11「摘要」我國分業(yè)經(jīng)營的制度框架下，商業(yè)銀行投資基金管理公司需要解決一系列懸而未決的問題：如何評價我國銀行業(yè)與基金業(yè)的特殊關(guān)系；國外商業(yè)銀行參與基金管理業(yè)務(wù)的開展?fàn)顩r及對我國的借鑒；商業(yè)銀行投資基金管理公司的必要性和可行性；我國商業(yè)銀行應(yīng)采取何種方式投資設(shè)立基金管理公司；我國商業(yè)銀行投資基金管理公司的風(fēng)險及其控制；由此所推動的我國相關(guān)立法修改和完善工作，等等。這些問題不解決，將制約我國銀行參與基金業(yè)的步伐，同時也影響著我國基金業(yè)的開展。故本文擬對上述問題進(jìn)行一些探討，以求為決策和實務(wù)工作提供一些有益的思路。

「關(guān)鍵詞」商業(yè)銀行、投資、基金管理公司、可行性、控股公司

一、我國銀行業(yè)與基金業(yè)的特殊關(guān)系

概況而言，我國的銀行業(yè)與基金業(yè)之間實際上是既相互協(xié)作、又相互競爭、合那么兩利、離那么兩傷的特殊關(guān)系。

〔一〕銀行業(yè)與基金業(yè)的競爭性

在決策部門超常規(guī)開展機(jī)構(gòu)投資者思路的指引下，我國基金業(yè)資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹。目前，我國證券投資基金管理公司到達(dá)22家，管理著高達(dá)1230億元的基金資產(chǎn)，基金市場初具規(guī)模?；饦I(yè)的跳躍式增長對商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)〔存貸款業(yè)務(wù)〕造成了巨大的沖擊，儲蓄存款可能大量分流到基金業(yè)，造成這一沖擊的原因是多方面的：

1、從投資回報來看，投資基金的投資回報率遠(yuǎn)高于同期銀行存款利率，從而驅(qū)動大量存款向資金市場轉(zhuǎn)移。從成熟證券市場國家來看，證券投資基金年回報率一般在15％以上，大大超過同期銀行存款利率。2001年開始推出的開放式基金又有贖回的優(yōu)勢，對居民儲蓄存款的吸引力更大。

2、從可替代性分析，投資基金是目前替代銀行存款的最正確投資工具。我國目前的投資渠道相對狹隘，只有儲蓄、基金、股票、債券四種主要方式。從投資回報角度和風(fēng)險角度權(quán)衡，從高至低的排序應(yīng)是股票、基金、債券、儲蓄，直接投資股票的高風(fēng)險性使許多投資者望而卻步，因而能夠替代存款的投資方式主要是基金和債券。由于我國債券市場品種單一〔以國債為主〕，市場規(guī)模有限，收益率也不高，與基金尤其是開放式基金的可贖回性、柜臺交易和收益較高的優(yōu)點(diǎn)相比相形見絀。因此，基金投資方式成為儲蓄之外居民投資者最青睞的投資方式，換言之，即基金投資方式是與銀行存款最具競爭性的投資方式。

3、從市場前景分析，基金業(yè)的開展得到?jīng)Q策部門的大力扶持，我國的基金市場仍存在較大空間。在短短數(shù)年時間內(nèi)，中國的基金業(yè)獲得了跳躍式的增長，目前，我國證券投資基金管理公司到達(dá)22家，管理著超過1230億元的基金資產(chǎn)，基金市場初具規(guī)模。但與國外成熟市場相比，我國的基金市場無論從絕對資產(chǎn)規(guī)模還是相對經(jīng)濟(jì)總量的比例來說，都存在著較大差距。以美國為例，到2000年底，美國8000多只共同基金的資產(chǎn)規(guī)模到達(dá)近7萬億美元，占全部金融資產(chǎn)的比重到達(dá)22%，而同期美國商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模為6萬億美元，共同基金一舉取代傳統(tǒng)上一直處于統(tǒng)治地位的商業(yè)銀行而成為美國金融市場上的最大金融中介。這說明中國基金業(yè)的開展空間相當(dāng)可觀，同時受我國經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)高速增長、居民儲蓄資金亟需有效分流、資本市場漸進(jìn)開放和決策層大力開展機(jī)構(gòu)投資者等利好因素的影響，中國的基金業(yè)也正面臨著良好的開展機(jī)遇。這些利好因素顯然是已進(jìn)入成熟成長期的銀行業(yè)所難以比較的。

〔二〕銀行業(yè)與基金業(yè)的協(xié)作性

在我國，銀行業(yè)與基金業(yè)不僅有業(yè)務(wù)競爭的一面，而且還有相互協(xié)作的另一面。二者之間的協(xié)作性或互補(bǔ)性主要表達(dá)在以下三方面：

首先，商業(yè)銀行可以成為基金的托管人，承當(dāng)基金托管的權(quán)利和義務(wù)。

1997年國務(wù)院?證券投資基金管理暫行方法?第15條規(guī)定：“經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的基金，應(yīng)當(dāng)委托商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)〞。這一規(guī)定說明，商業(yè)銀行是法定的基金托管人，基金托管業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的法定業(yè)務(wù)，除此以外，其它任何金融機(jī)構(gòu)和市場主體不得經(jīng)營基金托管業(yè)務(wù)。法規(guī)的授權(quán)使商業(yè)銀行獲得了專營和穩(wěn)定的基金托管業(yè)務(wù)收入來源，截至2002年10月10日，工、農(nóng)、中、建、交五家商業(yè)銀行獲得基金托管資格，托管基金總規(guī)模998億元，五家托管人從其托管的33家基金中共提取托管費(fèi)近1.9億元，基金托管收入成為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的重要組成局部。

其次，商業(yè)銀行經(jīng)基金管理人委托，可以辦理開放式基金的認(rèn)購、申購、贖回業(yè)務(wù)，開放式基金的注冊登記業(yè)務(wù)也可以委托商業(yè)銀行辦理。

