醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢

隨著老齡化和城市化的加快，醫(yī)療和醫(yī)療需求的快速增長，健康行業(yè)也出現(xiàn)了無限的機遇。而由此帶來的醫(yī)藥、器械、服務市場的“蛋糕”也引得投資機構(gòu)爭相搶食。“春江水暖鴨先知。”對整天跟各種行業(yè)標的打交道的投資機構(gòu)而言,其對產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟趨勢的把握是有目共睹的。往往機構(gòu)的判斷,就很大程度上表明了一個行業(yè)發(fā)展的趨勢。而由此產(chǎn)生的投資數(shù)據(jù),也很能說明一個行業(yè)的冷暖。清科集團董事長倪正東表示,醫(yī)療健康已成為VC、PE眼中僅次于TMT(未來互聯(lián)網(wǎng)科技、媒體和通信)的第二大投資熱點,移動醫(yī)療將成為未來3~5年最熱門的投資領(lǐng)域之一。清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2013年VC、PE共投資了210家醫(yī)療健康企業(yè),為2008年以來最高;投資金額總計19.9億美元,僅低于“全民PE”火熱的2011年。相比TMT的爆發(fā)式增長,自2012年宏觀經(jīng)濟及資本市場陷入低谷以來,醫(yī)療健康就憑借其抗周期性持續(xù)受到投資者關(guān)注。而今年以來,在房地產(chǎn)形勢不明朗的情況下,更是有很多投資機構(gòu)減少地產(chǎn)投資,加倉醫(yī)療健康領(lǐng)域。中國經(jīng)濟增長減緩的過程—避風港與潛力股中國經(jīng)濟2014年“半年報”7月16日全面揭曉。最新數(shù)據(jù)顯示,今年上半年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比(較上年同期)增長7.4%,其中,二季度增長7.5%,較一季度小幅回升0.1個百分點,GDP增速止跌回升。而從環(huán)比看,二季度GDP增長2.0%,大幅高于一季度的1.4%。“總體平穩(wěn),穩(wěn)中有進,穩(wěn)中有升”,國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運用12個字概括了上半年中國經(jīng)濟,并指出經(jīng)濟仍面臨一定下行壓力。北京大學國家發(fā)展研究院經(jīng)濟學教授、國務院國家醫(yī)改專家咨詢委員會委員劉國恩表示,中國宏觀經(jīng)濟在連續(xù)30多年的高速增長后,最近幾年面臨比較大的下行壓力,并且經(jīng)濟增長的下行壓力不是一個短期現(xiàn)象,也就是說中國經(jīng)濟增長減緩應該是一個長期的趨勢?！拔覀儾灰竿浅８叩慕?jīng)濟增長,但平穩(wěn)和長期的經(jīng)濟增長對中國來說就是一個福音。中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu),如果做一些合理的調(diào)整,找到一些很好的切入點,讓我們的經(jīng)濟增長減緩下來,可以保持更長的一個趨勢。過去30年,中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)主要還是靠外向出口和基礎(chǔ)性的建設(shè)投資來拉動。這種以工業(yè)品為主要產(chǎn)品的增長模式,已經(jīng)基本上完成了它的階段性歷史使命。目前,中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中,工業(yè)品和農(nóng)業(yè)品加起來占60%,服務業(yè)占比在過去近10年來一直停留在40%多,而其他國家,特別是發(fā)達國家的服務業(yè)占比一直在60%~70%。未來,助推中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)動力,一定是來自于與服務相關(guān)的產(chǎn)業(yè),因為我們至少還有30%巨大的空間可以挖掘?！眲髡f。服務業(yè)種類很多,哪一個產(chǎn)業(yè)可以起到龍頭作用?美國一位諾貝爾經(jīng)濟學獎得主曾對歐美長達200多年的家庭消費結(jié)構(gòu)做過研究,過去歐美人在長達200年的工業(yè)進程中,收入一直在增加,家庭消費結(jié)構(gòu)也一直在改變。當收入每增加10%的情況下,特別是歐洲的人群,健康服務在家庭消費結(jié)構(gòu)中占比最大,高達15%。也就是說,家庭收入每增長10%,與健康相關(guān)的服務就會增長15%。因此,劉國恩認為,基于人類過去歷史發(fā)展的趨勢,和大多數(shù)歐美人群的消費習慣,有理由相信健康服務業(yè)應該可以成為中國未來服務業(yè)龍頭領(lǐng)域。全民醫(yī)保初步建立現(xiàn)代大健康產(chǎn)業(yè)一般由三大板塊組成:一是以疾病為中心,以疾病治療和康復為主要目的的醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè),也叫疾病產(chǎn)業(yè);二是以健康為中心,以健康保護與促進為主要目的的健康保護和健康促進產(chǎn)業(yè),也叫保健產(chǎn)業(yè);三是以生命為中心,以提升生命質(zhì)量與生命價值為主要目的的生命質(zhì)量管理和生命養(yǎng)護產(chǎn)業(yè),簡稱為生命產(chǎn)業(yè)?