至103.7噸。4)世界黃金協(xié)會估計第四季度全球黃金需求或將持穩(wěn)于843噸左右。

歷史數據顯示印度10月中旬排燈節(jié)期間黃金購買量增長較為突出，此外估計投資需求將是最大的亮點。

3、2022年黃金市場生產狀況

中國黃金協(xié)會數據顯示，今年1-9月，中國累計生產黃金199.25噸，與2022年同期相比增加7.79噸，同比增長4.07%。估計2022年全年產量將達到276噸，略高于2022年的270.491噸。在生產成本方面，西方很多大型金礦的生產成本提到了450美元/盎司，國內礦產金的完成成本約在100-130元/克。

前三季度全國生產黃金199.248噸，實現(xiàn)工業(yè)總產值922.72億元，實現(xiàn)利潤98.973億元，即整個黃金產業(yè)鏈每克利潤49.67元。1-9月，中國黃金企業(yè)生產礦產金(礦山產成品金+含量金)164.82噸，比2022年同期增加4.67%。部分小型礦山生產的含量金，由于直接銷售給冶煉廠，未計入分省(區(qū)、市)產量。這部分產量累計約為25.9噸。

各重點產金省區(qū)礦產金產量占全國礦產金總產量的比例方面，山東、河南、福建、內蒙古、湖南、陜西、新疆、貴州、甘肅、吉林十個重點產金省區(qū)礦產金產量之和約占全中國礦產金產量的65.59%，其他省份約占34.41%。

4、鉑金市場

鉑金價格從年初3月份的每盎司2290美元一路下跌，目前價格幾乎與黃金價格持平，下降到每盎司820美元。2022年全球黃金產量為2485噸，但鉑金礦產量大約只有225噸，加上鉑金熔點更高、硬度更大、提純更困難，所以長期以來，鉑金比黃金更昂貴。

鉑金價格的大幅下降主要由于其消費結構。黃金的消費結構是以首飾及投資為主，占85%左右，工業(yè)用只占10%左右，而鉑金用于工業(yè)達85%，首飾及投資只占15%左右。其中汽車工業(yè)是消費大戶，這就不難理解鉑金的價格大跌了。

二、2022年黃金市場走勢猜測

1、影響黃金價格的主要因素

由于黃金兼具商品和金融兩種屬性，所以影響黃金價格的因素許多，且比較簡單。除供求關系外，美元指數的變化、CPI指數、國際政局變化、原油價格變化是影響國際金價的最主要因素。其中CPI指數、國際市場原油價格、國際政局變動與國際金價具有正相關關系，而美元指數變化與國際金價具有負相關關系。

2、將來黃金價格趨勢猜測

1)有利于黃金價格上升的因素

黃金首飾需求穩(wěn)定并提高，特殊是中東、印度、中國等國家；而由于優(yōu)質礦產越來越少，全球黃金礦產量正在處于下降趨勢。有專家估計將來五年內，黃金產量將會每年下降約3%。但需留意，實物金需求增加對黃金價格產生實質性的影響并非金價的最主要因素。

投資需求都大幅提高，出于對全球經濟衰退的憂慮及美元弱勢的預期，黃金的避險保值功能將受到重視。假如全球經濟的財政和貨幣刺激舉措取得勝利，那么通脹將促使黃金價格上升。假如財政和貨幣刺激方案沒有奏效，那么經濟不穩(wěn)定將導致一些國家或者地區(qū)政治動蕩，那么作為最平安的避風港，黃金價格也將上升。

對美元為中心的國際貨幣估值體系的重新評估，將促使各國增加黃金儲備。有未經證明的報道稱中國、日本等國家都將大幅增持黃金儲備，如中國目前黃金儲備600噸，目標將達4000噸。

2)不利于黃金價格的因素

與黃金正相關的石油價格急跌，從最高的147美元已下跌超過100美元，而仍未見止跌現(xiàn)象。全球大宗商品跌幅同樣巨大，對黃金價格造成壓力。

基金的離場使大宗商品回歸其價值區(qū)間，基金假如撤離黃金市場，將使黃金強勢漸漸消散。

3)黃金的將來價格猜測

綜上所述，對黃金的將來做出猜測實在不易，個人認為，2022年將處于振蕩期間，中長期來看，作為對抗通脹最有效手段的黃金價格仍可看好。

多數分析師對黃金價格走勢持樂觀態(tài)度，特殊是中長期趨勢，普遍估計長期將上漲至每盎司1,000美元，花旗在2022年11月對將來幾年內金價的猜測則高達2000美元。

其他分析機構及分析師的看法

高賽爾討論中心貴金屬分析師張雨分析，寬松的貨幣政策導致的流淌性泛濫，這種流淌性泛濫使得黃金從2022年的牛市走到了2022年。目前，政府救市的方法是更加放松貨幣政策，張雨認為這種方式無異于飲鴆止渴，這必將為此次危機以后的危機埋下禍根。他表示，金融危機之后的危機，必將是全球通貨膨脹的危機，用于對抗通脹的最有效的武器黃金的價格必將上漲。因此，張雨認為，將來的時間內應當會成為投資者投資實物黃金的最佳時機，也是黃金行業(yè)進展的最佳時機。高賽爾還認為，在通貨緊縮的今日，黃金正在發(fā)揮著它的避險投資功能，經濟處于衰退期，黃金將會擁有不錯的表現(xiàn)，待以后國際經濟進入復蘇周期，全球流淌性信任對金價走高理應有所促進。尤其近期印度、中國、日本和中東實物黃金需求特別旺盛，而歐洲投資性需求的旺盛和歐洲央行削減售金力度，也有益于挽救金價下跌，因此對長時間內金價走勢看好。

中瑞金融認為，2022年世界經濟將在刀尖上舞蹈，全球國家?guī)缀跞肯萑胨ネ耍稽S金ETF的持有量也在大幅增加，表明現(xiàn)貨買盤愛好仍將支撐著金價連續(xù)走強；國際原油臨時低位徘徊，但明年稍后時間內油價將因經濟復蘇而重新走強；通貨膨脹率仍是將來不行不面對的挑戰(zhàn)。他信任，金融危機演化為經濟危機，黃金在亂世中作為避險工具的功能正在逐步加強，雖然路途是坎坷的，但隨著救市及經濟刺激措施層出不窮地涌現(xiàn)，有理由信任，將來的幾年，金價和油價將再度攜手成為抵擋通膨最有力的武器。

也有部分機構表示出對金價將來走勢的悲觀態(tài)度。國際投行瑞銀(UBS)金價在近日猜測國際金價將跌至300美元/盎司，主要依據是由于經濟猛烈振蕩，各國央行會樂觀地拋售黃金，以獵取資金來修復資產負債表，因此近期黃金處于危急境地。

中瑞金融也認為，盡管2022年前景看好，但后市也存在變數。一是，假如世界各國的經濟并未如預期的那樣在明年一