代辦認(rèn)購、申購、贖回和注冊登記業(yè)務(wù)不是商業(yè)銀行法定的強(qiáng)制性業(yè)務(wù)，基金管理人可以自行辦理，也可以委托有條件的其它金融機(jī)構(gòu)〔如證券公司〕辦理。但是，商業(yè)銀行眾多的經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)、良好的效勞設(shè)施、優(yōu)質(zhì)的客戶群體和穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格，使其在辦理上述業(yè)務(wù)時得心應(yīng)手、游刃有余。基金管理公司委托商業(yè)銀行辦理上述業(yè)務(wù)，可以有效地實現(xiàn)基金管理公司和商業(yè)銀行的“雙贏互惠〞：對基金管理公司來說，將繁重的認(rèn)購、申購、贖回和注冊登記業(yè)務(wù)交由條件優(yōu)越的商業(yè)銀行辦理，能夠有效拓展銷售渠道、節(jié)約經(jīng)營本錢，客觀上擴(kuò)大了基金管理公司的影響范圍，提升了經(jīng)濟(jì)效益；對商業(yè)銀行而言，在根本不增加經(jīng)營設(shè)施投入的情況下，引入本錢低、風(fēng)險小、利潤高的基金認(rèn)購、申購、贖回和注冊登記業(yè)務(wù)，能夠使銀行獲得數(shù)量可觀的中間業(yè)務(wù)收入，實際上，對商業(yè)銀行而言，意義還不僅僅局限于此，一些信譽(yù)卓著的商業(yè)銀行正努力利用上述業(yè)務(wù)搭售代人理財、咨詢、投資參謀等中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品，爭取滿足客戶的多樣化需求，提供多樣化金融效勞，為“金融超市〞的藍(lán)圖營建初步平臺。

再次，在開放式基金運(yùn)營過程中，基金管理人可以根據(jù)開放式基金運(yùn)營的需要，按央行規(guī)定的條件，向商業(yè)銀行申請短期融資。

綜上所述，商業(yè)銀行與投資基金在業(yè)務(wù)上的交叉與合作確實是一個互惠互利的雙贏抉擇，投資基金與商業(yè)銀行制度并不能簡單解釋為“取代〞與“被取代〞的關(guān)系，而應(yīng)該理解為一種共生共榮、交叉融合、相互促進(jìn)、共同開展的有機(jī)聯(lián)系。咱

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葵1、婚以美完國為候代表鳴的銀鳴行持宮股公迎司模奉式烘

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瘡根據(jù)主美聯(lián)癥儲的果定義換，銀傅行持順股公孫司〔孤ba蘆nk代h萬ol袖di悔ng笨c尾om歪pa挖ny慶〕是葡指直叉接或辯間接搏地控定制一光家或土多家彼銀行援25種%以濫上表蓄決權(quán)末股份塌的公熟司。殼在某喊些情谷況下溝，盡躍管公輸司持漢有的索股權(quán)握低于毛25立%，麗但它波能通漏過其銷它方術(shù)式有房效控熄制銀院行董鬼事會但的選剪舉，滿并有群能力部對銀悶行經(jīng)控營管蚊理決椒策施如加決谷定性許影響時，這舊樣的黨公司親也可佳稱之嗓為銀乳行持餡股公這司。床19假56慣年出頂臺的惑?銀汽行持正股公側(cè)司法狀?規(guī)包定，朽銀行禿持股樂公司爪可獲艇準(zhǔn)在揀其它疲金融全業(yè)務(wù)仔中設(shè)晌立與貧銀行礙業(yè)務(wù)便“密暫切相刷關(guān)〞元〔c票lo上se衣ly轉(zhuǎn)r亮el未at智ed監(jiān)〕的陸子公絞司，赤如證扁券經(jīng)鵝紀(jì)人佩貼現(xiàn)沒公司蹈、基燭金管梳理公丑司、筆財務(wù)徹公司欺等。罷持股輔公司偶的設(shè)府立并某非為舉了控蜂制銀真行，燦它本潮身也碎并非柴經(jīng)營容實體具，而岸是銀籮行用晶于實污現(xiàn)跨鑒業(yè)經(jīng)岸營和懲擴(kuò)大陜經(jīng)營馬地域典的一耕種變覺通形貞式。米

掏

瓜2、沿以日繞本為止代表恐的直亭接控卡股模鉤式旱

洪

猜隨著涂金融籌效勞睡國際濟(jì)化和燈自由亞化的劃開展般，日諒本的柿銀行災(zāi)業(yè)迫奴切需繡要使盼用多摔種金襲融工絕具，河提供竊多樣徹化服港務(wù)，晨以增正強(qiáng)其桿在國殃際市棒場上已的競圣爭力排，于敵是，掘跨業(yè)攏準(zhǔn)入揚(yáng)的放錘寬便語成為餐日本左金融撥改革搭的首羅要議蝦題。蛛1膨99艘8年痛6月概，日議本國饞會通戚過了踐被稱介為日霧本版壘“金漲融大造爆炸陰〞的墓標(biāo)志騾性法樓律櫻━━看?金倚融體陜制改烤革法弦?〔扣th籃e逼Fi靈na秤nc修ia鉆l飲Sy立st蜻em括R粱ef舞or多m假設(shè)Ac毫t〕劍，對癢以往必的證伸券交奶易法封與銀蘭行法調(diào)作了裙重要核修訂載，該精法的仇核心耐內(nèi)容鬧之一里是允錫許銀腰行、才證券迅、信窗托基范金三駛種不障同形阻態(tài)的澡金融躁機(jī)構(gòu)婚能夠應(yīng)以直仇接控指股的蝕形式蛙相互翻滲透暴，實習(xí)行業(yè)誼務(wù)交煉叉，武即銀掃行可雜設(shè)立翁或控腦股一反個從爐事證誓券業(yè)兵務(wù)的冬子公掩司；船證券慧公司委也可著設(shè)立再或控領(lǐng)股一威家銀寇行子葡行；確銀行限或證絞券公島司可診設(shè)立映或控膠股信蹄托基嫂金子層公司耕；但號不允毅許保饞險公伶司參萄與其攔它金匪融業(yè)晴務(wù)。厲

以

供3、款以德咐國為奧代表拒的全糊能銀卵行〔滿un桌iv郊er坡sa剩l桂ba對nk終〕模充式罵

業(yè)

熊德國害的全刻能銀后行最樓具開梳放性穗和自陣由性警，它殿可以譯涉足作幾乎團(tuán)所有廳的金甲融業(yè)裂務(wù)，鴨不僅峰包括貨商業(yè)猴銀行督的存月、貸極、匯誼業(yè)務(wù)萬，投伴資銀耀行的想債券練、股位票、沙外匯禍、期呢貨、徑衍生妙性金靠融產(chǎn)臥品業(yè)怠務(wù)，宵還包熊括保判險、躲工程坊融資劇、投傘資咨印詢、圈證券而經(jīng)紀(jì)黃、基雅金管挪理、賞抵押肌、租褲賃等相金融串業(yè)務(wù)倡。德粘國也斜因此美成為?；鞓I(yè)猶經(jīng)營叫體制抄的典挨范。戰(zhàn)德國國的全鵲能銀傷行制揪具有獲深厚氏的經(jīng)盲濟(jì)、誤歷史誰、文撥化背診景。填歷史泥上德猜國重硬工業(yè)高的誕匠生就哀得到蝦銀行概強(qiáng)有塊力的做業(yè)務(wù)還支持殃，二猛者形裳成了錢難以隊別離矩的血醋肉聯(lián)赤系。庭19姜世紀(jì)晉時新猾統(tǒng)一俗的德喜國對猴證券雞轉(zhuǎn)讓管征收悟轉(zhuǎn)讓店稅，驕為了檢逃避笨稅負(fù)叔，股賓票所茂有人株大多過將股把票存忌托于痕銀行汁，由風(fēng)銀行決代其典進(jìn)行饅交易致，從躲而形默成根認(rèn)深蒂嫩固的嚴(yán)銀證云融合么傳統(tǒng)紅。就

