第七章建設(shè)項目的財務評價

一、財務評價概念

二、財務評價的主要內(nèi)容

三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表

四、財務評價的指標體系

五、償債能力分析第七章建設(shè)項目的財務評價p70本章要求：（1）熟悉財務評價的概念、目的、內(nèi)容、基本步驟；（2）掌握財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評價指標的對應關(guān)系；（3）項目法人項目財務評價；重點、難點：財務評價的內(nèi)容、基本財務報表與評價指標的關(guān)系。財務報表指標計算方法行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指標參數(shù)比較評估結(jié)果

財務評價作用原理圖

體系一、財務評價概念：1、財務評價作用原理考察項目在財務上的可行性。2、財務評價概念：財務評價是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度價格體系分析計算項目的效益費用編制財務報表以項目的盈利能力分析清償能力分析外匯平衡分析從項目的財務角度3、財務評價的分類

財務評價分為融資前財務評價與融資后財務評價。

融資前財務評價：是站在項目的角度，不考慮債務融資的條件下進行的財務評價，主要考察項目的可行性。一般情況，融資前財務評價滿足要求的情況下，再進行融資決策，而后進行融資后財務評價。

融資后財務評價：站在投資者的角度，在確定的融資方案基礎(chǔ)上進行的項目財務評價，主要考察項目對資本金和其他投資的貢獻。

二、財務評價的主要內(nèi)容：1.財務盈利能力分析研究判定該項目值不值得投資，編制的主要報表有財務現(xiàn)金流量表（項目、資本金）、損益表包括：財務凈現(xiàn)值(FNPV)

財務內(nèi)部收益率（FIRR）投資回收期（Pt）2.財務清償能力分析研究最佳資金可能來源，解決資金的供應問題。編制的主要報表有：資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表。3.外匯平衡分析衡量項目實施后對國家外匯狀況的影響，編制的報表有：財務外匯平衡表1、2不能相互代替第七章建設(shè)項目的財務評價

一、財務評價概念

二、財務評價的主要內(nèi)容

三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表

四、財務評價的指標體系

五、償債能力分析

三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表五種基本財務報表財務現(xiàn)金流量表損益表資金來源與運用表資產(chǎn)負債表財務外匯平衡表1.現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流量表

自有資金現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表《投資項目可行性研究指南》

《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（項目財務現(xiàn)金流量表）（項目資本金財務現(xiàn)金流量表）(1)項目財務現(xiàn)金流量表的編制現(xiàn)金流入銷售收入（銷量×單價）回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金現(xiàn)金流出投資成本稅金(2)項目資本金財務現(xiàn)金流量表的編制

投資——只計自有資金。借款本金的償還及利息支付——計入現(xiàn)金流出。2.損益表的編制損益表反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況。

所得稅=納稅所得額×所得稅稅率產(chǎn)品銷售收入銷售稅金及附加總成本費用分別取自相應的輔助報表利潤總額=產(chǎn)品銷售收入－銷售稅金及附加－總成本費用利潤總額進行調(diào)整后的數(shù)額在建設(shè)項目財務評價中，主要是按減免所得稅及用稅前利潤彌補上年度虧損的有關(guān)規(guī)定進行的調(diào)整。稅后利潤按法定盈余公積金、公益金、應付利潤及末分配利潤等項進行分配。①法定盈余公積金按照稅后利潤扣除用于彌補以前年度虧損額后的10%提取，盈余公積金已達注冊資金50%時可以不再提取。公益金主要用于企業(yè)的職工集體福利設(shè)施支出。②應付利潤為向投資者分配的利潤。③未分配利潤主要指用于償還固定資產(chǎn)投資借款及彌補以前年度虧損的可供分配利潤。稅后利潤=利潤總額－所得稅3.資金來源與運用表的編制

資金來源與運用表反映項目計算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及償還計劃，并為編制資產(chǎn)負債表提供依據(jù)。編制該表時，首先要計算項目計算期內(nèi)各年的資金來源與資金運用，然后通過資金來源與資金運用的差額反映項目各年的資金盈余或短缺情況。項目的資金籌措方案和借款及償還計劃應能使表中各年度的累計盈余資金額始終大于或等于零，否則，項目將因資金短缺而不能按計劃順利運行。4.資產(chǎn)負債表的編制資產(chǎn)負債表綜合反映項目計算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增減變化及對應關(guān)系，用以考察項目資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，進行清償能力分析。（1）資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及其他資產(chǎn)凈值4項組成。其中:①流動資產(chǎn)總額為應收賬款、存貨、現(xiàn)金、累計盈余資金之和。②在建工程是指投資計劃與資金籌措表中的年固定資產(chǎn)投資額，其中包括固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息。③固定資產(chǎn)凈值和無形及其他資產(chǎn)凈值分別從固定資產(chǎn)折舊費估算表和無形及其他資產(chǎn)攤銷估算表取得。(2)負債流動負債長期負債

①長期借款及其他短期借款余額的計算按下式進行:

