宏觀調控中的貨幣第一節(jié)貨幣需求與供給一、貨幣需求（一）貨幣需求的含義貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內能夠而且愿意以貨幣形式持有的貨幣的數量。在現代高度貨幣化的經濟社會里，社會各部門需要持有一定的貨幣去媒介交換、支付費用、償還債務、從事投資或保存價值，因此便產生了貨幣需求。貨幣需求通常表現為一國在既定時間上社會各部門所持有的貨幣量。對于貨幣需求含義的理解，我們還需把握以下幾點：1.貨幣需求是一個存量的概念，而非流量概念。2.經濟學中研究的貨幣需求是有條件限制的，是一種能力與愿望的統(tǒng)一。3.現實中的貨幣需求不僅包括對現金的需求，而且包括對存款貨幣的需求。4.人們對貨幣的需求既包括了執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，也包括了執(zhí)行價值貯藏手段職能的貨幣需求。2023/3/93（二）凱恩斯眼中的貨幣需求凱恩斯將人們持有貨幣的動機稱為流動性偏好，因此凱恩斯的貨幣需求理論又被稱為，流動性偏好論。凱恩斯貨幣需求理論最顯著的特點是注重對貨幣需求的各種動機的分析，他將人們保有貨幣的動機分為交易動機、預防動機和投機動機三類。2023/3/942023/3/951.交易動機。它是指個人或企業(yè)為了應付日常交易需要而產生的持有貨幣需要。凱恩斯認為交易需求與收入有關。2.預防動機，又稱謹慎動機，是指人們?yōu)榱藨毒o急情況而持有一定數量的貨幣。其大小也主要取決于收入水平的多少。3.投機動機。它是指人們?yōu)榱嗽谖磥淼哪骋贿m當時機進行投機活動而保持一定數量的貨幣。投機動機的貨幣需求的大小決定于三個因素：當前利率水平、投機者心目中的正常利率水平和投機者對利率變化趨勢的預期。

凱恩斯通過對人們對貨幣需求動機的分析后認為，貨幣的總需求是有收入和利率兩個因素決定的。（三）弗里德曼探討貨幣需求的角度經濟學家從兩個角度來探討貨幣需求：一是從社會的角度出發(fā)，僅僅把貨幣視為交易的媒介，從而探討為完成一定的交易量，需要多少貨幣來支撐；二是從微觀的個人角度出發(fā)，把貨幣視為一種資產，也就是說，它和股票、債券及各種實物資產一樣，是人們持有財富的一種形式，從這一角度出發(fā)，貨幣需求不是理解為經濟中為完成一定的交易量所需要的貨幣量，而應該理解為：當某人擁有一定財富的總額時，他可以選擇多種形式來持有該比財富。2023/3/96（四）影響我國貨幣需求的因素由于不同國家在經濟制度、金融發(fā)展水平、文化和社會背景以及所處經濟發(fā)展階段的不同，影響貨幣需求的因素也會有所差別?，F階段影響我國貨幣需求的因素主要有：

（一）收入。（二）價格。（三）利率。（四）貨幣流通速度。（五）金融資產選擇。（六）其他因素。2023/3/97二、貨幣供給（一）貨幣供給的含義貨幣供給是指一定時期內一國銀行系統(tǒng)（包括中央銀行在內的金融機構）向經濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為，是銀行系統(tǒng)向經濟中注入貨幣的過程。2023/3/982023/3/99貨幣供給量是一國經濟中，在某一時點被個人、企事業(yè)單位和政府部門持有的可用于各種交易的貨幣總量。貨幣供給量是貨幣供給過程的結果，其源頭是中央銀行初始供給的基礎貨幣，經過存款貨幣銀行的業(yè)務活動可以出現數倍的貨幣擴張。貨幣供給得兩條途徑：一是中央銀行通過提供基礎貨幣來進行；一是商業(yè)銀行等金融機構通過創(chuàng)造存款貨幣的功能來進行的。（二）貨幣供給層次為了研究和控制社會總供求的平衡，人們把貨幣供應量依其流動性的不同，劃分為若干不同的貨幣層次。貨幣層次分別以M0、M1、M2、M3、M4等來表示。（1）第一層次，M0通常指通貨凈額或現金（央行以外的）；（2）第二層次，M1通常指現金加活期存款，是狹義的貨幣供應量，它是貨幣供應量中最活躍的部分，它代表全社會的即期需求，能夠反映短期經濟運行狀況，這是各國普遍接受的交易媒介與支付手段，是嚴重關注和嚴格控制的貨幣量；2023/3/910（3）第三層次，M2=M1+金融系統(tǒng)儲蓄存款+定期存款；（4）第四層次M3，更廣義的貨幣，M3=M2+非銀行金融機構存款。這里（3）和（4）的變化代表社會總需求的變化，反映總需求的中長期變化趨勢。不同的貨幣層次可以作為貨幣供應量不同的監(jiān)測目標，以哪一個貨幣層次作為主要監(jiān)測目標，各國不一。