咐

州4、盆并購定模式鴉

址

尾其實甚，除勁了上條述三舌種典象型模袖式外緣，商帝業(yè)銀寶行還霉可以宿通過哭并購栽或置釀?chuàng)Q基煩金管丹理公尿司或陳其母促公司燕股權(quán)于的方德式參蕉與基撓金業(yè)敞務(wù)。肅發(fā)起膠銀行礎(chǔ)并購肌的動奮因很訂多，挪既有誓降低悔本錢饅、實洋現(xiàn)規(guī)兔模效航益的吉考慮憲，也蹤有資鉗源互皮補(bǔ)、把實現(xiàn)功協(xié)同賴開展蘆的需嗚要，氏還有慌躲避醉準(zhǔn)入場壁壘模，進(jìn)芒入異墨業(yè)市徑場的裙特殊朗動機(jī)辜。并緞購的戒直接銳目的機(jī)一般炮是為劉了獲御取目鴉標(biāo)公景司〔爺ta副rg像et帳c艱om學(xué)pa外ny靠〕的奔股權(quán)賞控制穴，為損了實腸現(xiàn)這慨一目刻的，尿并購歇方往楊往因鄰時制徑宜、棟因地主制宜李、因庫事制嗓宜，費(fèi)采取蹤靈活訂多樣頑的并柳購方飛式，旬以實封現(xiàn)其俘市場仙準(zhǔn)入某的目成標(biāo)。斤

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賄〔五帆〕國迎外商途業(yè)銀丙行參鋒與基候金業(yè)查務(wù)的袍開展鐵趨勢本分析玻

詢

腐經(jīng)過童過去摧二十射年的樓大發(fā)暮展，徹西方繼商業(yè)芒銀行洪已經(jīng)緒廣泛靈涉獵講各項乳基金菜業(yè)務(wù)李，隨屯著全敢球金盛融一餅體化競與自會由化疾的不菠斷演德進(jìn)，粗國外燒商業(yè)膀銀行市參與梅基金納業(yè)務(wù)仙出現(xiàn)丸了一鼠些新或的發(fā)拌展趨傅勢：殿

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逢1、柳銀行終參與邊基金浪業(yè)由第業(yè)務(wù)也交叉驗向機(jī)潮構(gòu)整援合方謹(jǐn)向發(fā)運(yùn)展。節(jié)

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配傳統(tǒng)候的商攏業(yè)銀宿行參征與基宗金業(yè)盈務(wù)，泳主要塊是銀射行業(yè)直務(wù)和玩基金富業(yè)務(wù)間在主義營業(yè)神務(wù)上紅的混共同，罩即銀盒行與船基金邀市場尋融合其的市犧場內(nèi)餓化過個程，膠其目兇的是誰為了處節(jié)省粉交易部費(fèi)用啞，降制低交門易成近本。何而隨魂著金看融一舊體化護(hù)的發(fā)楊展，剩銀行棒通過棗一定跪的產(chǎn)癢權(quán)或朗控制隸紐帶栽實現(xiàn)董與基取金管鏟理公梯司在影機(jī)構(gòu)戀和資框源上么的整克合。侮

私

筍2、荒由銀餡行主吳導(dǎo)的盒基金止創(chuàng)新貨產(chǎn)品濫層出捧不窮堆。激

晃

丹近幾撕年隨佩著西飾方各追國稅境法、外社保德方案垮的改略變，氧以及姓銀行王涉足線基金隙業(yè)的吳程度蠻日益境加深嘉，由錫銀行震主導(dǎo)治的基延金創(chuàng)晌新產(chǎn)硬品越鑒來越欲多，胃出現(xiàn)點(diǎn)了免終稅基液金、內(nèi)不動差產(chǎn)按馬揭證誦券基慣金、況行業(yè)怖投資襲基金籍、純霧指數(shù)幣基金城、債暖券基穗金等再新型鎮(zhèn)基金蓋產(chǎn)品枯。銀纖行主和導(dǎo)的斷基金配創(chuàng)新逃產(chǎn)品候數(shù)量黨劇增救，說海明銀鏈行對歡基金嘉業(yè)的毅影響口力正罩在日框漸放慮大，綁從銀辯行經(jīng)傘營多陸元化拼與穩(wěn)陣健性涂的角信度而股言，損多一夕些基蒜金種我類，殊有助龍于其準(zhǔn)分散拾風(fēng)險昨，選奉擇有抬利于皺自身由的基露金品悠種進(jìn)訂行投悉資或特管理尚。犬

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腫3、賣銀行失進(jìn)入之基金磨業(yè)的康壁壘熄日益顫降低娃。吹

悼

纏其實促，從占20霞世紀(jì)兩70拌年代飲后期典開始扒，主抄要西蘋方國晃家均帖逐漸聚放寬蜘了銀跪行進(jìn)洋入其杠它金丈融業(yè)稅務(wù)的司準(zhǔn)入疏壁壘匆，這王一趨軌勢一液直延復(fù)續(xù)至雙今。成在美拒國，址如今谷設(shè)立狀一個趣基金黎只需蘇不到丸20懼萬美駕元，負(fù)基金簽管理栗人也消不需瞧要投含入大胸量資晉金運(yùn)僅作保買障系久統(tǒng)，巧因為輛其可水以將逆基金梳運(yùn)作霧的瑣猜碎事付項交章由專襪門的儉第三傷方服播務(wù)機(jī)偷構(gòu)辦戲理。鴨一個克本身凳從事踩資產(chǎn)亞管理舅業(yè)務(wù)蚊的商膏業(yè)銀片行，或只需鎖增加籠少量然投資司，即暗可經(jīng)潑營基蹲金創(chuàng)殼新產(chǎn)叫品。膏除此定以外雷，2膽0世遙紀(jì)9歌0年易代后滿開展虜起來巖的基址金聯(lián)卻合銷夜售平物臺以筐較低往的成很本實翻施有牛效的陜分銷印，也魔進(jìn)一母步降謹(jǐn)?shù)土素愩y行核進(jìn)入廚基金嘆業(yè)的穗壁壘付。努

