第四篇宏觀調(diào)控篇第九章

通貨膨脹與通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹的定義及度量一、通貨膨脹的含義二、通貨膨脹的度量三、通貨膨脹的類型一、通貨膨脹的含義指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給（供遠(yuǎn)小于求）。對(duì)這個(gè)定義需要掌握以下幾方面：1、通貨膨脹是物價(jià)普遍上漲2、通貨膨脹是一般物價(jià)水平的持續(xù)上漲。季節(jié)性或偶然性的價(jià)格上漲不能稱為通貨膨脹。3、只有貨幣超經(jīng)濟(jì)發(fā)行引起的物價(jià)上漲才是通貨膨脹。4、通貨膨脹的表現(xiàn)形式可以是公開的，直接表現(xiàn)為物價(jià)上漲；也可以是隱蔽的（在物價(jià)受管制的經(jīng)濟(jì)中），表現(xiàn)為商品限量供應(yīng)、憑證供應(yīng)、消費(fèi)質(zhì)量下降等。這種隱蔽形勢下的通貨膨脹又被稱為“抑制性的通貨膨脹”。二、通貨膨脹的度量通常人們以通貨膨脹率來表示通貨膨脹的程度而通貨膨脹率一般以物價(jià)上漲率來反映

通貨膨脹率=物價(jià)指數(shù)/上期物價(jià)指數(shù)-1=物價(jià)上漲率。常反映物價(jià)變動(dòng)的指數(shù)有消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、國民生產(chǎn)總值縮減指數(shù)。三、通貨膨脹的類型相關(guān)術(shù)語通貨膨脹減緩（disinflation），意指通脹率的降低。惡性通貨膨脹（hyper-inflation），意指通脹失去控制急劇增加。停滯性通脹（stagflation），又稱滯脹，意指通脹率與失業(yè)率同時(shí)增加。（一）用通貨膨脹程度分1、爬行式通貨膨脹（<3%）：又叫溫和型通脹。目前普遍認(rèn)為，通脹率在3%以內(nèi)，屬于正常的物價(jià)上升。2、步行式通貨膨脹

（3%-10%）:步行式的通脹可能是通脹即將加速的危險(xiǎn)信號(hào)3、跑步式通貨膨脹

（10%-50%）：也稱嚴(yán)重的通脹。主要特征是：對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)產(chǎn)生重大影響，甚至?xí)霈F(xiàn)銀行擠兌、搶購商品等現(xiàn)象。4、奔騰式通貨膨脹（50%以上）：也稱惡性通脹、超級(jí)通脹，是指物價(jià)已出現(xiàn)明顯快速增長勢頭，月通脹率在50%以上，并且開始成倍增長，以致達(dá)到天文數(shù)字，是一種無法控制的通脹。案例在國民黨統(tǒng)治時(shí)期，國民政府肆意濫發(fā)紙幣，結(jié)果造成長期惡性通貨膨脹。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)到國民政府崩潰（1937-1949）的十二年間，紙幣發(fā)行量累計(jì)增加了1400多億倍，致使同期物價(jià)上漲了85000多億倍，達(dá)到古今中外罕見的程度。貨幣購買力一落再落，最后幾乎變成廢紙。有人曾經(jīng)做過這樣的統(tǒng)計(jì)，以100法幣購買力為例，在1937年可買2頭牛，1938年為1頭牛，1939年為1頭豬，1941年為1袋面粉，1943年為1只雞，1945年為1條魚，1946年為2個(gè)雞蛋，1947年為1個(gè)煤球，1948年8月國民黨貨幣改革時(shí)為3粒大米。至此，全國廣大勞動(dòng)人民陷于極端痛苦和貧困的境地。（二）按表現(xiàn)形式分

1、公開型的通脹：完全通過一般物價(jià)水平上漲形式反映出來的通脹。主要出現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)國家。

