2021-2022年山西省忻州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配4股，配股價(jià)20元；配股前股價(jià)26元。最終參與配股的股權(quán)占50％。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權(quán)，乙的財(cái)富（）。

A.增加1000元B.增加500元C.減少1000元D.不變

2.關(guān)于債務(wù)資本成本的含義，下列說(shuō)法不正確的是（）

A.作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，應(yīng)該是未來(lái)借入新債務(wù)的成本，而不是現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本

B.因?yàn)楣究梢赃`約，所以理論上不能將承諾收益率作為債務(wù)成本，而應(yīng)該將期望收益率作為債務(wù)成本

C.由于多數(shù)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)不大或者違約風(fēng)險(xiǎn)較難估計(jì)，實(shí)務(wù)中往往把債務(wù)的期望收益率作為債務(wù)成本

D.用于資本預(yù)算的資本成本通常只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)

3.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列說(shuō)法正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

B.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

C.當(dāng)債券投資人提出申請(qǐng)時(shí)，才可提前贖回債券

D.當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

4.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A..在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多

B.固定制造費(fèi)用能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個(gè)因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)

5.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為5小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為10元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。9月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品500件，發(fā)生固定制造費(fèi)用2250元，實(shí)際工時(shí)為3000小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，9月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為（）元。

A.1000B.1500C.2000D.3000

6.根據(jù)MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債的比例提高時(shí)，下列說(shuō)法正確的是()。

A.權(quán)益資本成本上升B.加權(quán)平均資本成本上升C.加權(quán)平均資本成本不變D.債務(wù)資本成本上升

7.在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。A.臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

B..長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和小于長(zhǎng)期性資產(chǎn)

C..經(jīng)營(yíng)旺季時(shí)，易變現(xiàn)率會(huì)小于l

D.不會(huì)有凈金融資產(chǎn)存在

8.第

5

題

關(guān)于不同經(jīng)濟(jì)情況的報(bào)酬率的概率分布與股票風(fēng)險(xiǎn)的描述正確的有（）。

A.概率分布越均勻，風(fēng)險(xiǎn)越低B.概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低C.概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低D.概率分布越對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)越低

9.甲公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為8%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為10%并保持不變，下列說(shuō)法正確的是()。

A.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

C.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)

10.下列各項(xiàng)中，沒(méi)有直接在現(xiàn)金預(yù)算中得到反映的是()。

A.期初、期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運(yùn)用C.預(yù)算期產(chǎn)量和銷量D.預(yù)算期現(xiàn)金余缺

11.

第

14

題

某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.5%，企業(yè)借款150萬(wàn)元，平均使用8個(gè)月，借款年利率為4%，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)（）萬(wàn)元。

A.4B.4.5C.0.5D.5.5

12.

第

20

題

某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是45元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為6元。在到期日該股票的價(jià)格是60元。則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

13.如果李先生想在5年后一次從銀行獲得3200元，已知銀行的利息率為12%，則在單利計(jì)息法下，李先生現(xiàn)在需要一次性存入（）元

A.1900B.2200C.2000D.2405

14.現(xiàn)有兩只股票，A股票的市價(jià)為15元，B股票的市價(jià)為7元，某投資人經(jīng)過(guò)測(cè)算得出A股票的價(jià)值為12元，B股票的價(jià)值為8元，則下列表達(dá)正確的是（）。

A.股票A比股票B值得投資B.股票B和股票A均不值得投資C.應(yīng)投資A股票D.應(yīng)投資B股票

15.A公司年初投資資本1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)800萬(wàn)元，所得稅稅率為25％，第一年的凈投資為100萬(wàn)元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本為8％，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為（）萬(wàn)元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

16.電信運(yùn)營(yíng)商推出“手機(jī)29元不限流量，可免費(fèi)通話1000分鐘，超出部分主叫國(guó)內(nèi)通話每分鐘0.1元”套餐，若選用該套餐，則消費(fèi)者每月手機(jī)費(fèi)屬于（）。（2019年）

A.固定成本B.階梯式成本C.延期變動(dòng)成本D.半變動(dòng)成本

17.某企業(yè)本年息稅前利潤(rùn)10000元，測(cè)定明年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計(jì)明年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為5%,則預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)為()元。

A.10000B.10500C.20000D.11000

18.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產(chǎn)量變動(dòng)而正比例變動(dòng)的作業(yè)是()。

