2022年期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)模擬試題6

姓名年級(jí)學(xué)號(hào)

題型選擇題填空題解答題判斷題計(jì)算題附加題總分

得分

評(píng)卷人得分

一、單項(xiàng)選擇題

1.按照交易標(biāo)的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨，以下屬于金融期貨的是

（）O

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.有色金屬期貨

C.能源期貨

D.國債期貨V

解析：A、B、C三項(xiàng)屬于商品期貨。國債期貨屬于金融期貨中的利率期貨。

2.從期貨交易所的組織形式來看，下列不以營利為目的的是（）。

A.合伙制

B.合作制

C.會(huì)員制V

D.公司制

解析：會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)

作為注冊(cè)資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。

3.某日，大豆的9月份期貨合約價(jià)格為3500元/噸，當(dāng)天現(xiàn)貨市場(chǎng)上的同種大

豆價(jià)格為3000元/噸。則下列說法中不正確的是（）。

A.基差為-500元/噸

B.此時(shí)市場(chǎng)狀態(tài)為反向市場(chǎng)V

C,現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格可能是由于期貨價(jià)格中包含持倉費(fèi)用

D.此時(shí)大豆市場(chǎng)的現(xiàn)貨供應(yīng)可能較為充足

解析：期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為負(fù)值，這是正向市場(chǎng)，故選項(xiàng)B不正

確。

4.期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所V

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.證監(jiān)會(huì)

解析：期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間

和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

5.預(yù)期（）時(shí)，投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)。

A.標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)

B.標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市且波幅收窄J

C.標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)

D.標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市且波幅收窄

解析：標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格處于橫盤整理或下跌，對(duì)看漲期權(quán)的賣方有利，如果預(yù)

期標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格窄幅整理或下跌，可通過賣出看漲期權(quán)獲利。

6.（）期貨是大連商品交易所的上市品種。

A.石油瀝青

B.動(dòng)力煤

C.玻璃

D.棕桐油V

解析：大連商品交易所成立于1993年2月28日，上市交易的主要品種有玉

米、黃大豆、豆粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯

（PVC）、焦炭期貨等。

7.從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于（）。

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機(jī)構(gòu)，附屬于交易所但相對(duì)獨(dú)立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機(jī)構(gòu)，完全獨(dú)立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)V

D.獨(dú)立的全國性的機(jī)構(gòu)

解析：根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，結(jié)算機(jī)構(gòu)一般可分為兩種

形式：（1）結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；

（2）結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。

目前，我國采取第一種形式。

8.關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)V

解析：AC兩項(xiàng)，買進(jìn)期權(quán)可以對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；而賣出期權(quán)只能收取

固定的費(fèi)用，達(dá)不到對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。B項(xiàng)，要規(guī)避將要賣出的

標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)考慮買進(jìn)看跌期權(quán)。

9.如果投資者（），可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套保值。

A.計(jì)劃在未來持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

B.持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲

C.計(jì)劃在未來持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌

D.持有股票組合，擔(dān)心股市下跌V

解析：股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，

通過在期貨市場(chǎng)賣出股票指數(shù)期貨合約的操作，而在股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上建

立盈虧沖抵機(jī)制。進(jìn)行空頭套期保值的情形主要是:投資者持有股票組合，擔(dān)心

股市大盤下跌而影響股票組合的收益。

10.下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購白

糖V

解析：買入套期保值的操作主要適用于以下情形：①預(yù)計(jì)未來要購買某種商品

或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高。②目

前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出，擔(dān)心市場(chǎng)

價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。

11.保證金比例通常為期貨合約價(jià)值的（）。

A.5%

B.5%"10%

C.5%"15%V

D.15%"20%

解析：保證金比例通常為期貨合約價(jià)值的5Q15機(jī)

12.公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.總經(jīng)理

D.股東大會(huì)V

解析：公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)。

13.目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

A.做市商交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.公開喊價(jià)交易

D.計(jì)算機(jī)撮合成交V

解析：競(jìng)價(jià)方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種方式。國內(nèi)期貨交

易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式。

14.若K線呈陽線，說明（）。

A,收盤價(jià)高于開盤價(jià)V

B.開盤價(jià)高于收盤價(jià)

C.收盤價(jià)等于開盤價(jià)

D.最高價(jià)等于開盤價(jià)

解析：收盤價(jià)高于開盤價(jià)時(shí)，K線呈陽線；收盤價(jià)低于開盤價(jià)時(shí)，K線呈陰線。

15.為了規(guī)避市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行的操作是（）。

A.賣出套期保值V

B.買入套期保值

C.投機(jī)交易

D.套利交易

解析：利率期貨賣出套期保值是通過期貨市場(chǎng)開倉賣出利率期貨合約，以期在

現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。買入套期

保值是為了規(guī)避市場(chǎng)利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

16.對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)表述不正確的是（）。

A,具有保密性V

B.具有預(yù)期性

C.具有連續(xù)性

D.具有權(quán)威性

解析：期貨市場(chǎng)價(jià)格是在公開、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成

的，期貨價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點(diǎn)。

17.看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（）。

A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利V

C,賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

解析：看跌期權(quán)的買方（多頭）享有選擇出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看跌期權(quán)

也稱為賣權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)。

18.賣出套期保值是為了（）。

A.規(guī)避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)V

C.獲得期貨價(jià)格上漲的收益

D.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益

解析：賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立

空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)

險(xiǎn)的操作。

19.某投資者欲通過蝶式套利進(jìn)行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合

約，同時(shí)賣出5手3月份玉米期貨合約，應(yīng)再（）。

A.同時(shí)買入3手5月份玉米期貨合約7

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時(shí)買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約

解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出

（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份

合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。

20.在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限V

B.沒有損失

C,只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

解析：在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是損失巨大而獲利的潛力有限。

21.從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易V

D.期權(quán)交易

解析：從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列遠(yuǎn)期交易的組合。

22.基點(diǎn)價(jià)值是指（）。

A.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

B.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

C.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

D.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額J

解析：基點(diǎn)價(jià)值：是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01個(gè)百分點(diǎn)）引起的債券價(jià)格