2、隱蔽型的通脹：是指在經(jīng)濟(jì)生活中存在著通脹壓力貨通脹缺口時(shí)，由于價(jià)格被政府管制無法上漲，通脹不能通過物價(jià)上漲表現(xiàn)出來，而只能以排隊(duì)搶購、憑證購買、有價(jià)無貨以及產(chǎn)品質(zhì)量下降等隱蔽的形式表現(xiàn)出來。主要出現(xiàn)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)國家。第二節(jié)通貨膨脹的成因一、需求拉動(dòng)型通貨膨脹二、供給推動(dòng)型通貨膨脹三、供求混合推動(dòng)型通貨膨脹四、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹（一）需求拉上型通脹是指由于商品和勞務(wù)的總需求量超過其供給量而導(dǎo)致過度需求拉動(dòng)了物價(jià)水平的普遍上漲。社會(huì)總需求過度是由貨幣供應(yīng)過多而產(chǎn)生的，是“太多貨幣追逐太少商品”的結(jié)果。（二）成本推動(dòng)型通脹是指由于生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲，致使生產(chǎn)成本上升，從而導(dǎo)致物價(jià)水平持續(xù)上升的現(xiàn)象。（三）供求混合型通脹

即總需求增加和總供給減少共同作用下的通脹。（四）結(jié)構(gòu)型通脹是指從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析物價(jià)總水平持續(xù)上漲機(jī)理的理論，其基本含義是在總需求和總供給大體平衡下，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素所引起的物價(jià)上漲。1、需求結(jié)構(gòu)移動(dòng)型通脹（1）主要觀點(diǎn)：認(rèn)為即使在總需求并不過多的情況下，只要需求在部門之間發(fā)生移動(dòng)，也會(huì)產(chǎn)生通脹。（2）基本原理：在總需求不變的情況下，社會(huì)總需求總是處于不斷變化之中，隨著一部分需求由一個(gè)部門不斷地轉(zhuǎn)移到另一個(gè)部門，勞動(dòng)力及及其他生產(chǎn)要素不能及時(shí)轉(zhuǎn)移的情況下，一些需求過多或供給不足的部門會(huì)出現(xiàn)工資、價(jià)格上漲現(xiàn)象，而另一些供過于求的部門則應(yīng)該出現(xiàn)價(jià)格下跌的現(xiàn)象。但如果供過于求的部門的價(jià)格具有只漲不跌的特點(diǎn)，即它的價(jià)格并不因供給超過需求而下跌，就會(huì)出現(xiàn)這樣的情況：盡管整個(gè)社會(huì)的總需求并不過多，也會(huì)出現(xiàn)一般物價(jià)水平持續(xù)上升的現(xiàn)象。

2、部門差異型通脹主要觀點(diǎn)：該理論認(rèn)為在一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，不同部門勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長是不相同的。因此，當(dāng)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高較快的部門的貨幣工資隨勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高而相應(yīng)增加以后，如果勞動(dòng)生產(chǎn)率提高較慢的部門的貨幣工資和前者看齊，就會(huì)使后者的貨幣工資增長率超過自身的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高幅度，這些部門價(jià)格上漲就會(huì)導(dǎo)致一般物價(jià)水平上漲。3、輸入型通脹又稱“北歐模型”，或“斯堪的納維亞模型”。研究背景：實(shí)行開放經(jīng)濟(jì)的小國。該模型將一國經(jīng)濟(jì)分成兩大部門，意識(shí)“開放經(jīng)濟(jì)部門”，即產(chǎn)品與世界市場有直接聯(lián)系的部門，如制造加工業(yè)等；而是“非開放經(jīng)濟(jì)部門”，及產(chǎn)品與世界市場沒有直接聯(lián)系的部門，如服務(wù)業(yè)等。主要觀點(diǎn)：由于小國是世界市場上價(jià)格的接受者，因此當(dāng)世界市場上的價(jià)格上漲時(shí)。開放經(jīng)濟(jì)部門的產(chǎn)品價(jià)格也隨之上漲，而這勢必會(huì)使開放經(jīng)濟(jì)部門的貨幣工資相應(yīng)上漲。在開放經(jīng)濟(jì)部門的貨幣工資上漲后，由于非開放經(jīng)濟(jì)部門的工資向其看齊，使這些非開放經(jīng)濟(jì)部門的貨幣工資增長率出阿國了自己的勞動(dòng)增長率，就會(huì)出現(xiàn)工資推進(jìn)所引起的通脹。4、“瓶頸”制約型通脹在發(fā)展中國家，由于資源配置缺乏相應(yīng)的機(jī)制和效率，使的有些產(chǎn)業(yè)和部門的生產(chǎn)力過剩，而另一些諸如農(nóng)業(yè)、能源、交通等部門生產(chǎn)能力嚴(yán)重短缺，構(gòu)成瓶頸產(chǎn)業(yè)。當(dāng)這些產(chǎn)業(yè)的價(jià)格因供不應(yīng)求而上漲時(shí)，其他產(chǎn)業(yè)也會(huì)提高自己的產(chǎn)品價(jià)格。這種連鎖反應(yīng)的結(jié)果便導(dǎo)致了一輪又一輪的通脹。第三節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)一、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)二、收入分配效應(yīng)三、財(cái)富分配效應(yīng)四、經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)五、對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的破壞作用