A.單位水準(zhǔn)作業(yè)B.批量水準(zhǔn)作業(yè)C.產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)D.設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)

19.放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與（）。

A.折扣百分比的大小呈反向變動(dòng)

B.信用期的長(zhǎng)短呈同向變動(dòng)

C.折扣期的長(zhǎng)短呈同向變動(dòng)

D.折扣百分比的大小及信用期的長(zhǎng)短均呈同向變動(dòng)

20.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

B.引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用

C.比較優(yōu)勢(shì)原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車”是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用

21.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為500千克，本期生產(chǎn)消耗量為4000千克，期末存量為600千克；材料采購(gòu)單價(jià)為每千克20元，企業(yè)每個(gè)季度的材料采購(gòu)貨款有40%當(dāng)季付清，其余在下季付清，第3季度末的應(yīng)付賬款額為6000元，則第四季度材料采購(gòu)現(xiàn)金支出為（）元。

A.27800B.29800C.34800D.38800

22.在激進(jìn)型融資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。

A.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和大于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)

B.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和小于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

D.臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

23.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高

24.下列情況中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）。

A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化

D.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

25.已知某種存貨的全年需要量為36000個(gè)單位(一年為360天)，該種存貨的再訂貨點(diǎn)為1000個(gè)單位，則其交貨期應(yīng)為（）天。

A.36B.10C.18D.12

26.兩種債券的面值、到期時(shí)間和票面利率相同，計(jì)息期不同。下列說(shuō)法不正確的是（）

A.一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際計(jì)息期利率較高

B.一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際計(jì)息期利率較低

C.債券實(shí)際計(jì)息期利率不同

D.債券實(shí)際計(jì)息期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)直接相關(guān)

27.在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的情況下，最理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）A.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格B.市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用C.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格D.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格

28.甲公司設(shè)立于上年年末，預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場(chǎng)屬于成熟市場(chǎng)，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定今年的籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是()。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C.增發(fā)股票D.發(fā)行普通債券

29.甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí)，經(jīng)過(guò)兩道工序完成，第一道工序的工時(shí)定額為20小時(shí)，第二道工序的定額工時(shí)為60小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。則分配人工費(fèi)用時(shí)在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.32B.38C.40D.42

30.下列各項(xiàng)中，不屬于長(zhǎng)期借款特殊性保護(hù)條款的是（）

A.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn)

B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

C.限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于平衡計(jì)分卡的表述正確的有（）

A.傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核注重對(duì)員工執(zhí)行過(guò)程的控制，平衡計(jì)分卡則強(qiáng)調(diào)對(duì)員工執(zhí)行結(jié)果的考核

B.平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)管理系統(tǒng)聯(lián)系起來(lái)，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)

C.平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)

D.平衡計(jì)分卡幫助公司及時(shí)考評(píng)戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和考核指標(biāo)

32.下列有關(guān)總杠桿系數(shù)的說(shuō)法中正確的有（）。

A.總杠桿系數(shù)是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)

B.總杠桿系數(shù)越大，公司風(fēng)險(xiǎn)越大

C.財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿綜合作用的效果就是復(fù)合杠桿

D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

33.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有（）。

A．現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B．現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C．財(cái)產(chǎn)股利是我國(guó)法津所禁止的股利方式

D．負(fù)債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價(jià)證券

34.下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲(chǔ)存成本D.缺貨成本

35.下列關(guān)于市價(jià)比率的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.每股收益＝凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

B.市凈率＝每股市價(jià)/每股凈利潤(rùn)

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

D.每股收入＝銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

36.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購(gòu)用于將來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)本公司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購(gòu)產(chǎn)生的影響（）A.每股面額下降B.資本結(jié)構(gòu)變化C.每股收益提高D.自由現(xiàn)金流量減少

37.下列各項(xiàng)中，關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述正確的有（）

A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異的高低取決于生產(chǎn)能量是否被充分利用

C.固定制造費(fèi)用效率差異的高低取決于已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

38.下列關(guān)于價(jià)值評(píng)估的表述中，不正確的有（）。

A.價(jià)值評(píng)估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理

B.如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，則只能進(jìn)行清算

C.企業(yè)實(shí)體價(jià)值股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值

D.價(jià)值評(píng)估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策

39.