變動(dòng)的絕對(duì)額。

23.某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國

債，該國債的基點(diǎn)價(jià)值為0.06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）

對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373o根

據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手V

D.做空國債期貨合約89手

解析：該機(jī)構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國債期貨合約，做空國

債期貨合約的數(shù)量為：5年期國債期貨可交割國債的基點(diǎn)價(jià)值為：

100000000X0.060454-100=60450o5年期國債期貨的基點(diǎn)價(jià)值為：

1000000X0.065324-1004-1.0373心629.712。需要對(duì)沖的數(shù)量為：

604504-629.712=96（手）。

24.市場(chǎng)年利率為8%,指數(shù)年股息率為2%,當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)

月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1100

B.1050

C.1015V

D.1000

解析：3個(gè)月交割的股指期貨合約的理論價(jià)格=1000X[1+（8%-2%）

X3/12]=1015（點(diǎn)）。

25.下列不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是（）。

A.貨幣政策J

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟(jì)周期

D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度

解析：B、C、D項(xiàng)屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，A項(xiàng)屬于影響利率期貨價(jià)

格的政策因素。

26.某投資者在國內(nèi)市場(chǎng)以4020元/噸的價(jià)格買入10手大豆期貨合約，后以

4010元/噸的價(jià)格買入10手該合約。如果此后市價(jià)反彈，只有反彈到（）

元/噸時(shí)才可以避免損失（不計(jì)交易費(fèi)用）。

A.4015V

B.4010

C.4020

D.4025

解析：假設(shè)當(dāng)市價(jià)反彈到x元/噸時(shí)可以避免損失，則有：|x-4020|=|x-

4010|,解得x=4015。即當(dāng)市價(jià)反彈到4015元/噸時(shí)，該投資者將以4020元/

噸買入的10手大豆期貨合約賣出的損失為：4015-4020=-5（元/噸），將以

4010元/噸買入的10手大豆期貨合約賣出的收益為：4015-4010=5（元/噸），

此時(shí)平倉可以避免損失。

27.下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.0/NV

B.F/F

C.T/F

D.S/F

解析：隔夜掉期交易主要包括0/N、T/N和S/N三種形式。

28.下列關(guān)于套期保值的描述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.套期保值的本質(zhì)是“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”

B.一旦期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損，則認(rèn)為套期保值是失敗的V

C.套期保值可以作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的選擇手段

D.不是每個(gè)企業(yè)都適合做套期保值

解析：B項(xiàng)中的描述實(shí)際上是一種片面的、錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，是對(duì)套期保值“風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)沖”本質(zhì)認(rèn)識(shí)的不足。

29.以下關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.如果已持有期貨空頭頭寸，賣出看漲期權(quán)可對(duì)其加以保護(hù)

B.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，適宜買入看漲期權(quán)

C,如果已持有期貨多頭頭寸，賣出看漲期權(quán)可對(duì)其加以保護(hù)J

D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲，適宜賣出看漲期權(quán)

解析：C項(xiàng)，如果投資者對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格謹(jǐn)慎看多，則可在持有標(biāo)的資產(chǎn)的同

時(shí)，賣出執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，所獲得的權(quán)利金

等于降低了標(biāo)的資產(chǎn)的購買成本；如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，或期權(quán)買方行權(quán)，

看漲期權(quán)空頭被要求履行，以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，將其所持標(biāo)的資產(chǎn)多頭

平倉，此策略即為有擔(dān)保的看漲期權(quán)策略。

30.最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)

貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項(xiàng)中，（）的國債就是

最便宜可交割國債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高V

解析：最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債

現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用隱含回購利率來衡量。隱

含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。

31.公司制期貨交易所股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是（），行使股東大會(huì)授予的權(quán)

力。

A.董事會(huì)V

B.監(jiān)事會(huì)

C.經(jīng)理部門

D.理事會(huì)

解析：董事會(huì)是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，對(duì)

股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議。

32.基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論V

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原

因，側(cè)重于分析和預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

33.期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來的收益和損失（）。

A,由客戶承擔(dān)V

B.由期貨公司和客戶按比例承擔(dān)

C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔(dān)

D.收益按比例承擔(dān)，損失由客戶承擔(dān)

解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)。

34.一位面包坊主預(yù)期將在3個(gè)月后購進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于

面粉市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而帶來的損失，該面包坊主將（）。

A.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值

B.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值V

C.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值

D.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值

解析：買入套期保值的操作主要適用的情形：①預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資

產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高。②目前尚

未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨

空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。

35.在期貨行情分析中，開盤價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集

合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)。

A.3

B.5V

C.10

D.15

解析：開盤價(jià)是當(dāng)日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)。

如集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)，則以集合競(jìng)價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。

36.股票期貨合約的凈持有成本為（）。

A.儲(chǔ)存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利V

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利

解析：股票由于不是有形商品，故不存在儲(chǔ)存成本，其持有成本由資金占用成

本和持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利兩部分組成。其中股票分紅紅利是持有

資產(chǎn)的收入，當(dāng)將其看作成本時(shí)，只能是負(fù)值成本。資金占用成本減去持有期

內(nèi)股票分紅紅利，可得到凈持有成本。

37.期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，（）。

A,可以以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進(jìn)行買賣

B.依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理

業(yè)務(wù)V

C.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

D.與客戶共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)。期貨公司從事

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)。期貨

公司可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可依法為特定多個(gè)客戶辦理資

產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

38.如果基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來越大，則這種變化稱為（）。

A,正向市場(chǎng)

B.基差走弱V

C.反向市場(chǎng)

D.基差走強(qiáng)

解析：當(dāng)基差變大時(shí)，稱為“基差走強(qiáng)”，反之，當(dāng)基差變小，稱為“基差走

弱”。題中，基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來越大，說明基差越來越小，為基差走

弱。

39.上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報(bào)價(jià)已經(jīng)為國家所認(rèn)可，成為資源定價(jià)

