中級(jí)職稱07年試題

?、單選題（每題1分，共25分）

1.已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2,當(dāng)前的市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4,兩者之間的相關(guān)系數(shù)為

0.5,則兩者之間的協(xié)方差是（）.

A.0.04

B.0.16

C.0.25

D.1.00

2.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利制用最簡(jiǎn)便算法計(jì)算第n年末可以

從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（）。

A.復(fù)利終值數(shù)

B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

C.普通年金終值系數(shù)

D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

3.己知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為40萬(wàn)元；投產(chǎn)

第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)為190萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)為100萬(wàn)元。則投產(chǎn)第二年新增的流動(dòng)資金額應(yīng)為

（）萬(wàn)元。

A.150

B.90

C.60

D.30

4.在下列各項(xiàng)中，屬于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流出內(nèi)容，不屬于全部投資現(xiàn)金流量表流出內(nèi)容的是（）.

A.營(yíng)業(yè)稅金及附加

B.借款利息支付

C.維持運(yùn)營(yíng)投資

D.經(jīng)營(yíng)成本

5.相對(duì)于股票投資而言，下列項(xiàng)目中能夠揭示債券投資特點(diǎn)的是（）。

A.無法事先預(yù)知投資收益水平

B.投資收益率的穩(wěn)定性較強(qiáng)

C.投資收益率比較高

D.投資風(fēng)險(xiǎn)較大

6.某公司股票在某一時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)價(jià)格為30元，認(rèn)股權(quán)證規(guī)定每股股票的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為20元，每張認(rèn)股權(quán)證

可以購(gòu)買0.5股普通股，則該時(shí)點(diǎn)每張認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值為（）。

A.5元

B.10元

C.15元

D.25元

7.根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管理理論，卜.列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（）。

A.機(jī)會(huì)成本

B.管理成本

C.短缺成本

D.壞賬成本

8.在營(yíng)運(yùn)資金管理中，企業(yè)將“從收到尚未付款的材料開始到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時(shí)間”稱為（）。

A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

B.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

C.存貨周轉(zhuǎn)期

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

9.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資金成本最高的通常是（）。

A.發(fā)行普通股

B.留存收益籌資

C.長(zhǎng)期借款籌資

D.發(fā)行公司債券

10.在每份認(rèn)股權(quán)證中，如果按一定比例含有幾家公司的若干股票，則據(jù)此可判定這種認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

B.附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

C.備兌認(rèn)股權(quán)證

D.配股權(quán)證

11.與短期借款籌資相比，短期融資券籌資的特點(diǎn)是（）。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)比較小

B.籌資彈性比較大

C.籌資條件比較嚴(yán)格

D.籌資條件比較寬松

12.在下列各項(xiàng)中，不能用于加權(quán)平均資金成本計(jì)算的是（）。

A.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

C.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

D.邊際價(jià)值權(quán)數(shù)

13.某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5,息稅前利潤(rùn)（EBIT）的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%,假定其他因素不變，則

該年普通股每股收益（EPS）的增長(zhǎng)率為（）。

A.4%

B.5%

C.20%

D.25%

14.在卜列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不

分原則的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

15.在卜?列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是（）。

A.支付現(xiàn)金股利

B.增發(fā)普通股

C.股票分割

D.股票回購(gòu)

16.在下列預(yù)算方法中，能夠適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量水平并能克服固定預(yù)算方法缺點(diǎn)的是（）。

A.彈性預(yù)算方法

B.增量預(yù)算方法

C.零基預(yù)算方法

D.流動(dòng)預(yù)算方法

17.某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金收支差額，且超過額定的期末現(xiàn)金余額時(shí)，單純從財(cái)務(wù)預(yù)算調(diào)劑

現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用的措施是（）。

A.償還部分借款利息

B.償還部分借款本金

C.拋售短期有價(jià)證券

D.購(gòu)入短期有價(jià)證券

18.企業(yè)將各責(zé)任中心清償因相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所發(fā)生的、按內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格計(jì)算的債權(quán)、債務(wù)的業(yè)務(wù)稱為

（）O

A.責(zé)任報(bào)告

B.業(yè)務(wù)考核

C.內(nèi)部結(jié)算

D.責(zé)任轉(zhuǎn)賬

19.作業(yè)成本法是以作業(yè)為基礎(chǔ)計(jì)算和控制產(chǎn)品成本的方法，簡(jiǎn)稱（）。

A.變動(dòng)成本法

B.傳統(tǒng)成本法

C.ABC分類法

D.ABC法

20.在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，其算式的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)的是（）。

A.資本保值增值率

B.技術(shù)投入比率

C.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

D.資本積累率

21.在卜列財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于企業(yè)獲利能力基本指標(biāo)的是（）。

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

B.總資產(chǎn)報(bào)酬率

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.資本保值增值率

22.根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系被稱為

（）.