；踞t(yī)療保障以保障民眾基本醫(yī)療需求,消除疾病,維護最大多數(shù)的民眾健康為出發(fā)點、落腳點。自國務院1994年確定在江蘇省鎮(zhèn)江市、江西省九江市開展醫(yī)療改革試點,國內(nèi)用了20年的時間,在全國依次建立了城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險制度、新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度、城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險制度和城鄉(xiāng)醫(yī)療救助制度。目前參保的總?cè)藬?shù)超過13億人,參保率在90%以上。政府對醫(yī)保的投入力度在不斷加大,對城鄉(xiāng)居民醫(yī)保參保的補貼由初始的年均每人20元、40元,增加到目前的320元。保障水平逐步提高,職工醫(yī)保,城鎮(zhèn)醫(yī)保政策范圍內(nèi)的醫(yī)療費用報銷水平分別達到75%和70%左右。具有中國特色覆蓋城鄉(xiāng)13億人的全民醫(yī)療保險初步建立。全民醫(yī)保為大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ),創(chuàng)造了良好的條件。健康為什么成為一個產(chǎn)業(yè),而且是一個具有無限發(fā)展空間、發(fā)展前景的朝陽產(chǎn)業(yè)?就是有需求。人們對于疾病醫(yī)療和生命健康的需求是多元、多層次的,一般由低端向高端,由單一向綜合發(fā)展。消滅疾病風險,保障基本醫(yī)療需求,這是國人最基本也是最重要的需求,只有把這個需求解決了,才有可能產(chǎn)生和解決更高層次的需求。事實也是如此,“十一五”以來,隨著我國基本醫(yī)療保障制度建設(shè)的高速發(fā)展,人民群眾長期壓抑的醫(yī)療需求得到空前釋放。6月19日,在第四屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資與并購大會期間,中國醫(yī)療保險研究會會長王東進表示,醫(yī)療衛(wèi)生支出每年都以20%的速度增長,有些地方甚至更高。2013年已經(jīng)達到3.1661萬億元,是“十一五”初期的3.2倍。人們的基本醫(yī)療需求解決后,必然向更高層次的保健需求、生命質(zhì)量需求邁進,這為大健康產(chǎn)業(yè)提供了莫大的商機和市場。而由疾病保險到健康管理是全民醫(yī)保發(fā)展的必然趨勢,也是國際社會保障制度發(fā)展的趨勢。全民醫(yī)保正在由事后補償型向預防與補償結(jié)合型轉(zhuǎn)變,而我國在全民基本醫(yī)療保障制度初步建立后,正在按照黨的十八大和十八屆三中全會的要求,全面完善醫(yī)療改革,讓全民得到公平可持續(xù)的醫(yī)療保障。天津、青島已在積極探索基本醫(yī)療在保障疾病預防、健康管理、長期照護等方面的作用,以更好地發(fā)揮基本醫(yī)保的基礎(chǔ)性作用,提高醫(yī)?；鸬氖褂眯?。王東進認為,我國健康產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展是健康的,但也存在魚龍混雜的現(xiàn)象,比如過度商業(yè)化、指數(shù)化、見物不見人、重商不重文等現(xiàn)象長期存在。健康作為一個產(chǎn)業(yè),相比發(fā)達國家,我們起步較晚,規(guī)模不夠大,但只要方向正確,路徑對頭,其后發(fā)優(yōu)勢不可低估。投資比例不高醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)作為連續(xù)三年的龍頭產(chǎn)業(yè),2014依然會保持強勁勢頭。僅從吸金能力看,健康產(chǎn)業(yè)的吸金能力僅次于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。在制造業(yè)哀鴻遍野、房地產(chǎn)頻打噴嚏的當下,醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是難得的投資機遇。并且隨著醫(yī)療改革的不斷深入,更多的資本和注意力將會被不斷吸引過來。醫(yī)療健康頗受PE、VC關(guān)注。清科集團數(shù)據(jù)顯示,在VC投資案例數(shù)量方面,醫(yī)療健康在2013年排在第三位,僅次于互聯(lián)網(wǎng)、電信及增值業(yè)務?！暗鋵嵤桥琶诙?因為互聯(lián)網(wǎng)、電信及增值業(yè)務可以合并歸于TMT?！蹦哒龞|分析說。而在PE投資行業(yè)領(lǐng)域,醫(yī)療健康與生物技術(shù)也僅次于房地產(chǎn)。