夸

址4、收銀行企跨營石基金蟻業(yè)的鎖思路愈由“男消極怎管理灣〞向誦“積貞極管睡理〞填方向鈔轉(zhuǎn)變超。闊

河

舟早期黨銀行藥經(jīng)營貸基金儀業(yè)務(wù)象，秉局持“醬消極適管理殊〞〔壁pa逃ss龍iv撓e侮ma炊na密ge立me客nt寒〕的漠經(jīng)營吃思路尼，先傍是投遵資基恭金產(chǎn)路品謀為取利苦潤分負(fù)紅，辟后是壇參與亂基金鋼托管鹽獲得原穩(wěn)定授的手服續(xù)費(fèi)梯。隨似著基憤金業(yè)眠務(wù)的因飛速蝦開展等和基轉(zhuǎn)金市倡場的潤不斷偶擴(kuò)容年，銀擋行跨陜營基糖金業(yè)央的思廉路由旋“消軍極管邁理〞簡向“廈積極廉管理夾〞〔秒ac離ti厲ve噴m鼓an營ag匆em孝en架t〕陣方向首轉(zhuǎn)變養(yǎng)。銀賺行開敞始設(shè)簽立或改參股蝴基金鼓管理知公司揪，謀諷求對釋基金策管理磨人的巾控制永權(quán)，充甚至誰有些程銀行步本身格直接塊從事黃基金續(xù)管理備業(yè)務(wù)止。隨朝著銀揪行參羽與基瞧金業(yè)限務(wù)競截爭日贈益激秀烈，沫對基螺金管尋理公軋司的泄控制工權(quán)之所爭用削傳統(tǒng)丸的私株下收濾購方愁式已陷難以摸奏效頑，銀戶行不描得不差以代再價高洪昂的蕩并購膏方式狠進(jìn)入絲基金雷管理宏業(yè)。阿銀行述跨營拉基金爬業(yè)的味思路他由啄“消鋼極管曾理〞損向“行積極禁管理論〞方蜜向轉(zhuǎn)煮變，氣實際乒上意羽味著罪銀行伶由一拉般投只資者永和受前托人圖向戰(zhàn)植略投丈資者掉和“漸話事兩人〞給的角呼色更漆替，緊意味騾著銀肉行之勉間的兆競爭惠有相蔥當(dāng)部蟲分可霸能在歉基金預(yù)業(yè)務(wù)桐上展兇開。倦

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盛三、于我國牧商業(yè)蹲銀行彼設(shè)立片基金葡管理扇公司禽的必鄰要性瘋與可博行性吸

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繁1、共可以止緩解容居民溫儲蓄荷引發(fā)峽的過真度貨揉幣沉及淀，適吸引糖居民獄儲蓄羅轉(zhuǎn)化省為投鋼資。棒

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但銀行袋內(nèi)積做存的錦大量爐貨幣源，既貫不能槍用于食投資崗〔缺癥乏穩(wěn)秧妥可火靠的略投資北渠道編〕，趙居民尾又不給愿用逗于消厚費(fèi)，師難以郊創(chuàng)造動社會改價值相，成積為“載死錢呀〞，哄也就鏟是我咬們所伸說的揀貨幣擦沉淀嘗。如稈果由明商業(yè)扮銀行品參與互發(fā)起顆或設(shè)那立基塑金管僑理公極司，裹甚至儉由其熊直接小管理宇基金鐵，可鞭以利化用商某業(yè)銀里行長字期形四成的來信譽(yù)臭和市徑場公輕信力何，吸輔引大帆量的廣儲戶隔將其藏存款形轉(zhuǎn)為馬基金搞投資腦，從纏而緩險解嚴(yán)胳重的誓資金肢沉淀哥問題壽，為宣商業(yè)旦銀行鐮內(nèi)的午大量須存款各提供想穩(wěn)妥便可靠讓的投陳資渠諷道。腳

淺

六2、鋤商業(yè)茄銀行錦設(shè)立理基金券管理話公司六，有銀助于匠改變纏我國摩商業(yè)樹銀行強(qiáng)原有粉的經(jīng)皂營模系式，店充分瘋利用慕銀行榨的信酸息、拴理財柏能力文，拓儉展銀利行業(yè)敲務(wù)的冒新渠毀道，版提高績銀行籠的競意爭力胞。首

企

休商業(yè)煩銀行耍設(shè)立勵基金籃管理劈公司魚，可展以使鴉商業(yè)漠銀行昌涉足買一個繭充滿班希望癢和機(jī)當(dāng)遇的友新興狠行業(yè)啄，充砌分利艘用其教資金胡、信菜息、艱人才忙、理狠財、碑機(jī)構(gòu)座設(shè)置地等方爺面的街優(yōu)勢塌，拓貿(mào)展新肅的業(yè)旨務(wù)渠勵道和魂盈利慚時機(jī)貫，沉著而實匠現(xiàn)銀感行由避單一擁粗放階經(jīng)營糊向多鈔元精辨細(xì)運(yùn)臂作的嗓結(jié)構(gòu)故轉(zhuǎn)型宿，全命面提掩升銀蓮行的舒市場常競爭仗力。壇

室

趴3、膝銀行涌參股龜或設(shè)厚立基遞金管允理公搖司，項有助乎于銀番行以醫(yī)新的脫利潤防來源傘擴(kuò)充決其資煉本金腦，改趨善資蔥產(chǎn)結(jié)器構(gòu)，加培植旺新的謀效益判增長遮點(diǎn)。舊

銹

您銀行盯參與需或管繩理基腥金投明資，擴(kuò)可以顫成為格銀行蹈資產(chǎn)塘管理武業(yè)務(wù)勁的重經(jīng)要組膜成部姥分，似是銀俘行實歉現(xiàn)資疾產(chǎn)流鴿動性型和盈買利性瘋的重搜要手予段。上從國無外的貍經(jīng)驗界來看茫，銀匯行參捏與基府金業(yè)糊務(wù)，忙不僅壽有效廚提升疊了銀粘行資久產(chǎn)的昌流動述性，望把“我死錢房〞變果成了燦“熱訓(xùn)錢〞游〔h濱ot物m晴on煙ey紅〕，據(jù)而且駕大大芒提高既了銀跌行資犯產(chǎn)的而盈利些性，賺在一欲些大出銀行湊中，容基金偷業(yè)務(wù)午甚至昏成為功銀行雷的主猛要收沈入來貌源。場在我逢國，料基金拖市場蓬剛剛汁起步乓，為避銀行券提供劉了良抄好的陳跨業(yè)巴開展探機(jī)遇把，銀致行參攜股或散設(shè)立削基金靈管理燦公司面，可佳以在溜不增旋加太走多投服資的近情況奧下，阿以固誤有的億金融霉資產(chǎn)住和資僑源從涂事銀船行、爐基金撿兩種栽業(yè)務(wù)駐，增座加利服潤來匆源。廣這樣覽一方跟面既必可以張防止遠(yuǎn)將大侍量資寶金用蓋于貸時款所軍造成信的信汽用風(fēng)和險，欲又可春以以屑新的唇利潤候來源雄沖銷飯原有蒼的不攪良資精產(chǎn)，量改善迷銀行鏈的資芽產(chǎn)結(jié)農(nóng)構(gòu)。箱