A.企亞財(cái)務(wù)管理

B.企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)

C.企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系

D.企業(yè)財(cái)務(wù)

23.在下列各項(xiàng)中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企'亞與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的'業(yè)務(wù)是（）。

A.甲公司購(gòu)買乙公司發(fā)行的債券

B.甲公司歸還所欠丙公司的貨款

C.甲公司從「公司賒購(gòu)產(chǎn)品

D.甲公司向戊公司支付利息

24.在卜列各種觀點(diǎn)中，既能夠考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服管理上的片面性和短期行為

的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（）。

A.利潤(rùn)最大化

B.企業(yè)價(jià)值最大化

C.每股收益最大化

D.資本利潤(rùn)率最大化

25.如果A、B兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合（）。

A.不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)

B.可以分散部分風(fēng)險(xiǎn)

C.可以最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn)

D.風(fēng)險(xiǎn)等于兩只股票風(fēng)險(xiǎn)之和

二、多選題（每題2分，共20分）

26.在下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中，支持“負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大”觀點(diǎn)的有（）。

A.代理理論

B.凈收益理論

C.凈營(yíng)'業(yè)收益理論

D.修正的MM理論

27.在下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)進(jìn)行收益分配應(yīng)遵循的原則有（〉。

A.依法分配原則

B.資本保全原則

C.分配與積累并重原則

D.投資與收益對(duì)等原則

28.在計(jì)算不超過一年期債券的持有期年均收益率時(shí)，應(yīng)考慮的因素包括（）。

A.利息收入

B.持有時(shí)間

C.買入價(jià)

D.賣出價(jià)

29.在下列各項(xiàng)中，屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算的有（）。

A.銷售預(yù)算

B.現(xiàn)金預(yù)算

C.生產(chǎn)預(yù)算

D.銷售費(fèi)用預(yù)算

30.在卜一列質(zhì)量成本項(xiàng)目中，屬于不可避免成本的有（）。

A.預(yù)防成本

B.檢驗(yàn)成本

C.內(nèi)部質(zhì)量損失成本

D.外部質(zhì)量損失成本

31.企、也計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在的普通股包括（）。

A.股票期權(quán)

B.認(rèn)股權(quán)證

C.可轉(zhuǎn)換公司債券

D.不可轉(zhuǎn)換公司債券

32.在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

D.公司治理結(jié)構(gòu)

33.在下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有（）。

A.償債基金

B.先付年金終值

C.永續(xù)年金現(xiàn)值

D.永續(xù)年金終值

34.在下列各項(xiàng)中，屬于股票投資技術(shù)分析法的有（）。

A.指標(biāo)法

B.K線法

C.形態(tài)法

D.波浪法

35.運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括（）。

A.機(jī)會(huì)成本

B.轉(zhuǎn)換成本

C.短缺成本

D.管理成本

三、判斷題（每題1分，共10分，每題答對(duì)得1分，答錯(cuò)扣0.5分，本題型最低得分為。分）

61.附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值與新股認(rèn)購(gòu)價(jià)的大小成正比例關(guān)系。（）

62.企、業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。（）

63.籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何方式取得資金的問題，它們之間不存在對(duì)應(yīng)

關(guān)系。（）

64.經(jīng)營(yíng)杠桿能夠擴(kuò)大市場(chǎng)和生產(chǎn)等不確定性因素對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的影響。（）

65.在除息日之前，股利權(quán)利從屬于股票：從除息日開始，新購(gòu)入股票的投資者不能分享本次已宣告發(fā)放的

股利。（）

66.在財(cái)務(wù)預(yù)算的編制過程中，編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的正確程序是：先編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，然后再編制預(yù)計(jì)

利潤(rùn)表。（）

67.從財(cái)務(wù)管理的角度看，公司治理是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安

排。（）

68.證券組合風(fēng)險(xiǎn)的大小，等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。（）

69.根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按照三階段模型估算的普通股價(jià)值，等于股利高速增長(zhǎng)階段現(xiàn)值、股利固定增長(zhǎng)階

段現(xiàn)值和股利固定不變階段現(xiàn)值之和。（）

70.根據(jù)項(xiàng)目投資理論，完整工業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期某年的所得稅前凈現(xiàn)金流量等于該年的自由現(xiàn)金流量。（）

四、計(jì)算題（每題5分，共20分）

1.已知：現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的利率為5%,證券市場(chǎng)組合平均收益率為15%,市場(chǎng)上A、B、C、D四種股票的0

系數(shù)分別為0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。

要求：

（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。

（2）計(jì)算B股票價(jià)值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說明理由。假定B股票當(dāng)前每

股市價(jià)為15元，最近一期發(fā)放的每股股利為2.2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為4%。

（3）計(jì)算A、B,C投資組合的B系數(shù)和必要收益率。假定投資者購(gòu)買A、B,C三種股票的比例為1:3:6。

（4）已知按3:5:2的比例購(gòu)買A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的B系數(shù)為0.96,該組

合的必要收益率為14.6%；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請(qǐng)?jiān)贏、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決

策，并說明理由。

2.已知：ABC公司是?個(gè)基金公司，相關(guān)資料如下：

資料一：2006年1月1日，ABC公司的基金資產(chǎn)總額（市場(chǎng)價(jià)值）為27000萬(wàn)元，其負(fù)債總額（市場(chǎng)價(jià)

值）為3000萬(wàn)元，基金份數(shù)為8000萬(wàn)份。在基金交易中，該公司收取首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為

基金資產(chǎn)凈值的2%,贖回費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的1%。

資料二：2006年12月31日，ABC公司按收盤價(jià)計(jì)算的資產(chǎn)總額為26789萬(wàn)元其負(fù)債總額為345萬(wàn)元，

