2021-2022年黑龍江省齊齊哈爾市注冊會計財務(wù)成本管理知識點匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是()。

A.適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用伴隨半成品實物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

2.

第

2

題

下列說法不正確的是（）。

A.使用套期保值等辦法可以減少通貨膨脹造成的損失

B.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設(shè)

C.現(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，當(dāng)場買方付款、賣方交出證券的交易市場

D.股價高低反映了財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)程度

3.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

4.

第4題

若公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅率為25%，則附帶認(rèn)股權(quán)債券的稅前資本成本可7為（）。

5.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費（期權(quán)價格）為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.-5D.-2

6.

第

1

題

某公司本年的已獲利息倍數(shù)為2，利息支出等于財務(wù)費用，根據(jù)財務(wù)杠桿系數(shù)預(yù)測，如果下年息稅前利潤增長10%，則每股收益增長（）。

A.20%B.15%C.40%D.無法確定

7.股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標(biāo)的最佳辦法是（）。

A.采取監(jiān)督方式

B.采取激勵方式

C.同時采取監(jiān)督和激勵方式

D.使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法

8.下列說法不正確的是（）。

A．在預(yù)期回報率相同的情況下，風(fēng)險愛好者將選擇具有較小確定性而不是較大確定性的投機方式

B．風(fēng)險中性者并不介意一項投機是否具有比較確定或者不那么確定的結(jié)果

C．在降低風(fēng)險的成本與報酬的權(quán)衡過程中，厭惡風(fēng)險的人們在相同的成本下更傾向于作出低風(fēng)險的選擇

D．風(fēng)險厭惡者的效用函數(shù)是凹函數(shù)

9.某公司預(yù)計明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3％的比率增長。公司的無稅股權(quán)資本成本為20％，債務(wù)稅前資本成本為6％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．0的目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價值為（）。

A.162．16萬元B.388．06萬元C.160萬元D.245萬元

10.

第

1

題

在10%利率下，一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0．6209，則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

11.

第

18

題

某企業(yè)2006年年初所有者權(quán)益總額為5000萬元，年末所有者權(quán)益總額為8000萬元，本年股東投入資金為1000萬元，則企業(yè)的資本保值增值率為（）。

A.40%B.160%C.140%D.160%

12.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增長（）倍。A.1．2B.1．5C.0．3D.2．7

13.某股票的現(xiàn)行價格為100元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為100元，期權(quán)價格為11元，則該期權(quán)的時間溢價為（）元。

A.0B.1C.11D.100

14.使用股票市價模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

15.

第

25

題

甲公司按移動平均法對發(fā)出存貨計價。4月初庫存A材料400公斤，實際成本為12500元。4月份公司分別于5日和15日兩次購入A材料，入庫數(shù)量分別為800公斤和300公斤，實際入庫材料成本分別為25900元和7800元；當(dāng)月7日和23日生產(chǎn)車間分別領(lǐng)用A材料600公斤。則23日領(lǐng)料時應(yīng)轉(zhuǎn)出的實際材料成本額為（）元。

A.18000B.19200C.21600D.22000

16.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么該利潤中心業(yè)績評價應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。

A.市場價格B.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格

17.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計6月初短期借款為100萬元，月利率為IX，該企業(yè)不存在長期負(fù)債，預(yù)計6月現(xiàn)金余缺為一50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為()萬元。

A.77B.76C.62D.75

18.下列關(guān)于證券市場線的說法中，不正確的是()。

A.證券市場線的斜率=Rm一Rt

B.證券市場線的截距指的是無風(fēng)險利率

C.風(fēng)險價格和風(fēng)險收益率含義不同

D.在市場均衡條件下，對于未能有效地分散風(fēng)險的資產(chǎn)組合，證券市場線并不能描述其期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系

19.甲上市公司2013年度的利潤分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價格為()元。A.60B.61.2C.66D.67.2

20.

第

5

題

A公司的期初投資資本為6000萬元，期初投資資本回報率為12.2%，負(fù)債率為40%，負(fù)債稅后資本成本為8%，股權(quán)資本成本為10%，則該公司的經(jīng)濟利潤為（）萬元。

A.150B.210C.120D.170

21.下列各項中，能給企業(yè)帶來持續(xù)一定時間的生產(chǎn)經(jīng)營能力的固定成本是（）A.約束性固定成本B.生產(chǎn)產(chǎn)品的成本C.酌量性固定成本D.經(jīng)營方針成本

22.A公司擬采用配股的方式進行融資。2012年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2011年12月31日總股本l0000萬股為基數(shù)，每10股配3股。配股價格為配股說明書公布之前20個交易日平均股價20元／股的90%。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，該配股權(quán)的價值為（）元／股。

A.3．33

B.2

C.0．56

D.0．46

23.某公司2004年度銷售收入凈額為6000萬元。年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額10%提取。每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為()天。

A.15B.17C.22D.24

24.在進行短期經(jīng)營決策時，企業(yè)的管理人員的工資屬于（）A.沉沒成本B.專屬成本C.邊際成本D.共同成本

25.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費用處理

26.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價50元，邊際貢獻率40%，每年固定成本300萬元，預(yù)計來年產(chǎn)銷量20萬件，則價格對利潤影響的敏感系數(shù)為()。

A.10B.8C.4D.40%.

