本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1性，鋼鐵庫(kù)存持續(xù)去化-2024/05/12鐵礦供應(yīng)保障有望增強(qiáng)-2024/05/2024/05/06筑鋼材表需回升-2024/04/27速，提振鋼鐵需求預(yù)期-2024/04/21股價(jià)代碼簡(jiǎn)稱性，鋼鐵庫(kù)存持續(xù)去化-2024/05/12鐵礦供應(yīng)保障有望增強(qiáng)-2024/05/2024/05/06筑鋼材表需回升-2024/04/27速，提振鋼鐵需求預(yù)期-2024/04/21股價(jià)代碼簡(jiǎn)稱翔樓新材友發(fā)集團(tuán)價(jià)格：本期鋼材價(jià)格回升。截至5月17日，上海20mmHRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為3660元/噸，較上期增加60元/噸。熱軋3.0mm價(jià)格為3880元/噸，較上期增加30元/噸。冷軋1.0mm價(jià)格為4290元/噸，較上期下降20元/噸。本期原材料中，港口鐵礦石價(jià)格上漲；焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定；廢鋼價(jià)格回落。利潤(rùn)：本期鋼材利潤(rùn)整體回落。長(zhǎng)流程方面，我們測(cè)算本期行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周變化-23元/噸，-28元/噸和2元/噸。短流產(chǎn)量與庫(kù)存：本期五大鋼材產(chǎn)量提升，總庫(kù)存環(huán)比下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量890萬(wàn)噸，環(huán)比升3.73萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增6.91萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降3.18萬(wàn)噸，螺紋鋼本周增產(chǎn)2.97萬(wàn)噸至233.58萬(wàn)噸。分不同煉鋼方式來(lái)看，本周長(zhǎng)、短流程螺紋鋼產(chǎn)量分別為205.46萬(wàn)噸、28.12萬(wàn)噸，環(huán)比分別+2.4萬(wàn)噸、+0.57萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存環(huán)比降55.73萬(wàn)噸至1332.2萬(wàn)噸，鋼廠總庫(kù)存479.62萬(wàn)噸，環(huán)比降15.8萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼社庫(kù)降47.7萬(wàn)噸，廠庫(kù)降9.03萬(wàn)噸。表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量290.31萬(wàn)噸，環(huán)比升28.42萬(wàn)噸，本周建筑鋼材成交日均值14萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.42%。投資建議：鋼鐵需求增長(zhǎng)，房地產(chǎn)政策回暖。本周鋼鐵表觀需求整體回升。產(chǎn)量端，除熱軋、中厚板外，其余鋼材產(chǎn)量環(huán)比回升，五大鋼材均整體維持去庫(kù)狀態(tài)。5月17日，央行連發(fā)三項(xiàng)有關(guān)房地產(chǎn)的重磅通知，分別關(guān)于下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率、下調(diào)個(gè)人住房貸款最低首付款比例、取消首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限。整體來(lái)看，制造業(yè)及出口需求尚有韌性，房地產(chǎn)政策回暖也將對(duì)未來(lái)建材需求及價(jià)格形成支撐，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注政策支持力度。推薦：1）普鋼板塊：寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份；風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)撫順特鋼撫順特鋼久立特材久立特材677677；（行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告2主要數(shù)據(jù)和事件 31國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng) 42國(guó)際鋼材市場(chǎng) 73原材料和海運(yùn)市場(chǎng) 94國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)情況 115庫(kù)存 126利潤(rùn)情況測(cè)算 147鋼鐵下游行業(yè) 158主要鋼鐵公司估值 169風(fēng)險(xiǎn)提示 18插圖目錄 19表格目錄 19本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告3主要數(shù)據(jù)和事件國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2024年4月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量8594萬(wàn)噸，同比下降7.2%；生鐵產(chǎn)量7163萬(wàn)噸，同比下降8.0%；鋼材產(chǎn)量11652萬(wàn)噸，同比下降1.6%。