已售出10000萬(wàn)份基金單位。

資料三：假定2006年12月31日，某投資者持有該基金2萬(wàn)份，到2007年12月31日，該基金投資者

持有的份數(shù)不變，預(yù)計(jì)此時(shí)基金單位凈值為3.05元。

要求：

(1)根據(jù)資料一計(jì)算2006年1月1日ABC公司的下列指標(biāo)：

①基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額；②基金單位凈值；③基金認(rèn)購(gòu)價(jià)；④基金贖回價(jià)。

(2)根據(jù)資料二計(jì)算2006年12月31日的ABC公司基金單位凈值。

(3)根據(jù)資料三計(jì)算2007年該投資者的預(yù)計(jì)基金收益率。

3.某企業(yè)甲產(chǎn)品單位工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2小時(shí)/件，標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)費(fèi)用分配率為5元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用分配率為

8元/小時(shí)。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為12000件，實(shí)際工時(shí)為21600元，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用

與固定制造費(fèi)用分別為110160元和250000元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：

(1)單位產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。

(2)單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。

(3)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。

(4)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。

(5)兩差異法下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。

(6)兩差異法下的固定制造費(fèi)用能量差異。

4.某企業(yè)2006年末產(chǎn)權(quán)比率為80%,流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%。有關(guān)負(fù)債的資料如下：

資料一：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目如表達(dá)1所示：

表1

負(fù)債項(xiàng)目金額

流動(dòng)負(fù)債：

短期借款2000

應(yīng)付賬款3000

預(yù)收賬款2500

其他應(yīng)付款4500

一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債4000

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)16000

非流動(dòng)負(fù)債：

長(zhǎng)期借款12000

應(yīng)付債券20000

非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)32000

負(fù)債合計(jì)48000

資料二：該企業(yè)報(bào)表附注中的或有負(fù)債信息如卜.：已貼現(xiàn)承兌匯票500萬(wàn)元，對(duì)外擔(dān)保2000萬(wàn)元，未決

訴訟200萬(wàn)元，其他或有負(fù)債300萬(wàn)元。

要求計(jì)算下列指標(biāo)：

(1)所有者權(quán)益總額。

(2)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)比率。

(3)資產(chǎn)負(fù)債率。

(4)或有負(fù)債金額和或有負(fù)債比率。

(5)帶息負(fù)債金額和帶息負(fù)債比率。

五、綜合題(第1題15分，第2題10分，共25分)

1.己知：甲企業(yè)不繳納營(yíng)業(yè)稅和消費(fèi)稅，適用的所得稅稅率為33%,城建稅稅率為7%,教育費(fèi)附加率為

3%,所在行業(yè)的基準(zhǔn)收益率ic為10%。該企業(yè)擬投資建設(shè)?條生產(chǎn)線，現(xiàn)有A和B兩個(gè)方案可供選擇。

資料一：A方案投產(chǎn)后某年的預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為100萬(wàn)元，該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為80萬(wàn)元，

其中，外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為40萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為23萬(wàn)元，折舊費(fèi)為12萬(wàn)元，無形資產(chǎn)攤

銷費(fèi)為0萬(wàn)元，其他費(fèi)用為5萬(wàn)元，該年預(yù)計(jì)應(yīng)交增值稅10.2萬(wàn)元。

資料二：B方案的現(xiàn)金流量如表2所示

表2現(xiàn)金流量表(全部投資)單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目計(jì)算期

(第t年)建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期合計(jì)

01234567?1011

1.現(xiàn)金流入0060120120120120**1100

1.1營(yíng)業(yè)收入60120120120120*1201140

1.2回收固定資產(chǎn)余值1010

1.3回收流動(dòng)資金**

2.現(xiàn)金流出1005054.1868.3668.3668.3668.36*68.36819.42

2.1建設(shè)投資10030130

2.2流動(dòng)資金投資202040

****

2.3經(jīng)營(yíng)成本****

****

2.4營(yíng)業(yè)稅金及附加****

3.所得稅前

凈現(xiàn)金流量-100-505.8251.6451.6451.6451.64*101.64370.58

4.累計(jì)所得稅

前凈現(xiàn)金流量-100-150-144.18-92.54-40.910.7462.38；*370.58一

5.調(diào)整所得稅0.335.605.605.605.60*7.2558.98

6.所得稅后

凈現(xiàn)金流量一100-505.4946.0446.0446.0446.04*94.39311.6

7.累計(jì)所得稅后

凈現(xiàn)金流量一100-150-144.51--98.47-52.43-6.3939.65*311.6-

該方案建設(shè)期發(fā)生的固定資產(chǎn)投資為105萬(wàn)元，其余為無形資產(chǎn)投資，不發(fā)生開辦費(fèi)投資。固定資產(chǎn)

的折舊年限為10年，期末預(yù)計(jì)凈殘值為10萬(wàn)元，按直線法計(jì)提折舊；無形資產(chǎn)投資的攤銷期為5年。建

設(shè)期資本化利息為5萬(wàn)元。

部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)為：(P/A,10%,11)=6.4951,(P/A,10%,1)=0.9091

要求：

(1)根據(jù)資料一計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：

①該年付現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成本；②該年?duì)I'也稅金及附加；③該年息稅前利潤(rùn)；④該年調(diào)整所得稅；⑤該年所得稅