27.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

28.A租賃公司將原價104250元的設(shè)備以融資租賃方式租給B公司，租期3年，每半年初付租金2萬元，滿3年后設(shè)備所有權(quán)即歸屬于B。如B自行向銀行借款購此設(shè)備，銀行貸款年利率為12%，每半年付息一次，則B應(yīng)該()。A.A.租B.借C.兩者一樣D.難以確定

29.假設(shè)某企業(yè)明年需要現(xiàn)金8400萬元，已知有價證券的報酬率為7%，將有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本為150元，則最佳現(xiàn)金持有量和此時的相關(guān)最低總成本分別是()。

A.60萬元；4萬元B.60萬元；4.2萬元C.80萬元；4.5萬元D.80萬元；4.2萬元

30.我國股利分配決策權(quán)屬于()。

A.董事會B.股東大會C.監(jiān)事會D.董事長

31.已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預(yù)計每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5％，從第三年開始每年固定增長2％，投資人要求的必要報酬率為l2％，則該股票目前價值的表達(dá)式為()。

A.2．1×(P／F，12％，1)+2．205×(P／F，12％，2)+22．05×(1+2％)×(P／F．12％，2)

B.2．1／(12％一5％)+22．05×(1+2％)×(P／F，12％，2)

C.2．1×(P／F，12％，l)+2．205×(P／V．12％，2)+22．05×(1+2％)×(P／F．12％，3)

D.2．1／(12％一5％)+22．05×(1+2％)×(P／F，12％，3)

32.某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，折現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。

A.15．88%B.16．12%C.17．88%D.18．14%

33.企業(yè)信用政策的內(nèi)容不包括（）。

A.確定信用期間B.確定信用標(biāo)準(zhǔn)C.確定現(xiàn)金折扣政策D.確定收賬方法

34.某企業(yè)本年末的經(jīng)營流動資產(chǎn)為150萬元，流動負(fù)債為80萬元，其中短期銀行借款為30萬元，預(yù)計未來年度經(jīng)營流動資產(chǎn)為250萬元，流動負(fù)債為140萬元，其中短期銀行借款為50萬元，若預(yù)計年度的稅后經(jīng)營利潤為350萬元，折舊與攤銷為90萬元，則經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為（）。

A．350

B．380

C．440

D．500

35.以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，它具有的優(yōu)點不包括()。

A.考慮了資金的時間價值B.反映了投資的風(fēng)險價值C.有利于社會資源合理配置D.即期上市公司股價可直接揭示企業(yè)獲利能力

36.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為19元，12個月后到期，若無風(fēng)險年利率為6%，股票的現(xiàn)行價格為18元，看跌期權(quán)的價格為0.5元，則看漲期權(quán)的價格為()。A.A.0.5元B.0.58元C.1元D.1.5元

37.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)50萬元，長期資產(chǎn)100萬元，生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨需求，若企業(yè)股東權(quán)益為80萬元，長期負(fù)債為50萬元，其余則要靠借入短期負(fù)債解決資金來源，該企業(yè)實行的是()。

A.激進型籌資策略B.保守型籌資策略C.適中型籌資策略D.長久型籌資策略

38.第

5

題

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價格為4.63元，甲公司認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價格為每股4.5元，此時甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.價平認(rèn)購權(quán)證B.價內(nèi)認(rèn)購權(quán)證C.價外認(rèn)購權(quán)證D.零值認(rèn)購權(quán)證

39.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本表述不正確的是（）。A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進行計價

40.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56．26元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風(fēng)險利率為每年4％，則利用風(fēng)險中性原理所確定的期權(quán)價值為（）元。

A.7．78B.5．93C.6．26D.4．37

二、多選題(30題)41.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

42.甲公司向銀行借入短期借款10000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后，銀行提出三種方案：

（1）采用收款法付息，利息率為7%；

（2）采用貼現(xiàn)法付息，利息率為6%；

（3）采用加息法付息，利息率為5%。

下列關(guān)于這三種方案的說法正確的有（）

A.采用收款法的有效年利率為7%

B.采用貼現(xiàn)法的有效年利率為6.38%

C.采用加息法的有效年利率為10%

D.采用收款法的有效年利率為8%

43.確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素有（）

A.平均交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

44.關(guān)于新產(chǎn)品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有()。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長期的市場定價策略D.適用產(chǎn)品生命周期較短的產(chǎn)品

45.公司實施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關(guān)理論

B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財務(wù)基本問題

D.兼顧了各類股東、債權(quán)入的利益

46.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的股東權(quán)益各項目的影響是相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

47.如果利率和期數(shù)相同，下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的說法中正確的有()。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=1

B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×普通年金終值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C.復(fù)利終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)

D.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=1

48.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點是()。

A.能提供各個步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理和資金管理提供資料

C.能全面反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗用水平

D.能直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料

49.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的稅前債務(wù)資本成本為6％，權(quán)益資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM理論的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有()。

A.無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8％

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10．5％

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

50.企業(yè)在確定為以防發(fā)生意外的支付而持有現(xiàn)金的數(shù)額時，需考慮的因素有()。

A.現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強弱

B.借款能力的大小

C.金融市場投資機會的多少

D.現(xiàn)金流量不確定性的大小

51.第

11

題

成本計算分批法的主要特點有（）。

A.產(chǎn)品成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計算不定期

B.一般不存在在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費用分配問題

C.成本計算對象是產(chǎn)品的批別，大多是根據(jù)銷售定單確定產(chǎn)品批別

D.適用于大批量生產(chǎn)的產(chǎn)品

52.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

53.