1-4月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量34367萬(wàn)噸，同比下降3.0%；生鐵產(chǎn)量28499萬(wàn)噸，同比下降4.3%；鋼材產(chǎn)量45103萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%。（西本新干線，2024年5月18日）2024年5月15日，寶山基地?zé)彳埣s熱處理線月達(dá)產(chǎn)暨新產(chǎn)品推介儀式成功舉行。熱軋集約熱處理線是依托寶鋼熱軋金蘋果項(xiàng)目孵化成果，多領(lǐng)域、跨專業(yè)協(xié)同，自主創(chuàng)新集成的國(guó)際首條熱卷連續(xù)熱處理線，目標(biāo)是破解傳統(tǒng)產(chǎn)線生產(chǎn)難題和瓶頸，實(shí)現(xiàn)熱軋薄規(guī)格超高強(qiáng)鋼的高效生產(chǎn)，更好適應(yīng)商用車、工程機(jī)械等行業(yè)高強(qiáng)輕量化發(fā)展趨勢(shì)。（西本榆鋼燒結(jié)脫硫脫硝項(xiàng)目基礎(chǔ)施工全面完成五月中旬以來(lái)，榆鋼燒結(jié)脫硫脫硝項(xiàng)目施工正在如火如荼的進(jìn)行中。項(xiàng)目總體工程進(jìn)度按照計(jì)劃要求完成。目前，除塵器主體廠房已經(jīng)全部封頂，脫硫磨粉機(jī)鋼結(jié)構(gòu)施工完成，除塵器倉(cāng)體結(jié)構(gòu)及磨粉機(jī)倉(cāng)體同時(shí)施工，倉(cāng)體已經(jīng)全部完成，10kv電纜敷設(shè)完成50%。太鋼舉辦低碳不銹鋼產(chǎn)品發(fā)布會(huì)5月12日，太鋼不銹舉辦低碳排放不銹鋼產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，為“專題日”活動(dòng)獻(xiàn)上一份大禮。此次發(fā)布的低碳排放奧氏體不銹鋼冷軋鋼帶/精密帶鋼（SUS304/304、SUS316L/316L）、鐵素體不銹鋼冷軋鋼帶（SUS430LX）三個(gè)典型不銹鋼產(chǎn)品，經(jīng)上海易碳數(shù)字科技有限公司對(duì)產(chǎn)品碳足跡進(jìn)行核算評(píng)價(jià)后，由TUVSUD(南德)公司進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查并出具《產(chǎn)品碳足跡核查聲明》和產(chǎn)品碳足跡標(biāo)簽。核查結(jié)果表明，低碳排放產(chǎn)品碳足跡較常規(guī)工藝降低60％以上。（西本新干線，2024年5月18日）八鋼超低錳陰極扁鋼鑄坯開(kāi)發(fā)成功近日，中國(guó)寶武八鋼股份煉鋼廠傳來(lái)喜訊，隨著120噸級(jí)3號(hào)連鑄機(jī)鋼水順利澆鑄，八鋼超低錳陰極扁鋼鑄坯開(kāi)發(fā)圓滿成功，標(biāo)志著八鋼在超低錳、低硫鋼冶煉的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域取得了重大突破，填補(bǔ)了新疆維吾爾自治區(qū)鋼鐵行業(yè)陰極扁鋼成功冶煉的空白。（西本4月份，昆鋼軋鋼廠棒二線成功開(kāi)發(fā)Φ25mm、Φ28mm、Φ30mm三個(gè)規(guī)格Q235B碳素結(jié)構(gòu)鋼和45#優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼。5月份收到用戶反饋，表示產(chǎn)品表面質(zhì)量、圓度、直度、切頭均滿足要求，這標(biāo)志著軋鋼廠新一輪直條熱軋圓鋼開(kāi)發(fā)取得圓滿成功。（西本新行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告41國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格回落。截至5月17日，上海20mmHRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為3660元/噸，較上期增加60元/噸。高線8.0mm價(jià)格為3920元/噸，較上期增加60元/噸。熱軋3.0mm價(jià)格為3880元/噸，較上期增加30元/噸。冷軋1.0mm價(jià)格為4290元/噸，較上期下降20元/噸。普中板20mm價(jià)格為3840元/噸，較上期下降10元/噸。