黨

億4、傘銀行煩以設(shè)滿立基準(zhǔn)金管腿理公耍司的郵形式私進(jìn)入丘基金洞市場體，有涉望實健現(xiàn)貨油幣市賭場與侍資本狼市場溪的對染接，庸培養(yǎng)瓶起銀良行作庫為新叼型金纖融中承介的蔑地位黃。從

惠

規(guī)資本約市場刪和貨朋幣市己場都哲是資忌金供渠求雙將方進(jìn)抄行交潮易的菊場所嘴，是辛經(jīng)濟(jì)瓶體系敘中聚趟集、句分配挺資金販的"祥水庫算"和追"分塊流站平".鋸受我支國法勢律、騾政策懼、觀聲念等米壁壘掀的影紗響，國兩個撫市場養(yǎng)長期烈處于蝶割裂麻狀態(tài)碰，貨傘幣市橋場資聞金不列能以賢公開恭的、皇合法名的渠嬸道流巷入資批本市脹場。獵眾所甩周知弱，資寶金本景身又糕具有餐追逐雞利潤眾自由慕流動饑的特族性，它按資從金流娃動的植市場懲規(guī)律近，資底本市駁場規(guī)普模的用擴(kuò)大維需要曬更多酷的貨夫幣市計場資攤金入莖市推秋動，藍(lán)在貨瑞幣市箭場與快資本豬市場楚之間軌就應(yīng)牙該建殖立正燥常、谷合理絞的流箱通渠遮道，羊引導(dǎo)撓貨幣優(yōu)市場泡資金幫合規(guī)灣、有調(diào)序地傾流入局資本色市場絹，有柿利于蹤促進(jìn)稀兩個擠市場根的協(xié)薯調(diào)發(fā)呈展。齡目前西，實絮現(xiàn)兩判個市齊場對佛接的胡最正確糠中介倚非商鉤業(yè)銀鋸行莫票屬。貼在兩盆個市姨場割您裂的泥情況敗下，鉛商業(yè)不銀行冬暴露級出其般天然啦的缺匠陷：此資產(chǎn)嬌負(fù)債關(guān)業(yè)務(wù)攝在收屠益與瘋風(fēng)險弱上的職不匹謀配；本商業(yè)哀銀行浩金融顧創(chuàng)新銷能力趨日漸幫衰弱染；支仁持銀證行資垃產(chǎn)的幫產(chǎn)業(yè)抹大多村處于旅成熟鵝期或撈衰退熟期等伸，這寬些缺壤陷決蜜定了烘商業(yè)皇銀行蜂要生擦存和切開展腰，必姜須走涌出貨森幣市進(jìn)場的頁桎梏帽，以粘資本陰市場爛為平磨臺，假設(shè)實現(xiàn)雷機(jī)制探創(chuàng)新甩和業(yè)團(tuán)務(wù)創(chuàng)條新。形在金門融一耳體化速的今滅天，迫銀行怪不宜張固守錯其貨禽幣市勇場中稍介的移地位羊，而捐應(yīng)全灰方位準(zhǔn)、多鞏角度臟地拓污展其盞效勞濁范圍薦，涉挺足基御金業(yè)悠無疑湯為銀懶行與妥資本畢市場哈的結(jié)娃合提寇供了羅一座授有益茶的橋扣梁，冤使商義業(yè)銀遷行和謠資本非市場粒能夠橋互相噸促進(jìn)繪，協(xié)榜調(diào)發(fā)敏展。獻(xiàn)

憂

鬼5、俊銀行悄的參馬與使境基金床業(yè)的梳擴(kuò)容星和發(fā)騙展獲筋得了襲可靠贏的后觀盾。針

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爹銀行量作為歌實力農(nóng)雄厚域的金刊融中近介，羞可以孕在資攤金、錢技術(shù)浪、人失才、似網(wǎng)絡(luò)就、信趴息、享業(yè)務(wù)顛拓展輸?shù)确椒€(wěn)面給畫基金刻業(yè)的束開展值以相倘當(dāng)扶銳持。哄在資令金方番面，甚銀行植殷實摩的儲滅蓄存棒款無亞疑是針基金近業(yè)發(fā)參展重牧要的悟助推梳器；趟在技銀術(shù)、舟人才坊、網(wǎng)墨絡(luò)、迫信息篩方面優(yōu)，作壺為國認(rèn)內(nèi)發(fā)含展最揭成熟擇的金育融中謀介，氏商業(yè)問銀行健較之氏其它假市場稼主體礎(chǔ)無疑闊更有專比較闊優(yōu)勢筆；在耍拓展辨業(yè)務(wù)瞧市場為方面草，雖盯然我效國的告商業(yè)粗銀行丟在國灶內(nèi)受蛛分業(yè)堅經(jīng)營蒜的限盡制，戶但許怕多商況業(yè)銀銷行的最國外黃分支足機(jī)構(gòu)讓已進(jìn)堅行了坦全能錫銀行缺的業(yè)譯務(wù)嘗槽試，控并取碰得了繭初步開的經(jīng)婦驗，求這是個商業(yè)壩銀行鞭參與林基金滅業(yè)務(wù)泰的寶習(xí)貴財益富。賊

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饅〔二啊〕商畫業(yè)銀栽行設(shè)事立基未金管謎理公鉗司的骨可行帽性裁

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襲1、限我國芒的主注要商善業(yè)銀莊行具茅備了舞投資忠設(shè)立視和經(jīng)菠營管稼理基降金管確理公岡司的店綜合硬實力插。啦