其中，(借款－本金償還)為資金來源與運用表中第t年借款與同一項目本金償還之差。

②流動資金借款余額的計算按下式進行:

其中，(借款)t為資金來源與運用表中第t年流動資金借款。若為其他情況，可參照長期借款的計算方法計算。(3)所有者權(quán)益資本金資本公積金累計盈余公積金累計未分配利潤

5.財務外匯平衡表的編制財務外匯平衡表主要適用于有外匯收支的項目，用以反映項目計算期內(nèi)各年外匯余額程度，進行外匯平衡分析。第七章建設(shè)項目的財務評價

一、財務評價概念

二、財務評價的主要內(nèi)容

三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表

四、財務評價的指標體系

五、償債能力分析四、財務評價的指標體系分類：1.根據(jù)是否考慮資金時間價值，分為靜態(tài)動態(tài)評價指標2.按指標的性質(zhì)分為時間性價值性比率性指標項目財務評價指標靜態(tài)評價指標動態(tài)評價指標投資回收期固定資產(chǎn)投資借款償還期投資利潤率投資利稅率資本金利潤率財務比率資產(chǎn)負債率流動比率速動比率動態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率經(jīng)濟換匯成本經(jīng)濟節(jié)匯成本財務評價指標分類之一財務評價指標時間性指標價值性指標——凈現(xiàn)值比率性指標內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資利潤率投資利稅率資本金利潤率經(jīng)濟換匯成本財務比率固定資產(chǎn)投資借款償還期投資回收期財務評價指標分類之二評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標動態(tài)指標盈利能力分析全部投資現(xiàn)金流量表全部投資回收期財務內(nèi)部收益率財務凈現(xiàn)值自有資金現(xiàn)金流量表財務內(nèi)部收益率財務凈現(xiàn)值損益表投資利潤率投資利稅率資本金利潤率清償能力分析資金來源與運用表借款償還期資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債率流動比率速動比率外匯平衡能力分析財務外匯平衡表評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標動態(tài)指標其他價值指標或?qū)嶋H指標財務評價指標與基本報表關(guān)系

例1：某新建項目總投資65597萬元，兩年建設(shè)，投產(chǎn)后運行10年，利潤總額為155340萬元，銷售稅金及附加56681萬元，自有資本金總額為13600萬元，國家投資13600萬元，其余為國內(nèi)外借款。試計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。解：①投資利潤率＝1553401065597100％＝23.7％②投資利稅率＝（155340＋56681）1065597100％＝32.3％③資本金利潤率＝1553401013600100％＝114.2％第七章建設(shè)項目的財務評價

一、財務評價概念

二、財務評價的主要內(nèi)容

三、基本數(shù)據(jù)和基本財務報表

四、財務評價的指標體系

五、償債能力分析

五、償債能力分析按照《可行性研究指南》的要求，目前實踐中有兩種方法可供選擇。備付率指標借款償還期指標兩者擇其一

備付率指標——適用于預先設(shè)定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計算借款還本付息的項目；按最大償還能力計算借款償還期的項目，再計算備付率指標就失去了意義。（1）利息備付率

——指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤與當期應付利息的比值利息備付率=息稅前利潤當期應付利息計入總成本費用的全部利息（>2）（2）償債備付率——指項目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當期應還本付息金額的比值可用于還本付息的資金包括:折舊、攤銷、總成本費用中列支的全部利息和稅后利潤;當期應還本付息金額包括:還本金額及計入總成本費用的全部利息。（國外金融機構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當期應還本付息金額（>1）例：償債備付率()。

A.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤與當期應付利息費用的比值

B.是指借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當期應還本付息金額的比值

C.在正常情況下應大于1

D.在正常情況下應大于2

E.償債備付率反映了企業(yè)的償債能力答：BCE例：償債備付率高說明()。

A.投資風險較小

B.投資風險較大C.債務人當年經(jīng)營可能較差

D.債務人償債能力較差答：A（3）固定資產(chǎn)投資借款償還期Pd——指在國家財政規(guī)定及項目的具體財務條件下，項目投產(chǎn)后用可以還款的資金償還固定資產(chǎn)投資借款本金和建設(shè)期利息所需要的時間。Id——固定資產(chǎn)投資借款本金和建設(shè)期利息之和Rt——第t年可用于還款的資金，包括:利潤、折舊、攤銷及其他還款資金、固定資產(chǎn)投資借款償還期滿足貸款機構(gòu)的要求期時，即認為項目是有清償能力的。該指標適于不預先給定借款償還期，而是按最大償還能力計算借款償還期的項目。