前凈現(xiàn)金流量。

(2)根據(jù)資料二計(jì)算B方案的下列指標(biāo)：

①建設(shè)投資；②無形資產(chǎn)投資；③流動(dòng)資金投資；④原始投資；⑤項(xiàng)目總投資；⑥固定資產(chǎn)原值；⑦運(yùn)營(yíng)

期1?10年每年的折舊額；⑧運(yùn)營(yíng)期1?5年每年的無形資產(chǎn)攤銷額；⑨運(yùn)營(yíng)期末的回收額；⑩包括建設(shè)

期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)和不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)。

(3)已知B方案運(yùn)營(yíng)期的第二年和最后一年的息稅前利潤(rùn)的數(shù)據(jù)分別為36.64萬(wàn)元和41.64萬(wàn)元，請(qǐng)按

簡(jiǎn)化公式計(jì)算這兩年該方案的所得稅前凈現(xiàn)金流量NCF3和NCF11.

(4)假定A方案所得稅后凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-120萬(wàn)元，NCF1=0,NCF2?11=24.72萬(wàn)元，據(jù)

此計(jì)算該方案的卜.列指標(biāo)：①凈現(xiàn)值(所得稅后)；②不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)；③

包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（所得稅后）。

<5）已知B方案按所得稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算的凈現(xiàn)值為92.21萬(wàn)元，請(qǐng)按凈現(xiàn)值和包括建設(shè)期的靜態(tài)投

資回收期指標(biāo)，對(duì)A方案和B方案作出是否具備財(cái)務(wù)可行性的評(píng)價(jià)。

2.已知：甲、乙、丙三個(gè)企業(yè)的相關(guān)資料如下：

資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表3所示：

表3現(xiàn)金與銷售收入變化情況表單位：萬(wàn)元

年度銷售收入現(xiàn)金占用

200110200680

200210000700

200310800690

200411100710

200511500730

200612000750

資料二：乙企業(yè)2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如表4所示:

乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

表42006年12月31日單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)

現(xiàn)金750

應(yīng)收賬款2250

存貨4500

固定資產(chǎn)凈值4500

資產(chǎn)合計(jì)12000

負(fù)債和所有者權(quán)益

應(yīng)付費(fèi)用1500

應(yīng)付賬款750

短期借款2750

公司債券2500

實(shí)收資本3000

留存收益1500

負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)12000

該企'也2007年的相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為：銷售收入20000萬(wàn)元新增留存收益100萬(wàn)元不變現(xiàn)金總額1000

元，每元銷售收入占用變動(dòng)現(xiàn)金0.05,其他與銷售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如表5所示：

表5現(xiàn)金與銷售收入變化情況表單位：萬(wàn)元

年度年度不變資金（a）每元銷售收入所需變動(dòng)資金（b）

應(yīng)收賬款5700.14

存貨15000.25

固定資產(chǎn)凈值45000

應(yīng)付費(fèi)用3000.1

應(yīng)付賬款3900.03

資料三：丙企業(yè)2006年末總股本為300萬(wàn)股，該年利息費(fèi)用為500萬(wàn)元，假定該部分利息費(fèi)用在2007

年保持不變，預(yù)計(jì)2007年銷售收入為15000元，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)與銷售收入的比率為12%。該企業(yè)決定

于2007年初從外部籌集資金850萬(wàn)元。具體籌資方案有兩個(gè)：

方案1：發(fā)行普通股股票100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股8.5元。2006年每股股利（D0）為0.5元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)

率為5%.

方案2：發(fā)行債券850萬(wàn)元，債券利率10%,適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

假定上述兩方案的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。

要求：

（1）根據(jù)資料一，運(yùn)用高低點(diǎn)法測(cè)算甲企業(yè)的下列指標(biāo)：

①每元銷售收入占用變動(dòng)現(xiàn)金；②銷售收入占用不變現(xiàn)金總額。

（2）根據(jù)資料二為乙企業(yè)完成下列任務(wù)：

①按步驟建立總資產(chǎn)需求模型；②測(cè)算2007年資金需求總量；③測(cè)算2007年外部籌資量。

（3）根據(jù)資料三為丙企業(yè)完成下列任務(wù)：

①計(jì)算2007年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)：②計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)；③根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)法做出最優(yōu)籌資方

案決策，并說明理由；④計(jì)算方案1增發(fā)新股的資金成本.

2007年財(cái)務(wù)管理試題參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1、A2、C3、D4、B5、B6、A7、C8、A9、A10、CIk

C12、D13、D14、C

15、C16、A17、C18、C19、D20、B21、B22、D23、A24、

B25、A

二、多項(xiàng)選擇題

kBD2、ABCD3>ABCD4、ACD5、AB6、BC7、ABC8、AB9、

ABCD10、AC

三、判斷題

1、X2、J3、X4、J5、J6、X7、J8、V9、V10、

X

四、計(jì)算題

1、(1)A股票必要收益率=5%+0.91X(15%-5%)=14.1%

(2)B股票價(jià)值==18.02(元)