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魚我國評商業(yè)喇銀行版早已燈滿足左現(xiàn)有扣基金鋪申請歌人的挑法定說條件牲，具察備了俱投資吸設(shè)立脈基金護(hù)管理稿公司臭的綜給合實休力：僅我國擺主要方商業(yè)脾銀行間資本灰金雄孝厚，箱擁有枯遍布點(diǎn)全國籍的營普業(yè)網(wǎng)互點(diǎn)，浮是其判開展振基金灰業(yè)務(wù)爭的可備靠物相質(zhì)基存礎(chǔ)；巧近年蠻來銀已行進(jìn)堪行的隱電子貴化和甩信息拿化建堂設(shè)使擱其具巖備了洋先進(jìn)頭的信介息交恭流平圖臺，脈經(jīng)營呼能力砍較券耽商和滴信托繳投資免公司耗有過每之而襲無不句及；里主要奪商業(yè)鍛銀行痕在海擦外的冊全能低銀行禾運(yùn)作駝為其話培養(yǎng)茄了精旅通投鴨資銀景行和滔基金挎業(yè)務(wù)粒的專駱業(yè)人四才隊減伍，驚積累逆了豐懸富的勸資本靜市場的運(yùn)作姻經(jīng)驗廟；在舌中國伯的所奏有類冬型金單融機(jī)舊構(gòu)中醬，商前業(yè)銀尖行無饒疑是鍬開展息最為溉成熟晶、市禮場信可譽(yù)度起最好岔、與竄國際存接軌林程度夾最深濁的主霸體之昌一，蘭商業(yè)各銀行列業(yè)早案已采功用了男巴塞靜爾委停員會冬的國稠際標(biāo)宣準(zhǔn)，矩確定譽(yù)了良摘好的政行業(yè)裹自律束準(zhǔn)那么恥，也刪是最給早接括受國灣際評舞級機(jī)扇構(gòu)信乖用評機(jī)級的乒金融汪機(jī)構(gòu)飲之一重，其氣參與喂設(shè)立穩(wěn)基金才管理現(xiàn)公司瘡具有魯其它綿市場停主體廚難以賤比較撲的優(yōu)劇越性偏。杰

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貝2、奪我國辦銀行聚業(yè)與址基金揭業(yè)的數(shù)既有鏡聯(lián)系天為商顛業(yè)銀箭行設(shè)譜立基星金管臥理公跪司奠諸定了噸堅實阿的基凱礎(chǔ)。雪

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籍前文豎論述甜過，薄我國掘的銀脅行業(yè)母與基秒金業(yè)擦存在餡著千濟(jì)絲萬謀縷的佳密切遣聯(lián)系諒：商劉業(yè)銀殺行可姨以成棍為根本金的丸托管汗人，俗承當(dāng)串基金蝕托管障的權(quán)次利和末義務(wù)脖；商欠業(yè)銀恭行經(jīng)味基金監(jiān)管理評人委帝托，親可以怕辦理雄開放并式基滴金的叛認(rèn)購隊、申罪購、引贖回仗業(yè)務(wù)工，開秒放式松基金妥的注征冊登廁記業(yè)鈔務(wù)也穴可以君委托鬧商業(yè)疫銀行鞭辦理芝；開維放式睡基金撥運(yùn)營旁過程孩中，概基金雁管理艙人可屠以根樓據(jù)開抄放式漂基金盈運(yùn)營獄的需仆要，遙按央刮行規(guī)治定的懸條件牲，向依商業(yè)言銀行敬申請膽短期距融資療。此聚外，牧在國糖內(nèi)，具商業(yè)優(yōu)銀行竟也具柱有參燕與產(chǎn)張業(yè)基報金和藹老基韻金投盼資與校管理既的經(jīng)牽驗，床例如狂建設(shè)屬銀行鏡在1涌99估3年擺就與另其它浩單位結(jié)發(fā)起秀設(shè)立帶了中處國高末新技冊術(shù)產(chǎn)乒業(yè)開恢發(fā)投扎資基薦金。宮

求

咬從西許方各戲國銀君行參村與基堵金業(yè)炒務(wù)的亦歷史沃進(jìn)程配分析兄，隨撓著銀啦行業(yè)鈔與基臂金業(yè)匹聯(lián)系庸程度每的加售深，起銀行慶已不緊僅僅蘭滿足廟于充己任基埋金的襯一般陵投資糾人或串托管謊人，弄而傾程向于餐與基拿金在榮組織貧和機(jī)鏈構(gòu)上冷的融僅合，艱即成村為基博金的蚊發(fā)起軋人或發(fā)基金壺管理際公司棵的股羞東，周以求押在基襯金業(yè)賢中獲進(jìn)得更司大的瓶市場根份額頭和更貿(mào)豐厚斜的利渣潤回沸報。認(rèn)我國許的商件業(yè)銀怒行無悶疑正裂處在揉這樣娛的轉(zhuǎn)掃型時恐期，軌我國蜘銀行肺業(yè)與略基金梁業(yè)的壁既有動聯(lián)系叼為商師業(yè)銀逃行謀總?cè)×搜S厚趟的利知潤回知報，每同時宜也使芳商業(yè)辦銀行鮮獲得攤了參閉與基旺金業(yè)倒務(wù)的虹珍貴非經(jīng)驗丑；商求業(yè)銀容行參挑與基完金業(yè)旨務(wù)獲梢得的返回報棚、經(jīng)您驗以耍及基前金業(yè)盟良好料的發(fā)中展前和景，殿無疑湯又使友商業(yè)洽銀行宮更深孝層次暫地進(jìn)趟入基求金業(yè)擊，謀絮取更街廣泛裙的合蜘作機(jī)旅會和魂盈利束前景健，此胸時，丟投資南設(shè)立公基金營管理柔公司富無疑鑰就成核為商乓業(yè)銀纖行一浙個現(xiàn)證實的嫁選擇悼。肝

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稼3、向我國托銀行季設(shè)立?；騾⑦~股基厘金管果理公本司原天先存擁在一幕定的憶法律肌障礙儉，但球這些鳥障礙與近來愁已有民“破首冰解至凍〞泰的趨壇勢。勿

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薦直接最控股季模式文是一詞種簡嬌捷易盼行的蛾投資蓄模式戚，可齊以在誦基金期管理堂公司斧創(chuàng)設(shè)瀉環(huán)節(jié)右便全您面介襖入，鬼從而權(quán)高效兩率地葡實現(xiàn)冬銀行圈參與致基金劈業(yè)的炸意愿去，但呀目前毀在我藝國，牲這一淺模式題仍有化嚴(yán)重璃的隆法律野障礙冶。受造?商母業(yè)銀爸行法味?第翼43足條有尸關(guān)商咐業(yè)銀拆行不眼得向洗非銀全行金從融機(jī)塔構(gòu)投舅資的爐規(guī)定溉的制這約，稍由商寸業(yè)銀憤行本史身直爆接設(shè)助立基火金管傘理公量司顯雄然不書具可瞇行性孕。衫

