執(zhí)行摘要亞洲經(jīng)濟(jì)前景與政策當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)保持中低速增長(zhǎng)，面臨著貿(mào)易戰(zhàn)、地緣政治局勢(shì)復(fù)雜多變、持續(xù)通脹以及主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩等重大風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。盡管世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性增大，但亞洲仍將成為世界經(jīng)濟(jì)的主要引擎。預(yù)計(jì)2025年亞洲加權(quán)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為4.5%，略高于2024年的4.4%。按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算亞洲經(jīng)濟(jì)體GDP總量占世界的比重，預(yù)計(jì)將由2024年的48.1%上升至2025年的48.6%。分區(qū)域看，2025年東亞地區(qū)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)4.3%的增長(zhǎng)，南亞地區(qū)為5.9%，中亞地區(qū)為5.0%，西亞地區(qū)將由上年的2.1%顯著提升至2.9%。亞洲的就業(yè)和收入總體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。盡管2025年亞洲就業(yè)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將由上年的1.94%大幅下降至1.22%，低于1.28%的全球增速，但是2025年該地區(qū)總體失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.39%，低于全球4.96%的水平。地區(qū)收入狀況總體穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)增速回升和通貨膨脹水平持續(xù)回落，預(yù)計(jì)2025年亞洲實(shí)際收入水平有望提升。亞洲的通貨膨脹水平繼續(xù)回落，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體將回歸至目標(biāo)區(qū)間。2025年，薪資上漲、物流成本上升、供應(yīng)鏈重構(gòu)、貨幣貶值等可能會(huì)推動(dòng)亞洲經(jīng)濟(jì)體通脹上行，但大宗商品價(jià)格下行將有助于緩解通脹壓力。東亞和南亞地區(qū)通脹形勢(shì)總體向好，中亞和西亞部分經(jīng)濟(jì)體如巴勒斯坦、土耳其、伊朗等仍將面臨較大的通脹壓力。亞洲的貿(mào)易和投資將總體承壓，但亮點(diǎn)突出。2025年，全球經(jīng)濟(jì)增速低位徘徊、貿(mào)易摩擦或逐步升級(jí)、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體宏觀政策調(diào)整的外溢效應(yīng)、地緣政治局勢(shì)緊張等因素或?qū)?duì)亞洲地區(qū)的貿(mào)易和投資產(chǎn)生重要影響。數(shù)字貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易是亞洲經(jīng)貿(mào)的突出亮點(diǎn)。亞洲主要經(jīng)濟(jì)體已成為全球數(shù)字貿(mào)易的重要參與者，數(shù)字貿(mào)易規(guī)則制定在亞洲地區(qū)穩(wěn)步推進(jìn)。服務(wù)貿(mào)易增長(zhǎng)較快，其中，數(shù)字交付服務(wù)成為增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，旅行服務(wù)恢復(fù)明顯，運(yùn)輸服務(wù)大幅增長(zhǎng)。然而，UNCTAD報(bào)告估算，作為發(fā)展中地區(qū)中外商直接投資的最大接收方，亞洲在2024年吸引的投資為5,880億美元，同比下降7.4%。不過，印度的綠地項(xiàng)目數(shù)量及金額同比增長(zhǎng)13%，東盟吸引的外商直接投資同比增長(zhǎng)了2%。日本和中國(guó)為亞洲地區(qū)最大的兩個(gè)對(duì)外直接投資國(guó)。2024年1—11月，中國(guó)對(duì)外直接投資1,479.6億美元，同比增長(zhǎng)9.2%。亞洲金融市場(chǎng)將在頻繁波動(dòng)中總體穩(wěn)定。