2024年，我國債券市場運行平穩(wěn)，債券收益率下降，回購市場利率波動較小。中央結算公司債券發(fā)行量平穩(wěn)增長，債券托管量穩(wěn)步上升，交易結算總量小幅增長。一、債券發(fā)行情況（一）債券發(fā)行量平穩(wěn)增長5050圖1中央結算公司近年來債券發(fā)行量（二）各券種發(fā)行增速分化國債、地方政府債、政策性金融債、商業(yè)銀行債是2024年發(fā)行量最大的四類券種，發(fā)行規(guī)模占比分別為44.44%、35.15%、17.43%、1.33%，合計超過98%（見圖2）。其中，國債發(fā)行12.36萬億元，同比增長12.28%；地方政府債發(fā)行元，同比下降4.67%；商業(yè)銀行債發(fā)行0.37萬億元，同比下其他券種發(fā)行規(guī)模占比較小，發(fā)行增速出現(xiàn)分化。非銀行金融機構債發(fā)行0.12萬億元，同比上升222.63%。信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行0.27萬億元，同比下降22.42%。企業(yè)債發(fā)行0.06萬億元，同比下降70.11%。政府支持機構債券發(fā)行圖22024年各券種發(fā)行占比二、債券存量情況（一）債券托管量穩(wěn)步上升2024年末，中央結算公司托管債券115.58萬億元，同0圖3中央結算公司近年來債券托管量（二）托管券種結構整體保持穩(wěn)定2024年末，地方政府債、國債和政策性金融債托管量較大，三者合計占比超債券總托管量的九成。其中，地債托管量占比為40.98%，較上年增長2.75個百分點；國債托管量占比為29.29%，較上年增長1.63個百分點；政策性金融債托管量占比為20.61%，較上年下降0.79個百分點。圖42024年末在中央結算公司登記托管的各券種占比（三）主要券種托管量穩(wěn)步增長地方政府債、國債和政策性金融債托管量平穩(wěn)增長。2024年末，地方政府債托管量為47.37萬億元，同比增長16.76%；國債托管量為33.85萬億元，同比增長15.36%；政策性金融債托管量為23.82萬億元，同比增長4.94%。商業(yè)銀行債、企業(yè)債和信貸資產(chǎn)支持證券托管量有所下降。2024年末，商業(yè)銀行債托管量為5.48萬億元，同比下（四）持有者結構有所分化2024年末，商業(yè)銀行和非法人產(chǎn)品是持債規(guī)模最大的兩類主體，持有的全部券種托管量分別為73.44萬億元和18萬億元，持債規(guī)模占比分別為63.54%和16.29%。境外機構持債占比為2.56%，較上年下降0.40個百分點（見表1）。從持債偏好來看，商業(yè)銀行偏好持有地方政府債、國債和政策性金融債，占比分別為48.95%、29.44%、17.79%。非法人產(chǎn)品主要持有政策性金融債和地方政府債，占比分別為43.02%和20.57%。0—0——0—000———（五）跨市場品種互通互聯(lián)情況目前，國債、地方政府債、企業(yè)債為主要跨市場品種。中央結算公司根據(jù)授權，承擔國債、地方政府債總登記托管人職責，為跨銀行間市場和交易所市場的債券投資提供互聯(lián)互通支持服務。2024年，共支持兩市互聯(lián)互通2.99萬億元2，較上年增長5.93%（見圖5）。3210圖5中央結算公司支持跨市場品種互通互聯(lián)情況三、債券交易結算情況（一）交易結算總量小幅增長同比增長1.89%（見圖6）。其中，現(xiàn)券結算量249.23萬億元，同比增長22.94%；回購結算量1381.53萬億元，同比下0圖6中央結算公司交易結算量變化趨勢（二）主要券種現(xiàn)券結算量漲跌不一2024年現(xiàn)券結算中，國債結算量為113.42萬億元，占總結算量的比例為45.51%。政策性金融債、地方政府債、商業(yè)銀行債結算量分別為105.31萬億元、18.94萬億元、9.79其余券種結算量下降程度不一，政策性金融債、商業(yè)銀行債、企業(yè)債分別下降0.26%、25.11%、31.92%。2024年，政策性金融債、國債、商業(yè)銀行債和非銀行金策性金融債和信貸資產(chǎn)支持證券換手率變動較為明顯，同比變化分別為上升101個百分點、上升44個百分點、下降23個百分點以及下降11個百分點。其余券種換手率基本與上表22024年中央結算公司現(xiàn)券交易結算量變化情況-49.16%-25.11%（三）回購品種分化明顯2024年，質(zhì)押式回購結算量1373.67萬億元，同比下降2.18%。從總量看，商業(yè)銀行和非法人產(chǎn)品是質(zhì)押式回購的交易主力，合計占總結算量的84.85%。從增速看，境外機構和保險機構增速較快，分別為57.91%和20.71%；證券公司和非4年換手率=年交易量/年末托管量×100%法人產(chǎn)品增速較為平穩(wěn)，在10%以下；商業(yè)銀行和信用社略有減少（見表3）。從走勢看，質(zhì)押式回購結算量全年呈波動走勢，年末較年初略有下降；回購利率年初較高，全年波動下行（見圖7）。表32024年中央結算公司質(zhì)押式回購結算量變化情況-5.17%0萬億元質(zhì)押式回購結算量（左軸）隔夜加權平均回購利率（右軸）圖72024年各月質(zhì)押式回購結算量和回購利率趨勢（四）債券借貸結算量持續(xù)增長2024年，債券借貸結算量為38.89萬億元，同比增長46.79%。近年來債券借貸業(yè)務增速較快，成為質(zhì)押式回購和現(xiàn)券交易之外的第三大交易類型。50圖8債券借貸結算量趨勢四、債券價格指標運行情況（一）債券收益率下降2024年，債券市場各券種收益率下降幅度較大，國債、政策性金融債以及AAA級企業(yè)債收益率下降均值在95BP左右。分券種來看，國債中短期債券收益率下降幅度大于長期債券收益率。政策性金融債1年期及5年期債券收益率下降幅度超過100BP,其余期限收益率下降幅度在90BP-100BP之間。AAA級企業(yè)債3年期及5年期債券收益率下降幅度超過100BP,其余期限收益率下降幅度在90BP-100BP之間。表4主要券種收益率較上年末變化情況（單位：BP）其中，10年期國債收益率全年呈下行趨勢，年末收益率低于年初115BP。2024年1—11月，10年期國債收益率下降速度較為緩慢，自11月底開始，10年期國債收益率下降速度加快，并于年末降至1.68%，為2002年以來新低。2024年1月2024年1月2024年2024年1月2024年1月2024年1月2024年2月2024年2月2024年3月2024年3月2024年4月2024年4月2024年4月2024年5月2024年5月2024年6月2024年6月2024年7月2024年7月2024年7月2024年8月2024年8月2024年9月2024年9月圖9中債10年期國債收益率走勢（單位：%）年末，中債-新綜合凈價指數(shù)收于107.39點，較上年末上升圖102024年中債新綜合凈價指數(shù)走勢（二）回購利率波動較小2024年，隔夜基準回購利率（BR001）日均值同比上升8BP，至1.72%；7天基準回購利率（BR007）日均值同比下降20BP，至1.88%，處于合理水平（見圖11）。2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023202