可投資B股票

(3)0.91X10%+1.17X3O%+1.8X6O%=1.52

A、B、C組合的必要收益率敷%+1.52X(15%-5%)=20.2%

（4）由于A、B、C組合必要收益率大于A、B、D投資組合的必要收益率，如果

不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇A、B、C投資組合

2、（1）①基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額=27000-3000=24000（萬(wàn)元）

②基金單位凈值=（元）

③基金認(rèn)購(gòu)價(jià)=3+3X2%=3.06（元）

④基金贖回價(jià)=3-3Xl%=2.97（元）

（2）基金單位凈值==2.64（元）

（3）預(yù)計(jì)基金收益率==15.53%

3、①單位產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=2X5=10（元）

②單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=2X8=16（元）

③變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（21600-12000X2）X5=-12000（元）

④變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（-5）X21600=2160（元）

⑤固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=25000070000X2X8=90000（元）

⑥固定制造費(fèi)用能量差異=10000X2X8-12000X2X8=-32000（元）

4、（1）所有者權(quán)益總額=負(fù)債+80%=60000（萬(wàn)元）

（2）流動(dòng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)義40%=（48000+60000）X40%=43200（萬(wàn)元）

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=432000/16000=2.7（倍）

（3）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=48000/（48000+60000）=44.44%

（4）或有負(fù)債=500+2000+200+300=3000（萬(wàn)元）

或有負(fù)債比率=3000/60000=5%

（5）帶息負(fù)債金額=2000+4000+12000+20000=38000（萬(wàn)元）

帶息負(fù)債比率=38000/48000=79.17%

五、綜合題

1、（1）①該年付現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成本=40+23+5=68（萬(wàn)元）

②該年?duì)I業(yè)稅金及附加=10.2X（7%+3%）=1.02（萬(wàn)元）

③該年息稅前利潤(rùn)=100T.02-80=18.98（萬(wàn)元）

④該年調(diào)整所得稅=18.98X33%=6.26（萬(wàn)元）

⑤該年所得稅前凈現(xiàn)金流量=18.98+12=30.98（萬(wàn)元）

（2）①建設(shè)投資=100+30=130（萬(wàn)元）

②無形資產(chǎn)投資=130-105=25（萬(wàn)元）

③流動(dòng)資金投資=20+20+=40（萬(wàn)元）

④原始投資=130+40=170（萬(wàn)元）

⑤項(xiàng)目總投資=170+5=175（萬(wàn)元）

⑥固定資產(chǎn)原值=105+5=110（萬(wàn)元）

⑦運(yùn)營(yíng)期1T0年每年的折舊額=（110-10）/10=10（萬(wàn)元）

⑧運(yùn)營(yíng)期1-5年每年的無形資產(chǎn)攤銷額=25/5=5（萬(wàn)元）

⑨運(yùn)營(yíng)期末的回收額=40+10=50（萬(wàn)元）

⑩包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5+（1-6.391）/46.14=5.14（年）

不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5.14-1=4.14（年）

（3）NCF3=36.64+10+5=51.64（萬(wàn)元）

NCF11=41.64+10+50=101.64（萬(wàn)元）

（4）①凈現(xiàn)值=T20+24.72X（6.4951-0.9091）=18.09（萬(wàn)元）

②不包括建設(shè)期的回收期=120/24.70=4.86（年）

③包括建設(shè)期的回收期=4.86+1=5.86（年）

（5）A方案NPVA=18.09>0

PPA=5.86>=5.5年

故A方案基本具備財(cái)務(wù)可行性

B方案NPVB=92.21萬(wàn)元〉0

PPB=5.14<=5.5年

故B方案完全具備財(cái)務(wù)可行性

2、（1）每元銷售收入占用現(xiàn)金=（750-700）/（12000-10000）=0.025

銷售收入占用不變現(xiàn)金總額=700-0.025X10000=450（萬(wàn)元）

（2）總資金需求模型

Y=（1000+570+1500+4500+300+390）+（0.05+0.14+0.25+0+0.1+0.03）

X=8260+0.57X

2007資金需求總量=8260+0.57X20000=19660（萬(wàn)元）

2007年外部籌資量=19660-100=19560（萬(wàn)元）

（3）①2007年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=15000X12%=1800（萬(wàn)元）

②設(shè)每股收益大差別點(diǎn)為EBIT0則：

得:EBITO840萬(wàn)元

③由于2007年息稅前利潤(rùn)1800萬(wàn)元＞840萬(wàn)元

故應(yīng)該選擇發(fā)行債券籌集資金，這樣企業(yè)每股收益較高

④增發(fā)新股的資金成本=+5%=11.18%

2002年中級(jí)財(cái)務(wù)管理試題及答案

一、單項(xiàng)選擇題（下列每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，

按答題卡要求，用2B鉛筆填徐答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共25分，每小題1分。多選、錯(cuò)

選、不選均不得分。）

1、已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20%,債務(wù)資金的增加額在0—10000元范

圍內(nèi)，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（）元。

A、5000

B、20000

C、50000

D、200000

2、某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用

額為400萬(wàn)元，則該年流動(dòng)資金投資額為（）萬(wàn)元。

A、400

B、600

C、1000

D、1400

3、在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是（）。

A、靜態(tài)投資回收期

B、投資利潤(rùn)率

C、內(nèi)部收益率

D、凈現(xiàn)值

4、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%,有四個(gè)方案可供選擇。

其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，(A/P,12%,10)=0.177；乙方案的凈現(xiàn)