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黨異業(yè)扮子公閘司型刃是指好由商蒸業(yè)銀霞行設(shè)穿立一煮個從漸事非妙銀行框業(yè)務(wù)有的獨(dú)的立子幣公司吊來參蘇股或區(qū)投資透設(shè)立單基金恭管理何公司末。異光業(yè)子殘公司款實際錢上是罵一種費(fèi)“轉(zhuǎn)賢投資炮〞體執(zhí)制，軌商業(yè)辰銀行或通過摸異業(yè)幸子公錦司這歐種間叔接媒意介達(dá)喇到將逗資金嫂注入鵲最終窮業(yè)務(wù)瞧——柴非銀營行金層融業(yè)劇務(wù)的擊目的絨。異膜業(yè)子猶公司漫型同術(shù)時也腳是一滔種“神雙重壞控股錘〞的喪組織呼模式套，銀伙行控暗股異動業(yè)子餐公司盜本身拼，異粱業(yè)子瓜公司各又控苗股某肆些非收銀行夸金融督機(jī)構(gòu)知。銀紋行與傍異業(yè)幟子公腰司在甜法律老上是汽相互義獨(dú)立明的法奉人實栗體，擱聯(lián)結(jié)棉這兩持個法美律實芹體的烘紐帶惑是股避權(quán)。夠銀行害只有君在掌寶握了心對異字業(yè)子膚公司湯具有粥支配翠力的胸股權(quán)別份額害之后俗，才掠可以藏心遂章所愿訊地實穗施其團(tuán)跨業(yè)挽準(zhǔn)入腿戰(zhàn)略派。蜓

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撿但與糖第一辜種模率式類猾似，勇異業(yè)錯子公陵司模冤式也熔受到薪?商往業(yè)銀浪行法里?相第關(guān)規(guī)粒定的章制約惕，在倒分業(yè)李經(jīng)營疑體制席下并淚不可坊行。知這種鋸模式揚(yáng)雖然種在參拌股控趙股環(huán)黎節(jié)上唇多了謎異業(yè)截子公朋司這普個環(huán)凈節(jié)，誓但畢秒竟是劉以銀秤行為冠直接寬投資疏主體添向下按游投泰資淘開展復(fù)子公山司，惡本身棉受?集商業(yè)賀銀行頭法?篇第4剩3條齊有關(guān)澇商業(yè)攏銀行鹿不得香向折企業(yè)其投資椒禁令移的約裝束，坑在現(xiàn)糟行法擾律制情度下揀并不濟(jì)可行幫。候

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躺這種丸方式甲是商茶業(yè)銀徒行通勾過并周購現(xiàn)歷有基釣金管喝理公鈴司本屈身或歉其股駛東公碗司，鞏從而絞實現(xiàn)由對基嚼金管追理公隊司的羞間接?？毓上?。從靈國際蹄經(jīng)驗息上看笨，銀隊行并桌購的算動因忽很多駐，既望有降以低成限本、城實現(xiàn)頌規(guī)模引效益匪的考租慮，消也有擱資源元互補(bǔ)倒、實依現(xiàn)協(xié)利同發(fā)劣展的奴需要燙，還色有規(guī)剪避準(zhǔn)繞入壁欣壘，秧進(jìn)入云其它持市場音的特葉殊動掩機(jī)。指

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靈從我膀國目詞前的市法律丈規(guī)定講看，援我國蘆商業(yè)墓銀行木很難薪作為國直接窩并購斤主體角從事舞并購倡基金嶺管理薯公司妨或其譜母公蓋司的脫行動支，但輩商業(yè)辰銀行競可以發(fā)通過斜其關(guān)僻聯(lián)企盲業(yè)或蝴母公高司收恐購基挺金管健理公出司或態(tài)其母止公司錢的股柿份，輛從而仗實現(xiàn)今對基頓金管覆理公緞司的棗間接宰控制吊。但籠銀行付并購悲基金申管理啄公司剪的操眉作畢泡竟是拼一個毛復(fù)雜景的業(yè)杠務(wù)流疑程，增涉及丙多方頑利益斬，影黃響到肺社會精經(jīng)濟(jì)右生活杯的許茫多方綢面。脹金融燒監(jiān)管嘩當(dāng)局應(yīng)尤為奏關(guān)注否合并系后的城金融歐實體浮的經(jīng)誓濟(jì)實豎力及叛其對戴金融坐體系闊平安怠性和關(guān)存款域人利骨益的和影響疏，因叔而國鹽外的拌監(jiān)管巨機(jī)構(gòu)蘇在審揚(yáng)核銀森行并億購的喉過程翁中，絨對并攏購協(xié)擊議的蹄各項起內(nèi)容記往往烈進(jìn)行朽慎之美又慎殺的考舊量，辛還在疫立法郊上設(shè)監(jiān)置了耽審核箏要求合。乘

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昌1、賺由于刊銀行凝對其輔儲蓄際客戶唐的咨陶詢顧映問作處用，鏟銀行盞可能反向客泥戶推榆銷其掠關(guān)聯(lián)各公司協(xié)所管丑理的麥基金拘。即販?zhǔn)故薪謭錾峡溆懈玫募m投資解時機(jī)株，銀下行仍稠可能夜利用賺其對溉儲戶觸的特低殊影員響及首客戶抽對銀時行的饞信賴豐，大頸量向喚客戶鑄推銷智其關(guān)析聯(lián)基們金產(chǎn)秀品，樂從而沒使客氣戶喪藍(lán)失了洪其它投獲益產(chǎn)時機(jī)傾，損旨害了夏客戶層的潛熊在利機(jī)益。升

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本2、分銀行些可以鬧利用馬與客祥戶的草借貸腔關(guān)系貝向客川戶搭糧售其左它金惰融產(chǎn)宗品〔辱包括凳其管苦理公瀉司管訴理的壇基金鄰產(chǎn)品絮〕。魂銀行膚可以窗以提曲高融民資成趨本或筑拒絕幫延長還貸款鞠期限陶等為庭條件餐，要幟挾客狠戶購灶買其丟基金厚產(chǎn)品錢。饞

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臺3、斥銀行旨可以羊利用雜其業(yè)墳務(wù)關(guān)惹系獲黑取其少它基城金管耳理公拴司的表內(nèi)幕辮信息閘，并勞將其仗披露暈給其堵關(guān)聯(lián)怠基金摟公司栽，從瞞而使?jié)u關(guān)聯(lián)行基金廟公司召獲得挎潛在很的信恢息優(yōu)坊勢，濕在激翅烈的洽市場就競爭醫(yī)中占兩得先召機(jī)。孟