第

31

題

冒險(xiǎn)型投資組合具有以下特點(diǎn)（）。

A.其組合中，成長(zhǎng)型的股票比較多，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的股票不多B.其組合的隨意性強(qiáng)，變動(dòng)頻繁C.收益高D.風(fēng)險(xiǎn)大

40.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A．各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本

B．不必進(jìn)行成本還原

C．為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料

D．成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期一致

41.貝塔系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差都能衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。下列關(guān)于投資組合的貝塔系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術(shù)加權(quán)平均值

C.投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)加權(quán)平均值

D.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

42.下列關(guān)于延長(zhǎng)信用期的影響的表述中，正確的有（）。

A.增加壞賬損失B.增加收賬費(fèi)用C.減少收賬費(fèi)用D.增加應(yīng)收賬款

43.下列維度屬于組成平衡計(jì)分卡框架的有（）

A.學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度B.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度C.顧客維度D.財(cái)務(wù)維度

44.與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點(diǎn)包括（）。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小B.籌資限制較多C.增加公司信譽(yù)D.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)

45.企業(yè)整體價(jià)值觀念主要包括（）方面

A.整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加

B.整體價(jià)值來(lái)源于各要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體價(jià)值只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)出來(lái)

46.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關(guān)系C.改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理D.能增強(qiáng)投資者的信心

47.

第

28

題

按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，利率可以分為（）。

A.固定利率B.浮動(dòng)利率C.基準(zhǔn)利率D.套算利率

48.下列中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等D.變動(dòng)成本與固定成本相等

49.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為70千克、30千克和50千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，下列說(shuō)法中，正確的有()。

A.第一道工序的完工程度為23.33%

B.第二道工序的完工程度為66.67%

C.第三道工序的完工程度為100%

D.第二道工序的完工程度為56.67%

50.采用固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的消息

B.有利于投資者安排股利收入和支出

C.有利于樹(shù)立公司良好形象

D.有利于增強(qiáng)投資者對(duì)公司信心，穩(wěn)定股票價(jià)格

三、3.判斷題(10題)51.在經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一定的條件下，權(quán)益乘數(shù)與總杠桿系數(shù)成反比。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.A設(shè)備可按3200元出售，也可對(duì)外出租，且未來(lái)3年內(nèi)可獲租金3500元，該設(shè)備是3年以前以5000元購(gòu)置的，故出售決策相關(guān)成本不是5000元而是3500元。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計(jì)銷售量。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)講，附屬資產(chǎn)價(jià)格上升，在執(zhí)行價(jià)格不變的條件下，期權(quán)價(jià)格下降。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.傳統(tǒng)理論認(rèn)為邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的主要區(qū)別在于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)扣除了債務(wù)利息也扣除了股權(quán)資本費(fèi)用。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20。N/60”，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會(huì)使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息減少2.52萬(wàn)元。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.在可持續(xù)增長(zhǎng)的條件中，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知銷售增長(zhǎng)率＝期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.成本動(dòng)因也被稱為作業(yè)動(dòng)因，是指引起作業(yè)成本變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實(shí)際上就是品種法的多次連接應(yīng)用。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.D企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)計(jì)劃收購(gòu)一家營(yíng)業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司(以下簡(jiǎn)稱“目標(biāo)公司”)，目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低，是收購(gòu)的好時(shí)機(jī)，但也有人提出，這一股價(jià)高過(guò)了目標(biāo)公司的真正價(jià)值，現(xiàn)在收購(gòu)并不合適。D企業(yè)征求你對(duì)這次收購(gòu)的意見(jiàn)。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

要求：

(1)說(shuō)明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

(2)利用修正的平均市價(jià)比率法確定目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

(3)利用股價(jià)平均法確定目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

(4)分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購(gòu)目標(biāo)公司(計(jì)算中保留小數(shù)點(diǎn)后2位)。

62.第33題

C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。如果明年的信用政策為“2/15，n/30”，估計(jì)車占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天收賬費(fèi)用為5萬(wàn)元，壞賬損失10萬(wàn)元。預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為5萬(wàn)件，單價(jià)120元，單位變動(dòng)成本72元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)200元，單位變動(dòng)成本l40元。

如果明年將信用政策改為“5/l0，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到l500萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%，有15%可以在信用期滿后20天收回，平均收賬天數(shù)為40天，逾期賬款的收回

需要支出占逾期賬款額l0%的收賬費(fèi)用。預(yù)計(jì)壞賬損失為25萬(wàn)元，預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款平均增期100萬(wàn)元。

該公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%。要求：通過(guò)計(jì)算信用成本后收益變動(dòng)額說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