一、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)一個(gè)國家實(shí)行通脹政策使貨幣貶值，一方面使人們持有貨幣的購買力下降，另一方面國家用多發(fā)行的貨幣進(jìn)行投資，其實(shí)質(zhì)是將一部分原來屬于社會(huì)公眾擁有的財(cái)富轉(zhuǎn)移到國家手中，這就是通脹的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)。二、收入分配效應(yīng)由于社會(huì)各階層的收入來源不相同，因此在物價(jià)總水平上漲時(shí)有些主體的實(shí)際收入水平會(huì)增加，有些主體的實(shí)際收入水平會(huì)下降，這種由物價(jià)上漲造成的收入再分配，就是通脹的收入分配效應(yīng)。三、財(cái)富分配效應(yīng)通脹的財(cái)富分配效應(yīng)指在物價(jià)上漲的條件下會(huì)對(duì)不同社會(huì)成員所擁有的財(cái)富產(chǎn)生此消彼長的作用。1、通脹對(duì)債務(wù)人來說是有利的。因?yàn)樵诿x利率不變的情況下，債務(wù)人實(shí)際所付的本金和利息減少了。2、通脹對(duì)債權(quán)人來說是不利的。因?yàn)槲飪r(jià)上漲會(huì)使債權(quán)人受到本金和利息貶值的損失。四、經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)通脹能否促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，時(shí)至今日也沒有取得一致的意見。其觀點(diǎn)大體可分為三類。1、促進(jìn)論2、促退論3、中性論五、對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的破壞作用1、會(huì)破壞正常的生產(chǎn)和商品流通（1）通脹導(dǎo)致投資率下降，生產(chǎn)規(guī)模萎縮。因?yàn)橥洉r(shí)生產(chǎn)要素價(jià)格上漲迅速，生產(chǎn)成本增加。（2）通脹影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理配置。通脹導(dǎo)致需求增加，最新拉動(dòng)周期短、投資少、見效快的加工工業(yè)迅速膨脹；而周期長、投資大、見效慢的基礎(chǔ)工業(yè)相對(duì)滯后，從而加劇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。（3）通脹造成人們對(duì)貨幣貶值預(yù)期，導(dǎo)致流通中囤積居奇，使商品長期滯留在流通領(lǐng)域，遲遲不能進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域，進(jìn)一步加劇了市場的供需矛盾，價(jià)格進(jìn)一步上漲。對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的破壞作用2、引起金融領(lǐng)域的混亂如通脹引發(fā)居民減少儲(chǔ)蓄，甚至擠兌存款，并可能引起支付危機(jī)。3、會(huì)導(dǎo)致國際收支失衡通脹使國內(nèi)出口商品價(jià)格上漲，削弱其國際競爭力，使出口減少。而旺盛的國內(nèi)需求會(huì)拉動(dòng)對(duì)進(jìn)口商品的需求，促進(jìn)進(jìn)口增加。從而導(dǎo)致國際收支失衡。對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的破壞作用4、損害政府威信，使政局不穩(wěn)通脹引起的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域及金融領(lǐng)域的混亂，會(huì)直接波及整個(gè)社會(huì)領(lǐng)域，最終表現(xiàn)為人民生活水平下降以及社會(huì)各階層利益分配不公平而引起社會(huì)矛盾的機(jī)會(huì)，使政府威信下降。第四節(jié)通貨膨脹的治理對(duì)策一、緊縮性的財(cái)政政策二、緊縮性的貨幣政策一、緊縮性的財(cái)政政策1、減少政府支出2、增加稅收3、發(fā)行公債二、緊縮性的貨幣政策1、提高法定存款準(zhǔn)備金率2、提高再貼現(xiàn)率3、公開市場賣出業(yè)務(wù)4、直接提高利率第三節(jié)通貨緊縮與通貨膨脹相對(duì)應(yīng)的是通貨緊縮一、通貨緊縮的定義及其度量通貨緊縮（Deflation），是指貨幣供應(yīng)量少于流通領(lǐng)域?qū)ω泿诺膶?shí)際需求量而引起的貨幣升值。其表現(xiàn)是：商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格總水平的普遍、持續(xù)下跌。長期的貨幣緊縮會(huì)抑制投資與生產(chǎn)，導(dǎo)致失業(yè)率升高造成經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退。通貨緊縮的度量經(jīng)濟(jì)學(xué)者普遍認(rèn)為，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)季度下跌，即為通貨緊縮已經(jīng)發(fā)生。二、通貨緊縮的類型1、按持續(xù)的時(shí)間分為：“長期性通貨緊縮”和“短期性通貨緊縮”（以一年期為界）2、按和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系分為：“伴隨經(jīng)濟(jì)增長率減緩的通貨緊縮'”和“伴隨經(jīng)濟(jì)增長率上升的通貨緊縮”。三、通貨緊縮產(chǎn)生的機(jī)理現(xiàn)代國家的稅收制度、利率制度、準(zhǔn)備金制度、物價(jià)管制制度等，會(huì)把貨幣抽吸到國家手里，造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的貨幣緊缺。人類生產(chǎn)能力的擴(kuò)張，也需要貨幣數(shù)量隨之增長，產(chǎn)生相對(duì)的通貨緊縮。（李紀(jì)兵，中國學(xué)者，2003）四、通貨緊縮的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)實(shí)質(zhì)性債務(wù)加重→貸款人減少開支、出售資產(chǎn)（經(jīng)濟(jì)需求減少）→企業(yè)獲利下降進(jìn)而刪減勞工成本、貸款人收入與資產(chǎn)價(jià)格下降→貸款人實(shí)質(zhì)貸款增加（債務(wù)加重，惡性循環(huán)開始）由基本經(jīng)濟(jì)學(xué)理分析，通貨緊縮是由于過度的產(chǎn)品供給與產(chǎn)品需求不足所造成的。第十章貨幣政策第一節(jié)貨幣政策目標(biāo)