第

35

題

關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法正確的是（）。

A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝1時，資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝-1時，資產(chǎn)組合可以最大限度地抵消風(fēng)險

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝0時，表明兩項資產(chǎn)的收益率之間不相關(guān)，資產(chǎn)組合不能抵消風(fēng)險

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝1時，資產(chǎn)組合的風(fēng)險等于組合中各項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均值

54.對于制造企業(yè)，下列各項中屬于非增值作業(yè)有（）。

A.迂回運送作業(yè)B.廢品清理作業(yè)C.次品處理作業(yè)D.返工作業(yè)

55.短期負(fù)債籌資的特點包括()。

A.籌資成本較低B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險較低D.籌資速度快

56.甲公司2020年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為25％，折舊與攤銷為200萬元，經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加600萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債增加220萬元，金融流動負(fù)債增加140萬元，經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加1000萬元，經(jīng)營性長期負(fù)債增加400萬元，金融性長期負(fù)債增加460萬元，稅后利息40萬元。假設(shè)該公司不存在金融資產(chǎn)，則下列說法正確的有（）。

A.該年的實體現(xiàn)金流量為720萬元

B.該年的股權(quán)現(xiàn)金流量為1280萬元

C.該年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為1320萬元

D.該年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為1700萬元

57.第

15

題

會計差錯更正的會計處理方法是（）。

A.屬于當(dāng)期的會計差錯，應(yīng)調(diào)整當(dāng)期相關(guān)項目

B.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的非重大會計差錯，如影響損益，應(yīng)直接計入本期凈收益，其他相關(guān)項目也應(yīng)作為本期數(shù)一并調(diào)整，如不影響損益，應(yīng)調(diào)整本期相關(guān)項目。

C.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的重大會計差錯，應(yīng)將期對的影響數(shù)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期的期初留存收益，會計報表其他相關(guān)項目的期初數(shù)也應(yīng)一并調(diào)整；如不影響損益，應(yīng)調(diào)整會計報表相關(guān)項目的期初數(shù)

D.在編制比較會計報表時，對于比較會計報表期間的重大會計報表差錯，應(yīng)調(diào)整各該期間的凈損益和其他相關(guān)項目；對于比較會計報表期間以前的重大會計差錯，應(yīng)調(diào)整會計報表最早期間的期初留存收益，會計報表其他相關(guān)項目的數(shù)字也應(yīng)一并調(diào)整。

E.資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生或存在的重大事項，不影響資產(chǎn)負(fù)債表日存的狀況，不需要對資產(chǎn)負(fù)債表日編制的會計報表進行調(diào)整。但應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中加以披露。

58.下列關(guān)于股權(quán)再融資對企業(yè)控制權(quán)影響的說法中，正確的有()。A.A.如果企業(yè)采用配股的方式進行再融資，控股股東的控制權(quán)不會受到影響

B.如果企業(yè)采用公開增發(fā)的方式進行再融資，控股股東的控制權(quán)會被削弱

C.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進行再融資，增發(fā)對象為財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者，則控股股東的控制權(quán)會受到威脅

D.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進行再融資，增發(fā)目的是為了實現(xiàn)集團整體上市，則控股股東的控制權(quán)會得到加強

59.下列長期投資決策評價指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)有（）A.現(xiàn)值指數(shù)B.動態(tài)回收期C.會計報酬率D.靜態(tài)回收期

60.在下列各項中，不屬于應(yīng)收賬款機會成本的有（）。

A.收賬費用B.壞賬損失C.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息D.對客戶信用進行調(diào)查的費用

61.下列關(guān)于營運資本政策表述中正確的有（）。A.A.營運資本投資政策和籌資政策都是通過對收益和風(fēng)險的權(quán)衡來確定的

B.保守型投資政策其機會成本高，激進型投資政策會影響企業(yè)采購支付能力

C.保守型籌資政策下除自發(fā)性負(fù)債外，在季節(jié)性低谷時也可以有其他流動負(fù)債

D.適中型籌資政策下企業(yè)籌資彈性大

62.下列關(guān)于債券的說法中，正確的有（）。

A.債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值

B.平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等

C.典型的債券是固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金

D.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付

63.第

20

題

如果可決系數(shù)和相關(guān)系數(shù)均比較低，則說明所選擇的作業(yè)動因不是引起總成本變動的主要因素，應(yīng)重新考慮使用其他作業(yè)動因作為分配成本的基礎(chǔ)，為此，卡普蘭教授對作業(yè)動因進行了分類，下列選項中屬于其中的內(nèi)容的有（）。

A.強度動因B.業(yè)務(wù)動因C.持續(xù)動因D.資源動因

64.下列是改進的財務(wù)分析體系對收益分類的特點有（）。

A．區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

B．經(jīng)營活動損益內(nèi)部，可以進一步區(qū)分主要經(jīng)營利潤、其他營業(yè)利潤和營業(yè)外收支

C．法定利潤表的所得稅是統(tǒng)一扣除的

D．區(qū)別經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無利息標(biāo)準(zhǔn)

65.已知甲公司2014年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，流動資產(chǎn)為240萬元，流動負(fù)債為160萬元，2014年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則該公司（）。

A.2014年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%

B.2014年末產(chǎn)權(quán)比率為2／3

C.2014年利息保障倍數(shù)為7．5

D.2014年末長期資本負(fù)債率為20%

66.關(guān)于價值評估，下列敘述中正確的有（）。

A.價值評估提供的是有關(guān)“公平市場價值”的信息

B.價值評估是一種科學(xué)分析方法，其得出的結(jié)論是非常精確的

C.價值評估不否認(rèn)市場的完善性，但是不承認(rèn)市場的有效性

D.價值評估提供的結(jié)論有很強的時效性

67.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

68.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的有（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別

D.融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率

69.下列說法中不正確的有（）。

A.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為8%－3%＝5%

B.如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為4.85%

70.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的下列各項規(guī)定中，其目的在于保護債券投資人利益的有（）。

A.設(shè)置不可贖回期B.設(shè)置回售條款C.設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款D.設(shè)置轉(zhuǎn)換價格

三、計算分析題(10題)71.