的依據(jù)，這充分體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的（）功能。

A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)V

C.套期保值

D.資產(chǎn)配置

解析：上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報(bào)價(jià)已經(jīng)為國家所認(rèn)可，成為資源

定價(jià)的依據(jù)，并在國際上產(chǎn)生了影響，充分體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

40.下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約J

解析：無論是在正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期

月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，這種套利為熊市套利。

41.股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100V

D.1000

解析：每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般與股票交易中規(guī)定的一手股票的交

易數(shù)量相當(dāng)，多數(shù)是100股。

42.關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)到期日的說法，正確的是（）。

A.到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期V

B.到期日是指期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日

D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定

解析：ABC三項(xiàng)，期權(quán)到期日是指期權(quán)買方可以執(zhí)行期權(quán)的最后日期；D項(xiàng)，場(chǎng)

內(nèi)期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，只有場(chǎng)外期權(quán)到期日可由買賣雙方協(xié)商決定。

43.價(jià)格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）J

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）

解析：頭肩頂和頭肩底是價(jià)格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。

44.6月5日，某投機(jī)者以95.40的價(jià)格賣出10張9月份到期的3個(gè)月歐元利

率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價(jià)格將上述合約平

倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合

約為100萬歐元）

A,盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元J

D.虧損2500歐元

解析：1個(gè)基點(diǎn)是報(bào)價(jià)的0.01,代表的合約價(jià)值為1000000X0.0設(shè)X3/12=25

（歐元），該投機(jī)者以95.4賣出，以95.3買入，則每張賺得（95.4-95.3）

X100=10個(gè)基點(diǎn)，即每張賺250歐元，10張賺2500歐元。

45.關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格，如果基差從-200元/噸變?yōu)?340元/噸，則

該情形屬于（）。

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱V

D.基差走強(qiáng)

解析：我們用“強(qiáng)”或“弱”來評(píng)價(jià)基差的變化?；钭冃r(shí)，稱為“走

弱”。題干描述的是基差走弱的情形。

46.商品期貨合約不需要具備的條件是（）。

A.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

B.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)

C.價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁

D.具有一定規(guī)模的遠(yuǎn)期市場(chǎng)V

解析：期貨合約標(biāo)的的選擇，一般需要考慮以下條件：（一）規(guī)格或質(zhì)量易于

量化和評(píng)級(jí)；（二）價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁；（三）供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)

人控制和壟斷。

47.通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利

金。

A.等于

B.高于

C.不低于V

D.低于

解析：在其他條件都相同的情況下，由于美式期權(quán)的持有者除了擁有歐式期權(quán)

的所有權(quán)利之外，還擁有一個(gè)在到期前隨時(shí)執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，其價(jià)值肯定不應(yīng)

小于對(duì)應(yīng)的歐式期權(quán)的價(jià)值。

48.在我國，1月8日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)賣出500手3月白糖期貨

合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糠期貨合約；成交價(jià)

格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對(duì)沖平倉時(shí)成交價(jià)

格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元J

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元

解析：本題考查蝶式套利。白糖期貨合約1手=10噸，3月份賣出價(jià)格為6370

元/噸、買入價(jià)格為6350元/噸,則盈利20元/噸，500手則盈利

=20X10X500=100000（元）；5月份買入價(jià)格為6360元/噸、賣出價(jià)格為6320

元/噸，則虧損40元/噸，1000手則虧損=40X10X1000=400000（元）；7月份

賣出價(jià)格為6350元/噸、買入價(jià)格為6300元/噸，則盈利50元/噸，500手則

盈利=50X10X500=250000（元）；綜上所述,該交易者虧損=400000-100000-

250000=50000（元）。

49.美國財(cái)務(wù)公司3個(gè)月后將收到1000萬美元并計(jì)劃以之進(jìn)行再投資，由于擔(dān)

心未來利率下降，該公司可以（）3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值

（每手合約為100萬美元）。

A,買入100手

B.買入10手J

C.賣出100手

D.賣出10手

解析：擔(dān)心利率下降，應(yīng)買入套期保值。買入手?jǐn)?shù)=1000/100=10（手）。

50.期貨交易所的職能不包括（）。

A,提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格J

C.制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則

D.監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

解析：期貨交易所通常發(fā)揮5個(gè)重要職能，包括：①提供交易的場(chǎng)所、設(shè)施和

服務(wù)；②制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則；③組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；④設(shè)計(jì)合約、安排合約上市；⑤發(fā)布市場(chǎng)信息。

51.期權(quán)的簡(jiǎn)單策略不包括（）。

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進(jìn)平價(jià)期權(quán)V

解析：期權(quán)交易的簡(jiǎn)單策略有四種：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌

期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。

52.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對(duì)手時(shí)，可通過（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

A.IB.B.證券業(yè)協(xié)會(huì)

B.C.期貨公司

C.D.期貨交易所

解析：擬進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的一方，可自行找期轉(zhuǎn)現(xiàn)對(duì)方，或通過交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)

意向。

53.下列關(guān)于我國期貨交易所集合競(jìng)價(jià)的說法正確的是（）。

A,收盤集合競(jìng)價(jià)在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

B.開盤集合競(jìng)價(jià)在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行V

C,收盤集合競(jìng)價(jià)在收盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

D.開盤集合競(jìng)價(jià)在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

解析：我國期貨交易所開盤價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。開盤價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月

份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價(jià)

格指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開市時(shí)產(chǎn)生開盤價(jià)。交易系

統(tǒng)自動(dòng)控制集合競(jìng)價(jià)申報(bào)的開始和結(jié)束，并在計(jì)算機(jī)終端上顯示。

54.會(huì)員如對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在下一交易日開市前30分鐘內(nèi)以書面形式通

知（）。

A,期貨交易所J

B.證監(jiān)會(huì)