值率為—15%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，每年等額凈回收額為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)部收益

率為10%。最優(yōu)的投資方案是()

A、甲方案

B、乙方案

C、丙方案

D、丁方案

5、一般而言，下列已上市流通的證券中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是()。

A、可轉(zhuǎn)換債券

B、普通股股票

C、公司債券

D、國(guó)庫(kù)券

6、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是()。

A、獲取財(cái)務(wù)杠桿利益

B、降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

C、擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)能力

D、暫時(shí)存放閑置資金

7、企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是()。

A、企業(yè)銷售水平的高低

B、企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小

C、企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

D、金融市場(chǎng)投機(jī)機(jī)會(huì)的多少

8、企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。

A、企業(yè)賬戶所記存款余額

B、銀行賬戶所記企業(yè)存款余額

C、企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差

D、企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差

9、在對(duì)存貨實(shí)行ABC分類管理的情況下，ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為（）。

A、0.7：0.2：0.1

B、0.1：0.2：0.7

C、0.5：0.3：0.2

D^0.2：0.3：0.5

10、在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（）。

A、持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本

B、固定性轉(zhuǎn)換成本

C、現(xiàn)金短缺成本

D、現(xiàn)金保管費(fèi)用

11、某公司預(yù)計(jì)2002年應(yīng)收賬款的總計(jì)金額為3000萬(wàn)元，必要的現(xiàn)金支付為2100萬(wàn)元。應(yīng)

收賬款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬(wàn)元，則該公司2002年的應(yīng)收賬款收現(xiàn)保

證率為（）。

A、70%

B、20.75%

C、50%

D、28.57%

12、對(duì)國(guó)有獨(dú)資公司而言，下列項(xiàng)目中屬于國(guó)有資本收益的是（）。

A、企業(yè)所得稅

B、凈利潤(rùn)

C、資本公積

D、息稅前利潤(rùn)

13、在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤(rùn)之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)

險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是()。

A、剩余股利政策

B、固定股利政策，

C、固定股利比例政策

D、正常股利加額外股利政策

14、企業(yè)在利用激勵(lì)性指標(biāo)對(duì)責(zé)任中心進(jìn)行定額控制時(shí)，所選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是()。

A、最高控制標(biāo)準(zhǔn)

B、最低控制標(biāo)準(zhǔn)

C、平均控制標(biāo)準(zhǔn)

D、彈性控制標(biāo)準(zhǔn)

15、可以保持預(yù)算的連續(xù)性和完整性，并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點(diǎn)的預(yù)算方法是()。

A、彈性預(yù)算

B、零基預(yù)算

C、滾動(dòng)預(yù)算

D、固定預(yù)算

16、下列各項(xiàng)中，不屬于增量預(yù)算基本假定的是()。

A、增加費(fèi)用預(yù)算是值得的

B、預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整

C、原有的各項(xiàng)開支都是合理的

D、現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)為企業(yè)必需

17、對(duì)成本中心而言，下列各項(xiàng)中，不屬于該類中心特點(diǎn)的是()。

A、只考核本中心的責(zé)任成本

B、只對(duì)本中心的可控成本負(fù)責(zé)

C、只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行控制

D、只對(duì)直接成本進(jìn)行控制

18、在投資中心的主要考核指標(biāo)中，能使個(gè)別投資中心的利益與整個(gè)企業(yè)的利益統(tǒng)一起來的

指標(biāo)是()o

A、投資利潤(rùn)率

B、可控成本

C、利潤(rùn)總額

D、剩余收益

19、用于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指()。

A、息稅前利潤(rùn)

B、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

C、利潤(rùn)總額

D、凈利潤(rùn)

20、在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是()。

A、企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司交付利潤(rùn)

B、企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款

C、企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款

D、企業(yè)向職工支付工資

21、下列各項(xiàng)中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是()。

A、[(P/A,i,n+1)+1]

B、[(P/A,i,n十1)—1]

C、[(P/A,i,n—1)—1]

D、[(P/A,i,n—1)+1]

22、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：已

知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬(wàn)元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)

元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中正確的是()。

A、甲方案優(yōu)于乙方案

B、甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

C、甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

D、無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

23、在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是()。

A、賒購(gòu)商品

B、預(yù)收貨款

C、辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)

D、用商業(yè)匯票購(gòu)貨

24、在下列各項(xiàng)中，屬于半固定成本內(nèi)容的是()。

A、計(jì)件工資費(fèi)用

B、按年支付的廣告費(fèi)用

C、按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用

D、按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用

25、采用銷售百分率法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收人的變動(dòng)而變動(dòng)的

是()。

A、現(xiàn)金B(yǎng)、應(yīng)付賬款C、存貨D、公司債券

二、多項(xiàng)選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定

的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共20分，每小題2分。

多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。)

1、下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有（）。

A、縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量

B、延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售

C、降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限

D、延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

2、若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有（）。

A、能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件

B、能處理好與投資者的關(guān)系

C、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理

D、能增強(qiáng)投資者的信心

3、下列各項(xiàng)中，需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格在有關(guān)責(zé)任中心之間進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)的有（）。