第

35

題

A公司是一個高新技術(shù)公司，2007年每股銷售收入20元，每股凈利潤2元，每股資本支出1元，每股折舊費0.5元，每股經(jīng)營營運資本6元（比上年每股增加0.545元），負(fù)債率為20%，銷售增長時維持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計2008年的銷售收入增長率維持在10%的水平，到2009年增長率下滑到5%，以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷、凈利潤、經(jīng)營營運資本與銷售收入同比例增長，股數(shù)保持不變。2008年該公司股票的貝它值為1.5，2009年及以后的貝它值為1.2。國庫券的利率為2%，市場組合的預(yù)期報酬率為6%。

要求：計算目前的股票價值。

72.A公司計劃平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1120元，市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價為25元/股，預(yù)計以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計股利與股價同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計算該債券第3年和第8年年末的底線價值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

(4)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請計算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

(5)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價格，請確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

73.第

29

題

B公司是一家企業(yè)集團公司下設(shè)的子公司，集團公司為了改善業(yè)績評價方法，決定從2006年開始使用經(jīng)濟利潤指標(biāo)評價子公司業(yè)績。集團公司給B公司下達(dá)的2006年至2008年的目標(biāo)經(jīng)濟利潤是每年188萬元。B公司測算的未來3年主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）。

年份2005年2006年2007年2008年

銷售增長率20%8%

主營業(yè)務(wù)收入1460.001752.001927.002081.16

減：主營業(yè)務(wù)成本745.00894.00983.001061.64

主營業(yè)務(wù)利潤715.00858.00944.001019.52

減：營業(yè)和管理費用219.00262.00289.00312.12

財務(wù)費用68.0082.0090.0097.20

利潤總額428.00514.00565.00610.20

減：所得稅128.40154.20169.50183.06

凈利潤299.60359.80395.50427.14

期末短期借款260.00312.00343.16370.62

期末長期借款881.001057.001162.001254.96

期末負(fù)債合計1141.001369.001505.161625.58

期末股東權(quán)益1131.001357.001492.701612.12

期末負(fù)債和股東權(quán)益2272.002726.002997.863237.70

該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預(yù)測時忽略不計，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為10%。公司從2008年開始進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，預(yù)計以后年度的永續(xù)增長率為8%。

要求：

（1）計算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟利潤。

（2）請問該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟利潤？該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟利潤？

（3）該公司目前的股票市值為9000萬元，請問公司價值是否被低估（計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算結(jié)果以萬元為單位，取整數(shù)）？

74.某期權(quán)交易所2017年3月20日對ABC公司的期權(quán)報價如下：ABC公司是一家上市公司，最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2元，目前每股市價30元。證券分析師預(yù)測，甲公司未來股利增長率5％，等風(fēng)險投資的必要報酬率10％，假設(shè)標(biāo)的股票的到期日市價與其一年后的內(nèi)在價值一致。要求針對以下互不相干的問題進行回答：(1)若甲投資人購買一份看漲期權(quán)，此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(2)若乙投資人賣出一份看漲期權(quán)，此時空頭看漲期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(3)若丙投資人購買一份看跌期權(quán)，此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(4)若丁投資人賣出一份看跌期權(quán)，此時空頭看跌期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?75.A公司2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

公司收到大量訂單并預(yù)期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時點數(shù)計算)保持不變。公司在銷售的前一個月購買存貨，購買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購買的次月付款60％，再次月付款40％。預(yù)計l～3月的工資費用分別為150萬元、200萬元和150萬元。預(yù)計1～3月的其他各項付現(xiàn)費用為每月600萬元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。

11～12月的實際銷售額和l～4月的預(yù)計銷售額如下表．要求：

(1)若公司最佳現(xiàn)金余額為50萬元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數(shù)倍，所有借款的應(yīng)計利息均在每季度末支付，要求編制1—3月的現(xiàn)金預(yù)算。

(2)3月末預(yù)計應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款為多少

76.假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請將結(jié)果填寫在表格中，并列出計算過程)。證券名稱期望報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)β值無風(fēng)險資產(chǎn)？？？？市場組合？10%？？A股票22%0.651.3B股票16%15%？0.9C股票31%0.2

77.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行，該企業(yè)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間，采用定額比例法分配費用；原材料費用按定額原材料費用比例分配；其他各項費用，都按定額工時比例分配。其他有關(guān)資料如表所示：

要求：

(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬。

(2)編制產(chǎn)品成本匯總計算表。

78.（2）計算填列701號訂單的產(chǎn)品成本計算單（寫出計算過程，計算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi)）。

79.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1000(2)銷售收入預(yù)計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計銷售成本率75%。