C.期貨經(jīng)紀(jì)公司

D.中國期貨結(jié)算登記公司

解析：會(huì)員如對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在下一交易日開市前30分鐘內(nèi)以書面形式

通知交易所。

55.某短期存款憑證于2015年2月10日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一

年期，年利率為10%。某投資者于2015年11月10日出價(jià)購買，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)

年利率為8%。則該投資者的購買價(jià)格為（）元。

A.9756

B.9804

C.10784V

D.10732

解析：存款憑證到期時(shí)的將來值=10000X（1+10%）=11000,投資者購買距到

期還有3個(gè)月，故購買價(jià)格=11000/（1+8%/4）=10784o

56.目前我國期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開喊價(jià)交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.計(jì)算機(jī)撮合交易J

D.做市商交易

解析：國內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式。計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買

賣申報(bào)單以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。

57.能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)。

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機(jī)者V

解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，而

只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者正是期

貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。

58.期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化帶來的優(yōu)點(diǎn)不包括（）。

A.簡(jiǎn)化了交易過程

B.降低了交易成本

C.減少了價(jià)格變動(dòng)J

D.提高了交易效率

解析：期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化便利了期貨合約的連續(xù)買賣，使之具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流

動(dòng)性，極大地簡(jiǎn)化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。

59.以下反向套利操作能夠獲利的是（）。

A.實(shí)際的期指低于上界

B.實(shí)際的期指低于下界J

C.實(shí)際的期指高于上界

D.實(shí)際的期指高于下界

解析：只有當(dāng)實(shí)際的期指高于上界時(shí)，正向套利才能夠獲利；反之，只有當(dāng)實(shí)

際的期指低于下界時(shí)，反向套利才能夠獲利。

60.在一個(gè)正向市場(chǎng)上，賣出套期保值，隨著基差的絕對(duì)值縮小，那么結(jié)果會(huì)是

（）O

A.得到部分的保護(hù)

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護(hù)V

解析：當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格

時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)。基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。正向市場(chǎng)時(shí)，基

差為負(fù)值，絕對(duì)值變小，基差走強(qiáng)，存在不完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵

后存在凈盈利。故，選項(xiàng)D正確。

二、多項(xiàng)選擇題

61.股指期貨合約，距交割期較近的稱為近期合約，較遠(yuǎn)的稱為遠(yuǎn)期合約，則

（）O

A.若近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)V

B.若近期合約價(jià)格小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)

C.若遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng)V

D.若遠(yuǎn)期合約價(jià)格等于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng)

解析：股指期貨一般都有兩個(gè)以上的合約，其中交割期離當(dāng)前較近的稱為近期

合約，交割月離當(dāng)前較遠(yuǎn)的稱為遠(yuǎn)期合約。當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格

時(shí)，稱為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng)；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)

市場(chǎng)或反向市場(chǎng)。

62.美國某投資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將降低利率水平，而其他國家相關(guān)政策保持穩(wěn)

定，決定投資于日元、加元期貨市場(chǎng)，適合選擇（）合約。

A.買入日元期貨V

B.賣出日元期貨

C.買入加元期貨J

D.賣出加元期貨

解析：擔(dān)心利率下降時(shí)，可以通過買入套期保值。故選項(xiàng)A、C正確。

63.下列關(guān)于外匯遠(yuǎn)期交易應(yīng)用情形的描述中，正確的有（）。

A.外匯債務(wù)承擔(dān)者通過外匯遠(yuǎn)期交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)V

B.短期投資者通過外匯遠(yuǎn)期交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)V

C.長(zhǎng)期投資者通過外匯遠(yuǎn)期交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.進(jìn)出口商通過鎖定外匯遠(yuǎn)期匯率規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)V

解析：外匯遠(yuǎn)期交易通常應(yīng)用于：①進(jìn)出口商通過鎖定外匯遠(yuǎn)期匯率以規(guī)避匯

率風(fēng)險(xiǎn)；②短期投資者或外匯債務(wù)承擔(dān)者通過外匯遠(yuǎn)期交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

64.關(guān)于股指期貨期現(xiàn)套利，正確的說法有（）。

A.期價(jià)高估時(shí)，適合賣出股指期貨同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票J

B.期價(jià)高估時(shí)，適合買入股指期貨同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票

C.期價(jià)低估時(shí)，適合買入股指期貨同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票V

D.期價(jià)低估時(shí)，適合賣出股指期貨同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票

65.某交易者以9710元/噸買入7月棕桐油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸

賣出9月棕稠油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同

時(shí)平倉，該交易者盈利。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月份合約為9730,9月份合約為9750V

B.7月份合約為9720,9月份合約為9770V

C.7月份合約為9750,9月份合約為9740V

D.7月份合約為9700,9月份合約為9785

解析：題干為正向市場(chǎng)上的牛市套利，因此價(jià)差縮小盈利。建倉時(shí)，價(jià)差

=9780-9710=70（元/噸），因此價(jià)差小于70元/噸即盈利。

66.期貨市場(chǎng)套利交易的作用有（）。

A.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格的理性化J

C.有助于合理價(jià)差關(guān)系的形成V

D.有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高J

解析：選項(xiàng)A,促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨投機(jī)的作用。

67.商品市場(chǎng)的需求量通常由（）組成。

A.國內(nèi)消費(fèi)量V

B.出口量V

C.期末商品結(jié)存量V

D.前期庫存量

解析：需求是指在一定的時(shí)間和地點(diǎn)，在不同價(jià)格水平下買方愿意并有能力購

買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量構(gòu)成。

68.下列關(guān)于外匯期貨無套利區(qū)間的描述中，正確的有（）。

A,套利上限為外匯期貨的理論價(jià)格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本J

B,套利上限為外匯期貨的理論價(jià)格加上期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本

C,套利下限為外匯期貨的理論價(jià)格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本J

D.套利下限為外匯期貨的理論價(jià)格減去期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本

解析：在計(jì)算外匯無套利區(qū)間時(shí)，上限為外匯期貨的理論價(jià)格加上期貨和現(xiàn)貨

的交易成本和沖擊成本，下限為外匯期貨的理論價(jià)格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成

