宿遷中行財(cái)富管理中心晨會(huì)第1頁(yè)/共21頁(yè)第2頁(yè)/共21頁(yè)目錄要聞回顧1股債分析2金匯寶典3產(chǎn)品推介4第3頁(yè)/共21頁(yè)目錄要聞回顧1股債分析2金匯寶典3產(chǎn)品推介4第4頁(yè)/共21頁(yè)要聞回顧發(fā)改委：重大在建續(xù)建項(xiàng)目等實(shí)行即報(bào)即審發(fā)改委將今年企業(yè)債申報(bào)分為綠色通道、重點(diǎn)支持和正常審批三類(lèi)。綠色通道類(lèi)項(xiàng)目有：保障性安居工程；重大在建續(xù)建項(xiàng)目，具體包括重大交通、通訊、能源、原材料、水利、電網(wǎng)改造等。重點(diǎn)支持類(lèi)項(xiàng)目有：中小企業(yè)集合債、關(guān)系民生的農(nóng)產(chǎn)品流通基礎(chǔ)設(shè)施和城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、節(jié)能減排等信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重啟首期額度約500億經(jīng)央行和銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，9月7日，國(guó)開(kāi)行將通過(guò)中信信托，以簿記建檔、集中配售的方式，向全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成員發(fā)行“2012年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券”。具體的額度劃分可能是：三家政策性銀行150億元，五家國(guó)有大行的額度150億元，股份制銀行150億元，剩下的額度會(huì)分給城商行。第5頁(yè)/共21頁(yè)要聞回顧舉例簡(jiǎn)單通俗地了解一下資產(chǎn)證券化：A:在未來(lái)能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資B:上述資產(chǎn)的原始所有者；C:樞紐（受托機(jī)構(gòu)）D:投資者資產(chǎn)證券化——B把A轉(zhuǎn)移給C，C以證券的方式銷(xiāo)售給D。B低成本地（不用付息）拿到了現(xiàn)金；D在購(gòu)買(mǎi)以后可能會(huì)獲得投資回報(bào)；C獲得了能產(chǎn)生可見(jiàn)現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。D之所以可能獲得收益，是因?yàn)锳不是垃圾，而是被認(rèn)定為在將來(lái)的日子里能夠穩(wěn)妥地變成錢(qián)的好東西。C是個(gè)中樞，主要是負(fù)責(zé)持有A并實(shí)現(xiàn)A與破產(chǎn)等麻煩隔離開(kāi)來(lái)，并為投資者的利益說(shuō)話(huà)做事。C進(jìn)行資產(chǎn)組合，不同的A在信用評(píng)級(jí)或增級(jí)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改良、組合、調(diào)整。目的是吸引投資者，為發(fā)行證券。

第6頁(yè)/共21頁(yè)要聞回顧住建部：支持可再生能源建筑應(yīng)用省級(jí)推廣9月5日，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布了《關(guān)于完善可再生能源建筑應(yīng)用政策及調(diào)整資金分配管理方式的通知》。財(cái)政部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部將實(shí)施可再生能源建筑應(yīng)用省級(jí)(包括省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市)推廣，將部分可再生能源建筑應(yīng)用補(bǔ)助資金切塊下達(dá)到省，由省級(jí)財(cái)政、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部門(mén)統(tǒng)籌安排用于非示范市縣可再生能源建筑應(yīng)用。

第7頁(yè)/共21頁(yè)目錄要聞回顧1股債分析2金匯寶典3產(chǎn)品推介4第8頁(yè)/共21頁(yè)股債分析昨日市況：上證指數(shù)收于2037.68跌幅0.29%深證成指收于8242.59點(diǎn)跌幅0.02%第9頁(yè)/共21頁(yè)股債分析盤(pán)面解讀—大盤(pán)走勢(shì)：昨日股指早盤(pán)開(kāi)盤(pán)延續(xù)昨日下跌走勢(shì)，隨后滬指盤(pán)中再創(chuàng)年內(nèi)調(diào)整新低2029.05點(diǎn)，但由于市場(chǎng)人士對(duì)短期股指能否有效跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口心存疑慮，做空者較為謹(jǐn)慎，此后股指一直圍繞著開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位進(jìn)行弱勢(shì)整理。