A、因供應(yīng)部門外購(gòu)材料的質(zhì)量問題造成的生產(chǎn)車間超定額耗用成本

B、因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本

C、因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問題造成的銷售部門降價(jià)損失

D、因生產(chǎn)車間自身加工不當(dāng)造成的超定額耗用成本

4、下列各項(xiàng)中，屬于社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的“社會(huì)貢獻(xiàn)總額”內(nèi)容的有（）。

A、工資支出

B、利息支出凈額

C、應(yīng)交或已交的各種稅款

D、勞保統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出

5、下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有（）。

A、取得資金的渠道

B、取得資金的方式

C、取得資金的總規(guī)模

D、取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)

6、下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有()。

A、限制條件多

B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

C、控制權(quán)分散

D、資金成本高

7、在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有()。

A、降低企業(yè)資金成本

B、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C、加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力

8、下列各項(xiàng)中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有()。

A、高低點(diǎn)法

B、因素分析法

C、比較資金成本法

D、息稅前利潤(rùn)——每股利潤(rùn)分析法

9、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)口投資決策所使用的現(xiàn)金流量表的特點(diǎn)有()。

A、只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

B、在時(shí)間上包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期

C、表格中不包括任何決策評(píng)價(jià)指標(biāo)

D、所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息

10、下列各項(xiàng)中，屬于投資基金優(yōu)點(diǎn)的有()。

A、具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)

B、具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)

C、可以完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)

D、可能獲得很高的投資收益

三、判斷題（請(qǐng)將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題

共10分，每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0、5分，不判斷的不

得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）

1、企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。（）

2、采用剩余股利分配政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的綜合資金成本。

（）

3、企業(yè)在編制零基預(yù)算時(shí)，需要以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù)，但不以現(xiàn)有的費(fèi)用水平為基礎(chǔ)。

（）

4、人為利潤(rùn)中心通常不僅要計(jì)算可控成本，而且還要計(jì)算不可控成本。（）

5、以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。（）

6、在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。（）

7、企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測(cè)出來的資金需要量，是企業(yè)在未來一定時(shí)期資金需要量的增量。

（）

8、無論是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)變大，還是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大，都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。

（）

9、根據(jù)項(xiàng)目投資決策的全投資假設(shè)，在計(jì)算經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量時(shí)，與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支

出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。（）

10、按投資基金能否贖回，可將其分為封閉型投資基金和開放型投資基金兩種類型。()

四、計(jì)算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別加

以標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)

后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文

字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

1、甲公司持有A,B,C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比

重分別為50%,30%和20%,其p系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5。市場(chǎng)收益率為15%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率

為10%。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股

利以后每年將增長(zhǎng)8%。

要求：

(1)計(jì)算以下指標(biāo)：

①甲公司證券組合的B系數(shù)；

②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率(Rp)；

③甲公司證券組合的必要投資收益率(K)；

④投資A股票的必要投資收益率。,

(2)利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。

2.MC公司2002年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元,其中，公司債券為1000萬(wàn)元(按

面值發(fā)行，票面年利率為8%,每年年末付息，三年后到期)；普通股股本為4000萬(wàn)元(面值1元，

4000萬(wàn)股)；資本公積為2000萬(wàn)元；其余為留存收益。2002年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌

集1000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。方案-：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格

為5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8%。預(yù)計(jì)2002年可實(shí)現(xiàn)

息稅前利潤(rùn)2000萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

要求

(1)計(jì)算增發(fā)股票方案的卜列指標(biāo):

①2002年增發(fā)普通股股份數(shù)；

②2002年全年債券利息。

(2)計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。

(3)計(jì)算每股利潤(rùn)的無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。

3.某公司甲車間采用滾動(dòng)預(yù)算方法編制制造費(fèi)用預(yù)算。已知2002年分季度的制造費(fèi)用預(yù)算

如下(其中間接材料費(fèi)用忽略不計(jì))：

2002年全年制造費(fèi)用預(yù)算金額單位：元

2002年度合計(jì)

項(xiàng)口第二季度第三季度第四季度第一季度

直接人工預(yù)算總工時(shí)(小時(shí))1140012060123601260048420

變動(dòng)制造費(fèi)用

間接人工費(fèi)用50160530645438455440213048

水電與維修費(fèi)用41040434164449645360174312

小計(jì)912009648098880100800387360

固定制造費(fèi)用

設(shè)備租金38600386003860038600154400

管理人員工資

1740017400174001740069600

小計(jì)

56000560005600056000224000

制造費(fèi)用合計(jì)

147200152480154880156800611360

2002年3月31日公司在編制2002年第二季度一2003年第一季度滾動(dòng)預(yù)算時(shí)，發(fā)現(xiàn)未來的

四個(gè)季度中將出現(xiàn)以下情況：

(1)間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率將上漲50%；

(2)原設(shè)備租賃合同到期，公司新簽訂的租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%；

(3)預(yù)計(jì)直接人工總工時(shí)見“2002年第二季度一2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算”表。

假定水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率等其他條件不變。

要求：

（1）以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下?滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):

①間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率；

②水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率。

（2）根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：

①間接人工費(fèi)用總預(yù)算額；

②每季度設(shè)備租金預(yù)算額。

（3）計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目（可不寫計(jì)算過程）：

2002年第二季度—2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算

2002年度2003年度

合計(jì)