63.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：（1）C公司2010年的銷售收入為1000萬(wàn)元。根據(jù)目前市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)，其2011年、2012年的增長(zhǎng)率分別為10％、8％；2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率為5％。（2）C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。（3）公司未來(lái)不打算增發(fā)或回購(gòu)股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：（1）計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算C公司2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。

64.（P/F，12%，2）＝0.7972

要求：

（1）假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值；

（2）如果股票的持有期年均收益率為12%，計(jì)算股票目前的價(jià)格。

65.(9)期末現(xiàn)金余額(保留三位小數(shù))不少于5萬(wàn)元。

要求：填寫下列表格

五、綜合題(2題)66.第35題

假設(shè)4月初的甲產(chǎn)品庫(kù)存量為400件，單位產(chǎn)品成本為300元（其中變動(dòng)成本260元，固定成本40元）；本月銷售600件，發(fā)出的產(chǎn)成品按照先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。

①分別按照完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算4月份的銷售成本；

②分別按照完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算4月份計(jì)入損益的固定制造費(fèi)用；

③說(shuō)明兩種方法計(jì)算的4月份利潤(rùn)的差異額應(yīng)該是多少以及理由；

④說(shuō)明兩種方法中，哪個(gè)方法更合理以及理由。

67.(8)按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配直接材料費(fèi)用、直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用(作業(yè)成本)。

要求：

(1)按照材料消耗量計(jì)算月末甲、乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量，并計(jì)算每件產(chǎn)品成本中包括的直接材料成本；

(2)按照耗用的工時(shí)計(jì)算月末甲、乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量，并計(jì)算每件產(chǎn)品成本中包括的直接人工成本；

(3)用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

(4)以機(jī)器小時(shí)作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

(5)回答兩種方法的計(jì)算結(jié)果哪個(gè)更可靠，并說(shuō)明理由。

參考答案

1.A選項(xiàng)A正確，股份變動(dòng)比例=4／10×50％=20％；配股除權(quán)參考價(jià)=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)／(1+股份變動(dòng)比例)=(26+20×20％)／(1+20％)=25(元／股)，配股后乙股東的股票總價(jià)值=25×(1000+1000×4／10)=35000(元)，配股后乙股東的財(cái)富增加=35000-1000×4／10×20-1000×26=1000(元)。

2.C選項(xiàng)A說(shuō)法正確，在估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，要注意區(qū)分債務(wù)的歷史成本和未來(lái)成本。作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本；

選項(xiàng)B說(shuō)法正確，選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤，對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。因?yàn)楣究梢赃`約，所以承諾收益夸大了債務(wù)成本。在不利的情況下，可以違約的能力會(huì)降低借款的實(shí)際成本。在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。原因之一是多數(shù)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)不大，債務(wù)的期望收益與承諾收益的區(qū)別很小，可以忽略不計(jì)或者假設(shè)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)原因是，按照承諾收益計(jì)算到期收益率很容易，而估計(jì)違約風(fēng)險(xiǎn)就比較困難；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長(zhǎng)期債務(wù)，因此，通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。

綜上，本題應(yīng)選C。

3.A【答案】A

【解析】預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利。

4.B生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積是能量差異，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

5.A固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)=實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(3000-500×5)×10／5=1000(元)

6.A根據(jù)無(wú)稅MM理論和有稅MM理論的命題n可知：不管是否考慮所得稅，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本都隨著“有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值/權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值”的提高而增加，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。根據(jù)無(wú)稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變，因此，選項(xiàng)B不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，因此，選項(xiàng)C不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，債務(wù)資本成本與負(fù)債比例無(wú)關(guān)，所以，選項(xiàng)D不是答案。

7.C在保守型籌資政策下，在經(jīng)營(yíng)旺季時(shí)存在流動(dòng)性凈金融負(fù)債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項(xiàng)C正確；而在經(jīng)營(yíng)低谷時(shí)，存在流動(dòng)性凈金融資產(chǎn)，易變現(xiàn)率大于1，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。選項(xiàng)A、B是激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)。

8.B概述分布的離散程度，反映風(fēng)險(xiǎn)大小，概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低。

9.B根據(jù)票面利率小于必要投資報(bào)酬率可知債券折價(jià)發(fā)行，選項(xiàng)A、D的說(shuō)法不正確；對(duì)于分期付息、到期一次還本的流通債券來(lái)說(shuō)，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。

