機構(gòu)投資者使用 報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明經(jīng)濟專題報告之二十：持續(xù)挖掘算力硬件新技術(shù)通信行業(yè)I機、光模塊等。3)新技術(shù)層出不窮，重點關(guān)注光引擎、液冷等降低功耗技術(shù) (紫光股份、中興通訊等)、服務(wù)器代工(菲菱科思、共進股份)、GPU液冷散熱(高瀾股份)、服務(wù)器電源(新雷能)、高速PCB(滬電股份、深南電路)、BIOS(卓易信息)、服務(wù)器高速背板連接器(中航光電)、光模塊(中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、德科立、光迅科技、聯(lián)特科技)、激光器(源杰科技)、AI算力中心(光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、首都在線等)。2、通信板塊觀點素考慮，我們建議關(guān)注包括軍工通信、面板以及低估的算力基礎(chǔ)設(shè)施及工業(yè)互聯(lián)1)持續(xù)推薦算力基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)器等設(shè)備商：紫光股份(華西通信&計算機聯(lián)合覆蓋)、中興2)軍工通信：新雷能、烽火電子(華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋)、海格通信(華西通信&軍工聯(lián)合覆蓋)、七一二等；3)工業(yè)互聯(lián)：金卡智能(華西通信&機械聯(lián)合覆蓋)等；4)液晶面板拐點：TCL科技(華西通信&電子聯(lián)合覆蓋)等；5)AI應(yīng)用：航天信息(華西通信&計算機聯(lián)合覆蓋)等3、風(fēng)險提示023年04月10日信息37%27%16%-6%-17%2022/042022/072022/102023/012023/0滬深300分析師：宋輝SACNOS0519080003分析師：柳玨廷SACNOS0520040002報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明21.1.智能算力規(guī)模將持續(xù)高速增長，算力硬件黃金時代未來五年中國智能算力規(guī)模將持續(xù)高速增長：IDC與浪潮信息聯(lián)合發(fā)布S將達到111.3EFLOPS；2021-2026年，預(yù)計中國智能算力規(guī)模復(fù)合增長率將達報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明3I工作負載提供高性能AI算力，SuperPOD基本硬件構(gòu)成包括DGXH100服務(wù)器、NVSwitch寬?？凇?組形式分別連接到外置的18個L2NVS端口(NVSwitch1U交換機)，交換機端口以S報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明4報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明5C在設(shè)計方案上主要區(qū)別在于對高性能計算資源、內(nèi)存和存儲、網(wǎng)絡(luò)連接(PCB)等。12027.1%12027.1%110.630.0%%27.0%9927.0%27.0%10025.9%827.0%9927.0%27.0%0%%.00%0%%27.30%23.30%9.80%805917.3%12.5%5917.3%12.5%11.7%4010.0%205.0%000.0%2021年2022年E2023年E2024年E2025年E高性能型推理型機器學(xué)習(xí)型報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明6AyarLabs研發(fā)協(xié)議，同時英偉達還參與階段的發(fā)展目標是用硅光芯片做成光引擎，傳輸將功耗降低一半，并將設(shè)備間的傳輸距離提高到100米(NVSwitch結(jié)構(gòu)使用的電信號傳輸范圍約為300厘米)。報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明7chTPUV2.投資邏輯及機會黃金時代；3)新技術(shù)層出不窮，重點關(guān)注光引擎、液冷等降低功耗技術(shù)；AIAI興通訊等)、服務(wù)器代工(菲菱科思、共進股份)、GPU液冷散熱(高瀾股份)、服務(wù)器電源(新雷能)、高速PCB(滬電股份、深南電路)、BIOS(卓易信息)、服務(wù)器高速背板連接器(中航光電)、光模塊(中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、德科立、光迅科技、聯(lián)特科技)、激光器(源杰科技)、AI算力中心 。表格1AI算力產(chǎn)業(yè)鏈受益方向及標的AI業(yè)鏈相關(guān)受益標的其他相關(guān)標的算力運營中國移動、中國電信、中國聯(lián)通服務(wù)器紫光股份、中興通訊烽火通信服務(wù)器代工菲菱科思、共進股份高瀾股份BIOS卓易信息滬電股份、深南電路生益電子高速背板連接器中航光電兆龍互聯(lián)、立訊精密、華豐科技(已報材料)服務(wù)器電源新雷能接口芯片裕太微數(shù)通設(shè)備星網(wǎng)銳捷、紫光股份、中興通訊請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明8算力中心光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、首都在線超訊通信、鴻博股份、銅牛信息、寶信軟件、數(shù)據(jù)港光模塊中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、光迅科技、聯(lián)特科技、德科立華工科技、光庫科技、銘普光磁、博創(chuàng)科技光連接器太辰光、中航光電意華股份、特發(fā)信息、兆龍互聯(lián)零組件中瓷電子、騰景科技激光器源杰科技仕佳光子材料砷化鎵、磷化銦云南鍺業(yè)鈮酸鋰材料天通股份裝備硅光及薄膜鈮酸鋰封測設(shè)備羅博特科AI應(yīng)用政務(wù)航天信息AIGC平治信息夢網(wǎng)科技3.近期通信板塊觀點及推薦邏輯3.1.本周持續(xù)推薦軍工通信、面板以及低估的算力基礎(chǔ)設(shè)施及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)個股：興通訊等；光環(huán)新網(wǎng)；3.2.中長期產(chǎn)業(yè)相關(guān)受益公司：中興通訊、紫光股份、星網(wǎng)銳捷、烽火通信等主設(shè)備商；光迅科技等；3)算力&智算中心：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明94.風(fēng)險提示報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明分析師與研究助理簡介分析師承諾作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當?shù)膶I(yè)勝任能力，保證報告所采基于作者的職業(yè)理解，通過合理判斷并得出結(jié)論，力求客觀、聲明。評級說明公司評級標準投資評級說明此期間股價相對上證指數(shù)在-5%—5%之間行業(yè)評級標準%在此期間行業(yè)指數(shù)相對上證指數(shù)在-10%—10%之間%華西證券研究所：報告|行業(yè)點評報告請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明華西證券免責(zé)聲明華西證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報告僅供本公司簽約客戶使用。本公司不會因接收人收到或者經(jīng)由其他渠道轉(zhuǎn)發(fā)收到本報告而直接視其為本公司但本公司對該等信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報告所載資料、意見以及推測僅于本報告發(fā)布當日的判斷，且這種判斷受到研究方法、研究依據(jù)等多方面的制約。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及預(yù)測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息始終保持在最新狀態(tài)。同時，本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者需自行關(guān)在任何情況下，本報告僅提供給簽約客戶參考使用，任何信息或所表述的意見絕不構(gòu)成對任何人的投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。投資者不應(yīng)將本報告視為做出投資決策的惟一參考因素，亦不應(yīng)認為本報告可以取代自己的判斷。在任何情況下，本報告均未考慮到個別客戶的特殊投資目標、財務(wù)狀況或需求，不能作為客戶進行客戶買賣、認購證券或者其他金融工具的保證或邀請。在任何情況下，本公司、本公司員工或者其他關(guān)聯(lián)方均不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告而導(dǎo)致的任何可能損失負有任何責(zé)任。投資者因使用本公是獨立行為，與本公司、本公司員工及其他關(guān)聯(lián)方無關(guān)。本公司建立起信息隔離墻制度、跨墻制度來規(guī)范管理跨部門、跨關(guān)聯(lián)機構(gòu)之間的信息流動。務(wù)請投資者注意，在法律許可的前提下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告