受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、美新政府對(duì)外政策、美歐等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整節(jié)奏、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，2025年亞洲經(jīng)濟(jì)體股票市場(chǎng)指數(shù)波動(dòng)或更加頻繁，但預(yù)計(jì)多數(shù)仍將保持上升態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)亞洲主要經(jīng)濟(jì)體的匯率總體保持穩(wěn)定，而多數(shù)經(jīng)濟(jì)體貨幣可能面臨貶值壓力。通脹下降以及許多經(jīng)濟(jì)體持續(xù)寬松貨幣政策可能為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來溫和提振，亞洲主要經(jīng)濟(jì)體十年期國(guó)債收益率或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。此外，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總預(yù)計(jì)亞洲多數(shù)經(jīng)濟(jì)體財(cái)政擴(kuò)張力度有所加大，貨幣政策保持寬松。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年亞洲有20個(gè)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政赤字率較上年上升。多數(shù)經(jīng)濟(jì)體通脹回落為進(jìn)一步放松貨幣政策、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了條件，全球主要經(jīng)濟(jì)體降息將提供有利的外部基礎(chǔ)。亞洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程2024年，世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，全球貨物貿(mào)易恢復(fù)增長(zhǎng)，亞洲貨物貿(mào)易一體化進(jìn)程呈現(xiàn)回升趨勢(shì)。從可得數(shù)據(jù)分析，2023年，亞洲經(jīng)濟(jì)體對(duì)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的依存度保持在較高水平，整體貿(mào)易依存度為56.3%。東盟和中國(guó)在亞洲貨物貿(mào)易中的中心地位依舊穩(wěn)固。從對(duì)亞洲的依存度看，東盟對(duì)亞洲的貿(mào)易依存度最高，維持在70%左右；韓國(guó)和日本將近60%，分別為59.5%和58.4%；印度和中國(guó)分別為51.2%和48.5%。RCEP和CPTPP經(jīng)濟(jì)體分別為57.5%和 49.1%。從經(jīng)濟(jì)體之間的依存度看，東盟成員國(guó)之間達(dá)到21.5%；中國(guó)、日本和韓國(guó)對(duì)東盟的依存度均維持在15%左右。東盟對(duì)中國(guó)的依存度接近20%，日本和韓國(guó)對(duì)中國(guó)的依存度均超過20%。CPTPP國(guó)家和RCEP國(guó)家對(duì)中國(guó)的依存度分別為17.4%和11.5%；對(duì)東盟的依存度分別為12.3%和16.9%。亞洲仍是全球價(jià)值鏈的核心，中國(guó)仍然是全球制造業(yè)全球價(jià)值鏈的中心。2023年，亞洲在全球中間品貿(mào)易的占比為41.17%，遠(yuǎn)超過歐盟的25.5%和北美的15.12%。自2017年以后全球中間品貿(mào)易對(duì)中國(guó)的依存度開始超過北美。2023年全球中間品貿(mào)易對(duì)中國(guó)的依存度為16%，而對(duì)北美為15%。2018年美國(guó)挑起中美貿(mào)易摩擦后，不僅沒有提升美國(guó)在制造業(yè)全球價(jià)值鏈中的相對(duì)地位，美國(guó)與中國(guó)在制造業(yè)全球價(jià)值鏈中重要性的差距反而不斷拉大。從全球貿(mào)易量最大的前22種中間品貿(mào)易量看，其中半數(shù)產(chǎn)品對(duì)亞洲的依存度最高。特別是亞洲生產(chǎn)的電子元件超過全球該品類中間品貿(mào)易的七成，體現(xiàn)出亞洲在高技術(shù)含量中間品生產(chǎn)上已占據(jù)絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。RCEP生效對(duì)亞洲主要經(jīng)濟(jì)體之間中間品關(guān)稅下降起到了進(jìn)一步的促進(jìn)作用。盡管中國(guó)從2021年開始出現(xiàn)全球價(jià)值鏈上部分中間品貿(mào)易轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，但中國(guó)在全球價(jià)值鏈的主導(dǎo)地位基本穩(wěn)定，并且部分技術(shù)密集型產(chǎn)品對(duì)中國(guó)依存度在提升。