(7)預(yù)計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計提應(yīng)計利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計算下列各項的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

80.第34題

甲公司計劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，預(yù)計需要投資2800萬元，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量為30（萬元（稅后，可持續(xù)），項目的風(fēng)險收益率為7%，無風(fēng)險利率為3%。每年實現(xiàn)的現(xiàn)金流量300萬元是公司平均的預(yù)期，并不確定。如果新產(chǎn)品的銷售量上升，現(xiàn)金流量預(yù)計可達(dá)360萬元；如果新產(chǎn)品的銷售量下降，預(yù)計現(xiàn)金流量為250萬元。由于未來的現(xiàn)金流量有很大的不確定性，必須考慮期權(quán)的影響。

要求：

（1）填寫下表并寫出計算過程（報酬率和概率用百分?jǐn)?shù)表示，保留兩位小數(shù)）；

投資成本為2800萬元的期權(quán)價值單元：萬元

時間O1現(xiàn)金流量二叉樹360250項目價值二叉樹凈現(xiàn)值二叉樹投資報酬率無風(fēng)險利率3%上行概率下行概率期權(quán)價值二叉樹（2）判斷是否應(yīng)延遲投資。

參考答案

1.D【答案】D

【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項C錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進行成本還原，選項D正確。

2.C在發(fā)生通貨膨脹時，企業(yè)可以使用套期保值等辦法減少損失，如提前購買設(shè)備和存貨、買進現(xiàn)貨賣出期貨等。由此可知A的說法正確（參見教材32頁）。自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟人假設(shè)。該假設(shè)認(rèn)為，人們對每一項交易都會衡量其代價和利益，并且會選擇對自己最有利的方案來行動。所以，B的說法正確?，F(xiàn)貨市場是指買賣雙方成交后，當(dāng)場或幾天之內(nèi)買方付款、賣方交出證券的交易市場。因此，C的說法不正確。財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)的價值或股東財富的最大化，股票價格代表了股東財富，因此，股價高低反映了財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)程度。D的說法正確。

3.B【解析】本題的考點是利用插補法求利息率。據(jù)題意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600×(P／A，i，9)，(P／A，i，9)=5，當(dāng)i=12%時，系數(shù)為5．328；當(dāng)i=14%時，系數(shù)為4．9464。由(5．3282-4．9464)／(12%-14%)=(5．3282-5)／(12%-i)，得i=13．72%。

4.B股權(quán)稅前成本=10%/(1-25%)=13.33%，選項B處在債務(wù)的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

5.BB【解析】購進股票的到期日凈損益=15－20=-5（元），購進看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13（元），購進看漲期權(quán)到期日凈損益=-2（元），購進股票、購進看跌期權(quán)與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6（元）。

6.A根據(jù)已獲利息倍數(shù)為2可知，息稅前利潤=2×利息費用，即財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤／(息稅前利潤一利息費用)=2，所以，每股收益增長率=2×10％=20％。

7.D通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此，仍不可能使經(jīng)營者完全按股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東利益最大化的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間，此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

8.A風(fēng)險指的是預(yù)期結(jié)果的不確定性，預(yù)期結(jié)果的確定性越大，風(fēng)險越小，因此在預(yù)期報酬率相同的情況下，風(fēng)險愛好者將選擇具有較大確定性而不是較小確定性的投機方式。

9.B稅前加權(quán)平均資本成本=1／2×20％+1／2×6％=13％，企業(yè)無負(fù)債的價值=200／（13％-3％）=2000（萬元），考慮所得稅情況下，企業(yè)的權(quán)益資本成本=13％+（13％-6％）×（1-25％）×1．0=18．25％，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×18．25％+1／2×6％×（1-25％）=11．375％，企業(yè)有負(fù)債的價值=200／（11．375％-3％）=2388．06（萬元），債務(wù)利息抵稅的價值=2388．06-2000=388．06（萬元）。

【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一?；舅悸肥牵河胸?fù)債企業(yè)的價值=無負(fù)債企業(yè)的價值+利息抵稅的價值，其中，有負(fù)債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值，無負(fù)債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。

10.B普通年金現(xiàn)值一一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和，故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209＝3.7907。

11.C資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%＝(8000－1000)/5000×100%＝140%。

12.D聯(lián)合杠桿系數(shù)=1．8×1．5=2．7。又因為：聯(lián)合杠桿系數(shù)=

13.C時間溢價＝期權(quán)價格－內(nèi)在價值。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)現(xiàn)行價格小于或等于看漲期權(quán)的執(zhí)行價格時，其內(nèi)在價值為0，則時間溢價＝期權(quán)價格＝11元。

14.C修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率，修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率，修正市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。

15.A5日平均單價=（12500+25900）/（400+800）=32（元/公斤）

15日平均單價=[（400+800－600）×32+7800]/[（400+800－600）+300]=30（元/公斤）

23日應(yīng)轉(zhuǎn)出材料實際成本=30×600=18000（元）

16.CC【解析】如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個條件。所在選項C正確。

17.C假設(shè)借入x萬元，則6月份支付的利息=(100+x)X1％，則：X一50一(100+x)×1％≥10，x≥61．62(萬元)，X為1萬元的整數(shù)倍可得，x最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬元。