項(xiàng)目第二季度第三季度第四季度第一季度

直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)）12100（略）（略）1172048420

變動(dòng)制造費(fèi)用

間接人工費(fèi)用A（略）（略）B

水電與維修費(fèi)用C（略）（略）D

小計(jì)（略）（略）（略）（略）

固定制造費(fèi)用

設(shè)備租金E（略）（略）（略）（略）

管理人員工資

F（略）（略）（略）（略）

小計(jì)

（略）（略）（略）（略）（略）

制造費(fèi)用合計(jì)

171700（略）（略）（略）687004

4.已知某公司2001年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下：

資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年初數(shù)

年末數(shù)

資產(chǎn)

8000

10000

負(fù)債45006000

所有者權(quán)益35004000

利潤(rùn)表項(xiàng)目上年數(shù)本年數(shù)

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額（略）20000

凈利潤(rùn)（略）500

要求：

（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)均按平均數(shù)計(jì)

算）：

①凈資產(chǎn)收益率；

②總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）；

②主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率；

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；

⑤權(quán)益乘數(shù)。

（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。

五、綜合題（本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,

除題中特別加以標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，

均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必

須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

1.某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600

萬(wàn)元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限(n/60),預(yù)計(jì)銷

售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬(wàn)元；乙方案的信用政策為(2/

10,1/20,n/90),預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款

于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的

壞賬損失率為該部分貨款的4%),收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000

一6000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%(為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素)。

要求：

(1)計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：

①變動(dòng)成本總額；

②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率。

(2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：

①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；

②應(yīng)收賬款平均余額；

③維持應(yīng)收賬款所需資金；

④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；

⑤壞賬成本；

⑥采用乙方案的信用成本。

(3)計(jì)算以下指標(biāo):

①甲方案的現(xiàn)金折扣；

②乙方案的現(xiàn)金折扣；

③甲乙兩方案信用成本前收益之差；

④甲乙兩方案信用成本后收益之差。

(4)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。

2.為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將

在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)，不涉及增加流動(dòng)資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊

適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。相關(guān)資料如下：資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，

截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000

元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)。

資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案的資料如下：

購(gòu)置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000

元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營(yíng)收入110000元，增加經(jīng)營(yíng)成本20000

元；在第2-4年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100000元；第5年增加經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量114000元；使用

A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折II180000元。經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率

計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為14940.44元，按16%計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為一7839.03元。乙方案的資料如

下：

購(gòu)置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量?jī)衄F(xiàn)金流量分別為：

NCF0=-758160元，NCF1—5=200000

資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%。

有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率(F/A,i,5)(P/A,i,5)(F/P,i,5)(P/F,i,5)

10%6.1051

3.7908

1.6105

0.6209

12%6.35293.60481.76230.5674

14%6.6101

3.4331

1.92540.5194

16%

6.8771

3.2773

2.1003

0.4761

要求：

(1)根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：

①當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值；

②當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入。

(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

②經(jīng)營(yíng)期第1年總成本的變動(dòng)額；

②經(jīng)營(yíng)期第1年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額；

④經(jīng)營(yíng)期第1年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)；

⑤經(jīng)營(yíng)期第2—4年每年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)；

⑧第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額;

⑦按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的甲方案的增量?jī)衄F(xiàn)金流量(NCFt)；

⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率(IRR甲)。

(3)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用II」設(shè)備增加的投資額；

⑦B設(shè)備的投資；

③乙方案的差額內(nèi)部收益率(IRR乙)。

(4)根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。

(5)以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià)并為企

業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說明理由。

參考答案

一、單選題

1、C2、B3、B4、A5、D6、D7、A8、C9、B10、All、C12、B13、C14、B15、C16、

B17、D18、D19、A20、A21、D22、B23、C24、D25、D

二、多選題

1、ABD2、ABD3、ABC4、ABCD5、ABCD6、CD7、AC8、BCD9、ABD10、AB

三、判斷題

1、42、43、義4、義5、弋6、義7、x8、49、x10、?

四、計(jì)算題

1、［答案］

⑴①B=50%x2十30%xl十20%x0.5=1.4

②RP=1.4x(15%—10%)=7%

③K=10%十％4x5%=17%

④KA=10%十2x5%=20%

(2)VA=1.2*(1+8%)/(20%-8%)=10.8元

A股票當(dāng)前每股市價(jià)12元大于A股票的價(jià)值，因而出售A股票對(duì)甲公司有利。

2、［答案］

(1)增發(fā)股票方案下：

①2002年增發(fā)股份數(shù)=1000/5=200萬(wàn)股

②2002年全年債券利息=1000x8%=80萬(wàn)元

（2）增發(fā)公司債券方案下：

2002年全年債券利息=2000x8%=160萬(wàn)元

（3）（EBIT-80）*（1-33%）/（4000+200）=（EB1T-160）*（1-33%）/4000

EBIT=1760萬(wàn)元

3、

（1）①間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=50160/11400x（1十50%）=6.6

⑧水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=41040/11400=3.6

（2）①間接人工費(fèi)用總預(yù)算額=6.6x12100=79860元

②每季度設(shè)備租金預(yù)算額=38600義80%=30880元

（3）填列表格如下：

2002年第二季度一2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算

2002年度2003年度

合計(jì)

項(xiàng)口第二季度第