本和沖擊成本。

69.導(dǎo)致銅均衡數(shù)量減少的情形有（）。

A.需求曲線不變，供給曲線左移J

B.需求曲線不變，供給曲線右移

C.供給曲線不變，需求曲線左移J

D.供給曲線不變，需求曲線右移

解析：在需求曲線不變的情況下，供給曲線的右移會(huì)使均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)

量增加；供給曲線的左移會(huì)使均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量減少。在供給曲線不變

的情況下，需求曲線的右移會(huì)使均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量增加；需求曲線的左

移會(huì)使均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)量減少。

70.期貨與互換的區(qū)別有（）。

A.成交方式不同J

B.盈虧特點(diǎn)不同

C.標(biāo)準(zhǔn)化程度不同V

D.合約雙方關(guān)系不同V

解析：期貨與互換的區(qū)別包括：①標(biāo)準(zhǔn)化程度不同，期貨交易的對(duì)象是交易所

統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，而互換交易的對(duì)象則是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的

非標(biāo)準(zhǔn)化合同；②成交方式不同，期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場(chǎng)

內(nèi)通過電子交易系統(tǒng)撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)

間；③合約雙方關(guān)系不同，互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對(duì)一的，互換

的違約風(fēng)險(xiǎn)主要取決于對(duì)手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決于

交易對(duì)手，而取決于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)在期貨交易中充當(dāng)中央對(duì)手的角色。

71.世界各地交易所的會(huì)員構(gòu)成分類不盡相同，有（）等。

A.自然人會(huì)員與法人會(huì)員V

B.全權(quán)會(huì)員與專業(yè)會(huì)員J

C.結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員V

D.全權(quán)會(huì)員與法人會(huì)員

解析：在國際上，交易所會(huì)員往往有自然人會(huì)員與法人會(huì)員之分、全權(quán)會(huì)員與

專業(yè)會(huì)員之分、結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員之分等。

72.下列關(guān)于基差的說法中，正確的是（）。

A,基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特

定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差V

B.不同的交易者所關(guān)注的基差不同J

C.基差的大小會(huì)受到時(shí)間差價(jià)的影響V

D.基差變大稱為“走弱”

解析：基差變大稱為“走強(qiáng)”，基差變小稱為“走弱”。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。

73.下列屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素的有（）。

A.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率V

B.期權(quán)到期期限J

C.預(yù)期匯率波動(dòng)率大小J

D.國內(nèi)外利率水平J

解析：一般而言，影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素包括期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯

率、期權(quán)到期期限、預(yù)期匯率波動(dòng)率大小、國內(nèi)外利率水平。

74.關(guān)于期權(quán)多頭頭寸的了結(jié)方式，以下說法正確的有（）。

A.可以持有期權(quán)至合約到期J

B.可以選擇行權(quán)了結(jié)，買進(jìn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)J

C,可以選擇對(duì)沖平倉了結(jié)，買進(jìn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)

D.可以選擇對(duì)沖平倉了結(jié)，平倉后權(quán)利消失J

解析：期權(quán)多頭可以通過對(duì)沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有

期權(quán)至合約到期；當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時(shí)，空頭必須履約，即以履約的方式了結(jié)期

權(quán)頭寸；如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過對(duì)沖平倉了結(jié)頭寸，或持有期

權(quán)至合約到期。

75.跨市套利時(shí)，應(yīng)（）。

A.買入相對(duì)價(jià)格較低的合約V

B.賣出相對(duì)價(jià)格較低的合約

C.買入相對(duì)價(jià)格較高的合約

D.賣出相對(duì)價(jià)格較高的合約J

解析：對(duì)于跨市套利，一般來說，交易的品種在各交易所間的價(jià)格會(huì)有一個(gè)穩(wěn)

定的差額，一旦這個(gè)穩(wěn)定差額發(fā)生偏離，交易者就可通過買入價(jià)格相對(duì)較低的

合約，賣出價(jià)格相對(duì)較高的合約而在這兩個(gè)市場(chǎng)間套利，以期兩市場(chǎng)價(jià)差恢復(fù)

正常時(shí)平倉，獲取利潤(rùn)。

76.期貨交易套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移（）。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)V

B.政治風(fēng)險(xiǎn)

C.法律風(fēng)險(xiǎn)

D.信用風(fēng)險(xiǎn)V

解析：套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

77.一般情況下，我國期貨交易所會(huì)對(duì)（）的持倉限額進(jìn)行規(guī)定。

A.非期貨公司會(huì)員J

B.客戶V

C.期貨公司會(huì)員V

D.期貨結(jié)算銀行

解析：期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及

持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。

78.影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素包括（）。

A.市場(chǎng)即期匯率J

B.到期期限V

C.預(yù)期匯率波動(dòng)率大小V

D.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格V

解析：一般而言，影響期權(quán)價(jià)格的因素包括:①期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯

率；②到期期限（距到期日之間的天數(shù)）；③預(yù)期匯率波動(dòng)率大?。虎車鴥?nèi)外

利率水平。

79.1998年我國對(duì)期貨交易所進(jìn)行第二次清理整頓后留下來的期貨交易所有

（）O

A.上海期貨交易所7

B.大連商品交易所V

C.廣州商品交易所

D.鄭州商品交易所V

解析：第二次清理整頓交易所的數(shù)量精簡(jiǎn)合并為3家，分別是鄭州商品交易

所、大連商品交易所和上海期貨交易所。

80.7月份，某大豆生產(chǎn)者為避免在11月份大豆收獲出售時(shí)價(jià)格下跌，可以采

取的方法有（）。

A,賣出大豆期貨合約V

B.買入大豆看跌期貨期權(quán)V

C.賣出大豆看跌期貨期權(quán)