（三）基礎貨幣基礎貨幣又稱高能貨幣或強力貨幣，是流通中的現金和商業(yè)銀行準備金的總和。2023/3/912（四）貨幣乘數所謂貨幣乘數也稱之為“貨幣創(chuàng)造乘數”、“信用的擴張倍數”或“存款的擴張倍數”，是指狹義貨幣供應量和廣義貨幣供應量對基礎貨幣的比率，體現為一定量的基礎貨幣發(fā)揮作用的倍數。用公式可以表示為：m=M/B

貨幣乘數的大小取決于以下四個因素：（1）法定準備金率；（2）超額準備金率；（3）現金比率；（4）定期存款與活期存款間的比率。；此外，影響我國貨幣乘數的因素除了上述四個因素之外，還有財政性存款、信貸計劃管理兩個特殊因素。2023/3/913（五）存款創(chuàng)造存款創(chuàng)造是指中央銀行新增一筆通貨流入銀行后，經銀行體系連續(xù)存貸所引致的成倍的存款總額。存款是銀行最基本的業(yè)務之一，根據存款產生的方式不同，它可以分為原始存款和派生存款兩種類型。原始存款是銀行吸收的現金存款或中央銀行對商業(yè)銀行所形成的存款。派生存款是商業(yè)銀行以原始存款為基礎發(fā)放貸款而引伸出來超過最初部分存款的存款。在現代貨幣制度下，現金和存款（尤其是商業(yè)銀行的活期存款）是貨幣的兩種不同表現形式，因此，原始存款的發(fā)生只改變了貨幣存在的形式，并不改變貨幣的總量。但是派生存款則不同，它的發(fā)行意味著貨幣總量的增加，即存款創(chuàng)造。

2023/3/914第二節(jié)中央銀行和貨幣政策一、中央銀行就中央銀行這一組織機構而言，各國中央銀行建立和發(fā)展的道路是不盡相同的，有的是從商業(yè)銀行演化而來的，如英格蘭銀行；有的則是從它誕生的那一天起，就是中央銀行，如美國聯(lián)邦儲備銀行。中央銀行產生和發(fā)展的原因：（一）政府融資問題（二）銀行券發(fā)行問題（三）票據交換問題（四）最后貸款人問題

