請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明告網(wǎng)報告報告/策略專題報告哪些行業(yè)中報業(yè)績較好？ ---2023年中報業(yè)績前瞻性兩方面優(yōu)勢，具體分析視角有二：一是從底以來中報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，可比口徑下的盈利增速預(yù)期(整體法)可財務(wù)視角：企業(yè)利潤=營業(yè)收入*利潤率=價*量*利潤率?？梢园压I(yè)企望增速作為一個剔除了價格因素、主要包括機(jī)械、電力設(shè)備、A股整體營業(yè)收入和利潤總額之間有很好的擬合性，二者相除可作為利T具量價性質(zhì)的動去庫存階段(復(fù)蘇期)，主要涉及機(jī)械和汽車行業(yè)。公布了2023年中報實際業(yè)績/業(yè)績快報/業(yè)績預(yù)告，全A披露率為2.53%。其中，TMT、中游制造盈利增速或較高，如計算機(jī)、傳媒、公用事業(yè)等盈利同比增速(對比2022H1)較高；電力設(shè)備、通信、交通運(yùn)輸?shù)扔鏊?對比2019H1)較高。(2)從盈利預(yù)期變化來看，6月中旬以來地產(chǎn)和消費(fèi)全年盈利增速預(yù)期有所提升，如房地產(chǎn)(58%，7月5日相較6月16日預(yù)測盈利增速變化幅度)、商貿(mào)零售(47%)、社服(6%)、美容護(hù)理(1%)等；相比之下，周期板塊盈利預(yù)期有所下調(diào)，如化工(-16%)、有色金屬(-8%)、建筑材料(-7%)等。包括機(jī)械、電力設(shè)備、備部分行業(yè)進(jìn)入主上調(diào)。相關(guān)報告相關(guān)報告07030702證券分析師：鄧?yán)奷englj@22/13告網(wǎng) 3 3.周期視角：把握行業(yè)庫存周期位置和需求彈性 74.預(yù)期視角：盈利增速較高的行業(yè)有哪些? 9 4 圖15：6月底以來地產(chǎn)、商貿(mào)零售、社服盈利增速預(yù)期(FY1/FY0)上調(diào) 113/3/1397097297497697897097297497697898098498699099299499699820002200420062008201020122014201620182020生產(chǎn)和財務(wù)數(shù)據(jù)對細(xì)分行業(yè)盈利情況進(jìn)行分析和定位可兼顧及時性和代表性兩方面可以根據(jù)銷售情況比較靈活地調(diào)整生產(chǎn)計劃，工業(yè)企業(yè)相關(guān)數(shù)以為其他工業(yè)領(lǐng)域提供原材料和設(shè)備，也可以帶動生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展。具體務(wù))的角度出發(fā)可對工業(yè)利潤的分項逐個分析，從庫存周期的來中報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，可比口徑下的盈利增速預(yù)期(整體法)可用于行業(yè)49.0047.0045.00000037.002.財務(wù)視角：工業(yè)企業(yè)利潤拆分工業(yè)企業(yè)利潤=營業(yè)收入*利潤率=量*價*利潤率，即可以把工業(yè)企業(yè)利動可以通過工業(yè)企業(yè)利潤PI44/13告網(wǎng)PPI:CPI:當(dāng)月同比4.00.00000000000同比10.008.007.006.005.0003.002.005/5/13告網(wǎng)工業(yè)增加值累計同比上游2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-05煤炭開采和洗選業(yè)908090409.108.607.905.003.302.30石油和天然氣開采業(yè)5.905.705.305.205.305.605.604.203.504.003.90黑色金屬礦采選業(yè)209.109.20602030007.306.404.603.00有色金屬礦采選業(yè)80109.908.307.005.905.20-0.50-3.90-5.30非金屬礦采選業(yè)0.500.30-0.300.10-0.30-0.80-2.20-4.00-5.20-6.30開采專業(yè)及輔助性活動06.407.507.609.5024.0080509.10其他采礦業(yè)6030601021.4024.9027.8070-22.70-22.90中游原材料2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-05非金屬礦物制品業(yè)-2.40-2.60-2.90-2.500.702.000.60黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)-2.20-2.50-2.40-0.900.205.905.905.505.00有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)4.103.903.804.304.6006.907.007.10金屬制品業(yè)0.500.10-0.20-0.40-0.40-0.40-0.80石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)-5.40-5.90-5.70-5.30-5.00-4.802.204.00化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)4.0005.606.106.607.807.607.606.90化學(xué)纖維制造業(yè)0.600.20-0.300.40-0.700.603.004.20橡膠和塑料制品業(yè)-0.80-0.80-3.50-0.300.20廢棄資源綜合利用業(yè)25.3022.3021.2020.5020.6021.4022.609022.9021.7090中游機(jī)械設(shè)備2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-05計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)209.809.309.509.508.307.60-2.60-0.40-0.30電氣機(jī)械及器材制造業(yè)9.7020704090009090107070儀器儀表制造業(yè)4.104.504.805.505.905.404.603.306.508.307.70造紙及紙制品業(yè)0.200.00-0.300.00-0.30-0.60-3.20-3.00-2.00電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)3.304.405.805.405.304.705.102.303.303.804.00燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