D.買入大豆期貨合約，同時(shí)買入大豆看漲期貨期權(quán)

解析：賣出大豆期貨合約可以進(jìn)行套期保值，所以選項(xiàng)A正確；為保護(hù)標(biāo)的物

多頭可買進(jìn)看跌期權(quán)，所以選項(xiàng)B也正確。

81.期貨交易所競(jìng)爭(zhēng)加劇的主要表現(xiàn)有（）。

A.在外國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)V

B.上市以外國金融工具為對(duì)象的期貨合約V

C.為延長(zhǎng)交易時(shí)間開設(shè)夜盤交易J

D.吸納外國會(huì)員V

解析：一方面，各國交易所積極吸引外國投資者參與本國期貨交易；另一方

面，各國交易所紛紛上市以外國金融工具為標(biāo)的的期貨合約。具體措施有：①

各交易所在國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，積極吸納外國會(huì)員；②開設(shè)夜盤交易延長(zhǎng)交易

時(shí)間，便于外國客戶參與。

82.套期保值有助于規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)椋ǎ?/p>

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同J

B.現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反

C.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)的“趨同性”V

D.當(dāng)期貨合約臨近交割時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格趨于一致，二者的基差接近于

零V

解析：期貨市場(chǎng)通過套期保值來實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要的基本原理在于：對(duì)于同

一種商品來說，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受

到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相

同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。

83.無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由（）決定的。

A.交易賽用V

B.現(xiàn)貨價(jià)格大小

C.期貨價(jià)格大小

D.市場(chǎng)沖擊成本V

解析：無套利區(qū)間的上下界幅寬主要由交易費(fèi)用和市場(chǎng)沖擊成本所決定。

84.（）屬于套利交易。

A.外匯期貨跨幣種套利J

B.外匯期貨跨期套利V

C.外匯期貨跨市場(chǎng)套利V

D.外匯期現(xiàn)套利V

解析：外匯期貨套利形式與商品期貨套利形式大致相同，可分為期現(xiàn)套利、跨

期套利、跨市場(chǎng)套利和跨幣種。

85.關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的描述，正確的是（）。

A.權(quán)利金是指期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值

B.權(quán)利金是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

C.權(quán)利金是指期權(quán)合約的價(jià)格V

D.權(quán)利金是指期權(quán)買方支付給賣方的費(fèi)用J

解析：期權(quán)的價(jià)格，又稱為權(quán)利金、期權(quán)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，是期權(quán)買方為獲得在約

定期限內(nèi)按約定價(jià)格購買或出售某種資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。

86.關(guān)于上海期貨交易所的表述，正確的有（）。

A.理事會(huì)是常設(shè)機(jī)構(gòu)V

B.會(huì)員以期貨公司會(huì)員為主V

C.理事會(huì)下設(shè)專門委員會(huì)V

D.董事會(huì)是常設(shè)機(jī)構(gòu)

解析：董事會(huì)是中國金融期貨交易所才有的。

87.某種商品期貨合約交割月份的確定，一般由（）等特點(diǎn)決定。

A.生產(chǎn)V

B.使用V

C.流通V

D.儲(chǔ)藏V

解析：商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用、儲(chǔ)

藏、流通等方面的特點(diǎn)影響。

88.下列關(guān)于期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）。

A.期貨保證金存管銀行簡(jiǎn)稱存管銀行，屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)V

B.期貨保證金存管銀行由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)V

C.證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨保證金存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理

D.期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國內(nèi)期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也

是保障投資者資金安全的重要組織機(jī)構(gòu)V

解析：期貨交易所對(duì)存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。

89.影響期權(quán)價(jià)格的主要因素有（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格及執(zhí)行價(jià)格V

B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率V

C.距到期日剩余時(shí)間V

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率J

解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素有多種，主要影響因素有：期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的

資產(chǎn)價(jià)格、期權(quán)的剩余期限、利率、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率等。

90.在進(jìn)行外匯遠(yuǎn)期交易時(shí)，交易雙方將按約定的（）進(jìn)行交易。

A.時(shí)間V

B.幣種J

C.金額J

D.匯率V

解析：外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約

定的日期交割的外匯交易。

91.關(guān)于K線圖正確描述的有（）。

A.根據(jù)開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)四個(gè)價(jià)格畫出V

B.每一筆成交價(jià)都在圖中顯示J

C.上影線的長(zhǎng)度表示最低價(jià)與收盤價(jià)的價(jià)差

D.收盤價(jià)高于開盤價(jià)為陽線V

解析：K線圖中的每一根K線標(biāo)示了某一交易時(shí)間段中的開盤價(jià)（第一筆成交

價(jià)）、收盤價(jià)（最后一筆成交價(jià)）、最高價(jià)和最低價(jià)；每一筆成交價(jià)都在圖中

顯示；上影線的長(zhǎng)度表示最高價(jià)與開盤價(jià)之間的價(jià)差；收盤價(jià)高于開盤價(jià)為陽

線。

92.競(jìng)價(jià)方式主要有公開喊價(jià)和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種方式。其中公開喊價(jià)方式又

可分為（）。

A.連續(xù)競(jìng)價(jià)制J

B.一節(jié)一價(jià)制V

C.價(jià)格優(yōu)先

D.時(shí)間優(yōu)先

解析：競(jìng)價(jià)方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交兩種方式。其中公開喊

價(jià)方式又可分為連續(xù)競(jìng)價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制。

93.期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)包括（）。

A.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

B.期貨公司V

C.介紹經(jīng)紀(jì)商V

D.交割倉庫V

解析：期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)包括期貨公司、介紹經(jīng)紀(jì)商、保證金安全存管銀