（五）金融監(jiān)督與管理問題中央銀行的職能傳統(tǒng)的中央銀行職能可以表現在發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行三個方面。除了三個傳統(tǒng)職能外，中央銀行的職能又可以概括為制定和執(zhí)行貨幣政策、對金融業(yè)實施監(jiān)督管理、組織參與和管理支付清算等方面。中央銀行是“發(fā)行的銀行”中央銀行是發(fā)行的銀行，是指國家賦予中央銀行集中與壟斷貨幣發(fā)行的特權，是國家唯一的貨幣發(fā)行機構（在有些國家，硬輔幣的鑄造與發(fā)行由財政部門負責）。幾乎在所有國家，壟斷貨幣發(fā)行權都是與中央銀行的產生與發(fā)展直接相連的。中央銀行是“銀行的銀行”中央銀行是銀行的銀行，是指：（1）中央銀行的業(yè)務對象商業(yè)銀行和其他金融機構及特定的政府部門；（2）中央銀行與其業(yè)務對象之間的業(yè)務往來仍具有銀行固有的辦理“存、貸、匯”業(yè)務的特征；（3）中央銀行為商業(yè)銀行和其他金融機構提供支持、服務，同時也是商業(yè)銀行和其他金融機構的管理者。中央銀行是“政府的銀行”中央銀行是政府的銀行是指：第一，中央銀行根據法律授權制定和實施貨幣政策，對金融業(yè)實施監(jiān)督管理，負有保持貨幣幣值穩(wěn)定和保障金融業(yè)穩(wěn)健運行的責任；第二，中央銀行代表國家參加國際金融組織，簽訂國際金融協(xié)定，參與國際金融事務與活動；第三，中央銀行為政府代理金庫，辦理政府所需要的銀行業(yè)務，提供各種金融服務。此外，許多國家中央銀行的主要負責人是由政府任命；絕大多數國家中央銀行的資本金國家政府所有或由政府控制股份；還有些國家的中央銀行直接是政府的組成部門。中央銀行的資本類型資本全部為國家所有目前大多數國家中央銀行的資本金是國家所有的。這有兩種情況：一是國家通過購買中央銀行資本中原來屬于私人的股份而對中央銀行擁有了全部股權；二是中央銀行成立時，國家就撥付了全部資本金。一般說來，歷史比較久遠的中央銀行大多為私營銀行或股份銀行演變而來，最初的資本金大多為私人投資或股份合作。目前，中央銀行資本為國家所有的國家有中國、英國、法國、德國、加拿大、澳大利亞、荷蘭、挪威、西班牙、瑞典、丹麥、俄羅斯、匈牙利、羅馬尼亞、南斯拉夫、蒙古、泰國、新西蘭、薩爾瓦多、印度、巴哈馬、肯尼亞、埃及、阿曼、尼日利亞、坦桑尼亞、印度尼西亞、阿拉伯聯(lián)合酋長國等。資本部分為國家所有這種資本組成類型，國家資本大多在50％以上，非國家資本即民間資本包括企業(yè)法人和自然人的股份低于一半。如日本銀行，政府擁有55％的股份，民間持股為45%；墨西哥的中央銀行，國家資本占53％，民間資本占47％；巴基斯坦中央銀行的股份，政府持有51％，民間資本占49％，等等。也有些國家如比利時、厄瓜多爾、委內瑞拉、卡塔爾等國中央銀行的資本中政府和民間股份各占50％。資本全部為民間所有這類中央銀行，國家不持有股份，全部資本由其他股東投入，由法律規(guī)定執(zhí)行中央銀行職能，主要有美國、意大利和瑞士等少數國家。無資本金的中央銀行韓國的中央銀行是目前唯一沒有資本金的中央銀行。資本為多國共有貨幣聯(lián)盟中成員國共同組建中央銀行的資本金是由各成員國按商定比例認繳的，各國以認繳比例擁有對中央銀行的所有權。二、貨幣政策貨幣政策的含義貨幣政策的含義有廣義和狹義之分。廣義的貨幣政策，是指涵蓋政府、中央銀行和其他有關部門貨幣方面的規(guī)定和采取影響貨幣數量的一切措施。包括貨幣與貨幣制度，甚至包括政府借款、國債管理及政府稅收和開支等所有可能影響貨幣支出的行為。狹義的貨幣政策是指中央銀行為實現一定的經濟目標，運用各種工具調節(jié)和控制貨幣供給量，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。貨幣政策在國家的宏觀經濟政策中居于十分重要的地位。貨幣政策的功能貨幣政策作為國家重要的宏觀調控工具之一，主要具有以下的功能：1.促進社會總需求與總供給的均衡，保持幣值穩(wěn)定2.促進經濟的穩(wěn)定增長3.促進充分就業(yè)，實現社會穩(wěn)定