一、貨幣政策最終目標(biāo)二、貨幣政策目標(biāo)之間的矛盾一、貨幣政策最終目標(biāo)穩(wěn)定物價(jià)充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡1、穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)，指社會(huì)一般物價(jià)水平在一定時(shí)期內(nèi)大體保持穩(wěn)定，不發(fā)生明顯的波動(dòng)。也就是要求既要防止物價(jià)上漲，又要防止物價(jià)下跌。但是，貨幣政策的首要目標(biāo)就是將物價(jià)水平的上漲幅度控制在一定范圍內(nèi)，以防止發(fā)生通貨膨脹。因?yàn)樵谛庞秘泿帕魍l件下，物價(jià)波動(dòng)總體呈上升趨勢。一般要求物價(jià)上漲率應(yīng)控制下5%以下，以2%-3%為宜。2、充分就業(yè)充分就業(yè)，是指有勞動(dòng)能力并愿意參加工作者，都能在較合理的條件下找到適當(dāng)?shù)墓ぷ?。一般來說，中央銀行把充分就業(yè)目標(biāo)定位于不超過4%為宜。自然失業(yè)率：充分就業(yè)時(shí)的失業(yè)率。3、經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長，是指經(jīng)濟(jì)在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)始終處于穩(wěn)定增長的狀態(tài)中，經(jīng)濟(jì)總量比前一時(shí)期有所增長，不出現(xiàn)大起大落，不出現(xiàn)衰退。（世界>3%，中國>8%）經(jīng)濟(jì)衰退：當(dāng)國內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)兩個(gè)半年持續(xù)減少即為經(jīng)濟(jì)衰退，或者當(dāng)年的國內(nèi)生產(chǎn)總值比往年減少。4、國際收支平衡國際收支平衡：指一國對(duì)其他國家的全部貨幣收入和貨幣支出持平，略有順差或逆差。二、貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾

1、穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)之間的矛盾——此消彼長（1）為了穩(wěn)定物價(jià)，就要實(shí)行緊縮的貨幣政策，其結(jié)果就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)率上升。（2）為了增加就業(yè)，就需要實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策，以增加投資和刺激消費(fèi)，其結(jié)果又會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲和通脹。（3）所以，失業(yè)率和物價(jià)上漲之間存在著一種此消彼長的關(guān)系，兩者不能同時(shí)兼顧。（4）其關(guān)系可以用菲利普斯曲線加以描述。菲利普斯曲線是描述失業(yè)率和物價(jià)上漲率之間關(guān)系的一條曲線。二、貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾

2、穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾——可接受（1）現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)實(shí)踐表明：經(jīng)濟(jì)增長總是伴隨著物價(jià)的上漲。（2）解決方法：在可接受的物價(jià)上漲率基礎(chǔ)上發(fā)展經(jīng)濟(jì)，在保證合理經(jīng)濟(jì)增長需要的前提下穩(wěn)定幣值。二、貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾3、穩(wěn)定物價(jià)與國際收支平衡的矛盾——可以并存（1）當(dāng)本國出現(xiàn)通脹，而主要貿(mào)易國物價(jià)穩(wěn)定時(shí)，將導(dǎo)致本國出口減少，進(jìn)口增加，國際收支惡化；（2）當(dāng)本國物價(jià)穩(wěn)定，而主要貿(mào)易國出現(xiàn)通脹時(shí)，將導(dǎo)致本國出口增加，進(jìn)口減少，產(chǎn)生貿(mào)易順差。（3）因此，只有當(dāng)世界各國都能維持國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定，穩(wěn)定物價(jià)和國際收支才可能同時(shí)存在。二、貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾

4、經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾——可同時(shí)實(shí)現(xiàn)，但難度大（1）經(jīng)濟(jì)增長較快情況下，國內(nèi)有效需求增加，進(jìn)口增加，出口減少。使貿(mào)易收支失衡；（2）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，投資需求增加，外資流入增加，從而使資本項(xiàng)目順差；（3）但資本項(xiàng)目順差不一定能彌補(bǔ)貿(mào)易逆差，所以并不能保證經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡目標(biāo)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)；二、貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾

5、充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾——此消彼長（1）就業(yè)增加必然引起貨幣工資增加，進(jìn)而引起需求增加，從而使進(jìn)口增加，出口減少，國際收支出現(xiàn)逆差；（2）為減少逆差，采用緊縮性貨幣政策與財(cái)政政策來抑制國內(nèi)需求，這又將導(dǎo)致失業(yè)增加。第二節(jié)貨幣政策工具有三類貨幣政策工具：一般性貨幣政策工具（*）；選擇性貨幣政策工具；補(bǔ)充性貨幣政策工具。一般性貨幣政策工具存款準(zhǔn)備金制度再貼現(xiàn)政策公開市場業(yè)務(wù)即所謂的“三大法寶”。一、存款準(zhǔn)備金制度1、定義：即通過調(diào)整商業(yè)銀行交存央行的法定存款準(zhǔn)備金比率，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，調(diào)控社會(huì)貨幣供應(yīng)量的策略和措施。法定存款準(zhǔn)備金率是金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向央行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。一、存款準(zhǔn)備金制度2、政策傳導(dǎo)機(jī)制央行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金可從兩方面變動(dòng)貨幣供應(yīng)量：一方面可以直接增減商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金，影響商業(yè)銀行信用擴(kuò)張基礎(chǔ)；另一方面可以改變貨幣乘數(shù)，影響商業(yè)銀行信用擴(kuò)張倍數(shù)。貨幣乘數(shù)效應(yīng)先假設(shè)最低準(zhǔn)備金率是20%，也就是說當(dāng)銀行得到100元的存款時(shí)它必須留存20元，只能貸出80元.其次假設(shè)銀行會(huì)放足80元。現(xiàn)在有某君A往銀行里存了100元，銀行再將其中的80元放貸給B，如果B把貸來的80元又全部存入銀行，銀行再將其中的64原貸給了C，C又把64元存入銀行，銀行再向D貸出51.2元...依此類推，央行最先向市場投放了100元，市場上最后多的貨幣會(huì)是100+80+64