10.C解析：現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額，即現(xiàn)金余缺和現(xiàn)金籌措使用情況，以及期初期末現(xiàn)金余額。

11.B解析：本題考核短期信用條件。借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)=(200-150)×0．5％×8／12+200×0．5％×4／12=0．5(萬(wàn)元)或=150×0．5％×4／12+50×0．5％×12／12=0．5(萬(wàn)元)。借款企業(yè)向銀行支付的利息=150×8／12×4％=4(萬(wàn)元)。所以借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)4．5萬(wàn)元。

12.A購(gòu)進(jìn)股票到期日盈利15元(60—45)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日盈利－6元(0—6)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日盈利－1元[(60—55)－6]，則投資組合盈利8元(15—6—1)。

13.C在單利計(jì)息法下，單利終值F＝P＋P×i×n＝P×（1＋i×n），所以3200＝P×（1＋5×12%），所以李先生現(xiàn)在需要一次性存入的款項(xiàng)（即P）＝3200/（1＋5×12%）＝2000（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

14.DA股票價(jià)值低于股票市價(jià)，不值得投資。B股票價(jià)值高于股票市價(jià)，值得投資。

15.AA【解析】每年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=800×(1-25%)=600(萬(wàn)元)，第1年實(shí)體現(xiàn)金流量=600-100=500(萬(wàn)元)，第2年及以后的實(shí)體現(xiàn)金流量=600-0=600(萬(wàn)元)，企業(yè)實(shí)體價(jià)值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(萬(wàn)元)。

16.C延期變動(dòng)成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開(kāi)始隨業(yè)務(wù)量正比例增長(zhǎng)的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過(guò)這一業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本。

17.D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率，本題中，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，表明銷售增長(zhǎng)1倍會(huì)引起息稅前利潤(rùn)以2倍的速度增長(zhǎng)，因此，預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)應(yīng)為：10000×(1+2×5%)=11000(元）。

18.A答案解析：?jiǎn)挝凰疁?zhǔn)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)的。因此，A是答案；批量水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動(dòng)而變動(dòng)的。所以，B不是答案；產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），因此，C不是答案；設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)。這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益于整個(gè)企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品。事實(shí)上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動(dòng)而變動(dòng)，應(yīng)該作為期間成本處理。因此，D不是答案。（參見(jiàn)教材458頁(yè)）

19.C放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與折扣百分比、折扣期的同向變動(dòng)；與信用期反向變動(dòng)。

20.A投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)項(xiàng)目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

21.D【答案】D

【解析】第四季度采購(gòu)量=4000+600—500=4100(千克)，貨款總額：4100×20=82000(元)，采購(gòu)現(xiàn)金支出=82000x40％+6000=38800(元)。

22.BB【解析】在激進(jìn)型政策下，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本小于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)，因而臨時(shí)性負(fù)債不僅要滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，而且要滿足穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的部分需要。

23.B借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動(dòng)，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對(duì)的是社會(huì)廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

24.AA

【答案解析】：基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

25.B再訂貨點(diǎn)＝平均日需用量×交貨期，平均日需用量＝36000÷360＝100(單位)，其交貨期＝1000÷100＝10(天)。

26.A債券的實(shí)際計(jì)息期利率＝債券的報(bào)價(jià)利率／年內(nèi)復(fù)利次數(shù)＝債券的票面利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多，債券實(shí)際計(jì)息期利率越低。

綜上，本題應(yīng)選A。

27.B在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的情況下，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用是最理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選B。

內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

28.D根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)籌資時(shí)首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資(先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司今年年底才投產(chǎn)，因而在確定今年的籌資順序時(shí)不存在留存收益，只能退而求其次，選擇債務(wù)籌資并且是選擇發(fā)行普通債券籌資。

29.A【解析】第一道工序在產(chǎn)品的完工率=(20×60%)／80=15%，第二道工序在產(chǎn)品的完工率=(20+60×40%)／80=55%，在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=30×15%+50×55%=32(件)。因此，A選項(xiàng)是正確的。

30.B選項(xiàng)A、C、D屬于，長(zhǎng)期借款的特殊性保護(hù)條款包括：（1）貸款專款專用；（2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目；（3）限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購(gòu)買人身保險(xiǎn)。