思考題：教材p87：1、2、4（第14講）考場作文開拓文路能力?分解層次(網(wǎng)友來稿)江蘇省鎮(zhèn)江中學陳乃香說明：本系列稿共24講，20XX年1月6日開始在資源上連載【要義解說】文章主旨確立以后，就應該恰當?shù)胤纸鈱哟?，使幾個層次構(gòu)成一個有機的整體，形成一篇完整的文章。如何分解層次主要取決于表現(xiàn)主旨的需要?！静呗越庾x】一般說來，記人敘事的文章常按時間順序分解層次，寫景狀物的文章常按時間順序、空間順序分解層次；說明文根據(jù)說明對象的特點，可按時間順序、空間順序或邏輯順序分解層次；議論文主要根據(jù)“提出問題－—分析問題——解決問題”順序來分解層次。當然，分解層次不是一層不變的固定模式，而應該富于變化。文章的層次，也常常有些外在的形式：1．小標題式。即圍繞話題把一篇文章劃分為幾個相對獨立的部分，再給它們加上一個簡潔、恰當?shù)男祟}。如《世界改變了模樣》四個小標題：壽命變“長”了、世界變“小”了、勞動變“輕”了、文明變“綠”了。2．序號式。序號式作文與小標題作文有相同的特點。序號可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”……從全文看，序號式干凈、明快；但從題目上看，卻看不出文章內(nèi)容，只是標明了層次與部分。有時序號式作文，也適用于敘述性文章，為故事情節(jié)的展開，提供了明晰的層次。3．總分式。如高考佳作《人生也是一張答卷》。開頭：“人生就是一張答卷。它上面有選擇題、填空題、判斷題和問答題，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手來書寫，人生的答卷卻要用行動來書寫?！敝黧w部分每段首句分別為：選擇題是對人生進行正確的取舍，填空題是充實自己的人生，判斷題是表明自己的人生態(tài)度，問答題是考驗自己解決問題的能力。這份“試卷”設(shè)計得合理而且實在，每個人的人生都是不同的，這就意味著這份人生試卷的“答案是豐富多彩的”。分解層次，應追求作文美學的三個價值取向：一要勻稱美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料詳寫，什么材料略寫，要通盤考慮。自然段是構(gòu)成文章的基本單位，恰當劃分自然段，自然就成為分解層次的基本要求。該分段處就分段，不要老是開頭、正文、結(jié)尾“三段式”，這種老套的層次顯得呆板。二要波瀾美。文章內(nèi)容應該有張有弛，有起有伏，如波如瀾。只有這樣才能使文章起伏錯落，一波三折，吸引讀者。三要圓合美。文章的開頭與結(jié)尾要遙相照應，把開頭描寫的事物或提出的問題，在結(jié)尾處用各種方式加以深化或回答，給人首尾圓合的感覺?！纠慕馄省吭掝}：忙忙，不亦樂乎忙，是人生中一個個步驟，每個人所忙的事務不同，但是不能是碌碌無為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂乎。忙是問號。忙看似簡單，但其中卻大有學問。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦樂乎，卻并不簡單。人生如同一張地圖，我們一直在自己的地圖上行走，時不時我們眼前就出現(xiàn)一個十字路口，我們該向哪兒，面對那縱軸橫軸相交的十字路口，我們該怎樣選擇?不急，靜下心來分析一下，選擇適合自己的坐標軸才是最重要的。忙就是如此，選擇自己該忙的才能忙得有意義。忙是問號，這個問號一直提醒我們要忙得有意義，忙得不亦樂乎。忙是省略號。四季在有規(guī)律地進行著冷暖交替，大自然就一直按照這樣的規(guī)律不停地忙，人們亦如此。為自己找一個目標，為目標而不停地忙，讓這種忙一直忙下去。當目標已達成，那么再找一個目標，繼續(xù)這樣忙，就像省略號一樣，毫無休止地忙下去，翻開歷史的長卷，我們看到牛頓在忙著他的實驗；愛迪生在忙著思考；徐霞客在忙著記載游玩；李時珍在忙著編寫《本草綱目》。再看那位以筆為刀槍的充滿著朝氣與力量的文學泰斗魯迅，他正忙著用他獨有的刀和槍在不停地奮斗。忙是省略號，確定了一個目標那么就一直忙下去吧!這樣的忙一定會忙出生命靈動的色彩。忙是驚嘆號。世界上的人都在忙著自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜為回報。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的發(fā)現(xiàn)而得到了圓滿的休止符；愛因斯坦在忙，以相對論的問世而畫上了驚嘆號；李白的忙，以那豪放的詩歌而有了很大的成功；張衡的忙，因為那地動儀的問世而讓世人仰慕。每個人都應該有效率的忙，而不是整天碌碌無為地白忙。人生是有限的、短暫的，因此，每個人都應該在有限的生命里忙出屬于他的驚嘆號；都應在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。忙是萬物、世界、人生中都不可缺少的一部分。作為這世上最高級動物的我們，我們在忙什么呢?我們要忙得有意義，有價值，我們要忙出屬于我們的精彩。我們的忙不能永遠是問號，而應是省略號和感嘆號。忙就要忙得精彩，忙得不亦樂乎。解剖：本文將生活中的一句口頭禪“忙得不亦樂乎”機智翻新，擬作標題，亮出一道美麗的風景。并據(jù)此展開述說，讓人神清氣爽。文章開篇扣題，