表1：主要鋼材品種價(jià)格5/17一周變動(dòng)一月變動(dòng)三月變動(dòng)一年變動(dòng) 指標(biāo)名稱元/噸元/噸%00型材:25#工字鋼00000本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告5圖1：螺紋鋼庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況02021/040圖3：熱軋板庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況02020/12 0圖5：中板庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況02021/042021/08 0圖2：線材庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況02020/12 0圖4：冷軋板庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況02020/12 0本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告6圖6：熱軋和螺紋鋼價(jià)差(單位：元/噸)2022/012022/072022/10價(jià)格:螺紋鋼:HRB40020mm:上海 價(jià)格:熱軋板卷:Q235B:3.0mm:上海0圖7：西本上海終端螺紋鋼采購(gòu)量(單位：噸)滬市終端線螺采購(gòu)量（周）45000400000本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告72021/10 2國(guó)際鋼材市場(chǎng)美國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格回落。截至5月17日，中西部鋼廠的熱卷出廠價(jià)為875美元/噸，較上期環(huán)比下滑25美元/噸。冷卷出廠價(jià)為1195美元/噸，較上期環(huán)比下滑95美元/噸；熱鍍鋅價(jià)格為1212美元/噸，較上期減少18美元/噸。中厚板價(jià)格為1320美元/噸，較上期持平。長(zhǎng)材方面，螺紋鋼出廠價(jià)為850美元/噸，較上期減少35美元/噸。歐洲鋼材市場(chǎng)價(jià)格維持震蕩。截至5月17日，熱卷方面，歐盟鋼廠報(bào)價(jià)為660美元/噸，較上期持平。冷卷方面，歐盟鋼廠報(bào)價(jià)740美元/噸，較上期減少5美元/噸；熱鍍鋅板方面，歐盟鋼廠報(bào)價(jià)為850美元/噸，較上期增加15美元/噸；中厚板方面，歐盟鋼廠報(bào)價(jià)為695美元/噸，較上期增加15美元/噸；長(zhǎng)材方面，歐盟鋼廠螺紋鋼報(bào)價(jià)660美元/噸，較上期增加15美元/噸；歐盟鋼廠線材報(bào)價(jià)為660美元/噸，較上期增加5美元/噸。圖8：美元?dú)v史走勢(shì)2021/10 圖9：其它主要匯率走勢(shì)表2：國(guó)際鋼材價(jià)格（單位：美元/噸）地區(qū)一月變動(dòng)%%一年變動(dòng)%美國(guó)鋼廠(中西部)德國(guó)市場(chǎng)東南亞進(jìn)口(CFR)00.0%00.0%00.0%00.0%00.0%00.0%00.0%0000000000美國(guó)鋼廠(中西部)0德國(guó)市場(chǎng)00000行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8000東南亞進(jìn)口(CFR)00000000熱鍍鋅美國(guó)鋼廠(中西部)0德國(guó)市場(chǎng)000100000中厚板美國(guó)鋼廠(中西部)000德國(guó)市場(chǎng)0000000800螺紋鋼美國(guó)鋼廠(中西部)0德國(guó)市場(chǎng)0000東南亞進(jìn)口(CFR)000093線材德國(guó)市場(chǎng)0000500東南亞進(jìn)口(CFR)006行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告92021/06 2021/03 2021/03 3原材料和海運(yùn)市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)價(jià)格上漲，進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格上漲，廢鋼價(jià)格較上期回落。截至5月17日，本周鞍山鐵精粉價(jià)格845元/噸，較上周上漲15元/噸；本溪鐵精粉價(jià)格991元/噸，較上周升46元/噸；唐山鐵精粉價(jià)格991元/噸，較上周上漲20元/噸。本周青島港巴西粉礦1020元/噸，較上周上漲2元/噸；青島港印度粉礦855元/噸，較上周上漲10元/噸；連云港澳大利亞塊礦774元/噸，較上周上漲9元/噸；日照港澳大利亞粉礦885元/噸，較上周上漲18元/噸；日照港澳大利亞塊礦1025元/噸，較上周上漲28元/噸。本周海運(yùn)市場(chǎng)下跌。本周末廢鋼報(bào)價(jià)2480元/噸，較上周下跌30元/噸；鑄造生鐵3660元/噸，較回落50元/噸。焦炭市場(chǎng)價(jià)格較上期穩(wěn)定，華北主焦煤價(jià)格上升，華東主焦煤價(jià)格較上期持平。截至5月17日，本周焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定，周末報(bào)價(jià)2040元/噸，較上周持平；華北主焦煤周末報(bào)價(jià)1827元/噸，較上周升5元/噸；華東主焦煤周末報(bào)價(jià)2020元/噸，較上周持平。