選項(xiàng)B不屬于，其屬于長(zhǎng)期借款的一般性保護(hù)條款。

綜上，本題應(yīng)選B。

一般性保護(hù)條款內(nèi)容多不好記，我們把特殊性的記住，然后用排除法即可。

貸款可收回，領(lǐng)導(dǎo)人限制獎(jiǎng)金買保險(xiǎn)。通過(guò)這樣一句話粗略來(lái)記憶這五個(gè)條款。

31.BCD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核注重對(duì)員工執(zhí)行過(guò)程的控制，平衡計(jì)分卡則強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制定的環(huán)節(jié)；

選項(xiàng)B表述正確，傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)管理系統(tǒng)聯(lián)系起來(lái)，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)；

選項(xiàng)C表述正確，平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，用來(lái)表達(dá)企業(yè)在生產(chǎn)能力競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)革新競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中所必須達(dá)到的、多樣的、相互聯(lián)系的目標(biāo)；

選項(xiàng)D表述正確，平衡計(jì)分卡幫助公司及時(shí)考評(píng)戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要（每月或每季度）適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和考核指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

32.BC

33.ACD現(xiàn)金股利的支付不會(huì)改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會(huì)改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確：但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會(huì)影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；財(cái)產(chǎn)股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券支付給股東，而負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付股利，通常是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

34.ACD這是一個(gè)很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應(yīng)該比較熟悉。

35.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：每股收益＝普通股股東凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)，故選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤(rùn)支付的價(jià)格，故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“市價(jià)比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

36.BCD選項(xiàng)B、D符合題意，股票回購(gòu)利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購(gòu)股票，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，同時(shí)減少外部流通股的數(shù)量，減少企業(yè)的股東權(quán)益；

選項(xiàng)A符合題意，股票回購(gòu)不影響每股面值。

選項(xiàng)C不符合題意，企業(yè)外部流通股數(shù)量減少，凈收益不變，因此每股收益增加。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

37.ABC選項(xiàng)A正確，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)；

選項(xiàng)B正確，固定制造費(fèi)用閑置能量差異是指實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的差異，差異的高低取決于生產(chǎn)能量是否被充分利用；

選項(xiàng)C正確，固定制造費(fèi)用效率差異是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異，差異的高低取決于已利用生產(chǎn)能量的工作效率；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進(jìn)一步劃分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

38.BC如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值一金融資產(chǎn)價(jià)值，故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

39.ABCD

40.ABAB是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)，C是其無(wú)法做到的，從而不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料成為其缺點(diǎn)。

41.BD標(biāo)準(zhǔn)差度量的是投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)．包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)加權(quán)平均值，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

42.ABD信用期指的是企業(yè)給予顧客的付款期間，延長(zhǎng)信用期會(huì)使銷售額增加，與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失也增加。

43.ABCD平衡計(jì)分卡的目標(biāo)和指標(biāo)來(lái)源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標(biāo)和指標(biāo)從四個(gè)維度來(lái)考察企業(yè)的業(yè)績(jī)，即財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)，這四個(gè)維度組成了平衡計(jì)分卡的框架。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

44.ACD與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點(diǎn)：①?zèng)]有固定利息負(fù)擔(dān)；②沒(méi)有固定到期日；③籌資風(fēng)險(xiǎn)??；④能增加公司的信譽(yù)；⑤籌資限制較少。運(yùn)用普通股籌措資本也有一些缺點(diǎn)：①普通股的資本成本較高；②以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；③如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度；④股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

45.ABCD選項(xiàng)A正確，企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡(jiǎn)單相加，而是有機(jī)的結(jié)合。企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和不等于企業(yè)整體價(jià)值；

選項(xiàng)B正確，企業(yè)的整體價(jià)值來(lái)源于各部分之間的聯(lián)系，只有整體內(nèi)各部分之間建立有機(jī)聯(lián)系時(shí)，才能使企業(yè)成為一個(gè)有機(jī)整體；

選項(xiàng)C正確，企業(yè)是整體和部分的統(tǒng)一，企業(yè)的一個(gè)部門在企業(yè)整體中發(fā)揮它的特定作用，一旦將其從整體中剝離出來(lái)，它就具有了另外的意義；

選項(xiàng)D正確，企業(yè)的整體功能，只有在運(yùn)行中才能體現(xiàn)，如果企業(yè)停止運(yùn)營(yíng)，整體功能喪失，不再具有整體價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

46.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對(duì)企業(yè)投資，增強(qiáng)其投資信心，能處理好與投資者的關(guān)系。而改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理與收益分配沒(méi)有必然的聯(lián)系。