第10頁(yè)/共21頁(yè)股債分析盤(pán)面解讀—板塊方面總體來(lái)說(shuō)今日資金凈流入較大的板塊：中小板、創(chuàng)業(yè)板、電子信息、航天軍工、計(jì)算機(jī)。今日資金凈流出較大的板塊：鋼鐵、頁(yè)巖氣、銀行、煤炭石油。飛機(jī)制造板塊漲幅居首，洪都航空以漲停領(lǐng)漲，航空動(dòng)力、哈飛股份、成發(fā)科技、海特高新漲幅在3%以上電子信息科技板塊及相關(guān)概念股近期反復(fù)活躍，今日板塊個(gè)股有14家漲停，如中核科技、天璣科技、川大智勝、高新興、初靈信息、三五互聯(lián)等跌幅方面，跌幅方面，今日繼續(xù)以周期行業(yè)股調(diào)整為主，煤炭板塊領(lǐng)跌，潞安環(huán)能、冀中能源、陽(yáng)泉煤業(yè)跌幅均超過(guò)3%。鋼鐵板塊中的金洲管道、玉龍股份、魯銀投資、久立特材跌幅居前。金融板塊中除券商股出現(xiàn)普遍上漲外，銀行保險(xiǎn)均保持調(diào)整態(tài)勢(shì)。第11頁(yè)/共21頁(yè)股債分析近期銀行股持續(xù)暴跌的原因各項(xiàng)指標(biāo)下滑明顯銀行股遭國(guó)際投行下調(diào)評(píng)級(jí)銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)調(diào)整方案獲批強(qiáng)化市場(chǎng)看淡預(yù)期外資大行的集中拋售第12頁(yè)/共21頁(yè)股債分析操作建議雖然從近日盤(pán)面上清晰看到，周期股繼續(xù)保持調(diào)整態(tài)勢(shì)，可是值得注意的是權(quán)重股的向下調(diào)整并沒(méi)有帶來(lái)指數(shù)的大幅下挫，說(shuō)明市場(chǎng)整體小盤(pán)股的活躍沖抵了藍(lán)籌股的下跌，從目前估值角度看，權(quán)重股再度大幅下跌概率較小，后市不宜悲觀。由于市場(chǎng)成交量低迷，因此不受經(jīng)濟(jì)下降影響的高估值新興科技板塊，近期得到資金關(guān)注。操作上，保持倉(cāng)位，等待基本面預(yù)期改善，短線(xiàn)交易可關(guān)注電子科技板塊。

第13頁(yè)/共21頁(yè)債市分析國(guó)債指數(shù)134.58上升了0.01；滬企債156.69上升了0.019月債券市場(chǎng)投資策略：盤(pán)整為主靜候央行出手

如果繼續(xù)使用單一的逆回購(gòu)操作，資金面難以得到真正緩解，市場(chǎng)收益率重心可能保持目前的水平，在這種情況下，投資者應(yīng)以回避風(fēng)險(xiǎn)為主，信用產(chǎn)品中短融是較好的選擇，利率產(chǎn)品中3年期政策性金融債避險(xiǎn)效果較好。（資金面吃緊，債券利率提高）如果央行選擇下調(diào)存準(zhǔn)率，市場(chǎng)資金面得以緩解，各券種收益率有望向歷史均值靠攏，以3個(gè)月為持有期，則5年期AA等級(jí)企業(yè)債的持有期收益率較高，其次是3年期AA等級(jí)企業(yè)債和5年期AA等級(jí)中票。如果以6個(gè)月為持有期限，5年期AA等級(jí)中票的持有期收益率較高，其次是3年期AA等級(jí)中票。8月策略中我們已經(jīng)建議轉(zhuǎn)向防御，9月仍舊謹(jǐn)慎，建議穩(wěn)健型投資者買(mǎi)入并持有短融。積極型投資者可適量建倉(cāng)高票息的企業(yè)債以及中票。但積極型投資者博降準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)在于需要拉長(zhǎng)久期，CPI同比將于8月開(kāi)始回升，對(duì)中長(zhǎng)債影響偏負(fù)面。（資金面寬松，債券利率下調(diào)，做長(zhǎng)線(xiàn)投資）第14頁(yè)/共21頁(yè)目錄要聞回顧1股債分析2金匯寶典3產(chǎn)品推介4第15頁(yè)/共21頁(yè)外匯第16頁(yè)/共21頁(yè)外匯德國(guó)政府和央行多位官員仍反對(duì)歐央行購(gòu)債德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒3日警告投資者：“不要對(duì)歐央行購(gòu)債計(jì)劃抱太大希望，該行的任何決定和計(jì)劃都不能超出其授權(quán)范圍，德國(guó)不會(huì)接受歐央行為歐元區(qū)成員國(guó)政府預(yù)算融資

關(guān)注著日益嚴(yán)重的歐元區(qū)失業(yè)率，重點(diǎn)是青年失業(yè)率

2008到2011年之間，青年失業(yè)率在歐洲范圍內(nèi)上升到26.5%，為全球增長(zhǎng)最快，2012年還將繼續(xù)增高。西班牙和希臘年輕人的失業(yè)率分別高達(dá)52.7%和52.8%關(guān)注歐洲央行(ECB)周四(9月6日)會(huì)議第17頁(yè)/共21頁(yè)黃金8月份多機(jī)構(gòu)大量增持黃金第18頁(yè)/共21頁(yè)目錄要聞回顧1股債分析2金匯寶典3產(chǎn)品推介4第19頁(yè)/共21頁(yè)產(chǎn)品推介新產(chǎn)品推薦—華夏安康信用投資基金（A類(lèi)001031、C類(lèi)001033）

推介理由：1、它是華夏基金4年以來(lái)發(fā)行的首只固定收益類(lèi)產(chǎn)品，作為國(guó)內(nèi)基金行業(yè)固定收益類(lèi)資產(chǎn)管理規(guī)模的“龍頭”，華夏基金管理的固定收益類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)900億元。2、從歷史平均收益來(lái)看，自2004年至今的時(shí)間里