行、交割倉庫等。

94.人民幣無本金交割遠(yuǎn)期（）。

A.場(chǎng)內(nèi)交易

B.可對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)V

C.以人民幣為結(jié)算貨幣

D.以外幣為結(jié)算貨幣V

解析：人民幣NDF是指以人民幣匯率為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約，按照合約本

金金額以及約定的定價(jià)日中國外匯交易中心人民幣即期掛牌價(jià)與合約匯率之間

的差額，可計(jì)算遠(yuǎn)期交易的盈虧，并按照定價(jià)日人民幣即期掛牌價(jià)將合約盈虧

金額換算為美元后，以美元進(jìn)行交割，契約本金無須交割，交易雙方亦不用持

人民幣進(jìn)行結(jié)算。

95.在我國境內(nèi)，期貨市場(chǎng)建立了（）“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)

制。

A.期貨交易所V

B.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)。V

C,中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心V

D.證監(jiān)會(huì)及其地方派出機(jī)構(gòu)J

解析：在我國境內(nèi)，期貨市場(chǎng)建立了中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（中國證監(jiān)

會(huì)）、中國證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心和中國

期貨業(yè)協(xié)會(huì)”五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制。

96.2月11日利率為6.5%,A企業(yè)預(yù)計(jì)將在6個(gè)月后向銀行貸款人民幣100

萬元，貸款期為半年，但擔(dān)心6個(gè)月后利率上升提高融資成本，即與銀行商

議，雙方同意6個(gè)月后企業(yè)A按年利率6.47%（一年計(jì)2次復(fù)利）向銀行貸

入半年100萬元貸款。8月1日FRA到期時(shí)，市場(chǎng)實(shí)際半年期貸款利率為

（）時(shí)，銀行盈利。

A.6.45%V

B.6.46%V

C.6.48%

D.6.49%

解析：FRA到期時(shí)，市場(chǎng)實(shí)際半年期貸款利率低于約定利率時(shí)，企業(yè)虧損而銀

行盈利，企業(yè)A的真實(shí)貸款利率鎖定為6.47%。所以，市場(chǎng)實(shí)際半年期貸款

利率低于6.47%時(shí)，銀行盈利。

97.無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易與一般的遠(yuǎn)期外匯交易的差別在于，前者

（）O

A.一般用于實(shí)行外匯管制國家的貨幣J

B.本金需現(xiàn)匯交割

C.本金無需實(shí)際收付V

D.本金只用于匯差的計(jì)算V

解析：B項(xiàng)，無本金交割遠(yuǎn)期外匯（NDF）交易中，合約到期只需對(duì)遠(yuǎn)期匯率與

實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算，無需對(duì)NDF的本金（受限制貨幣）進(jìn)行交割。

98.下列關(guān)于道氏理論主要內(nèi)容的描述中，正確的有（）。

A,開盤價(jià)是最重要的價(jià)格

B.市場(chǎng)波動(dòng)可分為兩種趨勢(shì)

C.交易量在確定趨勢(shì)中有一定的作用J

D.市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為V

解析：道氏理論認(rèn)為，市場(chǎng)波動(dòng)可分為三種趨勢(shì)，收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

99.下列關(guān)于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的表述，正確的有（）。

A.當(dāng)期貨交易成交后.買賣雙方繳納一定的保證金，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每

筆交易按期履約的責(zé)任V

B.結(jié)算機(jī)構(gòu)為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方V

C.結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保履約，往往是通過對(duì)會(huì)員保證金的結(jié)算和動(dòng)態(tài)監(jiān)控實(shí)現(xiàn)的V

D.當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格不利變動(dòng)導(dǎo)致虧損使會(huì)員保證金不能達(dá)到規(guī)定水平時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)

會(huì)向會(huì)員發(fā)出追加保證金的通知V

解析：此題考查期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能，ABCD均正確。

100.在我國，會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格的獲得方式主要有（）。

A.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入V

B.接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入V

C,依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入V

D.由期貨監(jiān)管部門特批加入

解析：會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格的獲取方式有多種，主要是：①以交易所創(chuàng)

辦發(fā)起人的身份加入；②接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入；③接受期貨交易所其他

會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入；④依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。

三、不定項(xiàng)選擇題

101.某投資者共購買了三種股票A、B、C,占用資金比例分別為30%、20%、

50%,A、B股票相對(duì)于某個(gè)指數(shù)而言的B系數(shù)為L(zhǎng)2和0.9。如果要使該股票

組合的B系數(shù)為1,則C股票的B系數(shù)應(yīng)為（）

A.0.91

B.0.92V

C.1.02

D.1.22

解析：假設(shè)C股票的B系數(shù)為Y,組合

P=X1P1+X2P2+??■+Xn3n=30%X1.2+20%X0.9+50%XY=1,因此Y=0.92O

102.某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金

為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉盈虧為8500元，當(dāng)日持倉

盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日該投資者又在其保證金賬戶

中存入資金50000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090V

D.204485

解析：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=8500+7500=16000（元）。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備

金余額=157475+11605-18390+16000+50000-0-600=216090（元）。

103.假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022,美元年利率為3%,人民幣年利率為

5%o按單利計(jì)，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226V

104.某交易者以23300元/噸買入5月棉花期貨合約100手，同時(shí)以23500元/

噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格分別為（）時(shí)，將所持合

約同時(shí)平倉，該交易者是虧損的。

A.5月23450元/噸,7月23400元/噸

B.5月23500元/噸，7月23600元/噸

C.5月23500元/噸，7月23400元/噸

D.5月23300元/噸，7月23600元/噸V

解析：A選項(xiàng):5月盈利=23450-23300=150（元/噸）；7月盈利=23500-

23400=100（元/噸）；總盈利=250（元/噸）。B選項(xiàng):5月盈利=23500-

23300=200（元/噸）；7月盈利=23500-23600=-100（元/噸）；總盈利=100

（元/噸）oC選項(xiàng)：5月盈利=23500-23300=200（元/噸）；7月盈利=23500-

23400=100（元/噸）；總盈利=300（元/噸）。D選項(xiàng)：5月盈利=0（元/噸）；

7月盈利=23500-23600=-100（元/噸）；總虧損=100（元/噸）。

105.某交易者以3485元/噸的價(jià)格賣出大豆期貨合約100手（每手10噸），次

日以3400元/噸的價(jià)格買入平倉，如果單邊手續(xù)費(fèi)以10元/手計(jì)，那么該交易

者（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C,盈利84000元J

D.盈利1500元

解析：投資者以3485元/噸賣出，以3400元/噸買入平倉，同時(shí)手續(xù)費(fèi)按單邊

計(jì)算10元/手，那么該交易者共得：（3485-3400）元/噸X100手X10噸/手-

100手X10元/手=84000（元）。

106.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得

高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元貶值

的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值，每

張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為

EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時(shí)賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合