18.D證券市場線的表達(dá)式為Ri=Ri+Bx(Rm一Rf)，證券市場線的斜率=Rm一Rf，19是證券市場線的橫坐標(biāo)，Rf代表無風(fēng)險利率，由此可知，選項A、B的說法正確；風(fēng)險價格=(Rm一Rt)，風(fēng)險收益率=Bx(Rm一Rf)，由此可知，選項C的說法正確。證券市場線描述的是在市場均衡條件下，單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(不論它是否已經(jīng)有效地分散了風(fēng)險)的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，由此可知，選項D的說法不正確。

19.D知識點：普通股價值的評估方法。2013年的每股股利=12/10=1.2(元)，預(yù)計2014年的每股股利=1.2×(1+10%)，由于在股權(quán)登記日2013年的股利還未支付，所以，股權(quán)登記日甲公司股票的預(yù)期價格=1.2+1.2×(1+10%)/(12%—10%)=67.2(元)。

20.A加權(quán)平均資本成本=8%×40%+10%×60%=9.2%，經(jīng)濟利潤=5000×(12.2%-9.2%)=150(萬元)。

21.A約束性固定成本是不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本，約束性固定成本給企業(yè)帶來的是持續(xù)一定時間的生產(chǎn)經(jīng)營能力，而不是產(chǎn)品。因此，它實質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營能力成本，而不是產(chǎn)品成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

固定成本分類：

22.D由于不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以配股后的每股價格=配股除權(quán)價格=

23.D解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝6000÷[(300+500)÷2]＝15(次)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/15＝24(天)。

24.D共同成本是指那些需由幾種、幾批或有關(guān)部門共同分擔(dān)的固定成本。例如，企業(yè)的管理人員工資、車間中的照明費，以及需由各種產(chǎn)品共同負(fù)擔(dān)的聯(lián)合成本等。

綜上，本題應(yīng)選D。

相關(guān)成本和不相關(guān)成本的判斷是高頻考點，要熟練掌握。

①相關(guān)成本

②不相關(guān)成本

25.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因為“教師提示”中有相關(guān)的講解）。因此，選項C的說法不正確。

26.A解析：來年預(yù)計利潤=收入-變動成本-固定成本=20×50-20×50×(1-40%)-300=100萬元。假設(shè)價格增長10%，達(dá)到55元；預(yù)計利潤增加=20×55-20×30-300=200萬元；利潤變動率=(200-100)/100=100%；單價的敏感系數(shù)=100%/10%=10

27.B選項B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

28.A解析：租賃方式付款額的現(xiàn)值=20000×4.9173×1.06=104246.76(元);股權(quán)成本=3%+2×(6%-3%)=9%；每股股權(quán)價值=3(1+5%)÷(9%-5%)=78.75(元)。

29.B解析：本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模型。

最佳現(xiàn)金持有量

機會成本

交易成本

相關(guān)總成本=機會成本+交易成本=2.1+2.1=4.2(萬元)。

30.B公司股利政策決策首先要由公司董事會根據(jù)公司的盈利水平和股利政策，制定股利分派方案；提交股東大會審議，通過后方能生效。所以我國股利分配決策權(quán)屬于股東大會。

31.A未來第一年的每股股利=2×(1+5％)=2．1(元)，未來第二年的每股股利=2．1X(1+5％)=2．205(元)，對于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2．205×(1+2％)，由于以后每股股利長期按照2％的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達(dá)式為2．205x(1+2％)／(12％一2％)=22．05×(1+2％)，不過注意，這個表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計算出在第一年年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年年初的現(xiàn)值=22．05×(1+2％)×(P／F，12％，2)，所以，該股票目前的價值=2．1×(P／F，12％，1)+2．205×(P／F，12％，2)+22．05×(1+2％)×(P／F，12％，2)

32.C內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率。

33.D企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效果好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。信用政策包括：信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。

34.B經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷=350+90=440萬元；經(jīng)營運營資本增加=增加的經(jīng)營流動資產(chǎn)-增加的經(jīng)營流動負(fù)債=(250-150)-(90-50)=60(萬元)；經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營運營資本增加=440-60=380(萬元)。

35.D對于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。

36.B解析：《財務(wù)成本管理》教材第178頁。根據(jù)買賣權(quán)平價關(guān)系，C=P+S-PV(K)=0.5+18-19÷1.06=0.58(元)

37.A本題的主要考核點是激進型籌資策略的特點。激進型籌資策略的特點是：臨時性負(fù)債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還要解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要，本題中，長期性資產(chǎn)=50+100=150(萬元)，而股東權(quán)益+長期負(fù)債=80+50=130(萬元)，則有20萬元的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)靠臨時性負(fù)債解決，該企業(yè)實行的是激進型籌資策略。

38.B本題主要考核的是期權(quán)的基本知識，只要對教材熟悉，是比較容易拿分的。

39.B答案：B解析：理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

40.A上行股價=56．26×(1+42．21％)=80．01(元)

下行股價=56．26×(1-29．68％)=39．56(元)

股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80．01-62=18．01(元)

股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0期望報酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×(-29．68％)

2％=上行概率×42．21％+(1-上行概率)×(-29．68％)

上行概率=0．4407

下行概率=1-0．4407=0．5593

期權(quán)6個月后的期望價值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370(元)

期權(quán)的價值=7．9370／(1+2％)=7．78(元)。

41.CD現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：R=有價證券的收益率提高會使現(xiàn)金返回線下降，選項A錯誤；管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高，L會下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項B錯誤。