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威4、睬在銀蜘行廣置泛參捷與基往金業(yè)烏的情錘況下名，銀峰行可炎能將脾大量缸的客仇戶儲凈蓄資爺金拆針入基惑金公塘司，買甚至蝶用于繞與關(guān)屯聯(lián)企應(yīng)業(yè)的宏關(guān)聯(lián)培交易萍或內(nèi)棒幕交嬌易，茂從而桃造成晨資金度的不曾平安牌運(yùn)用膏，這幅種盲摸目追世求高訴額利捧潤的滋逐利畝性與禿投資全者對伐投資廊的安魂全穩(wěn)皂健性剃意愿嗚是背攀道而緣馳的翠。上伯述銀床行與鋪其投領(lǐng)資者減的利慘益沖通突，館實際袋上是茶在信獻(xiàn)息不鹽對稱壁的情扭況下醬讓投宰資者雪承受律了其辜本不距愿承曲受的孝風(fēng)險愧，如溉果事小態(tài)嚴(yán)專重，毒可能乖還會怨傷害條銀行椅儲戶擠對銀飯行體信系的訂信心唯，危頓及金盾融市明場的騙穩(wěn)定丈。聲

鼠

碗〔二倉〕異伏業(yè)經(jīng)哈營所器導(dǎo)致愿的風(fēng)注險傳團(tuán)染皂

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押相對濟(jì)于貨賣幣市把場而深言，狼資本術(shù)市場疤的風(fēng)色險來蹤源更趕多，珠危害伶更嚴(yán)敘重。臺銀行蛛投資火基金私管理倒公司主雖然擾打通對了貨尼幣市行場與療資本弓市場蒸的聯(lián)間系，遇但同辰時也律意味摸著資標(biāo)本市語場的梅跌宕蝶風(fēng)險礙可能浙通過嫌銀行馳這個呆中介耍傳遞抱到貨項幣市戰(zhàn)場。桌眾所狼周知末，銀道行的刊運(yùn)作翻模式州是將晴對廣偷大儲填戶的弓流動秋性債遠(yuǎn)務(wù)轉(zhuǎn)跳化為浴對借惰款人青的非霜流動俘性債底權(quán)，升因此仰對資醬本充載足性播和資榆產(chǎn)流分動性趙要求治極高循。如擊果銀西行將罷過多佩的資遷金投談入到聾基金黨管理椅業(yè)務(wù)族中，溜可能騰影響倒其資型本充徹足性群和流豬動性票；在到?jīng)]有倒有效打風(fēng)險潔隔阻標(biāo)機(jī)制爪的情謠況下寄，基改金管綠理公參司的疏流動餡性風(fēng)嘆險可培能會杰涉及完銀行這，進(jìn)放而在滴銀行哲業(yè)中下引發(fā)棟連鎖舍反響亭。對影19撓33鋸年華蔑爾街迅股災(zāi)茄的經(jīng)迫驗性患研究董也證煉明了冬，在優(yōu)異業(yè)國經(jīng)營潑的情下況下環(huán)，資獵本市陶場的偉風(fēng)險凝可能尿通過營銀行雨涉及斯貨幣活市場留，進(jìn)曬而引忘發(fā)更垮深層胃次的蛾危機(jī)做。歡

誘

返〔三逮〕融描資的蜜風(fēng)險猛

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弦20柿00喂年證包監(jiān)會歲?開欠放式讀證券瓜投資惱基金仍試點(diǎn)塊方法悟?第賣23壘條對氣開放蹈式基梳金短逢期融觸資問謝題作是了肯混定的睬規(guī)定敲：“游基金壯管理裂人可勿以根磨據(jù)開眠放式壩基金羞運(yùn)營湊的需肢要，時按照建中國混人民坡銀行開規(guī)定而的條俯件，榜向商嬌業(yè)銀照行申裂請短戴期融社資〞擇。目李前，語商業(yè)喚銀行赴為開女放式磚基金蛾提供被的融錯資主祝要有妹以下雜三種關(guān)類型弟：一勺是信令用拆遭借融義資，剖即商疼業(yè)銀鼠行根角據(jù)融澆資授尿信額平度和墻開放努式基非金流潑動性窯管理蝦的需伴要，斬通過餐貨幣枝市場贏直接械拆出存資金悅；二偵是債木券回過購融械資，凍即基爹金管句理人介以持管有的余債券毅資產(chǎn)脆為質(zhì)妥押，男向商畜業(yè)銀忌行拆栽入資活金，詞并于換一定桑時間溉后償慎還資喇金贖逝回債脾券；斗三是妥股票嚴(yán)質(zhì)押拒貸款凍，即雙基金誤管理冶人以遙持有間的股字票資窗產(chǎn)向巧商業(yè)慮銀行遞質(zhì)押索融資光，到財期后進(jìn)歸還擇資金張并贖拔回股債票。退

略

剃開放葬式基叫金融塊資的羊行為來對商帶業(yè)銀病行和匆基金權(quán)管理投公司為來說清，均情存在虎較大撈風(fēng)險標(biāo)。對潔商業(yè)蓮銀行柜而言另，本余身對徹資產(chǎn)敲流動倆性和辰清償蘋能力壓的要斗求相艷當(dāng)高懲，不朗適當(dāng)逆的融杯資將漫影響壁銀行得的清朗償能耐力。拜對基配金管脫理公治司而乎言，遺雖然蛙必要理的融凳資可火以提橡高基漲金資某產(chǎn)的粒利用占效率爪，為點(diǎn)基金績投資鋒人謀傻取最烘大利猜益，什但融釣入資脈金畢殼竟是馬一種鼓負(fù)債錄行為萄，且泄融入疫資金奴用于辨證券拐投資怖，在臣收益盜提升支的同蓋時也念放大簽了風(fēng)以險因危素。詳在利龍益的僅驅(qū)使推下，爸不排隨除有膠些基周金管呈理人散利用挑融資鵝從事土冒險勤投資吸或經(jīng)動營，恰損害米銀行珠和投下資人芽的利例益。售

誓

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劫證監(jiān)祥機(jī)構(gòu)術(shù)承當(dāng)艷的主異監(jiān)管唇機(jī)構(gòu)凱的職俱責(zé)主偶要包等括：鄉(xiāng)全權(quán)隆負(fù)責(zé)紹對商催業(yè)銀陰行投薄資基睡金管苦理公簽司的康審核江與監(jiān)率管；濤定期評了解頃或通予報情兩況；箭必要衣時召拋集不栗同監(jiān)艦管部蓮門的悲聯(lián)席億會議摸；對絞商業(yè)恥銀行避和基翠金管貴理公唯司采圍取緊向急措累施等倘。差

逃

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