)80309.909.8003.402.902.80水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)3.3003.203.002.703.903.503.203.40其他制造業(yè)807010700-4.40-6.00金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)3050304020302060605050通用設(shè)備制造業(yè)-2.70-2.204.004.50專用設(shè)備制造業(yè)04.404.204.003.603.905.506.405.90鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)2.302.803.403.102.402.409.709.309.208.90下游2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-05農(nóng)副食品加工業(yè)3.302.602.000.700.30食品制造業(yè)4.103.803.603.503.202.602.303.703.303.202.50紡織業(yè)-2.00-2.00-2.30-2.50-2.70-3.50-3.20-3.20-3.00紡織服裝、服飾業(yè)4.403.602.902.000.60-0.90-9.60-8.80-9.20-8.60木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè)0.900.30-0.30-0.30-0.50-2.90-3.60文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)2.802.700.90-2.60-8.30-6.20-6.70-6.90印刷業(yè)和記錄媒介的復(fù)制3.002.500-3.80-4.20-3.90汽車制造業(yè)4.506.908.107.706.304.408020煙草制品業(yè)7.607.807.808.007.707.507.0008.20酒、飲料和精制茶制造業(yè)8.408.708.608.207.506.706.30-0.30-0.500.100.10皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)4.804.103.602.400.50-0.40-9.50家具制造業(yè)-2.50-3.60-4.20-4.30-4.90-5.90-6.70醫(yī)藥制造業(yè)0.90-2.40-3.80-4.30-3.80-3.70-3.40-5.70-5.402.3.利潤率層面：中游機(jī)械設(shè)備利潤率顯著回升6/6/132017-032017-07-112018-032018-07-112017-032017-07-112018-032018-07-112019-032019-07-112020-032020-07-112021-032021-07-112022-032022-07-112023-032005-032006-032007-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-032023-03萬得全A營業(yè)收入累計同比增速工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入累計同比增速35.0025.0015.005.00-5.00萬得全A歸母凈利潤累計同比增速工業(yè)企業(yè)歸母凈利潤累計同比增速100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00到顯著修復(fù)，遠(yuǎn)高于一年內(nèi)平均水平；而采礦業(yè)雖有修復(fù)但整體仍在低位，遠(yuǎn)低于一年內(nèi)平均水平。(2)具體到細(xì)對應(yīng)行業(yè)包括機(jī)械、汽車、電力設(shè)備、洗選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)，對應(yīng)行業(yè)包括煤炭、有色等；以及下游的紡織服裝、加工業(yè)，對應(yīng)行業(yè)包括紡服、食品飲料等。應(yīng)業(yè)利潤率修復(fù)彈性較高0000000中國:制造業(yè):利潤率(右)力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè):利潤率(右)007/7/13告網(wǎng)利潤率上游2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-05煤炭開采和洗選業(yè)00258660813石油和天然氣開采業(yè)5黑色金屬礦采選業(yè)有色金屬礦采選業(yè)24240272309非金屬礦采選業(yè)開采專業(yè)及輔助性活動其他采礦業(yè).8.651791中游原材料2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-05非金屬礦物制品業(yè).04.77黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)有色金屬冶煉及壓延加工業(yè).21000911金屬制品業(yè).11.27868191石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)15化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè).39.42化學(xué)纖維制造業(yè)491218101321橡膠和塑料制品業(yè).0.28.67廢棄資源綜合利用業(yè)53052720253580中游機(jī)械設(shè)備2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-05計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè).80036電氣機(jī)械及器材制造業(yè).78.77儀器儀表制造業(yè)造紙及紙制品業(yè).08電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè).01.00.77.95燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè).2水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè).40其他制造業(yè).04.38.97金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)4.3236.12.98通用設(shè)備制造業(yè).79專用設(shè)備制造業(yè)鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè).6.85下游2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-05農(nóng)副食品加工業(yè)90826983974108食品制造業(yè)紡織業(yè)13272032紡織服裝、服飾業(yè).8.71.13木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè).308295文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè).9印刷業(yè)和記錄媒介的復(fù)制.6汽車制造業(yè).81煙草制品業(yè)酒、飲料和精制茶制造業(yè)89皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè).1.15.24家具制造業(yè).8599醫(yī)藥制造業(yè)以從庫存周期和需求指標(biāo)，庫存指標(biāo)采用工業(yè)企業(yè)產(chǎn)5月工業(yè)企業(yè)營收(TTM)同比增速和產(chǎn)成品存貨同比增速相較3月的變化方向，具體來看，上游和中游原材料加工行業(yè)均仍條期)；中游機(jī)械設(shè)備業(yè)的部分行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入被動去庫存階航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)則已進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段(繁榮期)，對應(yīng)行業(yè)包括蘇期)，而煙草、8/8/13告網(wǎng)鞋、家具、醫(yī)藥則處在被動補(bǔ)庫存階段指標(biāo)名稱營收變動方向庫存變動方向庫存周期位置庫存周期判斷上游煤炭開采和洗選業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期石油和天然氣開采業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期黑色金屬礦采選業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期有色金屬礦采選業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期非金屬礦采選業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期開采專業(yè)及輔助性活動↓↓主動去庫存蕭條期其他采礦業(yè)↓↑被動補(bǔ)庫存衰退期中游原材料非金屬礦物制品業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期金屬制品業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期化學(xué)纖維制造業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期橡膠和塑料制品業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期廢棄資源綜合利用業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期中游機(jī)械設(shè)備計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期電氣機(jī)械及器材制造業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期儀器儀表制造業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期造紙及紙制品業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期其他制造業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)↑↓被動去庫存蘇期通用設(shè)備制造業(yè)↑↑主動補(bǔ)庫存繁榮期專用設(shè)備制造業(yè)↑↑主動補(bǔ)庫存繁榮期鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)↑↑主動補(bǔ)庫存繁榮期下游農(nóng)副食品加工業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期食品制造業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期紡織業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期紡織服裝、服飾業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)↓↓主動去庫存蕭條期印刷業(yè)和記錄媒介的復(fù)制↓↓主動去庫存蕭條期汽車制造業(yè)↑↓被動去庫存蘇期煙草制品業(yè)↓↑被動補(bǔ)庫存衰退期酒、飲料和精制茶制造業(yè)↓↑被動補(bǔ)庫存衰退期皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)↓↑被動補(bǔ)庫存衰退期家具制造業(yè)↓↑被動補(bǔ)庫存衰退期造業(yè)↓↑被動補(bǔ)庫存衰退期9/9/13告網(wǎng)存階段中國:金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè):營業(yè)收入:TTM增速中國:金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè):產(chǎn)成品存貨:同比(右)-2%0%0%0%0%20%23%18%13%8%3%-2%-7%中國:汽車制造:營業(yè)收入:TTM增速中國:汽車制造:產(chǎn)成品存貨:同比(右)5%20%15%10% 中國:通用設(shè)備制造業(yè):營業(yè)收入:TTM增速中國:通用設(shè)備制造業(yè):產(chǎn)成品存貨:同比(右)30%25%20%15%10% 5% 0% -5%-20%中國:專用設(shè)備制造業(yè):營業(yè)收入:TTM增速中國:專用設(shè)備制造業(yè):產(chǎn)成品存貨:同比(右)ndH計算機(jī)(772.02%)、社會服務(wù)(491.85%)、傳媒(268.12%)等盈利同比增速較高；等盈利增速(對比2019H1)較高。13告網(wǎng)上市板有預(yù)告或已公布中報公司數(shù)披露率盈利同比正增長公盈利同比正增長占比盈利同比增速(對比2022H1)盈利增速(對比2019H1)2.53%6%54%89%86%板69.81%科創(chuàng)板2.78%7%.39%148%16.88%28.09%業(yè)有預(yù)告或已公布中報公司數(shù)披露率盈利同比正增長公盈利同比