42.ABC選項A正確，選項D錯誤，采取收款法的有效年利率＝報價利率＝7%；

選項B正確，采取貼現(xiàn)法的有效年利率＝實際利息/實際可使用資金＝10000×6%/[10000×（1－6%）]＝6.38%；

選項C正確，采用加息法有效年利率＝實際利息/實際可使用資金＝（10000×5%）/（10000/2）＝10%。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

收款法付息：有效年利率＝報價利率

貼現(xiàn)法付息：有效年利率＝報價利率/（1－報價利率）

加息法付息：有效年利率≈2×報價利率

43.ABC建立保險儲備時的再訂貨點公式為：再訂貨點=平均交貨時間×平均日需求+保險儲備量。所以答案應(yīng)該是A、B、C。

44.BC滲透性定價法在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格，比如"小米"手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位，所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低。這種策略可以使產(chǎn)品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短的產(chǎn)品。例如"大哥大"、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

45.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，所以選項B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認(rèn)為股利分配對公司的市場價值(或股票價格)不會產(chǎn)生影響，而這正是股利無關(guān)論的觀點，所以選項A正確。

46.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場價值不變，所以，選項A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項B的說法正確；發(fā)放股票股利會影響未分配利潤和股本，而進行股票分割并不影響這些項目，所以選項C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項D的說法正確。

47.BCD普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資資本回收系數(shù)=1，普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1，因此，選項A的說法不正確；普通年金現(xiàn)值系數(shù)／普通年金終值系數(shù)=[1—1／(1+i)n]／r(1+i)n一1]={[(1+i)n一1]／(1+i)n)／r(1+i)n一1]=1／(1+i)n=復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項B的說法正確；復(fù)利終值系數(shù)=1／復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1／(普通年金現(xiàn)值系數(shù)／普通年金終值系數(shù))=普通年金終值系數(shù)／普通年金現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項C的說法正確；復(fù)利終值系數(shù)=(1+i)n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)一n，所以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=(1+i)n×(1+i)-n=1，選項D的說法正確。

48.ABC解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本。

49.ABCD交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅，并且滿足MM理論的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本一稅前債務(wù)資本成本）=8%+l×(8%—5.5%)=10.5%,交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本==8%)。

50.ABD預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個方面：一是現(xiàn)金流量不確定性的大?。欢乾F(xiàn)金流量的可預(yù)測性強弱；三是借款能力大小。

51.ABC本題主要考查對分批法的理解情況。分批法是產(chǎn)品成本計算的一個重要方法，這種方法是以產(chǎn)品批別為對象來計算產(chǎn)品成本，因此，成本計算周期與生產(chǎn)周期基本一致，并且不需要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用。

52.CD固定成長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦成反方向變化。

53.AB關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法正確的是（）。

A．當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝1時，資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險

B．當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝-1時，資產(chǎn)組合可以最大限度地抵消風(fēng)險

C．當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝0時，表明兩項資產(chǎn)的收益率之間不相關(guān)，資產(chǎn)組合不能抵消風(fēng)險

D．當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝1時，資產(chǎn)組合的風(fēng)險等于組合中各項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均值

54.ABCD最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。

55.ABD短期負(fù)債籌資的特點包括：籌資速度快，容易取得;籌資富有彈性；籌資成本較低；籌資風(fēng)險高。

56.CD選項D正確，營業(yè)現(xiàn)金毛流量=2000×(1-25％)+200=1700(萬元)；選項C正確，營業(yè)現(xiàn)金凈流量=1700-(600-220)=1320(萬元)；選項A錯誤，實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-(經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營性長期負(fù)債增加+折舊與攤銷)=1320-(1000-400+200)=520(萬元)；選項B錯誤，股權(quán)現(xiàn)金流量=520-[40-(140+460)]=1080(萬元)。

57.ABCDE項是非調(diào)整事項的會計處理方法。

58.BDBD【解析】配股時，在控股股東不放棄認(rèn)購權(quán)利的情況下，控股股東的控制權(quán)不會受到影響，因此選項A的說法不正確；公開增發(fā)由于會引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認(rèn)購數(shù)量的影響，控制權(quán)會受到削弱，故選項B的說法正確；選項C敘述的情況，雖然會降低控股股東的控股比例，但財務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關(guān)系，一般不會對控股股東的控制權(quán)形成威脅，所以，選項C的說法不正確；選項D敘述的情況，會提高控股股東的控股比例，增強控股股東對上市公司的控制權(quán)，因此，選項D的說法正確。

59.BD選項A不符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，反映投資的效率，現(xiàn)值指數(shù)越大，投資效率越高；

選項B、D符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，包括靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期，所需要的時間越短越好；

選項C不符合題意，會計報酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100%，會計報酬率越大越好。

綜上，本題應(yīng)選BD。

凈現(xiàn)值VS現(xiàn)值指數(shù)VS內(nèi)含報酬率

①相同點：在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致

②不同點

60.ABD應(yīng)收賬款占用的資金，將失去投資于其他項目的機會，也就喪失投資于其他項目的收益。因此選項c屬于應(yīng)收賬款的機會成本。其他選項的內(nèi)容不符合機會成本的概念，本題選ABD。

61.AB營運資本政策包括投資政策和籌資政策，它們的確定都是權(quán)衡收益和風(fēng)險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司支付能力。

適中型籌資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求；適中型政策與保守型政策下，在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動負(fù)債。

62.ABC純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”，所以選項D的說法不正確。

63.ABC卡普蘭教授將作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強度動因。

64.ABC區(qū)別經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無利息標(biāo)準(zhǔn)，是改進的財務(wù)分析體系資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)概念的特點。