但是,房地產(chǎn)行業(yè)的形勢眾所周知,2014年很多機構(gòu)已經(jīng)降低房地產(chǎn)行業(yè)的投資比例,房地產(chǎn)不再是投資行業(yè)關(guān)注的重點?！白罱鼇砜?很多的PE或者VC只保留了兩個投資,一個是對TMT的投資,一個是對醫(yī)療健康的投資,其他很多項目都被砍掉了。因為只有這兩個地方是賺錢的,近兩三年特別明顯。這是市場的選擇,不以我們意志為轉(zhuǎn)移的選擇?！蹦哒龞|表示。大家對醫(yī)療健康投資的熱度在持續(xù)上漲,投資的企業(yè)數(shù)量也不斷創(chuàng)新高,2013年有210家公司拿到投資,金額在20億美元左右。雖然市場對經(jīng)濟形勢有擔憂,但是對醫(yī)療健康的投資還是非常關(guān)注。從2008年一直到2013年,投資案例一直在增加,投資的金額只是低于2011年的水平。“2011年可以忽略不計,那一年是VC和PE瘋狂的一年,瘋狂之后很多基金就后悔了。在理性投資的時候,醫(yī)療投資還是非常穩(wěn)健的?！蹦哒龞|說。在醫(yī)療投資方面,對醫(yī)藥的投資占比仍然是最高的,但醫(yī)療設(shè)備和服務的投資增加明顯。2012年,醫(yī)藥的投資案例是91家,醫(yī)療設(shè)備的投資案例是43家,醫(yī)療服務的投資案例是18家。2013年,醫(yī)藥的投資案例是85家,醫(yī)療設(shè)備的投資案例是54家,醫(yī)療服務的投資案例是29家。在移動互聯(lián)網(wǎng)時代,醫(yī)療設(shè)備投資潛力增加,醫(yī)療信息化、移動醫(yī)療等技術(shù)的發(fā)展,使醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的吸金能力大大提升。同時,醫(yī)改力度加大,醫(yī)療服務領(lǐng)域也備受關(guān)注,國內(nèi)醫(yī)療供需矛盾突出,新一屆政府對醫(yī)改的決心增強了投資機構(gòu)對醫(yī)療服務領(lǐng)域投資的關(guān)注。從投資金額來看,醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療服務領(lǐng)域的整體投資規(guī)模和平均每筆投資金額都明顯上漲。比如在醫(yī)療服務領(lǐng)域,從2008年至今,醫(yī)療服務領(lǐng)域的投資案例數(shù)從個位數(shù)上升到2013年的29個,投資增長速度非?？?而且2013年的平均投資金額是1500萬美元。藥領(lǐng)域仍是權(quán)益醫(yī)療健康行業(yè)的并購也非常活躍,在2013年的并購金額再創(chuàng)新高,整個并購規(guī)模大概是20億美元左右,這也是歷史的最高水平。“我前段時間去江蘇某上市公司,該公司的市值大約是30億元,他們大股東希望將第一股東的身份讓出去,希望通過跟醫(yī)療行業(yè)公司的合作、重組,讓醫(yī)療行業(yè)的公司變成大股東。為什么不找游戲領(lǐng)域,他覺得游戲波動性很大,今天很成功,明天不見得很成功,游戲是爆炸式的增長,好的醫(yī)療公司的發(fā)展是非常穩(wěn)健的?！蹦哒龞|說。由VC和PE支持的醫(yī)療健康并購也增長迅猛,并購金額從2007年的幾億美元迅速增長到2013年的300多億美元。醫(yī)藥領(lǐng)域仍然是并購交易最大的戰(zhàn)場,在所有該領(lǐng)域的并購案例中,醫(yī)藥占到46%,醫(yī)療設(shè)備是33%,醫(yī)療服務是5%;從金額上來說,醫(yī)藥占到67%,醫(yī)療設(shè)備23%。醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)生的并購案例比較豐富,2013年相關(guān)的并購就涉及醫(yī)藥、醫(yī)藥設(shè)備、醫(yī)療服務,很多都是上市公司做的戰(zhàn)略性投資和收購。在醫(yī)療健康領(lǐng)域的上市方面,2013年以來也有8家VC和PE支持的企業(yè)成功上市。其中,愛康國賓在美國上市,目前市值12億美元。當然還有深圳創(chuàng)業(yè)板上市的博騰股份、我武生物、中生聯(lián)合、康臣藥業(yè),特別是鳳凰醫(yī)療集團,2013年好幾家投資機構(gòu)因為投資了它,其排名在整個VC和PE行業(yè)都比較靠前?！爱斎?整體上看,醫(yī)療健康類公司上市市值還是不如TMT的一些公司,雖然它們虧損比較嚴重。比如途牛,市值在8億美元左右,58同城則是30多億美元。”倪正東說,互聯(lián)網(wǎng)是爆炸式的增長,醫(yī)療健康行業(yè)是穩(wěn)健式的增長,很多像紅杉、IDG這樣的基金,他們的選擇,就是兩個行業(yè)都投。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資和并購時代已經(jīng)到來,就看如何把握這個機會。在中國做PE和VC投資,如果是一個綜合基金,醫(yī)療健康行業(yè)是必須要投的一個領(lǐng)域。整個醫(yī)療健康行業(yè),基本上不受經(jīng)濟周期的影響,即便是在金融危機期間,醫(yī)療健康行業(yè)也一直保持穩(wěn)健增長。“只要有小孩的人,去了北京兒童醫(yī)院,就知道中國的醫(yī)療行業(yè)機會有