2023年，在貿(mào)易量最大的22種中間品中，中國(guó)仍然有20種產(chǎn)品保持領(lǐng)先地位，在全球供應(yīng)鏈上保持著顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。亞太服務(wù)貿(mào)易區(qū)域一體化呈現(xiàn)加深趨勢(shì)。2023年，亞太25個(gè)經(jīng)濟(jì)體的服務(wù)出口總額達(dá)18,070.80億美元，其中區(qū)域內(nèi)出口增長(zhǎng)417.83億美元，年均增長(zhǎng)1.36%，顯著高于區(qū)域外的-2.28%。制造業(yè)服務(wù)化進(jìn)程加快，制造業(yè)出口中服務(wù)業(yè)增加值占比26.14%，區(qū)域內(nèi)服務(wù)供給占比達(dá)63.25%。按增加值口徑核算，中國(guó)2023年服務(wù)貿(mào)易由赤字轉(zhuǎn)為盈余，凸顯全球價(jià)值鏈分工下服務(wù)貿(mào)易的實(shí)際 貢獻(xiàn)及其對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的推動(dòng)作用。亞洲數(shù)字貿(mào)易保持快速增長(zhǎng)。2024年，亞太地區(qū)零售電子商務(wù)增速達(dá)到8.4%；中國(guó)跨境電商進(jìn)出口總額2.63萬億元（約3,690億美元同比增長(zhǎng)10.8%；東南亞電商行業(yè)商品交易總額（GMV）達(dá)2,630億美元，同比增長(zhǎng)15%。2023年，在全球數(shù)字化交付服務(wù)出口排名前十的經(jīng)濟(jì)體中，亞洲地區(qū)的印度和中國(guó)分列第4位和第6位；在其進(jìn)口排名前十的經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)、新加坡和日本分列第7、第8和第9位。而且，數(shù)字服務(wù)貿(mào)易作為中間服務(wù)驅(qū)動(dòng)著全球貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。以電信、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)等重要數(shù)字服務(wù)貿(mào)易類別為代表的中間服務(wù)貿(mào)易對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體的依存度逐漸上升。出口到亞洲的世界中間服務(wù)占全球的份額從2001年的24.16%上升到2020年的29.74%，來自亞洲的世界中間服務(wù)的份額則從19.75%上升到26.61%。世界中間服務(wù)對(duì)美洲市場(chǎng)的依存度總體呈現(xiàn)緩慢下降趨勢(shì)，對(duì)歐洲市場(chǎng)的依存度先下降后亞太國(guó)際旅游市場(chǎng)仍在復(fù)蘇之中。2024年，中國(guó)香港、馬來西亞入境旅游市場(chǎng)對(duì)亞洲市場(chǎng)的依存度在地區(qū)排名前二，分別為93.01%和90.02%。韓國(guó)和越南對(duì)亞洲市場(chǎng)的依賴程度逐年增強(qiáng)。日本、新加坡和印度尼西亞對(duì)亞洲市場(chǎng)依存度穩(wěn)中有升。澳大利亞旅游出口對(duì)亞洲市場(chǎng)依存度的增長(zhǎng)最為顯著，大幅上升至47.88%。中國(guó)通過推進(jìn)簽證（對(duì)38國(guó)免簽）與外國(guó)人支付便利化（外卡交易額增長(zhǎng)300%）激活近程市場(chǎng)，2024年入境人次恢復(fù)至疫情之前的91%，東南亞取代歐美成為核心增量。2023年，亞洲各經(jīng)濟(jì)體吸引外資和向境外投資對(duì)亞洲自身的依存度達(dá)到49.15%。作為全球經(jīng)濟(jì)最為活躍的區(qū)域，亞洲在全球跨境直接投資中的重要性與日俱增，呈現(xiàn)出一些新趨勢(shì)。第一，全球外資對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)體的依賴程度在波動(dòng)中上升。第二，中國(guó)和東盟 是亞洲最具有吸引力的經(jīng)濟(jì)體。第三，亞洲經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部投資熱點(diǎn)不斷輪動(dòng)。第四，亞洲內(nèi)部跨境直接投資更青睞制造業(yè)。從對(duì)亞洲的外商直接投資雙向依存度看，2023年中國(guó)仍然是對(duì)亞洲外資流量依賴程度最高的經(jīng)濟(jì)體，印尼緊隨其后，依存度分別在80%和75%以上。中國(guó)香港和印度對(duì)亞洲外商直接投資的依存度在40%左右波動(dòng)。新加坡、日本、澳大利亞和韓國(guó)的依存度在20%左右。從引進(jìn)外資依存度指數(shù)看，中國(guó)內(nèi)地與中國(guó)香港互為最大的外資來源地。新加坡是日本、印度和印度尼西亞最主要的外資來源地，也是中國(guó)重要的外資來源地。