65.ABC【解析】2014年末資產(chǎn)負(fù)債率=200／500×100%=40%，產(chǎn)權(quán)比率=200／(500-200)=2／3，利息保障倍數(shù)=(100+30+20)／20=7．5，長期資本負(fù)債率=(200-160)／(500-160)×100%=11．76%。

66.AD選項B，價值評估是一種經(jīng)濟“評估”方法，評估是一種定量分析，但它并不是完全客觀和科學(xué)的，具有一定的主觀估計性質(zhì)，其結(jié)論必然會存在一定誤差，不可能絕對正確；選項C，價值評估認(rèn)為：市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價值評估正是利用市場的缺點尋找被低估的資產(chǎn)。價值評估不否認(rèn)市場的有效性，但是不承認(rèn)市場的完善性。

67.ABC【考點】管理用財務(wù)報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項C正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D不正確。

68.CD【答案】CD

【解析】毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護的租賃，所以選項A的說法錯誤；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B的說法錯誤；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租人資產(chǎn)，所以選項C正確；融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率，選項D正確。

69.ABAB

【答案解析】：如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為（1＋8%）/（1＋3%）－1＝4.85%；如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）×（1＋5%）。

70.AB設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護債券持有人（即債券投資人）的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)，強制債券持有人過早轉(zhuǎn)換債券。設(shè)置回售條款是為了保護債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險。設(shè)置強制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實現(xiàn)發(fā)行公司擴大權(quán)益籌資的目的，這是為了保護發(fā)行公司的利益。設(shè)置轉(zhuǎn)換價格只是為了明確以怎樣的價格轉(zhuǎn)換為普通股，并不是為了保護債券投資人的利益。

71.年份

72.(1)股權(quán)資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價值為857.56(元）

第8年年末債券價值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=876.14(元）

轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P,5%,8)×25=923.44(元）

第8年年末該債券的底線價值為923.44(元）

【提示】底線價值是債券價值和轉(zhuǎn)換價值中的較高者。

(3)第10年年末轉(zhuǎn)換價值

=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06(元）由于轉(zhuǎn)換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應(yīng)選被贖回。

(4)設(shè)可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本為i，則有：1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)當(dāng)i=10%時：

100×6.1446+1120×0.3855=1046.22當(dāng)i=12%時：

100×5.6502+1120×0.3220=925.66則：（i—10%)/(12%—10%)=(1000—1046.22)/(925.66-1046.22)

解得：i=10.77%

(5)由于10.77%就是投資人的報酬率，小于市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率12%，對投資者沒有吸引力，所以不可行。調(diào)整后稅前籌資成本至少應(yīng)該等于12%。

當(dāng)稅前籌資成本為12%時：

1000=100×(P/A,12%,10)+贖回價格×(P/F,12%,10)贖回價格

=(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元)

因此，贖回價格至少應(yīng)該調(diào)整為1351元。

73.(1)2006年至2008年的經(jīng)濟利潤：

2006年的經(jīng)濟利潤=[359.8+82(1-30%)]-(1141+1131)×10%=190(萬元)

2007年的經(jīng)濟利潤=[395.5+90(1-30%)]-(1369+1357)×10%=185.9(萬元)

2008年的經(jīng)濟利潤=[427.14+97.2(1-30%)]-(1505.16+1492.7)×10%=195.394(萬元)

(2)2007年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟利潤。

因為：188=(1369+1357)(投資資本回報率-10%)

所以：投資資本回報率=16.90%。

(3)2006年年初的實體價值=2272+190(P/S，10%，1)+185.9(P/S，10%，2)

+195.394(P/S，10%，3)+=10672(萬元)

2006年年初的債權(quán)價值為1141萬元

則2006年年初的股權(quán)價值=10672-1141=9531(萬元)

由于該股票的市價9000萬元小于其市場價值9531萬元，所以該公司價值被市場低估。

74.一年后的股票價值=[2×(1+5％)／(10％-5％)]×(1+5％)=44．1(元)(1)甲投資人購買看漲期權(quán)到期日價值=44．1-37=7．1(元)甲投資人投資凈損益=7．1-3．8=3．3(元)(2)乙投資人空頭看漲期權(quán)到期日價值=-7．1元乙投資人投資凈損益=-7．1+3．8=-3．3(元)(3)丙投資人購買看跌期權(quán)到期日價值=0丙投資人投資凈損益=0-5．25=-5．25(元)(4)丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價值=0丁投資人投資凈損益=0+5．25=5．25(元)。75.(1)因為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不變，l2月的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1060／530=2(次)

則：預(yù)計l月末的應(yīng)收賬款=1200／2=600(萬元)

預(yù)計2月末的應(yīng)收賬款=2000／2=1000(萬元)預(yù)計3月末的應(yīng)收賬款=1300／2=650(萬元)

所以：預(yù)計1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200-600=1130(萬元)

預(yù)計2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000-1000=1600(萬元)

預(yù)計3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1300-650=1650(萬元)(2)3月末應(yīng)收賬款=1300×0．5=650(萬元)

由于銷售成本率為60％

則：l月末存貨=1000+1000—1200X60％：1280(萬元)

2月末存貨=1280+650—2000×60％：730(萬元)

所以：3月末存貨=730+750—1300×60％：700(萬元)

3月末應(yīng)付賬款=1500×50