圖10：國(guó)內(nèi)主要鐵礦石價(jià)格02021/06 圖12：鐵礦石海運(yùn)價(jià)格0圖11：主焦煤價(jià)格0圖13：國(guó)內(nèi)生鐵和廢鋼價(jià)格 0行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告10表3：主要鋼鐵原材料價(jià)格原材料5/17一周變動(dòng)%一月變動(dòng)%原材料5/17一周變動(dòng)%一月變動(dòng)%鐵礦石基不含稅)干基含稅）2連云港:澳大利亞:PB塊礦95鐵礦石海運(yùn)費(fèi):巴西圖巴鐵礦石海運(yùn)費(fèi):西澳-青島005廢鋼:6-8mm:張家港行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告114國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)情況Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率81.5%，環(huán)比上期持平，同比去年減0.86個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.57%，環(huán)比增0.90個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.36個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率51.95%，環(huán)比持平，同比增加17.75個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量236.89萬(wàn)噸，環(huán)比增2.39萬(wàn)噸，同比減4.63萬(wàn)噸圖14：高爐開(kāi)工率高爐開(kāi)工率（%）圖16：產(chǎn)能利用率產(chǎn)能利用率（%）圖15：鋼廠盈利比例盈利鋼廠比例（%）0圖17：日均鐵水產(chǎn)量本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告12表4：全國(guó)主要城市倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)(單位：萬(wàn)噸)品種5/17一周變動(dòng)%品種5/17一周變動(dòng)%螺紋鋼螺紋鋼總庫(kù)存線材總庫(kù)存熱軋總庫(kù)存冷軋總庫(kù)存本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告132020/12 2021/102020/12 2021/10圖19：華東地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(單位：萬(wàn)噸圖19：華東地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(單位：萬(wàn)噸)（數(shù)據(jù)截止至5月17日）據(jù)截止至5月17日）0—2016_____2017_____20180—2016_____2017_____20180圖20：華南地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(單位：萬(wàn)噸)（數(shù)據(jù)截止至5月17日）圖21：東北地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(圖20：華南地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(單位：萬(wàn)噸)（數(shù)據(jù)截止至5月17日）—2019_____2020—2019_____2020000圖23：鐵礦石港口庫(kù)存(單位：萬(wàn)噸)圖22：全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存統(tǒng)計(jì)(單位：萬(wàn)噸)圖23：鐵礦石港口庫(kù)存(單位：萬(wàn)噸)港口庫(kù)存合計(jì)（萬(wàn)噸）—澳洲（萬(wàn)噸）港口庫(kù)存合計(jì)（萬(wàn)噸）—澳洲（萬(wàn)噸）鋼—巴西（萬(wàn)噸）—線材000本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告146利潤(rùn)情況測(cè)算利潤(rùn)測(cè)算假設(shè)如下：1、鐵礦石采用全現(xiàn)貨；2、50%焦炭外購(gòu)，50%自煉焦。