47.CD按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系來(lái)劃分，利率分為固定利率和浮動(dòng)利率；按利率形成的機(jī)制不同來(lái)劃分，利率分為市場(chǎng)利率和法定利率；依照利率之間的變動(dòng)關(guān)系來(lái)劃分，利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。

48.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤(rùn)為零的狀態(tài)，當(dāng)銷售總收入與成本總額相等，銷售收入線與總成本線相交的點(diǎn)，邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時(shí)，都能使利潤(rùn)為零。

49.BC[答案]BC

[解析]第一道工序的完工程度為：70/150×100％＝46.67％，第二道工序的完工程度為：（70＋30）/150×100％＝66.67％，第三道工序的完工程度為：（70＋30＋50）/150×100％＝100％。

50.ABCD

51.B解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)一定，權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債程度越高。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，總杠桿系數(shù)越大。二者成正比。

52.A解析：差額成本、未來(lái)成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本等都屬于相關(guān)成本，相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)，在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須考慮的成本。出售決策的相關(guān)成本是其機(jī)會(huì)成本租金3500元。如果將非相關(guān)成本納入投資方案的總成本，則一個(gè)有利的方案可能變得無(wú)利，從而可能會(huì)造成損失。

53.B解析：生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量確實(shí)應(yīng)該根據(jù)各季度的預(yù)計(jì)銷售量來(lái)確定，但生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量并不完全取決于各季度的預(yù)計(jì)銷售量，還要進(jìn)一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=(預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末存貨)-預(yù)計(jì)期初存貨。

54.B解析：對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)講，附屬資產(chǎn)價(jià)格上升，在執(zhí)行價(jià)格不變的條件下，期權(quán)價(jià)格上升；對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)講，附屬資產(chǎn)價(jià)格上升，在執(zhí)行價(jià)格不變的條件下，期權(quán)價(jià)格下降。

55.B解析：傳統(tǒng)理論認(rèn)為加權(quán)平均資金成本由下降轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)的資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)的最佳資金結(jié)構(gòu)；本題中所說(shuō)的是權(quán)衡理論的觀點(diǎn)。

56.A解析：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)與會(huì)計(jì)利潤(rùn)的主要區(qū)別在于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)扣除了股權(quán)資本費(fèi)用，而不僅僅扣除了債務(wù)費(fèi)用；會(huì)計(jì)利潤(rùn)僅扣除債務(wù)利息，而沒(méi)有扣除股權(quán)資本費(fèi)用。

57.A解析：原有應(yīng)收賬款平均余額=3000÷360×30=250(萬(wàn)元)，改變政策后：平均收賬期=10×60%+20×15%+60×25%=24(天)，應(yīng)收賬款平均余額=3300÷360×24=220(萬(wàn)元)，應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的變動(dòng)額=(220-250)×70%×12%=-2.51(萬(wàn)元)。

58.A解析：在可持續(xù)增長(zhǎng)的條件中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝本期銷售額/期末總資產(chǎn)，因此，根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，銷售增長(zhǎng)率＝期末總資產(chǎn)增長(zhǎng)率；而根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，期末負(fù)債和期末總資產(chǎn)的比例不變，進(jìn)一步可知期末凈資產(chǎn)和期末總資產(chǎn)的比例不變，所以，期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝期末總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。綜上所述，銷售增長(zhǎng)率：期末凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。

59.B解析：成本動(dòng)因可分為兩種：一種是引起作業(yè)成本變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素，由于作業(yè)成本是耗用的企業(yè)資源，因此，這類動(dòng)因被稱為資源動(dòng)因；另一種是引起產(chǎn)品成本變動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素，由于產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中耗用的是作業(yè)，因此，這類動(dòng)因被稱為作業(yè)動(dòng)因。

60.A解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的計(jì)算程序表明，每一個(gè)步驟都是一個(gè)品種法，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實(shí)際上就是品種法的多次連接應(yīng)用。

61.【答案】

(1)由于目標(biāo)公司屬于營(yíng)業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司，應(yīng)當(dāng)采用市價(jià)/收入比率模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。

修正平均收入乘數(shù)=1．03/(4．89%×100)=0．21

目標(biāo)公司銷售凈利率=0．9/17=5．29%

目標(biāo)公司每股價(jià)值=修正平均收入乘數(shù)×目標(biāo)公司銷售凈利率×100×目標(biāo)公司每股銷售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價(jià)值超過(guò)目前的每股股價(jià)18元，股票被市場(chǎng)低估，所以應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。