4.促進國際收支平衡，保持匯率相對穩(wěn)定5.保持金融穩(wěn)定，防范金融危機貨幣政策的目標

經濟增長，充分就業(yè)，物價穩(wěn)定，國際收支平衡貨幣政策工具貨幣政策工具是中央銀行為了實現貨幣政策的終極目標而采取的措施和手段。貨幣政策工具是對貨幣供給總量或信用總量進行調節(jié)和控制的政策工具，主要包括再貼現政策、法定存款準備金政策和公開市場業(yè)務三大政策工具，俗稱“三大法寶”。一般性貨幣政策工具的根本特點在于，它是針對總量進行調節(jié)的，中央銀行經常使用且對整個宏觀經濟運行發(fā)生影響。貨幣政策傳導機制和效果貨幣政策傳導機制的一般模式是：（1）貨幣數量增加后，對金融市場上的利率會產生影響，同時對股票價格或債券價格也會產生影響；（2）正是由于利率或股票價格、債券價格的變化，企業(yè)家的投資熱情和個人的消費欲望及現實支出就會改變；（3）當投資和消費發(fā)生變化后，國民生產總值自然會發(fā)生相應變化。存款準備金再貼現公開市場業(yè)務利率金融資產價格投資消費國民生產總值第三節(jié)通貨膨脹一、通貨膨脹及其計量通貨膨脹是商品和勞務的貨幣價格總水平持續(xù)明顯上漲的過程。對于通貨膨脹的含義我們要把握以下幾點：（1）通貨膨脹不是指一次性或短期的價格總水平的上升，而是一個持續(xù)的過程；（2）通貨膨脹不是個別商品價格的上漲，而是指價格總水平（即所有商品和勞務價格的加權平均）的上漲；（3）通貨膨脹是價格總水平的明顯上升；（4）通貨膨脹不只指公開形式的物價上漲。。從世界各國的實際情況來看，主要采用以下三個標準：消費物價指數、批發(fā)物價指數、GDP平減指數1.消費物價指數（CPI）是一種用來測量一定時期居民所購買的消費品和服務項目價格變化程度的指標。它反映消費者為購買消費品而付出的價格的變動情況。2.批發(fā)物價指數（WPI）它是根據制成品和原材料的批發(fā)價格編制的指數。它包括生產資料和消費品在內的全部商品批發(fā)價格，但勞務價格不包括在內。3.GDP平減指數它是按當年價格計算的國內生產總值與按基期不變價格計算的國內生產總值的比率。它是衡量一國經濟在不同時期內所生產和提供的最終產品與勞務的價格總水平變化程度的經濟指標。二、通貨膨脹的類型（一）按通貨膨脹的程度劃分有爬行式、溫和式、奔騰式、惡性通貨膨脹等四種

爬行式是指價格總水平上漲的年率不超過2%—3%，并且在經濟生活中沒有形成通貨膨脹的預期。是為社會可以接受的，屬于正常的物價上升。溫和式是指價格總水平上漲比爬行式高，但又不是很快，具體百分比沒有統(tǒng)一比率。但一般情況是在3%以上，兩位數以內的水平。奔騰式是指物價上漲率在2位數以上，且發(fā)展速度很快。惡性通貨膨脹亦稱超級通貨膨脹，指物價上漲特別猛烈，且呈加速趨勢，開始成倍的增長。（二）按市場機制的作用劃分有公開型通貨膨脹、隱蔽性通貨膨脹公開型通貨膨脹是指價格總水平明顯地、直接地上漲。隱蔽型通貨膨脹是貨幣工資沒有下降，物價總水平也未提高，但居民實際消費水準卻下降的趨勢。（三）按市場對通貨膨脹的預期劃分有預期性通貨膨脹、非預期性通貨膨脹預期性通貨膨脹是指通貨膨脹過程被經濟主體預期到了，以及由于這種預期而采取各種補償性行動引發(fā)的物價上升運動。非預期性通貨膨脹指未被經濟主體預見的，不知不覺中出現的物價上升。（四）按通貨膨脹的成因劃分有需求拉動型通貨膨脹、成本推進型通貨膨脹、結構性通貨膨脹三、通貨膨脹產生的原因（一）需求拉動的通貨膨脹社會總需求超過社會總供給，從而導致物價上漲，并直接引起商品價格上漲，這種通貨膨脹稱為需求拉動型通貨膨脹。在現實生活中，供給表現為市場上的商品和勞務，需求則體現在用于購買和支付的貨幣上。因此，需求拉動型通貨膨脹又被通俗地表述為“過多的貨幣追逐過少的商品”。能夠對物價水平產生需求拉動的原因不外乎實際因素和貨幣因素。（二）成本推進的通貨膨脹“成本推動”的通貨膨脹理論，即認為通貨膨脹的原因在于成本上升引起了總供給曲線的上移。指在一個封閉經濟中，貨幣工資在勞動生產率和價格水平均未提高前率先自動上升；或者其他生產