圖24：各主要鋼材品種毛利變化螺紋鋼單噸毛利變化(元/噸)—0中板單噸毛利變化(元/噸) 噸中板價(jià)格（含稅）—噸中板制造成本0冷卷單噸毛利變化(元/噸) 噸冷卷價(jià)格（含稅）—噸冷卷制造成本0線材單噸毛利變化(元/噸) 0熱卷單噸毛利變化(元/噸) 噸熱卷價(jià)格（含稅）—噸熱卷制造成本00行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告157鋼鐵下游行業(yè)表5：主要下游行業(yè)指標(biāo)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額:累計(jì)值3建筑安裝工程:累計(jì)同比設(shè)備工器具購(gòu)置:累計(jì)其他費(fèi)用:累計(jì)同比房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額:累計(jì)值產(chǎn)量:發(fā)電量:當(dāng)月值億千瓦時(shí)房屋新開(kāi)工面積:累計(jì)值萬(wàn)平方米房屋施工面積:累計(jì)值萬(wàn)平方米房屋竣工面積:累計(jì)值萬(wàn)平方米商品房銷售面積:累計(jì)值萬(wàn)平方米汽車產(chǎn)量:當(dāng)月值//產(chǎn)量:家用電冰箱:當(dāng)月值////產(chǎn)量:冷柜:當(dāng)月值////產(chǎn)量:家用洗衣機(jī):當(dāng)月值////產(chǎn)量:挖掘機(jī):當(dāng)月值噸////行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告168主要鋼鐵公司估值圖25：普鋼P(yáng)B及其與A股PB的比值圖26：本期普鋼板塊漲跌幅前10只股票圖27：本期普鋼板塊漲跌幅后10只股票0.9%0.8%0.5%0.5%表6：主要鋼鐵企業(yè)股價(jià)變化相對(duì)大盤漲跌幅%相對(duì)大盤漲跌幅%漲跌幅漲跌幅絕對(duì)漲跌幅%漲跌幅漲跌幅最新價(jià)格漲跌幅漲跌幅漲跌幅漲跌幅證券簡(jiǎn)稱證券代碼河鋼股份本鋼板材新興鑄管太鋼不銹鞍鋼股份包鋼股份行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17杭鋼股份酒鋼宏興方大特鋼安陽(yáng)鋼鐵八一鋼鐵新鋼股份柳鋼股份行業(yè)定期報(bào)告/鋼鐵本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告189風(fēng)險(xiǎn)提示1）下游需求不及預(yù)期。地產(chǎn)是鋼材重要的消費(fèi)領(lǐng)域，目前國(guó)內(nèi)地產(chǎn)投資存在下滑風(fēng)險(xiǎn)，如果地產(chǎn)出現(xiàn)超預(yù)期下滑，屆時(shí)鋼材消費(fèi)將面臨較大挑戰(zhàn)。2）鋼價(jià)大幅下跌。目前鋼材生產(chǎn)受到國(guó)家政策影響，產(chǎn)量受限，一旦國(guó)家相關(guān)政策放松，鋼材供應(yīng)增速可能出現(xiàn)較大抬升，鋼材基本面失衡，鋼價(jià)下跌拖累鋼廠盈利。3）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。鋼材原料鐵礦石進(jìn)口依存度較高，且受海外四大礦企產(chǎn)出影響較大，一旦出現(xiàn)礦山意外等事件，鐵礦石價(jià)格可能出現(xiàn)非理性上漲，侵蝕鋼企利潤(rùn)。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告19插圖目錄圖1：螺紋鋼庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況 5圖2：線材庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況 5圖3：熱軋板庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況 5圖4：冷軋板庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況 5圖5：中板庫(kù)存與價(jià)格變動(dòng)情況 5圖6：熱軋和螺紋鋼價(jià)差(單位：元/噸) 6圖7：西本上海終端螺紋鋼采購(gòu)量(單位：噸) 6圖8：美元?dú)v史走勢(shì) 7圖9：其它主要匯率走勢(shì) 7圖10：國(guó)內(nèi)主要鐵礦石價(jià)格 9圖11：主焦煤價(jià)格 9圖12：鐵礦石海運(yùn)價(jià)格 9圖13：國(guó)內(nèi)生鐵和廢鋼價(jià)格 9圖14：高爐開(kāi)工率 11圖15：鋼廠盈利比例 11圖16：產(chǎn)能利用率 11圖17：日均鐵水產(chǎn)量 11圖18：華北地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(單位：萬(wàn)噸)（數(shù)據(jù)截止至5月17日） 13圖19：華東地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(單位：萬(wàn)噸)（數(shù)據(jù)截止至5月17日） 13圖20：華南地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(單位：萬(wàn)噸)（數(shù)據(jù)截止至5月17日） 13圖21：東北地區(qū)螺紋鋼庫(kù)存周度變化(單位：萬(wàn)噸)（數(shù)據(jù)截止至5月17日） 13圖22：全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存統(tǒng)計(jì)(單位：萬(wàn)噸) 13圖23：鐵礦石港口庫(kù)存(單位：萬(wàn)噸) 13圖24：各主要鋼材品種毛利變化 14圖25：普鋼P(yáng)B及其與A股PB的比值 16圖26：本期普鋼板