約，成交價(jià)格為EUR/USD=L3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為

EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期

貨合約對(duì)沖平倉，成交價(jià)格為EUR/USD=L2101。該投資者在期貨市場(chǎng)（）

萬美元。

A.損失6.745

B.獲利6.745V

C.損失6.565

D.獲利6.565

107.下列時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)格為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2,標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格14

B.行權(quán)價(jià)格為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2,標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格8

C.行權(quán)價(jià)格為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3,標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格23J

D.行權(quán)價(jià)格為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2,標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格13.5

解析：期權(quán)價(jià)格=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值組成，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

-執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。選項(xiàng)A：看跌期權(quán)

時(shí)間價(jià)值=2-（15T4）=1；選項(xiàng)B：由于執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于0,因此

內(nèi)涵價(jià)值為0,看跌期權(quán)時(shí)間價(jià)值=2-0=2；選項(xiàng)C：看漲期權(quán)時(shí)間價(jià)值=3-（23-

23）=3；選項(xiàng)D：看漲期權(quán)時(shí)間價(jià)值=2-（13.5T2）=0.5。

108.期貨投機(jī)具有（）的特征。

A.低風(fēng)險(xiǎn)、低收益

B.低風(fēng)險(xiǎn)、高收益

C.高風(fēng)險(xiǎn)、低收益

D.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益J

解析：期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定

比率繳納保證金（一般為5%?15%）作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金

的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。期貨交易的這

一特征使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就

越大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。

109.某交易者在3月1日對(duì)某品種5月份、7月份期貨合約進(jìn)行熊市套利，其

成交價(jià)格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7

月份合約全部對(duì)沖平倉，其成交價(jià)分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利

交易（）元/噸。

A.盈利60

B,盈利30V

C,虧損60

D.虧損30

解析：該交易者進(jìn)行的是反向市場(chǎng)熊市套利，建倉時(shí)價(jià)差=6270-6200=70（元/

噸），平倉價(jià)差=6190-6150=40（元/噸），價(jià)差縮小，有凈盈利=70-40=30（元

/噸）。

110.某交易者在4月份以4.97港元/股的價(jià)格購買一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格

為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時(shí)他又以1.73港元/股的價(jià)格賣出一份

9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000

股，不考慮交易費(fèi)用），如果標(biāo)的股票價(jià)格為90港元，該交易者可能的收益為

（）O

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元V

D.800港元

解析：當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格為90港元時(shí)，買入的看漲期權(quán)和賣出看漲期權(quán)均可執(zhí)

行,交易者可能的收益=（90-80-4.97）X1000+（87.5-90+1.73）X1000=4260

（港元）。

11L某投資者A在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值操作，操作前在基差為+10,則在

基差為（）時(shí)，該投資從兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10V

B.+20

C.-10

D.-20

解析：根據(jù)反向市場(chǎng)基差特征，在基差為+10時(shí)，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，此

時(shí)，如果基差不變，可以完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧剛好完全相抵。即基差

為+10時(shí)結(jié)清可盈虧相抵。

112.下列關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨合約是雙向合約，而期權(quán)交易是單向合約

B.期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的7

C.期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的

權(quán)利

D.期貨投資者可以通過對(duì)沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，期權(quán)投資者的了

結(jié)方式可以是對(duì)沖也可以是到期交割或者是行使權(quán)利

解析：期貨買賣雙方的盈利和虧損都是無限的，盈虧曲線是線性的；期權(quán)買方

潛在的盈利是無限的，潛在的虧損是有限的，而賣方潛在的盈利是有限的，潛

在的虧損是無限的，盈虧曲線是非線性的，故選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。

113.買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁價(jià)差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交

易盈利空間最大的是（）。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬

銅:45980元/噸滬鋁13180元/噸③滬銅：45680元/噸滬鋁13080元/噸④滬

銅:45680元/噸滬鋁12980元/噸

A.①

B.②J

C.③

D.④

解析：①價(jià)差：45980-13480=32500元/噸②45980-13180=32800元/噸③45680-

13080=32600元/噸④45680元-12980=32700元/噸根據(jù)買入套利，價(jià)差擴(kuò)大，

盈利，因此選擇價(jià)差最大的一項(xiàng)。

114.棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為10210元/噸，空頭

開倉價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)

貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格

為（）。

A.多方10160元/噸,空方10580元/噸V

B.多方10120元/噸,空方10120元/噸

C.多方10640元/噸,空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多頭平倉盈利=10450—10210=240（元/噸），所以實(shí)際交易

價(jià)格=10400—240=10160（元/噸）；空頭平倉盈利=10630—10450=180（元/

噸），所以實(shí)際交易價(jià)格=10400+180=10580（元/噸）□

115.某交易者以100美元/噸的價(jià)格買入12月到期，執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸

的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為

（）美元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）。

A.100

B.50V

C.150

D.0

解析：買進(jìn)看跌期權(quán)的損益=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=3800-100-

3650=50（美元/噸）□

116.某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為35

美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美元/蒲式

耳。（不考慮交易費(fèi)用）

A.520

B.540

C.575V

D.585

解析：賣出看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=540+35=575（美元/蒲式

耳）。

117.某投機(jī)者買入CB0T30年期國債期貨合約，成交價(jià)為98T75,然后以97-

020的價(jià)格賣出平倉，則該投機(jī)者