從對(duì)外投資依存度指數(shù)看，中國(guó)內(nèi)地與中國(guó)香港繼續(xù)保持彼此作為主要投資目的地的地位，中國(guó)持續(xù)成為新加坡的首選目的地。從亞洲金融融合程度看，2023年，亞洲組合投資資產(chǎn)余額為11.2萬億美元，其中19.6%的資產(chǎn)配置在亞洲。日本、中國(guó)、韓國(guó)、中國(guó)香港和新加坡在亞洲域內(nèi)經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)配置連接上發(fā)揮著重要作用。同時(shí)，2024年全球IPO募資總額排名前五的交易所有三家在亞洲。從銀行業(yè)跨境債權(quán)看，截至2024年第1季度，亞洲經(jīng)濟(jì)體跨境銀行業(yè)資產(chǎn)余額為10.2萬億美元，近五年來占全球跨境銀行業(yè)資產(chǎn)的比例穩(wěn)定在26%至28%之間。從外資銀行參與率看，亞洲代表性經(jīng)濟(jì)體主要依賴“本土力量”，外資銀行業(yè)參與率總體低于傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家。共同打造有韌性的區(qū)域金融網(wǎng)絡(luò)，是亞洲經(jīng)濟(jì)體金融合作的重要方向。RCEP：塑造亞洲經(jīng)濟(jì)新未來作為亞洲經(jīng)濟(jì)一體化的重大成果，RCEP整合區(qū)域內(nèi)自貿(mào)協(xié)定安排、優(yōu)化資源配置，展現(xiàn)了亞洲國(guó)家推動(dòng)開放合作的決心，為全球經(jīng)貿(mào)變局注入確定性。RCEP正式實(shí)施以來，貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)初步顯現(xiàn)，區(qū)域內(nèi)外商直 接投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈加速融合，為成員經(jīng)濟(jì)體注入新活力。一是區(qū)域內(nèi)貿(mào)易穩(wěn)步增長(zhǎng)。2024年，RCEP區(qū)域內(nèi)貿(mào)易總額同比增長(zhǎng)約3%，絕大部分成員區(qū)域內(nèi)貿(mào)易額實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。老撾、緬甸、柬埔寨、印度尼西亞等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增幅最快，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易規(guī)模分別較生效前增長(zhǎng)72.4%、40.4%、26.0%和19.2%。二是區(qū)域內(nèi)中間品貿(mào)易增長(zhǎng)較快。2023年RCEP區(qū)域內(nèi)中間品貿(mào)易持續(xù)上年中國(guó)服務(wù)貿(mào)易規(guī)模突破1萬億美元，東盟新興經(jīng)濟(jì)體如老撾、柬埔寨服務(wù)貿(mào)易增長(zhǎng)顯著。四是區(qū)域外商直接投資較快增長(zhǎng)。2023年，RCEP區(qū)域吸引外商直接投資占全球的35%；對(duì)外直接投資占全球的30%。2023年東盟吸引外商直接投資上升至2263億美元，同比增長(zhǎng)1.3%，達(dá)到歷史高點(diǎn)。五是區(qū)域內(nèi)價(jià)值鏈深化。2023年，RCEP區(qū)域內(nèi)貿(mào)易全球價(jià)值鏈參與率達(dá)48.1%。澳大利亞、中國(guó)、韓國(guó)、東盟區(qū)域內(nèi)價(jià)值鏈貿(mào)易額較RCEP生效前有所增長(zhǎng)。從區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展的大趨勢(shì)看，RCEP在市場(chǎng)整合、規(guī)則利用和實(shí)施機(jī)制等方面仍面臨挑戰(zhàn)。一是區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)整合不足，仍依賴歐美出口市場(chǎng)。2021—2023年，美國(guó)在RCEP消費(fèi)品出口市場(chǎng)中的占比保持在16%以上，中國(guó)約為9.25%。二是RCEP規(guī)則利用率總體偏低，部分東盟成員國(guó)的原產(chǎn)地規(guī)則利用率不足3%。三是RCEP條款的規(guī)制水平有待提升，RCEP的關(guān)稅減免承諾期限較長(zhǎng)，服務(wù)貿(mào)易投資開放水平有待提高。四是政策協(xié)調(diào)和爭(zhēng)端解決機(jī)制仍需完善，已影響規(guī)則在投資、政府采購(gòu)、電子商務(wù)等領(lǐng)域的實(shí)共建高水平全球最大自貿(mào)區(qū)，需合力推動(dòng)RCEP高水平實(shí)施與升級(jí)，完善治理體系，助推亞太自由貿(mào)易進(jìn)程。一是以東盟為主體打造區(qū)域開放合作平臺(tái)，助力東盟打造“增長(zhǎng)中