62.不改變信用政策的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息

=(5×120)/360×24×(72/120)×10%+(2×200)/360×24×(140/200)×10%

=4.267(萬(wàn)元)

改變信用政策后的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：

甲產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=5×120/(5×120+2×200)=60%

乙產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重=1-60%=40%

應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息

=(1500×60%)/360×40×(72/120)×10%+(1500×40%)/360×40×(140/200)×10%

=10．667(萬(wàn)元)

信用成苯后收益變動(dòng)額：

不改變信用政策的銷售額=5×120+2×200=1000(萬(wàn)元)

改變信甩政策增加的收入=1500一1000=500(萬(wàn)元)

收入增長(zhǎng)率=(1500-1000)/1000×100%=50%

增加的變動(dòng)成本=(5×72+2×1.40)×50%=320(萬(wàn)元)

增加的現(xiàn)金折扣=l500×70%×5%-l000×60%×2%=40.5(萬(wàn)元)

增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=10.667-4.267=6．4(萬(wàn)元)

增加的收賬費(fèi)用=l500×15%×l0%-5=17.5(萬(wàn)元)

增加的應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息=100×10%=10(萬(wàn)元)

增加的壞賬損失=25-10=15(萬(wàn)元)

增加的收益額=500-320-40.5-6.4-17.5+10-15=110.6(萬(wàn)元)

由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。63.(1)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1／4+1／2=75％

【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／銷售收入=(經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn))／銷售收入=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本／銷售收入+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)／銷售收入=1／經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率+1／凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000×75％=750(萬(wàn)元)

2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=750×20％=150(萬(wàn)元)

2010年稅后利息費(fèi)用

=(750／2)×6％=22．5(萬(wàn)元)

【提示】根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益=1”可知凈負(fù)債=股東權(quán)益，由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2×凈負(fù)債，即凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)／2=750／2

2010年凈利潤(rùn)=150-22．5=127．5(萬(wàn)元)

2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)-375×10％=102．75(萬(wàn)元)

2012年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)-375×(1+10％)×8％=151．47-33=118．47(萬(wàn)元)

2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)-375×(1+10％)×(1+8％)×5％=159．04-22．28=136．76(萬(wàn)元)

【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)一股東權(quán)益增加看一下題中的資料：

(2)C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20％，凈負(fù)債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負(fù)債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。

其中：根據(jù)“經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率”不變，可知：

經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變，可知

凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

即：經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)”

所以：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

又根據(jù)“凈負(fù)債／股東權(quán)益”不變，可知：

凈負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益”

所以“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率”

即“股東權(quán)益增長(zhǎng)率一銷售增長(zhǎng)率”

2011年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為10％，2012年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為8％，2013年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為5％

由于2010年的凈負(fù)債=股東權(quán)益，所以，2010年的股東權(quán)益=750／2=375(萬(wàn)元)

2011年股東權(quán)益增加=375×10％

2011年股東權(quán)益=375×(1+10％)

2012年股東權(quán)益增加=375×(1+10％)×8％

2012年股東權(quán)益=375×(1+10％)×(1+8％)

2013年股東權(quán)益增加=375×(1+10％)×(1+8％)×5％

根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率”不變，可知：

稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

在沒(méi)有特別說(shuō)明的情況下，“稅后凈負(fù)債成本”指的是“稅后利息率”，根據(jù)“稅后凈負(fù)

債成本”不變，可知：稅后利息費(fèi)用增長(zhǎng)率=凈負(fù)債增長(zhǎng)率

由于“凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一稅后利息費(fèi)用”

所以根據(jù)“稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=稅后利息費(fèi)用增長(zhǎng)率”可知

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為10％，2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為8％，2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為5％

由于2010年的凈利潤(rùn)為127．5萬(wàn)元，所以

2011年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)

2012年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)×(1+8％)

2013年的凈利潤(rùn)=127．5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)

(2)[方法1]

預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)=91．75+94．44=186．19(萬(wàn)元)

后續(xù)期現(xiàn)金流量終值=136．76／(12％-5％)=1953．71(萬(wàn)元)

后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值、=1953．71×(P／F，12％，2)=1557．50(萬(wàn)元)

股權(quán)價(jià)值=186．19+1557．50=1743．69(萬(wàn)元)

[方法2]

預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)+136．76×(P／F，12％，3)=91．745+94．444+97．346=283．53